序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇財務風險類別范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

【關鍵詞】 財務風險 市場經濟 資金 籌資

隨著市場經濟的飛速發展，市場結構趨向多元化發展，市場競爭更加激烈。隨著外界環境的多變性和國際金融危機的影響，企業發展過程中的風險難以避免，財務風險是指企業因借債而帶來的還不起本息因而破產的可能性，可以說財務風險是一種客觀存在的，財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題，財務風險是決定企業可持續發展的一個關鍵因素，企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。本文主要分析了財務風險的分類及特征，以及財務風險的對策，具有一定的現實意義。

1. 財務風險類別

1.1籌資風險

籌資風險是由于企業資金供需及市場環境的變化給企業財務帶來的不確定性，往往導致企業舉債經營，經營資金除自有資金外還有一部分借入資金，借入資金需要還本付息，給企業獲利能力增加了一定影響因素，一旦企業無力償還到期債務，企業便會陷入財務困境，甚至破產。而企業是靠自有資金運營生產，財務風險相對發生幾率較小，而要承擔經營風險，反之如果有借入資金，企業將要承擔財務風險和經營風險，企業借入資金必須按期還本付息，在未來償還債務能力不確定的情況下，就會相應增加企業的壓力和負擔，使企業面臨著資不抵債的潛在風險，這也就形成了企業的財務風險。但企業在生產經營活動中，為了擴大生產經營規模，提高經濟效益。不得不進行經營籌資，籌資的途徑主要是通過銀行放貸，進行負債經營。企業必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業資金利潤率可能高于或低于借款利息率。籌資風險主要包括利率風險、匯率風險、再融資風險等。企業在籌資、投資和生產經營活動各環節中無不承擔一定程度的風險。企業承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規劃資主需要數量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權衡不同籌資方式下的風險程度，并提出現避和防范風險的措施。

1.2投資風險

投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。為獲得不確定的預期效益，而承擔的風險。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。它也是一種經營風險，通常指企業投資的預期收益率的不確定性。只要風險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。投資風險主要來源于以下幾個方面：（1）投資決策機制不健全，責任不明， 企業經營管理者一時頭腦發熱而盲目拍板，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨斷性；（2）缺乏風險意識，盲目追求“熱門”產業。在某些行業處于最“熱門”的時候才決定進入，結果投資后行業轉向低迷，企業深陷其中，進退兩難。（3）對項目僅側重于技術可行性的研究，對經濟可行性的論證不夠重視，對投資成本及項目建成后的成本費用和效益測算不準確。從而根據過于樂觀的經濟估算做出錯誤的決策。

1.3經營風險

經營風險是指公司的決策人員和管理人員在經營管理中出現失誤而導致公司盈利水平變化從而產生投資者預期收益下降的風險或由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加。經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。經營風險的出現是因為匯率的變動能改變一個公司的未來收益和成本，也就是它的營業現金流。

2. 財務風險的基本特征

在企業財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特征，才能采取針對性措施防范和化解財務風險。歸納起來，企業財務風險主要具有以下特征：

2.1客觀性

財務風險難以避免，不以人的意志為轉移，是客觀存在的，財務風險因償還到期債務而引起，沒有債務，企業經營的資本全靠投資人投入，則不存在財務風險，而現實很多企業都是籌資經營，因此風險無處不在，時刻存在。

2.2不確定性

財務風險具有一定的可變性，并不是所有的財務風險都可能發生，財務狀況具有不確定性，一般而言，企業舉債經營目的一是擴大再生產，擴大規模，形成規模效益；二是投資于其他企業，向多元化發展，以分散經營風險。有投資就存在著一定的風險因素，沒投資不存在財務風險。

2.3資產流動性

由于與財務風險相對應的企業債務必須用現金來償還，而企業現金的主要來源有：銷售實現、應收賬款收回、存貨變現、收回投資等，都與資產負債表中的流動資產息息相關。

2.4收益性

風險與收益是成正比的，即風險越大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業改善管理，采取措施防范財務風險，提高資金利用效率，提高經濟效益。

3. 企業財務風險的防范對策

防范企業財務風險的措施。財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。因此，防范企業財務風險，主要應做好以下工作：

3.1控制負債比例

即通過合理安排資本結構，適度負債使財務杠桿利益抵銷風險增大所帶來的不利影響。財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業目標帶來的可能影響。企業舉債經營，全部資金中除自有資金外還有一部分借入資金，這會對自有資金鐵獲利能力造成影響；對借入資金需要還本付息，一旦無力償還到期債務，企業便會陷入財務困境基至企業破產。因此企業不但應該設計合理的資金結構，保持適當的負債、降低資金成本，而且還要控制負債的規模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務風險。

3.2建立財務預警系統，加強財務防范能力

企業財務風險在財務上的最終表現是現金流量不足，企業不能及時支付到期債務，企業能否正常經營，企業的可持續發展不完全取決于贏利多少，而是企業是否有足夠的現金流，對于可持續發展的企業，應收及償付到期債務要保持的一定的穩定性。預算管理制度的核心就是現金流量預算的編制，準確的現金流量預算可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等以數量化形式加以表達。通過對一些量性財務指標的分析，如償債能力指標、盈利能力等指標的分析，可以判斷企業面臨的財務風險，可采取切實可行的措施，降低企業財務風險，增加企業經濟效益。

結束語：

通過在企業中建立財務分析制度，做好財務分析是發揮財務管理作用在企業經營中的最好途徑，通過改善企業財務經營管理，有效控制企業財務風險的每一個細節，總體就能確保企業財務風險最小化，實現企業效益最大化目的。

參考文獻：

[1] 黃素春，建立財務預警分析指標體系防范財務風險[J].審計與理財，2005年S4期.

