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篇(1)

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司；反洗錢；對策

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào):1003－9031(2010)12－0059－02DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.12.16

一、金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)性質(zhì)及反洗錢工作特點(diǎn)

金融資產(chǎn)管理公司是指經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。目前我國有信達(dá)、東方、長城、華融等四家資產(chǎn)管理公司，對應(yīng)處置建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行的不良資產(chǎn)。從成立之初，金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)就較為特殊，其主營業(yè)務(wù)是根據(jù)市場原則收購出讓方資產(chǎn)，并對所收購的資產(chǎn)進(jìn)行管理和處置，最終實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收，收購范圍多為境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)[1]。資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的主要方式有公開拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓和談判協(xié)商三種。

與其他金融機(jī)構(gòu)相比，由于業(yè)務(wù)性質(zhì)較為特殊，其反洗錢工作也相應(yīng)地具有一定的特殊性。比如，四家資產(chǎn)管理公司自1999年先后成立以來，已處置了絕大多數(shù)的不良資產(chǎn)，在一些省市，有的資產(chǎn)管理公司已沒有資產(chǎn)需要處置，因而客觀上決定了資產(chǎn)管理公司需要履行的反洗錢義務(wù)也相對較少。從海南省的情況來看，各資產(chǎn)管理公司辦事處開展的反洗錢工作相對較少，反洗錢意識(shí)和實(shí)際業(yè)務(wù)操作表現(xiàn)的較為薄弱。目前各資產(chǎn)管理公司正在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，朝金融控股集團(tuán)的方向發(fā)展，為此，需加強(qiáng)對資產(chǎn)管理公司反洗錢工作的關(guān)注和監(jiān)管。

二、金融資產(chǎn)管理公司反洗錢工作現(xiàn)狀

目前，海南省四家資產(chǎn)管理公司辦事處中，信達(dá)資產(chǎn)管理公司辦事處有待處置資產(chǎn)約四十億，長城、東方和華融資產(chǎn)管理公司辦事處大部分不良資產(chǎn)已處置完畢。由于全年發(fā)生的資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)較少，四家資產(chǎn)管理公司辦事處的反洗錢工作較為簡單，大致可概括為反洗錢基礎(chǔ)工作、客戶身份識(shí)別及交易記錄保存、上報(bào)大額交易和可疑交易等三個(gè)方面。

1.反洗錢基礎(chǔ)工作方面。海南省四家資產(chǎn)管理公司辦事處的反洗錢工作主要包括制定反洗錢內(nèi)控制度、按季度和年度向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行報(bào)送非現(xiàn)場監(jiān)管信息、開展反洗錢宣傳與培訓(xùn)、反洗錢工作內(nèi)部審計(jì)等幾個(gè)方面。

2.客戶身份識(shí)別和客戶身份資料及交易記錄保存方面。從人民銀行非現(xiàn)場監(jiān)管的情況來看，除了信達(dá)資產(chǎn)管理公司辦事處在2009年開展了客戶身份識(shí)別工作外，其他均為零報(bào)告。原因是各資產(chǎn)管理公司海南省辦事處中，信達(dá)公司待處置資產(chǎn)較多且有資產(chǎn)處置行為發(fā)生，所以該公司對購買資產(chǎn)的客戶身份進(jìn)行了識(shí)別。長城和華融資產(chǎn)管理公司海南省辦事處2009年未發(fā)生資產(chǎn)處置行為，因而客戶身份識(shí)別為零。東方資產(chǎn)管理公司海南省辦事處在2009年分別向一個(gè)地級市和一個(gè)縣級市政府協(xié)議轉(zhuǎn)讓了兩個(gè)資產(chǎn)包，公開拍賣了一筆資產(chǎn)，對購買資產(chǎn)的客戶按要求留存了客戶身份信息資料，但在季度和年度的非現(xiàn)場監(jiān)管報(bào)表信息中沒有體現(xiàn)。

3.大額交易和可疑交易上報(bào)方面。各資產(chǎn)管理公司自開展反洗錢工作以來都沒有發(fā)現(xiàn)可疑交易，同時(shí)，由于所有的交易均通過銀行賬戶劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)，因而也無需報(bào)送大額交易。

三、金融資產(chǎn)管理公司反洗錢工作存在的問題

金融資產(chǎn)管理公司反洗錢工作如何開展，客觀上取決于其待處置資產(chǎn)業(yè)務(wù)的多少。若一家資產(chǎn)管理公司已沒有待處置資產(chǎn)，資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)就不會(huì)發(fā)生，則其客戶身份識(shí)別和資料保存、大額交易和可疑交易上報(bào)等反洗錢核心工作自然就不用開展。如前所述，海南省只有一家資產(chǎn)管理公司辦事處還存在待處置資產(chǎn)，其余三家已沒有資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，因此，各資產(chǎn)管理公司海南省辦事處的反洗錢工作主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)工作方面，其反洗錢工作中存在的問題也相應(yīng)地表現(xiàn)在基礎(chǔ)工作方面，主要有以下幾點(diǎn)：

1．反洗錢非現(xiàn)場監(jiān)管報(bào)表填寫和報(bào)送不夠規(guī)范，存在較多錯(cuò)報(bào)情況。按季度和年度向中國人民銀行上報(bào)非現(xiàn)場監(jiān)管信息是各資產(chǎn)管理公司應(yīng)履行的反洗錢重要義務(wù)，按規(guī)定全年共需上報(bào)報(bào)告4份，報(bào)表25份。但海南省有三家資產(chǎn)管理公司的報(bào)表存在錯(cuò)報(bào)情況，其中東方和信達(dá)資產(chǎn)錯(cuò)報(bào)份數(shù)較多，分別達(dá)到6次和5次，錯(cuò)報(bào)率①達(dá)到24%和20%。對于錯(cuò)報(bào)的原因，一部分是因?yàn)榉聪村X崗位人員工作不夠細(xì)致，報(bào)表填寫不規(guī)范，導(dǎo)致數(shù)據(jù)無法導(dǎo)入反洗錢監(jiān)管系統(tǒng)造成的；另一部分是由于反洗錢崗位人員的變動(dòng)，新的崗位人員對有關(guān)報(bào)表要求和規(guī)范不夠熟悉，從而導(dǎo)致錯(cuò)報(bào)情況。非現(xiàn)場監(jiān)管報(bào)表是中國人民銀行評估資產(chǎn)管理公司反洗錢工作的一個(gè)重要方式，如此高的錯(cuò)報(bào)率必然影響到反洗錢工作的質(zhì)量和成效。

2．資產(chǎn)管理公司員工的反洗錢意識(shí)仍較為薄弱，反洗錢宣傳和培訓(xùn)工作力度不夠。由于資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)特殊，個(gè)別資產(chǎn)管理公司辦事處的高管和部分員工便對反洗錢工作的重要性認(rèn)識(shí)不足，對反洗錢工作開展不夠認(rèn)真，滿足于表面應(yīng)付。此外，各資產(chǎn)管理公司海南省辦事處反洗錢法律法規(guī)宣傳培訓(xùn)力度也不足，全年宣傳培訓(xùn)次數(shù)較少，個(gè)別資產(chǎn)管理公司辦事處甚至未開展過培訓(xùn)，這極大地制約反洗錢工作的有效開展。

3．反洗錢崗位人員變動(dòng)較快，影響反洗錢工作的穩(wěn)定性和連續(xù)性。資產(chǎn)管理公司的反洗錢崗位人員變動(dòng)較為頻繁，據(jù)統(tǒng)計(jì)，四家資產(chǎn)管理公司海南省辦事處的反洗錢部門負(fù)責(zé)人或經(jīng)辦人員都曾經(jīng)發(fā)生過變動(dòng)，而且有的變動(dòng)較為頻繁，對反洗錢工作的開展極其不利。非現(xiàn)場監(jiān)管報(bào)表錯(cuò)報(bào)的原因部分就是因?yàn)槿藛T頻繁變動(dòng)，新的崗位人員對報(bào)表報(bào)送格式和規(guī)范不太熟悉所導(dǎo)致的。反洗錢崗位人員的頻繁變動(dòng)，必然影響到反洗錢工作的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

4．客戶風(fēng)險(xiǎn)等級劃分標(biāo)準(zhǔn)不太合理，可操作性不強(qiáng)。據(jù)了解，部分資產(chǎn)管理公司的客戶風(fēng)險(xiǎn)等級劃分標(biāo)準(zhǔn)主要參考幾方面因素：一是客戶注冊地所在國家或地區(qū)是否為洗錢高發(fā)區(qū)和完全不被國際反洗錢組織認(rèn)可的國家或地區(qū)；二是客戶是否屬于相關(guān)政府部門印發(fā)的黑名單客戶；三是是否有媒體披露存在洗錢行為；四是是否采取現(xiàn)金方式購買公司不良資產(chǎn)；五是是否曾接受公安機(jī)關(guān)或其他執(zhí)法機(jī)關(guān)的調(diào)查等。在具體執(zhí)行時(shí)，相關(guān)劃分標(biāo)準(zhǔn)可操作性不強(qiáng)。如“相關(guān)政府部門”具體指哪些部門，標(biāo)準(zhǔn)并未說明；對接受和配合公安等執(zhí)法機(jī)關(guān)調(diào)查的客戶統(tǒng)一劃分為同一風(fēng)險(xiǎn)等級，并未具體區(qū)分涉案種類和與洗錢犯罪的關(guān)系而定[2]。

四、提高金融資產(chǎn)管理公司反洗錢工作的監(jiān)管對策

1．加大對金融資產(chǎn)管理公司反洗錢法律法規(guī)培訓(xùn)和宣傳力度，進(jìn)一步提高資產(chǎn)管理公司的反洗錢意識(shí)。在目前人民銀行對資產(chǎn)管理公司進(jìn)行反洗錢工作通報(bào)、高管約談的基礎(chǔ)上，可增加高管和崗位人員定期座談、現(xiàn)場走訪、組織各公司相互交流學(xué)習(xí)等方式，通過開展反洗錢統(tǒng)一宣傳月或宣傳周活動(dòng)，有針對性地對資產(chǎn)管理公司進(jìn)行反洗錢培訓(xùn)和宣傳，全面提高資產(chǎn)管理公司高管和普通員工的反洗錢意識(shí)。

2．加強(qiáng)對金融資產(chǎn)管理公司反洗錢業(yè)務(wù)指導(dǎo)，協(xié)助其制定有效地客戶風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)。由于資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)較為特殊，在全國的法人機(jī)構(gòu)僅有四家，因此中國人民銀行可根據(jù)資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)和客戶特點(diǎn)，有針對性地對其風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)給予指導(dǎo)，使得各資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)具有適用性和可操作性。

3．采取適當(dāng)措施，督促金融資產(chǎn)管理公司盡職履行反洗錢義務(wù)。雖然資產(chǎn)管理公司由于業(yè)務(wù)的特殊性存在較小的洗錢風(fēng)險(xiǎn)，但并不等于可以放松反洗錢工作。各資產(chǎn)管理公司首先必須保證人員的相對穩(wěn)定性，如因工作需要確需調(diào)整的，應(yīng)切實(shí)做好反洗錢工作的交接工作，保證反洗錢工作的連續(xù)性和有效性。對于報(bào)表錯(cuò)報(bào)問題較嚴(yán)重、反洗錢義務(wù)履行不到位的資產(chǎn)管理公司，中國人民銀行在前期的通報(bào)、高管約談的基礎(chǔ)上若仍沒有改善的，可通過現(xiàn)場檢查的方式現(xiàn)場督促資產(chǎn)管理公司改進(jìn)反洗錢工作，履行好各項(xiàng)反洗錢義務(wù)，切實(shí)防范可能存在的洗錢風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

篇(2)

