序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇長期投資理論范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

國際大師的忽悠術(shù)

現(xiàn)在國內(nèi)還有不少的所謂精英投資者，在電視節(jié)目中動不動就把所謂國際投資大師放在嘴上，好像他們與巴菲特、羅杰斯和索羅斯都是師生關(guān)系，都往價值投資和理性投資上套近乎。仔細(xì)觀察，卻都是在忽悠國內(nèi)投資者達(dá)到隱藏他們沒有技術(shù)的弱點(diǎn)。請看所謂國際大師的忽悠術(shù)：那個花5萬元請羅杰斯吃飯，欺騙股民被逮捕的“股神”，在2004初對中國股市是這樣預(yù)測的：“上證指數(shù)大約12個月后出現(xiàn)大底。”12個月?未免太長了吧!還好他沒有說10年內(nèi)必到1萬點(diǎn)，這個我想倒是可能會對的。再看巴菲特，2007年最高價買人世界石油，2008年在道瓊斯指數(shù)跌破11830點(diǎn)的181周移動平均線，反抽181周移動平均線屬線下陽線拋時，他卻向全世界宣布抄美國股票大底而嚴(yán)重失誤，導(dǎo)致美國眾多投資者損失慘重，巴菲特不得不在媒體公開道歉。

事實(shí)就是這樣，可現(xiàn)在仍然有眾多的所謂成功投資者把他們時時掛在嘴邊，體現(xiàn)他們有才華。我們先來看看只是“牛市股評家”的巴菲特價值投資的后果，按巴菲特的長期投資理論來看美國道瓊斯走勢分析更是荒唐無比，如美國道瓊斯指數(shù)從1993年5月3000點(diǎn)漲到1997年7月8000點(diǎn)共上漲了5000點(diǎn)，如果不做差價做長期投資，可以看到，2010年2月5日收盤為9999點(diǎn)，說白了就是美國道瓊斯指數(shù)從1997年8000點(diǎn)之后長期投資運(yùn)作到2010年，共13年之久，但上漲的點(diǎn)數(shù)約為2000點(diǎn)。想一想，12年投入資金的銀行利息需要多少?再看香港恒生指數(shù)，1994年8月8000點(diǎn)漲到1997年8月的16000點(diǎn)，之后一直堅(jiān)持長期投資，在2000年高點(diǎn)和2007年高點(diǎn)不拋，長期投資到2009年5月29日收盤為17062點(diǎn)，15年上漲1062點(diǎn)，詳見附表。看了這么嚴(yán)峻的事實(shí)，誰還要堅(jiān)持長期投資理論?

篇(2)

而投資可以說是每個家庭最無助的環(huán)節(jié)：一方面銀行存款利率無法抵御通貨膨脹；另一方面，普通投資者無法通過短期炒作從投資市場上獲得長期而穩(wěn)定的回報。

海外發(fā)達(dá)國家的理財(cái)師同行們在為普通家庭制定投資方案的時候，都會比較一致地向客戶傳播一些有一定實(shí)踐驗(yàn)證的投資理念。這些投資理念和理論在業(yè)界達(dá)成了一定的共識。

當(dāng)這些理念植根在理財(cái)師的服務(wù)中，理財(cái)師不僅實(shí)現(xiàn)了其投資風(fēng)險教育者的社會功能，同時也實(shí)現(xiàn)了其自身定位和價值的發(fā)現(xiàn)。這些理念中大家最耳熟能詳?shù)木褪情L期投資和分散投資。

“資產(chǎn)配置”占收益總值的91.5%

“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，是一個非常有效而樸素的投資原則，假如投資者非常確信某一資產(chǎn)標(biāo)的在一定時期內(nèi)會產(chǎn)生最大的投資回報，他會把所有的錢都投入到該資產(chǎn)標(biāo)的中去，但結(jié)果往往事與愿違。

1952年，哈里M·馬科維茨發(fā)表了著名的“投資組合選擇”（《金融雜志》第7期，1952年3月），他把不同收益形式的投資資產(chǎn)混合構(gòu)成投資組合，然后建立了數(shù)學(xué)模型來說明這樣混合可使得投資組合的波動性得以減弱。

資產(chǎn)配置的重要性同樣可以從美國在1974年至1983年間對91項(xiàng)大型退休計(jì)劃項(xiàng)目的研究結(jié)果得到證明。該項(xiàng)研究得出的結(jié)論是：投資計(jì)劃每季度的收益由三方面的因素決定：資產(chǎn)配置、選擇時機(jī)和證券挑選。“資產(chǎn)配置策略”占了季度收益總值的91.5%，“選擇時機(jī)”占1.8%，“證券挑選”占4.6%，其他因素占2.1%。

這樣的結(jié)果可能會使很多客戶大吃一驚，因?yàn)檫^往很多時候他們都認(rèn)為“選對證券和選對操作時機(jī)才是賺錢之道”，甚至理財(cái)師也常常以投資專家的面目出現(xiàn)，為客戶選擇證券（或產(chǎn)品），告訴客戶買入或贖回的時點(diǎn)，不期然就把自己和客戶之間的關(guān)系建立在投資回報的預(yù)期上了。但事實(shí)告訴我們，資產(chǎn)配置對客戶投資的影響更為深遠(yuǎn)。

長期投資無用？

當(dāng)中國的A股指數(shù)從2007年的10月開始持續(xù)下跌超過70%以后，很多人開始持長期投資無用論。這種論斷隨著股市的下跌似乎越來越有說服力，很多人都因?yàn)闆]有及時出逃而牢牢被套，然后抱怨說長期投資無用。

長期投資能夠盈利的重要實(shí)踐依據(jù)是：從國際成熟市場的歷史數(shù)據(jù)分析，證券市場價格波動體現(xiàn)了明顯的單邊特征，股票價格總體上具有長期不斷上漲的歷史趨勢。