[2] 王小惠，企業財務風險的成因及其防范[J].經濟師，2006年03期.

[3] 劉慶華，基于現金流量的企業財務預警系統研究[D].西南財經大學，2006年.

篇(2)

（上海理工大學管理學院mba 碩士研究生，上海　200093）

摘　要：為了提高電網企業財務風險控制，有必要建立電網財務風險預警模型，本篇文章借鑒了國內外有關風險預警理論和實務研究的一些研究成果，在此基礎上，結合我國電網企業提出了有關財務風險的預警指標，在層次分析法的基礎上，分析各指標的權重，從而建立起符合我國實際情況的電網企業財務預警模型，制定一個比較科學合理的預警指標評價標準，對電網企業的財務風險使用指標評分法進行綜合評估，以此來確定電網企業所處的財務風險等級。

關鍵詞 ：電網企業；財務風險；層次分析法

中圖分類號：D631.6

文獻標志碼：A

文章編號：1000-8772（2015）08-0086-01

收稿日期：2015-02-06

作者簡介：楊熙（1984-），男，上海人，上海理工大學管理學院MBA 在讀。研究方向：財務風險管控。

一、財務預警方法

電網企業財務風險時刻都有可能發生，要想在發生的時候盡可能小地減少損失，就要建立電網財務風險預警模型。這種風險預警模型可以對電網企業的財務狀況進行監控，這種監控系統可以對電網企業的一些突發狀況做出預防。這樣就能夠改善財務的狀況和結構，從而化解財務風險。

國際上對于企業財務風險預警的研究主要分為兩大類，分別是定性分析和定量分析。我們所說的定性分析指的是流程圖分析法、管理評分法、四階段癥狀分析法等等。由于定型預警分析的主觀性比較強，所以其風險預警中的應用范圍比較窄。而定量分析法主要分為兩種類型，一種是單變量分析法，另一種是多變量分析法。從數學模型的使用上看，比較常用的是建模法，另一種是評分法。管理人員可以通過需要選擇預警方法，本文主要是從實用的角度選擇評分預警方法。

二、財務預警指標

電網企業財務風險預警指標的選取與財政部和國資的企業績效評價有相同的地方，可作參考，包括償債能力、盈利能力、發展能力和經營情況等等。除此之外，還可以考慮一個維度納入，因為企業的現金流量狀況在評價企業財務是否發生危機的時候會有先行指示的作用。同時，國家監管機構也越來越重視企業風險管理和內部控制體系建設的工作，所以我們可以將風險管理狀況也作為一個維度納入預警指標類別中。因此電網企業財務風險預警指標一共有六個類別，每個類別都有具體的指標。然而電網企業財務風險預警指標體系不是一成不變的，應該在不同的時期根據工作的需要進行調整。

三、層次分析法

層次分析法在各財務預警中非常的重要，層次分析法主要是各財務預警指標的權重的方法。各財務預警指標的權重的確定在風險預警中是很重要的一個環節，這個環節直接關系到財務預警的結果。然而處于不同行業、不同發展時期的企業，對于各個財務預警指標的側重點也不同。但是對于大多數的企業來說，財務指標的權重也并不是無規律可循。層次分析的方法可以避免隨意性，層次分析法主要是為一些比較復雜模糊的問題來提供一個比較容易理解和解決的簡易方法，層次分析法特別適合那些不容易用完全定量分析的問題。它是由美國的一個運籌學家提出的，最初只是一種簡單靈活的決策方法，但是這種決策方法還非常實用，之后逐漸演變成層次分析法。層次分析發法的操作流程是：第一，將復雜的問題分解成多個組成因素，并且將這些因素按照隸屬關系進一步地分解成多個組成因素，分解成的這些因素還需要按照隸屬關系再進一步地進行分解，按照目標層、準則層、指標層分別排列起來，從而形成一個有層次的從高到低的階梯層次結構。第二，通過兩兩比較的方式來確定各因素之間哪個相對比較重要；第三，將各個因素都考慮進去，比較相對重要性，最終確定層次的總排序，得出的最后結論就是各因素相對于總目標的權重，即各財務預警指標的權重。

四、指標權重

各預警指標的相對重要性可以邀請電力行業的一些財務專家進行判斷，這些專家可以采用德爾菲法分別對每一項財務預警指標的重要性進行一個匿名打分。我們所運用的德爾菲法實際上是一種反饋匿名咨詢法，這種做法是要對預測指標的權重進行判斷，通過對很多電力行業財務領域的專家的意見進行整合和總結，得出的結論再次匿名的反饋給各專家，然后再次征求意見，對這些意見不斷地整合，直到達到一個比較穩定的意見為止。

五、總結

企業的發展要符合當前經濟發展的總要求，不斷地改變經濟的發展方式，發展循環經濟，建立一個科學的合理的責任評價體系。本文所探討的是從財務的角度建立起社會責任評價指標體系，為了減少電網企業財務方面的風險問題，電網企業可以根據自身的實際情況，根據本文所給的一些小意見，進行風險預警，建立起一個比較完整的電網企業財務風險預警模型，完善電網企業財務風險系統的管理。

參考文獻：

[1] 劉秀琴. 構建我國社會責任會計的設想[J]. 上海會計,2003,(5):21-23．

[2] 楊秋林. 構架我國社會責任會計信心披露的指標分析體系[J]. 審計與經濟研究,2005(3):59．

[3] 黃亞平. 雷婷婷. 我國企業社會責任評價指標體系的建立[J].中國統計,2009(6)．

篇(3)