金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款,管理和處置因收購國有銀行不良貸款而形成的資產(chǎn)的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。上世紀(jì)90年代以來亞洲金融危機(jī)之后,世界各國開始對金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)問題給予了高度重視,成立金融資產(chǎn)管理公司集中處理銀行的不良資產(chǎn),是國際上的通行做法。我國資產(chǎn)管理公司成立有著特定歷史背景,1995年《銀行法》出臺(tái)之前,我國正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,幾乎全部為國有經(jīng)濟(jì),公民、法人信用度都很高,國有商業(yè)銀行不良貸款并不是人們關(guān)注的問題。此時(shí)國有商業(yè)銀行是采取的是專業(yè)銀行的運(yùn)作模式,信貸業(yè)務(wù)政策性色彩濃厚。隨著我國經(jīng)濟(jì)由有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡,國有企業(yè)虧損嚴(yán)重,一時(shí)間關(guān)閉、停產(chǎn)、破產(chǎn)的企業(yè)增多,加之部分銀行盲目放貸,且銀行對信貸質(zhì)量缺乏有力地監(jiān)督與管理,導(dǎo)致四大國有商業(yè)銀行的不良貸款急劇增加。不良貸款比例居高不下增大了國家金融管理風(fēng)險(xiǎn),成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個(gè)重大隱患,使之成為我國進(jìn)一步發(fā)展和改革進(jìn)程中亟待解決的問題。為了依法處置國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),1999年我國政府決定成立東方、信達(dá)、華融、長城四大金融資產(chǎn)管理公司,集中管理和處置從商業(yè)銀行收購的不良貸款,東方公司負(fù)責(zé)收購、管理、處置中國銀行剝離的不良資產(chǎn)、信達(dá)公司負(fù)責(zé)中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行剝離的不良資產(chǎn)、華融公司負(fù)責(zé)中國工商銀行剝離的不良資產(chǎn)、長城公司負(fù)責(zé)中國農(nóng)業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)。四大資產(chǎn)管理公司成立之后,依據(jù)國家金融管理部門的指令有計(jì)劃、分階段地從國有商業(yè)銀行收購了大量的不良貸款,其收購方式表現(xiàn)為兩種,一是政策性收購,一是商業(yè)性收購。金融資產(chǎn)管理公司對其所收購的債權(quán)通過債權(quán)(單筆或多筆債權(quán)打包)轉(zhuǎn)讓、租賃、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)(階段性持股)、對外合作和訴訟維權(quán)等方式處置不良資產(chǎn)。其中以訴訟方式實(shí)現(xiàn)債權(quán)為主要手段,涉訟案件主要有以下幾種:一是金融資產(chǎn)管理公司作為原告向債務(wù)人提訟;二是繼承原國有商業(yè)銀行已訴但未審結(jié)案件中的權(quán)利義務(wù);三是因不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同糾紛原國有商業(yè)銀行;四是被債務(wù)企業(yè)或利害關(guān)系人。金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)過程中發(fā)生訴訟案件給人民法院的審理提出了諸多法律適用上的問題,為此,最高人民法院依據(jù)《民事訴訟法》等現(xiàn)行法律,結(jié)合實(shí)際中的問題,先后出臺(tái)了多個(gè)司法解釋,為各級人民法院審理金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)案件提供了法律依據(jù)。筆者借此文對金融資產(chǎn)管理公司因不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同糾紛能否原商業(yè)銀行的問題作些探討。

《金融資產(chǎn)管理公司條例》(以下簡稱《條例》)第2條規(guī)定“金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款,管理和處置因收購國有銀行不良貸款而形成的資產(chǎn)的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。”資產(chǎn)管理公司是具有完全獨(dú)法人資格的金融企業(yè),具有完全民事權(quán)利能力和民事行為能力。金融資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓糾紛主要是由于商業(yè)銀行向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)虛假引起的,但筆者認(rèn)為雙方債權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛的可訴性是值得討論的,就此要從政策性收購和商業(yè)性收購兩方面加以分析。

一、政策性收購

1999年底至2000年初,根據(jù)中國人民銀行、財(cái)政部指令性計(jì)劃,按照國有銀行不良金融資產(chǎn)賬面價(jià)值,一次性對口從四家國有銀行和國家開發(fā)銀行收購了1.4萬億元的不良資產(chǎn),這次收購被業(yè)界稱為“政策性收購”。不良資產(chǎn)剝離和收購過程基本按國家規(guī)定完成,雙方簽訂的轉(zhuǎn)讓協(xié)議形式上表現(xiàn)為合同、協(xié)議,但實(shí)質(zhì)上并非合同法上的基于平等、自愿原則簽訂的合同,只是金融資產(chǎn)管理公司與國有商業(yè)銀行對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓結(jié)果的書面確認(rèn)。該收購實(shí)質(zhì)上是根據(jù)國家規(guī)定,將國有資產(chǎn)在兩個(gè)國家指令的管理者之間實(shí)施劃轉(zhuǎn)的行為。因此政策性收購中因不良金融資產(chǎn)引起的轉(zhuǎn)讓合同糾紛不具有民事法律關(guān)系上的可訴性。最高人民法院2005年6月17日就此問題答復(fù)“金融資產(chǎn)管理公司接收國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)是國家根據(jù)有關(guān)政策實(shí)施的,具有政府指令劃轉(zhuǎn)的性質(zhì),就該轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生糾紛的,人民法院不予受理。”

二、商業(yè)性收購

2004年起金融資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行的后幾批債權(quán)轉(zhuǎn)讓,不同于1999年四大國有商業(yè)銀行向四家資產(chǎn)管理公司等值、對口定向的剝離,而由中國人民銀行組織將不良資產(chǎn)向四家資產(chǎn)管理公司公開招標(biāo),通過市場化的招投標(biāo)方式,現(xiàn)場開標(biāo)確定并宣布中標(biāo)資產(chǎn)管理公司。此被業(yè)界稱為“商業(yè)性收購”。這幾批收購從形式上似乎已符合《合同法》規(guī)定,如轉(zhuǎn)讓雙方因虛假不良資產(chǎn)引起糾紛是否可訴,對此筆者認(rèn)為也是有待商榷的。

首先,金融資產(chǎn)管理公司是一個(gè)政策性的民事主體。根據(jù)《條例》規(guī)定資產(chǎn)管理公司是為收購、管理和處置國有銀行不良資產(chǎn)而設(shè)立的,其注冊資本(人民幣100億元)由財(cái)政部核撥。總裁、副總裁由國務(wù)院任命。

其次,商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)具有特殊性,宜由國家確定,不應(yīng)由轉(zhuǎn)讓雙方自行協(xié)商。《條例》第三章規(guī)定了金融資產(chǎn)管理公司收購國有銀行不良貸款按照國務(wù)院確定的范圍和額度;超出確定的范圍或者額度收購的,須經(jīng)國務(wù)院專項(xiàng)審批。

篇(3)

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)；管理公司；運(yùn)作模式

目錄

摘要…………………………………………………………………………1

1、我國成立金融資產(chǎn)管理公司的時(shí)代背景及意義…………………………3

2、各國成立金融資產(chǎn)管理公司的模式……………………………4

3、金融資產(chǎn)管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)………………………………7

4、我國成立金融資產(chǎn)管理公司的模式………………………………9

5、金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作模式改良方案………………………………9

結(jié)束語………………………………………………………………………10

參考文獻(xiàn)……………………………………………………………………11

資產(chǎn)管理公司為避免或減少上述風(fēng)險(xiǎn)，通常可采取審慎調(diào)查、財(cái)務(wù)審計(jì)及資產(chǎn)評估，據(jù)以訂立內(nèi)容全面完整、權(quán)利義務(wù)清楚、責(zé)任明確、合法有效的債轉(zhuǎn)股交易契約，以及債務(wù)人原股東聲明承諾與保證等防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的措施。在此情況下，參考國際上普遍的做法和一些較為成功的經(jīng)驗(yàn)，加上對我國經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)狀的客觀判斷，我國決定組建四家金融資產(chǎn)管理公司，分別收購、管理和處置從各家國有商業(yè)銀行剝離出來的一部分不良資產(chǎn)。

1、我國成立金融資產(chǎn)管理公司的時(shí)代背景及意義

我國金融資產(chǎn)管理公司的成立，有其特定的時(shí)代背景。從國內(nèi)來講，它是我國經(jīng)濟(jì)體制改革到達(dá)一定程度時(shí)，為了進(jìn)一步推動(dòng)國有企業(yè)改革，實(shí)現(xiàn)“三年脫困”的目標(biāo)而采取的對應(yīng)措施；從國際來講，由于受到亞洲金融危機(jī)的沖擊，需要對我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制作進(jìn)一步的調(diào)整，對我國現(xiàn)有銀行內(nèi)存在的問題進(jìn)行解決；我國即將加入世界貿(mào)易組織，如何讓我國銀行業(yè)、金融界面對世界，與國外金融機(jī)構(gòu)有效競爭，這是目前需要重點(diǎn)研究的課題之一。

從國有企業(yè)改革過程看，金融資產(chǎn)管理公司為國有企業(yè)擺脫改制過程中的困境起到了積極的作用。我國國有企業(yè)改革經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一階段是擴(kuò)大自，賦予國有企業(yè)一定的生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)；第二階段是建立國有企業(yè)經(jīng)營責(zé)任制；第三階段是以建立適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)要求的產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度為目標(biāo)的國有企業(yè)改革，并對國有企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性重組。由于歷史的原因，我國國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，在長期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)經(jīng)營沒有自，依靠國家計(jì)劃向銀行借貸，只要能夠貸款成功，就認(rèn)為是萬事大吉，而從來沒有考慮過如何還貸的問題。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，長期的如此行事，日積月累，導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，成為國有企業(yè)發(fā)展的一個(gè)嚴(yán)重障礙：企業(yè)繼續(xù)虧損不算，即使有部分的盈利，在發(fā)放工人工資、向國家繳納稅款以后，能夠償還長期積累的貸款利息已經(jīng)是很不錯(cuò)了，更不用提償還貸款了。目前國有企業(yè)改革的一個(gè)重要方面就是要改善國有企業(yè)資本金不足、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理問題，以提高資信、債信水平，使國有企業(yè)從沉重的貸款償還負(fù)擔(dān)中解脫出來。金融資產(chǎn)管理公司在國有企業(yè)財(cái)務(wù)重組中可以發(fā)揮獨(dú)特的作用，并可通過“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”主導(dǎo)國有企業(yè)改革。通過這種方式使企業(yè)原來對銀行的債務(wù)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)持有的股權(quán)，可以降低企業(yè)的負(fù)債率，解除企業(yè)沉重的債務(wù)包袱。

從我國銀行的不良資產(chǎn)形成的過程來看，我國成立了商業(yè)銀行以后，銀行不良資產(chǎn)數(shù)量一直在不斷擴(kuò)大。國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)既是歷史上各種因素積累的結(jié)果，也是國民經(jīng)濟(jì)深層次矛盾的綜合反映。我國銀行業(yè)不良資產(chǎn)大量累積的問題已經(jīng)嚴(yán)重威脅到我國金融體系的安全穩(wěn)健運(yùn)行，成為國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重大隱患。國家為此也采取了許多政策手段化解銀行不良資產(chǎn)，但效果不很明顯。在此情況下，參考國際上普遍的做法和一些較為成功的經(jīng)驗(yàn)，加上對我國經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)狀的客觀判斷，我國決定組建四家金融資產(chǎn)管理公司，分別收購、管理和處置從各家國有商業(yè)銀行剝離出來的一部分不良資產(chǎn)。

