序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇對(duì)外直接投資現(xiàn)狀范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

>> 企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)防范 中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)效應(yīng)分析 中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀分析 中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀、問題及對(duì)策分析 泰國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及動(dòng)機(jī) 中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略研究 中國對(duì)外直接投資存在的現(xiàn)狀及問題探析 中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及存在問題淺析 中國企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)分析 山東省對(duì)外直接投資區(qū)位選擇現(xiàn)狀及對(duì)策分析 我國跨國公司對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及前景分析 淺析中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀\特點(diǎn)及對(duì)策 中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀、特點(diǎn)及原因 中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀的國際比較分析 中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與前景分析 中國企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀分析 中國對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀分析 中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀分析 中國企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策 中國物流企業(yè)對(duì)外直接投資并購風(fēng)險(xiǎn)分析及防范策略 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：，2013-09-09.

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篇(2)

[關(guān)鍵詞] 對(duì)外 直接投資 問題

一、我國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

1.對(duì)外直接投資存量與流量

從我國近幾年來對(duì)外直接投資的發(fā)展情況可以看出, 雖然對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大, 但從總體規(guī)模上我國與部分發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家還存在一定差距。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù),截至2003年底,中國累計(jì)對(duì)外直接投資凈額332億美元 ,相當(dāng)于1990 年的13倍。2004年延續(xù)了對(duì)外直接投資的上升勢(shì)頭,中國2004年對(duì)外直接投資流量為36. 2億美元,年末存量接近370億美元。2008年,中國對(duì)外直接投資更是增速驚人。在5月舉行的第四屆東亞投資論壇上,中國商務(wù)部副部長陳健在論壇上透露,該年一季度,中國對(duì)外直接投資( FDI) 為193. 4 億美元, 同比增長353%。

2.對(duì)外直接投資區(qū)域選擇

從投資區(qū)域結(jié)構(gòu)看, 近年來我國對(duì)外直接投資分布區(qū)域更為廣泛, 2006年我國對(duì)外投資合作業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及世界約200個(gè)國家和地區(qū),其中, 在亞洲的直接投資額占我國對(duì)外直接投資額的30%,在非洲的直接投資額占我國對(duì)外直接投資額的比例約為3%,在拉美國家的直接投資額占我國對(duì)外直接投資總額的60%,拉美已經(jīng)取代亞洲成為我國對(duì)外投資的第一大目的地。可以說, 我國90%以上的對(duì)外直接投資投向了亞太地區(qū), 相比之下, 歐洲其他地區(qū)所占份額極小。

3.對(duì)外直接投資主體與投資方式

近年來,隨著中國加入世界貿(mào)易組織,國家逐漸放寬了對(duì)外投資政策,對(duì)外直接投資主體逐漸由國有企業(yè)主導(dǎo)向投資主體多元化方向發(fā)展。國有企業(yè)占整個(gè)投資主體的比重由2003年的43%降至2006年的26% ,而有限責(zé)任公司由2003年的22%上升至2006年的33% ,超過國有企業(yè)躍居對(duì)外投資主體首位,私營企業(yè)則位居對(duì)外投資主體的第三位。這表明有限責(zé)任公司和民營企業(yè)已逐漸發(fā)展成為我國對(duì)外投資的新生力量,投資主體結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。另外, 跨國并購已成為我國對(duì)外投資的重要方式。

二、我國對(duì)外直接投資發(fā)展中遇到的主要問題

1.缺乏清晰的境外發(fā)展戰(zhàn)略,投資存在一定的盲目性

發(fā)達(dá)國家的大型跨國公司往往都有一個(gè)顯著的特點(diǎn),就是具有完整的全球戰(zhàn)略,以世界市場(chǎng)作為角逐的目標(biāo),對(duì)再生產(chǎn)周期的各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)行國際化安排。而我國企業(yè)對(duì)外直接投資尚處于初級(jí)階段,還未制定對(duì)外直接投資總體發(fā)展戰(zhàn)略。首先,我國有些企業(yè)從事對(duì)外投資不是生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展到一定程度的結(jié)果,而是帶有某種試探性、偶然性。其次,我國更多的企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的主要目的仍是擴(kuò)大出口市場(chǎng),增加出口創(chuàng)匯,而不是依據(jù)企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施計(jì)劃而進(jìn)行投資的。這樣企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性和全體布局性就較差,也將導(dǎo)致企業(yè)在全球市場(chǎng)的長期競(jìng)爭(zhēng)中缺乏后勁。

2.企業(yè)缺乏核心技術(shù)

核心技術(shù)與核心產(chǎn)品是企業(yè)在市場(chǎng)中取勝的主要因素。目前, 我國還處在技術(shù)引進(jìn)階段, 在關(guān)鍵技術(shù)上, 還難以與國外具有高新尖技術(shù)和成熟產(chǎn)品的企業(yè)抗衡。從總體上看,與發(fā)達(dá)國家相比,我國企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不足。對(duì)許多引進(jìn)的先進(jìn)技術(shù)缺乏消化吸收, 創(chuàng)新能力不強(qiáng), 特別是一些高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠進(jìn)口, 甚至某些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求, 根本沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可言, 因而無力參與國際競(jìng)爭(zhēng), 甚至連國內(nèi)的市場(chǎng)份額都難以保全。技術(shù)優(yōu)勢(shì)的缺乏, 將是制約我國企業(yè)跨國經(jīng)營的長期性因素。

3. 缺乏高水平的跨國經(jīng)營人才,經(jīng)營決策和管理水平不高

在企業(yè)跨國經(jīng)營過程中對(duì)企業(yè)挑戰(zhàn)最大的是人才競(jìng)爭(zhēng)。國際市場(chǎng)環(huán)境變幻莫測(cè),跨國經(jīng)營要求企業(yè)家必須具有全球化的眼光,善于以全球的視角定位企業(yè)的未來和發(fā)展方向,精通國際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則,具有豐富跨國經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。但就目前而言,中國跨國企業(yè)中符合上述要求的管理人才數(shù)量十分有限,而且在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國際人才市場(chǎng)上,相當(dāng)部分的本土管理人員從中國企業(yè)流失。

此外,我國海外企業(yè)人員隊(duì)伍總體素質(zhì)和水平與開展跨國經(jīng)營的需要相比尚有較大差距。

4. 投資規(guī)模較小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏低

不僅投資總量上我國與國外存在顯著差距,從平均水平上來看,發(fā)達(dá)國家單一目的跨國投資的平均金額是以600萬美元,發(fā)展中國家為450萬美元,而我國境外企業(yè)中方投資100萬美元以下的占90%,500萬美元以上的只占23%。這種投資規(guī)模水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家,而且也低于發(fā)展中國家的平均水平。在投資規(guī)模上,目前我國的境外企業(yè)除了海爾、華為等少數(shù)企業(yè)外,大多數(shù)跨國經(jīng)營企業(yè)投資規(guī)模過小,缺乏國際經(jīng)營經(jīng)驗(yàn),因而在經(jīng)營中常常因資金、技術(shù)的缺乏而失去競(jìng)爭(zhēng)力和投資機(jī)會(huì),勢(shì)單力薄難以抵御風(fēng)險(xiǎn)。

5.市場(chǎng)信息掌握不充足,缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的深入了解

企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資的過程中,需要了解很多方面的信息。這些信息包括其他國家的投資環(huán)境,市場(chǎng)供需情況,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度以及政府政策等等方面。如果我們沒有深入了解,考慮全面,那必將給企業(yè)的經(jīng)營帶來許多麻煩。例如,TCL收購法國的湯姆遜彩電業(yè)務(wù)后,在對(duì)公司的整頓時(shí)需要辭退1 000多名員工,但因此舉違反了雇員方面的法律而付出了沉重的代價(jià),不得不將其在中國內(nèi)地市場(chǎng)的電視機(jī)利潤補(bǔ)貼到湯姆遜的業(yè)務(wù)中。

另外,還存在一些監(jiān)管體制不暢、相關(guān)法律體系不健全等問題。

參考文獻(xiàn):

篇(3)

[關(guān)鍵詞]對(duì)外直接投資；ODI；對(duì)策研究

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.22.078

[中圖分類號(hào)]F832.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2016）22-0-02

由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，我國對(duì)外投資也極為復(fù)雜。我國對(duì)外投資包含了發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家的眾多特點(diǎn)，因此其并不能僅僅只使用一個(gè)理論就能解釋清楚。所以我國對(duì)外投資要進(jìn)行一個(gè)更加深入的研究，即以單獨(dú)地區(qū)為例進(jìn)行分析。江蘇省對(duì)外投資一直處于不斷上升的狀態(tài)，從2003-2014年，其對(duì)外投資流量已經(jīng)從之前的0.67億美元上升至21.8億美元，存量則是由2.13億美元提升至52.21億美元，年復(fù)合增長率已經(jīng)達(dá)到73.19%與57.92%。但若將其數(shù)據(jù)同對(duì)外貿(mào)易與國內(nèi)生產(chǎn)總值相比，江蘇省投資額仍然還是一種低水平狀態(tài)。直至2014年，江蘇省國內(nèi)生產(chǎn)總值為全國總數(shù)的10.28%，進(jìn)出口額則是全國進(jìn)出口額的15.67%，外商直接投資為全國總數(shù)的26.96%，單江蘇省對(duì)外投資卻僅僅只有全國的3.69%。江蘇省對(duì)外直接投資流量與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為0.003 6，改數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際上的平均標(biāo)準(zhǔn)，該現(xiàn)象則表明江蘇省對(duì)外投資還有許多進(jìn)步的空間。