近年來，我國電力行業迎來了快速的發展期，發電規模持續擴大、營業收入也在不斷增加，以火電、水電、核電等發電技術在我國得到了大面積應用。經濟形勢的變化，使電力企業面臨更復雜的市場態勢，同時也增加了經營中的不確定性。電力行業在全面深化改革的背景下逐步發展和變化，發電企業間由原來的粗放發展模式變成集約化、精細化發展模式。為適應這種形勢，提升生產經營的效率，發電企業需要強化財務風險的管理體系，在預防財務風險過程中不斷提升競爭力，才能為長期發展奠定基礎。發電企業的財務風險可以定義為企業在經營和發展過程中，由于財務資金、財務數據、財務人員以及財務控制等方面原因導致的風險。而作為企業經營和發展的“安全隱患”，財務風險的出現會產生嚴重后果，使企業面臨經營困難甚至是破產和倒閉。因此，就發電企業來說，強化財務風險的管理，從事前管理的思路入手，做好財務風險的預防工作，使企業的財務風險處于可控范圍內，能夠為企業的健康發展提供支持。本文將從財務風險的概念和類別出發，分析當前導致發電企業財務風險的原因，并針對不同的風險類型提出風險預防和控制的措施。

二、財務風險的概念與分類

（一）財務風險的概念

財務風險通常是指企業由于財務結構的不合理、融資行為不適當而導致的償債能力下降或是預期收益降低問題。

在市場競爭環境下，發電企業在進行商業經營和商業決策時面臨的信息和環境存在較大程度的不確定性，因而相應所做的決定也意味著一定的風險，同時企業的財務風險在很大程度上制約企業持續發展的能力。因此，防范和控制發電企業財務風險，是財務管理部門的重要工作，現實意義重大。

（二）財務風險的分類

發電企業面臨的主要風險包括如下幾類：

1.籌資風險。企業籌集資金以拓展規模、獲得經濟效益，增大了還本付息的壓力，在資金利潤率低于借款利息的情況下，會出現貸款籌資風險。

2.投資風險。企業使用實物、現金、債券等獲得投資的行為，可能由于內外環境變化而出現財務損失，這種沒有獲得預期投資收益的情況被視為投資風險。

3.資金運營風險。主要是指企業對資金配置沒有優化，使資金流入和流出不順暢、甚至出現資金斷裂而導致的風險。

4.收益分配風險。收入分配風險是指由于稅率變動或企業收入分配的不太合理的對未來的生產經營活動的不利影響，種影響表現在對股東利益和償債能力的影響方面。

（三）發電企業產生財務風險的原因

1.對財務風險預防的重要性缺乏清晰認知。隨著市場競爭的日益激烈，發電企業領導將主要精力用于安全生產和日常管理上，從而對財務工作關注較少，缺乏對財務管理制度的制定、工作設備的配備、人員安排以及人員薪酬待遇的嚴格管理，使企業財務風險控制缺乏力度。另外，部分財務人員對財務風險管理重要性認識不足，片面認為發電企業不會出現財務風險。

2.預防和控制財務風險的能力較為欠缺。財務風險控制工作不僅需要高度的責任心，也需要豐富的經驗和科學的風險控制技術。在目前的發電企業中，部分財務人員素質和能力不高，財務風險意識淡薄，工作中不能按照財務管理制度進行工作，而發電企業財務崗位相對比較固定，工作人員很少輪崗，一些政治素質、職業操守低的財務人員會內外勾結，通過各種隱蔽手段來盜取公司財產，產生職務犯罪行為。

三、發電企業財務風險預防與控制措施

（一）籌資風險的預防控制

籌資行為是企業開展生產和經營的起點，如果不能對籌資風險進行有效控制，可能會導致企業經營出現很大的不確定性。發電企業籌資方式主要包括兩種：有權益籌資和債務籌資，前一種包括增資擴股，使用留存收益等，后一種則包括發行債券、利用銀行貸款、采取融資租賃等方式。由于采取籌資活動需要承擔相應的風險，如果風險和最終收益之間沒有對應的關系，就很有可能出現財務損失，采用財務杠桿操作時會降低企業的償債能力和盈利能力。

在具體工作中，發電企業應當經過測算，確定一個較為合適的資本結構，通過管理債務規模，使企業的籌資成本、資金風險以及經營收益之間建立合理配比關系，實現風險和收益之間的平衡，克服籌資風險帶來的不良影響。

（二）投資風險的預防控制

發電企業使用籌資獲得的資金開展生產經營、證券市場操作和商業貿易等活動，都可以看作是投資行為，與籌資風險相一致，此處對投資風險的管理和預防，也需要準確測算企業面臨的風險和最終收益間的關系，通過有計劃的管理和控制，盡可能提升投資收益，降低投資風險來使投資行為更加可行、更加有益。

結合上述分析，在發電企業實際的投資中應當注意以下兩個方面：

一是在做與企業的生產經營有關的決策時，應當更傾向于采納資金使用量小、投資風險較低的方案；二是財務管理部門在開展工作時，如果發現企業的風險狀況超出了原有方案的預期，需要馬上暫停原方案，重新評估方案的可行性和后續的結果，通過再比較和再分析，判斷方案的可行性，是否需要調整和修改并確定在后續步驟中如何實施，確定最優的風險后果和投資收益組合。

（三）資金回收風險的預防控制

企業在經營過程中，需要重視資金回收問題導致的財務風險。資金回收是財務活動中的重要部分，意味著銷售的最終實現。所以，企業在經營中如果對應收賬款管理不善，可能會降低企業的現金總量，使企業擁有的現金快速流出，導致資金回收風險的出現。