從國際范圍內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范來看，成立金融資產(chǎn)管理公司也是減少金融風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)有效措施。商業(yè)銀行壞帳現(xiàn)象在每一個(gè)國家中都切實(shí)的存在，關(guān)鍵在于如何去應(yīng)對這個(gè)問題。一個(gè)處理良好的措施可以有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)。如日本在1998年7月2日通過了《過渡銀行計(jì)劃》，以拯救日本銀行體系高達(dá)76萬億日元的巨額壞帳。這項(xiàng)措施被美國財(cái)政部長魯賓稱為“是一項(xiàng)為解決銀行系統(tǒng)的全新的具有潛在重要意義的步驟”。過渡銀行計(jì)劃實(shí)質(zhì)是以一個(gè)政府機(jī)構(gòu)作為牽頭人來接受面臨倒閉的銀行，為它們提供資金、暫時(shí)承擔(dān)這些銀行的壞帳，讓這些銀行可以繼續(xù)運(yùn)作，使一些良好的貸款人不會(huì)因?yàn)榇祟愩y行的倒閉而受到牽連，也保護(hù)了銀行存款人的利益。1我國的金融資產(chǎn)管理公司的成立，是為了“依法處理國有銀行不良貸款，促進(jìn)國有銀行和國有企業(yè)的改革和發(fā)展”2，在一定程度上和日本的《過渡銀行計(jì)劃》相似。

從我國金融體制改革看，金融資產(chǎn)管理公司可以其特殊的法律地位和專業(yè)化優(yōu)勢，對銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行管理和處置，解決了金融改革中面臨的不良貸款問題。銀行的不良債權(quán)在今天的金融體制改革實(shí)踐中成為很大的問題，有學(xué)者認(rèn)為中國面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)之一就是“各銀行金融資產(chǎn)中不良貸款所占比重較大，對銀行的信用產(chǎn)生不良影響”3.在我國金融分業(yè)經(jīng)營的條件下，如果依靠銀行自己處置不良資產(chǎn)，既沒有特殊法律地位的保障，也沒有專業(yè)化的優(yōu)勢，無法合理的處理不良貸款。金融資產(chǎn)管理公司可以以其特殊的法律地位和專業(yè)化優(yōu)勢對銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，也就是把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)之間持股與被持股、控股與被控股的關(guān)系，形成一種資本市場化運(yùn)營機(jī)制。這是從金融資產(chǎn)管理公司的有利方面分析。但是我們應(yīng)該看到解決我國金融領(lǐng)域內(nèi)問題的關(guān)鍵還不是金融資產(chǎn)管理公司的有效運(yùn)作，因?yàn)榧词菇鹑谫Y產(chǎn)管理公司的運(yùn)作再有效，但是如果不能夠在同時(shí)加強(qiáng)對銀行的監(jiān)管、強(qiáng)化銀行的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，可能會(huì)加劇銀行業(yè)道德的風(fēng)險(xiǎn)，使銀行業(yè)的新的不良貸款繼續(xù)出現(xiàn)，從而使不良資產(chǎn)問題得不到根本的解決。4因此在某種程度上，我們也應(yīng)該認(rèn)清其作用，不能盲目迷信金融資產(chǎn)管理公司。

2、各國成立金融資產(chǎn)管理公司的模式

各國資產(chǎn)管理公司的主要使命是收購、管理、處置商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)。與國外相比,我國4家金融資產(chǎn)管理公司除了這一使命外,還同時(shí)肩負(fù)著推動(dòng)國有企業(yè)改革的使命。即運(yùn)用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售等市場化債權(quán)重組手段,實(shí)現(xiàn)對負(fù)債企業(yè)的重組,推動(dòng)國有大中型企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制,最終建立現(xiàn)代制度,達(dá)到脫困的目標(biāo)。

世界許多國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，都曾經(jīng)或正在為嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)問題所困擾。各國都根據(jù)其金融業(yè)的特點(diǎn)，采取了一系列措施對不良貸款進(jìn)行處置，以保證經(jīng)濟(jì)、金融的健康發(fā)展。

1989年，美國國會(huì)通過《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興和實(shí)施法案》，依法成立債務(wù)重整信托公司（RTC），負(fù)責(zé)管理、處置經(jīng)營失敗的儲(chǔ)貸會(huì)及其資產(chǎn)和負(fù)債。RTC通過對儲(chǔ)貸會(huì)不良債權(quán)的收購、出售、轉(zhuǎn)讓、證券化等方式，對資產(chǎn)進(jìn)行重組。RTC從成立到1995年底完成其使命而結(jié)束，在整整六年零四個(gè)月中，經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn)由財(cái)政部劃撥損失基金累計(jì)達(dá)1051億美元，處理了747家儲(chǔ)貸會(huì)，帳面價(jià)值超過4580億美元資產(chǎn)的儲(chǔ)貸會(huì)基本恢復(fù)正常運(yùn)營。

在東歐國家中，波蘭在每家國家銀行都設(shè)立一個(gè)專門負(fù)責(zé)管理“沉淀資產(chǎn)”的獨(dú)立部門，按照1992年6月劃定的標(biāo)準(zhǔn)，將“可疑”或“虧損”的資產(chǎn)連同相應(yīng)的準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)移到該部門，由國家銀行牽頭，其他債權(quán)人和外部投資者共同參與，對企業(yè)不良債務(wù)進(jìn)行清理。銀行負(fù)責(zé)管理“沉淀資產(chǎn)”的部門要求借款企業(yè)限期做出改革方案并提出還款時(shí)間表，如果該方案沒有有效執(zhí)行，企業(yè)將被強(qiáng)行破產(chǎn)清算。捷克于1991年3月建立了統(tǒng)一銀行，將2／3計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期遺留下來的不良貸款連同一部分負(fù)債轉(zhuǎn)移到該銀行帳戶上，并將這些貸款轉(zhuǎn)換為利率比再貼現(xiàn)率高4個(gè)百分點(diǎn)的巴年期長期貸款，使企業(yè)界獲得長期資金。

90年代，日本為了處理銀行壞帳，成立了專門的中介機(jī)構(gòu)，如1993年1月，日本162家民間金融機(jī)構(gòu)共同出資，成立了共同債權(quán)收購公司（資本金79億日元）。其主要任務(wù)是收購附有不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的不良債權(quán)，出售質(zhì)押物，對回收希望不大的不良債權(quán)進(jìn)行處理。

韓國受到東亞金融危機(jī)的沖擊，銀行不良資產(chǎn)迅速增加。至1998年3月底，所有金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)，包括受關(guān)注的授信額度，規(guī)模極大。韓國政府決定進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，并通過資產(chǎn)管理公司對銀行和企業(yè)的債權(quán)債務(wù)進(jìn)行重組。韓國資產(chǎn)管理公司是于1963年成立的，其任務(wù)是從良好和倒閉的銀行中收購不良貸款。東亞金融危機(jī)后，主要是收購有問題銀行的不良貸款。韓國資產(chǎn)管理公司將銀行貸款分為正常貸款、預(yù)防性貸款、低于法定標(biāo)準(zhǔn)的貸款、可疑貸款及沉淀貸款五類，并負(fù)責(zé)對后三類貸款進(jìn)行收購，其中擔(dān)保貸款按面值的75％收購，無擔(dān)保貸款按面值25％收購，對沉淀貸款一律按面值3％收購。1997年根據(jù)《有效果調(diào)節(jié)不良貸款法案》，韓國投入10萬億韓元收購銀行的不良貸款，年底增加到20萬億韓元。該公司在對銀行資產(chǎn)進(jìn)行清理分類后，估計(jì)會(huì)有60％的資產(chǎn)將拍賣出售。韓國對企業(yè)重組有兩種方式：一是建立債務(wù)基金，對企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)進(jìn)行重組；二是建立股本基金，將企業(yè)債務(wù)改變?yōu)楣蓹?quán)。韓國資產(chǎn)管理公司是所有破產(chǎn)公司的最大債權(quán)人，目前已收購了回萬家中小企業(yè)的不良債務(wù)，并準(zhǔn)備開展不良債務(wù)的重組工作。

3、三、金融資產(chǎn)管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

債轉(zhuǎn)股實(shí)質(zhì)是將商業(yè)銀行不能回避的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換到金融資產(chǎn)管理公司，把銀行對于企業(yè)債權(quán)回收的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)管理公司資本投入的風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)股后，資產(chǎn)管理公司由居于優(yōu)先受償?shù)匚坏膫鶛?quán)人變?yōu)槠飘a(chǎn)最后清償?shù)耐顿Y人，風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。

金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)行的目標(biāo)是將從商業(yè)銀行“轉(zhuǎn)移”來的不良資產(chǎn)變賣一個(gè)好的價(jià)格。因此，“賣”是資產(chǎn)管理公司經(jīng)營活動(dòng)的一切，“濺買貴賣”是資產(chǎn)管理公司經(jīng)營的最高哲學(xué)。在債轉(zhuǎn)股交易的三個(gè)主要角色里，金融資產(chǎn)管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)是最大的。導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾方面：

1．由于審計(jì)、評估結(jié)果誤差，導(dǎo)致債務(wù)人凈資產(chǎn)值及評估失實(shí)。進(jìn)行債轉(zhuǎn)股時(shí)，通常都要對債務(wù)人進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評估。審計(jì)、評估結(jié)果與債務(wù)人的實(shí)際經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況有或多或少的差距是客觀存在的。當(dāng)其差距在資產(chǎn)管理公司可預(yù)見并可承受的范圍內(nèi)，資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，但當(dāng)其超過一定范圍時(shí)，資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)就出現(xiàn)了。

2．債務(wù)人和原有股東蓄意欺詐，虛增資產(chǎn)、虛減負(fù)債。有的債務(wù)人和原有股東為在債轉(zhuǎn)股交易中獲得超額利益，可能采取種種手法在財(cái)務(wù)上做假帳，歪曲所有者權(quán)益，蓄意欺詐。

3．債務(wù)人管理不善，家底不明。有的債務(wù)人管理體制比較混亂，以致出現(xiàn)許多對經(jīng)營、財(cái)務(wù)有重大不利影響的隱患，如為他人提供擔(dān)保而產(chǎn)生的負(fù)債。這樣的債務(wù)完全是由于管理不善造成的。如可能因印章管理不嚴(yán)被內(nèi)部人員盜用替他人作保；也可能因法律意識(shí)淡薄隨意提供擔(dān)保；還可能因主管者與被擔(dān)保人有私下交易，惡意串通提供擔(dān)保。這樣的或有負(fù)債是事先難以證明和進(jìn)行相應(yīng)處理的，一旦債務(wù)人承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，又無法向被擔(dān)保人追索，就意味著資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)了意外損失。

4．影響股權(quán)價(jià)值的另一比較突出的因素是債務(wù)人自身經(jīng)營活動(dòng)的合法性存在重要法律障礙。如在使用土地、城市規(guī)劃、環(huán)境保護(hù)、固定資產(chǎn)投資等方面依法須經(jīng)政府批準(zhǔn)、許可或同意，但債務(wù)人卻未取得相關(guān)許可。如果資產(chǎn)管理公司在實(shí)施債轉(zhuǎn)股之前對此缺乏了解，可能會(huì)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)管理公司為避免或減少上述風(fēng)險(xiǎn)，通常可采取審慎調(diào)查、財(cái)務(wù)審計(jì)及資產(chǎn)評估，據(jù)以訂立內(nèi)容全面完整、權(quán)利義務(wù)清楚、責(zé)任明確、合法有效的債轉(zhuǎn)股交易契約，以及債務(wù)人原股東聲明承諾與保證等防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的措施。

4、我國成立金融資產(chǎn)管理公司的模式

每個(gè)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目都有各自的特點(diǎn)，很難找到一個(gè)統(tǒng)一的模式，目前各金融資產(chǎn)管理公司常用的運(yùn)作模式主要有以下三種：

