序論：寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇中小企業(yè)融資問(wèn)題研究范文，愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

【關(guān)鍵詞】 科技型； 中小企業(yè)； 融資環(huán)境； 融資策略； 互動(dòng)關(guān)系

一、引言

2011年我國(guó)出現(xiàn)了中小企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而引發(fā)生存危機(jī)甚至“老板跑路”的現(xiàn)象，中小企業(yè)融資難問(wèn)題再次成為全社會(huì)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)。普遍的看法是中小企業(yè)融資環(huán)境差，其實(shí)這里面既有企業(yè)外部的融資環(huán)境問(wèn)題，也有企業(yè)自身的融資策略問(wèn)題?！笆濉逼陂g，我國(guó)以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，科技型中小企業(yè)對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)等方面將發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。本文探討的是科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動(dòng)關(guān)系的研究展望，或許可以起到拋磚引玉的作用。

本文中的融資環(huán)境是指影響或制約科技型中小企業(yè)融資的一切外部條件的總稱，融資策略是指作為資金需求方的科技型中小企業(yè)的各種融資方式及其組合?？萍夹椭行∑髽I(yè)是高新技術(shù)與中小企業(yè)的緊密結(jié)合，是典型的資金密集型企業(yè)，其生存和發(fā)展離不開(kāi)充足有力的資金支持。有關(guān)中小企業(yè)融資的文獻(xiàn)同樣適用于科技型中小企業(yè)，同時(shí)科技型中小企業(yè)融資也有自身的特征。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評(píng)

（一）科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境

關(guān)于“中小企業(yè)融資環(huán)境”，國(guó)內(nèi)外學(xué)者分別從金融業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、商業(yè)銀行內(nèi)部管理、外部支持條件等角度進(jìn)行研究并提出了相應(yīng)的政策建議：1.大力發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)。Jayaratne & Wollken（1999），林毅夫、李永軍（2001），王宵、張捷（2003），魯?shù)ぁs（2008）等從銀行業(yè)高度壟斷、信息不對(duì)稱、交易成本高、抵押難等方面進(jìn)行論證；2.改革商業(yè)銀行內(nèi)部管理。Berger & Udell（1995），何德旭等（2008），劉敏、丁德科（2010），徐忠、鄒傳偉（2010）等從銀行內(nèi)部貸款審批權(quán)、激勵(lì)約束機(jī)制、信貸融資技術(shù)、金融新產(chǎn)品等方面進(jìn)行分析；3.改善外部支持條件，William et al，（2004）、應(yīng)展宇（2004）、楊勝剛、胡海波（2006）、董裕平（2009）等從信用擔(dān)保、征信體系、利率市場(chǎng)化、法律稅收等方面進(jìn)行論述。Hernández-Cá-

novas & Koёter-Kant（2011）等還發(fā)現(xiàn)不同國(guó)家的中小企業(yè)融資活動(dòng)與其特定的社會(huì)文化環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境密切相關(guān)。針對(duì)“科技型中小企業(yè)”，學(xué)者們還強(qiáng)調(diào)了政府支持、風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)權(quán)交易等方面的重要作用：Allen & Gale（1999）提出了新興產(chǎn)業(yè)融資模型，強(qiáng)調(diào)了政府支持初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展的作用；楊軍敏、徐波（2007）認(rèn)為發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、提高企業(yè)內(nèi)源融資與直接融資的比例是解決科技型中小企業(yè)融資困境的一條可行路徑，它可以降低企業(yè)熱衷間接融資給銀行帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；湯繼強(qiáng)（2008）從轉(zhuǎn)型時(shí)期政府職能的角度出發(fā)，提出了科技型中小企業(yè)的梯形融資模式，分析了政府在梯形融資模式中的作用。

（二）科技型中小企業(yè)的融資策略

關(guān)于“中小企業(yè)融資策略”，Berger & Udell（1998），田曉霞（2004），羅正英、段佳國(guó)（2007），周中勝、王愫（2010）等分別從中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、融資次序、生命周期、治理結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)環(huán)境、所有者特征等方面進(jìn)行分析，他們指出由于中小企業(yè)融資的一些特殊性，決定了中小企業(yè)融資需求與傳統(tǒng)理論存在著相當(dāng)?shù)牟罹?，迄今仍有不少?wèn)題和爭(zhēng)論有待于進(jìn)一步的解釋。針對(duì)“科技型中小企業(yè)”，學(xué)術(shù)界還強(qiáng)調(diào)了企業(yè)自身選擇的重要作用：陳玉榮（2010）指出科技型中小企業(yè)從種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期到走向衰退期，每一步都需要不同的融資戰(zhàn)略；高松等（2011）分析了科技型企業(yè)在不同生命周期的融資結(jié)構(gòu)、遇到的融資問(wèn)題和解決途徑，提出了企業(yè)應(yīng)根據(jù)生命周期特點(diǎn)選擇合適的融資方式；Li Xiao（2011）指出由于中國(guó)科技型中小企業(yè)缺少中長(zhǎng)期資金的需求與供給，導(dǎo)致其面臨技術(shù)創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的嚴(yán)重障礙。

（三）評(píng)述

研究中小企業(yè)融資問(wèn)題的文章、著作相當(dāng)多，取得了許多深刻的見(jiàn)解、提出了不少重要的建議。但融資是供給和需求兩方在一定約束條件下的自愿交易行為，從融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動(dòng)關(guān)系視角研究中小企業(yè)融資問(wèn)題還較少見(jiàn)到，特別是以科技型中小企業(yè)為對(duì)象的全面研究。張浚脯、蔣辰柳（2011）雖然在文章題目中有“融資環(huán)境與融資行為互動(dòng)關(guān)系”字眼，但只是論述了融資環(huán)境及成長(zhǎng)周期對(duì)中小企業(yè)融資行為的影響，并沒(méi)有涉及中小企業(yè)融資動(dòng)機(jī)與選擇能力對(duì)融資環(huán)境改善的影響。陳龍興（2010）的碩士學(xué)位論文與此類似。本文強(qiáng)調(diào)的是科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境與融資策略之間有一定的互動(dòng)關(guān)系，它們之間的“相容性”會(huì)影響融資效率，這是以往研究所欠缺的，也正是本文的立意之處。

三、研究展望

科技型中小企業(yè)融資效率的提升既取決于企業(yè)外部融資環(huán)境的改善，也取決于企業(yè)自身融資策略的選擇動(dòng)機(jī)及能力。科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動(dòng)關(guān)系的主要研究?jī)?nèi)容，是考察融資環(huán)境改善與融資策略選擇的“相容性”，具體包括：

（一）科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇互動(dòng)關(guān)系的理論分析

融資環(huán)境的改善影響融資策略的選擇，而融資策略的選擇動(dòng)機(jī)及能力也應(yīng)是改善融資環(huán)境的考慮因素。因此，要借助制度變遷、信息不對(duì)稱、中小企業(yè)融資、博弈論等理論，結(jié)合中國(guó)制度背景，對(duì)我國(guó)科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行理論分析，奠定實(shí)證分析的基礎(chǔ)。

（二）科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇互動(dòng)關(guān)系的實(shí)證分析

自1998年6月20日中國(guó)人民銀行頒布《關(guān)于進(jìn)一步改善對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》以來(lái)，國(guó)家和各級(jí)政府以及金融監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)了一系列旨在改善中小企業(yè)融資環(huán)境、扶持中小企業(yè)發(fā)展的法律與政策，如1999年6月出臺(tái)了《關(guān)于建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、2002年通過(guò)的《中小企業(yè)促進(jìn)法》、2006年8月通過(guò)的《破產(chǎn)法》、2007年10月1日正式生效的《物權(quán)法》、2008年5月銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、2008年8月銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于認(rèn)真落實(shí)“有保有壓”政策進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》、2009年9月國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》等。對(duì)于科技型中小企業(yè)，還有一些特別的措施，如1999年6月25日正式啟動(dòng)了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、2007年中央財(cái)政設(shè)立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等。這些政策措施的實(shí)施效果如何需要通過(guò)實(shí)證分析來(lái)獲取經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。因此，實(shí)證分析的一個(gè)重要內(nèi)容是融資環(huán)境改善導(dǎo)致科技型中小企業(yè)選擇融資策略，從而提升融資效率的多元回歸分析。

從資金需求方——科技型中小企業(yè)來(lái)看，自身狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、知識(shí)缺口等影響其對(duì)融資環(huán)境改善的適應(yīng)情況，從而影響其融資策略的選擇乃至融資效率。建議通過(guò)典型案例或大樣本數(shù)據(jù)來(lái)分析科技型中小企業(yè)適應(yīng)融資環(huán)境改善情況對(duì)其融資策略選擇的影響，獲得科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的“相容程度”的證據(jù)，從而間接推斷融資環(huán)境改善是否考慮或多大程度考慮了科技型中小企業(yè)融資策略選擇的能力。

（三）科技型中小企業(yè)融資環(huán)境改善與融資策略選擇的政策建議

最后是以價(jià)值判斷為導(dǎo)向的規(guī)范分析，即根據(jù)學(xué)術(shù)研究的發(fā)現(xiàn)，參考國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，為我國(guó)科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境改善與融資策略選擇提出政策建議。

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篇(2)

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資 融資方式

中小企業(yè)在保證經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng),緩解就業(yè)壓力,推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持社會(huì)穩(wěn)定等重要方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。但是,我國(guó)中小企業(yè)一直面臨經(jīng)營(yíng)困難、融資困難等問(wèn)題,特別是2008年以來(lái),受國(guó)際金融危機(jī)的影響,中小企業(yè)的生存更加艱難。貸款難、擔(dān)保難、融資難等問(wèn)題十分突出,是當(dāng)前影響中小企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。有效破解中小企業(yè)融資難,促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,已經(jīng)成為社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.融資結(jié)構(gòu)不合理

