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篇(1)

一、民間資本流入房地產(chǎn)行業(yè)的基本情況

(一)流入房地產(chǎn)行業(yè)民間資本的規(guī)模

調(diào)查顯示,民間融資占樣本房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源的比重不斷上升。2006、2007、2008年和2009年1季度,日照市20家主要房地產(chǎn)企業(yè)資金融入民間資金額分別為9.31、12.71、13.46和10.31億元,分別占其資金來(lái)源總額的21.37%、22.88%、26.05%和27.01%。

(二)融資期限短于全部民間融資

2006、2007、2008和2009年1季度,日照市全部民間融資加權(quán)平均期限分別為152、183、186和198天;而同期流入房地產(chǎn)業(yè)民間融資的加權(quán)平均期限分別122、126、147和156天,分別比同期全部民間融資平均期限短30、57、39和42天。

(三)流入房地產(chǎn)行業(yè)民間資本的利率狀況

從調(diào)查結(jié)果來(lái)看,流入日照市房地產(chǎn)行業(yè)的民間資本的利率水平低于整體民間融資利率,但呈逐漸上升趨勢(shì)。2006、2007、2008和2009年1季度,全市流入房地產(chǎn)業(yè)民間融資的加權(quán)平均年利率分別為17.68%、18.36%、19.13%和19.28%,分別低于同期全部民間融資加權(quán)平均利率0.93、0.89、1.23和1.28個(gè)百分點(diǎn)。

(四)融資方式多以現(xiàn)金為主,且多簽有書面合同

2006、2007、2008和2009年1季度,日照市房地產(chǎn)業(yè)以現(xiàn)金方式流入的民間資金分別有1241、1011、1264和1130筆,占比均達(dá)到99%以上。同期,全市房地產(chǎn)業(yè)融入民間資金簽訂合同的分別為1215、986、1248和1124筆,分別占97.20%、97.33%、98.50%和99.38%。

(五)民間資本流入房地產(chǎn)行業(yè)的主要形式

一是保值存款型民間資本流入。據(jù)調(diào)查,房地產(chǎn)開發(fā)商為解決臨時(shí)性資金缺口進(jìn)行的民間融資活動(dòng),是民間資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的主要形式之一。一般單筆金額較大,資金回報(bào)率在10%―20%之間,以項(xiàng)目建成預(yù)售或獲得銀行貸款為還款保證。據(jù)調(diào)查,全市流入房地產(chǎn)行業(yè)的民間融資中約有60%以上采取了這一形式。

二是預(yù)先預(yù)售型民間資本流入。在項(xiàng)目開工取得預(yù)售資格條件下,以公開的形式,收取部分購(gòu)房戶定金,承諾在同期價(jià)格上給予一定優(yōu)惠,并在樓層、戶型上有優(yōu)先選擇權(quán)。據(jù)對(duì)日照市20家主要房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的調(diào)查顯示,60%的購(gòu)房者愿意主動(dòng)選擇這種購(gòu)房方式,房地產(chǎn)開發(fā)商對(duì)其價(jià)格優(yōu)惠一般在5%―10%之間。

三是賒購(gòu)鏈條型民間資本流入。房地產(chǎn)開發(fā)商在開工后,采取賒購(gòu)建材的方式占用民間資金,以緩解自身的資金壓力,這也是當(dāng)前民間資本流入房地產(chǎn)業(yè)的途徑之一。從調(diào)查的全市20家主要房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的情況來(lái)看,多數(shù)企業(yè)的建筑安裝材料中約有30%―40%是以賒購(gòu)方式購(gòu)入的。

二、民間資本流入房地產(chǎn)行業(yè)的效應(yīng)分析

(一)正面效應(yīng)

1. 充實(shí)了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來(lái)源。2008年上半年,國(guó)家實(shí)行從緊貨幣政策,各家金融機(jī)構(gòu)普遍壓縮對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的信貸規(guī)模; 2008年下半年以來(lái),國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,房地產(chǎn)企業(yè)的融資難度進(jìn)一步增加,部分房地產(chǎn)企業(yè)甚至面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。在銀行貸款跟進(jìn)受阻的形勢(shì)下,民間資本的流入對(duì)保持房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到了重要作用。

2. 促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。民間資本流入房地產(chǎn)業(yè),充實(shí)和拓展了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來(lái)源,房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資帶動(dòng)了固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng),進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到一定的拉動(dòng)作用。

(二)負(fù)面效應(yīng)

1. 增加民事糾紛及社會(huì)不穩(wěn)定因素。民間資本流入房地產(chǎn)業(yè)具有“無(wú)序”特征,存在市場(chǎng)不規(guī)范、法律無(wú)法保障等缺陷,容易引發(fā)各種融資糾紛及社會(huì)不穩(wěn)定因素。

2. 引發(fā)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。流入房地產(chǎn)業(yè)的民間資本一部分來(lái)源于銀行個(gè)人消費(fèi)貸款或抵押貸款,是部分具備貸款條件的個(gè)人將獲得的貸款以個(gè)人資金投向房地產(chǎn)。此外,部分房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)商自有資金少,依靠民間資本前期投入,后期由銀行貸款陸續(xù)跟進(jìn),容易出現(xiàn)民間融資風(fēng)險(xiǎn)捆綁銀行貸款、民間融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁為銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。

3. 推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。民間資本流入房地產(chǎn)一般是在土地招投標(biāo)、工程建設(shè)等前期階段,這一階段的成本投入對(duì)商品房?jī)r(jià)格決定起關(guān)鍵作用。一方面民間資本對(duì)開發(fā)商高價(jià)參與土地招標(biāo)提供了資金支持;另一方面開發(fā)商借入的民間資本成本較高,兩者對(duì)土地交易價(jià)和商品房成交價(jià)的不斷上漲起到了推波助瀾的作用。2008年,在金融危機(jī)肆虐、全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)整體陷入低迷的背景下,日照市商品房?jī)r(jià)格仍然逆勢(shì)上行,全年商品房成交均價(jià)為每平米3354元,同比增加187元,增長(zhǎng)5.9%。

三、對(duì)策建議

(一)加強(qiáng)對(duì)民間融資的法律約束,合理引導(dǎo)其規(guī)范發(fā)展

民間融資一般都在私下進(jìn)行,金融監(jiān)管難以涉及,這使得大量資金長(zhǎng)期在體外循環(huán),游離于常規(guī)的金融監(jiān)管之外,缺乏必要的法律約束。因此,建議盡快出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī),對(duì)民間融資的資金投向、借款方式、期限、利率水平、爭(zhēng)議的處理及收益的稅收調(diào)節(jié)等方面作出明確的規(guī)定,使民間借貸有法可依,走上規(guī)范化軌道。同時(shí),建立民間融資監(jiān)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度,定期采集民間融資的有關(guān)數(shù)據(jù),加強(qiáng)對(duì)民間融資主體、規(guī)模及利率水平的管理,以及時(shí)掌握民間融資的利率、投向、規(guī)模等變化情況,為制定政策提供依據(jù),提高宏觀調(diào)控的政策效果。

(二)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范

人民銀行、銀監(jiān)部門和地方政府職能部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度,保證其嚴(yán)格執(zhí)行住房貸款相關(guān)貨幣政策規(guī)定,確保在房屋封頂后發(fā)放按揭貸款。一方面,減少信息不對(duì)稱對(duì)購(gòu)房者的影響,降低購(gòu)房者的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,對(duì)自有資金少、應(yīng)收賬款多的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),商業(yè)銀行要限制對(duì)其發(fā)放貸款。要把城市商業(yè)銀行、城市信用社等地方性金融機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管和調(diào)控重點(diǎn),進(jìn)一步完善房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系,加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)及所屬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè),完善房地產(chǎn)信貸管理,防止房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的地方性金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。

(三)構(gòu)建民間資本投資渠道,分散房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn),防止房地產(chǎn)泡沫

過(guò)度的投機(jī)性民間資本流入房地產(chǎn)業(yè),極易推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升,誘發(fā)形成房地產(chǎn)泡沫。因此,國(guó)家應(yīng)積極進(jìn)行投融資體制的改革,拓寬民間資本投資領(lǐng)域,避免其為了投機(jī)而大量涌入房地產(chǎn)市場(chǎng),助推房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。

篇(2)

關(guān)鍵詞：商業(yè)信用 銀行貸款 融資 關(guān)系

一、引言

銀行貸款一直是企業(yè)融資活動(dòng)中最主要的方式，大部分企業(yè)的發(fā)展都依賴銀行貸款，但隨著貸款的拖欠及壞賬的產(chǎn)生等現(xiàn)象出現(xiàn)，銀行面臨的貸款風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，使得銀行為了避免風(fēng)險(xiǎn)而限制企業(yè)貸款。自1960年Meltzer開創(chuàng)性地觀察到了商業(yè)信用在融資活動(dòng)中的作用后，商業(yè)信用便作為融資渠道被廣泛使用。如今在美國(guó)等具有成熟金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)國(guó)家中，商業(yè)信用是企業(yè)短期融資的最重要方式，甚至在金融市場(chǎng)不完善的發(fā)展中國(guó)家，一些企業(yè)的銀行貸款渠道受到限制，導(dǎo)致商業(yè)信用有時(shí)甚至成了企業(yè)唯一可以使用的短期融資工具。國(guó)內(nèi)外關(guān)于商業(yè)信用與銀行貸款關(guān)系的研究也一直是熱點(diǎn)問(wèn)題，至今仍未達(dá)成一致意見。本文試著從商業(yè)信用的融資動(dòng)機(jī)理論入手，對(duì)研究商業(yè)信用與銀行貸款關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分類概述。

