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關(guān)鍵詞：CAS 18 遞延所得稅資產(chǎn) 遞延所得稅負(fù)債摘要：遞延所得稅資產(chǎn)與負(fù)債，由于直接列示在資產(chǎn)負(fù)債表中，引起了我國(guó)研究者的關(guān)注，學(xué)者探討了它們與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。我國(guó)學(xué)者不斷探尋遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債項(xiàng)目的含義及在資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)效果影響。以上研究大多是從單個(gè)項(xiàng)目角度探討它們對(duì)報(bào)表及經(jīng)濟(jì)結(jié)果的影響，但尚無(wú)有從整體角度對(duì)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)――所得稅》（2006）（以下簡(jiǎn)稱CAS 18）實(shí)施后的影響進(jìn)行研究，文章試圖從這個(gè)角度建立起CAS 18實(shí)施評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，目的是從更全面視角看待CAS 18的影響。

關(guān)鍵詞：CAS 18 遞延所得稅資產(chǎn) 遞延所得稅負(fù)債

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-5812（2016）16-0051-03

一、CAS 18研究的目的與意義

CAS 18的實(shí)施，是我國(guó)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的起始，2014年修訂的準(zhǔn)則中不包含CAS 18，即自2007年以來(lái)，上市公司一直執(zhí)行的是2006年頒布的所得稅準(zhǔn)則。大量文獻(xiàn)對(duì)所得稅準(zhǔn)則中資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法與利潤(rùn)表債務(wù)法、所得稅費(fèi)用的計(jì)算、暫時(shí)性差異的判定、遞延所得稅對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)影響等作了大量研究。學(xué)者們還從CAS 18對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果、財(cái)務(wù)狀況及盈余管理的影響等角度進(jìn)行了研究。

對(duì)CAS 18研究有以下方面的意義：第一，所得稅費(fèi)用占到稅前利潤(rùn)的25%―35%，對(duì)凈利潤(rùn)指標(biāo)的影響不能忽視。第二，CAS 18的實(shí)施，是我國(guó)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的起始，并且一直執(zhí)行到現(xiàn)在，執(zhí)行的結(jié)果對(duì)企業(yè)究竟有哪些方面的影響，從哪些角度來(lái)進(jìn)行評(píng)判值得研究。第三，所得稅準(zhǔn)則本身的復(fù)雜性，它不僅涉及會(huì)計(jì)，同時(shí)涉及稅法，是企業(yè)一直關(guān)注的工作；在企業(yè)的多項(xiàng)業(yè)務(wù)中，都會(huì)涉及對(duì)所得稅的估算、計(jì)算，企業(yè)重要的管理判斷也要求對(duì)所得稅因素予以考慮，要求考慮是否發(fā)生、哪里發(fā)生、什么時(shí)間發(fā)生及應(yīng)交所得稅的比率。第四，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)CAS 18與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同是一種進(jìn)步的表現(xiàn)，實(shí)施CAS 18可有效提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，并且在一定程度上能夠提升我國(guó)會(huì)計(jì)的整體水平。

二、文獻(xiàn)回顧

遞延所得稅項(xiàng)目直接在資產(chǎn)負(fù)債表中列示，是基于資產(chǎn)負(fù)債觀及權(quán)責(zé)發(fā)生制在所得稅問(wèn)題上的體現(xiàn)（郝麗娜，2015）。資產(chǎn)負(fù)債觀下，收益概念是企業(yè)期末凈資產(chǎn)比期初凈資產(chǎn)的凈增長(zhǎng)額。不論收益是否實(shí)現(xiàn)，只要是凈資產(chǎn)額有所增加，就當(dāng)作收益確認(rèn)。資產(chǎn)負(fù)債觀下，資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)量有多個(gè)計(jì)量基礎(chǔ)，收益的確認(rèn)不需要考慮實(shí)現(xiàn)問(wèn)題，收益包含了未確認(rèn)損益。權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制是會(huì)計(jì)計(jì)量的兩個(gè)基礎(chǔ)，應(yīng)付稅款法與收付實(shí)現(xiàn)制具有相似性，首先是因?yàn)槠髽I(yè)在會(huì)計(jì)和稅法二者之間存在差異，這種差異被稱為暫時(shí)性差異（永久性差異與時(shí)間性差異），然而在應(yīng)付稅款法的實(shí)際應(yīng)用中，是不確認(rèn)時(shí)間性對(duì)所得稅的影響的，在這種所得稅核算方法下，企業(yè)的當(dāng)期所得稅費(fèi)用等于當(dāng)期應(yīng)交的所得稅。資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，與應(yīng)付稅款法是不同的，是指企業(yè)確認(rèn)暫時(shí)性差異對(duì)所得稅的影響，因此在使用這種方法的情況下，企業(yè)的當(dāng)期所得稅費(fèi)用等于暫時(shí)性差異對(duì)所得稅產(chǎn)生的影響額（遞延所得稅）和當(dāng)期應(yīng)交所得稅二者之和。從本質(zhì)上講，資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法不僅逐漸地確認(rèn)了利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）和計(jì)稅利潤(rùn)（應(yīng)進(jìn)行納稅的所得額）間所存在的差異，而且還在轉(zhuǎn)銷過(guò)程中轉(zhuǎn)回此差額。根據(jù)我國(guó)所得稅準(zhǔn)則的要求，上市公司必須使用的資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法是類似于權(quán)責(zé)發(fā)生制的一種方法。我國(guó)企業(yè)應(yīng)用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的最大好處是，在研究未來(lái)經(jīng)濟(jì)資源流入和流出的影響因素時(shí)，我們不僅要考慮企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)實(shí)義務(wù)（應(yīng)交所得稅是基于納稅實(shí)質(zhì)課稅原則，按照實(shí)質(zhì)課稅要件來(lái)反映企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)），還要考慮未來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債狀況（遞延所得稅則反映未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)企業(yè)將可能負(fù)擔(dān)的所得稅水平），從而提高信息的決策有用性。其中權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)下的暫時(shí)性差異產(chǎn)生了資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的研究重要主體――遞延所得稅。

作為資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)與負(fù)債單項(xiàng)項(xiàng)目的研究，國(guó)外研究學(xué)者Benjamin（1998）等證實(shí)了投資者將遞延所得稅資產(chǎn)和負(fù)債當(dāng)作真正的資產(chǎn)和負(fù)債來(lái)看待，研究指出遞延所得稅資產(chǎn)可以影響股票價(jià)格；Lynn（2008）等利用Feltham和Ohison的模型進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)論是：遞延所得稅資產(chǎn)與股票價(jià)格呈正相關(guān)，并且顯著，其中將其分為已確認(rèn)與未確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)，二者與股票價(jià)格都呈正向的相關(guān)關(guān)系。

Amir（1999）和Sougiannis研究發(fā)現(xiàn)，分析遞延所得稅資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響有兩個(gè)效果，共同作用，卻相互矛盾：一個(gè)是信號(hào)作用，遞延所得稅資產(chǎn)的存在，能夠在一定程度上增加未來(lái)發(fā)生損失的確定性，對(duì)股票價(jià)格和預(yù)期盈虧會(huì)產(chǎn)生不利影響；一個(gè)是計(jì)量效果，即遞延所得稅資產(chǎn)在未來(lái)有抵稅的效果，是一項(xiàng)資產(chǎn)。Douglas J.Skinnier（2008）的研究提供了日本銀行在金融危機(jī)中采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的情況時(shí)遞延所得稅（凈）資產(chǎn)兩種效果的證據(jù)。日本于 1998 年開始采用資產(chǎn)負(fù)債法核算所得稅費(fèi)用項(xiàng)目，先是公司法允許遞延所得稅項(xiàng)目在銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中反映出來(lái)， 而后在快速推行過(guò)程中，日本 MOF（日本財(cái)務(wù)省）委員會(huì)允許將遞延所得稅（凈）資產(chǎn)（遞延所得稅資產(chǎn)-遞延所得稅負(fù)債）包括在它們的監(jiān)管資本中，這一規(guī)定與其他各國(guó)家不同。20世紀(jì)90年代早期，隨著日本股票和地產(chǎn)泡沫破滅以及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題造成日本銀行實(shí)力的持續(xù)下降，銀行勉強(qiáng)能夠維持監(jiān)管資本的必要水平。1998 年，主要日本銀行確認(rèn)遞延所得稅（凈）資產(chǎn) 6.6萬(wàn)億日元，大約占所有者權(quán)益的 29%；1998 年之后，遞延所得稅（凈）資產(chǎn)繼續(xù)成為日本銀行監(jiān)管資本的重要組成部分，2002 年，日本主要銀行的遞延所得稅（凈）資產(chǎn)總額達(dá)到 7.5 萬(wàn)億日元，占所有者權(quán)益的 60%。Douglas J.Skinnier（2008）指出，沒(méi)有這些遞延所得稅（凈）資產(chǎn)，銀行將會(huì)破產(chǎn)。而 2003年 Resona 銀行的破產(chǎn)，正是由于審計(jì)人員拒絕在它的遞延所得稅（凈）資產(chǎn)的確認(rèn)上簽字而引發(fā)。

國(guó)內(nèi)研究學(xué)者陳麗花（2009）等發(fā)現(xiàn)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)和負(fù)債之后，能夠增加凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)的價(jià)值相關(guān)性，并且對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)股票價(jià)格都有影響，從而證實(shí)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表觀的引入可以使資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量得到很大的改良。有些學(xué)者如Defliese認(rèn)為遞延所得稅負(fù)債不被視為企業(yè)的負(fù)債，近期轉(zhuǎn)回的可能性較小，遞延所得稅負(fù)債對(duì)企業(yè)的價(jià)值的變化不產(chǎn)生影響，也即不具有價(jià)值相關(guān)性。秦長(zhǎng)順（2011）以價(jià)格模型與收益模型，對(duì)遞延所得稅（凈）資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債與在 CAS 18 實(shí)施前后企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析，驗(yàn)證了遞延所得稅資產(chǎn)與遞延所得稅負(fù)債作為企業(yè)一項(xiàng)真實(shí)的資產(chǎn)與負(fù)債對(duì)投資者判斷企業(yè)價(jià)值有影響。