1．股權(quán)回購模式。股權(quán)回購的實(shí)質(zhì)是為資產(chǎn)管理公司收回不良貸款提供良好的退出通道。資產(chǎn)管理公司在實(shí)施債轉(zhuǎn)股時(shí)就與債轉(zhuǎn)股關(guān)聯(lián)公司約定，在一定時(shí)期，關(guān)聯(lián)公司有從資產(chǎn)管理公司購回股權(quán)的義務(wù)。債轉(zhuǎn)股關(guān)聯(lián)公司由于有到期履行合約的責(zé)任，就不得不加強(qiáng)對債轉(zhuǎn)股企業(yè)的管理，努力幫助其取得良好的經(jīng)營業(yè)績。如梅山鋼鐵公司債轉(zhuǎn)股采取了由寶鋼集團(tuán)提供回購股權(quán)的安排。債轉(zhuǎn)股后，通過重組和技術(shù)改造，預(yù)計(jì)梅山公司2003年可實(shí)現(xiàn)收入五億元以上，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到6％。

2．分立上市模式。如江西貴溪化肥廠與信達(dá)資產(chǎn)管理公司簽訂協(xié)議，實(shí)行“債轉(zhuǎn)股”。根據(jù)債轉(zhuǎn)股方案，債務(wù)人公司分立為兩家公司（股份公司和有限公司），債轉(zhuǎn)股和企業(yè)分立同時(shí)進(jìn)行，各債權(quán)人按債權(quán)比例享有股份公司和有限公司的股份。股份公司上市后，信達(dá)公司在股份公司中的股份可通過上市轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)退出。

3．外資介入模式。這種模式目前還沒有實(shí)施。但據(jù)有關(guān)方面透露，有的企業(yè)在資產(chǎn)管理公司的安排下可將股權(quán)出售給外國投資者。

這三種模式在實(shí)際操作時(shí)并不完全獨(dú)立，也可采取幾種模式結(jié)合的方式。債轉(zhuǎn)股工作一般分三步進(jìn)行：第一步，企業(yè)改制，如企業(yè)欠銀行的貸款本息轉(zhuǎn)為資產(chǎn)管理公司的股份，企業(yè)則改制為有限責(zé)任公司。第二步，上市融資，如企業(yè)集團(tuán)在條件成熟時(shí)上市融資。第三步，股份回購，企業(yè)集團(tuán)回購資產(chǎn)管理公司所持股份。

5、金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作模式改良方案

1．財(cái)政部門擔(dān)保。由政府對債券提供擔(dān)保,當(dāng)不良資產(chǎn)的清償出現(xiàn)問題時(shí),由財(cái)政部門彌補(bǔ)該清償缺口,以保證債券持有人的利益。

2．超額抵押。用超額不良資產(chǎn)作為發(fā)行債券的抵押擔(dān)保物。

3．保險(xiǎn)公司和其他銀行的擔(dān)保。

4．中央銀行再貸款支持。這幾種方法可綜合使用。只有債券的安全性得到了充分保證,債券才能順利發(fā)行,融資成本才會(huì)降低,資本市場才能更加發(fā)展壯大。

結(jié)束語

通過債轉(zhuǎn)股、咨詢、證券化、折價(jià)出售等手段提高不良資產(chǎn)回收率。通過制定法律、健全資產(chǎn)管理公司機(jī)制,提高資產(chǎn)處置效率。債轉(zhuǎn)股應(yīng)以企業(yè)產(chǎn)品對路、工藝先進(jìn)、管理水平高、領(lǐng)導(dǎo)班子強(qiáng)、經(jīng)營機(jī)制符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求為條件。要使資產(chǎn)證券化順利進(jìn)行,需通過財(cái)政擔(dān)保、保險(xiǎn)公司和其他銀行擔(dān)保、超額抵押、中央銀行再貸款等方式提高資產(chǎn)化債券的信用等級。

參考文獻(xiàn)

[1]參見《金融資產(chǎn)管理?xiàng)l例》第一條。

篇(4)

摘要:本文通過總結(jié)對比馬來西亞的Danaharta、美國的RTC、瑞典的Securum、韓國的KAMCO四國金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)行模式，探索性地提出中國金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型與發(fā)展的緊迫性和可行性，并對金融資產(chǎn)管理公司提出的向金融控股公司轉(zhuǎn)型做了簡明分析。

關(guān)鍵字:公司;管理;轉(zhuǎn)型

根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，約有2/3的基金組織國家的銀行業(yè)遇到過嚴(yán)重的不良資產(chǎn)問題。在處理上世紀(jì)80年代經(jīng)合組織銀行壞賬、90年代東歐轉(zhuǎn)軌國家的銀行危機(jī)以及1997年東南亞國家金融危機(jī)后大量銀行不良資產(chǎn)中，雖然具體的處置方式不盡相同，但是基本的做法是將不良資產(chǎn)從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離到一家機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和處置。

亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，促使我國政府更加深刻地認(rèn)識(shí)到，如不采取特殊、有力的措施化解金融風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將加大，最終將嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的可持續(xù)性發(fā)展。中國政府基于對中國經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀的客觀判斷，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，相繼成立了四家金融資產(chǎn)管理公司。成立至今，資產(chǎn)管理公司既借鑒國際經(jīng)驗(yàn)又立足于中國國情，充分運(yùn)用國家賦予的政策和手段，加快對不良資產(chǎn)的有效處置和回收，為國有商業(yè)銀行和國有大中型企業(yè)減輕包袱、轉(zhuǎn)換機(jī)制、加快發(fā)展，為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的改善和金融體制改革的深化做出了積極貢獻(xiàn)。十年大限臨近，對比國外資產(chǎn)管理公司的主要發(fā)展模式，為我國資產(chǎn)管理公司的發(fā)展與轉(zhuǎn)型是良好的借鑒。

一、外國資產(chǎn)管理公司的主要發(fā)展模式對比

1.完成使命后關(guān)閉清算

這種模式指的是，在不良資產(chǎn)處置任務(wù)完成后，政府組織對資產(chǎn)管理公司進(jìn)行關(guān)閉清算。

2.回歸母體機(jī)構(gòu)

這種模式指的是，由政府、原剝離銀行和其他有關(guān)方面共同出資，組建資產(chǎn)管理公司；由國家財(cái)政撥付資本金，沒有專職雇員，而是借用其他機(jī)構(gòu)人員；不良資產(chǎn)處置完畢后資產(chǎn)管理公司即清算，職能和人員并入原機(jī)構(gòu)。

在資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作實(shí)踐中，美國的RTC是最為成功的模式之一。從1989年到1995年，RTC接管了747家存貸機(jī)構(gòu)的4026億美元資產(chǎn)。在這些資產(chǎn)中，有1577億美元資產(chǎn)（39%）在RTC行使監(jiān)督權(quán)的過程中出售，753億美元（19%）在重組過程中出售給收購方，剩余的1696億美元資產(chǎn)（42%）是在重組之后處置。在RTC基本完成資產(chǎn)處置任務(wù)后，美國國會(huì)于1993年12月17日通過的《RTC完成法》（RTCCompletionAct），確定RTC的關(guān)閉時(shí)間為1995年12月。《RTC完成法》對RTC退出進(jìn)行了機(jī)構(gòu)規(guī)劃，要求母體機(jī)構(gòu)FDIC與RTC共同成立一個(gè)聯(lián)合任務(wù)小組，強(qiáng)化其資產(chǎn)、人員和工作調(diào)配的內(nèi)部控制。到RTC關(guān)閉時(shí)，剩余77億美元賬面價(jià)值資產(chǎn)移交FDIC的清算部門繼續(xù)處理，參與資產(chǎn)處置的人員重新回到FDIC，其中大部分人員并入FDIC的清算和破產(chǎn)管理部繼續(xù)負(fù)責(zé)清算問題銀行、擔(dān)當(dāng)?shù)归]機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)管理人和清算人。

3.轉(zhuǎn)型為商業(yè)性資產(chǎn)管理公司或投資銀行

這種模式指的是，政府出資設(shè)立資產(chǎn)管理公司，但銀行不良資產(chǎn)處置完畢后資產(chǎn)管理公司不解散，而是轉(zhuǎn)型為商業(yè)性資產(chǎn)管理公司或投資銀行。

4.作為政策性資產(chǎn)管理公司保留

這種模式指的是，政府注資成立一家持續(xù)經(jīng)營的資產(chǎn)管理公司，在此基礎(chǔ)上再設(shè)立一項(xiàng)銀行不良資產(chǎn)處置基金。然后根據(jù)銀行不良資產(chǎn)處置的需要，適時(shí)委托資產(chǎn)管理公司運(yùn)用該基金對政府指定的銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，政府指定的不良資產(chǎn)處置任務(wù)完成后即撤銷委托資產(chǎn)管理公司運(yùn)用該基金的權(quán)利。資產(chǎn)管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產(chǎn)之外，還承擔(dān)政府委托的其他不良資產(chǎn)處置任務(wù)。

二、我國資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的建議

對于我國四家金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展與轉(zhuǎn)型，從外部宏觀環(huán)境來看，混業(yè)經(jīng)營是金融深化的必然結(jié)果，世界上其他大部分國家都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變。2006年12月11日，加入WTO過渡期屆滿，我國的金融市場將全面向外資開放，外資銀行將利用資金雄厚的優(yōu)勢和綜合化經(jīng)營的優(yōu)勢，向客戶提供多種產(chǎn)品的交叉銷售和一站式服務(wù)。對每一個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)在我國設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)來說，他們的業(yè)務(wù)投向不會(huì)像國內(nèi)的銀行、保險(xiǎn)、證券公司那樣被限制在單一的范圍內(nèi)，從而中資銀行在與其競爭中將處于不利的處境。因此，綜合經(jīng)營是大勢所趨，組建金融控股公司是適應(yīng)潮流應(yīng)對國際競爭的需要。

從資產(chǎn)管理公司自身來看，2006年是規(guī)定的資產(chǎn)管理公司完成政策性資產(chǎn)處置任務(wù)年。政策性不良資產(chǎn)處置接近尾聲，大規(guī)模的商業(yè)化不良資產(chǎn)收購也僅農(nóng)業(yè)銀行一家，資產(chǎn)管理公司必須探索嘗試新的業(yè)務(wù)資源。借助金融控股公司模式實(shí)現(xiàn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營，符合國家和金融行業(yè)利益，也符合資產(chǎn)管理公司持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)步發(fā)展的需要。

資產(chǎn)管理公司進(jìn)行金融控股公司轉(zhuǎn)型，旗下各股份公司可以通過以下途徑分別構(gòu)建。（1)按區(qū)域構(gòu)建，可將各地辦事機(jī)構(gòu)組合為一家或幾家獨(dú)立法人，利用國家區(qū)域方針政策從事混業(yè)經(jīng)營;（2)按業(yè)務(wù)構(gòu)建，可將不同的業(yè)務(wù)分別剝離設(shè)立獨(dú)立的股份有限公司;（3)兼并收購，可以將有業(yè)務(wù)相關(guān)性地公司收購進(jìn)來從事相關(guān)業(yè)務(wù);（4)合資聯(lián)辦，可以通過出資形式與有關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)辦新的股份公司，拓展市場。

篇(5)

一、金融資產(chǎn)管理公司會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

金融資產(chǎn)管理公司作為特殊歷史背景下成立的一種特殊金融機(jī)構(gòu)，其在運(yùn)營中始終圍繞著國家賦予的三大使命：化解金融風(fēng)險(xiǎn)、保全國有資產(chǎn)、支持國企改革。其獨(dú)特的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營方式，使之在會(huì)計(jì)處理上都具有與其他行業(yè)不同的特點(diǎn)。

（一）會(huì)計(jì)核算內(nèi)容的特殊性金融資產(chǎn)管理公司核算的都是從各大銀行剝離的大量不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)具有流動(dòng)性差、回收困難且形成時(shí)間較長等特性，所以在進(jìn)行財(cái)務(wù)核算時(shí)應(yīng)充分考慮其特殊性。