二、商業(yè)信用的融資動(dòng)機(jī)理論

（一）融資比較優(yōu)勢(shì)理論 融資比較優(yōu)勢(shì)理論認(rèn)為由于資本市場(chǎng)不完善，生產(chǎn)要素的提供者與生產(chǎn)要素需求者之間的聯(lián)系更緊密和及時(shí)，在提供資金給生產(chǎn)要素的需求者時(shí)，生產(chǎn)要素的提供者可以比金融中介更好地監(jiān)督和控制生產(chǎn)要素的需求者，即相對(duì)于金融中介提供的銀行貸款，企業(yè)提供商業(yè)信用具有比較優(yōu)勢(shì)。Schwartz（1974）較早地提出了這個(gè)理論，認(rèn)為相對(duì)于第三方融資者，賣方存在交易費(fèi)用優(yōu)。Ferris（1981）系統(tǒng)的闡述了商業(yè)信用的交易成本理論，商業(yè)信用被看作是一種將貨幣交易從不確定的交貨時(shí)間的現(xiàn)狀中分離出來(lái)的方法，即貨幣交換可以在商品交換完成后一段時(shí)間或在固定期間內(nèi)發(fā)生，這樣買方企業(yè)能夠減少對(duì)預(yù)防性資金的需求和更有效地管理資金，企業(yè)通過(guò)商業(yè)信用改善現(xiàn)金管理便可以節(jié)約交易成本。Summers和Wilson（1999）通過(guò)對(duì)英國(guó)655家企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，大多企業(yè)把商業(yè)信用作為一種便宜的融資來(lái)源。Petersen和Rajan（1997）較為全面地總結(jié)了商業(yè)信用融資動(dòng)機(jī)理論，認(rèn)為供應(yīng)者給緊縮企業(yè)信用是因?yàn)樵谑占I家信息方面有一個(gè)比較優(yōu)勢(shì)，可以有效地清償資產(chǎn)，在企業(yè)中他們有絕對(duì)公正的利害關(guān)系，這樣便能更好進(jìn)入需要信貸的企業(yè)提供更多的商業(yè)信用。這種優(yōu)勢(shì)可以歸納為以下方面：（1）信息獲取優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以通過(guò)與客戶的業(yè)務(wù)往來(lái)及時(shí)高效地獲得客戶信息，了解客戶的財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營(yíng)狀況；當(dāng)客戶未能享受優(yōu)惠的現(xiàn)付折扣或使用商業(yè)信用的數(shù)量有異常變化時(shí)，可及時(shí)觀察客戶經(jīng)營(yíng)和信用的變化情況，及時(shí)采取行動(dòng)，以免受到損失。與企業(yè)相比，金融機(jī)構(gòu)（如銀行）獲得這些信息的成本更高，而且在獲取信息的過(guò)程中還存在一定的時(shí)滯性。（2）對(duì)客戶的控制力優(yōu)勢(shì)。由于獲得商業(yè)信用的一般是下游企業(yè)，因此作為提供商業(yè)信用的上游企業(yè)對(duì)客戶具有一定的控制力?？蛻魧?duì)供應(yīng)商的選擇是理性的，對(duì)客戶而言，供應(yīng)商提供的原材料是經(jīng)濟(jì)的和不易替代的。同時(shí)，如果客戶想更換原材料的供應(yīng)，必須花費(fèi)昂貴的信息搜集、信息整理和重新訂約等成本，另外還要承擔(dān)新原材料的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。在這兩方面的作用下，供應(yīng)商可以利用威脅停止供貨的手段迫使客戶遵守合約，從而避免遭受客戶潛在的違約損失。相反，金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的控制力很弱，一旦客戶違約，即便訴諸于法律，在破產(chǎn)法的負(fù)面作用下金融機(jī)構(gòu)還是難免遭受損失。（3）財(cái)產(chǎn)挽回優(yōu)勢(shì)。一旦客戶經(jīng)營(yíng)失敗而使合約被迫中止，供應(yīng)商可以索回供應(yīng)的原材料。由于企業(yè)已經(jīng)建立了該產(chǎn)品的銷售網(wǎng)絡(luò)，因而索回產(chǎn)品并再次售出的成本是較低的，企業(yè)因而能夠?qū)⒑霞s中止的損失減至最少。金融機(jī)構(gòu)則不同，由于它對(duì)這一行業(yè)不熟悉并且缺乏自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，即使能夠要回一些抵押品（如原材料），其變現(xiàn)的成本也十分高昂。

（二）信貸配給理論 信貸配給理論作為商業(yè)信用的融資性動(dòng)機(jī)的另一種解釋，它不僅解釋了在金融機(jī)構(gòu)作為專門的信貸供給組織存在的條件下商業(yè)信用為何仍舊存在，還能解釋商業(yè)信用作為一種相對(duì)昂貴的融資方式仍被許多企業(yè)所使用。該理論認(rèn)為，由于信息不對(duì)稱引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致即使在競(jìng)爭(zhēng)均衡的條件下也能出現(xiàn)信貸配給現(xiàn)象。銀行不會(huì)一味的提高借貸利率，而是采取信貸配給的方式發(fā)放信貸。當(dāng)市場(chǎng)中存在不同類型的借款者時(shí)，由于銀行無(wú)法對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的借款人分別定價(jià)，有些類型的借款企業(yè)可能會(huì)被銀行排斥在信貸市場(chǎng)之外，無(wú)論他們?cè)敢庵Ц抖喔叩男庞美?。這些企業(yè)由于受到信貸約束，便會(huì)轉(zhuǎn)而使用另一種融資渠道，即商業(yè)信用。1960年Meltzer在研究商業(yè)信用的存量和分布變化與貨幣政策的變化之間的聯(lián)系時(shí)，開創(chuàng)性地觀察到了商業(yè)信用的作用并最早提出了信貸配給的問(wèn)題。Lewellen等人（1980）證明了在金融市場(chǎng)完善的條件下，任何由買賣雙方所接受的信用形式的現(xiàn)期價(jià)值均相等，也就是說(shuō)商業(yè)信用在金融市場(chǎng)完善的環(huán)境下并不能增加企業(yè)的價(jià)值，從而也就失去了其存在的基礎(chǔ)。這顯然與現(xiàn)實(shí)不符，因而他們也推測(cè)金融市場(chǎng)是不完善的。Stiglitz和Weiss（1981）探討了銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，認(rèn)為市場(chǎng)中存在著不同類型的借貸者，有些借貸者即便愿意支付非常高的借款利率，也可能因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱而被排斥在信貸市場(chǎng)外；而有些信用者卻可以得到信用。因此，信息不對(duì)稱引起的信貸配給使這類企業(yè)得不到發(fā)展所需要的資金。這類企業(yè)因而不得不尋找其他的融資渠道，商業(yè)信用由此稱為銀行信貸之外的另一個(gè)重要的融資方式，即使商業(yè)信用的使用成本較高，企業(yè)也依然會(huì)使用。Smith（1987）提出，當(dāng)信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱嚴(yán)重的時(shí)候，銀行為了避免逆向選擇，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信貸配給，此時(shí)供應(yīng)商卻利用商業(yè)信用為中小企業(yè)提供資金。而后Petersen和Rajan（1997）發(fā)現(xiàn)雖然美國(guó)小企業(yè)用商業(yè)信用的成本比銀行信貸高出99.8%，但那些不能從金融機(jī)構(gòu)獲得信用的企業(yè)仍然會(huì)更多地使用商業(yè)信用，而較易獲得信用的企業(yè)則會(huì)更多地去提供商業(yè)信用。Danielson和Scott（2004）的研究發(fā)現(xiàn)銀行貸款約束水平與商業(yè)信用的使用數(shù)量均有顯著的正相關(guān)關(guān)系。商業(yè)信用的融資性動(dòng)機(jī)將商業(yè)信用視為融資來(lái)源之一，并認(rèn)為商業(yè)信用的使用動(dòng)機(jī)主要是為了短期融資。作為短期融資中占主導(dǎo)地位的短期銀行貸款的使用可能會(huì)對(duì)商業(yè)信用的使用產(chǎn)生影響，同時(shí)短期銀行貸款可能也會(huì)因?yàn)樯虡I(yè)信用的使用受到影響。

三、商業(yè)信用與銀行貸款的關(guān)系

（一）商業(yè)信用的提供與銀行貸款的關(guān)系這方面研究將企業(yè)視為商業(yè)信用的提供者，研究結(jié)果比較一致，認(rèn)為商業(yè)信用的提供與銀行貸款之間存在互補(bǔ)的關(guān)系。Biais和Gollier（1997） ，F(xiàn)rank 和Maksimovic（1998）都認(rèn)為銀行貸款影響著商業(yè)信用的提供量，企業(yè)所獲得的銀行貸款越多，所提供的商業(yè)信用就會(huì)越多，商業(yè)信用和銀行貸款之間呈現(xiàn)出互補(bǔ)的關(guān)系。Kunt和Maksimovic（2001）發(fā)現(xiàn)大且私有制銀行體系的國(guó)家的企業(yè)提供更多的融資給它們的客戶，表明商業(yè)信用的提供與金融中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展是相輔相成的，支持了商業(yè)信用與銀行貸款在企業(yè)融資中的互補(bǔ)關(guān)系。Cull，Xu和Zhu（2009）的研究認(rèn)為，在中國(guó)，擁有國(guó)有商業(yè)銀行融資優(yōu)勢(shì)的國(guó)有企業(yè)，提供商業(yè)信用的力度會(huì)比較大，證實(shí)了銀行貸款與商業(yè)信用的提供之間存在互補(bǔ)的關(guān)系。

（二）商業(yè)信用的使用與銀行貸款的關(guān)系 這方面研究存在兩種相反的觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為商業(yè)信用的使用對(duì)銀行貸款有替代作用，二者之間存在替代關(guān)系，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為商業(yè)信用的使用對(duì)銀行貸款有促進(jìn)作用，二者之間存在互補(bǔ)關(guān)系。

（1）替代關(guān)系。支持這個(gè)觀點(diǎn)的學(xué)者們以商業(yè)信用的信貸配給理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為企業(yè)將商業(yè)信用視為銀行貸款的一種融資替代品，商業(yè)信用的使用對(duì)銀行貸款有替代的作用。商業(yè)信用與銀行貸款之間存在的反向替代性往往表現(xiàn)為信貸配給的結(jié)果。信貸配給問(wèn)題一定程度上阻礙了這些企業(yè)的發(fā)展，這些受到信貸歧視的企業(yè)為了籌措資金必須尋找其他的融資渠道。由于商業(yè)信用具有融資比較優(yōu)勢(shì)，相比其他短期的融資渠道是比較“便宜”的，于是商業(yè)信用便成為了獲得資金的一條主要的渠道，也就使得商業(yè)信用代替銀行貸款成為企業(yè)滿足短期融資需要的渠道。因此在研究商業(yè)信用與銀行貸款之間的關(guān)系時(shí)，會(huì)呈現(xiàn)出替代性。Schwartz（1974）認(rèn)為當(dāng)中小企業(yè)受到銀行信貸歧視的時(shí)候?qū)⒈黄仁褂蒙虡I(yè)信用來(lái)彌補(bǔ)減少的信用資金。商業(yè)信用可以看作是資本市場(chǎng)融資渠道的一種補(bǔ)充，在實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，小企業(yè)會(huì)加大使用商業(yè)信用以替代銀行借款，而大企業(yè)也會(huì)加大其銀行融資能力，以便投放出更多的商業(yè)信用，以緩解小企業(yè)的融資約束。從信用接受者的角度看，資金成本較高的企業(yè)其商業(yè)信用和銀行貸款之間是相互替代的關(guān)系。Petersen和Rajan（1997）研究了美國(guó)小企業(yè)，發(fā)現(xiàn)美國(guó)企業(yè)在難以獲得銀行貸款時(shí)，即當(dāng)信貸緊縮時(shí)，商業(yè)信用會(huì)被當(dāng)作一個(gè)重要的替代性的融資來(lái)源。Kohler等（2000）用一組在英國(guó)證券交易所上市的英國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)是存在一個(gè)商業(yè)信用渠道，能替代和貨幣經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的銀行貸款渠道。Nilsen（2002） 利用美國(guó)統(tǒng)計(jì)局的季度制造業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)（QFR）的脈沖響應(yīng)分析以及Compustat的微觀企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)小企業(yè)在貨幣政策緊縮時(shí)會(huì)增加商業(yè)信用。認(rèn)為當(dāng)企業(yè)得不到銀行貸款或者出現(xiàn)信貸配給時(shí)，商業(yè)信用將會(huì)成為銀行信貸的重要替代方式。Fisman和Love（2003）認(rèn)為商業(yè)信用是銀行貸款的替代品。該文發(fā)現(xiàn)在金融中介發(fā)展不太發(fā)達(dá)的國(guó)家里，那些處于更多使用商業(yè)信用的行業(yè)的企業(yè)表現(xiàn)出更好的成長(zhǎng)性，這說(shuō)明當(dāng)企業(yè)面臨信貸約束時(shí)，它們會(huì)尋找替代性的商業(yè)信用來(lái)為它們的成長(zhǎng)性融資。Guido de Blasio（2003）利用意大利制造企業(yè)的存貨行為的微觀數(shù)據(jù)去驗(yàn)證Meltzer（1960）根據(jù)企業(yè)在貨幣政策緊縮時(shí)期用商業(yè)信用替代銀行貸款的假設(shè)。發(fā)現(xiàn)商業(yè)信用對(duì)銀行貸款的替代影響的程度相當(dāng)大。Danielson和Scott（2004）探討銀行貸款對(duì)商業(yè)信用的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在遇到信貸約束時(shí)會(huì)增加他們對(duì)商業(yè)信用的需求。實(shí)證分析的結(jié)果支持企業(yè)在面臨銀行的融資約束時(shí)，會(huì)轉(zhuǎn)而依賴商業(yè)信用融資的觀點(diǎn)。Mateut等（2006） 探討了在貨幣政策的傳導(dǎo)中商業(yè)信用的作用。利用16000個(gè)制造業(yè)公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果明確地指出，在貨幣政策趨緊時(shí)，商業(yè)銀行的信用會(huì)收縮，而商業(yè)信用的使用會(huì)增加，使得信貸政策對(duì)企業(yè)的影響得到緩和。驗(yàn)證了商業(yè)信用作為另一個(gè)替代的融資的來(lái)源的說(shuō)法。Guariglia和Mateut（2006）則從存貨投資的視角切入，發(fā)現(xiàn)在英國(guó)貨幣政策經(jīng)由商業(yè)信用和銀行貸款途徑進(jìn)行傳導(dǎo)的現(xiàn)象都是存在的，而且有證據(jù)表明前一種途徑對(duì)后一種途徑有一定的弱化作用。也就是說(shuō)，商業(yè)信用對(duì)信貸政策具有抵消作用。Yang和Blenman（2008）將商業(yè)信用和銀行貸款納入到傳統(tǒng)的生產(chǎn)平滑存貨投資模型，測(cè)試了商業(yè)信用的使用是否對(duì)銀行貸款是替代還是互補(bǔ)關(guān)系。發(fā)現(xiàn)商業(yè)信用和銀行貸款存在并不完美的替代關(guān)系。Paula等（2008）的研究控制了由于使用GMM估計(jì)的內(nèi)生性問(wèn)題，結(jié)果證明了信貸配給的存在，商業(yè)信用的替代假說(shuō)成立。Ge和Qiu（2007）比較了我國(guó)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)采用商業(yè)信用的不同之處，認(rèn)為在中國(guó)從銀行獲得融資比較困難的非國(guó)有企業(yè)會(huì)更加依賴于商業(yè)信用，間接地表明，商業(yè)信用是銀行借款的替代。Cull等（2009）認(rèn)為，在中國(guó)那些擁有國(guó)有商業(yè)銀行融資優(yōu)勢(shì)、績(jī)效較差的國(guó)有企業(yè)，投放商業(yè)信用的力度會(huì)比較大;而盈利性好的私有企業(yè)會(huì)比盈利性差的私有企業(yè)更愿意投放商業(yè)信用;商業(yè)信用對(duì)于那些難以從銀行獲得融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)是銀行貸款的一種替代。石曉軍和李杰（2009）對(duì)我國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)展開實(shí)證。結(jié)果顯示商業(yè)信用融資和銀行貸款融資之間存在替代關(guān)系，總體平均替代率約為17%。