1 江蘇省對(duì)外投資數(shù)據(jù)分析與因素分析

1.1 數(shù)據(jù)分析

江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在我國名列前茅，其對(duì)外投資自然也不甘落后。至2000年開始只有34個(gè)境外投資項(xiàng)目到2014年的505個(gè)投資項(xiàng)目，其對(duì)外投資數(shù)量突飛猛進(jìn)，甚至已經(jīng)達(dá)到全國的4.82%。在2014年江蘇省對(duì)亞洲的總投資額為18.67億美元，占該年對(duì)外投資總數(shù)的51.85%；在非洲的投資額為3.7億美元，占當(dāng)前總投資額的10.28%；江蘇省在非洲所投入的資金為4.08億美元，該數(shù)據(jù)占當(dāng)前總投資額的11.3%。

江蘇省在改革開放之后發(fā)展速不斷上升，逐漸變?yōu)榘l(fā)展最快的東部省市之一。江蘇省自身所擁有的優(yōu)勢(shì)為其進(jìn)行對(duì)外投資創(chuàng)造了條件。一方面，其位于東北部沿海地區(qū)，發(fā)達(dá)的對(duì)外貿(mào)易為其發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了有利條件，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的全球化；另一方面，由于其工業(yè)發(fā)展時(shí)期更早，產(chǎn)業(yè)聚集化更為明顯，強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈條也為其在國外進(jìn)行發(fā)展創(chuàng)造了條件。同時(shí)，由于產(chǎn)業(yè)聚集化的影響，江蘇省各個(gè)企業(yè)之間基礎(chǔ)設(shè)施共享的同時(shí)，也促進(jìn)了企業(yè)內(nèi)部管理水平的提高，沿海地區(qū)的地理優(yōu)勢(shì)，更加推進(jìn)了其對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。僅在2014年，江蘇省的出口額就達(dá)到了3 126.2億美元，占全國出口總額的16.47%。

1.2 因素分析

1.2.1 政策條件

我國對(duì)外投資所占比例第二大地區(qū)即為歐洲。歐洲在這幾年的時(shí)間中，都是江蘇省較大的出口地區(qū)之一，但對(duì)外直接投資的數(shù)額確實(shí)最近才開始上升。江蘇省對(duì)歐洲對(duì)外投資數(shù)額的上升其最主要的因素即為我國政策條件的變化。我國政策框架的轉(zhuǎn)變主要由以下三個(gè)不同的方面。

其一，我政府頒布“走出去戰(zhàn)略”后，還不斷對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行促進(jìn)，進(jìn)而使許多企業(yè)對(duì)外投資多面臨的問題得到有效解決。這里所說的政策主要有派考察團(tuán)進(jìn)入到東道國中，加強(qiáng)東道國對(duì)我國企業(yè)的了解與擴(kuò)大融資途徑等。

其二，我國企業(yè)在對(duì)外直接投資的過程中，都會(huì)將社會(huì)環(huán)境與政治環(huán)境等因素考慮周到。由于我國對(duì)外投資的不斷發(fā)展，國際社會(huì)對(duì)我國的敵意也在逐漸增長。中國政府已經(jīng)清楚了解到該問題，其主要使用多雙邊經(jīng)濟(jì)磋商機(jī)制，不斷進(jìn)行以推動(dòng)對(duì)外直接投資活動(dòng)為主要目的的外交政策。

其三，外匯管理部門逐漸放寬外匯管理等規(guī)定，其根本原因?yàn)榕c企業(yè)對(duì)外直接投資改革相關(guān)。其放寬的具體內(nèi)容即為頒布了《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，使得境外直接投資外匯管理更加簡單，成本也越來越小。

1.2.2 環(huán)境因素

江蘇省對(duì)非洲的直接投資相對(duì)于前兩個(gè)地區(qū)來說較為復(fù)雜，其經(jīng)常沒有一個(gè)固定的規(guī)律。從整體上來說，影響江蘇省對(duì)非洲直接投資最主要的因素為環(huán)境因素。在之前，由于非洲地區(qū)較為貧困，所以我國對(duì)其投資不多，進(jìn)而導(dǎo)致非洲國家對(duì)我國經(jīng)濟(jì)不夠了解與深入而產(chǎn)生排斥情緒，使得我國在其地區(qū)投資極為不穩(wěn)定。就經(jīng)濟(jì)角度來說，我國沒有與非洲國家建立較為完善的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。即使有的非洲國家與我國簽訂過戰(zhàn)略協(xié)議，但其內(nèi)容相對(duì)其他地區(qū)國家來說也不夠完善。

2 江蘇省對(duì)外直接投資對(duì)策

2.1 強(qiáng)化企業(yè)自身形象，淡化國籍

根據(jù)現(xiàn)在的情況來說，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家評(píng)價(jià)發(fā)展中國家時(shí)，會(huì)由于其自身的看法對(duì)后者在其存在企業(yè)內(nèi)部治理制度與外部社會(huì)責(zé)任這兩個(gè)方面產(chǎn)生一定程度上的偏見，認(rèn)為當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)企業(yè)與社區(qū)會(huì)因此出現(xiàn)利益上的缺失，所以發(fā)達(dá)國家在評(píng)判發(fā)展中國家的過程中一直保持著一種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度。當(dāng)然，除了上述的兩個(gè)方面以外，相關(guān)企業(yè)應(yīng)在其基礎(chǔ)上對(duì)自身的形象進(jìn)行強(qiáng)化與維持，進(jìn)一步促使相關(guān)的偏見態(tài)度有所減輕或是消除。

2.2 明確政府職能，加強(qiáng)政策的科學(xué)性

完善清晰政府投資監(jiān)管。江蘇省政府在對(duì)外直接投資過程中需要轉(zhuǎn)變其之前的所扮演的角色，放寬對(duì)微觀行為的監(jiān)督與控制。但當(dāng)江蘇省政府遇到與國家相關(guān)的重大項(xiàng)目時(shí)，又必須要嚴(yán)格進(jìn)行審查把關(guān)。若其遇到的是普通投資項(xiàng)目，其更多的是需要考慮投資企業(yè)的主觀意見，使企業(yè)以可行性作為基礎(chǔ)不斷進(jìn)行研究，同時(shí)自身承擔(dān)尤其所帶來的對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，在這整個(gè)過程中，江蘇省只需要對(duì)其資料的合法性與真實(shí)性負(fù)責(zé)。

2.3 為“走出去”營造良好的外部環(huán)境

加強(qiáng)與東道國之間的經(jīng)濟(jì)外交。直至2014年底，中國已經(jīng)和115個(gè)國家簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)議。在這些國家之中大部分都是發(fā)達(dá)國家與新興工業(yè)國家，簽訂協(xié)議的主要作用就是促進(jìn)這些國家在我國的投資，但卻忽略了我國在境外國家的投資。該現(xiàn)象使得雙邊貿(mào)易協(xié)議僅僅只是我國政府單方面對(duì)其他國家進(jìn)行保障，我國企業(yè)沒有得到其應(yīng)有權(quán)益。所以我國政府應(yīng)該改變其談判的地位，不僅要體現(xiàn)出我國東道國的身份，還要表現(xiàn)出母國身份，同時(shí)完善與對(duì)外投資有關(guān)的所有項(xiàng)目。

3 結(jié) 語

江蘇省位于我國東北部沿海地區(qū)。一方面，因其獨(dú)特的地理海洋位置，增進(jìn)了同太平洋沿岸其他國家的溝通。又因其自主化的產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈之間相互聯(lián)系，互相依存，形成了良好的循環(huán)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)框架。再加上其擁有成熟的對(duì)外貿(mào)易優(yōu)勢(shì)條件和聚集的工業(yè)群，這些因素都是有利于江蘇省對(duì)外投資的穩(wěn)健發(fā)展。另一方面，江蘇省具有眾多的高等科技院校，為其的科技方面提供大量人力開發(fā)資源，加上信息化時(shí)代的開展以及江蘇省在貿(mào)易政治方面的優(yōu)勢(shì)，大大地方便了江蘇省在招商投資方面資金的流動(dòng)、有些大企業(yè)擺脫政府的管制，走市場(chǎng)化道路，這些都為對(duì)外和對(duì)內(nèi)發(fā)展有重大的支持作用。通過兩方面有利因素，江蘇省在對(duì)外投資上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，這使得江蘇省在對(duì)外投資方面相較于其他省份成本較低，在完善本文所提到不足之處后，經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，定能夠?yàn)槠渌》輲硪恍﹥?yōu)質(zhì)的投資渠道。

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篇(4)

[關(guān)鍵詞]對(duì)外直接投資；回歸分析；區(qū)位[中圖分類號(hào)]F121 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2013）48-0040-04