根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況,中小企業(yè)并不是按照傳統(tǒng)的以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)的方式來(lái)融資。由于害怕控制權(quán)的減少和丟失,中小企業(yè)更傾向于選擇企業(yè)干預(yù)程度最小的融資方式。這也說(shuō)明了,中小企業(yè)的融資順序比較傾向于是先內(nèi)后外,在外源融資中則是先債權(quán)融資后股權(quán)融資。由于我國(guó)金融體系是以國(guó)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的,中小企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的依賴性始終比較強(qiáng),中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)并沒(méi)有隨企業(yè)成長(zhǎng)周期的變化而有顯著的變化。

2.金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的資金支持不足

在我國(guó),只有大型國(guó)有企業(yè)和已經(jīng)發(fā)展壯大的民營(yíng)企業(yè)能夠比較充分的得到國(guó)有商業(yè)銀行充分的資金支持,而支持我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的則主要是城市商業(yè)銀行、誠(chéng)實(shí)信用社和民生銀行。但是這種中小金融機(jī)構(gòu)規(guī)模相對(duì)較小,資金實(shí)力弱,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中又會(huì)受到四大國(guó)有商業(yè)和股份制銀行的雙重?cái)D壓,并且本身公司機(jī)制仍處于不斷完善之中,從而使中小金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)發(fā)展的能力弱化。

而銀行與企業(yè)之間又存在許多的信息不對(duì)稱,使得銀行貸款面臨著向企業(yè)討債的風(fēng)險(xiǎn),銀行獲得企業(yè)信息狀況的難易程度和掌握的多少就成為選擇貸款對(duì)象的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。因此,銀行發(fā)放的貸款更多地投向了信譽(yù)較好并且償還能力較強(qiáng)的大型企業(yè)和重點(diǎn)企業(yè),而中小企業(yè)的投入則明顯不足。

3.融資成本高

中小企業(yè)的貸款基本上要求金額小、筆數(shù)多。但是銀行信貸在經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中包括客戶調(diào)查、信用評(píng)估、貸款審批、交易費(fèi)用、貸后監(jiān)督等,是與大企業(yè)是一樣的,一個(gè)都不能少。同時(shí)由于中小企業(yè)是新辦的,各項(xiàng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息不健全,銀行又不能直接獲取借款客戶的可靠信息。因此,銀行對(duì)中小企業(yè)的了解必須建立在對(duì)企業(yè)信用紀(jì)錄、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)等信息的了解上,而這些信息的獲取的成本高昂。所以,銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。同時(shí),中小企業(yè)很難從正規(guī)的金融渠道獲得貸款,在企業(yè)急需資金的情況下,往往以高利率從正規(guī)金融系統(tǒng)之外的民間市場(chǎng)融資,其成本在20%左右,比大企業(yè)的貸款成本高出一倍甚至數(shù)倍。如此高昂的貸款成本又使得中小企業(yè)望而卻步。

二、中小企業(yè)融資難的原因

中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,既有企業(yè)自身問(wèn)題,也有金融機(jī)構(gòu)以及社會(huì)環(huán)境等等方面的問(wèn)題。主要包括以下幾個(gè)方面:

1.中小企業(yè)自身特點(diǎn)

與大型企業(yè)相比,中小企業(yè)自身規(guī)模較小,知名度及信譽(yù)度都不及其。而中小企業(yè)的貸款大都是流動(dòng)資金貸款,貸款要得急,頻率高,管理成本也比較高。同時(shí),中小企業(yè)在產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售方面,具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征。因此,中小企業(yè)的這種高風(fēng)險(xiǎn)特征難以吸引銀行的支持和投資者的注意。由于中小企業(yè)的這種狀態(tài),從而引起國(guó)有商業(yè)銀行的謹(jǐn)慎貸款:

第一,中小企業(yè)貸款涉及的經(jīng)營(yíng),交易成本較高。在信貸市場(chǎng)上,國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)所有制和治理結(jié)構(gòu)均有較為嚴(yán)格的要求,而導(dǎo)致在對(duì)中小企業(yè)信貸融資中較高的費(fèi)用。長(zhǎng)此以往的較高交易費(fèi)用,使得不少中小企業(yè)無(wú)力長(zhǎng)期承擔(dān)。因此,就使得中小企業(yè)需要融資的時(shí)候通常不會(huì)第一時(shí)間考慮到商業(yè)銀行,而是另尋他法,從而使得商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間缺乏長(zhǎng)期而穩(wěn)定合作關(guān)系,由此出現(xiàn)信息不對(duì)稱的問(wèn)題。

第二,貸款權(quán)上收。按照金融體制改革的總體方案,國(guó)有銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)服務(wù)對(duì)象向大中城市轉(zhuǎn)移,信貸管理權(quán)限向上級(jí)行政特別是總行、省級(jí)分行集中,而中小企業(yè)又主要分布在縣市級(jí)城市,導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行管理權(quán)限、機(jī)構(gòu)設(shè)置與中小企業(yè)的信貸要求嚴(yán)重不符。

第三,在轉(zhuǎn)型過(guò)程中,由于受到傳統(tǒng)體制的慣性作用和政策制定者固有的思維模式影響,許多政策的制定是以所有制性質(zhì)為基礎(chǔ)的。國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)都屬于“國(guó)有”,產(chǎn)權(quán)上的一致性使得國(guó)有企業(yè)形成對(duì)國(guó)有銀行金融支持固有的依賴。國(guó)有企業(yè)享有政府的“破產(chǎn)擔(dān)?！?使得銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)最終可以通過(guò)財(cái)政抵消,但是中小企業(yè)則無(wú)福享受到這一特權(quán)。

2.中小金融機(jī)構(gòu)作用沒(méi)有得到充分發(fā)揮

中小金融機(jī)構(gòu)是指股份商業(yè)銀行和地方性金融機(jī)構(gòu),其經(jīng)營(yíng)機(jī)制較為靈活,服務(wù)對(duì)象主要是中小企業(yè)。在發(fā)達(dá)國(guó)家,中小金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資方面發(fā)揮至關(guān)重要的作用,幫助許多中小企業(yè)順利成長(zhǎng)。許多發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了相對(duì)比較完善的服務(wù)于中小企業(yè)發(fā)展的政策性金融體系。例如,德國(guó)政府就建立了一套為中小企業(yè)服務(wù)的社會(huì)化融資和信用擔(dān)保體系。在德國(guó)政府中,聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)部中小企業(yè)局在融資支持中起到非常重要的作用,它負(fù)責(zé)制定使用聯(lián)邦贊助資金資助項(xiàng)目條件,盡量做到?？顚Ｓ煤捅苊庵貜?fù)申請(qǐng)。為了執(zhí)行中小企業(yè)的融資支持,德國(guó)政府通過(guò)專門立法成立了促進(jìn)中小企業(yè)融資的專門銀行,德國(guó)復(fù)興銀行和德國(guó)清算銀行。其他各州也都有各自相應(yīng)的中小企業(yè)資助銀行。

但是,雖然我國(guó)目前擁有一批中小企業(yè)金融中介機(jī)構(gòu),卻沒(méi)有很好地為中小企業(yè)融資提供服務(wù)。原因何在呢?分析如下:1、在信貸市場(chǎng)上,四大國(guó)有商業(yè)銀行為絕對(duì)的主體,從而形成了其高度壟斷,從而也限制了中小金融中介機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源,造成其自身能力低下的狀況,從而降低了其服務(wù)的能力。2、依目前來(lái)看,這些中小金融機(jī)構(gòu)依然傾向于將資金投放到風(fēng)險(xiǎn)較低的國(guó)有企業(yè)中去,并沒(méi)有真正在為中小企業(yè)融資服務(wù)。因此,中小企業(yè)并沒(méi)有得到相應(yīng)的服務(wù)和幫助。

3.中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不完善

首先,擔(dān)保資金規(guī)模與中小企業(yè)實(shí)際貸款需要有較大的偏離。多數(shù)擔(dān)保公司僅僅依靠自身?yè)?dān)保費(fèi)用和擔(dān)?；鸬睦⑹杖?實(shí)力較弱,再加上受到政策限制,所提供的擔(dān)保期限短、數(shù)額小,很難滿足廣大中小企業(yè)的實(shí)際貸款需要。

其次,政府對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)的不適當(dāng)干預(yù)。我國(guó)目前的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是在各級(jí)政府的支持下建立起來(lái)的,最主要的體現(xiàn)在對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金支持上。政府可能會(huì)以出資人的身份對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)行干預(yù),在實(shí)際操作中確實(shí)存在因政府確定擔(dān)保項(xiàng)目造成呆賬壞賬的現(xiàn)象。

再次,銀行與中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)稱,不符合“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),利益共享”原則。在擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)上,協(xié)作銀行往往不愿意承擔(dān)義務(wù),即要求中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)百分之百的風(fēng)險(xiǎn)。在選擇擔(dān)保方式時(shí)也要求中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶責(zé)任保證,使擔(dān)保機(jī)構(gòu)陷于被動(dòng)。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資對(duì)策

1.出臺(tái)支持中小企業(yè)發(fā)展的信貸扶持政策。

在我國(guó),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位還未完全確立,中小企業(yè)的發(fā)展依然離不開(kāi)政府的大力支持。改革開(kāi)放以來(lái),政府已經(jīng)出臺(tái)了很多有利于中小個(gè)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)惠策略,但在金融危機(jī)的背景下,政府還應(yīng)該重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面支持中小企業(yè),解決其棘手的融資問(wèn)題:

(1)針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀政策環(huán)境的新變化,充分發(fā)揮政策的杠桿和導(dǎo)向作用,積極引導(dǎo)信貸資金向中小企業(yè)傾斜。

(2)采取財(cái)政稅收金融政策扶持中小企業(yè)發(fā)展。

(3)構(gòu)建完善中小企業(yè)融資的法規(guī)保障體系。

(4)保護(hù)和規(guī)范民間融資市場(chǎng),為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的環(huán)境。