根據(jù)美國易卜生協(xié)會（Ibbotson Association）出版的《股票、債券、短期國庫券和通貨膨脹年鑒》的統(tǒng)計(jì)，美國短期國庫券從1925年底至1998年底平均復(fù)合增長率為3.8%，在同一時間段中，大型公司股票的年復(fù)合報酬率達(dá)到了11.2%；小型公司股票的年復(fù)合報酬率達(dá)到了12.4%；而同一時期的平均通貨膨脹率為3.1%。

雖然很多人會認(rèn)為海外成熟市場并不能代表中國市場，但不要忘了海外成熟市場也是從新興市場逐步走向成熟的。上述易卜生年鑒囊括了自1926年起至今美國各種投資方式歷史績效的資料總匯。該年鑒顯示，美國經(jīng)歷了1929年的股市大崩潰，1930年代初的大蕭條，1940年代的第二次世界大戰(zhàn)，1950年代的人炸，1960年代的對越戰(zhàn)爭，1970年代的石油危機(jī)，1987年的“黑色星期五”，本世紀(jì)初科技股泡沫破滅以及9.11恐怖事件……盡管如此，證券價格總體呈上漲趨勢。同時在資產(chǎn)配置的前提下，資產(chǎn)類別不只是包括股票，還包括債券、房產(chǎn)、貨幣，甚至海外的資產(chǎn)。

市場專家認(rèn)為：“市場擇時的困難很大一部分是因?yàn)榕Ｊ兴a(chǎn)生的回報有太大的比例是在市場熊轉(zhuǎn)牛的初期產(chǎn)生的。市場擇時投資者在關(guān)鍵時刻的觀望態(tài)度，會使得他錯失太多的機(jī)會”。

長期的投資回報不是以每年固定的投資報酬率遞增的，但很明顯，牛市的平均升幅大大地超過了熊市的下降幅度。在牛市中取得的平均增長部分彌補(bǔ)了一般熊市中損失的部分。

但如果錯失了一些重要的投資機(jī)會，結(jié)果可能不同：根據(jù)對美國標(biāo)普500指數(shù)從1990年到2000年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，全部10年共2905個交易日的年復(fù)合平均報酬率為14%，如果錯失了其中漲幅最大的10天的話，年復(fù)合投資報酬率下降至9.8%，如果錯失了漲幅最大的40天的話，則下降至1.9%。

行業(yè)共識缺位

當(dāng)今中國理財(cái)業(yè)在客戶理財(cái)教育方面始終比較欠缺，在很大程度上是因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)部在“普通家庭投資者應(yīng)該如何投資”這方面缺乏共識。即使長期投資、資產(chǎn)配置、分散投資等理念一直被提起，也不斷受到外部噪音的影響和質(zhì)疑。

而這種外部噪音往往來自所謂的“專業(yè)投資者”或具有一定影響力的“投資專家”，但事實(shí)上他們也知道他們的那套追漲殺跌的方法對普通投資者其實(shí)并不適用。但毫無疑問，他們的一些觀點(diǎn)正在影響著這些普通投資者，而理財(cái)行業(yè)卻似乎毫無作為。

即使是在行業(yè)內(nèi)部，無論是分散投資還是長期投資在國內(nèi)都存在較大誤區(qū)。由于以產(chǎn)品為導(dǎo)向的理財(cái)服務(wù)模式盛行于市，有的理財(cái)師便認(rèn)為客戶購買不同的金融產(chǎn)品就是分散投資了。這是一個誤區(qū)，因?yàn)橘Y產(chǎn)配置并不等于把客戶的資產(chǎn)進(jìn)行無序的購買。而對于長期投資，大家則總以少數(shù)股票的漲跌來證明它在中國是不可行的，或認(rèn)為持有不賣就是長期投資，這本身也充滿了誤會。

扶持客戶走出短期盲目投資

海外同行們探索出來的投資理念其實(shí)是一個綜合體。他們把金融理財(cái)規(guī)劃作為一個核心工具，了解客戶的家庭財(cái)務(wù)信息，未來的理財(cái)目標(biāo)，計(jì)算出客戶實(shí)現(xiàn)人生不同階段理財(cái)目標(biāo)所需要的投資回報率，結(jié)合客戶的風(fēng)險屬性，然后把客戶的資產(chǎn)配置在不同資產(chǎn)類別里。

理財(cái)師在投資期間的工作就是監(jiān)督投資回報對客戶家庭理財(cái)目標(biāo)的影響，以及對不同投資產(chǎn)品的投資經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督，如果投資經(jīng)理的投資狀況發(fā)生問題，則會建議客戶更換投資經(jīng)理；如果客戶的投資目標(biāo)因?yàn)槭袌霾▌佣鴽]有實(shí)現(xiàn)，或原先的資產(chǎn)配置發(fā)生變化，就會對客戶的資產(chǎn)配置和產(chǎn)品配置進(jìn)行調(diào)整，被稱為“到期資產(chǎn)再配置”。

通過資產(chǎn)配置分散客戶的投資風(fēng)險，并把資金的短期波動局限在客戶可以承受的范圍之內(nèi)，這對在市場較為低迷的狀態(tài)下客戶恐慌心理的控制是非常有必要的。如果客戶能專注于長期的投資回報，而不為短期的市場波動所影響，對其在投資決定中少犯錯誤有非常重要的作用。

篇(3)

香港、日本、美國都一樣。

雖然沒人能準(zhǔn)確預(yù)測房價漲跌的拐點(diǎn)，“泡沫終究不可維持”是經(jīng)濟(jì)學(xué)定律。

多數(shù)人都知道財(cái)富管理是實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值目標(biāo)的必由之路，而其中一個重要手段就是通過投資實(shí)現(xiàn)。傳統(tǒng)金融理論中，投資人風(fēng)險承受力由年齡、財(cái)富量、流動性要求、收入狀況等決定，與市場變化無關(guān)。但實(shí)際往往不然。

上半年國內(nèi)股票市場表現(xiàn)欠佳，央行的《2011年第2季度儲戶問卷調(diào)查報告》就顯示42%的居民偏好“儲蓄存款”,有意投資股票者只有11%。存款成為理財(cái)首選。