對(duì)于遞延所得稅對(duì)凈利潤(rùn)的影響，趙娟霞（2013）通過(guò)實(shí)證研究指出遞延所得稅是進(jìn)行利潤(rùn)平滑的一種有效措施，也就是對(duì)于上市企業(yè)的利潤(rùn)平滑行為，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法可以發(fā)揮明顯的增量作用。企業(yè)通過(guò)計(jì)提和轉(zhuǎn)回遞延所得稅資產(chǎn)（負(fù)債），從而使得企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生變動(dòng)，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)了在對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行處理的情況下實(shí)施利潤(rùn)平滑。而所得稅費(fèi)用與利潤(rùn)總額的關(guān)系，李薇（2016）通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2000―2006年我國(guó)上市A股企業(yè)當(dāng)年所得稅費(fèi)用占利潤(rùn)總額的比例平均為26.625%，即平均應(yīng)交所得稅為26.625%，與2000年《企業(yè)所得稅暫行條例》的名義稅率33%有較大差異。2009―2014年，所得稅費(fèi)用/利潤(rùn)總額百分比數(shù)據(jù)就變得非常平滑，應(yīng)交所得稅/利潤(rùn)總額百分比也較平滑。應(yīng)交所得稅/利潤(rùn)總額的比例為24%，這與企業(yè)所得稅法中制定的25%的稅率水平非常接近；從與稅法稅率的接近程度上看，資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法與稅法規(guī)定的稅率差異更小。

文獻(xiàn)評(píng)述：對(duì)于直接在資產(chǎn)負(fù)債表列示的遞延所得稅資產(chǎn)與負(fù)債，最早引起了研究者的關(guān)注。與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系中，遞延所得稅資產(chǎn)與負(fù)債被當(dāng)作真實(shí)的資產(chǎn)與負(fù)債項(xiàng)目看待；學(xué)者還注意到了遞延所得稅資產(chǎn)的信號(hào)傳遞，它可能包含企業(yè)對(duì)虧損項(xiàng)目的反映，日本金融危機(jī)從現(xiàn)實(shí)中也證實(shí)遞延所得稅（凈）資產(chǎn)的影響。我國(guó)學(xué)者不斷探尋遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債項(xiàng)目的含義及在資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)效果影響。以上項(xiàng)目是從單個(gè)項(xiàng)目角度看它們對(duì)于報(bào)表及經(jīng)濟(jì)結(jié)果的影響，但是對(duì)于CAS 18實(shí)施后帶來(lái)的影響尚無(wú)從整體的角度討論對(duì)報(bào)表的影響，本文試圖從這個(gè)角度建立起CAS 18實(shí)施評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，目的是從更全面的視角看待CAS 18實(shí)施的影響。

三、CAS 18實(shí)施評(píng)價(jià)體系

首先，CAS 18實(shí)施結(jié)果產(chǎn)生的直接報(bào)表項(xiàng)目有：遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債、所得稅費(fèi)用、應(yīng)交所得稅；受到影響的報(bào)表項(xiàng)目是凈利潤(rùn)。

對(duì)于遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債這兩項(xiàng)內(nèi)容，分別以資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目和應(yīng)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表中列示；所得稅費(fèi)用在利潤(rùn)表中列示；應(yīng)交所得稅在所得稅納稅申報(bào)表中列示。可見(jiàn)，CAS 18對(duì)企業(yè)報(bào)表的影響是全方位的。它產(chǎn)生的項(xiàng)目及所涉及報(bào)表用下頁(yè)圖1表示。

CAS 18產(chǎn)生的報(bào)表項(xiàng)目與影響到的報(bào)表如圖1所示，基于此，在評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建上，也先是從報(bào)表中的項(xiàng)目構(gòu)建指標(biāo)，然后再將單獨(dú)指標(biāo)根據(jù)內(nèi)在聯(lián)系分類分析。

以上CAS 18實(shí)施評(píng)價(jià)體系主要從準(zhǔn)則產(chǎn)生的項(xiàng)目及對(duì)涉及的四張報(bào)表影響角度構(gòu)造了相關(guān)指標(biāo)，它們分別可以從各個(gè)角度觀測(cè)到對(duì)企業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響。將單獨(dú)項(xiàng)目結(jié)合后，還可以觀測(cè)到其他的經(jīng)濟(jì)含義（見(jiàn)表1）。

1.利潤(rùn)表中的“所得稅費(fèi)用/利潤(rùn)總額”指標(biāo)與“遞延所得稅/所得稅費(fèi)用”指標(biāo)，反映了所得稅費(fèi)用在資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下的兩個(gè)組成部分的比例；同時(shí)也反映了稅法收付實(shí)現(xiàn)制與會(huì)計(jì)法中的權(quán)責(zé)發(fā)生制項(xiàng)目對(duì)所得稅費(fèi)用的影響。

2.資產(chǎn)負(fù)債表的三個(gè)指標(biāo)，分別反映對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益的影響。在文獻(xiàn)中我們已經(jīng)看到學(xué)者注意到了遞延所得稅資產(chǎn)與遞延所得稅負(fù)債對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，但前提是把遞延所得稅資產(chǎn)與負(fù)債當(dāng)作真正的資產(chǎn)與負(fù)債。需要提醒財(cái)務(wù)報(bào)表使用者注意的是：結(jié)合現(xiàn)金流量表對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)與負(fù)債的扣除，它們是不產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)與負(fù)債，所以對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益的影響是應(yīng)計(jì)制下的影響；同時(shí)遞延所得稅資產(chǎn)與負(fù)債還有個(gè)“信號(hào)”作用，能夠反映到遞延所得稅資產(chǎn)中的項(xiàng)目，可能是企業(yè)的虧損，也可能是計(jì)提減值造成的。

3.由于以上考慮，在對(duì)CAS 18實(shí)施評(píng)價(jià)時(shí)，對(duì)遞延所得稅項(xiàng)目可以單獨(dú)考慮。考察指標(biāo)遞延所得稅資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差，遞延所得稅負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)差與遞延所得稅（凈）資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差。各指標(biāo)及含義如表2所示。

四、結(jié)論及局限性

所得稅準(zhǔn)則對(duì)于企業(yè)報(bào)表信息有重要影響，許多研究已經(jīng)證實(shí)了此結(jié)論。本文可取之處在于建立了指標(biāo)，并結(jié)合指標(biāo)含義研究了所得稅準(zhǔn)則的影響。需指出的是，文章雖然建立了評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，但對(duì)指標(biāo)的影響還缺乏數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，這是今后研究的方向。Z

參考文獻(xiàn)：

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篇(2)

經(jīng)營(yíng)能力主要通過(guò)以下兩個(gè)指標(biāo)來(lái)表示：銷售毛利率―毛利/銷售收入，銷售凈利率―凈利/銷售收入。資產(chǎn)獲利能力主要通過(guò)以下兩個(gè)指標(biāo)來(lái)表示：凈資產(chǎn)收益率―凈利/凈資產(chǎn)，資產(chǎn)凈利率―凈利/總資產(chǎn)。由于凈利中剔除了利息，其本身就包含了資本結(jié)構(gòu)的影響，因此銷售凈利率也反映了資產(chǎn)獲利能力。

資本結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。本文以資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）來(lái)反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

由于盈利能力是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的盈利情況，因此研究?jī)烧咧g的關(guān)系就顯得十分重要。

一、模型方法

1、分析方法。根據(jù)以上初步確定的變量，首先對(duì)這些變量作因子分析，找出其中相互獨(dú)立的、影響公司盈利能力的主要因素，然后就這些因素對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行回歸分析。

2、分析模型。根據(jù)以上方法，研究應(yīng)用了兩步模型：

第一步：用簡(jiǎn)單因子分析模型確定主要影響因素：

X＝B＋E

式中，X為獨(dú)立于變量的矩陣；為未觀測(cè)因子變量；B為因子權(quán)重向量；E為誤差向量。

第二步：用線性回歸模型分析一般所期待的因子與公司資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系模型。

二、樣本數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文以滬深兩市證券交易所24家房地產(chǎn)上市公司為樣本，選取2006年年報(bào)數(shù)據(jù)資料為原始資料，計(jì)算得出企業(yè)盈利能力的4項(xiàng)指標(biāo)：銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率。然后利用SPSS for Windows的主成分分析法分析企業(yè)盈利能力的主要因素。所選24家樣本數(shù)據(jù)如表1所示。（表1）

三、分析結(jié)果及解釋

1、因子分析結(jié)果。因子提取方法為主成分分析法。

（1）用主成分分析法分析自變量的協(xié)差陣。因子分析采用特征值大于1的方法來(lái)決定主成分的取舍。從表2可以看出，特征值大于1的因子有前兩項(xiàng)，第一個(gè)因子貢獻(xiàn)率為67.122%，第二個(gè)因子貢獻(xiàn)率為25.201%，這兩個(gè)因子累積貢獻(xiàn)率為92.323%，超過(guò)了85%。故選取第一、第二個(gè)因子為主成分。（表2）

（2）原始變量的變量共同度。變量共同度是反應(yīng)每個(gè)變量對(duì)提取的所有公共因子的依賴程度的。表3給出了4個(gè)原始變量的變量共同度。從表3看來(lái)，所有的變量共同度都達(dá)到85%，甚至90%以上，說(shuō)明提取的因子已經(jīng)包含了原始變量的大部分信息，因子提取的效果比較理想。（表3）

（3）碎石圖。從因子的碎石圖中也可以看出，前兩個(gè)因子的特征根的值較高，連接成了陡峭的折線，而后兩個(gè)因子的特征根的值較低，連接成了平緩的折線，這進(jìn)一步說(shuō)明提取前兩個(gè)因子是比較合適的。（圖1）

2、因子辨識(shí)。以下根據(jù)輸出結(jié)果表4對(duì)保留的因子逐次辨識(shí)。（表4）

因子1：因子1在變量銷售凈利率（x1）、資產(chǎn)凈利率（x2）和凈資產(chǎn)收益率（x3）上有最大的載荷。根據(jù)變量本身的含義，三者都從不同角度說(shuō)明了公司資產(chǎn)的獲利能力。

因子2：因子2在變量銷售毛利率（x4）上有最大的載荷，在銷售凈利率（x1）上也有適當(dāng)?shù)妮d荷。根據(jù)變量本身的含義，這說(shuō)明了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。

