序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融科技風險及其管理范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

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關鍵詞：科技創新；金融；風險

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

原標題：降低科技創新金融風險的策略

收錄日期：2014年4月15日

產業革命的實踐證明，科技創新及其大規模應用需要大量資金支撐，但科技創新因風險較高往往難以獲得資金支持。加大金融支持力度就意味著金融創新。而無論是金融市場創新、金融工具創新、金融組織創新，還是金融服務創新，都必然伴隨金融風險。尤其是在當前中國經濟轉軌的情況下，防范金融風險尤其顯得重要。金融行業如果為支持科技創新而置穩健經營原則于不顧，不計后果的發放科技貸款，最終不僅會形成巨大的金融風險，同時還會影響科技創新和經濟改革的進程。

發達國家的經驗表明，建立科技創新融資多元化風險補償機制，能有效緩解科技創新融資約束和風險。科技創新融資的多元化風險補償機制，是指各級政府為完善科技創新融資環境、促進科技創新及其應用，鼓勵金融機構開發適合科技創新的融資工具，并根據科技創新企業的風險特點，有針對性地制定融資風險補償政策。具體來說，這一機制包括以下內容：

一、多元化貸款補償機制

政策性金融和商業性金融是一個國家或地區完整而統一的金融體系中相互對稱、互補、平行的兩大金融族類。在一個國家或地區的金融發展中，兩大金融族類之間的協調發展問題至關重要。在當前中國商業性金融機構很少或不愿意介入科技創新領域的情況下，政策性金融機構應最大限度地發揮金融機構資金投入的“杠桿效應”。促使以追求利潤為目的、講求投資成本與收益的商業性金融機構認同政策性金融機構的業務活動所要表達的國家戰略目標和政策意圖。政策性金融機構支持科技創新初見成效后應擇機而退，將科技創新的金融支持主體地位讓位于商業性金融機構。從國際經驗來看，專門的政策性金融機構是分散科技創新融資風險的重要主體。如，韓國開發銀行為企業進行新產品、新工藝開發以及新技術商業化等提供長期、低息貸款，中小企業銀行則為中小企業提供專項貸款。

二、多層次資本市場補償機制

對于科技創新而言，單靠銀行等金融中介并不能完全滿足創新企業對融資的需求，創新企業的資金需求尤其是處于創業初期的資金需求銀行往往難以滿足。這是因為科技創新在轉化為市場認同產品的過程中存在很多不確定性，即風險。商業性金融機構以安全性、收益性和流動性為經營原則，所以在科技創新活動的前期階段多半不愿意給這類企業貸款，而政策性銀行的資金往往具有引導資金流向的功能，數量有限，從而導致科技創新企業必須另辟融資渠道籌集資金。在這里，多層次資本市場和風險資本市場就起著至關重要的作業。與金融中介的資本形成機制相比，金融市場的資本形成機制對科技創新更具特別意義。金融中介資金供應的短期性和供應量小的特征無法與科技創新資金需求的長期性和資金需求量大的特性相匹配。金融市場促進科技創新資本形成機制需要一個完善的多層次的資本市場體系，能夠滿足不同規模、不同所有制、不同生命周期創新主體科技創新活動的資金需要。如果金融市場落后，儲蓄不能有效的轉化為投資，資本就不能有效地分配到追求利潤的富有創新精神的企業家手中，從而抑制科技創新企業發展。積極發展多層次基本市場，一是要推進中小企業板建設；二是加快創業板市場建設；三是完善由代辦股份轉讓系統和產權市場構成的場外交易市場；四是大力發展企業債券市場。

三、保險補償機制

首先，科技保險能降低科技創新及其產業化風險，對科技創新和產業化具有重要推動作用。積極推進科技保險業務，開發更多適合科技型中小企業發展的險種，利用科技保險解決科研開發中的風險問題，為科研開發提供風險防護機制和保護體系。具體來說，一要創新保險產品，擴大和銀行的合作。擴大貸款信用保證保險范圍，根據科技型中小企業的特點，積極開發適合科技型中小企業的保險產品，建議在技術（產品）開發責任險、員工福利計劃、財產保險等方面制定有關政策；二是鼓勵保險公司開發出對科技型中小企業針對性強的保險產品，比如研發科技企業貸款保證保險，為科技型中小企業向銀行融資提供履約保證保險，彌補現行信用擔保體制在支持科技型中小企業融資方面的不足，增強銀行對企業投放貸款的信心；三是和銀行相互推薦客戶、評價客戶，共同發揮在科技型中小企業風險管理方面的優勢。其次，充分發揮科技保險的作用，建立政府、企業、保險公司之間合理的風險分擔機制。例如，企業在科技創新過程中，為了維護知識產權，往往會發生較高的訴訟費用。建立知識產權保險制度，可以對權利人維權費用和遭到的侵權損害進行補償。但知識產權保險的保費費率相對較高，而被保險人大多是中小企業。對此，可通過政府補貼建立合理的費用分擔機制。