隨著對(duì)外直接投資的發(fā)展，投資區(qū)位的選擇顯得愈發(fā)重要。投資對(duì)象國的GDP、政府政策、基礎(chǔ)設(shè)施及行業(yè)現(xiàn)狀等因素，都會(huì)對(duì)對(duì)外直接投資效果產(chǎn)生一定影響。本文將在對(duì)山東省對(duì)外直接投資區(qū)位現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，深入探討影響其對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的主要因素，以期為山東省對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇提供理論參考。

1 山東省對(duì)外直接投資區(qū)位現(xiàn)狀及分析

由于數(shù)據(jù)采集方面的限制，目前只能找到2011年及以前年份的詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)資料，因此，本文選取2006—2011年山東省對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)作為樣本，以增強(qiáng)本文的可比性與可靠性。

根據(jù)《山東統(tǒng)計(jì)年鑒2012》公布的資料，截至2011年年底，山東省累計(jì)核準(zhǔn)境外企業(yè)（機(jī)構(gòu)）投資項(xiàng)目2758項(xiàng)，協(xié)議投資總額1000129萬美元，其中中方協(xié)議投資額累計(jì)824611萬美元，占協(xié)議投資總額的82.45%。2011年，全省新核準(zhǔn)境外投資項(xiàng)目數(shù)372個(gè)，比上年增長3.3%，協(xié)議投資總額296066萬美元，其中中方協(xié)議投資額270922萬美元，占協(xié)議投資總額的91.51%；對(duì)外承包工程營業(yè)額747265萬美元，比上年增長42.67%；對(duì)外勞務(wù)合作營業(yè)額72592萬美元；外派勞務(wù)人員48836人。從地區(qū)來看，2011年山東省對(duì)外直接投資仍然主要集中在亞洲，其協(xié)議投資總額為153361萬美元，占到2011年全年協(xié)議投資總額的51.80%，主要流向中國香港、日本、柬埔寨、韓國等國家和地區(qū)；其次是北美洲，為51316萬美元，占協(xié)議投資總額的17.33%，主要流向美國和加拿大；排在第三位的是大洋洲，為39619萬美元，占協(xié)議投資總額的13.38%；投資額最少的是拉丁美洲，僅為9187萬美元。

從近幾年的統(tǒng)計(jì)資料可以看出，山東省對(duì)外直接投資的地區(qū)分布呈現(xiàn)出進(jìn)一步向發(fā)達(dá)國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，2011年對(duì)外直接投資在亞洲及歐洲的比例有所下降；而對(duì)發(fā)達(dá)國家較為集中的北美洲以及亞洲的中國香港、日本、韓國等國家和地區(qū)的投資量有顯著增長。其中對(duì)北美洲的投資呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，2011年比2010年對(duì)外協(xié)議投資額上漲了115.07%。雖然在短期內(nèi)我省對(duì)外直接投資區(qū)位結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生大的改變，但已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的變化趨勢(shì)，開始逐漸從非洲、亞洲、拉丁美洲的發(fā)展中國家向中國香港、韓國、日本、美國、德國等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。

2 山東省對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的實(shí)證分析

針對(duì)山東省近年來對(duì)外直接投資的區(qū)位對(duì)象的變化，本文試圖通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法，找出影響山東省對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的主要因素，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)山東省對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的特點(diǎn)。

2.1 變量選擇與模型建立

根據(jù)國內(nèi)外學(xué)者的研究，本文認(rèn)為對(duì)外直接投資區(qū)位因素主要可以分為三大類：經(jīng)濟(jì)因素、制度因素以及其他因素。其中，經(jīng)濟(jì)因素主要包括東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模、匯率等。制度因素包括東道國的經(jīng)濟(jì)開放程度、政策連續(xù)性以及東道國與我國的貿(mào)易關(guān)系、外交關(guān)系、文化差異等。其他因素則包括我國在東道國的直接投資存量、東道國的地理位置等。

本文選擇山東省對(duì)外直接投資協(xié)議投資總額作為被解釋變量來衡量本省的對(duì)外直接投資狀況，用FDI表示；由于影響對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的因素很多，若每個(gè)因素都作考慮會(huì)引發(fā)多重共線性、數(shù)據(jù)難獲取等問題，因此本文只選取幾個(gè)重要的解釋變量，而將其他影響因素歸入隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)中。

解釋變量主要有：①東道國的市場(chǎng)規(guī)模，采用其國內(nèi)生產(chǎn)總值來加以衡量，用GDP表示；②我省在東道國的直接投資存量，用TCDI表示；③距離，這里指我省與東道國之間的地理距離，表示為D，這里定義亞洲國家距離為1，大洋洲國家距離為2，歐洲和非洲國家距離為3，美洲國家距離為4；④貿(mào)易關(guān)系，將山東省對(duì)東道國的出口值和進(jìn)口值加總的值作為變量，用Q表示。由此，可以建立如下模型：

為保證樣本的代表性和有效性，本文根據(jù)以下原則選取了20個(gè)樣本：一是經(jīng)濟(jì)狀況、地理位置等方面大致均勻分布；二是山東省對(duì)其直接投資達(dá)到一定規(guī)模；三是變量數(shù)據(jù)來源可靠。根據(jù)《山東統(tǒng)計(jì)年鑒》的數(shù)據(jù)顯示，山東省對(duì)這20個(gè)國家和地區(qū)的直接投資占當(dāng)年對(duì)外直接投資總量的75.3%，截至2011年年底，對(duì)這20個(gè)國家和地區(qū)的直接投資存量占山東省對(duì)外直接投資總存量的 60%以上。

2.3 檢驗(yàn)結(jié)果

利用這20個(gè)國家或地區(qū)的數(shù)據(jù)進(jìn)行模型的估計(jì)，最后得出的回歸結(jié)果為：

新方程的樣本可決系數(shù)達(dá)到了0.8089，說明回歸方程對(duì)樣本數(shù)據(jù)擬合得較好。而且通過ARCH檢驗(yàn)，得到Obs×R-squared=0.5104

2.4 對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的分析

從回歸的結(jié)果可以看出，東道國的國內(nèi)生產(chǎn)總值、山東省在東道國的投資存量對(duì)山東省對(duì)外直接投資有顯著的影響，首先來分析東道國的國內(nèi)生產(chǎn)總值，東道國的國內(nèi)生產(chǎn)總值與山東省對(duì)外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系。這一結(jié)果與馬先仙用2001年的全國對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)和劉建光、丁衛(wèi)國用2000年的全國對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)所作出的回歸結(jié)果正好相反，而與熊潔敏用2004 年的全國對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)所作出的回歸結(jié)果一致，但是熊潔敏的回歸結(jié)果中，GDP的系數(shù)并不顯著。從本文的回歸結(jié)果來看，雖然GDP通過了顯著性檢驗(yàn)，說明了山東省對(duì)外直接投資已經(jīng)呈現(xiàn)出向發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，但是對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資仍然沒有占到主導(dǎo)地位。

結(jié)合本文所用的2011年山東省對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)，以及以前一些學(xué)者的回歸分析，本文認(rèn)為可以得到以下結(jié)論：首先，總體上山東省的對(duì)外直接投資已經(jīng)呈現(xiàn)出了向發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資越來越明顯，在未來幾年里發(fā)達(dá)國家將成為山東省對(duì)外直接投資的主要陣地，而這也符合我省的技術(shù)能力和投資經(jīng)驗(yàn)不斷提高的實(shí)際情況。其次，山東省對(duì)東道國的投資存量與其對(duì)外直接投資呈正相關(guān)的關(guān)系，這體現(xiàn)了存量投資對(duì)流量投資的影響，也就是說當(dāng)山東省在東道國的直接投資越多，山東省就越傾向于投資該國家。這一方面是由于很多的投資項(xiàng)目并不是短期工程，一般為中長期的投資項(xiàng)目，在項(xiàng)目的建設(shè)過程中可能會(huì)存在追加投資，從而構(gòu)成了新一期的對(duì)外直接投資，與此同時(shí)還涉及一個(gè)投資的資金到位率問題，通常來說資金不會(huì)一步到位，而是分期投入，這也會(huì)增加新一期的投資；另一方面在對(duì)已有國家進(jìn)行投資的過程中，企業(yè)積累了很多經(jīng)驗(yàn)，對(duì)東道國各方面的環(huán)境比較熟悉，甚至已經(jīng)建立了企業(yè)自己的社交圈，選擇這些國家會(huì)使企業(yè)降低很多不必要的成本，又能很快地使工程項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)轉(zhuǎn)贏利階段，同時(shí)很多時(shí)候還會(huì)考慮到國際援助的因素，因此再次投資的時(shí)候就會(huì)傾向于這些國家。再次，山東省對(duì)東道國的出口與其對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，說明了山東省對(duì)東道國的出口對(duì)山東省的直接投資具有負(fù)效應(yīng)。當(dāng)今世界各國都或多或少地實(shí)行貿(mào)易壁壘政策，雖然近年來關(guān)稅壁壘呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但是非關(guān)稅壁壘卻以各種各樣的名義在阻礙著國際直接貿(mào)易的發(fā)展，企業(yè)為了避開重重壁壘，就得另辟蹊徑，而到東道國直接投資就成為其中一個(gè)重要的選擇。另外，企業(yè)到東道國投資對(duì)于刺激其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，緩解就業(yè)壓力，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)等都存在著很多好處，因此相比于出口，東道國更歡迎對(duì)其進(jìn)行直接投資的企業(yè)。最后，山東省與東道國之間的距離沒有通過顯著性檢驗(yàn)，這說明在現(xiàn)代社會(huì)交通、通信高度發(fā)達(dá)，國與國之間的距離已經(jīng)不是山東省選擇對(duì)外投資目的地的一個(gè)重要因素了。