根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值，可算出第一主成分和第二主成分的得分值，分別為fac1－1，fac2－1：

fac1－1=0.338×zx1+0.355×zx2+0.334×zx3+0.144×zx4

fac2－1=0.175×zx1-0.23×zx2-0.322×zx3+0.897×zx4

其中，因子得分系數(shù)矩陣如表4所示，zx1、zx2、zx3、zx4是原始變量x1、x2、x3、x4的標(biāo)準(zhǔn)化值。

由上述統(tǒng)計(jì)分析所產(chǎn)生的新變量fac1－1，fac2－1，得出各企業(yè)盈利能力的綜合得分F：

F=（67.122fac1－1+25.201fac2－1）/92.323

fac1－1，fac2－1，F(xiàn)的具體得分如表5所示。（表5）

3、相關(guān)分析與回歸分析。相關(guān)分析研究公司的盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率x之間關(guān)系的密切程度，經(jīng)分析得到在顯著性水平為0.009的情況下，F(xiàn)與x的相關(guān)系數(shù)為-0.523，表明其關(guān)系比較密切。

回歸分析從數(shù)量上考察資產(chǎn)負(fù)債率x對(duì)企業(yè)盈利能力F的影響程度，以盈利能力F為因變量，資產(chǎn)負(fù)債率x為自變量進(jìn)行回歸分析，所得結(jié)果如表6所示。（表6）

回歸方程的常數(shù)項(xiàng)為1.648，在0.01的顯著性水平下通過(guò)t檢驗(yàn)；系數(shù)為-0.029，在0.009的顯著性水平下通過(guò)t檢驗(yàn)。盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率x的回歸方程為：

F=1.648-0.029x+u

四、對(duì)分析結(jié)果進(jìn)一步思考

通過(guò)對(duì)所選樣本公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司盈利能力的相關(guān)分析和回歸分析，結(jié)果表明：公司資產(chǎn)的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率成負(fù)相關(guān)關(guān)系。這就是說(shuō)，一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)，盈利能力相對(duì)較高。

篇(3)

關(guān)鍵詞: 非對(duì)稱安排 免疫 資產(chǎn)負(fù)債管理

一、引言

從20世紀(jì)50年代至今，商業(yè)銀行經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論(Asset－liability management)[1] 重大歷變過(guò)程。資產(chǎn)負(fù)債管理理論 發(fā)展 到現(xiàn)在形成了多種管理模型，其中不僅有效率前沿模擬、久期匹配（或稱免疫）、現(xiàn)金流量匹配等單一目標(biāo)模型，還有動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析模型、隨機(jī)規(guī)劃與隨機(jī)控制、多重限制決策模型等多重目標(biāo)模型。這些模型都從資產(chǎn)負(fù)債合理安排的角度對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理提出了指導(dǎo)建議，但很少涉及現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債非對(duì)稱安排的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；如何對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)非對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)、確定風(fēng)險(xiǎn)損失的數(shù)量和癥結(jié)所在，對(duì)商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、達(dá)到合理經(jīng)營(yíng)目標(biāo)會(huì)更有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

二、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債面臨非對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)負(fù)債管理重要目標(biāo)是在股東、 金融 管制等條件約束下，使利差最大或利差波動(dòng)幅度最小，從而保持利差高水平的穩(wěn)定，以便更好的實(shí)現(xiàn)最大化收益目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，銀行管理者一方面根據(jù)預(yù)測(cè)利率的變化積極調(diào)整銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，即運(yùn)用利率敏感性、期限結(jié)構(gòu)、VAR分析等理論作為依據(jù)，適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少或避免損失；另一方面是運(yùn)用金融市場(chǎng)上金融期貨、期權(quán)、利率調(diào)換等保值工具，彌補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債不合理安排的損失。銀行在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整過(guò)程中，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)不對(duì)稱是不可避免的，由此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)成為了困擾商業(yè)銀行的難題，也是商業(yè)銀行致力于解決的問(wèn)題。從資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)來(lái)看，可以將不對(duì)稱劃分為期限不對(duì)稱和規(guī)模不對(duì)稱兩種形式，而且這兩種情況還經(jīng)常相伴而生。期限不對(duì)稱產(chǎn)生的原因主要是資產(chǎn)與負(fù)債的壽命或距到期日（重新訂價(jià)日）的實(shí)際時(shí)間不一致，規(guī)模不對(duì)稱產(chǎn)生的主要原因是資產(chǎn)與負(fù)債比例安排不合理。無(wú)論是期限不對(duì)稱還是規(guī)模不對(duì)稱都會(huì)使得商業(yè)銀行極大的風(fēng)險(xiǎn)之中，本文從期限不對(duì)稱的角度分析商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債安排給出較為合理的指導(dǎo)意見(jiàn)。

三、非對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)分析模型建立

1.模型中主要參數(shù)的確定及模型的適用范圍

(1)模型中主要參數(shù)的確定。期限：模型中期限的確定利用了“持續(xù)期”的基本概念，模型中用D來(lái)表示。依據(jù)主要有以下幾個(gè)方面：①持續(xù)期是指一種有價(jià)證券的壽命或距到期日（重新訂價(jià)日）的實(shí)際時(shí)間，是衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即金融資產(chǎn)的現(xiàn)值對(duì)利率變化的敏感性反映。②持續(xù)期中體現(xiàn)了凈值的觀念，銀行作為信用中介機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)中包含了一系列的現(xiàn)金流入和流出，構(gòu)成了銀行的負(fù)債和資產(chǎn)，銀行的凈值為某資產(chǎn)現(xiàn)值與負(fù)債現(xiàn)值之差。③持續(xù)期直接反映市場(chǎng)利率變化對(duì)銀行資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響程度，同時(shí)包括了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。④許多專家主張?jiān)谶M(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時(shí)，不應(yīng)以資產(chǎn)負(fù)債的到期日作尺度，而應(yīng)以資產(chǎn)而負(fù)債的期限作為標(biāo)準(zhǔn)。

數(shù)量：在期限確定之后，資產(chǎn)與負(fù)債的期限會(huì)出現(xiàn)一定差額，期限短的負(fù)債（資產(chǎn)）將對(duì)期限長(zhǎng)的資產(chǎn)（負(fù)債）產(chǎn)生影響，期限短的負(fù)債到期后需要長(zhǎng)期限的資產(chǎn)來(lái)保證支付，因此對(duì)期限長(zhǎng)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益潛在損失，由此模型中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)量主要由負(fù)債數(shù)量期限組合與單項(xiàng)資產(chǎn)期限對(duì)比關(guān)系來(lái)確定。

C(風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量)＝（約束條件：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)期限Cdi<組合負(fù)債期限）

風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：與數(shù)量確定一樣，資產(chǎn)與負(fù)債的期限出現(xiàn)差額后，期限短的負(fù)債（資產(chǎn)）將對(duì)期限長(zhǎng)的資產(chǎn)（負(fù)債）收益產(chǎn)生影響，短期內(nèi)到期的負(fù)債項(xiàng)目需要?jiǎng)佑瞄L(zhǎng)期資本項(xiàng)目保證支付，因此對(duì)期限長(zhǎng)的資產(chǎn)產(chǎn)生潛在收益損失（應(yīng)該收入而不能收入的損失），損失的系數(shù)為C涉及資本的組合利率，用RATE表示。

(2)模型的適用范圍。在資產(chǎn)負(fù)債期限不一致的情況下，由于負(fù)債先于資產(chǎn)到期，需要用其他資產(chǎn)或提前變現(xiàn)資產(chǎn)的方法來(lái)彌補(bǔ)資金缺口需要，因此出現(xiàn)資產(chǎn)不能得到全部收益而產(chǎn)生的潛在損失。

2.模型的建立

通過(guò)對(duì)上述參數(shù)分析，確定如下模型公式：

其中 （1）

表1 模型中各參數(shù)含義如下

3.關(guān)鍵指標(biāo)值的 計(jì)算 方法

資產(chǎn)、負(fù)債的持續(xù)期的計(jì)算

其中分別為第i項(xiàng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的權(quán)重和持續(xù)期

其中分別為第j項(xiàng)資產(chǎn)在總負(fù)債中的權(quán)重和持續(xù)期

組合利率的計(jì)算

其中分別為第i項(xiàng)資產(chǎn)在目標(biāo)總資產(chǎn)中權(quán)重和利率。

四、非對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)分析模型驗(yàn)證

表2 2004年12月31日 xx商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) (單位:百萬(wàn)元)

資產(chǎn)負(fù)債非流動(dòng)性分析：資產(chǎn)項(xiàng)目中9、10、11、12項(xiàng)是基本不具有流動(dòng)性的，負(fù)債項(xiàng)目中9、10、11項(xiàng)是不具有流動(dòng)性的。

資產(chǎn)負(fù)債高度流動(dòng)性分析：資產(chǎn)項(xiàng)目中1、2、3、4、5項(xiàng)都具有非常強(qiáng)的流動(dòng)性，第7、8項(xiàng)具有中等流動(dòng)性，第6項(xiàng)（貸款）具有較差的流動(dòng)性。負(fù)債項(xiàng)目中2、3、4、5、6、8項(xiàng)具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，1、7具有較差的流動(dòng)性。

資產(chǎn)負(fù)債抵補(bǔ)分析：

流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目：1＋2＋3＋4＋5+7+8＝4931（百萬(wàn)）

流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目：2＋3＋4＋5＋6＋8＝3437（百萬(wàn)）

流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目－流動(dòng)與負(fù)債項(xiàng)目＝1494（百萬(wàn)）（2）

從上表來(lái)看貸款占總資產(chǎn)的54％，長(zhǎng)期投資占總資產(chǎn)的24.5％;存款占負(fù)債的82％，同業(yè)及 金融 機(jī)構(gòu)占比8.4％。由于長(zhǎng)期投資流動(dòng)性非常差，因此商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)應(yīng)該是存貸款管理。這家商業(yè)銀行存貸款的存期比例如表2所示。

由于（2）式中差額與負(fù)債中活期存款基本一致，因此在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)不考慮活期存款對(duì)貸款資產(chǎn)的影響。

計(jì)算 模型中的關(guān)鍵指標(biāo)值：

（3）

（4）

按照模型中組合利率的確定原則，貸款資產(chǎn)項(xiàng)目一年、三年期持續(xù)期限均小于負(fù)債組合持續(xù)期，因此在利率確定時(shí)不考慮此兩項(xiàng)資產(chǎn)，因此組合利率僅涉及五年、十年期貸款資產(chǎn)，結(jié)果為：

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合利率（5）

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量 (6)