四、擔保補償機制

金融支持科技創新的國際經驗表明，建立多層次、覆蓋廣泛的擔保體系是鼓勵和支持銀行等金融機構介入科技領域的重要措施。擔保機構對科技貸款提供擔保，雖然并不能從根本上減少科技貸款的風險，但可將風險的一部分從銀行轉移到擔保機構，從而降低銀行的信貸風險，提高銀行對科技貸款的積極性。具體來說，一是要做好科技企業貸款擔保平臺建設的統籌規劃和整體設計，盡快構建從省、市、縣多個層次的擔保再擔保平臺體系，做好各個層次平臺之間的銜接，避免重負建設和資源的浪費；二是發揮政府在貸款擔保平臺建設過程中的助推作用，建立資本金補充機制、風險補償和激勵機制，引導和調動金融機構、保險機構、企業和民間資本等共同參與資源整合和平臺建設，對科技企業貸款擔保平臺實行動態管理，提高擔保平臺的整體運作效率；三是為了避免政府以出資人身份干預擔保業務活動，確保擔保效率，要建立嚴格規范的管理制度，有效制約和規范政府行為，實行企業化管理、市場化經營。同時要加強監管，真正使信用擔保機構起到企業和銀行間的橋梁和紐帶作用，使貸款擔保平臺成為政府投資的“放大器”，銀行信貸的“穩壓器”。

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【關鍵詞】風險投資 上市公司 現狀 對策

一、風險投資概述

（一）風險投資的定義

“風險投資”這一詞語及其行為，通常認為起源于美國，是20世紀六七十年代后，一些愿意以高風險換取高回報的投資人發明的，風險投資不需要抵押，也不需要償還。如果投資成功，投資人將獲得幾倍、幾十倍甚至上百倍的回報；如果失敗，則賠本。我認為，從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。

（二）風險投資的特征

（1）由風險投資人周而復始地進行風險投資。

（2）以股權投資方式，積極參與投資事業，不僅投入資金還提供咨詢幫助并協助企業進行經營管理。

（3）它是一種長期性、高風險、高回報的投資，與股票、基金、國庫券等投資方式相比，風險投資的長期回報率可以達到20%左右。但這種高回報率是建立在高風險基礎上的，因此必須具備駕馭風險的能力。

（4）其目的是追求投資的股權早日收回，而不是以控制被投資公司所有權為目的。

（5）風險投資不只是一種投融資體系，而且是一種集資金融通、企業管理、科技與試產品的開發等諸多因素于一體的綜合性經濟活動。

（6）投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上，風險投資人一般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務。

二、風險投資對我國上市公司的重要意義

（一）對搜狐的案例的分析

畢業于麻省理工學院的張朝陽博士深受“硅谷”創業文化的影響，認識到互聯網非常驚人的商業和社會價值，決心創業。1996年，他擔任了美國互聯網絡商務信息公司首席代表，并借此機會回國了解國內市場。當時，國內真正能提供中文信息內容服務的互聯網服務供應商幾乎沒有。

這樣現狀的國內市場被張朝陽看好，更堅定了在國內創業的決心。他首先遇到的問題是沒有大量資金。他向美國著名風險投資專家愛德華·羅伯特求助，兩人共同分析了中國市場，并寫了一個簡單的商業計劃提交給創辦英特爾的風險投資人——尼葛洛龐蒂，不久便得到數百萬美元的起步投資，由此成立了愛特信公司，成為中國第一家以風險投資資金建立的互聯網公司。

愛特信又與國際知名的幾家風險投資公司接洽，他們積極進行投資，順利達成了第二期風險融資協議。在張朝陽的領導下搜狐歷經波折，于2000年7月在美國納斯達克成功掛牌上市。搜狐公司目前已經成為中國最領先的新媒體、電子商務、通信及移動增值服務公司，是中文世界最強勁的互聯網品牌之一，對互聯網在中國的傳播及商業實踐作出了杰出的貢獻。

上述搜狐的成功案例向我們展現出了利用國際融資的一種新途徑——引入海外風險投資，它最為重要的意義在于，它開辟了一條將海外風險投資運用于國內的新途徑。在我國高科技產業資金投入不足的情況下，探尋一條適宜的融資途徑，建立一套完善的投資體制是我們尋求的目標。在這一方面，搜狐給我們帶來了深深的啟迪。