（二）會(huì)計(jì)處理方法的多樣性我國金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)不僅積極運(yùn)用了債務(wù)追償、折扣削債等常規(guī)資產(chǎn)處方式的同時(shí)，還大膽采用了對沖拉直、打包處置、債轉(zhuǎn)股、證券資本化、信托等多種資產(chǎn)處置方式，不同的處置方式都對應(yīng)有其固定的賬務(wù)處理方法。如債轉(zhuǎn)股就是參照著債務(wù)重組的原則進(jìn)行核算，而對證券化資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行表內(nèi)或表外處理，主要取決于證券資本化資產(chǎn)是被當(dāng)做“真實(shí)出售”處理還是擔(dān)保融資處理，不同的處理方法會(huì)對財(cái)務(wù)報(bào)表的核算產(chǎn)生不同的影響。

（三）會(huì)計(jì)科目設(shè)置的不同 由于其核算內(nèi)容的特殊性，金融資產(chǎn)管理公司的會(huì)計(jì)科目主要分為：資產(chǎn)類、負(fù)債類、所有者權(quán)益類、損益類、備查財(cái)簿，而一般的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)科目分為：資產(chǎn)類、負(fù)債類、共同類、所有者權(quán)益類、成本類、損益類。在資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的明細(xì)科目相對較少，而且比一般財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)明細(xì)科目多了許多專業(yè)科目，如：購入貸款、待處置貸款、貸款余額準(zhǔn)備、向人民銀行再貸款、待處置資產(chǎn)、抵押及質(zhì)押品、代保管物品等。

（四）具體業(yè)務(wù)處理過程的不同金融資產(chǎn)管理公司先按原值收回各商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，然后從形態(tài)上將其劃分為債券類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)以及物權(quán)和實(shí)物類資產(chǎn)，針對不同的資產(chǎn)再通過催收、打包處置、債務(wù)重組、裝讓、資產(chǎn)置換等方式盡可能的收回不良資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。而一般企業(yè)就是購買原材料，經(jīng)生產(chǎn)加工成產(chǎn)成品，最后銷售給顧客。

（五）信息披露的嚴(yán)格化 處置不良資產(chǎn)本身就是一個(gè)復(fù)雜的金融工程，體現(xiàn)了高度的組織分工，選用不同的處置方式還會(huì)涉及不同的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，處置方式的復(fù)雜性也涉及到了信息的披露，如何充分、真實(shí)的披露處置不良資產(chǎn)的信息，是投資者進(jìn)行有效投資，監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)督管理的重要依據(jù)和要求。所以，資產(chǎn)管理里公司的財(cái)務(wù)報(bào)表需要進(jìn)行嚴(yán)格而準(zhǔn)確的披露。

二、金融資產(chǎn)管理公司主要業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理

資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)有很多方式：積極催收、債券出售、資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等。在上述諸多不良資產(chǎn)處置方式中，債轉(zhuǎn)股和資產(chǎn)證券化可以說是理論界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)，會(huì)計(jì)處理方面更是各具特色：

（一）債轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理一是債轉(zhuǎn)股會(huì)計(jì)核算的原則。債轉(zhuǎn)股實(shí)質(zhì)是一種債務(wù)重組，是債權(quán)人的債權(quán)變成股權(quán)的過程。債轉(zhuǎn)股發(fā)生在企業(yè)發(fā)展的特定時(shí)期，而債權(quán)人又是特定的資產(chǎn)管理公司，因此其會(huì)計(jì)處理有其特殊性，不僅應(yīng)參考我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――債務(wù)重組》準(zhǔn)則來處理，同時(shí)也要參考我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。債轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)核算：資產(chǎn)公司接受不良貸款時(shí)的核算，為全面反應(yīng)不良貸款的處理情況，資產(chǎn)公司對購買的貸款本金及利息按“原值”入賬，并分別列入“收購貸款本金”、“收購貸款應(yīng)收利息”。考慮到資產(chǎn)公司收購的不良貸款并非全額債轉(zhuǎn)股，“原值”與收購價(jià)之間的差額作為“收購貸款呆賬準(zhǔn)備金”、“收購貸款壞賬準(zhǔn)備金”處理。

［例1］某資產(chǎn)公司購入某商業(yè)銀行一批不良貸款，該批貸款的本金賬面價(jià)值為59400萬元（貸款本金60000萬元，已計(jì)提貸款呆帳準(zhǔn)備金600萬元），應(yīng)收利息賬面價(jià)值14925萬元（應(yīng)收利息15000萬元，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金75萬元），共計(jì)74325萬元，資產(chǎn)公司3年內(nèi)分批付款。會(huì)計(jì)處理：

借：收購貸款本金60000

收購貸款應(yīng)收利息15000

貸：收購貸款呆帳準(zhǔn)備金600

收購貸款壞賬準(zhǔn)備金75

長期應(yīng)付款74325

債轉(zhuǎn)股時(shí)的核算：轉(zhuǎn)股日的會(huì)計(jì)處理，資產(chǎn)公司應(yīng)按協(xié)議投資額作為對企業(yè)的長期投資，沖減轉(zhuǎn)股貸款本息“原值”，同時(shí)將轉(zhuǎn)股貸款呆賬準(zhǔn)備金和壞賬準(zhǔn)備金作為遞延債轉(zhuǎn)股損益，在轉(zhuǎn)股存續(xù)期內(nèi)平均攤銷。

［例2］假設(shè)例1中的不良貸款有本金40000萬元及其應(yīng)收利息10000萬元按照1：1的比例轉(zhuǎn)為對企業(yè)的投資，占企業(yè)70%的股權(quán)，約定3年內(nèi)由企業(yè)自身回購，資產(chǎn)公司會(huì)計(jì)處理：

借：長期投資50000

貸：收購貸款本金40000

收購貸款應(yīng)收利息10000

同時(shí)，

借：收購貸款呆帳準(zhǔn)備金400

收購貸款壞賬準(zhǔn)備金50

貸：遞延債轉(zhuǎn)股損益450

3年內(nèi)，每年將450÷3=150萬元轉(zhuǎn)作收益

借：遞延債轉(zhuǎn)股損益150

貸：債轉(zhuǎn)股損益150

資產(chǎn)公司持股階段投資損益的核算，由于轉(zhuǎn)股后資產(chǎn)公司占企業(yè)股權(quán)通常超過 50%。按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)公司理應(yīng)采用權(quán)益法確認(rèn)投資損益。

［例3］如果企業(yè)第一年實(shí)現(xiàn)凈利潤2000萬，則資產(chǎn)公司的權(quán)益為2000×70%=1400（萬元），會(huì)計(jì)處理：

借：長期投資 1400

貸：投資收益 1400

資產(chǎn)公司退出股權(quán)的核算，資產(chǎn)公司是階段性持股機(jī)構(gòu)，對企業(yè)持股不是目的，最終要退出企業(yè)股權(quán)。資產(chǎn)公司退出股權(quán)的方式很多，如將企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給原企業(yè) （由企業(yè)自身回購 ）將股權(quán)上市轉(zhuǎn)讓、拍賣、證券化等，但目前主要采取前兩種方式。資產(chǎn)公司一般是分期分批退出股權(quán)，股權(quán)回購價(jià)格有三種：原始價(jià)值、退出日的市價(jià)、股權(quán)的賬面價(jià)值。資產(chǎn)公司退出股權(quán)的方式、時(shí)期、回購價(jià)值等均應(yīng)在債轉(zhuǎn)股協(xié)議中明確。

［例4］接上例，如果債轉(zhuǎn)股協(xié)議載明以市價(jià)退出，從第2年每年由企業(yè)收購25000萬元資產(chǎn)公司股權(quán)，該股權(quán)當(dāng)時(shí)市價(jià)為30000萬元，資產(chǎn)公司會(huì)計(jì)處理：

借：銀行存款 30000

貸：長期投資 25000

投資收益 5000

（二）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理 資產(chǎn)證券化就是將金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)持有的流動(dòng)性不強(qiáng)，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見、穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對其風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行重組，創(chuàng)設(shè)可以在金融市場上銷售和流通的產(chǎn)品。其業(yè)務(wù)流程為：組建資產(chǎn)池――設(shè)立特殊目的實(shí)體（SPV）――把資產(chǎn)真實(shí)出售給SPV――對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行信用增級――信用評級――發(fā)行證券。其中，設(shè)立SPV和將資產(chǎn)出售給SPV是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的核心，因?yàn)檫@直接關(guān)系到交易的性質(zhì)（真實(shí)銷售或擔(dān)保融資），從而帶來不同的財(cái)務(wù)后果（表內(nèi)或表外融資）。資產(chǎn)證券化涉及的基本會(huì)計(jì)問題有：會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)計(jì)量和會(huì)計(jì)信息披露。

（1）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)。資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的關(guān)鍵是，發(fā)起人把該項(xiàng)交易視同銷售（表內(nèi)處理）還是作為擔(dān)保融資（表外處理），不同的處理對會(huì)計(jì)報(bào)表影響不同，如表1：

目前主要有三種會(huì)計(jì)確認(rèn)方法：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法、后續(xù)涉入法。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法是以風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移作為確認(rèn)真實(shí)銷售的標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)移則視為銷售，否則視為擔(dān)保融資。金融綜合分析法以資產(chǎn)控制權(quán)是否實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移作為確認(rèn)真實(shí)銷售的標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)移則視為銷售，否則視為擔(dān)保融資。后續(xù)涉入法運(yùn)用了“部分銷售”的思想，只要轉(zhuǎn)讓方對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的全部或部分存在任何后續(xù)涉入，與此相關(guān)的這部分資產(chǎn)作為擔(dān)保融資處理，而不涉及后續(xù)涉入的那部分資產(chǎn)作銷售處理。隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》等規(guī)定的頒布，我國對于“真實(shí)銷售”的會(huì)計(jì)處理原則進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法為基礎(chǔ)，金融合成分析法為補(bǔ)充的階段。

（2）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量。如何對發(fā)起人因資產(chǎn)證券化交易所獲得的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及所保留的資產(chǎn)或負(fù)債以及損益進(jìn)行計(jì)量，是資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的難題。根據(jù)金融合成分析法，證券化資產(chǎn)真實(shí)銷售以后，發(fā)起人新增的、且與資產(chǎn)證券化交易有直接關(guān)系的資產(chǎn)和負(fù)債，應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行初始計(jì)量。對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)、負(fù)債以及損益的確認(rèn)，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則均要求以公允價(jià)值計(jì)量，我國也采納了公允價(jià)值作為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)。

（3）資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)披露。資產(chǎn)證券化交易中，需要通過設(shè)立SPV（特殊目的載體）來實(shí)現(xiàn)法律和會(huì)計(jì)上的“真實(shí)銷售”，實(shí)現(xiàn)其法律上的“破產(chǎn)隔離”和會(huì)計(jì)上的“移表”的作用。而SPV是否屬于發(fā)起人的合并報(bào)表范圍，是能夠?qū)崿F(xiàn)會(huì)計(jì)上“移表”作用的關(guān)鍵。如果特別目的載體被視為發(fā)起人的子公司，那么，就應(yīng)被納入發(fā)起人的合并會(huì)計(jì)報(bào)表編制范圍。這時(shí)，分別作為獨(dú)立法人實(shí)體的發(fā)起人和特別目的載體，將被視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體；兩者之間的交易將成為經(jīng)濟(jì)實(shí)體的內(nèi)部交易，在編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)必須作抵消處理。其結(jié)果是，不管發(fā)起人將資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)作為真實(shí)銷售處理，還是作為有擔(dān)保的融資處理，對合并報(bào)表結(jié)果都不會(huì)產(chǎn)生任何影響。這將與資產(chǎn)證券化發(fā)起人的設(shè)計(jì)初衷相違背。