根據(jù)公式（1）百萬(wàn)元

表3 2004年12月31日年末存貸款及長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)表（單位：百萬(wàn)元）

結(jié)論分析：從實(shí)證分析的結(jié)果來(lái)看，由于商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債期限安排不合理，可能導(dǎo)致商業(yè)銀行巨大的潛在損失；上述模型中因期限安排不合理而造成的潛在損失約占利息收入的13.75％(如果商業(yè)銀行得到全部貸款收益為4038百萬(wàn)元)，對(duì)于利息收入占全部收入60%～80％的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，損失近六分之一利息收入意味著巨大的損失。可能將商業(yè)銀行置于虧損的邊緣。工商銀行2005年利息收入達(dá)到約1300億元，利潤(rùn)為約330億元；如果按照損失五分之一利息收入測(cè)度，盈利狀況將大打折扣。

篇(4)

一、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的含義

資產(chǎn)負(fù)債管理是管理保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一種實(shí)踐。這一理論認(rèn)為，壽險(xiǎn)公司要實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用安全性、流動(dòng)性和盈利性三者的均衡，不能只靠資產(chǎn)或負(fù)債單方面的管理。而必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)狀況對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理。在廣義上，它可以被定義為：在給定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和約束下，為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)而針對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的有關(guān)決策進(jìn)行的制定、實(shí)施、監(jiān)督和修正的過(guò)程。從狹義看，資產(chǎn)負(fù)債管理是一種系統(tǒng)化分析資產(chǎn)和負(fù)債的總體程序，是在利率波動(dòng)的環(huán)境中，根據(jù)利率變化的趨勢(shì)，運(yùn)用各種工具，設(shè)法使凈資產(chǎn)值最大化的管理技術(shù)。因此，狹義的資產(chǎn)負(fù)債管理就是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。從資產(chǎn)負(fù)債管理兩個(gè)層次的含義來(lái)看，壽險(xiǎn)公司不僅要對(duì)資產(chǎn)組合和負(fù)債組合分別進(jìn)行管理，而且還要在此基礎(chǔ)上協(xié)調(diào)兩種組合的管理，通過(guò)同時(shí)整合二者的風(fēng)險(xiǎn)特性，以獲得相應(yīng)的回報(bào)。這與傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理方式（MPT）不同，MPT只注重投資的資產(chǎn)部分，注重投資風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的管理，這種管理方式忽略廠負(fù)債因素。

一般而言，由于資產(chǎn)負(fù)債管理能夠有效地控制利率風(fēng)險(xiǎn)和防止大的失誤，因此，從國(guó)外的情況看，有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債管理的討論大多局限于利率風(fēng)險(xiǎn)。所以，從直觀上講，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，就是要在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上相匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容遠(yuǎn)不止這些，資產(chǎn)負(fù)債管理涵蓋的內(nèi)容相當(dāng)廣泛，比如從產(chǎn)品方面所考慮的險(xiǎn)種差異、定價(jià)利率假設(shè)以及市場(chǎng)利率變化時(shí)保險(xiǎn)客戶執(zhí)行嵌入選擇權(quán)對(duì)現(xiàn)金流量所造成的影響，到從資產(chǎn)方面考慮市場(chǎng)利率、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)金融產(chǎn)品價(jià)格的影響等等，但其核心內(nèi)容則是管理由利率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的資產(chǎn)與負(fù)債現(xiàn)金流的不匹配。具體而言，資產(chǎn)負(fù)債匹配在資金運(yùn)用方面的內(nèi)容有以下幾個(gè)方面：（1）總量匹配。即資金來(lái)源與資金運(yùn)用總額平衡，資金來(lái)源總額匹配資金運(yùn)用總額；（2）期限匹配。即資金運(yùn)用期限與收益要與負(fù)債來(lái)源期限與成本匹配，長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配于長(zhǎng)期負(fù)債和負(fù)債的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分，短期資產(chǎn)同短期負(fù)債相匹配；（3）速度匹配。即壽險(xiǎn)資金運(yùn)用周期要根據(jù)負(fù)債來(lái)源的流通速度來(lái)確定；（4）資產(chǎn)性質(zhì)匹配。即固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與固定數(shù)額的負(fù)債匹配，部分變額負(fù)債，如分紅保險(xiǎn)、投資連結(jié)保險(xiǎn)與變額資產(chǎn)匹配。

總體而言，同其它類型的金融機(jī)構(gòu)相比，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理具有其特點(diǎn)。首先，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的存續(xù)期限比較長(zhǎng)，流動(dòng)性要求較高，利率敏感性較強(qiáng)，且必須保證具有充分的到期給付和退保給付能力。因此，單純從負(fù)債管理角度看，壽險(xiǎn)公司的負(fù)債管理要比其它金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債管理困難得多；其次，從資產(chǎn)管理方面來(lái)看，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)主要包括銀行存款、債券、證券投資基金等，而且在現(xiàn)有資產(chǎn)中，固定收益資產(chǎn)又占絕大多數(shù)，現(xiàn)有資產(chǎn)的期限遠(yuǎn)比壽險(xiǎn)保單的期限短，其市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的性質(zhì)與負(fù)債不一致。因此，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量低于負(fù)債的要求，其產(chǎn)品管理能力強(qiáng)于投資管理能力，資金運(yùn)作方式遠(yuǎn)不如其它金融機(jī)構(gòu)那樣靈活，在現(xiàn)有的資金運(yùn)用方式下，有的壽險(xiǎn)產(chǎn)品很難找到合適的資產(chǎn)與之匹配。因此，利率的波動(dòng)性和資金運(yùn)用收益的不穩(wěn)定性，加大了壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的難度。

二、美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的借鑒

美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理基本上是針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展起來(lái)的。在上世紀(jì)70年代，利率的不尋常波動(dòng)產(chǎn)生了一系列問(wèn)題，如因資產(chǎn)的流動(dòng)性差，美國(guó)的許多壽險(xiǎn)公司不能應(yīng)付迅速增長(zhǎng)的提現(xiàn)要求，消費(fèi)者對(duì)壽險(xiǎn)公司產(chǎn)生信用危機(jī)并引起高額退保。面對(duì)這種情況，部分壽險(xiǎn)公司難以通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)的影響，處于極為被動(dòng)和尷尬的境地。70年代中后期，諸多壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)的教訓(xùn)使美國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)逐步認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性，并開始將資產(chǎn)負(fù)債管理作為主要的業(yè)務(wù)問(wèn)題看待。在日常的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)開始運(yùn)用許多復(fù)雜的資產(chǎn)負(fù)債管理策略和技術(shù)，其成功的經(jīng)驗(yàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.產(chǎn)品創(chuàng)新。為了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的壽險(xiǎn)產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。從1971年開始，美國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)先后推出可調(diào)整壽險(xiǎn)、變額壽險(xiǎn)、萬(wàn)能壽險(xiǎn)、變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)以及投資連結(jié)保險(xiǎn)等許多新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。這些利率敏感型壽險(xiǎn)產(chǎn)品的推出，一方面將壽險(xiǎn)公司的部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)客戶；另一方面又使壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)與證券投資的聯(lián)系更加緊密。

2.使用了許多復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、資產(chǎn)負(fù)債管理方法以及計(jì)算機(jī)模擬技術(shù)進(jìn)行表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債管理。其中，有代表性的優(yōu)化模型包括：隨機(jī)控制模型、機(jī)會(huì)約束規(guī)劃模型以及其它一些隨機(jī)最優(yōu)化模型等；有代表性的資產(chǎn)負(fù)債管理與檢測(cè)方法包括：彈性檢測(cè)方法、現(xiàn)金流量檢測(cè)（CFT）、動(dòng)態(tài)償付能力檢測(cè)（DST）、現(xiàn)金流匹配、免疫理論、財(cái)務(wù)狀況報(bào)告（FCR）、風(fēng)險(xiǎn)資本（RBC）、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析（DFA）以及隨機(jī)資產(chǎn)負(fù)債模型等。

3.使用大量的金融衍生工具管理表內(nèi)外頭寸。美國(guó)的壽險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程中所使用的金融衍生工具不僅類型廣泛，而且規(guī)模也很大。從債券期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)以及利率期權(quán)到互換與期貨等衍生工具等無(wú)所不包，金融衍生產(chǎn)品已經(jīng)成為美國(guó)壽險(xiǎn)公司基本的資產(chǎn)負(fù)債管理手段。2001年底，美國(guó)86％的壽險(xiǎn)公司使用金融衍生產(chǎn)品控制利率風(fēng)險(xiǎn)和股市風(fēng)險(xiǎn)，可見(jiàn)，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理很大程度上是借助于金融衍生產(chǎn)品完成的。

4.壽險(xiǎn)公司傳統(tǒng)的組織架構(gòu)不能有效的運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理。營(yíng)銷管理人員、精算師和投資管理人員缺乏有效的溝通，為此，部分規(guī)模較大的壽險(xiǎn)公司對(duì)這種管理架構(gòu)進(jìn)行了變革。變革后的管理架構(gòu)基本上適應(yīng)了資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的要求，部門間實(shí)行有效的橫向溝通，且有規(guī)范的信息傳遞路線和有效的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度。

5.形成了內(nèi)容豐富、科學(xué)有效的資產(chǎn)負(fù)債管理報(bào)告體系。報(bào)告的內(nèi)容由傳統(tǒng)的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)利率報(bào)告、久期凸性報(bào)告、現(xiàn)金流和利潤(rùn)率測(cè)試、資產(chǎn)流動(dòng)性報(bào)告、Beta值報(bào)告、A／E比率報(bào)告，擴(kuò)展到涵蓋動(dòng)態(tài)平衡收入表、流動(dòng)性／基金風(fēng)險(xiǎn)分析、VaR、EaR報(bào)告、CET報(bào)告、利潤(rùn)、資本、準(zhǔn)備金、資金運(yùn)用收益敏感性分析報(bào)告等。

總之，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)針對(duì)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)用了一系列的資產(chǎn)負(fù)債管理策略和模型。除此之外，一些較大規(guī)模的壽險(xiǎn)公司還設(shè)立了資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱ALCO），從而在組織上保證了資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的實(shí)施。其中，ALCO的一個(gè)重要職責(zé)就是對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，制定ALM策略概要及其利率風(fēng)險(xiǎn)的管理政策等。因此，美國(guó)壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)成功或失敗的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)給我們的啟示是：我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也應(yīng)實(shí)行有效的資產(chǎn)負(fù)債管理。