2.著力構(gòu)建銀企對(duì)接長(zhǎng)效機(jī)制

第一,針對(duì)銀企間的信息不暢通、不對(duì)稱現(xiàn)象,政府要將銀企對(duì)接工作制度化、經(jīng)?；?力求在銀企之間建立一種雙向的對(duì)接、交流、溝通和聯(lián)絡(luò)機(jī)制,為銀企間的成功合作牽線搭橋。每季度可有各地方人民銀行和本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局牽頭,在該地區(qū)范圍內(nèi)組織大型銀企對(duì)接活動(dòng),每月由下屬鎮(zhèn)或系統(tǒng)層面與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)組織小型銀企對(duì)接活動(dòng),進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)信貸項(xiàng)目的簽約。第二,深入推進(jìn)“陽(yáng)關(guān)信貸”工程。各金融機(jī)構(gòu)以“陽(yáng)光信貸”為抓手,提升辦貸速度、控減利率幅度優(yōu)化服務(wù)態(tài)度。銀行可以組織推廣應(yīng)收賬款質(zhì)押融資,有效破解擔(dān)保難問(wèn)題。第三,完善考核激勵(lì)機(jī)制。對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的考核,由單一指標(biāo)型考核轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合型考核。變單一的信貸增量考核為增量考核和結(jié)構(gòu)考核并重,在考核各支行信貸增量的同時(shí),對(duì)新增貸款中的中小企業(yè)貸款再按一定比例進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì),變單一的投放規(guī)模考核為規(guī)模與貸款利率水平綜合考核并重,盡可能控制貸款利率浮動(dòng)幅度,幫助企業(yè)控減信貸成本。

3.著力做大中小企業(yè)信用擔(dān)保平臺(tái)

以江蘇省姜堰市為例,該市在2009年,通過(guò)社會(huì)資金入股,市國(guó)信擔(dān)保公司注冊(cè)資本由1億元增加到了1.5億元,成為蘇中地區(qū)注冊(cè)資本最大的擔(dān)保公司。同時(shí),還要擴(kuò)大擔(dān)保范圍,拓寬擔(dān)保領(lǐng)域,擔(dān)保范圍由原來(lái)的服務(wù)重點(diǎn)、成長(zhǎng)型企業(yè)為主,擴(kuò)大到所有中小企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)初期缺少資金的企業(yè),服務(wù)功能由最初的單純提供資金擔(dān)保拓展到為企業(yè)提供典當(dāng)和拍賣服務(wù)。2009年,姜堰國(guó)信擔(dān)保公司就累計(jì)為156戶企業(yè)提供擔(dān)保247筆,累計(jì)擔(dān)保總額7.9億元。全年獲批省再擔(dān)保項(xiàng)目54個(gè)計(jì)1.2億元,年末擔(dān)保余額6.6億元,同比增長(zhǎng)30%。在做大國(guó)信擔(dān)保龍頭的同時(shí),該市還進(jìn)一步創(chuàng)新思維,按照優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則,著力構(gòu)建了市鎮(zhèn)擔(dān)保聯(lián)動(dòng)機(jī)制,從而進(jìn)一步放大其擔(dān)保公司的品牌優(yōu)勢(shì),使信用擔(dān)保能力躍上一個(gè)新的臺(tái)階。

因此,在解決中小企業(yè)融資問(wèn)題上,中小企業(yè)自身、政府、金融機(jī)構(gòu)等必須進(jìn)一步創(chuàng)新思維,大膽探索,進(jìn)充分調(diào)用和整合各方面的資源,解決中小企業(yè)融資難這一發(fā)展瓶頸,為廣大中小企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大的金融支持。

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篇(3)

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；融資；廣西；中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)

[作者簡(jiǎn)介]趙迪瓊，南寧職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授，金融學(xué)碩士，廣西南寧530003

[中圖分類號(hào)]F276.3　[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A　[文章編號(hào)]1004－4434(2012)01－0113－04

在中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)建成與全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下，廣西中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)、科技和社會(huì)各方面發(fā)揮的作用日益明顯，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率越來(lái)越高，已成為推動(dòng)廣西經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。廣西作為中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)的橋頭堡，具有沿江、沿海、沿邊和對(duì)外開(kāi)放窗口的優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)入加速發(fā)展的重要時(shí)期，每年需要新增上千億的巨額資金。如何抓住機(jī)遇，充分利用資本市場(chǎng)盤活廣西的存量和增量經(jīng)濟(jì)資源，解決廣西中小企業(yè)融資問(wèn)題與“麥克米倫缺口”，破解廣西中小企業(yè)融資難題，成為當(dāng)務(wù)之急。

一、廣西中小企業(yè)發(fā)展與融資現(xiàn)狀

(一)廣西中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

截至2010年12月，廣西中小企業(yè)約125萬(wàn)戶，約占廣西企業(yè)總數(shù)的98.59％，其實(shí)現(xiàn)的生產(chǎn)總值占全廣西的57％。廣西規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)拉動(dòng)廣西工業(yè)增加值增長(zhǎng)率達(dá)14.7％，增加值的貢獻(xiàn)率高達(dá)64.8％。廣西中小企業(yè)創(chuàng)造了超過(guò)全廣西一半以上的利稅和工業(yè)產(chǎn)值，提供了76％的就業(yè)崗位。作為廣西國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)的規(guī)模不斷壯大，實(shí)力不斷增強(qiáng)，在推進(jìn)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進(jìn)程中。在吸收勞動(dòng)就業(yè)、緩解就業(yè)壓力、增加地方財(cái)政收入等方面發(fā)揮了舉足輕重的作用。廣西的中小企業(yè)大多數(shù)屬于非國(guó)有企業(yè)。分布在家具、食品、印刷、服裝、皮革、文體用品、塑料制品、金屬制品和木材等行業(yè)。

廣西中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)很大，但與之不相符的是廣西中小企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)薄弱、生存環(huán)境差。廣西市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，中小企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制難以形成，限制了中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，阻礙了資金、技術(shù)等要素向廣西流動(dòng)，制約了廣西中小企業(yè)發(fā)展。廣西中小企業(yè)缺乏創(chuàng)新機(jī)制，缺乏吸引、激勵(lì)、發(fā)揮人才作用的有效機(jī)制，創(chuàng)新、研發(fā)能力弱，長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)研發(fā)投入較少，在產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新方面，思想觀念落后，缺乏有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，特別是缺乏具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。廣西的企業(yè)“大而全”、“小而全”的現(xiàn)象非常普遍，使得中小企業(yè)專業(yè)化分工與協(xié)作水平低，參與大型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈比較困難。廣西的大企業(yè)主要是資源密集型企業(yè)，與中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較弱，使得中小企業(yè)進(jìn)入其產(chǎn)業(yè)鏈的門檻和交易成本較高，從而嚴(yán)重制約了廣西企業(yè)體系中的專業(yè)化分工與協(xié)作的發(fā)展，導(dǎo)致中小企業(yè)區(qū)內(nèi)外分工與協(xié)作規(guī)模小、層次低、附加值低、行業(yè)分散。

(二)廣西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1、資金缺口大幅增長(zhǎng)。據(jù)2009年廣西區(qū)經(jīng)委對(duì)全廣西1197戶規(guī)模以上中小企業(yè)調(diào)查的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，可以從銀行貸到款的大約有30％，從銀行貸款很難的有40％，沒(méi)有辦法從銀行貸款的有30％。這1197家中小企業(yè)資金缺口約為320.9億元。2010年廣西規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)資金缺口在550億元左右，預(yù)計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)，中小企業(yè)資金缺口每一年較上年增加的幅度約為150億元。

2、融資渠道單一，融資渠道不完善。據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，廣西中小企業(yè)能夠直接融資的比例只有2％。剩下98％的融資都是依靠銀行的貸款，但由于銀行風(fēng)險(xiǎn)考慮并不鐘情于向中小企業(yè)提供貸款。截至2010年底，廣西的上市公司僅占全國(guó)的1.53％，上市公司市值僅占全國(guó)的0.43％，累計(jì)的融資僅占全國(guó)的0.61％。廣西中小企業(yè)中僅有5家在深圳中小板上市。在風(fēng)險(xiǎn)投資融資的引入方面，廣西目前只有廣西開(kāi)元機(jī)器制造有限責(zé)任公司、廣西博世科環(huán)?？萍加邢薰?、廣西田園生化股份有限公司等幾家中小企業(yè)引入了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。在債權(quán)融資方面，廣西中小企業(yè)目前尚未實(shí)現(xiàn)。

3、引進(jìn)外資競(jìng)爭(zhēng)激烈。作為中國(guó)與東盟對(duì)接的橋頭堡，廣西具有獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，各地為了搶占東盟龐大的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的大量資金必定會(huì)流入。但中國(guó)比較封閉的金融體制相對(duì)于開(kāi)放的東盟各國(guó)金融體制而言，廣西在引進(jìn)外資方面面臨東盟各國(guó)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也面臨國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)。

二、廣西中小企業(yè)融資困難的因素分析

(一)中國(guó)與東盟各國(guó)金融體制的普遍缺陷

金融體制，又稱金融體系，是指一個(gè)國(guó)家和地區(qū)以行政的、法律的形式和運(yùn)用經(jīng)濟(jì)規(guī)律所確定的金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)以及這個(gè)系統(tǒng)的各種類型的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)所形成的各級(jí)層次的職能作用。從“麥克米倫缺口”現(xiàn)象中不難看出，金融體制對(duì)中小企業(yè)融資壁壘是一個(gè)長(zhǎng)期困擾各國(guó)中小企業(yè)融資的問(wèn)題。面對(duì)中小企業(yè)強(qiáng)烈的資金需求，市場(chǎng)的力量不能把資金配置到中小企業(yè)，根本問(wèn)題在于大銀行的壟斷、銀行對(duì)中小企業(yè)掌握的信息不充分、與中小企業(yè)之間具有更多的信息不對(duì)稱、交易成本更高等。金融體制的缺陷很大程度制約中小企業(yè)的融資。中國(guó)與東盟各國(guó)的金融體制盡管存在差異，但是從總體來(lái)看都屬于趕超型的金融體制。其特征是集中資金投入優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，從而促進(jìn)這些行業(yè)的快速發(fā)展，這種體制對(duì)中小企業(yè)融資十分不利。中國(guó)和東盟各國(guó)的金融體系基本上都是以大的商業(yè)銀行為主體，而其中國(guó)有商業(yè)銀行或者國(guó)家控股的商業(yè)銀行一直是金融體系的主體，業(yè)務(wù)上基本處于壟斷地位，其因?yàn)樽非笞陨砝孀畲蠡繕?biāo)而忽視了中小企業(yè)的貸款需求。