不少投資者都盡力希望“避免虧損”，這似乎無可厚非。然而卻易進(jìn)入以下誤區(qū)：覺得投資有風(fēng)險而“避免投資”；為避免“實(shí)現(xiàn)虧損”而被動長期投資已不具備持有價值的投資品種。

第一個誤區(qū)導(dǎo)致的結(jié)果顯然：雖7月初再度加息（一年定期存款利率為3.5%），但長期負(fù)利率環(huán)境依然（6月份CPI達(dá)6.4%）。基于負(fù)利率成為常態(tài)，如只存銀行而不投資，貨幣縮水已成定局，“避免虧損”變成了“損失確定”。

再看第二個誤區(qū)：投資者們經(jīng)常“被長期投資”。“炒新股”最終大虧就是一例。

如何避免？必須清楚認(rèn)識到：參與有風(fēng)險的投資，基于市場的波動短時間的盈虧都是正常。投資者必須承擔(dān)風(fēng)險來換取更高的回報，要得到更高的回報就必須承擔(dān)更高的風(fēng)險。至于能承擔(dān)多大的風(fēng)險則因人而異。然后，是要有我行我素的精神，不是常說“風(fēng)險自擔(dān)嗎”？那我們就得自己把握好機(jī)會，并堅(jiān)持正確方向。再次，堅(jiān)持看長期(3年以上)，成功的投資者總是致力于尋找股市中長期的確定性趨勢，并在合適的時候主動進(jìn)行投資。這種主動性地尋求長期投資機(jī)會與為避免“實(shí)現(xiàn)虧損”而“被長期投資”理念大不同，最終結(jié)果也有天壤之別。

一定會有人爭辯說：誰說投資一定要承擔(dān)風(fēng)險？房價不是年年大漲嗎？

把視野放遠(yuǎn)一點(diǎn)就會發(fā)現(xiàn)：古今中外，與其他泡沫一樣，房價最終無一例只漲不跌。中國香港、日本、美國都一樣。雖然沒人能準(zhǔn)確預(yù)測房價漲跌的拐點(diǎn)，但還是要提醒一下“泡沫終究不可維持”的經(jīng)濟(jì)學(xué)定律。只怕有一天，持N套房的投資人可能又會為“避免虧損”而被動長期持有房產(chǎn)。

最近的投資市場環(huán)境似乎風(fēng)高浪急：美國在爭論是否有二次衰退；歐洲在爭議債務(wù)危機(jī)的蔓延；本國又有“硬著陸”和“軟著陸”的激辯。與2007年的盛景相比，目前對股票的投資意愿有180度的徹底大轉(zhuǎn)換。然而，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，居民投資股票和基金的意愿與股票市場(上證綜合指數(shù))的漲跌高度負(fù)相關(guān)。股市漲得越高，投資的人越多，此時風(fēng)險就越大。如今，央行的調(diào)查報告顯示有意愿投資股票的居民僅約一成，這一數(shù)字與2008年最低迷時的8.2%差距不大。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的概率低。預(yù)計(jì)貨幣緊縮政策將在今年第3季度適度放松。制造業(yè)PMI雖行至15個月來的低點(diǎn)，為52。但5月份非制造業(yè)PMI仍在61.9的高位，兩者按GDP占比加權(quán)后平均值仍在56.8，高于歷史均值，顯示經(jīng)濟(jì)走弱跡象并不如想象中嚴(yán)重。在國際市場環(huán)境方面，美國二次衰退的概率很小，歐元區(qū)應(yīng)該也能實(shí)現(xiàn)軟著陸。有了上述對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，我們不難得出建議把握好投資機(jī)會的結(jié)論。

篇(4)

公募基金機(jī)構(gòu)作為一個投資機(jī)構(gòu),頻繁出現(xiàn)散戶化的現(xiàn)象,其原因有很多,其中最為突出的原因?yàn)橐韵聨c(diǎn):

1、我國投資大環(huán)境尚不完善我國投資大環(huán)境尚不完善,我國處理投資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)不足和實(shí)操技巧不完善是導(dǎo)致公募基金投資散戶化的重要原因之一。按照我國投資業(yè)的現(xiàn)狀而言,投資者以個人投資為主,個人投資者無論數(shù)量,還是資金量均大大的高于規(guī)模性的機(jī)構(gòu)投資者,這將導(dǎo)致投資者結(jié)構(gòu)的失衡。更何況,個人投資者的投資比較機(jī)動化,其缺乏相關(guān)的理論知識為投資依據(jù),市場信息收集不夠迅速,也缺乏分析信息的能力和技巧,只能一味的靠“小道消息”隨波逐流,或者一味的靠運(yùn)氣和投機(jī)取巧。這種狀況將大大的增添了我國投資市場的不確定性。再加上,我國投資業(yè)發(fā)展時間短,經(jīng)驗(yàn)不足,其法律法規(guī)也相當(dāng)不完善,沒有一個較為健全全面的市場信息披露機(jī)制和投資者利益保障機(jī)制,在這樣的投資環(huán)境中進(jìn)行投資將大大的提高了投資風(fēng)險。