三、資產(chǎn)負(fù)債管理的組織系統(tǒng)

一般而言，衡量壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：一是量化分析的能力；二是將資產(chǎn)負(fù)債管理融人企業(yè)溝通和企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略中的能力。其中，適當(dāng)?shù)慕M織架構(gòu)設(shè)置是將資產(chǎn)負(fù)債管理融人企業(yè)溝通并保證資產(chǎn)負(fù)債管理程序有效性的基礎(chǔ)。

目前，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的管理架構(gòu)大多采取資產(chǎn)管理和負(fù)債管理相分離的架構(gòu)設(shè)置，組織架構(gòu)不能有效地實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理。實(shí)際運(yùn)行情況是，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)部門負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理；產(chǎn)品開發(fā)、精算以及營(yíng)銷等部門負(fù)責(zé)負(fù)債管理，二者缺乏有效的橫向溝通，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)部門不能準(zhǔn)確把握產(chǎn)品特征，如對(duì)于投資管理部門來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的久期、凸性等參數(shù)對(duì)于確定投資組合非常重要，但在實(shí)際的資金運(yùn)用過(guò)程中，投資管理人員卻不能獲得這方面的信息。當(dāng)然，產(chǎn)品開發(fā)、定價(jià)以及銷售等部門同樣也不了解各類投資工具的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。因此，壽險(xiǎn)公司要在組織內(nèi)推行資產(chǎn)負(fù)債管理模式，其組織架構(gòu)的設(shè)置就應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)組織成員間的有效溝通為準(zhǔn)繩。從另外一種角度看，由于壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理是一個(gè)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)——投資策略的制定——產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)的循環(huán)有序的過(guò)程，資產(chǎn)負(fù)債管理的各個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成了一個(gè)閉環(huán)系統(tǒng)，各個(gè)環(huán)節(jié)在系統(tǒng)內(nèi)保持有機(jī)聯(lián)系。為保持這種有機(jī)聯(lián)系，系統(tǒng)需要一個(gè)完整統(tǒng)一的報(bào)告體系，需要在組織系統(tǒng)中提倡橫向溝通以代替?zhèn)鹘y(tǒng)的縱向溝通，需要全面的信息內(nèi)容。因此，壽險(xiǎn)公司組織架構(gòu)設(shè)計(jì)的基本原則就是應(yīng)當(dāng)有助于實(shí)現(xiàn)組織內(nèi)的這種充分的橫向溝通。

對(duì)于我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)而言，目前構(gòu)建完整的資產(chǎn)負(fù)債管理式架構(gòu)是不現(xiàn)實(shí)的。事實(shí)上，我國(guó)的壽險(xiǎn)公司目前采用的都是傳統(tǒng)的縱向組織結(jié)構(gòu)形式，完全打破現(xiàn)有的組織架構(gòu)對(duì)壽險(xiǎn)公司會(huì)有較大的負(fù)面影響。另外，壽險(xiǎn)公司建立獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債管理式組織架構(gòu)的內(nèi)、外部條件也還不夠成熟。當(dāng)然，對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管暫時(shí)不需要在組織系統(tǒng)中建立永久的、獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債管理部門，但還是有必要建立有效的組織架構(gòu)來(lái)保證資產(chǎn)負(fù)債管理模式的實(shí)施。因此，目前我國(guó)壽險(xiǎn)公司的組織架構(gòu)變革應(yīng)采取循序漸進(jìn)的方式，在采用資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的初期，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理采用矩陣式的管理架構(gòu)是一種可考慮的方案，如圖1所示。

傳統(tǒng)的矩陣式管理是美國(guó)加州理工學(xué)院的茨維基教授發(fā)明的一種通過(guò)建立系統(tǒng)結(jié)構(gòu)來(lái)解決問(wèn)題的創(chuàng)新方法，后來(lái)被推廣為激勵(lì)創(chuàng)新的一種管理方法。它應(yīng)用在項(xiàng)目管理上，是階段性的，隨著項(xiàng)目的結(jié)束而結(jié)束，后來(lái)在此基礎(chǔ)上又有所創(chuàng)新。這種組織架構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是能夠最有效地利用資源，并最大范圍地達(dá)成資源共享，管理層次比較分明，易于系統(tǒng)管理。壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的矩陣式組織架構(gòu)不完全等同于傳統(tǒng)的矩陣式管理，它可以將資產(chǎn)負(fù)債管理作為一個(gè)長(zhǎng)期固定的項(xiàng)目，項(xiàng)目的宏觀指導(dǎo)和協(xié)調(diào)由資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)列于董事會(huì)之下，由首席執(zhí)行官、財(cái)務(wù)主管、投資主管、首席精算師以及營(yíng)銷主管等組成。其主要職能是：制定投資政策、財(cái)務(wù)政策、確定產(chǎn)品的開發(fā)策略、制定資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略，并從全局角度監(jiān)控公司的資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程。資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程由相應(yīng)的任務(wù)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行，任務(wù)團(tuán)隊(duì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，它由產(chǎn)品開發(fā)、定價(jià)、營(yíng)銷以及投資管理等部門的技術(shù)專家和人員組成。按照資產(chǎn)負(fù)債管理任務(wù)的不同，任務(wù)團(tuán)隊(duì)又可以劃分為多個(gè)工作組。這樣的架構(gòu)設(shè)計(jì)不僅可以使各部門的技術(shù)專家同最高決策層之間保持有效的垂直溝通，而且還可以使產(chǎn)品部門和投資部門的工作保持充分的橫向溝通和協(xié)調(diào)，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)受到投資組合的限制，反之也是如此。因此，矩陣式資產(chǎn)負(fù)債管理組織架構(gòu)設(shè)置的目標(biāo)就是使產(chǎn)品特點(diǎn)和投資目標(biāo)相互融合，使資產(chǎn)與負(fù)債之間連動(dòng)作用，達(dá)到資產(chǎn)與負(fù)債相協(xié)調(diào)的目的。這種管理模式由橫向的職能部門和縱向的運(yùn)行部門構(gòu)成“管理矩陣”，減少了管理層次，強(qiáng)化了資源共享，消除了信息阻隔。

總之，壽險(xiǎn)公司要達(dá)到資產(chǎn)與負(fù)債相協(xié)調(diào)的目標(biāo)，就必須有一個(gè)使技術(shù)專家與最高決策層之間保持有效的垂直溝通，部門間保持充分有效的橫向溝通的組織架構(gòu)作保證。

四、可選擇的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)

自20世紀(jì)70年代起，經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，資產(chǎn)負(fù)債管理形成三種管理技術(shù)。第一是表內(nèi)管理技術(shù)，管理對(duì)象是表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目；第二是表外管理技術(shù)，即運(yùn)用金融衍生工具管理利率風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)；第三是資產(chǎn)負(fù)債管理的證券化技術(shù)。其中，表外管理技術(shù)需要種類齊全的金融衍生工具和一個(gè)運(yùn)作良好的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)。至于證券化管理技術(shù)，除了具有表外管理技術(shù)所必備的條件之外，還需要有資產(chǎn)證券化的法律環(huán)境。由于我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后，保險(xiǎn)公司運(yùn)用這兩種技術(shù)的條件也還不成熟。因此，我國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)在表內(nèi)管理技術(shù)。

篇(5)

關(guān)鍵詞　表外融資；表外融資內(nèi)化；會(huì)計(jì)披露

一、企業(yè)表外融資含義及其主要方式

1　表外融資的含義

表外融資是指不需要列入資產(chǎn)負(fù)債表的融資方式。是企業(yè)在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)從事的隱性融資行為。傳統(tǒng)的融資方式，一方面要列入資產(chǎn)負(fù)債表的左方，反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況即投資內(nèi)容，另一方面列入資產(chǎn)負(fù)債表的右方，反映企業(yè)的融資渠道。而表外融資既不在資產(chǎn)負(fù)債表的左方反映資產(chǎn)，也不在資產(chǎn)負(fù)債表的右方反映其負(fù)債，但造成的費(fèi)用和收益卻納入損益表的計(jì)算范圍，因此客觀上可以起到美化財(cái)務(wù)指標(biāo)、提高收益水平的效果。

2　表外融資的主要方式

了解表外融資的主要方式是辨認(rèn)和識(shí)別表外融資的先決條件，也是企業(yè)開展表外融資活動(dòng)的基礎(chǔ)。從被企業(yè)廣泛采用的經(jīng)營(yíng)租賃到應(yīng)收債權(quán)的出售，尤其是隨著金融工具創(chuàng)新、新經(jīng)濟(jì)興起以及創(chuàng)造性會(huì)計(jì)的迅速發(fā)展。表外融資新形式層出不窮，人們正在創(chuàng)造出越來(lái)越令人眼花繚亂的表外融資模式，以達(dá)到籌集所需資金、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)甚至逃避監(jiān)管的目的。以下就表外融資的主要方式作一介紹：

(1)租賃

租賃是一種傳統(tǒng)的表外融資方式。由于租賃分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩類，其中只有經(jīng)營(yíng)租賃被視為一種合理合法的表外融資方式。因此，承租人往往會(huì)絞盡腦汁地與出租人締結(jié)租賃協(xié)議。想方設(shè)法地進(jìn)行規(guī)避，使得實(shí)質(zhì)上是融資租賃的合同被視為經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，以獲得表外融資的好處。

(2)合資經(jīng)營(yíng)

當(dāng)擁有的投資份額不超過(guò)50％時(shí)，投資方對(duì)合資企業(yè)往往沒(méi)有控制權(quán)，在編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)。投資方只需將其對(duì)合資企業(yè)的投資作為一項(xiàng)資產(chǎn)來(lái)處置，而毋須將合資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及負(fù)債規(guī)模進(jìn)行合并反映，因而形成了表外融資業(yè)務(wù)。此外，當(dāng)合資企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，為了保障投資收益，投資方往往會(huì)盡可能幫助合資企業(yè)度過(guò)難關(guān)，如通過(guò)擔(dān)保的形式為其籌措資金，此舉一方面使合資企業(yè)得到了資金的支持，另一方面投資方為合資企業(yè)提供諸如擔(dān)保之類的間接融資，未反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，形成了企業(yè)的表外負(fù)債。