3 對(duì)山東省對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的建議

從山東省企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀可以看出，目前山東省的對(duì)外投資還是以亞、非、拉國家和地區(qū)為主，這主要是由于我省企業(yè)的現(xiàn)有技術(shù)水準(zhǔn)還比較有限；同時(shí)，可以看到近年來對(duì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的投資呈現(xiàn)明顯的上升勢(shì)頭，這也是企業(yè)技術(shù)水準(zhǔn)提高和海外投資經(jīng)驗(yàn)豐富的表現(xiàn)。通過以上的實(shí)證分析，本文認(rèn)為山東省企業(yè)在選擇投資對(duì)象國的時(shí)候可以考慮以下幾點(diǎn)：

第一，在現(xiàn)階段全球一體化背景下，抓住有利時(shí)機(jī)有針對(duì)性地對(duì)發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資，能夠給企業(yè)帶來巨大商機(jī)。這主要是由于發(fā)達(dá)國家的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達(dá)，市場(chǎng)容量大，居民購買力較強(qiáng)，科技水平高度發(fā)達(dá)，投資環(huán)境優(yōu)越，投資機(jī)會(huì)也會(huì)很多，這些有利的條件為企業(yè)進(jìn)入其國內(nèi)市場(chǎng)投資提供了先天的便利。

第二，繼續(xù)增大對(duì)發(fā)展中國家，特別是資源豐富的發(fā)展中國家的投資。畢竟我國是發(fā)展中國家，山東省在技術(shù)和資金方面的競(jìng)爭(zhēng)力雖有所提高，但是與發(fā)達(dá)國家相比，還有相當(dāng)大的差距，而且發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)對(duì)外國資金和技術(shù)等方面的要求很高，某些生產(chǎn)要素的價(jià)格也偏高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，雖然此次的金融危機(jī)為山東省企業(yè)走出去提供了契機(jī)，但是危機(jī)總是會(huì)過去的，從長遠(yuǎn)來看，作為發(fā)展中國家的一個(gè)省份，在整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力還不是處于世界領(lǐng)先水平的情況下，要首先搶占發(fā)展中國家市場(chǎng)，尤其是資源豐富的發(fā)展中國家市場(chǎng)。山東省資源比較豐富，但人均資源不足，結(jié)構(gòu)不合理，分布不平衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到資源的約束。利用外國資源，彌補(bǔ)省內(nèi)資源不足，是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源瓶頸的一種重要手段。由于資源豐富的發(fā)展中國家開采成本低，技術(shù)資金缺乏，而山東省的資源密集型企業(yè)正好有這方面的優(yōu)勢(shì)，這也正好符合壟斷優(yōu)勢(shì)論、內(nèi)部化理論和國際生產(chǎn)折中理論的要求。對(duì)資源的投資可采取在東道國進(jìn)行資源的開采和粗加工，再運(yùn)回國內(nèi)進(jìn)行精細(xì)化深加工，這樣可帶動(dòng)國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。

第三，繼續(xù)增加在投資存量較多的國家的投資，正如上面分析中提到的一樣，在投資存量較多的國家進(jìn)行投資，可以有效降低企業(yè)運(yùn)營周轉(zhuǎn)的時(shí)間和費(fèi)用，企業(yè)在熟悉的社會(huì)環(huán)境中，從企業(yè)自身的交際圈中打開出路。同時(shí)在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)的投資對(duì)于促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)等有巨大的提攜作用，企業(yè)應(yīng)該抓住這次機(jī)遇，積極行動(dòng)發(fā)揮各方面的力量，有效利用各國政府提供的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，增加對(duì)這些國家的投資，從而獲得更廣闊的發(fā)展空間。

第四，基于國際金融危機(jī)對(duì)各國貿(mào)易政策的影響，適當(dāng)?shù)卦黾訉?duì)國家避稅地，如英屬維爾京群島、開曼群島等的直接投資。企業(yè)在英屬維爾京群島、開曼群島等地區(qū)設(shè)立離岸公司的動(dòng)機(jī)之一就是規(guī)避其他國家對(duì)產(chǎn)品出口的貿(mào)易壁壘，而金融危機(jī)導(dǎo)致主要發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)主義有上升的勢(shì)頭，同時(shí)發(fā)展中國家也在增加貿(mào)易壁壘。因此投資英屬維爾京群島、開曼群島等金融政策和公司管理制度較為寬松的國家和地區(qū)可以減少企業(yè)出口的阻力。

第五，根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇時(shí)，要結(jié)合不同產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展階段，有針對(duì)性地選擇重點(diǎn)投資行業(yè)。對(duì)外直接投資的國際經(jīng)驗(yàn)表明，由于世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的層次性，一國對(duì)外直接投資的格局也會(huì)相應(yīng)地表現(xiàn)出層次性，山東省的對(duì)外直接投資亦是如此。資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)應(yīng)該投向處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展較高階段的美、日、歐以及一些新興的工業(yè)化國家和地區(qū)，勞動(dòng)密集型行業(yè)可以投向一些較發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家。這樣既可以充分利用山東省的優(yōu)勢(shì)資源，發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，同時(shí)又可以在投資的過程中取長補(bǔ)短，提高資金、技術(shù)等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

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篇(5)

1. 中國成為新興的對(duì)外投資大國。近年來我國對(duì)外直接投資增長迅速，我國正逐漸成為新興的對(duì)外投資大國。改革開放初期我國資金缺乏，堅(jiān)持“引進(jìn)來”戰(zhàn)略，給予外資超國優(yōu)惠，從而大量吸引外資在我國投資建廠等。經(jīng)過近四十年的發(fā)展，我國出口能力的大幅增強(qiáng)同時(shí)伴隨著外匯儲(chǔ)備的不斷增加，我國經(jīng)濟(jì)迎來騰飛，資金不再缺乏，改革開放初期存在的“外匯缺口”逐漸消失，國內(nèi)有大量資金缺少好的投資機(jī)會(huì)，高儲(chǔ)蓄、貿(mào)易收支順差為我國對(duì)外投資準(zhǔn)備了必要條件。2000年我國提出“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外投資，在全球范圍優(yōu)化配置資產(chǎn)。我國不僅在吸引外資方面取得了巨大的成就，也在對(duì)外直接投資方面取得了重大進(jìn)展，從改革開放初期不成熟的債務(wù)國發(fā)展為今天成熟的債權(quán)國。

2015年中國“一帶一路”建設(shè)的愿景與行動(dòng)指南，得到沿線國家的積極響應(yīng)。基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國際產(chǎn)能合作成為我國對(duì)外投資的熱點(diǎn)，企業(yè)加快了走出去的步伐，對(duì)外直接投資一直保持迅猛發(fā)展。根據(jù)商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局和國家外匯管理局聯(lián)合的《2015年中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，在對(duì)外直接投資流量方面，2015年中國對(duì)外直接投資流量達(dá)1 456.7億美元，占全球流量的9.9%；相比于2014年的1 231.2億美元，同比增長了18.3%，排名位居世界第二。在對(duì)外直接投資存量方面，2015年中國對(duì)外直接投資存量達(dá)10 978.6億美元，同比增長了24.4%，名列世界第八位。

自2008年全球金融危機(jī)以來，歐美主要發(fā)達(dá)國家增長放緩，新興經(jīng)濟(jì)體增速大幅回落，世界經(jīng)濟(jì)普遍缺乏發(fā)展動(dòng)力，全球投資增速顯著放緩，然而同期我國對(duì)外直接投資發(fā)展卻大幅增長，由2006年906.3億美元增長至2015年的10 978.6億美元，十年間增長逾10倍，平均每年增速高達(dá)31.94%。由于我國對(duì)外投資底子薄弱，起步較晚，全球份額仍然偏低。2015年全球外國直接投資存量25.04萬億美元，我國對(duì)外直接投資占全球存量的4.4%，遠(yuǎn)低于我國經(jīng)濟(jì)總量的全球份額，仍有巨大的發(fā)展空間。

在國別結(jié)構(gòu)方面，我國對(duì)外投資具有顯著的地域特色，具有地緣優(yōu)勢(shì)的亞洲各國是我國對(duì)外直接投資的主要目的地，大多數(shù)年份在對(duì)外投資總額中的占比超過70%，其中香港是我國對(duì)外投資的重要中轉(zhuǎn)地。我國實(shí)行五位一體的新發(fā)展理念后，合理自用資源、生態(tài)友好發(fā)展被放在重要的地位，加強(qiáng)了與資源豐富、經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)的拉丁美洲國家的合作，近幾年，拉丁美洲逐步成為中國對(duì)外投資的第二大目的地。總體上看，發(fā)達(dá)國家聚集的歐洲和北美等地，中國的投資一直較少，但2014年以來隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化供給側(cè)改革，出于補(bǔ)短板的需要，我國加大了引進(jìn)技術(shù)、提高質(zhì)量和獲得品牌的步伐，對(duì)歐美發(fā)達(dá)國家的直接投資有明顯上升的趨勢(shì)。