（2）互補(bǔ)關(guān)系。支持此觀點(diǎn)的大部分學(xué)者們認(rèn)為，當(dāng)銀行能夠?qū)ζ髽I(yè)做出準(zhǔn)確評(píng)價(jià)時(shí)，商業(yè)信用的使用可以被視為反映企業(yè)信譽(yù)的一個(gè)“信號(hào)”，企業(yè)所獲得的商業(yè)信用越多，越能體現(xiàn)企業(yè)的還款能力強(qiáng)，信譽(yù)好，還款風(fēng)險(xiǎn)低，這樣商業(yè)信用可以被作為銀行貸款的參考因素，那么商業(yè)信用的使用會(huì)對(duì)銀行貸款的獲取有促進(jìn)作用，即商業(yè)信用與銀行貸款會(huì)呈現(xiàn)出一種正向相關(guān)的互補(bǔ)關(guān)系。Elliehausen和Wolken（1993）利用全美小企業(yè)融資調(diào)查報(bào)告的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)商業(yè)信用與銀行信貸之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，證實(shí)了它們的互補(bǔ)性。Biais和Gollier（1997）認(rèn)為商業(yè)信用可以緩解銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱的問(wèn)題，提供商業(yè)信用的企業(yè)比銀行具有信息優(yōu)勢(shì)，逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)較低，因此商業(yè)信用能夠作為銀行信貸決策的參考信號(hào)，支持了兩者之間的互補(bǔ)關(guān)系。Cook（1999）通過(guò)俄羅斯小企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)使用商業(yè)信用的公司被視為有更高的概率獲得銀行貸款。商業(yè)信用與銀行貸款間在企業(yè)的融資間存在互補(bǔ)關(guān)系。該研究認(rèn)為，商業(yè)信用是一種反映企業(yè)信用程度的“信號(hào)”，因?yàn)樯嫌纹髽I(yè)掌握著甄別下游企業(yè)信用程度的一些特殊信息。因此，企業(yè)可以用商業(yè)信用的獲得來(lái)傳遞自己信用良好的信息，從而促進(jìn)它從銀行渠道獲得信用。Ono（2001）通過(guò)對(duì)日本制造業(yè)部門的檢驗(yàn)認(rèn)為，商業(yè)信用與銀行貸款之間存在互補(bǔ)的關(guān)系。Alphonse等（2006）通過(guò)使用美國(guó)的小企業(yè)數(shù)據(jù)（NSSBF1998）進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果顯示商業(yè)信用可以作為一個(gè)關(guān)于企業(yè)質(zhì)量的信號(hào)來(lái)工作，從而有利于獲得銀行債務(wù)，即商業(yè)信用幫助企業(yè)改善他們的聲譽(yù)，二者之間存在互補(bǔ)作用。Giannetti，Buckart和Ellingsen（2008）認(rèn)為商業(yè)信用可以給別的信用者（特別是銀行）傳達(dá)好的信息，有助于增加銀行貸款。銀行債務(wù)和商業(yè)信用可被認(rèn)為是兩種相輔相成的資金來(lái)源，即二者存在互補(bǔ)關(guān)系。

（3）其他觀點(diǎn)。還有一些學(xué)者們的觀點(diǎn)與之前兩個(gè)觀點(diǎn)不一樣。Fukuda等（2006）探討了在日本銀行危機(jī)時(shí)期商業(yè)信用的角色。替代假說(shuō)在日本銀行體系穩(wěn)健時(shí)成立，但在銀行危機(jī)時(shí)卻不能成立。更確切地說(shuō)，銀行信用和商業(yè)信用在危機(jī)時(shí)都收縮了。同樣Love等（2007）采用墨西哥等在20世紀(jì)90年生金融危機(jī)的6個(gè)新興國(guó)家的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證，金融危機(jī)發(fā)生前后，商業(yè)信用會(huì)呈現(xiàn)出先增后降的變化狀態(tài)，即危機(jī)后隨著銀行信貸緊縮，反而會(huì)驅(qū)動(dòng)商業(yè)信用比率也下降。

四、結(jié)論

雖然有關(guān)商業(yè)信用的使用和銀行貸款之間的關(guān)系研究存在不同的觀點(diǎn)，但這往往是因?yàn)檫x取的研究對(duì)象所處的融資環(huán)境不同而不同。在我國(guó)商業(yè)信用與銀行貸款間關(guān)系的研究還不多，對(duì)于我國(guó)這個(gè)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的發(fā)展中國(guó)家，信貸市場(chǎng)的不完善及政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)等特殊現(xiàn)狀使得我國(guó)許多企業(yè)，特別是我國(guó)中小企業(yè)很難獲取銀行貸款，不得不去尋找其他的渠道來(lái)獲得發(fā)展所需資金，這其中商業(yè)信用的作用對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)不容忽視。我國(guó)商業(yè)信用的發(fā)展還處在初期階段，許多問(wèn)題有待解決，研究商業(yè)信用與銀行貸款的關(guān)系對(duì)研究企業(yè)融資行為，商業(yè)信用機(jī)制的管理及解決中小企業(yè)的融資困境等具有重要作用。

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篇(3)

關(guān)鍵詞:信貸擴(kuò)張;不良貸款;票據(jù)融資;銀行

中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)20-0119-02

2008年11月份以來(lái)中國(guó)的信貸呈現(xiàn)井噴性擴(kuò)張。2008年11月的人民幣貸款余額為312 725.13億元,2008年12月份就達(dá)到320 048.68 億元,2009年1月份更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的335 997.235億元。2008年12月份和2009年1月份的貸款余額達(dá)到23 272.10 億元人民幣。到2008年2月末,人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)24.17 %,增幅比上月末高2.84 個(gè)百分點(diǎn),同比增速再創(chuàng)近年新高。銀行體系對(duì)政府4萬(wàn)億計(jì)劃的積極響應(yīng),也讓市場(chǎng)越發(fā)擔(dān)憂不良貸款是否會(huì)激增,現(xiàn)在的巨額投放是否會(huì)對(duì)未來(lái)埋下隱患。

一、對(duì)貸款結(jié)構(gòu)的分析

(一)2008年10月至2009年1月的貸款結(jié)構(gòu)分析

我們對(duì)貸款結(jié)構(gòu)的分析選取的主要是2008年10至2009年2月間的信貸數(shù)據(jù)。在2008年前10個(gè)月受國(guó)家宏觀調(diào)控影響,貸款增幅不大,甚至在2008年5月、9月、11月還出現(xiàn)小幅回落。但隨著2008年10月以后國(guó)際金融危機(jī)的影響加深,國(guó)家開始加大宏觀調(diào)控力度,放松銀根。尤其在11月份以后,貸款增量明顯加大。其中的貸款結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了一些新的變化,中長(zhǎng)期貸款、票據(jù)融資和短期貸款占很大的比重,尤其是票據(jù)融資增幅驚人。

票據(jù)融資在2008年前10個(gè)月一直表現(xiàn)得十分平穩(wěn),但在10月份以后迅速增長(zhǎng)。短期貸款在前10個(gè)月平穩(wěn)增長(zhǎng),在11月份突然大幅回落,但很快在12月份和2009年1月份反彈,但總體水平仍和2008年10月份相當(dāng)。反而是中長(zhǎng)期貸款一直平穩(wěn)較快增長(zhǎng),在2008年最后兩個(gè)月和2009年1月大幅增長(zhǎng),出現(xiàn)翹尾。票據(jù)融資激增的原因可能在于:1.銀行和企業(yè)出于降低融資成本、降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮,更多使用票據(jù)融資來(lái)代替短期貸款。2.也可能是由于企業(yè)財(cái)務(wù)的套利行為,由于票據(jù)融資利率短期內(nèi)急劇下降到1.5%,已經(jīng)低于3個(gè)月和6個(gè)月的官方的定期存款利率,企業(yè)可以直接票據(jù)融資后存到銀行以賺取利差。

(二)2008年10月至2009年1月貸款投向行業(yè)的分析

2008年10月至2009年1月的貸款主要投向了制造業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理行業(yè),交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等5個(gè)行業(yè),以上5個(gè)行業(yè)的新增貸款為2 608億元、1 508億元、1 407億元、1 125億元和1 073億元,占各自全年新增貸款的比重分別為:25.7%、27.3%、36.6%、24.9%和20.7%,5個(gè)行業(yè)新增貸款合計(jì)占11―12月全部新增貸款的66.9%。2008年10月后,第三產(chǎn)業(yè)貸款增速明顯。2008年12月,第三貸款同比增長(zhǎng)18.3%,較10月末提高5.5個(gè)百分點(diǎn)。

主要金融機(jī)構(gòu)新增中長(zhǎng)期貸款4 526億元,占全年新增中長(zhǎng)期貸款的18.4%,中長(zhǎng)期貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(包括電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè),水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè))、采礦業(yè)和制造業(yè),3個(gè)行業(yè)的新增中長(zhǎng)期分別為2 477億元、281億元和244億元,占11―12月份新增中長(zhǎng)期貸款的比重分別為