中國(guó)能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量太少，導(dǎo)致大多數(shù)的中小企業(yè)必須依靠國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)借款。同時(shí)利率管制是趕超型金融體制的一個(gè)重要特征，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的中小企業(yè)，不是商業(yè)銀行首先考慮的對(duì)象。目前廣西為中小企業(yè)貸款的銀行主要是民生銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、北部灣銀行，規(guī)模都不大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)的資金需求。廣西在引入外資方面面臨東盟各國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，隨著中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)的建成，雖然存在機(jī)遇，但是相對(duì)封閉的金融市場(chǎng)和與東盟相對(duì)開(kāi)放的金融市場(chǎng)相比，在吸引資金方面可能會(huì)處于劣勢(shì)。

(二)廣西中小企業(yè)自身的微觀原因

1、廣西中小企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，缺乏信用。中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，市場(chǎng)不確定性和經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定性較高，難以吸引常規(guī)的信貸或權(quán)益資本。同時(shí)相當(dāng)多的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，內(nèi)部控制不健全，財(cái)務(wù)公開(kāi)信息不準(zhǔn)確，銀行難以快速、準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值。廣西中小企業(yè)項(xiàng)目技術(shù)裝備水平較低，多數(shù)是發(fā)達(dá)地區(qū)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的企業(yè)，其設(shè)備的新舊程度、技術(shù)狀況、自動(dòng)化程度等與發(fā)達(dá)地區(qū)有明顯差距，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，技術(shù)含

量低，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，在利潤(rùn)分配中“重消費(fèi)、輕積累”的短期化傾向明顯，信用缺失，很難得到銀行的信任。

2、銀企缺乏有效的信息溝通，存在逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)對(duì)廣西中小企業(yè)的抽樣問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)和貸款銀行之間的聯(lián)系比較單一，企業(yè)與銀行的交往僅限于辦理日常結(jié)算或需要向銀行申請(qǐng)貸款。銀行除了催還貸款或?qū)ζ滟J款申請(qǐng)的相關(guān)信息進(jìn)行核實(shí)外也沒(méi)有對(duì)企業(yè)作過(guò)多的了解。中小企業(yè)比其他一般企業(yè)存在更大的道德風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱問(wèn)題，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明，銀行很難獲取其所需的信息。因此，銀行要向中小企業(yè)提供資金，還需加大人力資源投入來(lái)提高信息的質(zhì)量，出現(xiàn)成本增加或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加的兩難選擇。銀行擔(dān)心出現(xiàn)“逆向選擇”，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高中小企業(yè)貸款的門檻或提高中小企業(yè)抵押擔(dān)保條件，這樣的后果是中小企業(yè)的貸款需求難以得到滿足，同時(shí)銀行也可能由于惜貸而達(dá)不到最佳效益的“雙負(fù)”效應(yīng)。

(三)我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)融資的支持不夠

受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我國(guó)政府有著支持國(guó)有大型企業(yè)的偏好，政策一直是向國(guó)有企業(yè)尤其是國(guó)有大型企業(yè)傾斜。即使這些大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，銀行也要貸款給這些企業(yè)，因?yàn)槠溆袊?guó)家信譽(yù)作為保證。即使銀行有了呆賬和壞賬，國(guó)家財(cái)政也會(huì)“買單”。政府對(duì)中小企業(yè)的重視程度不夠，支持中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策較少，對(duì)中小企業(yè)的融資支持體系不健全。同時(shí)，現(xiàn)行金融體系對(duì)民間金融和中小金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)控制過(guò)分嚴(yán)格，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道更加狹窄。

三、解決廣西中小企業(yè)融資困難的對(duì)策與建議

(一)提高廣西中小企業(yè)融資能力

中國(guó)一東盟博覽會(huì)的成功舉辦，使廣西在中國(guó)與東盟合作中的地緣作用凸顯。2008年，廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)、欽州保稅港區(qū)、南寧保稅物流中心等獲國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立?？梢越蛹{大批中小企業(yè)進(jìn)駐。廣西中小企業(yè)要充分利用好中國(guó)一東盟自貿(mào)區(qū)平臺(tái)，學(xué)習(xí)和了解各東盟國(guó)家有關(guān)的法律規(guī)則。要引導(dǎo)中小企業(yè)充分發(fā)揮特色產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，加大與東盟各國(guó)的貿(mào)易往來(lái)，以利用自由貿(mào)易區(qū)的各種資源幫助擴(kuò)大自身產(chǎn)品的市場(chǎng)空間，提高利潤(rùn)水平，從而有效促進(jìn)內(nèi)源融資水平的提高。

廣西中小企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，走小而新、小而特的發(fā)展道路。廣西中小企業(yè)要利用中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新，努力開(kāi)發(fā)出滿足東盟各國(guó)的商品來(lái)加強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，加大自身資本積累。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，廣西應(yīng)加大對(duì)中小企業(yè)引導(dǎo)和培訓(xùn)的力度。通過(guò)定期或不定期的政府直接培訓(xùn)及社會(huì)咨詢機(jī)構(gòu)的服務(wù)，提高中小企業(yè)內(nèi)部管理水平。健全中小企業(yè)管理制度，建立規(guī)范、透明、真實(shí)的財(cái)務(wù)制度，定期向利益相關(guān)者提供全面準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，減少信息不對(duì)稱給中小企業(yè)融資帶來(lái)的負(fù)面影響。

(二)建立中國(guó)一東盟區(qū)域金融合作，促進(jìn)廣西中小企業(yè)融資

建立中國(guó)一東盟區(qū)域金融合作平臺(tái)，建設(shè)區(qū)域金融生態(tài)，對(duì)促進(jìn)廣西中小企業(yè)融資具有重要意義。中國(guó)一東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作主要依賴以下兩個(gè)方面：一是加快發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)。這對(duì)于解決亞洲國(guó)家在全球金融危機(jī)中暴露出來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題具有非凡的意義。一個(gè)完善的債券市場(chǎng)有利于將地區(qū)內(nèi)大量私人儲(chǔ)蓄向有效的企業(yè)和政府投資，從而消化經(jīng)常項(xiàng)目盈余。二是盡快建立匯率穩(wěn)定政策，目的是為中小企業(yè)的跨國(guó)投資減少匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。匯率不穩(wěn)定會(huì)對(duì)中小企業(yè)的跨國(guó)投資帶來(lái)負(fù)面影響，通過(guò)建立穩(wěn)定的匯率制度匯率協(xié)調(diào)機(jī)制，盡量減少資金跨國(guó)流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的中小企業(yè)是十分有利的。

研究掌握國(guó)家對(duì)北部灣開(kāi)發(fā)的支持政策，大力扶持中小企業(yè)發(fā)展壯大，從而幫助中小企業(yè)解決融資困難的問(wèn)題。改善廣西的內(nèi)投資環(huán)境，加大引進(jìn)為中小企業(yè)服務(wù)的各種金融機(jī)構(gòu)的力度。改善廣西對(duì)投資環(huán)境，增強(qiáng)國(guó)際資本市場(chǎng)資金投入的吸引力，從而加快南寧區(qū)域性國(guó)際金融中心建設(shè)步伐。加大廣西在泛北部灣經(jīng)濟(jì)金融合作的力度，增加金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新力，進(jìn)一步提升北部灣金融中心輻射帶動(dòng)作用。積極創(chuàng)新，引進(jìn)財(cái)務(wù)公司、小額貸款組織、融資租賃公司、產(chǎn)業(yè)鏈新型金融服務(wù)機(jī)構(gòu)等新型金融服務(wù)組織和專業(yè)性金融企業(yè)。

(三)完善廣西中小企業(yè)融資金融體系

篇(4)

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；私募債；融資

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-01

我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，并且在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整中具有重要的支撐作用。中小企業(yè)私募債是我國(guó)中小企業(yè)拓展直接融資渠道的試點(diǎn)，對(duì)于完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)的積極促進(jìn)作用有待時(shí)間證明。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

目前的研究和調(diào)查表明，中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀包含著以下幾個(gè)特點(diǎn)。其一多數(shù)中小企業(yè)是以自有資金為主進(jìn)行。對(duì)于正在起步的中小企業(yè)而言，資金來(lái)源僅有自有資金，缺乏外界的資金支持。并且對(duì)于一些自主創(chuàng)業(yè)者或小型民營(yíng)企業(yè)家而言，“有多少錢辦多少事”是其根本的想法，未充分利用財(cái)務(wù)杠桿，導(dǎo)致中小企業(yè)面對(duì)資金不足無(wú)法得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。其二民間借貸比例較高。由于銀行貸款的高門檻及中小企業(yè)自身貸款額度低、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，使得我國(guó)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款始終不溫不火，無(wú)法滿足大批量中小企業(yè)的實(shí)際資金需求。民間貸款往往利息較高，極大增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，加速了大量中小企業(yè)的衰亡。其三直接融資占比低。中小企業(yè)如果采用債券融資等直接融資方式，仍然會(huì)面臨較高的發(fā)行門檻以及較高的融資成本兩方面問(wèn)題，因此不存在成本優(yōu)勢(shì)。