針對上述情況，可從三個角度來強化應收賬款的管理和改進資金回收工作：一是企業的信貸規模要合理，產品和服務的折扣和優惠政策要保持穩定；二是要對客戶信用進行持續的評估和跟蹤管理，對于企業自身償債能力的變化也要不斷進行評估；三是要控制應收賬款的總額和所占比例，強化銷售人員的責任制度。

（四）收益分配風險的預防控制

對于企業收益分配的風險控制，需要關注留存收益和股息分配兩種方式帶來的具體風險。因為留存收益有助于企業資金回流和規模擴大，而股息分配則是股東財產權利的實現，這兩種分配形式存在相互關聯和一定的矛盾關系，發電企業需要在收益分配中實現兩者平衡，既不留存過高比例的資金，也不派發太高比例的股息。

四、結束語

篇(4)

關鍵詞：金融風險，風險管理，新金融首先，起源的財務風險管理

金融風險管理的產生和發展，主要是由于以下三個原因：首先，上世紀的幾十年里世界的金融體系發生了很大的變化。金融市場環境不是很穩定金融浪潮經常發生，所以金融管理和風險控制理論應運而生，繁榮的經濟市場現狀為金融理論的形成做出了良好的鋪墊。電腦技術的普及為這種理論的形成做出了技術的支持。在過去的30年中，全球的世界經濟環境也在發生改變：首先，第二次世界大戰以后，經濟全球一體化成，并且日益完善，無論哪個國家經濟想要發展都要收到外部條件的制約，在20世紀70年代初，布雷頓森林體系的崩潰，固定匯率的聲明在全世界范圍內的系統下降。從那時起，公司和個人必須面對各種各樣的金融風險，如匯率風險。

一、風險和財務風險的定義和分類

（A）財務風險的定義。指的的是這種結果的不穩定性，在以后的時間段受到影響的不穩定性。通常情況下，人們更關心的是損失的大小。（B）分類的財務風險。大體上可以分為一下幾種類別：根據根的分工可以分為，包括靜態的財務風險和動態金融風險。靜態的財務風險，在符合大數定律，可以進行有規律的預測從而抵抗風險。動態財務風險是指因宏觀經濟環境的變化，其發生的概率，而每一次的風險的會根據時間環境的變化而變化，所以預測的難度系數很大。

二、理論基礎的財務風險管理

在當今的金融經濟市場浪潮中，對于金融風險管理的研究引起了政府和相關學術人士的日益關注。主要是基于以下的理論基礎：現階段的經濟體系和金融市場是不完美的，因此風險管理可以提升公司的價值。現實的金融市場的不完善性，主要體現在以下幾個方面：首先，真正的市場上有各種稅收。這些稅收將影響公司的價值。從這個角度看，假設米勒和莫迪利亞尼理論的現實的經濟形勢是不恰當的。其次，現實的市場，有交易成本。最后，在真正的市場中，金融參與者是不可能獲得完整的信息。因此，金融風險管理是可能的和必要的。

三，金融風險管理過程

財務風險管理過程大約需要建立目標管理，風險評估和風險控制和處置三個步驟：（A）財務風險管理的目標。財務風險管理的最終目標是控制和準備處置程序，以防止和減少損失，以確保穩健的貨幣資金籌集和運營進行識別和衡量風險的基礎上可能發生的金融風險。（B）財務風險的評估。包括識別財務風險，財務風險測量，在各方面的工具選擇各種處置風險，財務風險管理策略，以評估財務風險評價。（1）風險識別。在實地調查的基礎上，系統的分類和實施一個全面的分析潛力，顯著各種風險，利用各種方法的財務風險識別。。（2）財務風險管理對策的選擇。前兩個階段的基礎上，根據財務風險管理的目標，選擇金融風險管理的工具和最佳組合，并建議金融風險管理。這是最重要的階段的財務風險評價。（3）財務風險控制和處置。他主要是兩種方法構成（a）控制法，手段之前發生的損失，實施各種控制工具，努力消除所有的風險，并降低財務風險因素，損失的嚴重后果減少到最低限度。（b）財政法。指金融工具的使用導致的金融風險事件的損失給予及時的補償已經發生的損失，并盡快的方式來促進恢復。

四、金融風險管理面臨著前所未有的挑戰

最近幾年，在具體的風險管理金融風險管理的理論和方法，利用金融業務取得了巨大的成功，同時也給金融風險管理提供重要的理論依據和控制支持。投資者是理性的，在一定的風險限度以內投資者將追求最大化的利益。金融資產的價格反映了所有公開的信息，與價格變化無關，且收益率遵循正態分布。上世紀九十年代，“經濟物理學的興起。為”行為金融學“的研究提供了基礎。從其他社會科學的觀點來看，有些特殊的金融現象是傳統的理論無法詮釋的。

五、小結

現代金融風險管理的理論基礎是“有效市場假說”和“有效市場假說”，金融市場是一個線性系統的“平衡”。在這個系統中，投資者是完全理性的，他們做出投資決策的理性預期，及時的響應線性表中的信息。不管金融市場價格的在將來怎樣的波動，資產報酬率，應遵循正態分布。然而，新的金融理論認為，金融市場體系是繁瑣的非線性系統，它有一個“平衡”。同時并非完全理性的投資者在做決策時，他們往往沒有充分認識到面對本身的狀態，往往會“反應過度”和“缺乏反應”的不合理現象。因此，怎樣改善現階段的管理工具和理論的完善，特別是如何引入非線性科學，以及行為金融學在金融風險度量方法的研究，以便更符合心理行為的財務風險管理金融市場參與者的特點，并且應用到實際的操作中，這都是在以后的將來我們有待于研究和解決的重要問題。（作者單位：沈陽師范大學國際商學院）

參考文獻：

［1］ 王春峰.金融市場風險管理［M］.天津：天津大學出版社，2005.