（二）重要的意義

一個企業的創立、發展以及壯大，從來都是一個困難重重的過程。首先最重要的一點就是資金問題，它是企業得以經營運行的前提和保障，更是企業成長穩定發展的助推動力。對于高新技術企業來說，資金更是重中之重，因此就出現了風險投資。高新技術產業的發展離不開風險投資，這是毫無疑問的。與發達國家相比，我國目前的風險投資還不完善，盡管如此，國內還是有不少公司成功地憑借風險投資使自己的公司做大做強。

發展風險投資，有利于我國現代企業制度的建立。發展風險投資，有利于提高整個產業體系的質量水平，支持了整個工業中最先進的部分，有利于科技成果的產業化。發展風險投資，有利于增加大量就業機會。發展風險投資，有利于受風險投資支持的高新技術企業致力于研究開發事業，增加我國研究開發資金的來源，彌補政府科技投入的不足，增強了本國經濟的全球競爭力。發展風險投資，促進技術進步和創新、帶動傳統產業的改造和升級的需要。

三、思達高科公司風險投資的現狀及存在的問題

（一）河南思達高科技股份有限公司簡介

河南思達高科技股份有限公司，成立于1988年，是河南省第一家民營上市企業，總部位于河南省鄭州國家高新技術產業開發區，是國家大中型高新技術企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、中國優秀民營企業、河南省重點高新技術企業。公司主營業務為電力二次設備、信息技術產品的開發和生產應用，同時在影像技術為核心的醫療和安檢設備、數碼科技等產品領域取得顯著業績，是目前國內同類產品的主要供應商。公司前身系河南思達電子儀器有限責任公司，于1996年在深圳證券交易所上市交易。

思達高科一貫堅持“科技創業、科技立業、創新發展”的戰略發展方針，做到了創新科技、精湛工藝與周到服務的完美結合，為企業贏得了國內外客戶的廣泛贊譽。20余年來，從國內市場到國際市場，從產品銷售到技術出口，逐步建立起遍布國內外的生產、銷售一體化服務網絡。

（二）思達公司參與風險投資的現狀

（1）面臨產品和產業結構調整的壓力。產品結構的調整，即企業研究、開發、生產的產品所包含的技術含量從低水平向高水平發展。而產業結構的調整，是指企業所從事的產業從傳統產業向高新技術產業演進。上市公司能否完成產品結構和產業結構的調整，很大程度上取決于其技術創新能力，風險投資正是將某項初創狀態的技術轉化為企業創新能力的一種有效的方式。

（2）面臨更為嚴峻的利潤壓力。上市公司是公眾公司，有責任向投資者公開其經營狀況。對于上市公司的領導層而言，更有動力介入風險投資領域，通過風險投資提升公司的業績水平和綜合競爭能力。

（3）國外風險投資的示范效應。從1998年下半年以來，美國納斯達克股指迅速上揚，為世界創造了風險投資獲得巨大成功的神話。美國風險投資獲得的巨大成功，刺激了國內風險投資的熱情。

（4）對提高科技水平的作用有更清醒的認識。上市公司的科技能力高低不一，但在所處行業中，總體還是較為先進的。因此，對新技術、新科技應用作用的理解和認識要高于一般企業，對通過包括風險投資在內的各種方式提高企業的整體技術水平更為積極主動。

（三）思達公司風險投資中存在的問題

針對風險投資在我國經濟發展中的作用及現狀，尤其是對上市公司的重大影響，本人在將近3個月的實習工作中，對其內部人員就風險投資相關問題進行了一系列的詢問、訪談和調查，發現該公司在進行風險投資時存在著一些問題。

（1）風險投資經驗與能力上的欠缺。公司在風險投資方面經驗不足、缺乏一支專門從事創業投資的專業隊伍，在管理、人才資源上還不能完全達到風險投資的要求，缺乏全盤操作風險投資項目與管理風險的能力，無法提供管理、財務、金融等全方位支持。另外由于本公司缺乏專業的行業及市場分析人員，沒有能對企業的經營能力、可信程度以及其所在市場的前景等諸多問題進行徹底的透視，造成投資的盲目性。

（2）沒有及時輸入管理和監督機制。思達公司非常注重對產品市場和項目的調研，卻忽視了對管理者的考察，沒有及時輸入管理模式和管理人員。風險投資家投入企業的不僅僅是資金， 還要提供管理協助和嚴格的監管，它反映出由所有權引起的監管動力，以及風險資本家控制能力的高低。現代企業所倡導的管理團隊應該是由管理、技術、市場、財務、營運為一體的領導班子，這也正是思達公司所欠缺的地方。