2、公募基金的內(nèi)在原因公募基金開發(fā)時間晚、發(fā)展時間短,各種投資的具體操作尚不完善,其自身的內(nèi)在原因是導(dǎo)致公募基金投資散戶化的直接原因。公募基金投資處于高速發(fā)展的狀態(tài),其仍然缺乏一定的投資專業(yè)人才,然而新培育的投資人才雖然知道一定的金融投資理論,但缺乏一定的投資經(jīng)驗(yàn),其投資目光較為短淺,較多為中短期投資。從基金經(jīng)理的角度上而言,許多的基金公司均由每年的公司排名作為基金經(jīng)理的業(yè)績考核內(nèi)容,因此許多基金經(jīng)理為了自身業(yè)績而不得不放棄長期的投資,而轉(zhuǎn)向中短期投資,這樣的投資結(jié)構(gòu)失衡,反而會導(dǎo)致公司利益的流失。更何況,基金經(jīng)理的收入由工資和獎金組成,與投資業(yè)績沒有直接的聯(lián)系,沒有一個較為完善的激勵機(jī)制,這樣將會導(dǎo)致基金經(jīng)理失去工作的積極性和熱情。再加上,基金公司通過公司業(yè)績來選擇基金經(jīng)理,時常更換基金經(jīng)理,這樣不但讓公司無法獲取長期投資的利益,還會使公司的投資風(fēng)格發(fā)生變動,無形中加大了投資風(fēng)險。在行政部門中,公募基金機(jī)構(gòu)普遍缺乏一個較為完善的監(jiān)管機(jī)制,對公募基金投資的過程缺乏一個較為全面的監(jiān)管,這樣將導(dǎo)致許多違法行為的發(fā)生。

3、基金排名制度不科學(xué)基金排名對于基金機(jī)構(gòu)的投資方向和基金經(jīng)理的選擇有著重大的影響作用,因此基金排名對基金機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理而言都十分重要。然而,按照目前的狀況而言,我國的基金機(jī)構(gòu)排名的審查時間較短,根本無法考慮長期的投資因素,該排名大部分是針對中短期投資的投資收益而言的,忽視了長期投資的利益,這樣的基金排名缺乏一定的真實(shí)性。更何況,國內(nèi)的公募基金機(jī)構(gòu)會為了爭奪基金排名而出現(xiàn)頻繁換股、參與績差股等行為出現(xiàn)。

4、投資者缺乏相對應(yīng)的投資理念公募基金的投資者是由個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者組成,且以個人投資者居多,而個人投資者的投資狀況容易受到個人的投資情緒和投資理念影響,且容易影響其他個人投資者的投資情緒。一旦市場處于過度樂觀或者過度悲觀的狀況時,投資市場將會出現(xiàn)羊群效應(yīng),市場將會出現(xiàn)大量的申購或者贖回,這樣將會導(dǎo)致投資市場出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫或者陷入低迷。

二、如何解決我國公募基金投資散戶化的狀況

1、培養(yǎng)專業(yè)的投資人才,建立起科學(xué)高效的人力資源管理機(jī)制必須要在公募基金機(jī)構(gòu)內(nèi)及時的補(bǔ)充投資人才,培養(yǎng)更多的優(yōu)秀投資人才,設(shè)立一個由投資人才和基金經(jīng)理所組成的投資小組,盡可能提高基金經(jīng)理的投資能力和技巧,盡可能減少更換基金經(jīng)理帶來的影響,使投資風(fēng)格更為穩(wěn)定,投資理念更為成熟。與此同時,還必須要建立起科學(xué)高效的人力資源管理機(jī)制,設(shè)立一個較為完善的激勵機(jī)制,把基金經(jīng)理的收入與基金機(jī)構(gòu)的業(yè)績相掛鉤,提高基金經(jīng)理工作的積極性和熱情。

2、建設(shè)健全完善的公募基金內(nèi)部管理機(jī)制證券監(jiān)管部門應(yīng)該要根據(jù)現(xiàn)狀出臺一系列的基金投資規(guī)章制度,嚴(yán)打“幫忙資金”等違法違規(guī)行為,讓公募基金機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資時有法可依。“中國證券投資基金業(yè)協(xié)會”還必須要發(fā)揮其帶領(lǐng)和監(jiān)管作用,與業(yè)內(nèi)的各大公募基金機(jī)構(gòu)達(dá)成共識,共同遵守相關(guān)的法律法規(guī),在業(yè)內(nèi)形成一種自律的風(fēng)氣,共同維護(hù)基金投資秩序。與此同時,還必須要及時的定期的公布換手率等市場信息,堅(jiān)決抵制“散戶化”現(xiàn)狀的出現(xiàn)。

3、健全和完善基金排名制必須要對舊式的基金排名制進(jìn)行合理的完善和更改,延長其審查時間,加長基金排名公布的相隔時間,鼓勵公募基金機(jī)構(gòu)進(jìn)行長期投資,在基金排名內(nèi)加入長期投資的因素,保證基金排名的真實(shí)性。這樣不但能夠鼓勵長期投資,在某種程度上降低投資的風(fēng)險,還能對基金經(jīng)理做一個較為全面的觀察,使投資風(fēng)格更為穩(wěn)定。

4、向投資者灌輸專業(yè)的投資理念應(yīng)該就投資的基礎(chǔ)理論知識、風(fēng)險意識和風(fēng)險規(guī)避、投資的注意事項(xiàng)等方面對投資者進(jìn)行一個較為全面的專業(yè)知識的灌輸,讓投資者有一定的專業(yè)投資理念,在投資前對基金有一個較為全面的認(rèn)識,提高投資者投資基金的耐性和信心,盡可能的減低“羊群效應(yīng)”狀況的出現(xiàn)。

三、總結(jié)

篇(5)

[中圖分類號]R19 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]B [文章編號]1673-7210（2008）06（c）-097-02

醫(yī)院在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)展、生存，除了醫(yī)護(hù)人員精湛的醫(yī)療技術(shù)外，還需要先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，為疾病診斷提供科學(xué)依據(jù)。同時也要投資開展一些新的項(xiàng)目，因此，資金的投入在醫(yī)院發(fā)展中就越來越重要。選擇最好的設(shè)備及項(xiàng)目將資金投進(jìn)去，讓它進(jìn)入生產(chǎn)流通活動中，運(yùn)用科學(xué)投資方法和方案，認(rèn)真評估、考察論證，從中選出最佳方案。

在投資中首先要考慮貨幣資金在投資中價值。資金投資時間不同所反映的價值也不同，主要是利息的存在，利息在若干年后和不斷加息存在的價值不同，隨著我國經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展，醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也突飛猛進(jìn)，經(jīng)營模式也有改變，特別是外資聯(lián)營、股份辦院形式的出現(xiàn)，對公立醫(yī)院提出很大挑戰(zhàn)，所以我們在投資中應(yīng)充分考慮到貨幣資金在醫(yī)院投資中的時間和價值。