［2］ 滋維.博迪，亞歷克斯·凱恩，艾倫J.馬庫斯.投資學［M］.北京：機械工業出版社，2005.

篇(5)

【關鍵詞】 投資性房地產； 財務風險； 度量

投資性房地產，顧名思義，就是為投資目的而不是自用（消費）目的持有的房地產。根據企業會計準則，投資性房地產是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產。《企業會計準則第3號――投資性房地產》規范的主體是企業（包括公司），規范的對象包括：（1）已出租的土地使用權；（2）持有并準備增值后轉讓的土地使用權；（3）已出租的建筑物。

一、投資性房地產財務風險的形成機理

投資性房地產應當能夠單獨計量和出售，它產生的現金流量在很大程度上獨立于投資者持有的其他資產。這一點使得本文能夠單獨對投資性房地產的財務風險管理進行研究。在不同的理財環境和理財階段，投資項目的財務狀況各不相同，投資項目的財務風險也就有不同的表現形式，形成不同的財務風險類別。當用現金流量來評價特定投資項目的可行性時，現金在不同階段流入流出的不確定性就表現為不同的財務風險類別。投資性房地產財務風險的主要表現形式是經營風險和籌資風險。經營風險是無法實現預期資本價值的可能性，籌資風險是到期無法履行資本清償義務的可能性。投資性房地產財務風險是經營風險與籌資風險的統一，其形成過程如圖1所示：

由圖1可以清楚地看到，經營風險和籌資風險是基于不同視角對財務風險的具體描述，是財務風險這一問題在不同階段的兩個表現。經營風險是從現金流入的角度反映無法實現預期資本價值（即租金收入和資本利得）的可能性，持有階段的運行費用與投資性房地產的經營密切相關，因此運行費用作為負的現金流入考慮。籌資風險是從現金流出的角度反映到期無法履行資本清償義務的可能性。經營風險是籌資風險的根本原因，是財務風險的關鍵主導；籌資風險集中體現了經營風險的后果，是財務風險的集中爆發。

二、投資性房地產財務風險管理體系

對投資性房地產財務風險管理要充分考慮當前的經濟趨勢，并密切聯系房地產市場景氣循環。

首先，建立風險管理信息系統，以把握經濟趨勢、了解所處房地產景氣循環周期及其階段。對于企業投資者來說，應廣泛、持續不斷地收集與本企業投資性房地產相關的內部、外部初始信息，包括歷史數據和未來預測，并對收集的初始信息進行必要的篩選、提煉、對比、分類、組合，形成風險信息數據庫。對于個人投資者來說，自己收集信息的成本過高，不符合成本――效益原則，但是應該關注有關研究機構的各種信息，建立適合自己的信息管理檔案。

其次，根據收集的風險初始信息，結合具體投資性房地產項目情況，建立風險評估系統，利用成型的風險管理工具，定性和定量相結合，以識別和度量投資性房地產財務風險，為風險決策和控制提供條件。風險識別，既要正確判斷一項財務活動中存在什么風險，又要找出引起這些風險的原因。

最后，根據風險度量框架的指示，針對租金收入、營業費用和籌資結構建立風險控制系統，將防范放在第一位，綜合采取風險回避、風險分散、風險轉移、風險自擔的控制措施。

三、投資性房地產財務風險度量

財務風險度量，是通過計算相關指標或建立模型對識別出的財務風險從量上進行估計，建立財務預警系統，為風險決策提供科學依據。投資性房地產對客觀經濟環境的敏感性，要求投資者能夠使用經濟指標從宏觀上對其財務風險進行把握，同時，財務風險的度量最終應落腳于財務指標的靈活分析與運用。為此，筆者將從經濟指標和財務指標兩方面來構建投資性房地產財務風險的度量框架。

（一）經濟指標

描述房地產市場狀況的經濟指標有許多，如價格、租金、租金增長率、交易額、空置率等等。這些指標都可以衡量房地產景氣循環及其周期，而且統計數據也較為容易獲得。但是，作為投資性房地產財務風險的度量指標，筆者認為空置率是最優的量化指標，原因如下：

首先，“空置”是財務風險的直接體現。空置本身就意味著投資性房地產經營不善，是財務風險的首要導火索。

其次，空置率是指某一時刻空置房屋面積占房屋總面積的比率。它是房地產市場狀態的指示器。

再次，空置率是一綜合的指標，其高低會影響價格/租金的變化，對價格/租金產生調節作用。

最后，分析空置趨勢還有助于確定潛在項目的“穩定使用率”。

（二）財務指標

現金，既是資本又是報酬。財務風險管理的出發點是資本增值，落腳點是減少損失獲得報酬，最終都由現金來反映。因此，財務風險管理應以現金流量為基礎。

1.投資性房地產現金流量分析

從物業持有者的角度，投資性房地產現金流量分析應采用股權現金流量法。現金流量包括流出量和流入量。投資性房地產的現金流出量（投資成本）主要是初始投資（包括購買價格或建造成本）；投資性房地產的現金流入量（投資回收）包括稅后現金凈流量和稅后處置收入。