（3）風險投資規模小，經濟效益偏低。這一點直接限制了思達公司風險投資規模經濟的形成，還限制了企業自身的市場競爭力。該公司投資規模以中、小型為主，投資100 萬美元以下的占80%，500 萬美元以上的只占13%。投資規模偏小，一方面容易造成企業在市場上出現管理困難的現象；另一方面企業不能在產品生產、開發、創名牌、搜集信息等方面分享規模經濟的

好處，以致經濟效益不高。

（4）風險資本的出口問題。風險投資與眾不同的地方是風險投資既要有其鍥入點（項目或企業），又要有特定的資本變現機制作為其“出口”，由此才能形成一個完整的投資循環體系。由于國內沒有創業板市場，其他資本退出渠道也不是很通暢，沒有“出口”的問題使思達公司沒有機會變現已得到增殖的原始投資，無法獲取風險投資在高增長階段形成的高利潤。

（5）國家融資政策方面存在的缺陷。由于受政策和市場環境的嚴重制約，對于像思達高科這樣具有市場前景和競爭能力、但暫時又無法取得贏利的創業企業，尤其是民營企業，基本上無法獲得資本市場的資金支持；當思達公司這種資本密集型企業進行開拓市場需要大量資金支持的時候，卻無法獲得商業銀行的金融支持，使資金問題成為長期制約公司發展的重要障礙。

四、針對思達公司風險投資問題應采取的對策

（一）建立一支專業、敬業的管理團隊

高科技人才一般只熟悉一個領域的情況，當投資其他領域時，容易產生盲點，同時造成人才浪費。從事風險投資的項目經理要熟悉投資和企業財務，知識面要廣泛，能敏銳地洞察高科技領域的發展方向和動態，具有團隊協作精神。在實際操作中，為使項目經理同項目聯系得更為緊密，可以要求其個人投資一部分到所選擇的項目中，以提高投資項目的可行性。

（二）適度介入企業運營，變單純的融資支持為積極的參與管理

風險投資把資金投向蘊藏著相當大失敗危險的高技術及其產品的研究開發區域，因此在一定程度上風險投資的真實含義是“冒險創新資本運營”，風險投資是一項集投資、融資、管理、股權運營為一體的金融系統工程，所以風險投資不僅向企業注入資金，而且還要有幫助建立新企業、制定市場戰略、組織、管理所需的技能。因此進行風險投資必須要有更大的積極性參與到風險企業的運營中去， 對風險企業也要進行嚴格監管，使風險投資家和風險企業家具有同舟共濟的合作基礎。

（三）努力擴大風險投資的規模

思達公司司應當把自己培育成具有規模優勢的生產型企業集團，以產權為紐帶通過合作、參股、合資、控股等多層次的聯合，并且要重視與大型跨國公司的合作，通過與其合作充分利用其帶來的巨額資本、先進技術和廣闊市場來加速自身的發展，以達到擴大風險投資規模的目的。另外還要加強企業自身競爭力，優化企業對外投資資源的配置，提高風險投資成功率。

（四）公司內部需要建立可行的退出機制

沒有出口就無法獲得高增長階段的高利潤，思達公司應當盡快完善有關股權轉讓的法律和政策體系，完善產權市場和證券市場，規范其市場運行機制，盡可能減少風險投資的退出障礙。要鼓勵將風險投資公司所持有的股份轉讓給上市公司從而變現的退出方式。建立可行的退出機制的一個重要步驟是建立第二板市場。當然，第二板市場并不是風險投資的唯一退路，發展兼并收購市場也是風險投資的重要退出途徑。

從上得出的結論：有問題就有解決的方法，方法對了，公司所參與的風險投資就會取得很好的回報。風險投資，雖然在我國發展歷史較短，但表現出的發展勢頭不容忽視，相信風險投資的明天必定美好。風險投資事業在我國暴露出很多問題，但也隨著我國經濟的發展和制度的完善，各方參與者的努力，逐漸的走向成熟。同時，結合我國國情，風險投資事業漸漸中國化，為我國的經濟、高科技的發展提供服務，表現出強大的生命力。

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一、風險投資作用機制的調查與分析

（一）變量定義

基于前文的考察維度，結合本文的研究目的設置各潛在變量的觀察變量，并對觀察變量進行相應的文字調整，得到對觀察變量的定義如表1所示，共計15個觀測變量。表中所示的觀測變量進行適當文字調整后形成本研究問卷調查的題項，表中括號內是為方便下文的統計分析而對各變量做的符號標記。