（二）中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資渠道主要包括以下幾個(gè)方式。其一，銀行貸款。盡管銀行貸款對(duì)于中小企業(yè)較難，但是目前仍是除自有資金以外的主要資金籌集方式。其二，資本市場(chǎng)。在國(guó)外，資本市場(chǎng)是企業(yè)進(jìn)行融資的第二平臺(tái)，我國(guó)也在逐步完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資主要包括債券融資和股權(quán)融資。

二、中小企業(yè)私募債融資存在的問(wèn)題

（一）高發(fā)行成本

中小企業(yè)目前發(fā)行私募債的成本是多方面的，包括承銷費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、律師費(fèi)以及審計(jì)費(fèi)等。由于私募債具有著較高的風(fēng)險(xiǎn)，自試點(diǎn)以來(lái)票面利率長(zhǎng)期維持在8%-10%，最高時(shí)也曾達(dá)到15%。因此對(duì)于中小企業(yè)而言，其需要承擔(dān)的發(fā)行總成本基本都在15%左右，這一較高的發(fā)行成本是在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行周期中任何企業(yè)都以承受的。

（二）高發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)

雖說(shuō)中小企業(yè)私募債對(duì)發(fā)行人凈資產(chǎn)和盈利能力等沒(méi)有硬性要求，但實(shí)施過(guò)程中對(duì)財(cái)務(wù)狀況還是有一定要求，如：“盈利能力較強(qiáng)，可覆蓋一年的債券利息，未來(lái)盈利具有可持續(xù)性； 償債能力較強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率不高于75%為佳?！睂⒔陙?lái)的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，已發(fā)行私募債的中小企業(yè)的發(fā)行額度最低的為3000萬(wàn)元人民幣，上千萬(wàn)的融資金額對(duì)融資需求幾百萬(wàn)的的企業(yè)而言也并不合適。

（三）高風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)外將中小企業(yè)私募債也稱為“垃圾債券”。由于其具有較高風(fēng)險(xiǎn)，這使得國(guó)內(nèi)多數(shù)投資人只敢遠(yuǎn)遠(yuǎn)觀望，因此我國(guó)私募債的銷售現(xiàn)狀并不理想。私募債的發(fā)行周期是在拿到交易所備案通知書(shū)的六個(gè)月之內(nèi)。而根據(jù)目前所顯示的數(shù)據(jù)，在限期之內(nèi)，多數(shù)中小企業(yè)并未完成發(fā)行的任務(wù)。

在私募債發(fā)行時(shí)，中小企業(yè)也缺乏信用評(píng)級(jí)以及擔(dān)保，因此只能采用提高利率的方式推動(dòng)發(fā)行。但信用評(píng)級(jí)及擔(dān)保對(duì)于中小企業(yè)也有著一定的現(xiàn)實(shí)意義，如果評(píng)級(jí)達(dá)到了AA級(jí)及以上，便不用擔(dān)心缺乏投資人，但這樣優(yōu)秀的項(xiàng)目為數(shù)不多。

2014年開(kāi)始逐步爆發(fā)并擴(kuò)大的私募債違約事件也給各機(jī)構(gòu)投資人敲響警鐘，給我國(guó)私募債市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)較大沖擊。

三、解決中小企業(yè)私募債問(wèn)題對(duì)策

（一）規(guī)范中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)

中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)是影響中小企業(yè)私募債市場(chǎng)發(fā)展的根本原因。因此中小企業(yè)需要進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)、健全機(jī)制以及提升業(yè)績(jī)，這些因素都將直接影響到私募債市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但目前我國(guó)中小企業(yè)仍存在著一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)逐步得到解決。首先，樹(shù)立正面的中小企業(yè)形象，改變其在融資市場(chǎng)中原有的不良印象。企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)要得到重視并不斷提高，經(jīng)營(yíng)行為也要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況遵循相應(yīng)規(guī)范及法律法規(guī)。其次，重視企業(yè)制度的建立，力求科學(xué)合理，治理結(jié)構(gòu)健全，并且提升信息透明度。最后，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度要得到進(jìn)一步完善。

（二）培育中小企業(yè)私募債市場(chǎng)

市場(chǎng)環(huán)境的培育也是保證中小企業(yè)私募債市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的必要條件之一。結(jié)合我國(guó)私募債市場(chǎng)的現(xiàn)狀，個(gè)人認(rèn)為培養(yǎng)良好的私募債市場(chǎng)需要做到以下幾點(diǎn)。其一，政府可通過(guò)相關(guān)配套工作，如：建立優(yōu)惠政策，在稅收和貼息上予以幫助，降低中小企業(yè)的融資成本。其二，加快中介機(jī)構(gòu)的培養(yǎng)，規(guī)范中小企業(yè)私募債評(píng)級(jí)及增信。鼓勵(lì)證券公司等金融中介機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)私募債提供服務(wù)與支持，提高承銷發(fā)行工作積極性。其三，建立中小企業(yè)私募債交易平臺(tái)，提高中小企業(yè)私募債投資的流動(dòng)性。其四，將中小企業(yè)私募債的投資門檻進(jìn)一步降低，使得更多民間資本能夠更好的流入融資市場(chǎng)，豐富私募債融資資金的來(lái)源，建立多元化的資金來(lái)源體系。

（三）完善法律體系

為加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)并促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，需要培育及完善多層次資本市場(chǎng)體系，就需要建立更加完善、健全的法制體系。我國(guó)目前就私募債市場(chǎng)建立了一系列的規(guī)范和制度。例如我國(guó)推出的《關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見(jiàn)》以及各地的《證券交易所小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》等一系列政策。雖然有這些法律法規(guī)作為支撐，但中小企業(yè)私募債市場(chǎng)的法律體系依然不夠健全，存在一定的問(wèn)題。可以通過(guò)加強(qiáng)信息披露與處罰，完善及保障投資者登記、分紅及追償?shù)葯?quán)益等等舉措，從頂層設(shè)計(jì)角度鞏固中小企業(yè)私募債市場(chǎng)良性發(fā)展基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]涂志勇，雎嵐，周璐.中國(guó)中小企業(yè)私募債券信用利差影響因素研究[J].金融理論與實(shí)踐，2015（6）：11-16.

篇(5)

關(guān)鍵詞：融資；中小企業(yè)；產(chǎn)業(yè)集群

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）01-0131-02

產(chǎn)業(yè)集群（Industrial Clusters）是由大量相互有業(yè)務(wù)聯(lián)系的企業(yè)以及相關(guān)機(jī)構(gòu)組成的，共同經(jīng)營(yíng)同一種產(chǎn)業(yè)，而且這些小企業(yè)在地理位置上集聚并形成持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，由于產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部的中小企業(yè)成為市場(chǎng)主體中最有增長(zhǎng)活力，最具競(jìng)爭(zhēng)力的部分。因此，投資者和金融機(jī)構(gòu)出于對(duì)利潤(rùn)的追求，掌握集群的運(yùn)作模式，以及中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，通過(guò)不斷改進(jìn)資金融資制度，使得資本這種生產(chǎn)要素源源不斷流向產(chǎn)業(yè)集群中的中小企業(yè)，努力確保產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)生產(chǎn)要素的最優(yōu)配置，促進(jìn)中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展壯大。因此，利用產(chǎn)業(yè)集群的有機(jī)系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資的融資渠道創(chuàng)新，最大程度的地降低中小企業(yè)，商業(yè)銀行，投資者之間的交易成本，成為社會(huì)各層面解決融資困難這一難題的新渠道，引起了各個(gè)部門的高度關(guān)注。

一、產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)融資模式面臨的一些問(wèn)題

（一）有限的融資渠道，信貸資金來(lái)源簡(jiǎn)單

資金是企業(yè)的“生命之源”，它在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著無(wú)可替代的作用。不管是哪個(gè)企業(yè)，從它起步，發(fā)展到成熟，都要源源不斷地注入所需要的一定數(shù)量的資金。企業(yè)在整個(gè)發(fā)展、成熟過(guò)程中都要不斷進(jìn)行融資，以滿足自身的需要。中小企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)更加快速的發(fā)展，資本的自身積累是企業(yè)獲得資金的途徑之一，但絕大部分的資金來(lái)源是到金融市場(chǎng)進(jìn)行外部融資。因此，研究中小企業(yè)融資的難易程度與企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r之間的關(guān)系，這對(duì)于中小企業(yè)本身甚至是中國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都是一件非常有意義的事情。根據(jù)有關(guān)資料顯示，中國(guó)中小企業(yè)的資金來(lái)源主要是家族世代積累的資產(chǎn)，通過(guò)勞動(dòng)積累以及合伙集資即所謂的內(nèi)源融資的比重高達(dá)65.2%。而銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款等外源性融資的比重僅占10.7%。因此，在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)的初始發(fā)展階段，銀行等金融機(jī)構(gòu)的有償貸款和自身資本積累在中小企業(yè)獲取資金的途徑中占據(jù)著重要的地位。經(jīng)過(guò)多方面的綜合分析，就中國(guó)各產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)眾多中小企業(yè)而言，它們之所以只是通過(guò)企業(yè)本身自我積累和從銀行獲得貸款來(lái)作為獲得發(fā)展資金方式的主要原因就是融資渠道太過(guò)單一，信貸資金來(lái)源簡(jiǎn)單。比這更嚴(yán)重的是，中國(guó)目前還沒(méi)有完善的制度安排為中小企業(yè)的融資服務(wù)。