(3)資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排。進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過(guò)程。證券化融資業(yè)務(wù)通常是對(duì)銀行的信貸資產(chǎn)、企業(yè)的交易或服務(wù)應(yīng)收款這類金融資產(chǎn)進(jìn)行證券化的業(yè)務(wù)。比如，出售有追索權(quán)的應(yīng)收賬款，本質(zhì)上它是一種以應(yīng)收賬款為抵押的借款，但在現(xiàn)行會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，企業(yè)對(duì)售出的應(yīng)收賬款作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，而不確認(rèn)負(fù)債。

(4)創(chuàng)新金融工具

近二三十年來(lái)，由于全球金融市場(chǎng)的日益變化，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，尤其是衛(wèi)星通信技術(shù)、電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和信息處理技術(shù)的飛速發(fā)展，使創(chuàng)新金融工具不斷涌現(xiàn)。這些金融工具包括期貨、期權(quán)、掉期等等。由于環(huán)境的急劇變化及其引起的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要、競(jìng)爭(zhēng)的加劇、分析技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，使這一勢(shì)頭一直不減，并將持續(xù)下去。然而，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定并沒(méi)有跟上創(chuàng)新金融工具發(fā)展的步伐，因此按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，創(chuàng)新金融工具在財(cái)務(wù)報(bào)表上大都得不到體現(xiàn)，企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新金融工具進(jìn)行融資所產(chǎn)生的負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表中自然也沒(méi)有反映。

二、表外融資對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響

表外融資是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的創(chuàng)新，它具有兩面性。一方面作為一種積極靈活的融資方式，開辟了企業(yè)融資的新渠道，為企業(yè)投資者、經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)了利益；另一方面它具有風(fēng)險(xiǎn)性，運(yùn)用不慎將給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。同時(shí)它還具有隱蔽性和欺騙性，使企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息缺乏完整性和真實(shí)性，給信息使用者決策帶來(lái)誤導(dǎo)。從企業(yè)融資結(jié)果對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響看，表外融資方式可以分為直接表外融資和間接表外融資。以下從這兩個(gè)方面闡述表外融資對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。

1　直接表外融資對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響

直接表外融資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接融資。由于資產(chǎn)所有權(quán)未轉(zhuǎn)入企業(yè)表內(nèi)，企業(yè)既未確認(rèn)相關(guān)的資產(chǎn)，也未確認(rèn)相關(guān)的負(fù)債，而資產(chǎn)的使用權(quán)卻已轉(zhuǎn)入，所以這種融資方式既能滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、緩解資金不足之需，又不改變企業(yè)原有表內(nèi)資金結(jié)構(gòu)和其所反映的償債能力。在直接表外融資方式中，最為常見(jiàn)的方式有商品的售后回購(gòu)和經(jīng)營(yíng)租賃。

2　間接表外融資對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響

間接表外融資是用另一個(gè)企業(yè)的負(fù)債代替本企業(yè)的負(fù)債，使本企業(yè)的表內(nèi)負(fù)債保持在合理的限度內(nèi)。這樣，一方面滿足了企業(yè)的資金需求，另一方面還可使企業(yè)的負(fù)債保持在合理的限度內(nèi)，為其后續(xù)融資奠定基礎(chǔ)。在間接表外融資方式中，最常見(jiàn)的方式是母公司將自己的部分資產(chǎn)作為投資投向子公司。在這種方式下，母公司對(duì)子公司投資資產(chǎn)的減少會(huì)在長(zhǎng)期投資的增加中得到補(bǔ)充，故對(duì)母公司的資產(chǎn)負(fù)債率等償債指標(biāo)是沒(méi)有影響的，表內(nèi)償債能力沒(méi)有發(fā)生變化。但由于新設(shè)子公司的初始資產(chǎn)負(fù)債率為零。通過(guò)子公司進(jìn)行融資更容易，母公司可以通過(guò)子公司實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，將本應(yīng)由母公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的部分轉(zhuǎn)給了子公司使得各方的負(fù)債都能保持在合理的范圍內(nèi)，但究其實(shí)質(zhì)，子公司的負(fù)債實(shí)際上是母公司的負(fù)債。

三、表外融資所涉及到的財(cái)務(wù)問(wèn)題

1　表外融資內(nèi)化問(wèn)題

(1)表外融資內(nèi)化的重要性

表外融資是一種過(guò)去交易導(dǎo)致的未來(lái)義務(wù)，而這一義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益的流出。它和資產(chǎn)負(fù)債表中的其他負(fù)債項(xiàng)目是一致的，將其用適當(dāng)?shù)拇_認(rèn)、計(jì)量方法納入表內(nèi)。可以大大增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的完整性和準(zhǔn)確性，增加其信息含量，有助于報(bào)表使用者更直觀地獲得關(guān)于企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資源、未來(lái)現(xiàn)金流出的信息，對(duì)企業(yè)的發(fā)展做出更準(zhǔn)確的趨勢(shì)分析。因此，將表外融資納入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映是經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)下會(huì)計(jì)界所必須面對(duì)的問(wèn)題。

表外融資不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映，可能使損益表和現(xiàn)金流量表不能正確地反映企業(yè)未來(lái)?yè)p益和現(xiàn)金流量的趨勢(shì)。同時(shí)表外融資不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)也會(huì)有一定的影響。表外融資未納入表內(nèi)前。會(huì)使得資產(chǎn)負(fù)債表各減少一筆相同金額負(fù)債和資產(chǎn)，與納入表內(nèi)后相比，會(huì)表現(xiàn)出較低的資產(chǎn)負(fù)債率和較高資產(chǎn)收益率，顯示出較好的資產(chǎn)得用效率和較低的風(fēng)險(xiǎn)。如果將其納入表內(nèi)，則結(jié)果正好相反，起到防止企業(yè)粉飾財(cái)務(wù)狀況的作用。

(2)表外融資內(nèi)化的思路

在目前情況下，切實(shí)可行的表外融資表內(nèi)化準(zhǔn)則的制訂模式應(yīng)該是：以概念框架演繹出來(lái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)。再經(jīng)過(guò)應(yīng)循程序，讓所有行為主體都能充分表達(dá)自己的意見(jiàn)，考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展中行為人的心理、效用等因素，使準(zhǔn)則既有理論基礎(chǔ)，又能反映復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，做到有效、合理和切實(shí)可行，這樣的準(zhǔn)則才有望提高資源配置效率。另外，表外融資表內(nèi)化這一過(guò)程要以原則為導(dǎo)向，明確指出相應(yīng)準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)目標(biāo)。避免財(cái)務(wù)人員在技術(shù)上遵循準(zhǔn)則卻在實(shí)質(zhì)上規(guī)避準(zhǔn)則意圖的“界線”以及管理層的有意避開準(zhǔn)則。不僅達(dá)到“程序公允”。而且最終實(shí)現(xiàn)“結(jié)果公允”。

2　將不能納入表內(nèi)的融資在附注中進(jìn)行披露

對(duì)于在表內(nèi)無(wú)法確認(rèn)和計(jì)量的融資，應(yīng)當(dāng)在報(bào)表附注中對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行披露。盡管目前還沒(méi)有專門的準(zhǔn)則對(duì)此做出規(guī)定，但相關(guān)要求散見(jiàn)于現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之中。

(1)經(jīng)營(yíng)租賃

關(guān)于經(jīng)營(yíng)租賃會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題，我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――租賃》第19條規(guī)定，“承租人應(yīng)當(dāng)對(duì)重大的經(jīng)營(yíng)租賃作如下披露：①資產(chǎn)負(fù)債表日后連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度每年將支付的不可撤銷經(jīng)營(yíng)租賃的最低租賃付款額；②以后年度將支付的不可撤銷經(jīng)營(yíng)租賃的最低租賃付款總額。”第17號(hào)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，承租人除按照《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)――金融工具：披露和列報(bào)》的要求外，還應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃作如下披露：①披露不可撤銷經(jīng)營(yíng)租賃的未來(lái)最低租賃付款額在以下期間的總額：不超過(guò)1年、超過(guò)1年但不超過(guò)5年、超過(guò)5年；②在資產(chǎn)負(fù)債表日，預(yù)期從不可撤銷轉(zhuǎn)租賃中收到的未來(lái)最低轉(zhuǎn)租賃付款額總額；③確認(rèn)在當(dāng)期收益中的租賃和轉(zhuǎn)租賃付款額，并分別披露最低租賃付款額、或有租金額和轉(zhuǎn)租賃租金額；④承租人重大租賃安排的一般說(shuō)明，包括確定或有租金付款額的基礎(chǔ)、續(xù)租或購(gòu)買選擇權(quán)及調(diào)整租金的條款的存在及金額、租賃協(xié)議規(guī)定的限制，如對(duì)股利、新的債務(wù)和新的承租的限制等。

(2)合資經(jīng)營(yíng)

對(duì)于投資于子公司和附屬公司的表外融資，應(yīng)對(duì)未合并的企業(yè)加以披露，充分披露企業(yè)與未合并企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易。如交易的金額或相應(yīng)的比例，未結(jié)算項(xiàng)目的金額或比例，定價(jià)政策等。以便信息使用者了解企業(yè)真正的投資機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)頒布的第一個(gè)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露》對(duì)此已有要求。

(3)資產(chǎn)證券化

企業(yè)出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化后，如果繼續(xù)保持與己證券化金融資產(chǎn)的聯(lián)系并為該資產(chǎn)提供服務(wù)，此時(shí)就形成表外融資，應(yīng)當(dāng)對(duì)這一事實(shí)及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更為充分地披露。由于資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)不同，從而造成會(huì)計(jì)報(bào)表披露的內(nèi)容和形式存在差異。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在IAS39《金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》中關(guān)于披露的部分是建立在金融合成分析法上的。根據(jù)規(guī)定，如果企業(yè)進(jìn)行了證券化或簽訂了回購(gòu)協(xié)議，則應(yīng)就發(fā)生在當(dāng)前財(cái)務(wù)報(bào)告期的這些交易和發(fā)生在以前財(cái)務(wù)報(bào)告期的交易形成的剩余留存利息，單獨(dú)披露以下信息：①這些交易的性質(zhì)和范圍，包括相關(guān)擔(dān)保的說(shuō)明、用于計(jì)算新利息和留存利息公允價(jià)值的關(guān)鍵假設(shè)數(shù)量信息；②金融資產(chǎn)是否已終止確認(rèn)。

(4)創(chuàng)新金融工具

篇(6)