54.7%、6.25%和5.4%,投向基礎(chǔ)設(shè)施的中長(zhǎng)期貸款占據(jù)半壁江山。

總結(jié)以上數(shù)據(jù),聯(lián)系同時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)形式及政府的相關(guān)政策,我們可以推斷出這次信貸激增的原因如下:

1.為配合4萬(wàn)億投資計(jì)劃而將信貸資金大部分投向了政府刺激計(jì)劃相關(guān)的行業(yè)、部門和項(xiàng)目。自從政府提出4萬(wàn)億計(jì)劃以來(lái),新增的配套信貸資金也在增加。2008年11月總理提出4萬(wàn)億投資計(jì)劃,同期銀行貸款余額也同比大幅增長(zhǎng)。顯示銀行系統(tǒng)對(duì)政府投資計(jì)劃的支持,而同期M2的高速增長(zhǎng)也從側(cè)面印證了政府的投資加大,4萬(wàn)億投資計(jì)劃的初期投資效果已經(jīng)顯現(xiàn)。

2.由于貸款的表內(nèi)外騰挪也是貸款增長(zhǎng)的一個(gè)重要因素。這兩個(gè)因素是相互影響的。在2008年的信貸規(guī)模緊縮的情況下,大量銀行將存量貸款通過(guò)信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)出表外,這樣對(duì)對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是:如果企業(yè)得到融資后存入銀行,銀行的存款沒(méi)有影響,而貸款卻相應(yīng)減少。而今年的情況恰好相反,企業(yè)提前終止信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品而重新借入貸款,銀行的貸款增加而存款不受影響。高勝的分析認(rèn)為,這一部分的貸款虛增可能高達(dá)人民幣3 000億元。

3.票據(jù)融資的激增。2008年最后兩個(gè)月的新增貸款中,票據(jù)融資4 300億元,2009年1月份票據(jù)融資6 239億元,2月份略有下降,仍高達(dá)4 870億元。銀行選擇票據(jù)融資也是因在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗,而資金面又較為寬松的情況下,加大發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)小但相對(duì)收益高的票據(jù)融資的力度,以便通過(guò)增加信貸資金量來(lái)彌補(bǔ)由于利差縮小而對(duì)銀行收益產(chǎn)生的影響。

二、銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的分析

經(jīng)過(guò)幾年的股份制改革,國(guó)有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和盈利能力已經(jīng)今非昔比,是可以應(yīng)對(duì)適量的信貸增長(zhǎng)的。自2008年10月以來(lái),已經(jīng)先后有5家國(guó)有商業(yè)銀行準(zhǔn)備增發(fā)次級(jí)債。工商銀行準(zhǔn)備在2011年底以前發(fā)行不超過(guò)1 000億元的次級(jí)債券,交通銀行于2009年2月9號(hào)宣布將于2011年底前發(fā)行不超過(guò)800億元的次級(jí)債券,建設(shè)銀行于2009年2月24日宣布準(zhǔn)備發(fā)行人民幣300億元的次級(jí)債券,農(nóng)業(yè)銀行也宣布表示將發(fā)行次級(jí)債券來(lái)充實(shí)附屬資本。

自2003年以來(lái)各個(gè)國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率是在穩(wěn)步上升的,因此發(fā)行次級(jí)債券并不是“近憂”,而是未雨綢繆。交行金融市場(chǎng)部預(yù)計(jì),2009年銀行貸款余額將增加約4.8萬(wàn)億元。信貸規(guī)模的高位運(yùn)行會(huì)使商業(yè)銀行資本充足率出現(xiàn)動(dòng)態(tài)下降趨勢(shì),制約信貸資金發(fā)放。安信證券一位分析師指出,發(fā)行次級(jí)債,還表明商業(yè)銀行正在為將來(lái)可能出現(xiàn)的資產(chǎn)質(zhì)量下滑風(fēng)險(xiǎn)早做準(zhǔn)備。國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑,對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的影響還將繼續(xù)顯現(xiàn)。各個(gè)商業(yè)銀行都在為未來(lái)的可能由于經(jīng)濟(jì)下滑而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)提前做準(zhǔn)備。

這張圖顯示的是各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的不良貸款。在第四季度銳減的不良貸款中,國(guó)有商業(yè)銀行的下降幅度最大。聯(lián)想同期金融機(jī)構(gòu)的巨額放貸,是以國(guó)有商業(yè)銀行為主,因此發(fā)行次級(jí)債券和大規(guī)模削減不良貸款也許都是在為投放巨額信貸資金做準(zhǔn)備。這次信貸投放中,銀行并不是完全被動(dòng)接受政府發(fā)放貸款的指令,銀行也有著自己的打算。首先現(xiàn)在處于低利率階段,而低利率有助于企業(yè)增加對(duì)貸款的需求。而貸款利息收入仍在銀行的盈利中占據(jù)重要地位,貸款的增加會(huì)增加銀行的盈利,而且這次貸款發(fā)放主要有政府背景的項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)較小。其次降低存款準(zhǔn)備金、減少央行票據(jù)的發(fā)行有利于使銀行擁有了充足的流動(dòng)性。最后,2008年12月3日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署了金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九項(xiàng)措施,內(nèi)容除要求貫徹落實(shí)適度寬松貨幣政策外,還包括支持中小企業(yè)信用擔(dān)保公司發(fā)展、促進(jìn)中小企業(yè)貿(mào)易融資等舉措,這將改善銀行信貸環(huán)境,促進(jìn)商業(yè)銀行小企業(yè)貸款的穩(wěn)步增長(zhǎng)。自身利益和政策的支持也讓銀行有發(fā)放貸款的動(dòng)力。

通過(guò)以上分析,我們可以得到以下結(jié)論:2008年10月至2009年2月份新增貸款中,中長(zhǎng)期貸款、短期貸款和票據(jù)融資占有很大比重。而票據(jù)融資和短期貸款主要是由于滿足08年由于信貸緊縮而抑制的貸款需求,此外貸款的表內(nèi)外騰挪也是銀行貸款增加的一個(gè)重要因素。但中長(zhǎng)期貸款仍占有全部貸款的半壁江山,而中長(zhǎng)期貸款又主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、采礦和制造業(yè),這就造成貸款行業(yè)集中度較高。而同期M2和M1的剪刀差已經(jīng)拉大到12.11個(gè)百分點(diǎn),顯示大量資金滯留在銀行體系內(nèi)部,不愿進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì),造成“信貸熱,經(jīng)濟(jì)冷”的局面,如果近期沒(méi)有改觀,那么信貸拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的效果可能要大打折扣。

篇(4)

上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

當(dāng)6月份和上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未出爐時(shí)，人們還幻想著6月份會(huì)不同以往，以為政策已經(jīng)發(fā)揮效果。但實(shí)際情況是，越來(lái)越明顯的跡象表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了過(guò)熱，總量和結(jié)構(gòu)問(wèn)題并存。

上半年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)10.9%，增長(zhǎng)速度明顯加快，其中二季度增長(zhǎng)11.5%，是1995年以來(lái)增速最快的。北京市的情況是：地區(qū)生產(chǎn)總值3538億元，同比增長(zhǎng)12.3%，增幅比一季度回落1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快、貨幣信貸投放過(guò)多、能源資源和環(huán)境壓力加大被6月份的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議總結(jié)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的三大問(wèn)題。

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度加快。

上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)29.8%，增幅比一季度加快2.2個(gè)百分點(diǎn)，其中城鎮(zhèn)規(guī)模以上固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)31.3%，增幅比一季度加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高4.2個(gè)百分點(diǎn)。分經(jīng)濟(jì)類型看，帶動(dòng)投資增速上升的主要是前兩年增速相對(duì)較低的國(guó)有經(jīng)濟(jì)。1～5月份，國(guó)有固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)23.6%，增幅同比上升12個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)投資總額增幅上升4.1個(gè)百分點(diǎn)。

在全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)中，房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.2%，增幅比一季度提高4個(gè)百分點(diǎn)，這是我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)采取了一系列調(diào)控政策措施的情況下發(fā)生的。從調(diào)控政策看，調(diào)控的力度相當(dāng)大，但對(duì)房地產(chǎn)投資卻幾乎沒(méi)有影響，這種狀況表明政策落實(shí)還不到位。

居民消費(fèi)價(jià)格漲幅連續(xù)回升；工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅快速反彈，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加大。

6月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.5%，漲幅連續(xù)3個(gè)月小幅增大，比3月份上升了0.7個(gè)百分點(diǎn)。受成品油提價(jià)和固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)等因素的影響，工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格的漲幅在最近兩個(gè)月快速反彈，6月份同比分別上漲3.5%和6.6%，漲幅分別比4月份增大1.6和1.7個(gè)百分點(diǎn)，5月和6月的月環(huán)比漲幅均超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

預(yù)計(jì)下半年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)上漲幅度將快于上半年，通貨膨脹的苗頭應(yīng)予高度關(guān)注。

進(jìn)出口增長(zhǎng)率呈下降走勢(shì)。

上半年，我國(guó)商品出口總額同比增長(zhǎng)25.2%，增幅比上年同期回落7.5個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度增長(zhǎng)24%，增幅比一季度降低2.6個(gè)百分點(diǎn)，雖然出口增速回落對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有不利影響，但投資增幅上升抵消了這種不利影響；商品進(jìn)口總額同比增長(zhǎng)21.3%，增幅雖然高于上年同期7.3個(gè)百分點(diǎn)，但二季度的增速比一季度低6.5個(gè)百分點(diǎn)，增速已由上升轉(zhuǎn)為下降。

上半年，我國(guó)貿(mào)易順差為614.4億美元，相當(dāng)于同期出口總額的14.3%。大規(guī)模的貿(mào)易順差推動(dòng)了我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加，但只能解釋同期外匯儲(chǔ)備增量的50%左右。

貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)勢(shì)頭得到控制。

6月末，狹義貨幣M1同比增長(zhǎng)13.9%，增幅自2005年5月以來(lái)緩慢上升，累計(jì)上升了3.6個(gè)百分點(diǎn)。證券市場(chǎng)從5月份開始恢復(fù)發(fā)行新股和用現(xiàn)金申購(gòu)新股的因素導(dǎo)致企業(yè)活期存款大量增加，對(duì)M1的影響至少在2個(gè)百分點(diǎn)左右。M1目前的增長(zhǎng)水平仍明顯地低于2003年和2004年一季度的水平。廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)18.4%，增速比前幾個(gè)月略低，呈現(xiàn)增速回落的跡象。

金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額增長(zhǎng)仍然較快，外匯貸款增加較少。

6月末，全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款本外幣余額為22.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.34%。全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額為21.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.24%，增幅比去年同期高1.99個(gè)百分點(diǎn)，比去年末高2.26個(gè)百分點(diǎn)，比上月低0.73個(gè)百分點(diǎn)。

全部金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為1577億美元，同比增長(zhǎng)4.95%。1～6月份外匯各項(xiàng)貸款增加75億美元，同比少增加87億美元。6月份外匯各項(xiàng)貸款增加3億美元，同比少增16億美元。

能耗增速超過(guò)GDP增速。

數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)原煤、原油和發(fā)電量分別為9.6億噸、9166萬(wàn)噸和12687億千瓦時(shí)，同比分別增長(zhǎng)12.8%、2.1%和12%。考慮到原煤、發(fā)電量占到中國(guó)能源比重的80%以上，因此上半年能耗增長(zhǎng)整體將超過(guò)GDP的10.9%增速，使得單位GDP能耗上升。