貨幣的時間價值主要指貨幣因時間轉(zhuǎn)移而發(fā)生增值，增值的數(shù)量即為利息，所以理解貨幣時間價值時要注意以下要點(diǎn)：①貨幣時間價值是指增量，一般以增值率表示。②必須投入生產(chǎn)經(jīng)營過程才會增值。③需要持續(xù)或多或少時間才會增值。④貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，即需按復(fù)利計(jì)算。在考慮貨幣時間價值中，還需注意到它的作用，不同時間單位貨幣的價值不相等，所以，不同時點(diǎn)上貨幣收支不可直接比較，必須將它轉(zhuǎn)換到相同的時點(diǎn)，才能進(jìn)行大小的比較和有關(guān)計(jì)算。

在進(jìn)行貨幣時間價值的處理中，由于貨幣隨時間增長過程與利息的增值過程在數(shù)學(xué)上差不多，因此，在換算時如用計(jì)算利息的方法，就按復(fù)利的方法進(jìn)行折算。下面就把貨幣時間價值在投資中應(yīng)用的幾種技術(shù)方法介紹一下：

1貨幣的時間價值衡量主要形式

1.1復(fù)利總值

復(fù)利總值指按一定時間扣一定利率，就本金所生利息加入本金累計(jì)利息，逐期滾算到預(yù)定期限的本利總和，稱為“利滾利”。

1.2現(xiàn)值

現(xiàn)值是指未來某一特定金額的現(xiàn)在價值，例如醫(yī)院對設(shè)備進(jìn)行投資，通過資料可以計(jì)算設(shè)備在存續(xù)期內(nèi)的收額，這個收入額是未來的金額，與初期額無法比。因此，需要計(jì)算現(xiàn)值才能相比。

1.3年金的復(fù)利總值

年金是指在相同的隔期收到（或支付）的一系列等額款項(xiàng)。年金根據(jù)支付時期不同，本金的劃分也不同。年金不論是什么支付時間，都是與復(fù)利有聯(lián)系。其年金的終值、現(xiàn)值都是以復(fù)利的終值、現(xiàn)值為基礎(chǔ)計(jì)算的，在投資決策中常用的是普通年金，除此以外的其他各種形式的年金都是普通年金的轉(zhuǎn)化形式，普通年金的終值則是復(fù)利終值的總計(jì)金額。

1.4年金現(xiàn)值

年金現(xiàn)值是指存在續(xù)期內(nèi)，每一階段（一般為一年）等額上入（或支出）的現(xiàn)本價值。

醫(yī)院對貨幣的時間價值的應(yīng)用，主要是采用年金現(xiàn)值和終值這兩種形式。

2在長期投資決策中，對長期投資評價的技術(shù)方法

長期投資主要是對固定資產(chǎn)購置，新建和改造而言，在醫(yī)院主要是新購和更新大型醫(yī)療設(shè)備。因?yàn)檫@些設(shè)備投資額大，使用周期較長，其特點(diǎn)主要表現(xiàn)在一次投入，分次收回。并有一定的風(fēng)險性，正確的投資決策會對醫(yī)院持續(xù)產(chǎn)生效益，一旦投資失誤，會對醫(yī)院帶來不應(yīng)有的影響，對長期投資評價的技術(shù)方法很多，但都離不開貨幣的時間價值。

2.1現(xiàn)值凈額法

現(xiàn)值凈額法是在考慮貨幣的時間價值的基礎(chǔ)上用來評價長期投資的一種技術(shù)方法。這種方法要求對其中一種方案按一定的利率（即投資成本）來計(jì)算未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的差額，在計(jì)算過程中，現(xiàn)值凈額將出現(xiàn)三種情況。一種是現(xiàn)值凈額為零，說明在未來回收的現(xiàn)值與投資成本相等，表現(xiàn)為盈虧平衡；第二種是現(xiàn)值凈額為正數(shù)，說明回收的現(xiàn)值大于成本，表現(xiàn)為盈余；第三種是現(xiàn)值凈額為負(fù)數(shù)，說明回收的現(xiàn)值小于投資成本，表現(xiàn)為虧損。方案應(yīng)予舍棄。

2.2獲利指數(shù)法

獲利指數(shù)法是指投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比，這種方法，與現(xiàn)值凈額法在計(jì)算上沒有什么區(qū)別，都是考慮貨幣的時間價值，通過計(jì)算得出現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，只是一個計(jì)算差額，一個是計(jì)算比率罷了。獲利指數(shù)法的計(jì)算結(jié)果，也呈現(xiàn)三種情況，一是指數(shù)為1，表現(xiàn)為盈虧平衡；二是指數(shù)大于1，表現(xiàn)為盈余；三是指數(shù)小于1，表現(xiàn)為虧損。方案應(yīng)予舍棄。

2.3內(nèi)部回收報酬率法

內(nèi)部回收報酬率法是指對投資方案未來的現(xiàn)金流入量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值正好與遠(yuǎn)投資額相等，也就是使凈現(xiàn)值等于零的利率。這種技術(shù)方法，要求對每個投資方案實(shí)際可達(dá)到的投資報酬率分別計(jì)算。即使這樣計(jì)算者達(dá)到所得的現(xiàn)值，與投資額相等的內(nèi)部回收報酬率也不是一件易事，需反復(fù)測試，要么調(diào)高貼現(xiàn)率，要么調(diào)低貼現(xiàn)率，確切的內(nèi)部回收報酬率實(shí)際上就介于這兩個貼現(xiàn)率之間，一般采用插補(bǔ)法進(jìn)行計(jì)算。因此，這種方法亦稱為調(diào)整后回收報酬法。

以上幾種技術(shù)方法，都是在考慮貨幣的時間價值的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算的，由于計(jì)算方法不同，所得的結(jié)果也不同，這些技術(shù)方法只提供決策信息，還必須綜合進(jìn)行分析，同時，還要充分考慮醫(yī)院的實(shí)際情況，在綜合各種因素的基礎(chǔ)上對各種方案進(jìn)行抉擇。