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債觀；收入費(fèi)用觀；會(huì)計(jì)目標(biāo)

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2013年11月14日

一、資產(chǎn)負(fù)債觀與收入費(fèi)用觀辨析

收入費(fèi)用觀是指直接根據(jù)收入和費(fèi)用來(lái)確認(rèn)與計(jì)量企業(yè)收益，其認(rèn)為收益是收入與費(fèi)用直接配比所得出的結(jié)果，這種計(jì)量收益的方法又被稱為利潤(rùn)表法。它主張以交易為核心，強(qiáng)調(diào)收益的確定要符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、配比原則、歷史成本原則和穩(wěn)健性原則。收入費(fèi)用觀認(rèn)為在財(cái)務(wù)報(bào)告體系中，利潤(rùn)表是核心，資產(chǎn)負(fù)債表則是對(duì)利潤(rùn)表的補(bǔ)充和附屬。

資產(chǎn)負(fù)債觀直接從資產(chǎn)和負(fù)債的角度來(lái)確認(rèn)與計(jì)量企業(yè)收益，認(rèn)為收益是企業(yè)期初凈資產(chǎn)和期末凈資產(chǎn)比較的結(jié)果，這種計(jì)量收益的方法又稱為資產(chǎn)負(fù)債表法。該方法強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)交易的實(shí)質(zhì)，它要求在交易發(fā)生時(shí)必須先弄清因該項(xiàng)交易產(chǎn)生的相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債或者該項(xiàng)交易對(duì)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債所造成的影響，然后再根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的變化來(lái)確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)收益。資產(chǎn)負(fù)債觀認(rèn)為收益的實(shí)質(zhì)是企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間凈資產(chǎn)的增加，它要求盡可能采用公允價(jià)值計(jì)量屬性，一般不主張采用歷史成本原則；在財(cái)務(wù)報(bào)告體系中，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表的核心地位，認(rèn)為利潤(rùn)表僅僅是資產(chǎn)負(fù)債表的附表，只是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表所確定的總括收益的一個(gè)詳細(xì)說(shuō)明。

簡(jiǎn)而言之，資產(chǎn)負(fù)債觀根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)來(lái)計(jì)量收益；而收入費(fèi)用觀則先計(jì)算收益，然后再采用適當(dāng)?shù)姆椒▽⑵浞謹(jǐn)偟较鄳?yīng)的資產(chǎn)和負(fù)債中去。

二、兩種“觀”下的“差異”

張?zhí)沼碌摹痘谫Y產(chǎn)負(fù)債觀的會(huì)計(jì)與稅收差異分析》，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀下暫時(shí)性差異與時(shí)間性差異、永久性差異進(jìn)行了比較分析。

（一）暫時(shí)性差異與時(shí)間性、永久性差異的區(qū)別。基于資產(chǎn)負(fù)債觀的暫時(shí)性差異與基于收入費(fèi)用觀的永久性差異和時(shí)間性差異相比，區(qū)別在于：

一是從內(nèi)涵方面看，永久性差異和時(shí)間性差異是期間概念，反映某一期間的會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅收益的差異，其中，永久性差異僅影響當(dāng)期的應(yīng)稅收益，而時(shí)間性差異在當(dāng)期發(fā)生，在以后期間得出轉(zhuǎn)回，從而影響發(fā)生當(dāng)期及轉(zhuǎn)回期間的應(yīng)稅收益；暫時(shí)性差異是時(shí)點(diǎn)概念，反映某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與其計(jì)稅基礎(chǔ)之間的差異，初始確認(rèn)時(shí)形成的暫時(shí)性差異能夠涵蓋相關(guān)的時(shí)間性差異總額。

二是從外延方面看，由于會(huì)計(jì)收益和應(yīng)稅收益的大部分組成項(xiàng)目都影響資產(chǎn)或負(fù)債賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)，因此時(shí)間性差異也會(huì)導(dǎo)致暫時(shí)性差異。但暫時(shí)性差異不僅包括影響損益的時(shí)間性差異，還包括對(duì)損益沒(méi)有直接影響的非時(shí)間性差異。至于永久性差異，由于只影響當(dāng)期損益及應(yīng)稅所得，因此并不構(gòu)成暫時(shí)性差異。

（二）暫時(shí)性差異與時(shí)間性、永久性差異的聯(lián)系。產(chǎn)負(fù)債觀下的計(jì)稅差異與收入費(fèi)用觀下的計(jì)稅差異也存在緊密聯(lián)系，主要表現(xiàn)在：

一是無(wú)論是時(shí)間性差異還是暫時(shí)性差異，從根本上講都是建立在會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅收益的差異基礎(chǔ)之上，時(shí)間性差異關(guān)注的是當(dāng)期會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅收益的差異，而暫時(shí)性差異關(guān)注的未來(lái)期間會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅收益的差異總額；

二是采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅時(shí)，當(dāng)期所得稅負(fù)債或資產(chǎn)（即“應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交所得稅”項(xiàng)目）取決于對(duì)永久性差異和時(shí)間性差異的分析，遞延所得稅負(fù)債或資產(chǎn)（即“遞延所得稅負(fù)債”項(xiàng)目、“遞延所得稅資產(chǎn)”項(xiàng)目）則取決于對(duì)暫時(shí)性差異的分析，二者不可或缺。

三、資產(chǎn)負(fù)債觀與會(huì)計(jì)目標(biāo)的關(guān)系

劉永澤在他的《論新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的資產(chǎn)負(fù)債觀》中認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債觀與會(huì)計(jì)目標(biāo)具有相關(guān)性。會(huì)計(jì)目標(biāo)也稱財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)，是指在一定的會(huì)計(jì)環(huán)境中，人們期望通過(guò)會(huì)計(jì)活動(dòng)達(dá)到的境地或結(jié)果。會(huì)計(jì)目標(biāo)主要分為受托責(zé)任觀和決策有用觀。

（一）受托責(zé)任觀。受托責(zé)任觀認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)在于報(bào)告和解脫受托責(zé)任。就是向資源所有者（股東）如實(shí)反映資源的受托者（經(jīng)營(yíng)者）對(duì)受托資源的管理和使用情況。財(cái)務(wù)報(bào)告主要反映企業(yè)歷史的、客觀的信息，即強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息的可靠性。受托責(zé)任觀要求的確認(rèn)理論基礎(chǔ)是交易觀，交易觀是指收入的實(shí)現(xiàn)是以具體的交易活動(dòng)為基礎(chǔ)，交易對(duì)象（商品）有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移是一次性完成的。收入和交易活動(dòng)之間存在著明顯的聯(lián)系。受托責(zé)任觀的計(jì)量理論基礎(chǔ)是歷史成本觀。如果我們選擇了會(huì)計(jì)確認(rèn)的交易觀和會(huì)計(jì)計(jì)量的歷史成本觀，那么只能對(duì)真正發(fā)生的交易進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，資產(chǎn)就會(huì)定位為“在過(guò)去的交易中取得的經(jīng)濟(jì)資源”，收益就會(huì)定位為“已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入”。收入和交易活動(dòng)之間存在著明顯的聯(lián)系，即以收益表為中心，采用收入費(fèi)用觀。

（二）決策有用觀。決策有用觀的財(cái)務(wù)報(bào)告其目標(biāo)在于向會(huì)計(jì)信息使用者提供對(duì)他們決策有用的信息。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)告主要反映現(xiàn)時(shí)的信息，即強(qiáng)調(diào)信息的相關(guān)性。如果要求“決策有用”，信息就要面向未來(lái)，所以資產(chǎn)的含義就要解釋為“未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益”而不是“投資的成本”。

決策有用觀，要求的確認(rèn)理論基礎(chǔ)是事項(xiàng)觀，事項(xiàng)觀則認(rèn)為，收入實(shí)現(xiàn)不以具體的交易活動(dòng)為基礎(chǔ)，而是以資產(chǎn)和負(fù)債等風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)。決策有用觀的計(jì)量理論基礎(chǔ)是公允價(jià)值，將公允價(jià)值作為計(jì)量屬性也體現(xiàn)了決策有用觀的要求。如果我們選擇了會(huì)計(jì)確認(rèn)的事項(xiàng)觀和公允價(jià)值計(jì)量屬性，會(huì)計(jì)將會(huì)對(duì)尚未發(fā)生的交易帶來(lái)的收益進(jìn)行確認(rèn)，因而，資產(chǎn)可能會(huì)定位為“未來(lái)取得的經(jīng)濟(jì)利益”，收益可能會(huì)定位為“已經(jīng)實(shí)現(xiàn)和尚未實(shí)現(xiàn)的全面收益”。因此，收益的計(jì)量必然以資產(chǎn)負(fù)債表為中心，采用資產(chǎn)負(fù)債觀。

四、資產(chǎn)負(fù)債觀對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響

林鐘高、陳曉麗的《資產(chǎn)負(fù)債觀、公允價(jià)值與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究》對(duì)資產(chǎn)負(fù)債觀對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響進(jìn)行了研究。該文以2007～2009年A股上市公司為樣本，選取此間在樣本公司披露的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”以及“資本公積（可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)）”數(shù)據(jù)，研究公允價(jià)值對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，結(jié)果顯示：總體上公允價(jià)值的使用降低了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，而分項(xiàng)檢驗(yàn)結(jié)果則是：“公允價(jià)值變動(dòng)收益”和“資本公積——可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)”降低了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，“公允價(jià)值變動(dòng)損失”提高了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性單向的不對(duì)稱確認(rèn)到公允價(jià)值計(jì)量雙向的對(duì)稱確認(rèn)，公允價(jià)值的修正作用提升了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

資產(chǎn)負(fù)債觀對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響可以總結(jié)為以下三點(diǎn)：

（一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債計(jì)量方式的多樣化，能更好地反映當(dāng)下企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況，具有現(xiàn)實(shí)性。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債的計(jì)量我們應(yīng)該傾向于了解其當(dāng)下的價(jià)值，這應(yīng)該是我們追求的。但是由于會(huì)計(jì)核算中摻雜有很多主觀的、不可控的因素，使得我們只能在其計(jì)量的真實(shí)性與信息的可信性之間達(dá)到一種均衡，但這種均衡可以隨著更科學(xué)的核算方法的出現(xiàn)向好的方向移動(dòng)。所得稅會(huì)計(jì)的出現(xiàn)就使得這種均衡改進(jìn)了。例如，對(duì)資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量、計(jì)提減值準(zhǔn)備等都是為了使資產(chǎn)的當(dāng)下的價(jià)值更為合理，但稅法的計(jì)量并不一樣，所得稅會(huì)計(jì)使得在合理完成稅收的同時(shí)更大程度上保證了資產(chǎn)負(fù)債的現(xiàn)實(shí)性，從而提高了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