（二）中小企業(yè)普遍存在銀行融資難的問(wèn)題

中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)比大企業(yè)低，在銀行融資難，主要原因有：第一，銀行對(duì)中小企業(yè)存在所有制歧視。因?yàn)殂y行帶給國(guó)有企業(yè)的貸款即使收不回來(lái)還有地方或者中央政府為其償還，面臨的損失可以忽略不計(jì)，是一樁穩(wěn)賺不賠的生意，形成壞賬、呆賬的概率幾乎為零。而對(duì)于中小企業(yè)，由于其償還能力有限，很有可能還不上貸款，銀行面臨巨大損失。第二，銀行對(duì)中小企業(yè)提供貸款的各種成本均較高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)的融資數(shù)額較小，企業(yè)平均貸款量?jī)H為大中型企業(yè)的千分之五左右。這樣小的貸款規(guī)模，銀行也要像向大企業(yè)貸款一樣，逐筆進(jìn)行貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查，耗費(fèi)同樣的人力、物力，壓縮了利潤(rùn)空間，進(jìn)而降低了向中小企業(yè)貸款的動(dòng)力。

（三）金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)與中小企業(yè)融資需求不匹配

世界上任何事物的發(fā)展都有生命周期，與其相伴相生，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也絲毫不例外。企業(yè)生命周期就像空氣，在企業(yè)的成長(zhǎng)道路上，為其提供源源不斷的氧氣。一個(gè)企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)，了解企業(yè)生命周期的變動(dòng)特點(diǎn)，那就必須對(duì)企業(yè)的未來(lái)做一個(gè)全面的規(guī)劃。眾多中小企業(yè)就像一個(gè)等腰三角形，底座上是大批初創(chuàng)期的企業(yè)，中部是發(fā)展期的企業(yè)，頂端是一些成熟的中小企業(yè)，他們處于不同的發(fā)展時(shí)期，對(duì)資金的需求也很不相同。同一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)也由于自身發(fā)展力量的不同，處在企業(yè)發(fā)展的不同階段，少數(shù)中小企業(yè)通過(guò)自身資本積累已相對(duì)較早的完成了由發(fā)展期到成長(zhǎng)期的過(guò)渡，綜合實(shí)力比較強(qiáng)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，位于三角形的頂端，銀行等金融機(jī)構(gòu)的主要貸款對(duì)象是這一類企業(yè)。而產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)大多數(shù)的企業(yè)還處于剛剛起步階段，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力比較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，位于三角形的底端，與金融機(jī)構(gòu)的貸款標(biāo)準(zhǔn)有一定的差距，銀行基本不會(huì)向這類企業(yè)提供貸款。

（四）資產(chǎn)市場(chǎng)不健全，缺乏多層次資本市場(chǎng)

中小企業(yè)特別是那些依靠科技起家的創(chuàng)新型企業(yè)，雖然有著許許多多的弱點(diǎn)，比如，所在行業(yè)發(fā)展階段過(guò)早，企業(yè)規(guī)模比較小，實(shí)力較弱。但是按照歷史固有規(guī)律，創(chuàng)新型中小微企業(yè)往往孕育著新的商業(yè)發(fā)展模式，國(guó)內(nèi)就有很多例子可循，很有可能率領(lǐng)經(jīng)濟(jì)模式先一步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。中小企業(yè)在剛剛發(fā)展壯大的成長(zhǎng)期，由于需要進(jìn)行各種投資，對(duì)資金需求比較大，但是依靠自身積累難以滿足其資金需要，存在較大的資金缺口，因而外部融資就成了必由之路。但是由于中小企業(yè)具有很高的經(jīng)營(yíng)不確定性，這使得他們很難獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，這樣，資本市場(chǎng)必然在企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中擔(dān)任著無(wú)可替代的重要角色。

近年來(lái)，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中，各中小企業(yè)起著越來(lái)越重要的作用，吸收了中國(guó)80%的就業(yè)人口，但與經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)相比，他們的融資狀況卻不甚樂(lè)觀。由于科技創(chuàng)新型中小企業(yè)往往具有不穩(wěn)定不定型的企業(yè)特征，這一弱點(diǎn)決定了很少會(huì)有金融機(jī)構(gòu)冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)向這類企業(yè)提供貸款，這些企業(yè)會(huì)由于此類原因承擔(dān)更高的融資成本，制約了企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展。2011年4月，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)異常發(fā)達(dá)的浙江溫州，出現(xiàn)大量中小企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象，許多老板由于還不上貸款而跑路。造成這種現(xiàn)象的主要原因，一方面是因?yàn)榇罅恐行∑髽I(yè)很難獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需要的資金，另一方面是由于大量的民間自由資本出于對(duì)價(jià)值的追求，把其資本投資到回報(bào)率比較高的房地產(chǎn)、貴金屬等領(lǐng)域，而不是帶給中小企業(yè)?！皽刂莠F(xiàn)象”表明，如果中小企業(yè)對(duì)資金需求的增長(zhǎng)速度超過(guò)了金融市場(chǎng)的發(fā)展速度，這樣的話，自由資本不僅不能幫助社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，反而會(huì)有可能帶來(lái)一系列不和諧問(wèn)題。

二、改善產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)融資困難的策略

（一）推動(dòng)金融體制創(chuàng)新，大力發(fā)展中小銀行

要通過(guò)各種措施，增加中央銀行，地方銀行以及各類金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供服務(wù)上的作用。發(fā)展中小銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，不僅可以有效集中社會(huì)上的閑散資本服務(wù)于中小企業(yè)，把草根金融的服務(wù)效力發(fā)揮到最發(fā)達(dá)，而且還可以緩解銀企信息不對(duì)稱的問(wèn)題。例如，許多發(fā)達(dá)國(guó)家都擁有大量的社區(qū)銀行，它們主要的服務(wù)對(duì)象主要是社區(qū)周邊的中小企業(yè)和一些個(gè)體商店。此外，大力發(fā)展中小銀行和其他金融機(jī)構(gòu)還可以使民間金融結(jié)構(gòu)更加健全。在中國(guó)，特別是南方的幾個(gè)省份，民間經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)達(dá)推動(dòng)了民間金融市場(chǎng)的發(fā)展。

（二）提高中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，加快信用制度建設(shè)

首先是要進(jìn)一步提高企業(yè)內(nèi)源融資能力，為外源融資創(chuàng)造更加便利可靠的融資條件。企業(yè)不僅要加強(qiáng)自身制度建設(shè)更要強(qiáng)化資金管理機(jī)制的建設(shè)，尤其是企業(yè)的信用機(jī)制，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展以及融資具有非常重要的意義。中小企業(yè)要想從金融市場(chǎng)獲得資金的重要前提是要有良好的信用記錄。其次是加快金融市場(chǎng)上金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，努力研發(fā)出適合中小企業(yè)的金融工具。積極開(kāi)發(fā)研究，鼓勵(lì)創(chuàng)新如應(yīng)收貸款、質(zhì)押貸款等金融工具，還要對(duì)中小企業(yè)提供優(yōu)惠的貸款利率水平，此外還可以針對(duì)不同企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，不同的信用評(píng)價(jià)制定個(gè)性化的貸款政策。第三是加大政府對(duì)中小企業(yè)的財(cái)稅扶持力度。要想加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶持力度就要逐步擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼的資金規(guī)模，重點(diǎn)支持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、開(kāi)拓市場(chǎng)、擴(kuò)大就業(yè)，以及改善對(duì)中小企業(yè)的公共服務(wù)。

（三）改善中小企業(yè)金融服務(wù)的融資環(huán)境

首先要凈化執(zhí)法環(huán)境。進(jìn)一步加強(qiáng)《破產(chǎn)保護(hù)法》、《擔(dān)保法》、《合同法》等相關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行強(qiáng)度，完善企業(yè)還貸機(jī)制，堅(jiān)決抵制直接不還的惡劣行為，逐步減輕銀行與企業(yè)之間的信用障礙，減小信用風(fēng)險(xiǎn)。其次，加快完善與中小企業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)，加大對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的保護(hù)和支持力度。進(jìn)一步健全中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格控制金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，確保資本市場(chǎng)的健康。除此之外，還要加快中小企業(yè)集中區(qū)域的民間小額貸款公司和金融租賃公司的發(fā)展。目前，中國(guó)已經(jīng)形成了以中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等國(guó)有商業(yè)銀行為主，股份制商業(yè)銀行和其他商業(yè)銀行為輔的相對(duì)健全的金融市場(chǎng)。但是我們還要充分認(rèn)識(shí)到，那些面對(duì)中小企業(yè)的融資銀行并沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，在中國(guó)的市場(chǎng)份額還是比較少。

三、結(jié)論

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，我們?cè)谙硎苓@種喜悅之外，還要認(rèn)識(shí)到中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)際上還存在著許許多多的問(wèn)題，亟待政府及相關(guān)部門去著力解決。中小企業(yè)融資難問(wèn)題不僅在中國(guó)，即便是在一些發(fā)達(dá)國(guó)家也有著類似現(xiàn)象的發(fā)生，在許多國(guó)家都存在，束縛著各類中小企業(yè)的發(fā)展。中國(guó)應(yīng)該借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)中國(guó)的基本國(guó)情制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，將這一問(wèn)題的解決方案落到實(shí)處，切實(shí)從中小企業(yè)的切身利益出發(fā)，竭盡全力促進(jìn)中小企業(yè)的不斷壯大，從而成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)源源不斷增長(zhǎng)的重要力量。

參考文獻(xiàn)：

[1] 羅正英.中小企業(yè)集群信貸融資：優(yōu)勢(shì)、條件與對(duì)策[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2010，（2）.

[2] 文世饒，李成青，謝杰華，等.小企業(yè)互助擔(dān)?；鹉Ｊ窖芯卡D―以產(chǎn)業(yè)集群為視角[J].金融理論與實(shí)踐，2011，（8）.

[3] 關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)[Z].國(guó)務(wù)院，2009.

[4] 劉.中小企業(yè)互助基金融資模式研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2013，（1）.