（二）問卷調查及其信度和效度檢驗

1、問卷設計、發放與回收。本次調查主要采用問卷調查的形式，問卷圍繞表1中的15個觀測變量設計了15個題項，并采取Likert五級量表形式對主觀感知進行測量。在調查對象選取上，主要選取福建省內的科技風險企業與風險投資機構。問卷主要通過現場發放、電子郵件、親戚朋友三種途徑發放，總共發放問卷122份，回收118份，剔除回答不完整的問卷以及填寫不認真的問卷，回收的有效問卷有105份，樣本數量基本符合采用結構方程模型分析方法對大樣本的要求。

2、信度與效度檢驗。信度檢驗是為了考察問卷結果的可靠性，Likert量表法通常用Cronbach′sα系數對樣本數據的信度進行檢驗。一般而言，當α>0.7時表明一致性程度高，當α<0.35時表明一致性程度低。針對本研究問卷調查時獲得的五組觀測變量額統計數據，運用SPSS19.0軟件計算出各組觀測變量之間的Cronbach′sα系數值，如表2所示。結果顯示，所有潛在變量對應的觀測變量的Cronbach′sα系數值均大于0.7，因此我們認為測量題項的內部一致性能較大程度地滿足要求，問卷調查數據信度較高。效度檢查是為了檢驗問卷結構的有效性。本研究運用因子分析對15個觀測變量的效度進行檢驗，在進行因子分析之前，先通過KMO樣本測度和Bartlett's球體檢驗來判斷樣本是否適合因子分析。經分析，問卷數據的KMO值為0.824大于0.7，且Bartlett統計值的顯著性概率為0，說明數據的效度良好，適宜做因子分析。為進一步明確觀測變量的內部結構，驗證相關測度題項的合理性，需進行探索性因子分析。本文采用主成分分析的因子提取方法和最大方差的旋轉方法，觀測變量的因子荷載矩陣如表3所示。根據特征根大于1，最大因子載荷大于0.5的要求，分析結果提取出了5個因子，且因子載荷在5個因子間均具有較好的區分度，這與理論假設相符，其中5個因子分別可以解釋為：因子1代表資金支持，因子2代表風險分散，因子3代表管理輔助，因子4代表體制改進，因子5代表促進成效。而且五個因子累積解釋方差解釋率為66.946%，大于60%。因此，問卷調查數據具有良好的效度。

二、模型構建與檢驗

（一）結構方程模型識別與假設檢驗

根據以上問卷調查的整體分析，可將問卷中的15個信度與效度均較好的題項作為該結構方程模型的15個觀測變量，建立觀測變量與潛在變量之間的單向對應關系，得到如圖1所示的科技成果轉化對風險投資的促進機制研究的結構方程模型。

1、模型識別。本研究運用Amos17.0軟件進行潛在變量間的路徑系數進行估計，并采用C.R.(CriticalRatio，臨界比)對所估計的路徑系數值進行檢驗，其檢驗思想是由C.R.值得出相應的概率P，然后通過P值大小對路徑系數的顯著性檢驗結果予以判斷。一般而言，以P=0.05為標準，當P＜0.05表示通過了顯著性檢驗，P＞0.05表明沒通過。該結構方程模型路徑系數的估計值及顯著性檢驗結果見表4所示。由表得知，外生潛在變量“風險分散”（ris）對內生潛在變量“促進成效”（perf）的路徑系數對應的P值為0.853，無法通過顯著性檢驗，因此需要在原結構方程模型中剔除該路徑。其他3條路徑中路徑系數為0的概率均小于5%，因此這3條路徑的路徑系數通過了顯著性檢驗。

2、假設檢驗。對路徑系數估計與檢驗的結果表明，在圖1所示的結構方程模型中，應剔除riskperf路徑，這表明問卷調查結果顯示，“風險分散”對“促進成效”的影響并不顯著。因此，這條路徑所對應的假設H4不成立。而“資金支持”、“體制改進”、“管理輔助”對“促進成效”都有顯著影響，因此假設H2、H3、H4都成立。

（二）結構方程模型的評價與修正

根據路徑系數的顯著性檢驗結果，在剔除“風險分散”到“促進成效”這條沒有通過檢驗的路徑后對模型予以修正。修正后的風險投資對科技成果轉化的促進機制研究的結構方程模型如圖2所示。將模型修正前、后擬合優度檢驗的各項評價指標(見表5)進行對比，修正后的模型的擬合優度結果有較大的提升。總體而言，修正后的模型擬合效果較好。運用Amos17.0軟件對修正后的模型重新進行路徑系數估計與顯著性檢驗，表6展示了修正模型的路徑系數估計值與檢驗結果。結果顯示，修正模型中3條路徑的路徑系數所對應的P值均小于0.05，表明各條路徑的路徑系數均與0存在顯著性差異(置信度為95%)，因此均通過了顯著性檢驗。