（二）對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)更加科學(xué)，從而更容易預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值計(jì)量科學(xué)了，一定程度上可以使得人們對(duì)未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)更合理，例如，遞延所得稅資產(chǎn)與遞延所得稅負(fù)債表示未來(lái)可以少繳和多繳稅，從而未來(lái)現(xiàn)金的流出相應(yīng)減少與增多。而未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況是信息使用者最為關(guān)心的，因?yàn)槠潢P(guān)乎企業(yè)價(jià)值。

（三）資產(chǎn)負(fù)債觀下的所得稅會(huì)計(jì)科學(xué)地反映了會(huì)計(jì)期間的綜合收益。資產(chǎn)負(fù)債觀是指以資產(chǎn)、負(fù)債的概念為基礎(chǔ)和核心，定義利潤(rùn)及其構(gòu)成要素，企業(yè)中所有存量的變動(dòng)是其增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果最好的證據(jù)。以資產(chǎn)負(fù)債為基礎(chǔ)的遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債不但反映了企業(yè)年度的凈利潤(rùn)，也反映了該會(huì)計(jì)期間其他綜合收益的變動(dòng)，即其綜合反映了該期間的綜合收益總額。用會(huì)計(jì)科目表達(dá)就是借記“遞延所得稅資產(chǎn)”，貸記“所得稅費(fèi)用”、“資本公積——其他資本公積”科目，或是借記“所得稅費(fèi)用”、“資本公積——其他資本公積”，貸記“遞延所得稅負(fù)債”。這樣可以讓信息使用者更全面地了解企業(yè)在該會(huì)計(jì)期間的綜合經(jīng)營(yíng)狀況。

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篇(7)

（一）表外融資的定義

為準(zhǔn)確的分析表外融資的財(cái)務(wù)問(wèn)題，就必須要準(zhǔn)確地理解表外融資的含義，從其字面理解，表外融資包含“表”和“融資”兩個(gè)概念。

“表”是指財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表，主要用來(lái)反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況。

“融資”是融資是企業(yè)籌集資金行為和過(guò)程，根據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典的解釋：“融資是當(dāng)企業(yè)所需要支付的現(xiàn)金超過(guò)自己的實(shí)際支付能力時(shí)，為企業(yè)籌集資金而采取的一種特殊的貨幣手段”。

（二）表外融資的特征

1.表外融資中的“表”特指資產(chǎn)負(fù)債表，表外融資的相關(guān)交易記錄不會(huì)出現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，但通常會(huì)在損益表和現(xiàn)金流量中得以體現(xiàn)，即表外融資的特點(diǎn)是利用會(huì)計(jì)規(guī)范中存在的不完善性，使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表與損益表和現(xiàn)金流量表之間失去了應(yīng)有的會(huì)計(jì)聯(lián)系。

2.表外融資的結(jié)果應(yīng)包括資產(chǎn)與負(fù)債變動(dòng)，但表外融資中的資產(chǎn)和負(fù)債往往不會(huì)資產(chǎn)負(fù)債表中顯示。因此，表外融資弱化了資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)、解釋和預(yù)測(cè)功能，進(jìn)而影響了報(bào)表使用者的判斷，最終可能誘發(fā)財(cái)務(wù)舞弊和金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.表外融資屬于融資范疇，但按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未完全禁止的表外融資行為，因此，正確運(yùn)用表外融資不僅能增加財(cái)務(wù)收益還能擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。

二、表外融資的形成原因

表外融資的出現(xiàn)是諸多社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素共同的結(jié)果，本文重點(diǎn)從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)得角度對(duì)表外融資的形成原因進(jìn)行討論。

（一）企業(yè)美化財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量的動(dòng)機(jī)

表外融資可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行美化，使資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量得到明顯改善，例如，企業(yè)的借款償還能力通常以其產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)判斷，公式如下：

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益

產(chǎn)權(quán)比率高，表明企業(yè)總資本中負(fù)債高，對(duì)負(fù)債資本的保障程度較弱；反之，產(chǎn)權(quán)比率低，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)，對(duì)負(fù)債資本的保障程度較高。

若企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中未體現(xiàn)表外融資的負(fù)債，則會(huì)在一定程度上降低了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率，從而在賬面上美化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，增加了企業(yè)的償債能力。

（二）歷史成本計(jì)量屬性的局限性

由于歷史成本計(jì)量屬性存在局限性，使得企業(yè)在一定程度上產(chǎn)生表外融資的動(dòng)機(jī)，特別是存在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上的部分資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)被低估的現(xiàn)象，因此，企業(yè)有動(dòng)機(jī)采取表外融資的方式，將一部分債務(wù)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表以外。

在公允價(jià)值計(jì)量屬性下，企業(yè)資產(chǎn)會(huì)隨著通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響所有者權(quán)益，最終表現(xiàn)結(jié)果為企業(yè)借款能力的提高。

（三）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的滯后性

當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展到了一定階段或程度時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)活動(dòng)屬于信息系統(tǒng)的范疇，但同時(shí)也屬于管理活動(dòng)。因此，會(huì)計(jì)活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)，但現(xiàn)行的會(huì)計(jì)法規(guī)和準(zhǔn)則往往無(wú)法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和科技的高速發(fā)展，造成了會(huì)計(jì)法規(guī)和準(zhǔn)則滯后性，預(yù)見(jiàn)性。雖然，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已對(duì)部分表外融資進(jìn)行了表內(nèi)化的確認(rèn)規(guī)范，例如：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》明確規(guī)定附有追索權(quán)的應(yīng)收債權(quán)出售，按應(yīng)收債權(quán)為質(zhì)押取得借款的核算原則進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，但表外融資形式的創(chuàng)新，使得會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)新興表外融資業(yè)務(wù)的規(guī)范存在漏洞。

三、表外融資對(duì)企業(yè)相關(guān)利益者的影響

（一）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的影響

財(cái)務(wù)報(bào)告反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，有助于投資者、債權(quán)人和其他相關(guān)者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等情況。表外融資行為的存在，造成了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表信息的不完整，及損益表虛高的現(xiàn)象，使得財(cái)務(wù)報(bào)告使用者進(jìn)行數(shù)據(jù)分析時(shí)，無(wú)法得到客觀、真實(shí)的數(shù)據(jù)，進(jìn)而影響信息使用者的判斷，做出錯(cuò)誤的決策。

（二）對(duì)股東的影響

一方面，表外融資可將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在一定的范圍之內(nèi)，使企業(yè)更易于獲得債務(wù)資金。當(dāng)企業(yè)從投資中獲得的實(shí)際收益大于企業(yè)債務(wù)成本時(shí)，會(huì)提高企業(yè)的利潤(rùn)，從而為股東帶來(lái)額外的收益；

另一方面，表外融資不會(huì)受到企業(yè)負(fù)債約束的限制，為了增加企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金，經(jīng)營(yíng)者通常有運(yùn)用表外融資的動(dòng)機(jī)，而表外融資不會(huì)顯示在資產(chǎn)負(fù)債表，使得風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得以隱蔽，不利于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)做出正確評(píng)價(jià)。

（三）對(duì)債權(quán)人的影響

債權(quán)人最關(guān)心的是提供給企業(yè)貸款的安全程度，即，企業(yè)能否按合同約定收回本息，表外融資通常會(huì)增加企業(yè)債務(wù)，并侵蝕表內(nèi)債權(quán)人的利益。

（四）對(duì)潛在投資者的影響

表外融資的隱蔽性特點(diǎn)，使財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)信息缺乏完整性和真實(shí)性，導(dǎo)致潛在投資者會(huì)受到財(cái)務(wù)信息的誤導(dǎo)，做出錯(cuò)誤的投資決策，損害潛在投資者的利益。

四、表外融資對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響

（一）對(duì)償債能力指標(biāo)的影響

償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率等。由于表外融資所產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中得不到體現(xiàn)，因此，企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模會(huì)受到一定程度的影響，進(jìn)而影響償債能力。

（二）對(duì)盈利能力指標(biāo)的影響

盈利能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利用率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率。

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比率，衡量企業(yè)自有資本的利用效率，及股東權(quán)益收益水平的指標(biāo)，而表外融資僅對(duì)企業(yè)負(fù)債融資規(guī)模造成影響，不影響股東權(quán)益，因此，表外融資會(huì)造成凈資產(chǎn)收益率的增高。

資本收益率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)的比率，反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力，資本收益率越高，企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。通常表外融資會(huì)增加企業(yè)的凈收益，若將形成的表外融資納入到表內(nèi)重新對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，就會(huì)降低企業(yè)的資本收益率。

五、表外融資對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)等，本節(jié)重點(diǎn)對(duì)表外融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)所帶來(lái)的影響進(jìn)行論述。

（一）對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的影響

各金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)借款前，通過(guò)合同約束對(duì)企業(yè)舉債資金的用途、還款日、利率水平進(jìn)行嚴(yán)格的限制，當(dāng)企業(yè)超自身償債能力舉債，同時(shí)企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金營(yíng)運(yùn)的困境時(shí)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法履行借款合同的義務(wù)，存在著破產(chǎn)的可能性，盡管表外融資有很大的優(yōu)勢(shì)，也不能忽視償債風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響

當(dāng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境處于低迷狀態(tài)或企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨困境時(shí)，表外融資使得企業(yè)財(cái)務(wù)的杠桿效放大。具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿特征的創(chuàng)新表外融資方式，會(huì)使企業(yè)在做出錯(cuò)誤判斷的情況下面臨巨大的損失。

綜上，表外融資的使用會(huì)加大企業(yè)的籌集風(fēng)險(xiǎn)和還款負(fù)擔(dān)，因此，企業(yè)在做出使用表外融資的決策前，應(yīng)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行客觀理性的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，并對(duì)其自身的財(cái)務(wù)狀況有一個(gè)透徹的了解。

當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)優(yōu)良的時(shí)候，提高其表外融資的規(guī)模；當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不佳的時(shí)候，適當(dāng)縮減表外融資的規(guī)模，從而將企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍之內(nèi)。