3長期投資決策中醫(yī)院對貨幣的時間價值的應(yīng)用

貨幣的時間價值從概念來說，也就是隨著時間的推移，貨幣會增值，即增加利息，利息是在長期投資決策中不容忽視的機(jī)會成本。此成本雖然并未實(shí)際發(fā)生，但在投資決策中是一項(xiàng)不可忽視的重要內(nèi)容。要根據(jù)本院實(shí)際情況去投資，從中分析出投資效益如何，使投資在醫(yī)院發(fā)展中真正起到作用。所以說貨幣的時間價值在投資中非常重要。

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篇(6)

①母公司各期期末按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的子公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤（或虧損）份額，調(diào)整投資的帳面價值，并確認(rèn)為投資損益；

②母公司收到或有權(quán)收到子公司宣告分配的利潤或現(xiàn)金股利時，相應(yīng)減少投資的帳面價值；

③投資發(fā)生時，投資成本和子公司所有者權(quán)益帳面價值中母公司應(yīng)享有份額的差額（我國投資準(zhǔn)則中稱為股權(quán)投資差額），母公司應(yīng)在一定的期限內(nèi)進(jìn)行攤銷；

④母公司和子公司之間發(fā)生的內(nèi)部交易的未實(shí)現(xiàn)損益應(yīng)按投資比例加以抵銷，相互間所發(fā)生的債券贖回業(yè)務(wù)的推定損益應(yīng)予確認(rèn)。一般而言，只按上述①②進(jìn)行會計(jì)處理稱為簡單權(quán)益法，而對上述四個方面的內(nèi)容都加以處理則稱為復(fù)雜權(quán)益法，亦稱完全權(quán)益法。我國投資準(zhǔn)則對權(quán)益法的要求是進(jìn)行上述第①②③項(xiàng)核算，對第四項(xiàng)不予考慮。要明確權(quán)益法究竟應(yīng)包括哪些核算內(nèi)容，必須對權(quán)益法所反映的會計(jì)主體有明確的界定。

一、權(quán)益法所反映的會計(jì)主體的再熟悉

一個獨(dú)立法律個體一般就是一個會計(jì)主體，但在特定情況下，為強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，會計(jì)主體也可超出法律主體的范圍。當(dāng)投資企業(yè)對被投資單位的經(jīng)營方針、財(cái)務(wù)決策、利潤分配政策等施加重大影響，形成母公司和子公司（附屬公司）的經(jīng)濟(jì)關(guān)系時，母公司經(jīng)濟(jì)活動實(shí)際上已超過自身的法律主體范圍，子公司的經(jīng)濟(jì)活動則屬于母公司的一項(xiàng)重要組成部分。權(quán)益法下，會計(jì)主體反映的就是這一經(jīng)濟(jì)主體的概念，而非法律主體，母公司投資收益的核算將其在子公司所有者權(quán)益中享有的份額所產(chǎn)生的收益機(jī)為同一會計(jì)主體的內(nèi)容。

二、長期股權(quán)投資差額的攤銷

母公司以貨幣或其他資產(chǎn)對外投資，取得子公司一定份額的股權(quán)，投資成本和所獲得的子公司相應(yīng)股份的凈資產(chǎn)帳面價值存在一定差額。該差額的攤銷和否對投資企業(yè)的投資收益和凈利潤產(chǎn)生影響。權(quán)益法下，母公司強(qiáng)調(diào)的會計(jì)主體包括子公司中應(yīng)享有的份額，長期投資以獲得時的公允價值入賬，該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的投資收益也必須和投資成本相匹配。而子公司各期所確認(rèn)的收益是按原有歷史成本的攤銷計(jì)算出來的收益，母公司假如以該收益為基礎(chǔ)按持股比例計(jì)算出投資收益，顯然和其投資成本不配比，歪曲了投資收益的真實(shí)價值。因此，為正確計(jì)量母公司各期的投資收益，必須將股權(quán)投資差額分期攤銷。投資準(zhǔn)則規(guī)定，合同規(guī)定了投資期限的，按合同規(guī)定的投資期限攤銷；合同沒有規(guī)定投資期限的，投資成本超過應(yīng)享有子公司所有者權(quán)益份額的差額，一般按不超過十年的期限攤銷，投資成本低于應(yīng)享有子公司所有者權(quán)益份額的差額，一般按不低于十年的期限攤銷。可見，由于股權(quán)投資差額的借項(xiàng)在未來期間形成利潤的抵減因素，攤銷期限規(guī)定最高值，投資收益的抵減在較短時間內(nèi)完成；而股權(quán)投資差額貸項(xiàng)在未來期間形成收益，攤銷期限規(guī)定最低值，投資收益的增加在校長時間內(nèi)完成，這也是謹(jǐn)慎性原則在我國具心得計(jì)準(zhǔn)則中應(yīng)用的表現(xiàn)。

三、內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)損益的抵銷及債券贖回業(yè)務(wù)推定損益的確認(rèn)

在權(quán)益法下，子公司所有者權(quán)益中母公司部分為母公司的一個內(nèi)部經(jīng)濟(jì)實(shí)體，子公司的其他股東權(quán)益部分則為母公司的一個外部經(jīng)濟(jì)實(shí)體，母子公司之間發(fā)生的業(yè)務(wù)往來按投資比例視為和兩個經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行交易，第一個實(shí)體為母公司的一個內(nèi)部單位，各期所有未實(shí)現(xiàn)的損益均應(yīng)全部抵銷；第二個實(shí)體為獨(dú)立的外部經(jīng)濟(jì)單位，也就不存在任何抵銷事項(xiàng)。對債券贖回引起的推定損益確認(rèn)新問題，道理同樣如此。