我國目前尚未對SPV合并問題制定特殊的規(guī)定，合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定，因此我國對于SPV的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別的。

三、我國與國外資產(chǎn)管理公司會(huì)計(jì)處理的比較

通過和歐美資產(chǎn)管理公司相關(guān)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的對比，分析我國資產(chǎn)管理公司執(zhí)行新準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)處理特點(diǎn)。

（一）美國 購入貸款時(shí)，公司初始確認(rèn)為“持有可投資”、“持有可出售”。持有可投資類按攤余成本計(jì)量，還要進(jìn)行減值測試。持有可出售類按成本與市價(jià)孰低計(jì)量，賬面價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。購入與貸款有關(guān)的證券，公司初始確認(rèn)時(shí)劃分為“交易性金融資產(chǎn)”、“可供出售金融資產(chǎn)”，均采用公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)分別計(jì)入當(dāng)期損益和其他綜合收益。其中，其他綜合收益屬于資產(chǎn)負(fù)債表中的權(quán)益類項(xiàng)目。抵債資產(chǎn)，公司以“擁有房地產(chǎn)”、“取得的資產(chǎn)”等項(xiàng)目列示，初始按照公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用后的金額計(jì)量，后續(xù)按照成本與市價(jià)孰低計(jì)量。

（二）歐盟購入貸款時(shí)，一般計(jì)入“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”中的“交易性金融資產(chǎn)”或“指定為以公允價(jià)值計(jì)量其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”類，該類資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。少數(shù)歐盟投行將部分從二級市場購入的不良貸款作為“可供出售金融資產(chǎn)”，采用公允價(jià)值計(jì)量，或是計(jì)入“貨款和應(yīng)收款項(xiàng)”，采用攤余成本計(jì)量。抵債的非金融資產(chǎn)，多將其作為持有待售資產(chǎn)，列入資產(chǎn)負(fù)債表中的“其他資產(chǎn)”項(xiàng)目，初始以當(dāng)日扣除處置費(fèi)用后的公允價(jià)值和扣除減值準(zhǔn)備后的賬面價(jià)值之間較低者計(jì)量；后續(xù)不計(jì)提折舊，按照賬面價(jià)值與公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用后的金額中較低者計(jì)量，賬面價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。

（三）中國購入債權(quán)類資產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)公司應(yīng)根據(jù)持有的目的和意圖，在初始確認(rèn)時(shí)一般將其劃分為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”、 “可供出售金融資產(chǎn)”，少數(shù)劃分為 “貸款和應(yīng)收款項(xiàng)”、“持有至到期投資”，并按照相關(guān)準(zhǔn)則對其進(jìn)行初始和后續(xù)計(jì)量。購入股權(quán)類資產(chǎn)，如果公司能夠?qū)Ρ煌顿Y單位具有控制、共同控制或重大影響的分為兩類：該股權(quán)類資產(chǎn)符合持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)定義及確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)將其作為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)處理；該類資產(chǎn)在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，則將其作為長期股權(quán)投資處理；如果公司對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且該股權(quán)類資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，應(yīng)當(dāng)根據(jù)持有股權(quán)的意圖和目的，將其劃分為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”或“可供出售金融資產(chǎn)”類。收購的物權(quán)或事物類資產(chǎn)，符合持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)定義及確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)作為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)處理，按照賬面價(jià)值與公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用后的金額孰低計(jì)量，賬面價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益；不符合持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)定義及確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的屬性，以存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等相關(guān)準(zhǔn)則處理。

由以上分析可以看出：歐美公司將購入的貸款或是以貸款為基礎(chǔ)的證券多作為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，少數(shù)作為“可供出售金融資產(chǎn)”、“貸款和應(yīng)收款項(xiàng)”，劃分為“持有至到期投資”的幾乎沒有；而在我國多數(shù)劃分為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”、“可供出售金融資產(chǎn)”，少數(shù)劃分為“貸款和應(yīng)收款項(xiàng)”、“持有至到期投資”。

四、金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型面臨的會(huì)計(jì)挑戰(zhàn)

從1999年四家金融資產(chǎn)管理公司成立到今天，已經(jīng)歷了整整十年的發(fā)展。盡管資產(chǎn)管理公司對政策性不良貸款處置的歷史使命已接近尾聲，但資產(chǎn)管理公司并未因此退出歷史舞臺(tái)，在最初確定的十年期限即將結(jié)束之時(shí)，資產(chǎn)管理公司紛紛改制轉(zhuǎn)型，踏了上市場化運(yùn)作的軌道。2010年國新資產(chǎn)管理公司的成立，無疑對市場會(huì)有巨大影響。國新資產(chǎn)管理公司將更偏重政策性國有資產(chǎn)的處置，而原有的四家資產(chǎn)管理公司將更趨向商業(yè)化轉(zhuǎn)型。國際上金融資產(chǎn)管理公司有兩種比較典型的發(fā)展模式：韓國模式――轉(zhuǎn)型為商業(yè)性綜合資產(chǎn)管理公司，瑞典模式――轉(zhuǎn)型為投資銀行。國際金融資產(chǎn)管理公司的成功模式，為我國金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展提供了很好的借鑒，但最終還要考慮我國的具體情況，探索符合我國金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展的轉(zhuǎn)型模式。隨著四大金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型，會(huì)計(jì)方面也面臨一定的問題和挑戰(zhàn)：

（一）改革與資本運(yùn)行難 現(xiàn)行的經(jīng)營模式，沒有形成有效的公司治理與財(cái)務(wù)基本面（盈利模式、現(xiàn)金流和發(fā)展預(yù)期），由內(nèi)及外的修煉不夠，難以直接進(jìn)行股份制改革及資本運(yùn)行。

（二）歷史包袱沉重 四家資產(chǎn)管理公司成立之初，各自的注冊資本金只有100億元，而他們卻按賬面價(jià)值收購了1.4萬億元的不良貸款。這些資金全部來自央行的再貸款和財(cái)政部擔(dān)保的債券發(fā)行。這些都是資產(chǎn)管理公司的歷史包袱。這些包袱如何解決，目前還沒有一個(gè)明確的解釋。

（三）稅收存在問題四大資產(chǎn)管理公司從成立到現(xiàn)在，享受了國家很多政策上的優(yōu)惠。以不良資產(chǎn)處置的稅收為例，凡是四家資產(chǎn)管理公司在處理的銀行剝離下來的政策性不良資產(chǎn)過程中，所涉及的一切稅收，均是可以享受免稅政策優(yōu)惠的。而對比其他的資產(chǎn)管理公司，他們的處置成本顯然低很多。而轉(zhuǎn)型之后，勢必這種優(yōu)惠都會(huì)取消，同時(shí)在營業(yè)中的各種風(fēng)險(xiǎn)需要資產(chǎn)管理公司自己承擔(dān)。

可見，我國四大金融資產(chǎn)管理公司不管是轉(zhuǎn)為商業(yè)性綜合資產(chǎn)管理公司抑或是投資銀行，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面都面臨著巨大的挑戰(zhàn)，我們應(yīng)積極借鑒國外資產(chǎn)管理公司的會(huì)計(jì)處理經(jīng)驗(yàn)，努力尋找適合我國的資產(chǎn)管理公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對策。

參考文獻(xiàn)：

［1］劉德福：《不良資產(chǎn)管理處置研究》，中國金融出版社2004年版。

［2］周兆生：《中國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置問題研究》，中國金融出版社2004年版。

篇(6)

關(guān)鍵詞：NPLs 價(jià)值 影響因素

一、金融不良資產(chǎn)的概述

（一）金融不良資產(chǎn)的概念

金融不良資產(chǎn)（Non—Performance Loans，NPLs）指銀行持有的次級、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購或接管的金融不良債權(quán)，以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)，主要表現(xiàn)為不良貸款和以物抵貸資產(chǎn)，以及資產(chǎn)處置過程中由于對部分不良貸款實(shí)施了債轉(zhuǎn)股、或以資抵債等形成的資產(chǎn)。從總體上看，此類資產(chǎn)具有分布廣、質(zhì)量差、權(quán)利瑕疵較多、有一定的處置價(jià)值等特點(diǎn)。

（二）金融不良資產(chǎn)的分類

金融不良資產(chǎn)大致可以分為實(shí)物類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)等。（1）實(shí)物類資產(chǎn)。該類資產(chǎn)主要是借款人無力償還銀行貸款時(shí)，由法院裁定或雙方協(xié)商，由債務(wù)人將其具有處分權(quán)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行，以抵償其全部或部分債務(wù)。另外，這類資產(chǎn)還存在權(quán)屬不明確、資產(chǎn)形態(tài)不完整、基礎(chǔ)資料缺乏的特點(diǎn)，具體評估時(shí)需要考慮的特殊因素較多。（2）股權(quán)類資產(chǎn)。金融資產(chǎn)管理公司按國家有關(guān)政策，對國家經(jīng)貿(mào)委推薦的部分企業(yè)實(shí)行了債轉(zhuǎn)股。對股權(quán)類資產(chǎn)的評估一般是在債轉(zhuǎn)股成立新公司時(shí)，對企業(yè)擬進(jìn)入新公司的資產(chǎn)進(jìn)行評估，以評估結(jié)果作為計(jì)算資產(chǎn)管理公司所占股份及分紅的依據(jù)。（3）債權(quán)類資產(chǎn)。債權(quán)類資產(chǎn)在金融資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，約占其運(yùn)作資產(chǎn)的70%以上。在商業(yè)銀行剝離前，按照國際五級分類標(biāo)準(zhǔn)，這些貸款多為次級、可疑甚至損失類，資產(chǎn)管理公司接收后，處置這類資產(chǎn)時(shí)面臨著財(cái)產(chǎn)直接支配權(quán)小、市場操作性差、不確定性因素多的現(xiàn)實(shí)狀況。

二、影響因素的一般分析

各因素的影響機(jī)理如下：

（一）企業(yè)規(guī)模

企業(yè)的規(guī)模是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，規(guī)模可以代表企業(yè)的發(fā)展、企業(yè)的競爭力、企業(yè)的實(shí)力等方面。可以預(yù)期一個(gè)企業(yè)的規(guī)模越大，其融通各項(xiàng)資源、調(diào)劑各類負(fù)債的能力會(huì)增強(qiáng)，同時(shí)規(guī)模越大的企業(yè)相對來說其信譽(yù)也更有保證，從而對債權(quán)人的保障程度也會(huì)相應(yīng)增大。一旦發(fā)生還貸壓力，其可采取的籌資途徑也可能有多種，資產(chǎn)管理公司對該類企業(yè)的NPLs的回收率也應(yīng)該較大。

（二）企業(yè)債務(wù)保證能力

企業(yè)的債務(wù)保證能力可以有多種指標(biāo)進(jìn)行衡量，最常用的當(dāng)屬資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率越高，一定資產(chǎn)所擔(dān)負(fù)的債務(wù)壓力就越大，企業(yè)還債能力就越差。同時(shí)由于企業(yè)的負(fù)債來源可能有多種途徑，對特定的某一債權(quán)人來說，資產(chǎn)負(fù)債率越高，對自己的保證程度就越差。所以可以預(yù)期，資產(chǎn)負(fù)債率與NPLs回收率之間應(yīng)成負(fù)相關(guān)。此外，在企業(yè)處于非持續(xù)經(jīng)營時(shí)期，企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值就成了保證債權(quán)人利益的基礎(chǔ)。當(dāng)然其全部變現(xiàn)價(jià)值并不一定都會(huì)用于償還某個(gè)特定的債權(quán)人，但二者的關(guān)系還應(yīng)當(dāng)是成正相關(guān)。所以我們同時(shí)也預(yù)期企業(yè)的償債能力與NPLs回收率之間成正相關(guān)關(guān)系。