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因和政府政策走向

人民幣幣值低估和大規(guī)模的城市化運(yùn)動(dòng)是造成當(dāng)前經(jīng)濟(jì)偏熱的重要原因，我們恰好可以從這兩個(gè)原因出發(fā)，理解和預(yù)測(cè)陸續(xù)出臺(tái)的政府調(diào)控政策。

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的內(nèi)在原因。

（1）人民幣幣值低估導(dǎo)致出口部門的過(guò)快增長(zhǎng)、外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)、貨幣和流動(dòng)性投放過(guò)快增長(zhǎng)。流動(dòng)性過(guò)多是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱跡象的重要原因。政府出臺(tái)的一系列措施，包括提高法定存款準(zhǔn)備金率、大量發(fā)行央行票據(jù)正是想減少或者凍結(jié)流動(dòng)性資金。

（2）城市化運(yùn)動(dòng)能夠解釋中國(guó)的高投資率問(wèn)題，城市基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資的較快增長(zhǎng)、建材價(jià)格的快速上漲正是城市化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)趨熱的證據(jù)。

城市人口的增加，必然伴隨著城市規(guī)模的擴(kuò)大和城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，城市化必然帶來(lái)更多的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資，而城市基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資必然帶來(lái)鋼材、水泥等建筑材料和家居用品、家庭裝修裝飾等行業(yè)的產(chǎn)出增長(zhǎng)，進(jìn)而也帶動(dòng)這些行業(yè)的投資增長(zhǎng)。

由于許多城市基礎(chǔ)設(shè)施是公共品或者準(zhǔn)公共品，政府必然在基礎(chǔ)設(shè)施投資中扮演重要角色，但財(cái)力和發(fā)債渠道限制使得地方政府采取扭曲性的手段來(lái)推動(dòng)基礎(chǔ)投資。比如通過(guò)成立項(xiàng)目公司從銀行借款；又比如通過(guò)出賣土地籌集資金等。

限制和規(guī)范城市打包貸款、清理開發(fā)區(qū)貸款、監(jiān)察土地違法行為、控制房地產(chǎn)貸款正是基于大規(guī)模城市化運(yùn)動(dòng)帶來(lái)的系列宏、微觀問(wèn)題而采取的政策舉措。

已出臺(tái)的政策回顧。

（1）總量調(diào)控政策。包括：加息、發(fā)行央行票據(jù)和提高準(zhǔn)備金率。這些政策的出發(fā)點(diǎn)是抵消外匯儲(chǔ)備大幅增加和貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩。4月27日，中國(guó)人民銀行宣布自28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率；多次公開和定向發(fā)行中央銀行票據(jù)，直接收縮全社會(huì)流動(dòng)性；7月5日和8月1日兩次提高法定存款準(zhǔn)備金率。

（2）關(guān)于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和控制城市化運(yùn)動(dòng)規(guī)模及弊端的政策包括：對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的管制、針對(duì)土地和信貸的行政管制措施；人民銀行指向性的“窗口指導(dǎo)”；銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、潛在產(chǎn)剩行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示和信貸指導(dǎo)政策；嚴(yán)把“土地”、“信貸”兩道閘門，監(jiān)察土地違法違規(guī)行為，加大對(duì)土地儲(chǔ)備貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款的政策規(guī)范力度和檢查力度，力圖收緊部分行業(yè)的信貸投放。

下半年政策走向。

（1）總量調(diào)控政策

在政府的總量調(diào)控政策工具包（主要是貨幣政策工具包）中，至少有擴(kuò)大匯率浮動(dòng)空間（可緩解外匯儲(chǔ)備增加直至貨幣被動(dòng)擴(kuò)張和流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題）、提高銀行貸款利率（控制固定資產(chǎn)投資）、提高法定存款準(zhǔn)備金率（減少商業(yè)銀行可貸款資金）、發(fā)行央行票據(jù)（直接收縮流動(dòng)性）、提高再貼現(xiàn)利率（提高商業(yè)銀行資金成本，限制商業(yè)銀行貸款沖動(dòng)）等。

顯然，政府已經(jīng)先后動(dòng)用了上述除匯率和再貼現(xiàn)以外的政策工具，在銀行資金也相對(duì)充裕的情況下，提高再貼現(xiàn)利率沒(méi)有實(shí)際意義，因此政府是否會(huì)松動(dòng)匯率浮動(dòng)幅度成為目前最熱點(diǎn)的話題。

受制于克魯格曼不可能三角理論效應(yīng)，政府需要在匯率穩(wěn)定、貨幣政策獨(dú)立性和資本自由流動(dòng)中做出選擇。我們都知道，在蒙代爾的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)體系中，資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定時(shí)，緊縮或者擴(kuò)張的貨幣政策是無(wú)效的。誠(chéng)然，我國(guó)資本跨境流動(dòng)是部分管制的，匯率也有日均3‰的浮動(dòng)幅度，貨幣政策發(fā)揮著必不可少的總量調(diào)控效果，但其政策力度和效果實(shí)難把握。

匯率政策的確是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)過(guò)熱問(wèn)題的一把鑰匙，但它涉及國(guó)際關(guān)系、可放不可收等剛性約束，因此決策層慎之又慎，而且從理論上講，日均3‰的浮動(dòng)幅度累加到一段長(zhǎng)時(shí)間，匯率的可升貶幅度已經(jīng)很可觀了，沒(méi)有理由必須升值。

主要金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)回歸到8%的水平了，從心理慣性和商業(yè)銀行承受能力來(lái)講，繼續(xù)提升的可能性不大。

美聯(lián)儲(chǔ)那近乎機(jī)械式地連續(xù)以0.25個(gè)百分點(diǎn)為幅度加息的作法在成就了格林斯潘的同時(shí)，支撐了美國(guó)長(zhǎng)達(dá)十多年的經(jīng)濟(jì)繁榮，這給經(jīng)濟(jì)學(xué)者留下了太深的印象。也許我國(guó)政府也會(huì)選擇連續(xù)地小幅加息，不慍不火，如烹小鮮？

加息與否取決于一系列結(jié)構(gòu)調(diào)整和行政干預(yù)措施后的經(jīng)濟(jì)走向。6月份數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示：貨幣信貸增長(zhǎng)速度已經(jīng)趨于緩和，根據(jù)貨幣政策效應(yīng)具有6～12個(gè)月時(shí)滯的理論，宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱將在一段時(shí)間后得到緩解。

此外，加息會(huì)使得銀行的大客戶要求下浮利率（下限10%），或者改變?nèi)谫Y品種，銀行承兌匯票就是替代流動(dòng)資金貸款的較好選擇，提高基準(zhǔn)利率的效果會(huì)由于銀行與客戶之間的商務(wù)行為有所折減，而且提高利率帶來(lái)的匯率進(jìn)一步升值壓力也是政府必然要權(quán)衡的。

最后的殺手锏仍然是行政干預(yù)式的結(jié)構(gòu)調(diào)整措施。

（2）針對(duì)土地、房地產(chǎn)開發(fā)、產(chǎn)能過(guò)剩和高能耗、高污染行業(yè)，以及銀行的管制措施。

毋庸置疑，政府將加大對(duì)造成固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)的源頭行業(yè)進(jìn)行政策規(guī)范，并加大執(zhí)行力度，這些行業(yè)和市場(chǎng)包括：土地、房地產(chǎn)開發(fā)、六大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)（鋼鐵、電解鋁、電石、鐵合金、焦炭、汽車）、四類產(chǎn)需基本平衡但規(guī)模過(guò)大行業(yè)（水泥、煤炭、電力、紡織）、能耗行業(yè)（煤炭、礦產(chǎn)采選等）、高污染行業(yè)（造紙、化工等）。

產(chǎn)業(yè)政策往往依賴于準(zhǔn)入目錄、強(qiáng)制退出、監(jiān)督檢查和銀行信貸管控等措施。

政策預(yù)期和產(chǎn)業(yè)管制下的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

分析合規(guī)性和把握政策風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的重中之重。系統(tǒng)掌握各級(jí)政府的相關(guān)部委出臺(tái)的一系列管制政策，這些政策影響銀行關(guān)于客戶的選擇和項(xiàng)目的選擇。

土地儲(chǔ)備貸款風(fēng)險(xiǎn)。土地儲(chǔ)備貸款的第一還款來(lái)源就在一錘定音之時(shí)，但如何控制資金到賬尚涉及三方：土地整理儲(chǔ)備中心、一級(jí)開發(fā)商和商業(yè)銀行，因此，土地儲(chǔ)備貸款的收益和風(fēng)險(xiǎn)并非鎖定。除此之外，實(shí)行土地整理儲(chǔ)備、有計(jì)劃供應(yīng)和招拍掛制度以后，在人民銀行121號(hào)文件（規(guī)定土地儲(chǔ)備貸款必須采用保證或抵押方式，借款人主體應(yīng)是政府土地整理儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)等）之外，商業(yè)銀行還要關(guān)注生地到熟地、直至上市交易和二級(jí)開發(fā)的過(guò)程中，各環(huán)節(jié)的流程合規(guī)問(wèn)題，關(guān)注政府清理整頓土地違法違規(guī)問(wèn)題的進(jìn)展。只有銀行和客戶都合規(guī)了，銀行資金才談得上安全。

房地產(chǎn)開發(fā)和個(gè)人住房按揭貸款。近期政府頻繁出臺(tái)房地產(chǎn)開發(fā)、供應(yīng)和信貸投放的相關(guān)政策，其中最著名的包括：國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的六項(xiàng)措施》（國(guó)六條）；九部委《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格的意見》（十五條）；《關(guān)于規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)外資準(zhǔn)入和管理的意見》等。按照政策內(nèi)容，及時(shí)理清對(duì)本行信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響，按照合規(guī)性要求，調(diào)整信貸政策當(dāng)是題中應(yīng)有之義。

政府禁止、限制目錄內(nèi)的企業(yè)融資業(yè)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)充分關(guān)注和掌握政府公布的限制行業(yè)和客戶信息，謹(jǐn)慎進(jìn)入或不進(jìn)入這些行業(yè)和客戶。

人民幣升值和加息預(yù)期下的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在人民幣升值預(yù)期和目前的加息預(yù)期下，商業(yè)銀行面臨本外幣業(yè)務(wù)、流動(dòng)性和期限管理、投放計(jì)劃等方面的諸多問(wèn)題。

綜上，依托經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府支持，商業(yè)銀行的內(nèi)外部環(huán)境不斷改善，在市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的道路上已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)展，只有經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運(yùn)行，商業(yè)銀行的長(zhǎng)期發(fā)展才能得到保障。

篇(5)

【關(guān)鍵詞】數(shù)據(jù)挖掘 經(jīng)濟(jì)分析 推理 預(yù)測(cè) 軟件

一、數(shù)據(jù)挖掘及其作用

數(shù)據(jù)挖掘(Data Mining，DM)，又稱為數(shù)據(jù)庫(kù)中的知識(shí)發(fā)現(xiàn)(Knowledge Discovery in Database，KDD)，是指從大量數(shù)據(jù)中提取有效的、新穎的、潛在有用的、最終可被理解的模式的非平凡過(guò)程。它融合數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)、人工智能、統(tǒng)計(jì)學(xué)、機(jī)器學(xué)習(xí)、信息科學(xué)等，是一個(gè)新興的多學(xué)科交叉應(yīng)用領(lǐng)域[1]。簡(jiǎn)單地說(shuō)，數(shù)據(jù)挖掘就是把存放在數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)或其他信息庫(kù)中的大量的數(shù)據(jù)中“挖掘”或“找到”有趣知識(shí)的過(guò)程。近年來(lái)，數(shù)據(jù)挖掘引起了信息產(chǎn)業(yè)界的極大關(guān)注，其主要原因是存在大量數(shù)據(jù)，可以廣泛使用，并且迫切需要將這些數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息和知識(shí)。獲取的信息和知識(shí)可以廣泛用于各種應(yīng)用，包括行業(yè)監(jiān)管、商務(wù)管理、生產(chǎn)控制、市場(chǎng)分析、工程設(shè)計(jì)和科學(xué)探索等。