篇(6)

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；擔(dān)保；信用；

1. 引言

在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展歷程中，中小企業(yè)都起著巨大的作用。在我國(guó)，2009年9月，我國(guó)的中小企業(yè)總數(shù)達(dá)到了1023.1萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的99.3%，推動(dòng)我國(guó)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率利按年上升，2009年GDP總產(chǎn)值的貢獻(xiàn)率58%，稅收貢獻(xiàn)51%，且為我國(guó)解決就業(yè)75%，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定立下汗馬功勞。1

然而，隨著2008年金融危機(jī)到來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了較多問(wèn)題，如整體生產(chǎn)能力降低，訂單量萎縮，融資難等。由于近年來(lái)我國(guó)越來(lái)越多的中小企業(yè)融資的主要來(lái)源是金融機(jī)構(gòu)，尤其以銀行融資為主，金融危機(jī)為中小企業(yè)帶來(lái)了較大沖擊的情況下，銀行緊縮了信貸，尤其是出于對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)不規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)收益的考慮，銀行將融資業(yè)務(wù)只針對(duì)大企業(yè)以及中小企業(yè)中的較大型企業(yè)，而對(duì)中小企業(yè)的融資信貸業(yè)務(wù)緊縮，導(dǎo)致中小企業(yè)從銀行獲得融資的難度越來(lái)越大，更加使得中小企業(yè)的發(fā)展陷入困境。本文選擇對(duì)中小企業(yè)的銀行融資問(wèn)題進(jìn)行研究，旨在了解制約中小企業(yè)銀行融資的原因，并給出對(duì)策。

2. 中小企業(yè)融資難的成因探索

2.1國(guó)家法律法規(guī)不完善

例如，我國(guó)為了扶持中小企業(yè)融資難出臺(tái)了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，但是在《中小企業(yè)促進(jìn)法》中缺乏具體的實(shí)施條例，使得其在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的力度上大打折扣。2另外，政府缺乏對(duì)中小企業(yè)融資的政策支持，許多國(guó)家在發(fā)展中小企業(yè)的時(shí)候都采用許多優(yōu)惠政策，積極鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展。然而在中國(guó)，由于政府與金融機(jī)構(gòu)制定的金融政策都是根據(jù)企業(yè)所有制的類型和行業(yè)特征為基礎(chǔ)的，并不是以企業(yè)規(guī)模為依據(jù)，這就會(huì)在政策上使得中小企業(yè)處于劣勢(shì)。

2.2商業(yè)銀行信貸供給缺陷

首先中小企業(yè)信用普遍偏低導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)信貸供給減少。由于我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的自身特點(diǎn)往往容易造成中小企業(yè)融資的壞賬率較高，在金融危機(jī)條件下，銀行為了避免自身風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)對(duì)融資信譽(yù)較差的中小企業(yè)加強(qiáng)信貸管理約束。

2.3擔(dān)保環(huán)境發(fā)展不成熟

首先，缺乏有效的融資信用擔(dān)保，是中小企業(yè)融資難的重要原因。目前為止，我國(guó)除了《擔(dān)保法》之外，還沒(méi)有專門的法律法規(guī)對(duì)中小企業(yè)的信貸擔(dān)保進(jìn)行明確的規(guī)定和約束。同時(shí)，現(xiàn)行的《擔(dān)保法》忽視對(duì)保證人的權(quán)益進(jìn)行保護(hù)而過(guò)多的強(qiáng)調(diào)對(duì)債權(quán)人的保護(hù)，加上保證人在擔(dān)保中要負(fù)擔(dān)連帶責(zé)任，這樣就形成了保證人的權(quán)利過(guò)小而義務(wù)過(guò)大的情況。

2.4商業(yè)銀行與中小企業(yè)信息不對(duì)稱與制度約束

對(duì)于銀行與企業(yè)之間的博弈結(jié)果起到影響的因素很多，其中信息不對(duì)稱是最重要的因素之一。一般情況下，企業(yè)融資獲得資金的使用、收益、風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)比銀行更具有信息優(yōu)勢(shì)。企業(yè)對(duì)融資資金的未來(lái)投資計(jì)劃和收益、風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)借貸資金的償還概率等的了解，比銀行更加清楚，而銀行要想了解這些信息，只能通過(guò)企業(yè)主動(dòng)提供的信息以及一些公共信息加以評(píng)估等間接方式獲取信息。因此，為了在融資博弈中獲得有益的信息優(yōu)勢(shì)，銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的融資收取較高的利息，對(duì)于較低風(fēng)險(xiǎn)收取較低利息。由于信息的不對(duì)稱性，銀行總是傾向于對(duì)資金使用者征收較高利息，于是導(dǎo)致自信較高的企業(yè)推出信貸市場(chǎng)，這種情況一直持續(xù)，最終剩下的只有高風(fēng)險(xiǎn)投資者，導(dǎo)致了逆向選擇。

3. 歐盟中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)借鑒

3.1 融資渠道多

歐盟為中小企業(yè)發(fā)展提供了包括直接融資、間接融資等各種融資方式。在間接融資方面，在歐盟中小企業(yè)的初創(chuàng)期，歐盟及其成員國(guó)政府為中小企業(yè)提供免除20萬(wàn)歐元以下的小額援助的預(yù)先通知程序來(lái)增加對(duì)中小企業(yè)的資助力度；歐盟為增加中小企業(yè)債務(wù)融資的機(jī)會(huì)，大力支持風(fēng)險(xiǎn)投資或天使投資，一方面為風(fēng)險(xiǎn)資本投資創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，一方面對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行直接扶持。在直接融資方面，規(guī)定中等規(guī)模的公司如果擁有良好盈利記錄且能夠提供較強(qiáng)的增長(zhǎng)預(yù)期，可以獲得上限為5000千萬(wàn)歐元的上市融資機(jī)會(huì)。此外，歐盟有歐洲投資銀行（EIB），歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（EBRD）和歐洲投資基金（EIB）等機(jī)構(gòu)專門為中小企業(yè)提供金融融資服務(wù)。

3.2 融資扶持政策多樣

歐盟對(duì)中小企業(yè)融資的扶持政策是多種多樣的，有銀行信貸、基金和風(fēng)險(xiǎn)投資等各種形式。其中，基金和風(fēng)險(xiǎn)投資在歐盟的中小企業(yè)發(fā)展中國(guó)起著重要的作用。在我國(guó)中小企業(yè)融資的渠道發(fā)展方面，我國(guó)政府雖然也在致力于拓寬中小企業(yè)融資的渠道，但是我國(guó)中小企業(yè)融資仍然以親戚借款和銀行融資為最關(guān)鍵融資渠道，而基金、風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)用于中小企業(yè)融資雖然已經(jīng)了萌芽，但是整體的發(fā)展到成熟還有漫長(zhǎng)的路要走。

3.3 完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

根據(jù)歐盟的信用擔(dān)保機(jī)制，商業(yè)銀行、借貸人以及融資機(jī)構(gòu)三方之間都承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而商業(yè)銀行與融資機(jī)構(gòu)之間的信用分擔(dān)大概在70%與30%之間實(shí)現(xiàn)分擔(dān)。而我國(guó)的信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保則基本上全部由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)（95%），商業(yè)銀行很少承擔(dān)或者不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這一風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制與歐盟相比還有較大差別，不易實(shí)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)的各方分擔(dān)。因?yàn)檫@種擔(dān)保不同于普通的商業(yè)擔(dān)保，因此將全部的貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)是不合理的。這種擔(dān)保主要是為了扶持中小企業(yè)。

3.4 科學(xué)的商業(yè)銀行信貸制度

首先，歐盟對(duì)中小企業(yè)的融資信貸提供專門的信貸業(yè)務(wù)組織進(jìn)行專門服務(wù)，來(lái)滿足中小企業(yè)融資需求規(guī)模小、所需資金時(shí)間短流動(dòng)性大等特殊的需求。同時(shí)，不同行業(yè)的中小企業(yè)還會(huì)有他們行業(yè)原因的特殊需求，而當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展是以規(guī)模經(jīng)營(yíng)為主的大型金融機(jī)構(gòu)為主，這種中小企業(yè)信貸需求多樣化和金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；g的矛盾，在歐盟商業(yè)銀行中通過(guò)設(shè)立專門的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理部門得以實(shí)現(xiàn)。

4. 解決中小企業(yè)融資難得對(duì)策建議

通過(guò)上文對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資在金融危機(jī)下暴露出來(lái)的問(wèn)題，并通過(guò)對(duì)歐盟的中小企業(yè)融資先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了解，得出以下解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議：

首先，完善國(guó)家中小企業(yè)扶持政策。充分發(fā)揮人民銀行的作用，健全我國(guó)中小企業(yè)融資渠道，如繼續(xù)加大商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款專營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立的全國(guó)各地區(qū)普及，同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，將直接融資渠道對(duì)具有良好經(jīng)營(yíng)狀況、信譽(yù)好的中小型企業(yè)敞開(kāi)，拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。

其次，加強(qiáng)信用環(huán)境建設(shè)。一是信用法律建設(shè)，可通過(guò)建立中小企業(yè)信用檔案來(lái)加大對(duì)中小企業(yè)信用信息的公開(kāi)，來(lái)減少融資市場(chǎng)主體之間的信息不對(duì)稱。二是構(gòu)建以政府為導(dǎo)向信用管理體系。根據(jù)歐盟的信用管理經(jīng)驗(yàn)，其信用管理機(jī)構(gòu)大多是政府導(dǎo)向進(jìn)行管理的。目前我國(guó)信用管理機(jī)構(gòu)數(shù)量少且多處于初級(jí)階段，適合由政府為主導(dǎo)將全社會(huì)的信用資源集合起來(lái)，以合適的價(jià)格提供給信用評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行信用制度的建設(shè)。

再次，健全擔(dān)保制度。一是應(yīng)當(dāng)加大中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)支持力度。如各級(jí)政府可安排專項(xiàng)資金用于扶持中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)。二是要完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)稅收優(yōu)惠支持政策。三是建立起銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)的利益鏈接機(jī)制，改變擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸中的高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和低收益狀況。

最后，建立銀行與企業(yè)聯(lián)盟，推行主辦銀行制度。主辦銀行制度是指企業(yè)以一定銀行作為自己的主辦銀行，并接受銀行金融服務(wù)以及財(cái)務(wù)監(jiān)管的銀企合作機(jī)制。主辦銀行模式下的引起聯(lián)盟是特定企業(yè)特定銀行之間建立的長(zhǎng)期合作關(guān)系，主辦銀行不但為企業(yè)提供融資，可能還會(huì)持有公司的股份，這樣，銀行與企業(yè)之間進(jìn)行成了一種利益聯(lián)結(jié)機(jī)制，可有效地環(huán)節(jié)企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱，緩解銀行對(duì)中小企業(yè)的惜貸現(xiàn)象，并且在銀行的經(jīng)營(yíng)參與與監(jiān)督下，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所減輕。（作者單位：1；杭州運(yùn)河集團(tuán)投資發(fā)展有限公司2；綠城房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司）

參考文獻(xiàn)：

［1］ 狄娜.在第十一屆全國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人聯(lián)席會(huì)議上的講話［R］.2010年9月26日.