在行業(yè)分布方面，中國對(duì)外直接投資行業(yè)分布廣泛，出現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)。相當(dāng)長一段時(shí)期，我國對(duì)外投資的目的主要是保障生產(chǎn)必須的原材料和能源供給，提供對(duì)外貿(mào)易所需的商務(wù)服務(wù)和營銷網(wǎng)絡(luò)。自“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施以來，制造業(yè)成為我國優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能向國外轉(zhuǎn)移、國際產(chǎn)能合作的重點(diǎn)行業(yè)，制造業(yè)占比開始升高。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2015年我國超過70%的對(duì)外投資集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，制造業(yè)的份額提升到8.37%。

從對(duì)外投資規(guī)模和行業(yè)發(fā)展特征看，我國對(duì)外投資可以劃分為三個(gè)發(fā)展階段。第一個(gè)階段為起步階段（1980年～2000年），改革開放初期，我國主要處于引進(jìn)外資的階段，企業(yè)走出去對(duì)外投資規(guī)模比較低，累計(jì)對(duì)外直接投資不足300億美元。第二階段為快速發(fā)展階段（2001年～2007年），2000年我國首次提出“走出去”戰(zhàn)略并上升為國家戰(zhàn)略，2001年我國加入WTO組織，兩者都極大的推動(dòng)了我國對(duì)外投資的增長。行業(yè)多分布于門檻并不高的租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)零售業(yè)。第三階段為超常規(guī)發(fā)展階段（2008年至今），2008年在全球金融危機(jī)影響下，海外資產(chǎn)價(jià)格普遍偏低，我國企業(yè)到海外抄底購買資產(chǎn)增多。此外，2013年“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，倡導(dǎo)國際產(chǎn)能合作，更是進(jìn)一步促進(jìn)了對(duì)外投資的發(fā)展。行業(yè)特征是歐債危機(jī)爆發(fā)后，中國企業(yè)抓住機(jī)遇擴(kuò)大了對(duì)歐洲國家的投資，通過并購獲得一些國際品牌、國內(nèi)急需的技術(shù)以及國外高端服務(wù)。

近年來我國對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，增速顯著超過吸引外資的水平。2015年，我國實(shí)際使用外資金額1 356億美元，同比增長6%，位列全球第三位。中國對(duì)外直接投資為1 456.7億美元，較同年吸引外資高出100.7億美元，首次實(shí)現(xiàn)直接投資項(xiàng)下資本凈輸出，我國在國際投資格局中的地位已經(jīng)從單向引資大國演變?yōu)殡p向投資大國。伴隨著我國綜合國力的穩(wěn)步提升以及“一帶一路”戰(zhàn)略和人民幣??際化的不斷推進(jìn)，我國對(duì)外直接投資將會(huì)繼續(xù)增長，資本凈輸出將成為新常態(tài)。

2. “一帶一路”沿線國家成為新的投資熱點(diǎn)。受地理區(qū)位、資源稟賦、發(fā)展基礎(chǔ)等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、對(duì)外開放總體呈現(xiàn)東快西慢、海強(qiáng)陸弱的格局。“一帶一路”的海陸兩個(gè)維度，將同時(shí)提升向東和向西開放水平，助推內(nèi)陸沿邊地區(qū)由對(duì)外開放的邊緣邁向?qū)ν忾_放的前沿，進(jìn)一步形成海陸統(tǒng)籌、東西互濟(jì)、面向全球的開放新格局。

“一帶一路”沿線國家的總?cè)丝诩s有44億，占全球人口的比例高達(dá)63%，經(jīng)濟(jì)總量約21萬億美元，約占全球經(jīng)濟(jì)總量的29%。這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展參差不齊，資源稟賦各具特色，互補(bǔ)性強(qiáng)，開展互利合作的前景十分廣闊。制約沿線大多數(shù)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素是基礎(chǔ)設(shè)施落后。這意味著亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求量巨大，據(jù)亞洲開發(fā)銀行的預(yù)測(cè)，在未來10年中，整個(gè)亞洲在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面需要8.22萬億美元，而其自身只能提供4 000億美元的資金，整個(gè)資金缺口多達(dá)4萬億美元。

共商、共建、共享是我國《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》的準(zhǔn)則，我國明確提出將基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通作為“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域。通過在“一帶”上建設(shè)六大國際經(jīng)濟(jì)合作走廊，即新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國―中亞―西亞、中國―中南半島，以及中巴、孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊；在“一路”上從中國沿海港口沿南中國海到印度洋，延伸至歐洲，以及從中國沿海港口過南中國海到南太平洋加強(qiáng)互聯(lián)互通合作。

“一帶一路”上的投資熱點(diǎn)覆蓋了多個(gè)領(lǐng)域，從諸如港口的基礎(chǔ)設(shè)施到囊括諸多行業(yè)的工業(yè)園區(qū)，再到主要方向?yàn)槟茉措娏Φ拇箐毓哟螀^(qū)域合作，取得了豐碩的成果。中巴經(jīng)濟(jì)走廊已成為中國同周邊互聯(lián)互通的旗艦項(xiàng)目。瓜達(dá)爾港作為重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，則是兩國簽署的20多項(xiàng)合作協(xié)議中的重中之重，2016年11月13日，巴基斯坦總理謝里夫前往俾路支省主持了由中國投資的瓜達(dá)爾港開航儀式，我國從西亞進(jìn)口的原油通過石油運(yùn)輸線將縮短85%的路程。在新亞歐大陸橋上，中國與白俄羅斯共同建設(shè)以高新技術(shù)企業(yè)為主體的中白工業(yè)園，已有華為、中興等15家公司首批入駐園區(qū)，投資金額超過20億美元。在大湄公河次區(qū)域，我國倡導(dǎo)“亞洲命運(yùn)共同體”建設(shè)新理念，加大投資，推動(dòng)各領(lǐng)域合作，在能源供給特別是電力、油氣、新能源等方面加強(qiáng)合作。

實(shí)際上，從2015年以來中國對(duì)“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資增長非常迅速，以區(qū)域劃分，中國對(duì)東盟10國、西亞18國、南亞8國和獨(dú)聯(lián)體7國接受的直接投資存量都增長了10倍以上。“一帶一路”倡議提出后，得到沿線各國的積極響應(yīng)，紛紛制定與之對(duì)接的發(fā)展計(jì)劃，隨著一批重點(diǎn)工程、重點(diǎn)項(xiàng)目的開工建設(shè)，沿線國家在中國對(duì)外直接投資中的地位變得越發(fā)重要。我國在沿線20多個(gè)國家累計(jì)投資超過185億美元，建立了56個(gè)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，同時(shí)為東道國增加了約18萬個(gè)就業(yè)崗位。近10年來我國對(duì)“一帶一路”沿線國家的投資存量總額占比也由2006年的5.27%提高至2015年的10.14%。中國的直接投資受到了東道國一定程度上的認(rèn)可，伴隨著投資、貨幣流通規(guī)模的擴(kuò)大，中國和沿線國家的產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)、資本源源不斷地進(jìn)行交流。

3. 現(xiàn)階段我國直接投資面臨的難題。直接投資的規(guī)模擴(kuò)大面臨國家風(fēng)險(xiǎn)的壓力。“一帶一路”沿線國家是目前我國對(duì)外直接投資的主要目標(biāo)國，也是人民幣國際化的重要突破口。沿線64個(gè)國家大多是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家，政治、經(jīng)濟(jì)、文化、宗教差異較大，客觀上存在不容低估的地緣政治、宗教民族和經(jīng)濟(jì)金融三大風(fēng)險(xiǎn)，換言之，許多國家的政治風(fēng)險(xiǎn)或國家風(fēng)險(xiǎn)很高。由于歷史和地理位置等原因，“一帶一路”國家長期處于基督教、伊斯蘭教、佛教等宗教和不同民族、種族沖突的暴風(fēng)中心。自美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出量化寬松政策以來，不少沿線國家出現(xiàn)了資本外流、貨幣大幅貶值現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)金融脆弱性增加，加上長期困擾這些國家的貿(mào)易逆差較大、外匯儲(chǔ)備較低、財(cái)政赤字較大等問題。毋庸諱言，從投資者視角看，“一帶一路”沿線國家的國家風(fēng)險(xiǎn)非常高，許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亮出了投資紅燈。