有一個(gè)“尿布與啤酒”的故事，可以用來(lái)說(shuō)明數(shù)據(jù)挖掘的作用。沃爾瑪數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)里集中了其各門店的詳細(xì)原始交易數(shù)據(jù)。沃爾瑪在這些原始交易數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)方法對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和挖掘。一個(gè)意外的發(fā)現(xiàn)是：跟尿布一起購(gòu)買最多的商品竟是啤酒！經(jīng)過(guò)大量實(shí)際調(diào)查和分析，發(fā)現(xiàn)美國(guó)的太太們常叮囑她們的丈夫下班后到超市為小孩買尿布，而丈夫們中有30%～40%的人在買尿布的同時(shí)也為自己買一些啤酒。于是沃爾瑪干脆將尿布與啤酒擺在同一個(gè)貨架上，從而更方便了顧客，促進(jìn)了銷售。按常規(guī)思維，尿布與啤酒風(fēng)馬牛不相及，若不是借助數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)方法對(duì)大量交易數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘分析，沃爾瑪是不可能發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)內(nèi)在這一有價(jià)值的規(guī)律的。那么，怎么樣來(lái)挖掘數(shù)據(jù)呢？

二、常用的數(shù)據(jù)挖掘方法和應(yīng)用舉例

挖掘數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是要通過(guò)讀活數(shù)據(jù)（傳統(tǒng)方法）、知識(shí)運(yùn)用（推理方法）、大海撈針（篩選方法）、專業(yè)軟件（技術(shù)方法）等方法或手段，挖掘出有用數(shù)據(jù)。

（一）讀活數(shù)據(jù)――傳統(tǒng)方法

通過(guò)閱讀政策、理論和報(bào)表數(shù)據(jù)，運(yùn)用政策傳導(dǎo)和理論根據(jù)，去挖掘數(shù)據(jù)背后的真實(shí)狀況。在閱讀的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步計(jì)算比較基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的增加值、增長(zhǎng)率和標(biāo)準(zhǔn)值等變化規(guī)律，及時(shí)發(fā)現(xiàn)各指標(biāo)在運(yùn)行過(guò)程中發(fā)生的突變情況。在閱讀、比較的基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析。

分析實(shí)例一，利率對(duì)銀行的影響：2007年12月21日到2008年12月23日，央行連續(xù)4次下調(diào)基準(zhǔn)利率，假設(shè)在銀行存貸款總額不變的情況下，存、貸款余額和銀行的利息收支變化情況如表一：

表一 利率對(duì)銀行的影響

從銀行的角度來(lái)看，當(dāng)基準(zhǔn)利率下調(diào)時(shí)，支付的存款利息和收到的貸款利息都會(huì)減少，而且在存貸比保持某個(gè)比例時(shí)，利差會(huì)增大，而不是通常人們認(rèn)為的那樣利差會(huì)減少。從消費(fèi)者的角度來(lái)看，存款人少收的利息大于貸款人少付的利息，結(jié)果銀行增加的收入來(lái)自存款人減少的收入。

（二）知識(shí)運(yùn)用――推理方法

通過(guò)經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)來(lái)實(shí)證當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的情況或預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)的情況。

分析實(shí)例二，用奧肯定律來(lái)分析我國(guó)的GDP和失業(yè)率之間的關(guān)系：薩繆爾森和諾德豪斯合著的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第16版456頁(yè)確切表述，“按奧肯定律，GDP增長(zhǎng)比潛在GDP增長(zhǎng)每快2%，失業(yè)率上升1個(gè)百分點(diǎn)，公式表示為：失業(yè)率的變動(dòng)＝－(實(shí)際GDP的增長(zhǎng)率－潛在GDP的增長(zhǎng)率)/2”[2]。2008年，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)9.6%。2009年GDP增長(zhǎng)8.7%，則實(shí)際下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，根據(jù)奧肯定律來(lái)推測(cè)，失業(yè)率應(yīng)上升0.45個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到4.65%。

分析實(shí)例三，GDP與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系：通過(guò)用加速模型對(duì)中國(guó)1978～1997年數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，從而推斷出那些以有效需求不足為假設(shè)前提的模型不能解釋中國(guó)的現(xiàn)實(shí)。其次，以供不應(yīng)求為特征的存量調(diào)整模型能較好地解釋中國(guó)固定資產(chǎn)投資的決定因素。在正常年份，實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1%，合理的實(shí)際固定資產(chǎn)投資應(yīng)增長(zhǎng)1.85%[3]。即GDP增長(zhǎng)一個(gè)點(diǎn)，約需要投資增長(zhǎng)2個(gè)點(diǎn)。因此，用GDP與投資總量之間的這種理論關(guān)系，可以推算出非信貸投資總額。比如：2008年保山市GDP增長(zhǎng)率為13.1%（G），從GDP增速倒推，與其相適應(yīng)的投資增速應(yīng)在26.2%左右，但本地銀行貸款實(shí)際增長(zhǎng)22.27億元，增速僅為16.84%，少增9.36%，表明可能有其他資金投放在本地；年初貸款余額N=131.79億元，S=N×G×2-M=131.79×13.1%×2-22.27=12.37億元。表明外地資金在本地當(dāng)年投放12.37億元左右。

分析實(shí)例四，金融危機(jī)與菜農(nóng)的關(guān)系：美國(guó)金融危機(jī)后?圯中國(guó)涉外企業(yè)十分困難，大多處于關(guān)停狀態(tài)?圯大量農(nóng)民工返鄉(xiāng)?圯返鄉(xiāng)后自己種蔬菜（再說(shuō)也無(wú)法買到原來(lái)吃的蔬菜）?圯以往這些農(nóng)民工日常消費(fèi)的蔬菜沒(méi)有人消費(fèi)，形成消費(fèi)鏈斷裂?圯河南菜農(nóng)的蔬菜賣不出去?圯河南菜農(nóng)生產(chǎn)過(guò)剩。事實(shí)上，根據(jù)國(guó)新辦于2009年2月2日上午10時(shí)舉行新聞背景吹風(fēng)會(huì)，離開本鄉(xiāng)鎮(zhèn)外出就業(yè)的農(nóng)民工的總量大概是1.3億人，大約有15.3%的農(nóng)民工因全球金融危機(jī)而失去了工作，或者沒(méi)找到工作。據(jù)此推算，全國(guó)大約有2000萬(wàn)農(nóng)民工失去工作，或者還沒(méi)有找到工作而返鄉(xiāng)了。假設(shè)每個(gè)農(nóng)民工日均消費(fèi)1市斤蔬菜，返鄉(xiāng)農(nóng)民工有2000萬(wàn)，就意味著菜農(nóng)每天有2000萬(wàn)斤蔬菜賣不出去。

（三）大海撈針――篩選方法

可以通過(guò)Excel的篩選命令，從眾多的數(shù)據(jù)中篩選出需要的信息。

分析實(shí)例五，異地貸款統(tǒng)計(jì)：在《銀行業(yè)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管信息系統(tǒng)》中，沒(méi)有對(duì)異地貸款信息專門統(tǒng)計(jì)，給異地貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管帶來(lái)難度，可是，銀行業(yè)《風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)》給我們提供了豐富的客戶信息資源?！讹L(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)》中包含了哪個(gè)銀行在什么地方對(duì)哪個(gè)企業(yè)授信多少、發(fā)放貸款多少，以及現(xiàn)在貸款的質(zhì)量怎么樣等48項(xiàng)信息。當(dāng)銀行與企業(yè)不在同一個(gè)地方時(shí)，貸款就衍變?yōu)楫惖刭J款，考察全省匯總數(shù)據(jù)，我們很快發(fā)現(xiàn)，可以用篩選方法，將異地貸款統(tǒng)計(jì)出來(lái)。方法是：分別用篩選命令，篩選出注冊(cè)地在本地各縣區(qū)的所有客戶，并將其匯總在同一張Excel表中，再刪除本地銀行機(jī)構(gòu)的客戶信息，剩下的就是外地銀行在本地客戶的貸款信息。反之，也可以篩選出本地銀行在外地客戶的貸款信息。

（四）專業(yè)軟件――技術(shù)方法

通過(guò)《銀行業(yè)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管信息系統(tǒng)》的查詢方法和分析模型，進(jìn)行“時(shí)間序列分析”和“同質(zhì)同類比較分析”，可以挖掘出更多有用的監(jiān)管信息；通過(guò)Excel中強(qiáng)大的函數(shù)庫(kù)，可以獲得更多的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果；通過(guò)《馬克威分析系統(tǒng)》等專業(yè)分析軟件，可以從海量信息和數(shù)據(jù)中尋找規(guī)律和知識(shí)，建立起概念模型，為決策者提供科學(xué)的決策依據(jù)。

分析實(shí)例六，2009年全國(guó)貸款總額預(yù)測(cè)：根據(jù)2002年至2009年一季度貸款余額和全年貸款總量，以及2010年一季度的貸款余額，可以用回歸分析預(yù)測(cè)出2010年貸款總量。如表二所示：

表二 金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表（單位：億元）

表中用回歸分析預(yù)測(cè)函數(shù)FORECAST預(yù)測(cè)了2010年的全年貸款總量將達(dá)到47.9萬(wàn)億元，F(xiàn)ORECAST(x，known_y's，known_x's)中的x是2010年一季度貸款余額；known_y's是2003至2009年的貸款總量，是因變量；known_x's是2003至2009年一季度貸款余額，是對(duì)應(yīng)的自變量。在本例中，函數(shù)表達(dá)式是FORECAST(B11,C3:C10,B3:B10)。

在表中，如果計(jì)算同比增加量，2010年全年同比增加貸款7.96萬(wàn)億元左右。如果以時(shí)間作為自變量，全年各項(xiàng)貸款余額作為因變量，畫出全年貸款余額折線圖和三階趨勢(shì)線，我們發(fā)現(xiàn)，決定系統(tǒng)R2=0.997，接近于1，表示線性擬合程度較高。

考慮到出口減少，外匯儲(chǔ)備下降，貨幣生成機(jī)制發(fā)生變化，企業(yè)更加依賴銀行貸款等因素，貸款余額將遠(yuǎn)不止45萬(wàn)億元，事實(shí)上，2010末貸款余額達(dá)到了50.9萬(wàn)億元，這說(shuō)明這個(gè)回歸分析預(yù)測(cè)函數(shù)準(zhǔn)確率還是很高的。

參考文獻(xiàn)

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[2]孫敬水.我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)關(guān)系的實(shí)證分析.經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索[J]，2007年(04)：6.