長期投資的內(nèi)部交易的抵銷，和合并報表編制的抵銷有相似之處，但它只涉及有關(guān)未實(shí)現(xiàn)損益的抵銷及債券贖回業(yè)務(wù)的推定損益的確認(rèn)，而和相互間債權(quán)債務(wù)的抵銷無關(guān)。

l．母子公司之間存貨購銷業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)損益的抵銷。在母子公司相互銷售存貨的情況下，存貨來最終出售給第三方之前，銷售業(yè)務(wù)中所確認(rèn)的收益實(shí)際上含有一部分未實(shí)現(xiàn)損益，期未核算時必須對投資收益和長期投資帳戶加以抵銷。舉例如下摘要：

例1摘要：母公司對子公司的投資比例為50％，某一會計(jì)期間，母公司向子公司銷售存貨，銷售收入為1200元。銷售成本為1000元。該批存貨子公司當(dāng)期對外銷售一半，獲得銷售收入750元，期末存貨帳戶中該批在貨的成本為600）元。這筆業(yè)務(wù)中，母公司因存貨鋁售確認(rèn)的銷售利潤為200元（1200－1000），子公司當(dāng)期確認(rèn)收益150元（750－600），母公司享有的投資收益為75元（150×50％），簡單權(quán)益法下母公司由于該筆業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤275元（200＋75）。實(shí)際上，母公司當(dāng)期確認(rèn)的銷售利潤200元中，由于該批存貨在子公司中并未完全對外銷售，不能滿足銷售收入確認(rèn)的實(shí)現(xiàn)原則，因此在復(fù)雜權(quán)益法下，必須對該部分未實(shí)現(xiàn)的損益加以抵銷。該筆業(yè)務(wù)全部未實(shí)現(xiàn)的收益為100元，母公司投資比例為50％，因此應(yīng)抵銷的投資收益應(yīng)為50元，會計(jì)分錄為摘要：借摘要：投資收益50元；貸摘要：長期投資50元。下一會計(jì)期間，假如該筆存貨已對外銷售，則母公司應(yīng)補(bǔ)計(jì)上期未確認(rèn)的銷售收益，會計(jì)分錄為摘要：借摘要：長期投資劉元；貸摘要：投資收益50元。

2.內(nèi)部計(jì)提壞帳費(fèi)用的抵銷。企業(yè)期末一般按一定的百分比對應(yīng)收帳款余額計(jì)提壞帳預(yù)備，對于母子公司之間的應(yīng)收應(yīng)付款業(yè)務(wù)，該部分計(jì)提的壞帳難備，在權(quán)益法下并非母公司真正的費(fèi)用支出，各期期末應(yīng)對該計(jì)提的壞帳費(fèi)用按投資比例加以抵銷。舉例如下摘要：

例2摘要：母公司對子公司的投資比例為50％，某期間母子公司發(fā)生的應(yīng)收應(yīng)付帳款中，期末母公司的內(nèi)部應(yīng)收帳款余額為1000元，按5％的比例提取壞帳預(yù)備50元，則期末應(yīng)抵銷的投資收益為萬元（5×50％），會計(jì)分錄為摘要：借摘要：長期投資萬元；貸摘要：投資收益25元。

3．長期資產(chǎn)內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)損益的抵銷。長期資產(chǎn)的內(nèi)部交易分為固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的內(nèi)部交易，在購買方未將長期資產(chǎn)攤銷完畢或作為存貨出售給第三方之前，銷售方確認(rèn)的損益中所包含的未實(shí)現(xiàn)損益部分應(yīng)按投資比例進(jìn)行批銷。舉例如下摘要：

例3摘要：母公司某年年初向子公司出售一項(xiàng)固定資產(chǎn)，成本為1000元，收入為1200元，固定資產(chǎn)估計(jì)使用壽命為10年，母公司占干公司的投資比例為25％。該筆業(yè)務(wù)中，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時母公司確認(rèn)收益200元，在復(fù)雜權(quán)益法的會計(jì)主體觀下，該項(xiàng)收益的25％份額（50元）實(shí)際上為母公司自身的內(nèi)部交易所產(chǎn)生，必須隨子公司各期計(jì)提的折舊費(fèi)比例而分期確定，假如子公司采取直線折舊法，則母公司各期確認(rèn)的收益為5元。銷售當(dāng)期，母公司確認(rèn)的200元收益中，75％份額已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，而25％份額為未實(shí)現(xiàn)的部分。會計(jì)分錄為摘要：借摘要：投資收益50元；貸摘要：長期投資50元。同時第一期期未確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的收益部分，會計(jì)分錄為摘要：借摘要：長期投資5元；貸摘要：投資收益5元。在固定資產(chǎn)的折舊年限內(nèi)，以后各期分別確認(rèn)5元的投資收益。

4．債券業(yè)務(wù)推定損益的確認(rèn)。復(fù)雜權(quán)益法下，母公司（或子公司）從市場上購買子公司（或母公司）發(fā)行在外的債券時產(chǎn)生的推定債券贖回?fù)p益應(yīng)按投資比例加以確認(rèn)。舉例如下摘要：

例4摘要：母公司向外發(fā)行債券，債券票面價值為100元，某期期初，該債券每一單位的折價余額為5元，子公司以110元的價格從市場上購買一個單位的母公司債券。債券的票面利率為10％，剩余發(fā)行時間為5年，母公司對子公司的投資比例為50％。對母公司股東來說，該筆債券贖回業(yè)務(wù)實(shí)際是發(fā)生了7．5元［l10－100＋5）x50％〕的贖回?fù)p失。由于母公司當(dāng)期確認(rèn)財(cái)務(wù)費(fèi)用為11元（10元應(yīng)付利息加1元折價攤銷），于公司當(dāng)期確認(rèn)債券投資收益為百元（10元應(yīng)收利息減2元債券投資攤銷），兩者相抵后余額的50％為1．5元，因此，在復(fù)雜權(quán)益法下，母公司期末應(yīng)補(bǔ)記確認(rèn)的投資損失為6元（7．5－1．5），也即期末母公司應(yīng)付債券的帳面價值96元和子公司債券投資帳面價值108元差額的50％，會計(jì)分錄為摘要：借摘要：投資收益6元；貸摘要：長期投資6元。在債券贖回的后續(xù)期間，母公司各期確認(rèn)利息費(fèi)用11元，子公司各期確認(rèn)債券投資收益8元，兩者差額的50％是由于母子公司的計(jì)價方法不同而產(chǎn)生的，實(shí)際上在債券贖回期間母公司已經(jīng)確認(rèn)為贖回?fù)p益，因此在后續(xù)期間該差額必須加以抵銷。會計(jì)分錄為摘要：借摘要：長期投資1．5元；貸摘要：投資收益1．5元。