三、結果與討論

（一）研究的基本結論

本文從資金支持、體質改進、管理輔助以及風險分散（降低技術風險、財務風險及市場風險）四個視角，在問卷調查的基礎上量化研究了上述四個視角對科技成果轉化的作用效果，研究結論如下：①模型分析結果表明，資金支持、體制改進、管理輔助對科技成果轉化有顯著的正面影響，而風險分散對科技成果轉化沒有顯著影響。②資金支持對科技成果最具顯著影響。從影響力大小而言，風險投資、體制改進、管理輔助這三個因素按對科技成果轉化的影響從高到低排列依次是：“資金支持”（0.909）、“體制改進”（0.322）、“管理輔助”（0.264）。這說明資金支持對科技成果轉化的促進作用是非常大的，而且遠遠大于體制改進和管理輔助。③相對而言，體制改進和管理輔助對科技成果轉化的促進作用不那么顯著，且體制改進的影響力略大于管理輔助的影響力。

（二）對提升產學研合作成效的啟示與建議

1、以增強風險投資的融資能力為“抓手”促進科技成果轉化。研究結果表明，風險投資的資金支持對促進科技成果轉化具有不可或缺的作用，是科技成果轉化成效的關鍵影響因子。資金支持力度每變化1個單位，將會直接影響科技成果轉化成效同向（同增或同減）變化0.909個單位。可見，風險投資的資金支持所能發揮的作用是非常大的，增強風險投資的融資能力將極大地提高我國科技成果轉化水平。美國、日本等西方國家風險投資發展得好，科技成果轉化水平相應也很高這一現實很好地說明了這一點輥輰訛；而在我國，風險投資都尚處于初步發展時期，尚未能在科技成果轉化過程中發揮應有的作用，可以說科風險投資在科技成果轉化過程中應該是能大有作為的。因此，各級政府應以增強風險投資的融資能力作為促進科技成果轉化的“抓手”，增強風險投資的融資能力，提升科技成果轉化水平，進而促進我國科技產業的可持續發展。

2、以強化風險投資提供增值服務的能力為“主攻方向”促進科技成果轉化。風險分散作用不顯著,而體制改進與管理輔助作用雖然顯著，但發揮的作用不強（體制改進影響力僅為0.322、管理輔助影響力僅為0.264），這背后反映的是我國風險投資機構提供增值服務的能力不強，我國風險投資綜合業務能力有待提高。風險投資區別于傳統金融機構的特點之一在于：傳統金融機構通常只對目標對象提供融資服務，而風險投資除此之外還提供增值服務，即積極參與企業的管理，為企業提供管理服務，從而起到風險分散作用輥輱訛：風險投資以資本入股，利用自身豐富的金融理財知識，協助高科技企業進行財務管理，制定良好的財務計劃，有效降低了高新企業所面臨的財務風險；設立科技和經濟情報的收集研究機構，定期給出某個行業技術與產業動向的決策參考意見，然后根據產品獨特性、創業者管理能力、市場吸引力等多方面因素對科研項目進行充分的可行性論證，嚴格篩選科研項目，有效降低了高新企業所面臨的技術風險；充分進行市場調研，把握市場最新動態，引導科技成果轉化為市場需求產品，并協助企業充分做好產品的宣傳、推廣工作，有效減低了高科技企業面臨的市場風險。體制改進的作用機制體現在風險投資幫助高新企業明晰企業產權歸屬及關系、提升技術價值以及降低投資者與創業者的信息不對稱；管理輔助的作用機制體現在風險投資參與企業的戰略決策、開辟營銷渠道以及為企業引進合適的管理和技術人才輥輲訛。從體制改進、管理輔助及風險分散的作用路徑可以看出，它的實質是強調風險投資機構提供增值服務的能力。我國風險投資提供增值服務的能力不強，這制約著風險投資對科技成果轉化的促進作用。

（三）風險投資促進科技成果轉化的提升對策

1、政府角度的提升對策。為提升科技成果轉化水平，政府應加大投入力度促進風險投資業的發展，給予風險投資行業充分的資金支持。國內大部分地區政府對風險投資發展的資金支持力度普遍不夠，因而筆者建議，應加大各地政府的的資金支持力度：各級財政部每年可從新增科技專項經費中安排一定數額，用于高新科技風險投資，委托風險投資機構進行具體投資運作；此外，除了由財政專項劃撥資金支持科技風險投資外，也可將部分其他科研經費，產學研基金，科技三項費用，農科教基金等集中捆綁使用，用以支持風險投資對科技成果轉化的促進作用輥輳訛。