首先，初始投資=購買（建造）價格

-債權人投入+其他購置成本。

其次，稅后現金凈流量。稅后現金凈流量是物業持有者在投資持有期間每年的現金流入量在抵減經營付現成本、債務支付和所得稅后的余額。

最后，稅后處置（銷售）收入=銷售價格-銷售費用-未償還債務余額-應納稅額。

2.NPV決策與期權

凈現值NPV是用來評價長期投資項目可行性的傳統財務指標。NPV決策的基本思路是：

將投資方案的現金流出量和項目完成后每年的現金流入量進行對比，確定現金凈流量（投資收益），據此評價方案的可行性，或可對多個方案進行比較，為最終的投資決策提供依據。若只有一個備選方案，NPV為正時，可對其進行投資，反之則放棄該項目；若有多個備選方案，且方案之間是互相排斥的，則選擇NPV是正值中的最大者。在做出投資決策之前，投資者可使用凈現值（NPV）法對投資項目的財務風險做出預測。當凈現值為正數時，償還本息后項目仍有剩余的收益，風險較小；當凈現值為負數時，項目的收益不足以償還本息，風險較大。

3.財務預警指標測度系統

財務預警指標測度系統的實施步驟為：設計監測指標――測算監測指標的預警臨界值――設置警限和警度――測度監測指標的實際值――比較實際值與臨界值，根據預設的警限，預報警度。

（1）設計監測指標

投資性房地產財務風險包括經營風險和籌資風險。相應地，預警指標也分為經營預警指標和籌資預警指標。具體指標設計如表1所示。

表1中的某些指標解釋如下：

營業凈收入=潛在的租金收入-空置和欠租損失+其他收入-營業費用

實際租金收入=潛在的租金收入-空置和欠租損失

房地產年均價值=（年初房地產價值

+年末房地產價值）/2。根據新企業會計準則的規定，有確鑿證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續可靠取得的，可以對投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量。這樣，當投資者采用公允價值模式對投資性房地產進行后續計量時，房地產價值有可能會產生波動，所以，要使用平均值。

平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產）/2

（2）設計預警臨界值

預警臨界值是通過對財務數據的剝離和計算而得到的判斷有無警情出現的財務數據。房地產的地域性及對國家宏觀政策的敏感性，決定了其預警臨界值的設計是財務預警指標測度系統的一大難點。筆者通過先設計各子項、母項指標的預警臨界值，再分別代入各監測指標的計算公式，從而求出各監測指標的預警臨界值。各監測預警指標中的子項、母項預警臨界值的計算公式如下：

營業凈收入的預警臨界值=前三年平均還本付息額+前三年平均所得稅額

實際租金收入的預警臨界值=（同期銀行貸款年利率+1%）×房地產年均價值的預警臨界值

房地產年均價值的預警臨界值=負債的預警臨界值+平均凈資產的預警臨界值

應收賬款的預警臨界值=前三年稅后現金凈流量不為負數的應收賬款平均值

平均凈資產的預警臨界值=前三年稅后現金凈流量不為負數的凈資產的平均值

債務總額（負債）的預警臨界值=營業凈收入的預警臨界值/同期銀行貸款年利率

（3）設置警限和警度

以預警臨界值為基準設置警限，警度是指警情的程度。直接用監測指標的實際值與預警臨界值作比較，結果是絕對數，不便于設置警限，而應該選擇使用指數（比較相對數）來設置警限。

各監測指標的預警指數=（本期監測指標實際值-本期監測指標預警臨界值）

/本期監測指標預警臨界值

一般來說，計算結果若為正數，則表示安全系數，投資項目的該項監測指標所反映的內容無警；計算結果若為負數，則為預警指數，投資項目的該項監測指標所反映內容的警情隨著預警指數變小而越來越嚴重。如果監測指標為區間型變量指標或為愈小愈好型變量指標，需將上述指數公式的子項的被減數與減數互換位置。

【參考文獻】

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關鍵詞：建筑施工企業；BT項目；財務風險；管理；控制

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）031-000-01

一、建筑企業BT項目財務風險相關概述

所謂的建筑企業BT項目財務風險指的是政府單位通過招標的方式確定承接方，以公共工程項目為主，政府和企業進行項目合作的模式。建筑企業BT項目財務風險表現在以下兩方面：一是項目本身具有不確定性，而且項目工程浩大且復雜，風險往往存在于其中；二是外部市場環境的變化以及不確定，通常帶來一定的財務風險。因此，建筑企業如何增強自身應對風險的能力是其必須面對的問題。

二、建筑企業BT項目財務風險分析

（一）項目立項

BT項目發起主體一般是政府，從政府角度來看，政府信譽度高，財務風險相對較小；從企業的角度來看，企業的財務風險較高，一是企業的自身財務承受能力對于項目的實施具有一定的風險，二是項目實施之后所Ю吹氖找娓企業帶來一定的風險。這也是企業在承接項目之前必須應對的問題。

（二）決策實行

在項目制定之后，發起人通常需要承接方進行可行性報告分析，以及企業具體的實施方案，具體包括企業的投資方案以及融資方案，除此之外，風險評估也是必不可少的。單從企業來看，企業不僅需要考慮投融資所帶來的風險，還需要考慮企業應對風險能力的不確定性帶來的風險。總的來說，項目本身就具有不確定性，企業對于項目的認識以及把握度往往決定企業能否順利應對風險。

（三）施工建設

在施建的過程中，融資渠道以及市場的變動往往是承建方和施工方密切關注的問題，融資上的風險一般包括：資金不足、匯率變化等問題；市場變動帶來的風險包括：材料成本上升、人力成本上升、資金變動等問題。財務風險在施工建設的過程中十分突出，因此不管是承建方還是施工方都需要采取措施來積極應對。

（四）移交回購

項目結束之后，項目回購的直接人對于企業完成的項目進行驗收回購，在此過程中，項目的發起人的信譽問題顯得尤為突出。單單就財務風險來看，資金回購過程中存在較大的風險，就比如回購過程中的資金拖欠、信用以及價格風險等，直接影響企業的財務資金。