（三）銀行放貸謹(jǐn)慎程度

銀行放貸的謹(jǐn)慎程度嚴(yán)格說是與銀行管理體制及其內(nèi)部管理制度相關(guān)聯(lián)的。這種謹(jǐn)慎性不僅表現(xiàn)在對貸款企業(yè)的選擇、項(xiàng)目的評估以及后續(xù)的監(jiān)督管理上，還表現(xiàn)在對既定企業(yè)與項(xiàng)目的貸款數(shù)量上。貸款數(shù)目越大，銀行應(yīng)該越謹(jǐn)慎，各類風(fēng)險(xiǎn)管理措施也應(yīng)越嚴(yán)格，這樣不良貸款發(fā)生的概率就應(yīng)降低，即使發(fā)生了不良貸款，其損失也應(yīng)該較小。所以，我們可以合理預(yù)期，貸款本金越大，其回收率也應(yīng)該較高。

（四）企業(yè)所有制差別

長期以來，中國的經(jīng)濟(jì)以國有制企業(yè)為主體，銀行也基本都是國有，尤其是四家金融資產(chǎn)管理公司所對應(yīng)的銀行都是國有體制，受傳統(tǒng)體制影響，銀行的主要貸款對象是國有企業(yè)，非國有企業(yè)在銀行貸款服務(wù)方面一直受到歧視。但是國有企業(yè)與國有銀行之間的關(guān)系一直不是純粹的商業(yè)化關(guān)系，且由于二者各自的預(yù)算軟約束，企業(yè)對銀行是能貸則貸，銀行對企業(yè)則是重貸輕收。

三、金融不良資產(chǎn)評估方法

當(dāng)前，我國政府和各商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司亟須處置存量金融不良資產(chǎn)，而處置的前提和基礎(chǔ)是對金融不良資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。由于我國不良資產(chǎn)的形成原因復(fù)雜，資產(chǎn)的法律權(quán)屬不夠清晰，評估依據(jù)不足，評估程序無法到位，無法直接運(yùn)用成本法、市場法和收益法進(jìn)行評估。中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)頒布的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》在總結(jié)國內(nèi)外評估理論和實(shí)踐的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融不良資產(chǎn)評估對價(jià)值類型的特殊要求，著力研究現(xiàn)實(shí)金融領(lǐng)域內(nèi)的金融不良資產(chǎn)評估技術(shù)方法，特別是對中國特色的金融不良資產(chǎn)的評估思路和方法，主要提出了4種評估方法，基本形成了較為完整的金融不良資產(chǎn)評估方法體系。（1）對嚴(yán)重資不抵債或關(guān)停倒閉的企業(yè)，但有證據(jù)表明有有效資產(chǎn)存在、且能夠取得比較齊全的財(cái)務(wù)資料的情形，建議采用假設(shè)清算法評估債權(quán)價(jià)值；（2）對資不抵債或其他原因?qū)е聜鶆?wù)企業(yè)不能按約還債，但企業(yè)有增長潛質(zhì)、仍在持續(xù)經(jīng)營、能夠取得連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表的情形，可采用現(xiàn)金流償債法；（3）對資不抵債或其他原因?qū)е聜鶆?wù)企業(yè)不能按約還債，但企業(yè)有增長潛質(zhì)、仍在持續(xù)經(jīng)營或有證據(jù)表明有有效資產(chǎn)存在，然而債務(wù)企業(yè)不配合評估的情形，建議采用專家打分法（判斷法，德爾菲法）評估債權(quán)價(jià)值。（4）對非持續(xù)經(jīng)營甚至關(guān)停倒閉、且財(cái)務(wù)資料嚴(yán)重缺失，但仍有潛在的購買者的情形，建議采用交易案例比較法評估債權(quán)價(jià)值。此外，對以一個(gè)區(qū)域或一個(gè)行業(yè)為單元整體打包出售不良債權(quán)的情形，建議采用相關(guān)因素回歸分析法評估債權(quán)價(jià)值。

篇(7)

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司（AMC）；轉(zhuǎn)型；戰(zhàn)略；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：16723198（2013）11000503

2006年年底，隨著我國于1999年所制定的政策性剝離不良資產(chǎn)處置任務(wù)的基本完成，和我國四大國有商業(yè)銀行全部實(shí)現(xiàn)股份制改造并成功上市，當(dāng)初為解決四大國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問題而設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司的改革和發(fā)展問題也被提上了議事舊程。

1 金融資產(chǎn)管理公司的歷史與現(xiàn)狀

1.1 我國的金融資產(chǎn)管理公司簡介

（1）成立背景。

20世紀(jì)90年代以來，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性波動(dòng)，以及國有企業(yè)改革的不斷深入，銀行不良資產(chǎn)問題成為影響我國金融體系穩(wěn)定和發(fā)展的一大隱患。因此，國務(wù)院從化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)的改革和發(fā)展的角度出發(fā)，借鑒了國際上通行做法，并結(jié)合中國社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際，于1999年先后成立了信達(dá)、長城、東方和華融四大金融資產(chǎn)管理公司，分別收購、管理和處置四家國有商業(yè)銀行——中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行的不良資產(chǎn)近14000億元，其中包括對601戶國有企業(yè)4050億元的債轉(zhuǎn)股。

（2）公司現(xiàn)狀。

肩負(fù)特殊歷史使命的資產(chǎn)管理公司，具有濃厚的政策性和特殊的法律地位，迄今為止，運(yùn)行已超過十年，以“最大限度地保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營目標(biāo)”，在各方面取得了顯著的成績：剝離后的四大國有銀行不良貸款比例平均下降近10個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率得到了顯著的改善，為國有商行改革的深化提供了一個(gè)新的起點(diǎn)；經(jīng)過實(shí)施債轉(zhuǎn)股后的國有企業(yè)2000年資產(chǎn)負(fù)債率由73%降至50%以下，減少利息支出200億元，其中80%的債轉(zhuǎn)股企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

1.2 國外同類金融資產(chǎn)管理公司

由于本文將要探討我國金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型問題及其在轉(zhuǎn)型中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此，將國外已完成轉(zhuǎn)型或正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行對比，將有助于我們更好的探求我們自己的轉(zhuǎn)型渠道，并吸取國外教訓(xùn)，最大程度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

作為世界上經(jīng)濟(jì)第一強(qiáng)國，美國的金融制度及其運(yùn)行結(jié)構(gòu)已成為世界各國學(xué)習(xí)的典范。而它的金融資產(chǎn)管理公司，即RTC的實(shí)踐確為其后全球金融機(jī)構(gòu)重整提供了一個(gè)可資借鑒的成功范例。

20世紀(jì)80年代初期及中期，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高通脹、高利率的現(xiàn)象，放貸機(jī)構(gòu)的長期住房抵押貸款多為固定利率，與其不斷升高的短期籌資成本不匹配，加上過度競爭、管理失誤和受賄、監(jiān)管能力不足等原因，引發(fā)了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)倒閉風(fēng)潮，釀成“儲(chǔ)貸危機(jī)”。由于倒閉的貸款機(jī)構(gòu)數(shù)目及其資產(chǎn)增長很快，為在法律和行政上對其進(jìn)行管理，防止出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)集體倒閉以造成金融危機(jī)，美國國會(huì)于1989 年通過特別立法——《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興與加強(qiáng)法案》，賦予聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司經(jīng)營聯(lián)邦重組基金責(zé)任，同時(shí)成立RTC，處理儲(chǔ)貸危機(jī)。

到1995年的11月，RTC手中還持有未售出資產(chǎn)價(jià)值約100億美元，依照規(guī)定其于1996年起轉(zhuǎn)歸聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）管理，正式停止運(yùn)行。

2 金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略

2.1 轉(zhuǎn)型的前提

（1）為了專門處理我國四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和壞賬而成立的金融資產(chǎn)管理公司，在近乎十年的運(yùn)行中，積累了寶貴的處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，并且培養(yǎng)了一批專業(yè)化的人才團(tuán)隊(duì)，這是一筆寶貴的財(cái)富，對于我國以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所形成的壞賬或不良資產(chǎn)的解決都能發(fā)揮重要作用。

（2）我國是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的國家，政府實(shí)施強(qiáng)而有力的宏觀調(diào)控，但在市場主導(dǎo)和政府調(diào)控之間往往有偏離，這是產(chǎn)生不良資產(chǎn)或是企業(yè)，尤其是金融企業(yè)的壞賬的主要空間。金融資產(chǎn)管理公司能夠?qū)@些壞賬或不良資產(chǎn)進(jìn)行集中處置，減少各金融企業(yè)的負(fù)債率，幫助其提高盈利能力。

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不可避免的會(huì)產(chǎn)生不良資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)管理公司在完成歷史使命后仍繼續(xù)存在，是經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)平穩(wěn)發(fā)展的保證。

（3）從成本與效益的角度上看，我國四大金融資產(chǎn)管理公司成立不足20年，實(shí)際運(yùn)行不足10年，如果成立后的存續(xù)期過短，效益就無法充分發(fā)揮出來；另一方面，在裁撤時(shí)又會(huì)產(chǎn)生新的成本，與其任由成本的疊加，不如讓它進(jìn)行轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)改造，成為一家自主經(jīng)營自負(fù)盈虧的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。

（4）參考各國的通行做法，資產(chǎn)管理公司仍是處置不良資產(chǎn)的最佳選擇。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益復(fù)雜，資本的國際性流動(dòng)也成為國際貿(mào)易的一種重要形式并將長期存在。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性決定在低谷時(shí)期會(huì)有很多企業(yè)、公司面臨巨大的不良資產(chǎn)或者壞賬而導(dǎo)致破產(chǎn)，盡管美國的RTC在上世紀(jì)80年代就完成了使命，今天美國是全球經(jīng)濟(jì)最好的國家，但現(xiàn)在全球最大的不良貸款資產(chǎn)處置市場仍在美國，所以，保留具有資產(chǎn)管理處置的公司或職能部門顯得很有必要。

2.2 轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略

2.2.1 公司的實(shí)踐探索

從2003年我國的相關(guān)部委提出要促進(jìn)我國AMC改革和轉(zhuǎn)型開始至今，四大金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)進(jìn)行了一定的探索并取得了顯著成效。

2007 年9 月4 日，信達(dá)資產(chǎn)管理公司控股的信達(dá)證券正式成立，信達(dá)公司還控股了幸福人壽保險(xiǎn)公司。2006年7 月，信達(dá)公司與澳洲聯(lián)邦銀行的全資附屬公司康聯(lián)首域集團(tuán)有限公司共同出資建立了信達(dá)-奧銀基金管理有限公司，占有67%的股權(quán)。此外，信達(dá)公司旗下還有信達(dá)投資有限公司、香港華建國際集團(tuán)、中潤公司、匯達(dá)資產(chǎn)托管公司等多家公司。長城公司也加快了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2007 年控股了新疆金融租賃公司、萬州商業(yè)銀行，將業(yè)務(wù)模塊擴(kuò)充到了金融租賃業(yè)和銀行業(yè)。此外，作為唯一一家沒有托管券商的資產(chǎn)管理公司，長城公司也在積極收購證券公司，力圖與其他三家資產(chǎn)管理公司一樣，全面擴(kuò)充金融業(yè)務(wù)。2007 年1 月16 日，長城公司還與天津市財(cái)政投資管理中心合資成立了天津中小企業(yè)金融服務(wù)有限責(zé)任公司。

2.2.2 轉(zhuǎn)型的策略

這些公司的實(shí)踐已經(jīng)為我國的金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略提供了一定的參考和借鑒意義。