2、金融市場的提升對策。就金融市場方面，一是要調整融資體系，采取有效的政策措施，動員民間資本及境內外資本進入風險投資，實現風險投資主體的多元化，尤其當前，我國民間游資眾多，資金沉淀嚴重，金融市場應有效利用這些閑散資本以促進風險投資與科技成果轉化及其產業化的相互發展輥輴訛；二是通過制度、機制、工具等方面的創新，有效整合科技、金融、企業和社會資源，進一步完善科技型中小企業知識產權質押貸款的培育引導機制、信用激勵機制、風險補償機制，推動金融機構對科技型中小企業及其技術創新活動的信貸支持，暢通風險資本運行通道，提高融資成效輥輵訛。

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一、建立農業科技風險投資的風險補償機制的需求

農業科技成果轉化和產業化過程本身的復雜性造成的轉化率不高。一方面我國農業科技含量低。我國農業科技發展水平落后發達國家10～15年，科技進步在農業中的貢獻率低于20～40個百分點，低于發達國家平均水平；另一方面我國每年有大量的科技成果問世，但真正轉化為產品投入市場并取得良好經濟效益的成果還比較少，科技成果轉化率大約為40%，真正實現產業化的不足20%，與發達國家的80%轉化率差距甚遠。農業不同于其他行業，高科技的轉化需要高資金投入，農業弱質性的特征，使得風險資本不會輕易介入風險大、安全性差、缺乏資產抵押、尚未建立信用體系等情況的農業產業。綜上所述，我們可以以DNA分子雙螺旋結構形象的描述風險補償機制的作用：科技和金融如同DNA分子雙螺旋結構中的兩條“主鏈”，農業科技創新和金融資本是兩條“主鏈”上的“堿基對”，“堿基對”之間通過“氫鍵”鏈接，保持橫向的穩定性。建立風險補償機制，就如同加強“堿基對”之間的“氫鍵”鏈接，對遺傳信息的表達起著至關重要的作用。