三、建筑業BT項目的財務風險管理與控制的對策

（一）建立完善BT項目信息化管理體系，保證項目順利進行

隨著互聯網技術的不斷創新，信息化已經成為時展的主流，任何一個企業的發展都不能脫離信息化的世界。建筑業BT項目的建設具有周期長、資金消耗量大、綜合性強等特點，需要信息技術進行系統的計算以及管理，才能保障BT項目的每一個發展階段可以按照預先計劃執行，因而，建立完善BT項目信息化管理體系勢在必行。建立完善BT項目信息化管理體系針對重點就是對于項目在整個運作過程中的資金走向，從而方便建筑企業對于資金的管控。一個完整的BT項目信息化管理體系不是一蹴而就的，需要按照項目類別、項目屬性進行細分，對于各個項目進行精準投資。同時由于建筑企業之間缺少信息的溝通，給企業之間帶來不必要的成本，在信息化時代，建筑企業只有建立完善BT項目信息化管理體系方能減少由于信息不對稱導致的成本問題，實現企業項目的最大收益，提升企業自身的經濟實力。

（二）建立BT項目一體化管理控制模式，提升應對風險能力

BT項目一體化簡單來說就是以提高企業的效率、降低企業的生產成本為目的通過建構一個專業化的技術平臺，利用技術平臺的信息集合性為企業的生產、市場、財務等方面提供決策基礎的管控模式，因其具有準確性、全面性、有效性等優點使得其在眾多建筑企業得以運用推廣開來。BT項目一體化管理控制模式一方面可以有效的規避內部存在的風險，另一方面可以提升企業應對內外部風險的能力，這也是建筑企業常用的手段。與建筑業BT項目一體化管理控制模式相協調的是內部財務監督管理模式，強化對于財務部門的監管，不僅可以提升企業資金的利用效率，還可以提升企業應對風險以及控制風險的能力，只有將BT項目一體化管理控制模式和企業的內部財務管理監督模式相結合，方能從根本上上解決企業資金的強有力控制問題。

（三）結合現今經濟形勢，建立新型BT項目投資分析模式

隨著國家全面深化改革的不斷推進，特別是結構性改革的推進對于企業的發展方向具有重大的引導作用。自國家將營業稅改為增值稅以來，建筑業必須做出相應的調整來適應政策改革的需要。BT項目建設應該考慮到營改增之后所帶來的稅制問題，因此，根據項目的實際情況進行深入分析以及結合國家相關政策對BT項目進行調整顯得尤為重要。建立新型BT項目投資分析模式，可以規避項目實行可能進入的誤區，提升建筑企業在應對以及管控風險的能力。

（四）提升BT項目財務管理意識，提升財務風險能力

針對目前建筑相關企業的管理者缺乏一定的財務管理意識，必須對領導者加強財務意識的培訓，提升領導者對于BT項目財務風險的識別能力以及應對風險的能力，因此，財務的管理水平尤其是BT項目的財務管理水平。提升領導者對于BT項目財務管理意識和管理水平需要從以下兩方面著手：一是從企業的管理階層，上層領導提升財務管理意識是開展財務管理工作的前提，同樣也是提升企業財務管理水平的重要途徑，管理者應該積極主動學習BT項目的相關財務管理意識，自覺提升相應的能力；二是提升財務管理部門尤其是BT項目財務管理的水平，財務部門作為財務管理與監督的重要部門，掌握著整個企業的經濟命脈，關乎著整個企業的長遠發展。因此，增強財務部門財務管理意識以及增強財務部門識別以及應對財務風險的能力。只有從根本上解決意識上的問題，才能保證BT項目的順利進行。

參考文獻：

[1]薛軍亮.淺談公路BT項目財務風險管理[J].經濟師，2012（5）：165-167.

[2]祝寶靖.采用BT模式的公路工程項目的風險控制研究[D].重慶交通大學，2012.

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關鍵詞：財務風險預警；財務風險識別；風險監測；風險控制

中圖分類號：F23 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2011）13-0084-02

企業財務風險預警，就是從財務角度對企業進行預警，它是架構在企業預警理論之上，企業財務風險預警體系是以企業的戰略計劃、財務數據、相關經營資料及收集的外部資料為依據，依托先進的信息技術和現有理論研究成果，將財務預警的指標和模型信息化，分析企業發生經營波動和財務危機的原因并將其預先告知企業經營者和其他利益相關者，從而為管理當局提供決策和控制依據，實現計算機預警的分析系統。

一、ERP環境下企業財務風險預警體系構建的必要性

ERP系統把客戶需求和企業內部的制造活動以及供應商的制造資源整合在一起，形成企業一個完整的供應鏈，并對供應鏈上所有的環節進行有效的管理。ERP系統支持在線分析處理，強調企業的事前控制能力，它可以將設計、制造、銷售、運輸等通過集成來并行地進行相關的作業，為企業提供了對質量、適應變化、績效等關鍵問題的實時分析能力。但是在ERP的實施中，各種影響因素隨時都可能發生變化。近年來，很多的大企業、大財團一夜之間倒閉，嚴酷的現實再一次警示我們，財務風險無時無處不在，認識風險，進而防范和控制風險，是我們在面對風險時能夠從容應對的最好方法。因為無論企業的條件多優越，所做的準備多充分，實施的風險仍然是存在，財務風險更是不可避免。

因此，在ERP系統下建立有效的財務危機預警體系，對其日常財務運行過程進行跟蹤、監控，盡早發現財務危機信號，使經營者能夠在財務危機出現的萌芽階段采取有效措施改善企業經營，防范危機，可避免或減少對企業和其他利益相關者的不利影響。