直接投資大而不強(qiáng)。無論流量還是存量，無論流入還是流出，從直接投資規(guī)模看，我國都名列世界前茅，是名副其實(shí)的直接投資大國。但是從直接投資結(jié)構(gòu)看，我國對(duì)外直接投資行業(yè)分布廣泛，基本上處在國際產(chǎn)業(yè)鏈中低端，難以掌握金融、貿(mào)易交易的定價(jià)權(quán)，投資回報(bào)率相對(duì)較低，具有直接投資大而不強(qiáng)的特征。2015年對(duì)外直接投資累計(jì)凈額中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占比達(dá)到43.65%，排名第一；采礦業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)緊隨其后，占比超過10%；其后依次是制造業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)。隨著“一帶一路”建設(shè)的開展，基礎(chǔ)設(shè)施、國際產(chǎn)能合作取得了可喜的進(jìn)展，我國優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能向國外轉(zhuǎn)移，高端制造業(yè)輸出石頭強(qiáng)勁，對(duì)外直接投資開始從傳統(tǒng)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)向制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)轉(zhuǎn)移，投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。這反映在2015年中國對(duì)外直接投資凈額中，占比最高的三大行業(yè)分別為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（29.86%）、制造業(yè)（16.46%）、批發(fā)和零售業(yè)（15.83%），其后依次是采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)等。采礦業(yè)在我國對(duì)外直接投資中一直占據(jù)比較重要的地位，反映了我國經(jīng)濟(jì)全球化、在國內(nèi)外優(yōu)化配置要素和資源的發(fā)展新理念。

對(duì)外直接投資大而不強(qiáng)，中低端行業(yè)分布使得我國的跨國公司難以在貿(mào)易中掌握定價(jià)權(quán)，難以選擇人民幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，這就要求我國改善對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅針對(duì)國內(nèi)，對(duì)外直接投資業(yè)要?M行供給側(cè)改革，推動(dòng)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效益最大化，同時(shí)發(fā)揮直接投資在推進(jìn)人民幣國際化中的樞紐作用。目前我國對(duì)外直接投資占比最大行業(yè)為租賃與商務(wù)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)比例偏低，應(yīng)依托中國正在逐步強(qiáng)大的制造業(yè)，結(jié)合國際上的產(chǎn)能合作，做大做強(qiáng)中國的對(duì)外直接投資。具體而言，對(duì)外直接投資既要以我國的優(yōu)勢(shì)行業(yè)為主，輸出比較優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的行業(yè)，還要在調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的同時(shí)調(diào)整對(duì)外輸出的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過直接投資占據(jù)對(duì)外貿(mào)易的鰲頭，掌握更多的國際營商話語權(quán)。

此外，從對(duì)外直接投資的區(qū)域分布來看，美國、德國、法國、英國等發(fā)達(dá)國家超過2/3的對(duì)外直接投資都是投向政治穩(wěn)定、開放度高、投資收益穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國家，歐洲、北美是投資者首選的目標(biāo)，主要目的是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)、產(chǎn)品內(nèi)國際分工，獲得更加精細(xì)化的比較利益，這與中國的對(duì)外直接投資形成鮮明對(duì)比，我國對(duì)外直接投資的主要目的是服務(wù)于貿(mào)易、獲得發(fā)展所需的資源，因此主要集中在亞洲，2015年中國對(duì)外直接投資流量中亞洲占比達(dá)到76.43%，存量中亞洲占比達(dá)到72.14%。由于亞洲集中了主要的新興市場(chǎng)國家，經(jīng)濟(jì)富有活力，風(fēng)險(xiǎn)叫發(fā)達(dá)國家更高，這樣的對(duì)外投資區(qū)域分布使得我國的對(duì)外投資收益較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，由于我國投資的亞洲國家?guī)缀鯖]有主要國際貨幣，如果我國能夠充分發(fā)揮對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，擴(kuò)大貿(mào)易定價(jià)權(quán)，就有機(jī)會(huì)在直接投資和貿(mào)易兩個(gè)渠道擴(kuò)大人民幣的使用。

直接投資企業(yè)本身的跨國財(cái)務(wù)與管理經(jīng)驗(yàn)問題同樣值得關(guān)注。相比于發(fā)達(dá)國家，我國財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展相對(duì)落后，財(cái)務(wù)管理觀念相對(duì)淡薄，財(cái)務(wù)預(yù)算制度建立并不成熟，且海外子公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理更加難以進(jìn)行規(guī)范。從管理方面來看企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)也往往重視經(jīng)營管理，忽略財(cái)務(wù)管理。對(duì)此，應(yīng)該：（1）在投資前，應(yīng)綜合考慮預(yù)期財(cái)務(wù)效應(yīng)，從投資對(duì)象、財(cái)務(wù)預(yù)算、資金來源、投資成本的收回等多個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)的綜合管理和考量；（2）創(chuàng)新評(píng)價(jià)方法，尤其是在海外公司的財(cái)務(wù)管理上結(jié)合東道國具體情況進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的創(chuàng)新和改進(jìn)；（3）強(qiáng)化信息披露。跨國公司要自覺提高財(cái)務(wù)信息的透明化程度，制定相關(guān)管理細(xì)則和實(shí)施辦法；在技術(shù)上可以建立母子公司的信息數(shù)據(jù)庫；跨國公司要加強(qiáng)治理，嚴(yán)格把關(guān)信息披露，防范其做出有損利益相關(guān)方利益、公司形象和國家形象的行為。

二、 外商直接投資與東道國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析

我們仿照Borensztein和Gregorio（1998）文章里的方法，?M行FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長影響的實(shí)證分析。根據(jù)文章中的模型，可以得到：

g=c0+c1FDI+c2FDI*H+c3H+c4Y0+c5A

這里g表示人均GDP的增長率。FDI變量由FDI的流量占輸入國GDP的比例來表示，人力資本（H）由公民受到中等教育的平均年限來表示，初始收入（Y0）由初始年份的美元人均收入表示，這里的A代表其他影響生產(chǎn)率的因素，這里由采用政府支出占GDP的比例來表示。

從OECD網(wǎng)站上得到了1970年～2014年OECD國家對(duì)發(fā)展中國家FDI的數(shù)據(jù)，然后從Barro和Lee網(wǎng)站上獲得了中學(xué)教育的平均年限（Average Year of Secondary Schooling）的數(shù)據(jù)作為人力資本數(shù)據(jù)，其他初始收入和政府支出等數(shù)據(jù)從世界銀行網(wǎng)站獲取。其中FDI數(shù)據(jù)本文進(jìn)行了規(guī)模化處理，即將FDI和GDP的比值作為一個(gè)解釋變量，在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)處理后做OLS回歸。得到結(jié)果如表1。

此時(shí)主要變量都是顯著的。

其中雖然FDI的系數(shù)為-8.804，似乎FDI對(duì)GDP增長的推進(jìn)作用為負(fù)，但是交叉項(xiàng)FDI和人力資本乘積的系數(shù)為3.328，意味著只要人力資本大于2.65，F(xiàn)DI對(duì)一國的GDP增長就會(huì)產(chǎn)生促進(jìn)作用，而絕大多數(shù)國家的人力資本要顯著大于2.65，因此我們可以斷定FDI的流入對(duì)一國GDP的增長有促進(jìn)作用。

現(xiàn)階段中國對(duì)其他發(fā)展中國家的直接投資仍然較少，占其吸引外商直接投資的比重很低。根據(jù)上面的實(shí)證結(jié)果，較發(fā)達(dá)國家對(duì)較不發(fā)達(dá)國家的直接投資，會(huì)拉動(dòng)較不發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)其GDP增長率有正向的推動(dòng)作用。我們可以預(yù)測(cè)隨著中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展，中國對(duì)外直接投資逐步增長后，中國對(duì)外直接投資會(huì)對(duì)被投資國的經(jīng)濟(jì)起拉動(dòng)作用。

篇(6)

［關(guān)鍵詞］對(duì)外直接投資；經(jīng)濟(jì)增長；武漢市；協(xié)整分析

［中圖分類號(hào)］F125.4［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1002-2880(2011)03-0041-03

作者簡介：譚本艷(1975-)，男，湖北宜昌人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，湖北大學(xué)商學(xué)院講師，研究方向：計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和世界經(jīng)濟(jì)。

基金項(xiàng)目：本文得到武漢市2010年社會(huì)科學(xué)研究基金項(xiàng)目(whsk10014)和湖北大學(xué)2009年青年項(xiàng)目(100-090207)的資助。眾所周知，對(duì)外直接投資能夠有力地促進(jìn)投資母國的經(jīng)濟(jì)增長。早在2002年黨的“十六大”就提出了實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，加快發(fā)展我國的跨國公司，通過對(duì)外直接投資主動(dòng)地從全球獲取資金、技術(shù)、市場(chǎng)及戰(zhàn)略資源，并以此促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長。

一、武漢市經(jīng)濟(jì)增長及對(duì)外直接投資現(xiàn)狀分析

(一)武漢市經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀

為了解武漢市經(jīng)濟(jì)增長的基本狀況，根據(jù)《武漢市統(tǒng)計(jì)年鑒——2009》及《2009年武漢市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》整理了武漢市1978—2009年的GDP及GDP指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)，繪制成圖1及圖2。

圖1武漢市GDP(1978—2009年)

圖2武漢市GDP指數(shù)(1978—2009年)

從圖1和圖2可以看出，自改革開放以來，武漢市經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)快速的發(fā)展，從其GDP以及GDP指數(shù)來看，2009年武漢市GDP達(dá)到4560.62億元，在全國15個(gè)副省級(jí)城市中排名第五，自1991年以來，武漢市GDP增長也始終保持在10%以上。其中第二和第三產(chǎn)業(yè)增長最快，第一產(chǎn)業(yè)增長速度明顯滯后。