篇(6)

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與大型企業(yè)融資

傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將主要影響中小、小微企業(yè)的融資，而對(duì)于大型企業(yè)則影響甚微。其實(shí)這種觀點(diǎn)值得商榷，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融造成的影響是普惠的，信息更對(duì)稱、成本更低、匹配更精準(zhǔn)的資金融通服務(wù)、金融產(chǎn)品和融資模式，將為大企業(yè)提供比現(xiàn)有銀行貸款更加低廉、期限更加可控的資金。如上文所述，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，將出現(xiàn)兩種結(jié)果，但不論出現(xiàn)哪種結(jié)果，眾籌模式都將對(duì)大型企業(yè)發(fā)生重要作用。

如果互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效克服風(fēng)險(xiǎn)控制難題，商業(yè)銀行將會(huì)在貸款市場(chǎng)上弱化，甚至被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所代替，眾籌將完全脫媒，能安全、便捷地提供介于貸款和權(quán)證之間的金融產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)能夠有效分散，并將擁有廣泛的投資者，大型企業(yè)融資的便利性將前所未有。

如果互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)法解決風(fēng)險(xiǎn)控制這個(gè)核心問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融將蛻化為金融互聯(lián)網(wǎng)，即使如此，眾籌仍將存在，但便利性和安全性將大打折扣，大型的眾籌平臺(tái)將很難生存，以致數(shù)量稀少，形成寡頭格局。但一些大企業(yè)卻可以直接憑借自己的巨額資產(chǎn)和良好信譽(yù)進(jìn)行眾籌，相比傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款仍具有不少優(yōu)越性。

關(guān)于眾籌的具體操作方式及其特點(diǎn)，前文已經(jīng)提及，這里不再贅述。需要指出的是眾籌不僅是一種融資活動(dòng)，又與眾包相似，在相當(dāng)一部分眾籌活動(dòng)中，投資者不僅為項(xiàng)目進(jìn)行融資，而且還積極參與項(xiàng)目實(shí)施，為其出謀劃策。

近年來(lái)，全球眾籌融資模式發(fā)展非常迅速。數(shù)據(jù)顯示，2009年全球眾籌融資額僅為5.3億美元，2013年則快速上升至30億美元。2007年全球有不足100個(gè)眾籌平臺(tái)，到2013年上半年則有600多個(gè)。其中，美國(guó)的眾籌融資占據(jù)了全球的重要份額。

以美國(guó)最大的國(guó)際化眾籌融資平臺(tái)IndieGoGo為例，其創(chuàng)建于2008年。在基本業(yè)務(wù)流程方面，IndieGoGo通過(guò)自身平臺(tái)向大眾推介多種多樣的融資項(xiàng)目，甚至包括為慈善事業(yè)融資。服務(wù)的群體更是不拘泥本土，而是放眼全球。自成立以來(lái)，IndieGoGo已經(jīng)為212個(gè)國(guó)家的65000個(gè)項(xiàng)目提供了融資。2012年底，該平臺(tái)也獲得了大約150萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。

眾籌模式之所以能在短期內(nèi)取得巨大進(jìn)步，主要在于：

首先，與P2P投入小，短期收益快相比，眾籌模式需要較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀和培育，需要靜下心的沉淀，然后獲得高的收益。而在中國(guó)普遍浮躁的金融環(huán)境里，更需要這種沉穩(wěn)的模式。

其次，眾籌作為一個(gè)融資平臺(tái)，它的靈活性要比P2P大。它可以做實(shí)際物品，也可以做股權(quán)、債權(quán)。

此外，眾籌模式對(duì)項(xiàng)目信息公開的非常細(xì)致，商業(yè)模式也要求非常清晰，才有可能在市場(chǎng)進(jìn)行募集。正因?yàn)槿绱耍娀I項(xiàng)目不容易通過(guò)設(shè)置虛假標(biāo)的物來(lái)套取資金，這也保證了投資者的安全性。

據(jù)世界銀行的眾籌報(bào)告稱，中國(guó)將是全球最大的眾籌市場(chǎng)，預(yù)計(jì)規(guī)模會(huì)超過(guò)500億美金。在我國(guó)，解決中小企業(yè)融資難和促進(jìn)民間融資合法化、正規(guī)化一直是金融改革的熱點(diǎn)，眾籌融資模式無(wú)疑為這兩大難題的解決，提供了一種新的思路。

在很長(zhǎng)的一段歷史時(shí)期里，國(guó)有大型企業(yè)采取融資平臺(tái)的模式為企業(yè)的重要項(xiàng)目融資，事實(shí)上融資平臺(tái)的很大一部分資金來(lái)源仍是銀行貸款，這種模式雖然可以逃避信貸政策的約束，但是風(fēng)險(xiǎn)極大。而眾籌可以使大型企業(yè)獲得更為規(guī)范、透明的融資渠道，但不會(huì)引起太大的金融風(fēng)險(xiǎn)。大型國(guó)有企業(yè)可以直接建立自己的眾籌平臺(tái)，與眾多個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行直接融資，大型企業(yè)卓著的信譽(yù)完全可以吸引大量的投資者，并且以低于商業(yè)銀行貸款利率的優(yōu)惠利率成交。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融與中小、小微企業(yè)融資

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的作用可謂是眾人一致的。央行在《2013年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《執(zhí)行報(bào)告》）中，首次專題探討互聯(lián)網(wǎng)金融，明確表示互聯(lián)網(wǎng)金融“是現(xiàn)有金融體系的有益補(bǔ)充”。該報(bào)告顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融“交易成本的大幅下降和風(fēng)險(xiǎn)分散提高了金融服務(wù)覆蓋面，尤其是使小微企業(yè)、個(gè)體創(chuàng)業(yè)者和居民等群體受益”。

此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出加大對(duì)中小、小微企業(yè)扶持力度，要“豐富和創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務(wù)方式”“建立起與小微企業(yè)‘門當(dāng)戶對(duì)’的廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)體系”。目前商業(yè)銀行銀行貸款存在著“嫌貧愛(ài)富”的問(wèn)題，很多中小、小微企業(yè)因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模、資質(zhì)、信譽(yù)等問(wèn)題很難得到商業(yè)銀行貸款，在其他融資渠道不暢通的情況下，不得不轉(zhuǎn)向民間借貸、地下錢莊等非規(guī)范化融資渠道，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)很高。盡管在中央的要求下，一些商業(yè)銀行在中小企業(yè)貸款方面做了不少努力，但仍難以滿足大量中小、小微企業(yè)的資金需求，中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)易會(huì)滿曾表示：“截至2013年6月末，工商銀行單戶融資限額3000萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款，由2005年末的1436億元增長(zhǎng)到2013年6月末的1.14萬(wàn)億元。”民生銀行從2008年起，截至2013年6月，累計(jì)發(fā)放小微企業(yè)貸款9500億元，服務(wù)小微企業(yè)客戶140萬(wàn)戶。平均每家小微企業(yè)客戶貸款每年不到17萬(wàn)元。雖然總額不低，貸款門檻仍然較高，仍有不少企業(yè)被排除在之外，這主要是有傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定的，一旦門檻低至一定階段將很難控制壞賬率。

而互聯(lián)網(wǎng)金融可以憑借大量軟硬、結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)做到更好的壞賬率控制，從而設(shè)定更低的貸款門檻。《執(zhí)行報(bào)告》顯示，截至2013年6月末，阿里小貸投入貸款總額已超過(guò)1000億元，客戶超過(guò)32萬(wàn)戶，戶均貸款額度4萬(wàn)元。謝平教授認(rèn)為，阿里小貸是根據(jù)淘寶網(wǎng)上的信息，利用支付寶發(fā)貸款，其做法與銀行的做法完全不同，是自動(dòng)放貸的機(jī)制，采取自動(dòng)還款的方式，這個(gè)流程和銀行流程不同，每個(gè)淘寶網(wǎng)上的商戶，所有的行為構(gòu)成了本身風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)，阿里小貸根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)確定授信額度，可以隨時(shí)貸款、隨時(shí)還息，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)過(guò)程。此外，以陸金所、拍拍貸為代表的眾籌網(wǎng)站，小微企業(yè)的融資門檻就更低，在法律允許范圍內(nèi)，他們能直接向公眾借款。

謝平教授的研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)認(rèn)真分析研究溫州借貸登記服務(wù)中心的例子總結(jié)出了利用互聯(lián)網(wǎng)金融解決中小企業(yè)融資難題的一整套方案，方案的具體內(nèi)容如下：

中小企業(yè)之間有效的民間融資活動(dòng)應(yīng)該建立在共同的“信息平臺(tái)”上，有效民間融資的邊界也應(yīng)該由“信息平臺(tái)”的范圍決定，平臺(tái)公司應(yīng)以發(fā)展和擴(kuò)展“信息平臺(tái)”為導(dǎo)向，主要功能是撮合資金供需雙方的資金交易。

1.會(huì)員交易：平臺(tái)公司是民間融資集中交易場(chǎng)所，按會(huì)員制組織，凡符合一定條件的中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和自然人均可加入。債權(quán)和債務(wù)關(guān)系的建立、轉(zhuǎn)讓和交易應(yīng)該嚴(yán)格限制在會(huì)員之間。

2.基礎(chǔ)設(shè)施：平臺(tái)公司通過(guò)為民間融資提供基礎(chǔ)設(shè)施和各種便利，匯集和資金供求信息，吸引場(chǎng)外民間融資活動(dòng)主動(dòng)入場(chǎng)。

3.中介服務(wù)：平臺(tái)公司通過(guò)中介機(jī)構(gòu)和個(gè)體經(jīng)紀(jì)人，為在場(chǎng)內(nèi)交易的各種民間融資活動(dòng)提供各類中介服務(wù)，包括信用評(píng)級(jí)、信用擔(dān)保、信用增級(jí)、投資咨詢、公證以及法律咨詢等。

4.政策窗口：平臺(tái)公司負(fù)責(zé)維持場(chǎng)內(nèi)交易秩序，對(duì)場(chǎng)內(nèi)民間金融交易進(jìn)行登記和檢測(cè)，并在此基礎(chǔ)上為政府履行監(jiān)管職責(zé)提供支持。

但只有這個(gè)方案，沒(méi)有進(jìn)一步的配套設(shè)施是很難達(dá)到目的的，于是謝平及其研究團(tuán)隊(duì)還提出一些配套設(shè)施建設(shè)的設(shè)想，主要內(nèi)容如下：

1.貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。平臺(tái)公司通過(guò)信息披露制度、征信機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等措施，更充分地揭示中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，只有風(fēng)險(xiǎn)充分揭示，才能減少借貸雙方的信息不對(duì)稱，合理的估值定價(jià)才能成為可能。在此基礎(chǔ)上平臺(tái)公司可不同信用等級(jí)、不同期限的貸款利率，作為市場(chǎng)的參考基準(zhǔn)。

2.放貸人的資金安全保障機(jī)制。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的成長(zhǎng)不確定性是很高的，所以必須設(shè)計(jì)切實(shí)可行的資金安全保障機(jī)制，以保證資金富裕者進(jìn)場(chǎng)交易的積極性。目前有兩種方式可供選擇：一是平臺(tái)公司與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，由專門的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)諸如貸款違約超賠等保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)繳納保費(fèi)的出借資金的本金提供一定比例的保險(xiǎn)。二是平臺(tái)公司對(duì)進(jìn)場(chǎng)交易機(jī)構(gòu)按其撮合交易的一定百分比提取風(fēng)險(xiǎn)基金，為一定交易額以下的民間借貸交易提供保障，類似于一種強(qiáng)制保險(xiǎn)制度，費(fèi)率可根據(jù)撮合交易的壞賬率動(dòng)態(tài)調(diào)整。同時(shí)，為減少資金出借方和中介機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮留出本金的一定百分比由資金出借方自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

篇(7)

(一)為了規(guī)范國(guó)家開發(fā)銀行(下稱甲方)和中國(guó)建設(shè)銀行(下稱乙方)的委托行為，提高委托業(yè)務(wù)質(zhì)量，更好地為國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)服務(wù)，經(jīng)雙方協(xié)商制定本協(xié)議。