二、ERP環境下財務預警體系的構建

防范風險，首先要識別風險，在此基礎上才能對風險進行實時的監測與控制。因此在ERP環境下，一個完整的財務風險預警體系應包括財務風險識別體系、財務風險監測體系以及財務風險控制體系三個大的體系。

1.財務風險識別體系的構建。財務風險識別體系，主要是根據相關部門提供的基本數據信息，從定性的角度具體識別風險的特征和類別，分析企業可能面臨的風險因素，確定警源。而這些風險因素如果沒有得到有效控制，所帶來的不利后果表現在企業的生產經營管理各個方面即警兆。在實際工作中，企業應根據自身所處的行業環境和市場環境，識別財務風險的根源，通過ERP系統的實施，進一步識別風險因素，關注一些關鍵因素的變動，平衡各種關系，從而從根本上減少風險的發生。財務風險識別出來后，最主要的任務是對各種非財務警兆進行定性評價并輸出評價結果。企業應結合自身生產經營狀況，選擇財務風險的潛伏期、發作期、惡化期的警兆顯示體系，按照專家經驗和企業實踐對上述各項警兆進行評定，輸出各定性警兆的詳細情況及總體情況。

2.財務風險監測體系的構建。財務風險監測體系主要利用數學和計算機技術及現有研究成果與方法體系，通過企業財務指標的系統分析，從定量的角度測度企業的財務風險。企業通過第一步的風險識別，應確定一批本企業特殊的、關鍵的風險控制指標，將這些指標與企業設定的指標警限值實時進行監控，并利用計算機技術生成預警信號圖。這樣可以比較直觀、及時地看到企業的財務狀況，如果指標超出警限值，可以及時查明原因，進行控制。財務風險監測體系主要是給企業一個定量的標準，從總體角度檢查企業財務狀況，有利于不同時期財務狀況的比較。因此，要求企業定期上報真實財務數據，并對企業上報的財務數據進行即時分析，發現異常情況則需分析原因并對其進行控制。

3.財務風險控制體系的構建。財務風險控制體系主要是建立一個預警信息系統排警對策數據庫，一旦發出風險預警，則根據預警信息類型、性質和警報的程度自動采用相應對策。ERP系統是個動態的實時管理系統，因此預警信息系統的智能化設計，可以使預警人員在日常預警過程中對一些難以細化、沒有標準的排警對策或者標準模糊的預警個案，實施模糊對待或者提交決策人員處理，同時對處理結果作為經驗知識自動形成系統知識庫的部分，以便日后處理相同或相似案例。財務風險控制體系的設計可以加入專家方案和預警案例，以使其能提供更為豐富的排警對策。

三、ERP環境下構建財務風險預警體系應注意的問題

構建企業財務預警體系，能夠發現并及時解決企業運行過程中的問題，從而實現動態調控，應付可能出現的財務風險。但在構建該預警體系的同時，還應注意以下問題：

1.關鍵是要有配套的預警信息數據庫。在構建財務風險預警體系時，無論是最初的信息收集，還是在財務風險的識別、監測、控制的過程中，都要用到預警信息數據庫。對于收集到的信息，需要有一個基本的信息庫，用于對財務風險的識別；在進行風險監測時，要計算一定的指標數據并作對比，同時還要運用一定的模型進行測定，這些也要建立相關的指標數據庫和模型數據庫；最后在進行控制時，排警數據庫的建立也是必然。沒有了這些預警信息數據庫，財務風險預警體系的構建就不現實，因此，在構建時一定要有一整套相配套的預警信息數據庫。

2.靈活應用適時監測和跟蹤監測。在財務風險監測過程中，主要是做到適時監測和跟蹤監測。在ERP環境下，數據的動態處理非常重要，因此一方面通過對企業的財務狀況進行適時監視，根據企業財務狀況的變化，及時發現問題并發出預警警報，采取相應的措施；另一方面則根據財務風險預警模型，對可能引起企業財務狀況惡化的長期財務決策進行監控，企業財務狀況惡化一般是一個漸進的過程，有一些財務決策可能一時沒有給公司帶來不利影響，卻是公司以后財務狀況惡化的根源。因此，這種長期的跟蹤監控更加重要。

3.注意把握企業外部環境變化，增強風險意識。在ERP環境下，企業通過參與供應鏈協作，提高核心競爭力并增強抵御產品市場競爭風險的能力，但同時也要面對供應鏈自身帶來的威脅，供應鏈發展中的不確定性和復雜性、供應鏈的風險傳遞效應及供應鏈的競爭本質，也不可避免地成為企業需要管理的重要外部風險。

4.強調財務預警權的集中和內部控制制度的明確。隨著企業規模的擴大，總會在一定程度上進行分權管理。但經營越是放權，就越需要財務預警權的高度集中，使管理層能夠實時、準確地掌握企業整體的運作情況，既而做出最優決策。企業的財務風險預警系統對企業的內部控制制度也提出了新的要求，只有企業管理制度與財務風險預警系統相適應，才能最大程度地調動企業員工的主觀能動性，使預警系統發揮最大作用。

在ERP環境下，企業財務風險預警體系，其最終價值的體現還在于該預警信息能迅速反饋到決策者及其利益相關者那里，并使問題及時得到解決。ERP環境下的企業財務風險預警體系的構建，增強了企業的靈活性，在市場的不斷變化中快速調整供應鏈及營銷策略，使企業最大程度地規避風險，在同類企業中更具競爭力。

參與文獻：

[1]冷炎，高麗麗，張慶華.ERP環境下財務風險預警系統研究[J].黑龍江科技信息，2010，(1).

[2]牟會珍.現代企業財務風險預警信息系統設計研究[J].財會通訊?綜合(上)，2009，(6).