篇(7)

關(guān)鍵詞：信息不對(duì)稱 中小企業(yè) 融資

近年來(lái)，社會(huì)各界紛紛意識(shí)到中小企業(yè)發(fā)展的重要意義，由于內(nèi)源資金有限，我國(guó)中小企業(yè)普遍存在自有資金不足的現(xiàn)象。同時(shí)，中小企業(yè)外源融資渠道也很狹窄，企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股票市場(chǎng)的發(fā)展，且多數(shù)中小企業(yè)不具備以自身信用為基礎(chǔ)發(fā)行企業(yè)債券的實(shí)力和條件，因此在我國(guó)中小企業(yè)的外部融資渠道中,商業(yè)銀行貸款占絕大比重。探討中小企業(yè)融資特別是信貸融資是解決中小企業(yè)現(xiàn)實(shí)資金需求的重要途徑。

1 中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.1 銀、企信息不對(duì)稱

在信貸交易前，信息不對(duì)稱造成的問(wèn)題是逆向選擇。為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自已所掌握的借款者過(guò)去平均的信息設(shè)定貸款條件，比如貸款者只能根據(jù)借款者的平均風(fēng)險(xiǎn)水平確定利率，而不是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低確定利率，即實(shí)行高風(fēng)險(xiǎn)高利率，低風(fēng)險(xiǎn)低利率。從銀行來(lái)講，對(duì)中小企業(yè)信貸的道德風(fēng)險(xiǎn)更加難以控制，為減少道德風(fēng)險(xiǎn)，就必須加強(qiáng)監(jiān)督。

1.2 中小企業(yè)融資狀況有所改善，但融資困難

中小企業(yè)信用擔(dān)保體系進(jìn)入制度和體系建設(shè)階段，特別是我國(guó)制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護(hù)和支持，中小企業(yè)融資狀況有一定的改善。但由于種種因素的影響，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題并未得到實(shí)際解決?？梢?jiàn)對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，能獲得銀行貸款的仍只是極少數(shù)。

1.3 中小企業(yè)融資方式總體仍很單一

盡管我國(guó)中小企業(yè)融資渠道有多元化的趨勢(shì)，但總體來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)融資渠道仍很狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，外部融資比重過(guò)低，銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸。

1.4 對(duì)內(nèi)源融資缺乏認(rèn)識(shí)，忽視企業(yè)的自我積累

2008年據(jù)渣打銀行(中國(guó))有限公司對(duì)436家中小企業(yè)的融資狀況的調(diào)查表明，自有資金占80%以上企業(yè)有37%，自有資金占60%～80%的企業(yè)有28%，自有資金占40%～60%的企業(yè)有27%，自有資金占20%～40%的企業(yè)有7%，自有資金占20%以下的企業(yè)有1%。大多數(shù)中小企業(yè)將外源融資作為推動(dòng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的主要資金來(lái)源，主要體現(xiàn)在較高的負(fù)債率上，使企業(yè)陷入“負(fù)債――經(jīng)營(yíng)――還債”的惡性循環(huán)中，嚴(yán)重影響企業(yè)生存和發(fā)展。

2 信息不對(duì)稱下中小企業(yè)的融資問(wèn)題分析

2.1 中小企業(yè)融資渠道不暢

①銀行體系不健全阻礙中小企業(yè)融資。首先，從宏觀上講，大型全國(guó)性商業(yè)銀行居于相對(duì)壟斷地位，中小商業(yè)銀行實(shí)力較弱、融資能力有限。其次，由于大銀行在貸款市場(chǎng)上的高度壟斷、中小銀行還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換以及國(guó)家長(zhǎng)期不重視中小銀行的發(fā)展等原因，我國(guó)的中小金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有很好地為中小企業(yè)服務(wù)。②中小企業(yè)自身的安定性不足。由于中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，除少量高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)外，大部分研發(fā)投入少、技術(shù)水平落后，難以適應(yīng)不斷更新的市場(chǎng)需求和日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其抗市場(chǎng)波動(dòng)的能力也相應(yīng)比較低，因此經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較大。③銀企之間缺乏長(zhǎng)期合作的關(guān)系。在我國(guó)，基于維護(hù)銀行信貸安全所產(chǎn)生的所謂“銀企關(guān)系”或“信貸關(guān)系”問(wèn)題一直不被重視。

2.2 信息的不對(duì)稱導(dǎo)致信貸配給與惜貸

①信息不對(duì)稱導(dǎo)致金融信貸配給。事實(shí)上，很多利率自由化國(guó)家的銀行，一般也將利差設(shè)置在2%～3%左右，“貸款市場(chǎng)上仍然存在的信息不對(duì)稱，從而銀行就會(huì)選擇信貸配給。②信息不對(duì)稱導(dǎo)致“惜貸”。中小企業(yè)信貸符合商業(yè)銀行自身利益，商業(yè)銀行是不會(huì)輕易放過(guò)的，但這一切可能會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱所導(dǎo)致的高風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行目前對(duì)于企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的審慎度非常高，以往四大國(guó)有銀行總行審貸時(shí)，每10個(gè)項(xiàng)目一般只有1至2個(gè)不被通過(guò)，現(xiàn)在可能高到6至7個(gè)。

2.3 中小企業(yè)信用不足

①中小企業(yè)財(cái)務(wù)信用度低。目前，中小企業(yè)難以采用發(fā)行企業(yè)債券或股票的方式來(lái)獲取資金，一個(gè)重要的原因就是中小企業(yè)無(wú)法提供真實(shí)滿意的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)務(wù)信用不足、經(jīng)營(yíng)短期化、風(fēng)險(xiǎn)較大，使得中小企業(yè)無(wú)法獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。②中小企業(yè)淘汰率高、違約率高。中小企業(yè)高違約率、倒閉率增加了融資信用風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重破壞了銀行與企業(yè)之間的關(guān)系，加大了中小企業(yè)的間接融資難度。

3 解決信息不對(duì)稱下中小企業(yè)融資問(wèn)題的建議

3.1 增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力

①引入民間閑置資本，發(fā)展中小民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。既能讓民間閑置資本合法經(jīng)營(yíng)，又能緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理利用與有效配置。②提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)與相關(guān)機(jī)構(gòu)的合作與溝通，不僅提高企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)整個(gè)國(guó)家產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。③加強(qiáng)銀企合作。穩(wěn)固的銀企關(guān)系的根本，是能夠使銀行的盈利和企業(yè)的發(fā)展真正的結(jié)合起來(lái)，銀企共同發(fā)展。

3.2 真正建立面向市場(chǎng)的金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制

①建立“貸款和服務(wù)立行”的觀念。各商業(yè)銀行要盡快完成從“存款立行”向“貸款和服務(wù)立行”的觀念轉(zhuǎn)變，從坐等客戶上門轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)尋找目標(biāo)，科學(xué)合理設(shè)置面向中小企業(yè)的信貸機(jī)構(gòu)，充實(shí)信貸人員，不斷提高信貸人員素質(zhì)。②嚴(yán)格貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理。各商業(yè)銀行也要通過(guò)非價(jià)格方式來(lái)化解和配置貸款風(fēng)險(xiǎn)。③強(qiáng)化銀行信貸管理制度。中小企業(yè)的貸款額度小、筆數(shù)多、信息不完全性程度高、交易成本大，要求銀行必須審慎地做好信貸業(yè)務(wù)工作，從制度上預(yù)防和杜絕各類違規(guī)放貸現(xiàn)象，同時(shí)，監(jiān)管部門或執(zhí)法部門也要加強(qiáng)監(jiān)管，加大對(duì)銀行、企業(yè)違規(guī)的處罰力度。

3.3 建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

①建立起以企業(yè)為主的擔(dān)保體系。由于是地區(qū)性機(jī)構(gòu)，并具有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)自，所以能夠充分發(fā)揮擔(dān)保的信息和成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，由于地方中小企業(yè)參與提供資金擔(dān)保，所以這些企業(yè)有動(dòng)機(jī)去共同監(jiān)督貸款成本，提高銀行貸款的安全性。

②建立完善的資信調(diào)查和信用評(píng)級(jí)制度。建立一個(gè)全國(guó)性的以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的非盈利征信管理機(jī)構(gòu)，實(shí)施征信采集、信息加工、提供征信產(chǎn)品、維護(hù)和完善系統(tǒng)等工作，隨時(shí)在全國(guó)信貸登記咨詢網(wǎng)絡(luò)上對(duì)企業(yè)信用狀況進(jìn)行公示。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)組建全國(guó)性或者區(qū)域性的權(quán)威企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)。

本文從信息不對(duì)稱理論研究的基礎(chǔ)上，對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中融資難的問(wèn)題，進(jìn)行了探討，從而得出了解決中小企業(yè)融資難問(wèn)的政策建議。本文只對(duì)銀行貸款這一間接融資渠道進(jìn)行了研究，對(duì)于其他融資渠道，如股權(quán)融資、債券融資等涉及不深，在今后的研究中，這將是本文拓展的方向。

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