(二)甲、乙雙方在委托工作中應(yīng)遵守國(guó)家法規(guī)、法規(guī)和有關(guān)金融政策，遵循相互支持、密切合作和平等互利的原則。

(三)對(duì)于涉及兩行全局性委代工作安排，應(yīng)由兩行協(xié)商或聯(lián)合發(fā)文。

(四)本協(xié)議適用于本協(xié)議生效后發(fā)生的委托項(xiàng)目管理。

二、甲方委托乙方業(yè)務(wù)范圍

(一)監(jiān)督甲方委托項(xiàng)目借款合同(或臨時(shí)借款協(xié)議)的執(zhí)行。

(二)監(jiān)督甲方貸款資金的使用。

(三)辦理甲方貸款資金結(jié)算和會(huì)計(jì)核算。

(四)協(xié)助甲方做好貸款本息回收工作。

(五)辦理甲乙雙方商定的其他委托業(yè)務(wù)。

三、甲方的責(zé)任和權(quán)利

(一)向乙方提供年度貸款計(jì)劃、借款合同副本及有關(guān)資料。

(二)在借款合同、貸款計(jì)劃、貸款利率、貸款期限等情況發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)及時(shí)書面通知乙方。

(三)在借款合同中明確乙方代表甲方對(duì)借款人實(shí)施監(jiān)督管理的責(zé)任、權(quán)力以及借款人應(yīng)向乙方提供的資料。

(四)按期向乙方支付業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)。

(五)對(duì)乙方業(yè)務(wù)情況進(jìn)行檢查、監(jiān)督、考核。

四、乙方的責(zé)任和權(quán)利

(一)根據(jù)業(yè)務(wù)需要，確定相應(yīng)的機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)。

(二)辦理甲方貸款資金的結(jié)算和核算業(yè)務(wù)。

(三)對(duì)貸款實(shí)施全過(guò)程的監(jiān)督管理。

(四)協(xié)助甲方做好貸款本息的回收工作。

(五)向甲方提供有關(guān)業(yè)務(wù)信息。

(六)按期向甲方收取業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)。

五、貸款發(fā)放

(一)甲方為借款人開立貸款賬戶、存款賬戶，發(fā)放貸款。

(二)甲方應(yīng)將年度貸款計(jì)劃、分批下達(dá)的貸款指標(biāo)等文件等資料及時(shí)抄送乙方，借款合同副本由甲方直接分送乙方省級(jí)分行和乙方經(jīng)辦行。

(三)甲方將貸款資金直接匯入借款人在乙方經(jīng)辦行開立的專項(xiàng)存款戶。乙方經(jīng)辦行應(yīng)在收到資金的當(dāng)日(特殊情況下不超過(guò)次日)按“貸款業(yè)務(wù)核算辦法”進(jìn)行賬務(wù)處理。

六、貸款管理

(一)乙方根據(jù)甲方的書面委托參與貸款項(xiàng)目的下列工作：

1.項(xiàng)目主體工程的設(shè)計(jì)、施工和設(shè)備采購(gòu)的招標(biāo);

2.項(xiàng)目概算調(diào)整的審查;

3.項(xiàng)目工程造價(jià)的編審;

4.項(xiàng)目竣工驗(yàn)收和決算的編審;

5.書面委托的其他工作。

(二)為便于乙方經(jīng)辦行對(duì)甲方委托貸款和貸款項(xiàng)目進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理，甲方應(yīng)規(guī)定借款人及時(shí)向乙方經(jīng)辦行提供以下有關(guān)資料：

1.已批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書、項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)文件及施工圖預(yù)算;

2.年度工程建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃;

3.年度貸款資金使用計(jì)劃，其中大中型項(xiàng)目年度貸款資金使用計(jì)劃須經(jīng)甲方認(rèn)可;

4.設(shè)備材料采購(gòu)合同副本;

5.有關(guān)統(tǒng)計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表。

(三)乙方經(jīng)辦行根據(jù)借款合同和有權(quán)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)、年度資金配置計(jì)劃、年度貸款資金使用計(jì)劃、有關(guān)商務(wù)合同和建設(shè)進(jìn)度加強(qiáng)對(duì)貸款使用的監(jiān)督管理。

當(dāng)以下情況發(fā)生時(shí)，乙方經(jīng)辦行有權(quán)采取停止借款人貸款使用或其他有效措施，并立即報(bào)上級(jí)行和甲方：

1.超計(jì)劃、超標(biāo)準(zhǔn)、挪用貸款等;

2.借款人名稱或其法定代表人變更，以及借款人體制發(fā)生重大變化的(甲方通知乙方經(jīng)辦行的除外)。

(四)對(duì)于有多項(xiàng)建設(shè)資金來(lái)源的項(xiàng)目，乙方經(jīng)辦行應(yīng)督促借款人落實(shí)資金來(lái)源，促使其他資金與甲方貸款資金同步到位。

(五)乙方經(jīng)辦行應(yīng)協(xié)助甲方催報(bào)和審核借款人報(bào)送的“國(guó)家開發(fā)銀行貸款項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)報(bào)表”。

(六)乙方經(jīng)辦行應(yīng)建立健全建設(shè)項(xiàng)目檔案，設(shè)立項(xiàng)目管理臺(tái)賬，系統(tǒng)完整地反映項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)情況。

(七)乙方經(jīng)辦行在其的項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，根據(jù)甲方的書面委托協(xié)助甲方做好項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)工作。

(八)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，在借款人尚未還清甲方貸款本息前，乙方經(jīng)辦行應(yīng)掌握借款人歸還甲方貸款的能力，及時(shí)向甲方反映情況并采取相應(yīng)措施。積極跟蹤了解借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，督促借款人組織資金按時(shí)歸還甲方貸款本息。

七、貸款回收

(一)甲方在貸款到期前3個(gè)月，向乙方經(jīng)辦行抄送催收貸款通知書。

(二)乙方經(jīng)辦行應(yīng)督促借款人籌措還款資金，并于貸款本息到期前20日填制“國(guó)家開發(fā)銀行到期貸款還款資金落實(shí)情況表”(附表)報(bào)甲方信貸局。對(duì)借款人還款確有困難的，乙方經(jīng)辦行應(yīng)將情況書面反饋甲方信貸局。

(三)乙方經(jīng)辦行應(yīng)按照借款合同按時(shí)計(jì)收甲方貸款本息，對(duì)甲方到期貸款本息，有權(quán)按甲方與借款人的合同約定從借款人的賬戶中劃收，并于當(dāng)日(特殊情況不超過(guò)次日)上劃甲方。

(四)未經(jīng)甲方同意，乙方經(jīng)辦行不得從甲方匯給借款人的貸款資金和借款人歸還甲方的資金中扣收其自營(yíng)貸款本息。

八、會(huì)計(jì)核算

(一)甲方和乙方分別對(duì)貸款進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。

(二)貸款計(jì)息由甲方和乙方分別計(jì)算，并核對(duì)一致。甲方發(fā)放貸款日為貸款起息日期，借款人還款日為貸款止息日期。

(三)乙方經(jīng)辦行表外會(huì)計(jì)科目與項(xiàng)目管理臺(tái)賬的相關(guān)數(shù)據(jù)要銜接一致，并按規(guī)定向甲方反饋有關(guān)信息，做好與甲方的對(duì)賬工作。

(四)甲方發(fā)放貸款和直接收息后應(yīng)將有關(guān)會(huì)計(jì)信息傳送給乙方經(jīng)辦行，乙方經(jīng)辦行收取借款人本息后，應(yīng)于當(dāng)日將有關(guān)會(huì)計(jì)信息傳送給甲方。

(五)甲方需傳遞給借款人的信息或會(huì)計(jì)憑證由乙方經(jīng)辦行負(fù)責(zé)辦理轉(zhuǎn)知手續(xù)。

(六)乙方甲方委托貸款業(yè)務(wù)的核算辦法由乙方另行制定，經(jīng)甲方同意后執(zhí)行。

九、業(yè)務(wù)報(bào)告

(一)乙方大中型貸款項(xiàng)目的經(jīng)辦行每季度終了后20日內(nèi)向甲方相關(guān)信貸局報(bào)送該季度的“項(xiàng)目專戶報(bào)告”。

報(bào)告內(nèi)容：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、資金總體到位和需求、投資計(jì)劃完成情況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、償還貸款本息情況等。

(二)乙方省分行每季度終了20日內(nèi)向甲方相關(guān)信貸局報(bào)送該季度國(guó)家開發(fā)銀行貸款本息回收情況。

內(nèi)容包括：貸款本息回收的情況、措施及建議。

(三)乙方總行每年3月20日前向甲方報(bào)送上年度的《業(yè)務(wù)情況總結(jié)》。

內(nèi)容包括：業(yè)務(wù)基本情況、委托協(xié)議書的執(zhí)行情況、委托工作中存在的問(wèn)題及建議。

十、業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)

(一)本協(xié)議生效后發(fā)放的人民幣貸款，業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)原則上按下列公式計(jì)算：

業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)=本年貸款發(fā)放額×0.5‰+回收貸款本息額×1.5‰

外匯貸款項(xiàng)目業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由雙方另行協(xié)商。

貸款發(fā)放額和回收貸款本息額以甲方記賬日期為準(zhǔn)。

(二)本協(xié)議生效前發(fā)放的貸款，本息回收時(shí)不再支付手續(xù)費(fèi)。

(三)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)采取按年計(jì)算、分次支付的方法。每年11月預(yù)付，次年決算后清算。

(四)甲方將業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)支付給乙方總行。

十一、委托業(yè)務(wù)考核

甲方應(yīng)對(duì)乙方業(yè)務(wù)管理、貸款本息回收上劃等情況進(jìn)行檢查、監(jiān)督、考核。

十二、違約責(zé)任

(一)甲方未按本協(xié)議的約定及時(shí)向乙方交付委托事項(xiàng)，所造成的損失由甲方負(fù)責(zé)。

(二)甲方逾期未向乙方支付業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，應(yīng)按中國(guó)人民銀行規(guī)定向乙方支付滯納金。

(三)乙方經(jīng)辦行在收到借款人歸還甲方貸款本息的當(dāng)日(特殊情況下不超過(guò)次日)未上劃甲方的，應(yīng)按中國(guó)人民銀行規(guī)定向甲方支付滯納金。

(四)乙方經(jīng)辦行違反本協(xié)議，給甲方造成損失的，甲方將視情況扣減業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)，同時(shí)乙方還應(yīng)彌補(bǔ)甲方的損失。

(五)甲乙雙方對(duì)違約責(zé)任有分歧，不能協(xié)商解決時(shí)，按有關(guān)法律程序解決。

十三、附則

(一)每年3月，甲乙雙方相互提供年度委托情況。

(二)在遵守本協(xié)議的原則下，由甲方授權(quán)的信貸局與乙方授權(quán)的一級(jí)分行簽訂項(xiàng)目委托協(xié)議書。項(xiàng)目委托協(xié)議書標(biāo)準(zhǔn)文本，由甲乙雙方共同議定。

(三)本協(xié)議自1998年1月1日起執(zhí)行，直至甲方委托乙方所有項(xiàng)目的債權(quán)債務(wù)清理完畢終止。

(四)自本協(xié)議生效起原協(xié)議同時(shí)廢止。

(五)在本協(xié)議履行過(guò)程中如一方提出修改或遇政策調(diào)整而影響本協(xié)議履行時(shí)，須經(jīng)雙方協(xié)商一致并訂立書面修改協(xié)議。協(xié)議未盡事宜，由甲乙雙方協(xié)商解決。

甲方：國(guó)家開發(fā)銀行(簽章)

法定代表人(簽字)

(或授權(quán)人)

乙方：中國(guó)建設(shè)銀行(簽章)