(二)武漢市對(duì)外投資的現(xiàn)狀

根據(jù)湖北省商務(wù)廳統(tǒng)計(jì)的武漢市1988—2009年對(duì)外直接投資的相關(guān)數(shù)據(jù)，武漢市對(duì)外直接投資的總體狀況、投資國家(地區(qū))分布、行業(yè)分布如下：

1.武漢市對(duì)外直接投資總體狀況

截至2009年底，武漢市在境外直接投資的企業(yè)累計(jì)達(dá)85家，投資金額總計(jì)16417.62萬美元，其中中方投資額15277.381萬美元，投資涉及10大類行業(yè)，分布在全球38個(gè)國家和地區(qū)(見圖3)。

圖3武漢市對(duì)外直接投資總額(1988—2009年)

從圖3可以看出，武漢市對(duì)外直接投資總體呈增長趨勢(shì)，且各年度之間投資金額跳躍性較大的特點(diǎn)。其中在金融危機(jī)背景下，境外投資機(jī)會(huì)增多，投資成本降低，武漢市企業(yè)紛紛大力拓展海外市場(chǎng)，使得2009年對(duì)外直接投資總額超過了前兩年的總和。

2.武漢市對(duì)外直接投資區(qū)域分布

武漢市目前對(duì)外直接投資的85家企業(yè)遍布五大洲，其中亞洲37家、非洲18家、美洲12家、歐洲10家、澳洲8家(見圖4)。從對(duì)外直接投資金額的地區(qū)分布來看，在亞洲的投資總額為4252.17萬美元，其中中方投資3690.4萬美元；在澳洲投資總額為4288.53萬美元，其中中方投資4138.93萬美元；在非洲的投資總額為3865.48萬美元，其中中方投資3506.42萬美元；在歐洲的投資總額為2633.94萬美元，其中中方投資2588.9312萬美元；在美洲的投資總額為1377.5萬美元，其中中方投資1352.7萬美元(見圖5)。

從圖4和圖5可以看出，目前武漢市對(duì)外直接投資主要分布在亞洲、非洲的發(fā)展中國家和地區(qū)，而在歐美發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的投資企業(yè)、投資規(guī)模都比較小。3.武漢市對(duì)外直接投資行業(yè)分布

目前武漢市對(duì)外直接投資的行業(yè)包括信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備、電子產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)貿(mào)易、建筑材料、礦產(chǎn)開發(fā)、化工原料、圖書出版、日用百貨及石油產(chǎn)品的零售批發(fā)(見表1)。

譚本艷侯彥如:武漢市對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)效應(yīng)分析圖4武漢市對(duì)外直接投資企業(yè)地區(qū)分布

圖5武漢市對(duì)外直接投資金額地區(qū)分布

表1武漢市對(duì)外直接投資行業(yè)分布狀況

投資行業(yè)投資企業(yè)數(shù)所占比例總投資額(萬美元)所占比例中方投資額(萬美元)所占比例信息技術(shù)1316.88%3334.7521.14%3232.7522.02%機(jī)械設(shè)備1114.29%1124.227.13%736.795.02%建筑材料1012.99%1192.467.56%1150.437.84%電子產(chǎn)品1012.99%1297.518.23%1291.28.80%農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)貿(mào)易1012.99%3083.2819.55%3008.4820.49%礦產(chǎn)開發(fā)810.39%333921.17%302020.57%化工原料67.79%1686.210.69%1569.4610.69%圖書出版56.49%145.8980.92%134.09120.91%日用百貨22.60%5203.30%487.23.32%石油產(chǎn)品的零售批發(fā)22.60%500.32%500.34%合計(jì)77100%15773.318100%14680.4012100%從表1可以看出，目前武漢市對(duì)外直接投資的企業(yè)進(jìn)入最多的行業(yè)是信息技術(shù)業(yè)，達(dá)到13家，投資金額也非常大，分別占總投資額和中方投資額的21.14%和22.02%，這與武漢市在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上擁有眾多人力資源、政策優(yōu)勢(shì)因素密不可分；總投資金額最多的行業(yè)是礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)，總投資金額占到武漢市投資總額的21.17%。值得注意的是，武漢市以礦產(chǎn)開發(fā)為代表的資源獲取型的對(duì)外直接投資在2008年新增3家的基礎(chǔ)上，2009年又新增3家，這6家企業(yè)中方投資總額達(dá)到2600萬美元，占到了2008—2009年武漢市對(duì)外投資企業(yè)中方投資額的34.4%。

二、模型的建立

(一)模型說明

為了考察對(duì)外直接投資對(duì)武漢市經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)效應(yīng)，以武漢市的地區(qū)生產(chǎn)總值為被解釋變量(GDP)，擬以對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有重要影響的武漢市對(duì)外直接投資(OFDI)、進(jìn)出口總額(IMEX)、固定資產(chǎn)投資(INVEST)和消費(fèi)水平(CONSUM)為解釋變量。同時(shí)，為了消除可能存在的異方差，對(duì)上述變量取自然對(duì)數(shù)后建立線性模型(1)式。其中，武漢市對(duì)外直接投資的數(shù)據(jù)來源于湖北省商務(wù)廳統(tǒng)計(jì)資料，其他數(shù)據(jù)均來自《武漢統(tǒng)計(jì)年鑒——2009》、《2009年武漢市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，樣本時(shí)間跨度為1988—2009年。為了消除匯率變動(dòng)的影響，對(duì)以美元為單位的武漢市對(duì)外直接投資和進(jìn)出口總額數(shù)據(jù)用當(dāng)年的匯率轉(zhuǎn)化成了以人民幣為單位的數(shù)據(jù)。同時(shí)，為了消除價(jià)格變動(dòng)的影響，用以1988年為基期的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整。

lnGDPt=β0+β1lnOFDIt+β2lnIMEXt+β3lnINVESTt+β4lnCONSUMt+μt(1)

(二)變量的單位根檢驗(yàn)

由于宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)常常是非平穩(wěn)的，而對(duì)非平穩(wěn)數(shù)據(jù)直接進(jìn)行回歸分析，可能導(dǎo)致偽回歸現(xiàn)象，使分析結(jié)果失去經(jīng)濟(jì)意義。因此，在回歸分析之前要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF檢驗(yàn)對(duì)有關(guān)變量的水平值和一階差分值進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2各變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

變量水平值檢驗(yàn)一階差分值檢驗(yàn)檢驗(yàn)形式

(C，T，L)ADF統(tǒng)計(jì)量P值檢驗(yàn)形式

(C，T，L)ADF統(tǒng)計(jì)量P值lnGDP(C，N，1)-1.28620.6148(C，N，3)-2.76790.0837lnOFDI(C，T，4)-0.00690.9453(N，N，0)-8.65660.0000lnIMEX(C，T，4)-1.26400.6260(N，N，0)-2.81400.0074lnINVEST(C，T，4)-0.82360.7892(C，N，2)-2.59780.1098lnCONSUM(C，T，0)-1.52560.5014(C，T，2)-2.56310.1167注：檢驗(yàn)類型中，C表示截距項(xiàng)，T表示含趨勢(shì)項(xiàng)，L表示滯后階數(shù)(滯后期根據(jù)AIC信息準(zhǔn)則確定)，N表示無該項(xiàng)。

表2的單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明模型(1)式中的5個(gè)變量的水平值均為I(1)過程，對(duì)應(yīng)的一階差分值為平穩(wěn)過程進(jìn)一步支持這一結(jié)論。

(三)協(xié)整方程估計(jì)與檢驗(yàn)

由于模型(1)式中包含4個(gè)解釋變量，可能存在多重共線性。采用逐步回歸法(Stepwise least square)對(duì)模型(1)進(jìn)行解釋變量的篩選，結(jié)果剔除了進(jìn)出口總額(lnIMEX)變量。對(duì)剔除了模型(1)進(jìn)出口總額(lnIMEX)變量進(jìn)行估計(jì)，并經(jīng)過自相關(guān)調(diào)整，結(jié)果如（2）式：

lnGDPt=-3.2714+0.0042lnOFDIt+

（0.217) （0.653)

0.2689lnINVESTt+0.9015lnCONSUMt(2)

（0.051)（0.001)

R2=0.99DW= 1.96Prob(F-statistic)=0.0000

可見，殘差的估計(jì)值為：

t=lnGDPt-(-3.2714+0.0042lnOFDIt+0.2689lnINVESTt+0.9015lnCONSUMt) (3)

對(duì)模型(2)的殘差t進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。如果殘差t平穩(wěn)，則模型(2)式中的4個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系；否則，不存在協(xié)整關(guān)系。使用ADF檢驗(yàn)對(duì)殘差t進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，ADF統(tǒng)計(jì)量為-4.0405，對(duì)應(yīng)的P值為0.0065，可見殘差項(xiàng)t在1%的顯著性水平下是平穩(wěn)的。也就是說，模型(2)式中的4個(gè)變量是(1，1)階協(xié)整的，(2)式即為武漢市GDP、對(duì)外直接投資、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)水平這4個(gè)變量之間長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