以上論述清楚地表明，在企業(yè)業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，組織形式日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，復(fù)雜權(quán)益法處理更符合母公司實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，它具有以下優(yōu)點(diǎn)摘要：第一、投資收益的確認(rèn)以完全意義上的母公司為核算范圍，完整地體現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，會計(jì)報表中所反映的經(jīng)營業(yè)績及凈資產(chǎn)規(guī)模更接近于母公司的真實(shí)經(jīng)濟(jì)情況。

篇(7)

Abstract: To well resolve the problem of stock long-term investment, based on the analysis of the characteristics of the stock long-term investment, the paper analyzes the factors that affect the decision making of the stock investment from the perspective of macroeconomic environment background，industrial status，management state and stock value, further, the evaluation index system is established. The TOPSIS method is introduced into the application of the decision making for the long-term stock investment which provides a new way to tackle the similar problems.

關(guān)鍵詞： 股票投資；投資決策；層次分析法；逼近理想解方法

Key words: stock investment；investment decision；AHP；TOPSIS

中圖分類號：C645 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2012）21-0175-02

0 引言

企業(yè)投資決策，是企業(yè)決策者根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)劃以及國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的相關(guān)方針和政策，綜合考慮與投資項(xiàng)目有關(guān)的各類信息，采用科學(xué)分析的方法，對投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和綜合評價，選擇項(xiàng)目最優(yōu)投資方案的過程。股票投資是指投資者(法人或自然人)購買股票以獲取紅利及資本利得的投資行為和投資過程，隨著我國證券市場的不斷發(fā)展和相關(guān)配套法律政策的不斷完善，股票投資已經(jīng)成為企業(yè)直接投資的重要渠道之一。本文的研究，以企業(yè)股票長期投資決策問題為研究對象，通過對股票長期投資問題的特點(diǎn)分析，構(gòu)建基于層次分析法的指標(biāo)賦權(quán)模型和基于TOPSIS的綜合評價模型，進(jìn)而通過示例說明了方法的具體應(yīng)用過程。

1 股票投資特點(diǎn)分析

股票投資的特點(diǎn)主要包括收益性、長期性和風(fēng)險性：①收益性。進(jìn)行股票投資的目的，在于獲取包括股票升值、股息和紅利等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)收益；②長期性。股票投資的長期性指的是，購入某項(xiàng)股票的同時意味著認(rèn)可該企業(yè)的經(jīng)營管理水平，認(rèn)為反映該企業(yè)價值的股票價格在未來的某個時點(diǎn)會有較大的上升空間；③風(fēng)險性。股票投資的風(fēng)險來源主要來自于企業(yè)經(jīng)營和收益的變化，同時，股票投資的風(fēng)險也受到股票市場本身波動性的影響，即使企業(yè)本身經(jīng)營狀況良好，國家宏觀政策的調(diào)整也會給股票市場帶來巨大沖擊。

2 股票投資決策影響因素分析

股票投資決策需要考慮的因素很多，概括起來可以歸納為以下方面：

2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 國家的經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、法律政策等對股票價格走勢影響很大，例如，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮期的時候，市場總體需求量大，有助于促進(jìn)股票市場的繁榮，反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期或衰退期的時候，整個市場需求降低，企業(yè)利潤減少，股票市場也會隨之萎靡；又如，當(dāng)國家實(shí)施寬松的貨幣政策時，有助于促進(jìn)股票價格的上升，反之，當(dāng)國家實(shí)施緊縮的貨幣政策時，會抑制股票價格的上升。由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對整個股票市場產(chǎn)生影響，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析屬于股票投資決策的外部因素。

2.2 行業(yè)狀況分析 行業(yè)狀況主要包括行業(yè)的政策、行業(yè)生命周期和行業(yè)競爭。行業(yè)政策是政府對該行業(yè)發(fā)展的一系列政策的總和，對行業(yè)的發(fā)展、行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和行業(yè)的組織等產(chǎn)生影響；如同經(jīng)濟(jì)周期理論一樣，任何行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都會經(jīng)歷一個從初創(chuàng)期、成長期、成熟期到衰退期的全生命周期。一般而言，處于成長期和成熟期的行業(yè)，盈利能力較強(qiáng)，而處于初創(chuàng)期和衰退期的企業(yè)盈利能力則比較弱；另外，行業(yè)內(nèi)的競爭強(qiáng)度也是影響行業(yè)業(yè)績的一個重要因素，在完全壟斷的市場環(huán)境中，壟斷者容易獲得超額利潤，而在完全競爭的市場環(huán)境中，各參與主體只能獲得平均利潤率，因此，行業(yè)競爭強(qiáng)度越高，該行業(yè)內(nèi)企業(yè)股票價格相對較低，反之，行業(yè)競爭強(qiáng)度越低，企業(yè)股票價格相對較高。

2.3 公司經(jīng)營狀況分析 就影響股票價格的決定因素而言，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)狀況只是外部因素，而公司的經(jīng)營狀況才是股票價格的決定因素，盡管短期內(nèi)股票價格可能由于投資者預(yù)期等因素背離由公司經(jīng)營狀況決定的股票價值，但是從長期來看，股票價格必然是其價值的具體體現(xiàn)。公司的經(jīng)營狀況可以由一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)反應(yīng)，主要指標(biāo)包括：

①資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，衡量企業(yè)在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100％。