（1）我國的金融資產(chǎn)管理公司需要重新進(jìn)行整合。

我國成立四大金融資產(chǎn)管理公司的緣由是針對我國四大國有商業(yè)銀行的不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在四大國有商業(yè)銀行的市場化、股份化改造以后，這種專業(yè)化分工的特點(diǎn)已經(jīng)成為歷史，因此，依據(jù)市場原則將四家公司進(jìn)行適時(shí)重組，將其合并為一家或兩家，集中相對有限人力和物力，形成合力，對不良資產(chǎn)統(tǒng)一收購、管理和處置，避免資源不必要的浪費(fèi)，從而降低成本，提高運(yùn)行效率。

（2）改變運(yùn)行機(jī)制，重新確立職能。

我國的金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)該在保留基本的資產(chǎn)管理、不良資產(chǎn)處置、壞賬處理等的職能后，開拓新的業(yè)務(wù)渠道。公司應(yīng)該進(jìn)行股份制改革，裁減政策性部門和職能，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)行所有權(quán)和管理權(quán)分離。

2.2.3 轉(zhuǎn)型的方向

（1）轉(zhuǎn)型并入原單位。美國的RTC在完成使命后歸入了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，日本在應(yīng)對上世紀(jì)90年代的金融危機(jī)時(shí)所設(shè)立的AMC本身就是依賴于存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，因此在完成使命后撤銷重新并入原單位。這是其他國家的金融資產(chǎn)管理公司給我國的一個(gè)很好的范例。專門為處理四大國有商業(yè)銀行而成立的四大金融資產(chǎn)管理公司，在商行的賬務(wù)處理、不良資產(chǎn)的追討、壞賬的消化等方面做出了巨大貢獻(xiàn)，使四大行能夠成功上市，因此，在完成歷史使命后轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行部門，并入四大銀行是一種很好的方法。實(shí)際上，由于十余年來在處置不良資產(chǎn)方面所積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，打造的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，使得我國AMC在并入商業(yè)銀行后，仍然能很好的為銀行部門，甚至整個(gè)金融系統(tǒng)內(nèi)各公司服務(wù)，變政策性收購不良資產(chǎn)為商業(yè)性收購，成為銀行的另一個(gè)服務(wù)方向和盈利增長點(diǎn)；同時(shí)，也增強(qiáng)了商業(yè)銀行自身的不良資產(chǎn)處置能力。

（2）轉(zhuǎn)型為投資銀行。在成立之初，我國的AMC事實(shí)上就被蓋上了投資銀行的帽子，《金融資產(chǎn)管理公司條例》中提到，資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷；發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款。實(shí)踐中，我國的AMC在創(chuàng)立初期，主要的處置不良資產(chǎn)的手段也是許多投資銀行常用手段，如企業(yè)的收購兼并、重組分拆、上市、證券化、證券承銷與買賣、基金發(fā)起與管理、財(cái)務(wù)顧問等等，以提高不良資產(chǎn)處置效率。另一方面，我國的投資銀行市場也剛剛起步，尚未出現(xiàn)極具競爭力的投資銀行。目前市場上的投行主要是中金和我國香港的公司，但中金近幾年的發(fā)展業(yè)績都不好，我國香港的公司帶有太多高盛、摩根等國際大投行的影子，雖然有先進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì)和管理經(jīng)驗(yàn)，卻不適宜中國的國情。擁有國家資產(chǎn)的AMC轉(zhuǎn)型成為投資銀行，不僅可以彌補(bǔ)我國投資銀行缺乏的不足，也可以建立起符合我國國情適宜我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的大型投資銀行。隨著我國的經(jīng)濟(jì)改革的不斷推進(jìn)，金融開放也已經(jīng)是遲早的事，本土的投資銀行將面臨來自國際大投行和財(cái)團(tuán)的激烈競爭，因此，擁有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力的AMC轉(zhuǎn)型為投資銀行是時(shí)代的需要、社會(huì)的需要。

（3）轉(zhuǎn)型為混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司。我國的金融業(yè)歷經(jīng)幾十年的分業(yè)經(jīng)營，已漸漸不適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，混業(yè)經(jīng)營也是將來金融改革的一個(gè)大方向。如平安集團(tuán)，也逐步進(jìn)軍銀行業(yè)市場，收購了深圳發(fā)展銀行，目前也在證券市場上有了自己的立足之地。典型的如中信集團(tuán)，截止至2008年年底，總資產(chǎn)為1.631萬億，當(dāng)年凈利潤201億，其中，金融業(yè)兩大商業(yè)銀行中信實(shí)業(yè)銀行和中信嘉華銀行占有總資產(chǎn)80%，中信證券和信誠人壽保險(xiǎn)公司也逐步壯大，而信托、租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu)也隨之建立。因此，我國的AMC大可乘此機(jī)會(huì)，建立起自己的金融控股集團(tuán)，擁有專業(yè)團(tuán)隊(duì)的AMC在金融業(yè)開拓自己的天地并不是一件十分困難的事，同時(shí)國家對AMC的政策支持也是一個(gè)良好的轉(zhuǎn)型契機(jī)。

3 轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)防范

3.1 轉(zhuǎn)型前的風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）來自外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。2008年的金融風(fēng)暴對于整個(gè)世界的金融系統(tǒng)都是一次巨大的沖擊，其影響持續(xù)了較長的一段時(shí)間。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林三大投資銀行先后在這場金融危機(jī)中倒下，其原因就是過度的資產(chǎn)證券化，導(dǎo)致流動(dòng)性不足，嚴(yán)重影響了投行的資金流轉(zhuǎn)。我國的金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型，最有可能的一個(gè)方向就是向投資銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)變。目前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不好，人們對于金融類衍生品仍然帶有敵意，尤其是中國的金融市場，長期以來人們主要的投資渠道都是國債和股票、基金，這對于即將轉(zhuǎn)型的AMC來說意味著市場狹小，開拓成本高等運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。在轉(zhuǎn)型之前，AMC應(yīng)該充分進(jìn)行考量和細(xì)致研究，確定一個(gè)更適合當(dāng)前外部環(huán)境和自身實(shí)力專業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。

（2）來自公司內(nèi)部的壓力。AMC由政策性機(jī)構(gòu)向商業(yè)性機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，對于內(nèi)部結(jié)構(gòu)、人事等都是一次大洗牌。就像四大國有銀行進(jìn)行股份制改造時(shí)，會(huì)遇到諸如人事的調(diào)動(dòng)等的轉(zhuǎn)型阻力，也有可能導(dǎo)致一部分員工的失業(yè)。但更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，相關(guān)人員可能捕風(fēng)捉影，在公司正式進(jìn)行轉(zhuǎn)型之前，對公司主業(yè)——不良資產(chǎn)處置的懈怠，導(dǎo)致國有資產(chǎn)的損失或損失的加大。審計(jì)署2004年依法審查四家公司，發(fā)現(xiàn)了違規(guī)剝離和收購不良資產(chǎn)、違規(guī)低價(jià)處置不良資產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理混亂等的“三大問題”，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)不明確，國有資產(chǎn)出現(xiàn)重大損失。四大AMC在近兩年中就此進(jìn)行了有效整改和嚴(yán)厲處罰，據(jù)審計(jì)署2006年第一號(hào)審計(jì)結(jié)果公告，四家公司已對191名責(zé)任人給予開除、降職、警告、罰款等處分，審計(jì)發(fā)現(xiàn)的違法犯罪案件線索40起已移交有關(guān)部門立案查處。同時(shí)，財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)等部門也制定和完善了相關(guān)監(jiān)管政策。

3.2 轉(zhuǎn)型后的風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)型后的風(fēng)險(xiǎn)主要存在于公司的商業(yè)化運(yùn)營，歸根結(jié)底還是AMC的轉(zhuǎn)型方向問題。長城資產(chǎn)管理公司鄭州辦事處總經(jīng)理劉鐘聲認(rèn)為，在全面轉(zhuǎn)入商業(yè)化運(yùn)營后，商業(yè)性不良資產(chǎn)的處置仍將是資產(chǎn)管理公司的主業(yè)，但證券、基金、信托、金融租賃等金融服務(wù)領(lǐng)域是未來金融服務(wù)企業(yè)中不可或缺的主業(yè)之一。同時(shí)，信用評級、征信服務(wù)、投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問及產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，也在經(jīng)營范圍之中。這是當(dāng)下四大AMC的主要轉(zhuǎn)型的意向，如此一來，公司不僅要面臨來自巨額不良資產(chǎn)處置的壓力，還要面臨資產(chǎn)證券化運(yùn)作的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對于AMC來說將是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

從另一個(gè)角度說，建立以資產(chǎn)經(jīng)營管理為主，以投資銀行和金融租賃、擔(dān)保、信托等金融服務(wù)業(yè)務(wù)為依托的現(xiàn)代金融企業(yè)集團(tuán)也是我國金融企業(yè)改革的方向，AMC的轉(zhuǎn)型正符合時(shí)代的潮流。

4 金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的建議

4.1 法律先行

首先，許多國家通常針對不良資產(chǎn)處置和處置機(jī)構(gòu)制定相應(yīng)的法律，對處置機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)及職責(zé)權(quán)限等做出明確規(guī)定，從而使金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營有法可依。其次，重視有關(guān)不良資產(chǎn)處置的法律與現(xiàn)有相關(guān)法律，如《破產(chǎn)法》 的有效銜接。第三，重視法律的有效實(shí)施，確保債權(quán)人利益。債權(quán)人權(quán)利不僅在法律體系中有明確規(guī)范，而且在司法實(shí)踐中也能充分落實(shí)，這有助于金融資產(chǎn)管理公司快速有效地處置不良資產(chǎn)。更為重要的是，法律為AMC的轉(zhuǎn)型提供了一條準(zhǔn)繩，使得AMC在轉(zhuǎn)型過程中所有的活動(dòng)都要依托于法律準(zhǔn)繩，不能有逾越法律的行為。

4.2 明確公司的發(fā)展定位

明確公司的定位對我國的金融資產(chǎn)管理公司是轉(zhuǎn)型開始的第一步，也是十分重要的一步。根據(jù)人民銀行的研究，我國四家金融資產(chǎn)管理公司有兩種出路：一是作為政策性不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，主要發(fā)揮快速處置政策性不良資產(chǎn)的職能；二是通過改革和重組實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型，成為真正的市場化的金融企業(yè)。

目前，AMC主流的轉(zhuǎn)型方向轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)化金融機(jī)構(gòu)。

4.3 人才的培養(yǎng)和蓄積

AMC在近十年里，通過對不良資產(chǎn)和大量壞賬的處理，積累了寶貴的市場化操作經(jīng)驗(yàn)，擁有一支專業(yè)化的處置不良資產(chǎn)的團(tuán)隊(duì)，這是AMC所累積的無形資產(chǎn)，是一筆寶貴的財(cái)富。在轉(zhuǎn)型過程中，AMC應(yīng)該注意對過往不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)歸納，對專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的保留，并通過培訓(xùn)使之適應(yīng)“政策性收購”到“商業(yè)性收購”的轉(zhuǎn)變。另一方面，AMC還應(yīng)注意對轉(zhuǎn)型方向人才的培養(yǎng)和招募。21世紀(jì)最寶貴的資源是人才。它是公司核心競爭力的根本所在。AMC應(yīng)通過有計(jì)劃的人力資源開發(fā)與管理活動(dòng)，確保公司轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。建立高起點(diǎn)、高質(zhì)量、分層次的人力資源培訓(xùn)體系，加大現(xiàn)有員工的培訓(xùn)力度，加強(qiáng)專業(yè)人才引進(jìn)。

4.4 把握歷史機(jī)遇

黨的十六屆三中全會(huì)上所提出的“要使混合所有的股份制成為公有制的主要實(shí)現(xiàn)形式”，這為金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展提供了歷史機(jī)遇。

我國的AMC仍然需要進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不斷擴(kuò)大金融資產(chǎn)管理公司的市場范圍，尤其需要端正位置，順應(yīng)整個(gè)國家的改革發(fā)展大局，建立適合我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制國情的金融機(jī)構(gòu)。

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