(四)模型估計(jì)結(jié)果說明

從協(xié)整方程(2)式的R2、DW、Prob(F-statistic)等統(tǒng)計(jì)量來看，(2)式較好地?cái)M合了武漢市GDP、對(duì)外直接投資、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)水平之間的關(guān)系。從各個(gè)解釋變量的參數(shù)和t統(tǒng)計(jì)量來看，本文所重點(diǎn)考察的武漢市對(duì)外直接投資的系數(shù)為0.0042，可見對(duì)外直接投資對(duì)武漢市經(jīng)濟(jì)增長有正效應(yīng)，但其t統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的P值為0.653，在統(tǒng)計(jì)上不顯著。可見，對(duì)外直接投資對(duì)武漢市經(jīng)濟(jì)增長的正效應(yīng)還不顯著，也就是說，對(duì)外直接投資對(duì)武漢市經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)有的效應(yīng)還沒有發(fā)揮出來。固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)水平的參數(shù)分別為0.2689和0.9015，對(duì)應(yīng)t統(tǒng)計(jì)量的p值分別為0.051和0.001，高度顯著。這表明武漢市固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)水平每增長1%，武漢市的GDP可以增長0.27%和0.90%，也就是說，武漢市的經(jīng)濟(jì)增長主要是由固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)水平的提升推動(dòng)的。

三、結(jié)論及政策建議

本文通過實(shí)證分析對(duì)外直接投資FDI對(duì)武漢市經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)效應(yīng)，主要得出以下結(jié)論：1.武漢市經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出快速增長的特征，但三次產(chǎn)業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)增長不平衡；2.武漢市最近幾年的對(duì)外直接投資有了較快發(fā)展，但發(fā)展趨勢(shì)不夠穩(wěn)定，對(duì)外投資的地區(qū)和行業(yè)較為單一；3.武漢市經(jīng)濟(jì)增長主要是由投資和消費(fèi)拉動(dòng)的，但對(duì)外直接投資對(duì)武漢市經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)有的拉動(dòng)作用還沒有得到充分發(fā)揮。

根據(jù)上述結(jié)論，提出以下發(fā)揮武漢市對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的政策建議：1.武漢市政府部門應(yīng)在高度重視境外投資工作的基礎(chǔ)上，通過培育好境外投資的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、規(guī)劃好資源消耗型企業(yè)到境外投資、在境外合適的國家和地區(qū)建立湖北企業(yè)投資區(qū)、制定相關(guān)信息服務(wù)、資金扶持、協(xié)調(diào)管理等宏觀支持政策，進(jìn)一步支持有條件的企業(yè)“走出去”開展對(duì)外直接投資。2.武漢市有條件的企業(yè)應(yīng)該在加強(qiáng)對(duì)國外市場(chǎng)調(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的比較優(yōu)勢(shì)，加快“走出去”步伐，充分利用國外資源，從而推動(dòng)武漢市經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

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篇(7)

中圖分類號(hào)：F832.6文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編碼：1003-2738（2012）03-0174-01

摘要：面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的趨勢(shì)，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)，隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)外直接投資得到了快速的發(fā)展。對(duì)于我國而言，只有把“走出去”和“引進(jìn)來”戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合起來，大力發(fā)展對(duì)外直接投資，積極參與國際競(jìng)爭(zhēng)，才能夠更好地在國際競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。本文首先論述了當(dāng)前我國對(duì)外直接投資面臨的問題，進(jìn)而真對(duì)問題提出了相應(yīng)的解決對(duì)策，為我國對(duì)外直接投資的發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；對(duì)外貿(mào)易；對(duì)策

一、新時(shí)期我國對(duì)外直接投資面臨的問題

1.投資規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。

對(duì)我國的對(duì)外直接投資而言，投資規(guī)模比較小，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面對(duì)外貿(mào)易投資主體的規(guī)模比較小，在國際貿(mào)易中參與直接投資的大部分都是中小企業(yè)，實(shí)力不夠強(qiáng)大；另一方面是進(jìn)行對(duì)外直接投資的資金實(shí)力不強(qiáng)，資金數(shù)量較少，無法與西方發(fā)達(dá)國家想比較。同時(shí)，正式由于我國對(duì)外直接投資的主體規(guī)模比較小，這也就決定了對(duì)外投資主體抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力弱。

2.對(duì)外貿(mào)易投資結(jié)構(gòu)不完善。

首先，從對(duì)外投資的區(qū)域來看，投資的區(qū)域相對(duì)集中。這樣就容易造成了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，客戶相互擠壓，導(dǎo)致了投資環(huán)境的不斷惡化，不利于對(duì)外投資貿(mào)易活動(dòng)的穩(wěn)定運(yùn)行；其次，對(duì)外直接投資的領(lǐng)域主要集中在金融業(yè)、零售業(yè)以及商品服務(wù)業(yè)，這樣行業(yè)在一定程度上都不遵循比較優(yōu)勢(shì)原則，缺少學(xué)習(xí)FDI的動(dòng)機(jī)；再次，從對(duì)外貿(mào)易投資的主體來看，國有企業(yè)是對(duì)外投資的主要力量，主體單一，不利于私營企業(yè)對(duì)外投資積極性的提升，容易造成國有資產(chǎn)的流失。

3.缺乏有效的對(duì)外直接投資發(fā)展戰(zhàn)略。

在我國的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展過程中，對(duì)外貿(mào)易直接投資還處于初級(jí)發(fā)展階段，在發(fā)展過程中缺乏完善的投資發(fā)展戰(zhàn)略。首先，企業(yè)對(duì)外投資具有試探性和偶然性。在當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展過程中，由于受到經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使，而不是在全球范圍內(nèi)進(jìn)行交易；其次，對(duì)我國的對(duì)外直接投資而言，大部分企業(yè)進(jìn)行直接投資的目的是進(jìn)一步擴(kuò)大出口市場(chǎng)，而不是根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展實(shí)際進(jìn)行直接投資的，這樣只是注重的短期效益，而忽視了企業(yè)和國家的長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、優(yōu)化當(dāng)前我國對(duì)外直接投資的對(duì)策

1.優(yōu)化對(duì)外投資戰(zhàn)略模式。

在當(dāng)前的對(duì)外貿(mào)易投資中，沒有一定的規(guī)模，就不會(huì)實(shí)現(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)效益，也就不可能具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。首先，加大政府對(duì)投資的支持力度。相關(guān)政府部門要加大對(duì)對(duì)外投資的支持力度，進(jìn)一步規(guī)范境外投資的市場(chǎng)秩序，為保證對(duì)外投資工作的順利開展奠定重要的基礎(chǔ)；其次，制定完善的投資戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展實(shí)際，從長遠(yuǎn)的利益出發(fā)，制定適合企業(yè)自身發(fā)展的投資戰(zhàn)略，保證對(duì)外投資工作的順利開展；再次，中國企業(yè)，特別是我國的一些大中型企業(yè)應(yīng)該，應(yīng)該把握國際貿(mào)易發(fā)展的動(dòng)向，充分利用原有的國內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用市場(chǎng)的作用和國家的指導(dǎo)，使企業(yè)之間通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或相互兼并等措施來不斷壯大自己的實(shí)力，為對(duì)外貿(mào)易投資的順利開展提供重要的前提條件。

2.優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易投資結(jié)構(gòu)。

首先，實(shí)現(xiàn)投資地區(qū)的多元化。為了克服當(dāng)前我國對(duì)外貿(mào)易投資地域的集中化，我國的投資區(qū)域應(yīng)該逐步向發(fā)達(dá)國家延伸，從而實(shí)現(xiàn)投資地域的多元化。只有這樣，才能夠更好地保證對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定運(yùn)行，保證在國際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位；其次，在投資行業(yè)選擇上應(yīng)該選擇利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)。第一，加大對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的投入，一方面能夠滿足我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)的需求，同時(shí)也是我國獲取先進(jìn)技術(shù)的重要途徑。第二，積極向海外轉(zhuǎn)移技術(shù)成熟的產(chǎn)業(yè)，從本企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，擴(kuò)大出口的貿(mào)易總量；再次，要積極促進(jìn)投資主體的多元化。一方面要積極發(fā)展國有企業(yè)在國際投資中的主體地位，同時(shí)還要積極鼓勵(lì)更多的私營企業(yè)和民營企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，給予政策上的優(yōu)惠，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易投資主體的多元化，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定重要的基礎(chǔ)。

3.積極提高對(duì)外投資工作人員的總體素質(zhì)。

首先，要積極深化人事制度改革，堅(jiān)持“以人為本”的理念，不斷完善人才的選撥、培訓(xùn)和派遣制度，完善企業(yè)經(jīng)營者激勵(lì)約束制度，吸納具有豐富國際經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)的海外和東道國人才為我所用，強(qiáng)化投資人員的綜合素質(zhì)，為貿(mào)易投資工作的順利開展提供重要前提；其次，相關(guān)部門可以通過中外合作辦學(xué)、國內(nèi)院校和企業(yè)聯(lián)合辦學(xué)、國內(nèi)專業(yè)培訓(xùn)以及選派人員到國際知名的跨國公司進(jìn)行實(shí)踐鍛煉，實(shí)施跨國經(jīng)營人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，多層次、多渠道對(duì)從事跨國經(jīng)營的人員進(jìn)行培訓(xùn)，以實(shí)施人才國際化和本土化戰(zhàn)略，集聚人才，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

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