二、建立多層次農業科技風險投資的風險補償機制的建議

（一）多層次農業科技風險投資的風險補償機制的設計目標。農業科技的公益性決定了農業科技創新需要政府提供更多專門的、高效的公共服務以及資金投入，僅僅靠政府的力量無法承擔風險補償所需的全部資金，引入市場主體成為了必然選擇，創新金融服務方式，提供更新的金融工具，服務農業科技，增進農業科技創新對金融資本的吸引力，以政府為主導，引入市場機制組建多層次的風險補償機制成為了可行的選擇。政府主導下的多層次農業科技風險投資風險補償機制的具體目標有：（1）減輕風險補償給政府造成的財政負擔；（2）減輕農業科技風險對農業科技研發和推廣的負面影響；（3）保證科研機構和農業科技企業獲得科技保險。（二）多層次農業科技風險投資的風險補償機制的設計思路1、農業科技風險投資風險補償機制中各主體的角色分析和定位（1）政府的定位。首先，機制創立之初，政府需要通過有明確的政策導向。應當支持農業科技風險投資的發展，出善的支持政策體系，對機制的設立和運行有明確的設計；其次，機制設立伊始，政府應當考慮提供資金的方式和程度。政府提供的資金應當視具體國情乃至市場的成熟程度而定，不應過度承擔風險或者風險承擔不足；再次，機制在運行過程中，政府主要承擔兩個方面的責任：一是政府應當率先進入農業科技創新行業，這是由農業高新科技具有的公益性與高風險性共同決定的，做好農業科技風險投資的帶頭作用；二是制定稅收、立法、投資等優惠政策，使風險補償基金得以積累和有效利用。（2）市場的定位。市場是資源配置最有效率的主體，只有將培育完善的農業科技風險投資機制再交還給市場，才是政府介入的最終目標。一方面保險公司在風險補償基金的管理和運營中發揮了重要作用，保證了低成本、高效率，充分利用現有的保險公司機構和管理可以使建立風險補償機制更加容易和節約成本，這是風險補償機制的良好起點；另一方面再保險公司和資本市場在風險補償機制中發揮重要的風險轉移功能，最終農業科技風險投資的完善與否可以是否被市場所認可來評價。（3）社會資本的定位。應當鼓勵社會資本參與到風險補償基金的運作中，可以主要通過稅收優惠等手段鼓勵社會資本加入到完善的風險補償機制中，社會資本在該機制中處于對政府和市場作用的額外補充。2、農業科技風險投資風險補償機制的層次構成。具體到我國的實際國情，一個多層次風險補償機制需要政府、市場、中介機構以及其他社會機構的共同合作，具體的設計思路是：首先，政府制定好完善的農業科技風險投資方面的政策規范，明確鼓勵農業科技創新，出面建立引導基金，率先進入一部分高風險的農業科技項目；引導市場開發農業科技保險，確定保險系統是否盈利；設立風險補償基金，該基金的作用是全額接收保險公司收取的扣除手續費的農業科技保險，其中一部分為風險承擔，接著按市場占有比例分保給保險公司和再保險公司，與此同時，以風險補償基金為發起人設立SPV發行債券，對保險和再保險之外的超額風險進行分擔；此外，對發生的損失由補償基金吸收一部分，另外通過稅收優惠等手段吸收社會捐助進行補償。3、農業科技風險投資風險補償機制的資金籌集和運作。由于農業科技的公益性和農業的弱質性導致的農業科技創新的高風險性，引導基金的設立需要政府積極的投入，提振投資者的信心，安撫科研機構和處于科技創新中的農業科技企業。甚至在農業科技風險投資未形成的初期，政府可以從現有的急需資金的農業科技項目中選擇一些優秀的項目率先扶持，如果必要，可以提供更多的政策及服務支持，將項目做大做強，以期達成模范示例。根據我國目前的國情，我國的農業科技風險投資的風險補償基金可以由政府部門和商業保險公司合作建立，兩者在基金中應該以不同的方式參與，做出各自的貢獻并承擔相應的責任：既可以利用政府的政權優勢，又可以利用商業保險公司現有的銷售渠道和工作效率。操作機構本質上都不是普通的公司，而是公共機構或政府機構，這些機構在法律上都具有合法化的公共性質，但在管理結構上卻與商業性質的公司一致。風險補償基金建立起來以后，它的運作過程涉及到農業科技保險的銷售、理賠、宣傳推廣以及發行債券來進一步轉移分散風險等工作。這些工作需要依靠參與基金的商業保險、再保險公司現有的廣泛的銷售渠道和高效精簡的專業團隊，而這本身離不開保險、再保險市場的不斷發展與成熟。通過政府的積極扶持和引導，保險公司及其他機構的積極參與，吸收和高效利用募集的資金建立完善農業科技風險投資的風險補償機制，再結合社會資本的補充，促使高效的金融資本參與培育起一批農業高新科技企業、壯大一批農業科研機構，強力推動農業科技創新，提高科技在農業產業的貢獻率，才能有助于實現農業現代化的目標。

作者：李嘉斌 王建忠 譚宏濤 單位：河北農業大學商學院

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大數據、區塊鏈、云計算和人工智能這一系列自動化技術的實施，有效地將金融服務標準化、降低了服務成本、提高服務效率，并觸及了以往無法或難以覆蓋的長尾人群，包括小微企業、低收入人群以及農村群體等。技術驅動帶來的金融普惠，在各個領域、各個企業，都取得了一定的應用經驗，也獲得了社會的普遍關注。

2017清華五道口全球金融論壇三以“技術驅動下的普惠金融創新”為主題進行了深入探討。嘉賓們就“金融創新的信息安全基礎”，“數字普惠金融應有的邊界”，“金融科技對資本市場的影響”，“信息安全是惠普金融的基石”，“普惠金融的商業邏輯”，“強監管周期下的金融科技”，“數字普惠金融正在發生的未來”，以及“現金貸是否有助于緩解財務困境引發的負面影響”八個主題發表講話。

金融創新的信息安全基礎

中國互聯網金融協會會長李東榮表示，我國依然面臨著普惠金融成本高、效率低、服務不均衡、商業不可持續等全球化的共性難題。這些難題，成為實現全面普惠金融目標的主要障礙，還需要進一步的努力去破解。

李東榮首先總結了數字普惠金融發展的意義：一是有助于解決“普”的難題；二是有助于解決“惠”的難題；三是有助于解決服務質量的難題；四是有助于解決商業可持續的難題。

隨后，李東榮也提到數字普惠金融在業務模式、技術屬性、風險特征等方面的新特點，以及其帶來了一些前所未有的新挑戰，都需要引起普惠金融從業者的高度重視。這些挑戰分別是風險治理、數字鴻溝、基礎設施、監管適應性，對監管體制方面，監管資源和監管能力等方面提出了更高的要求。

基于前述分析，李東榮認為應該研究并推動包括政策、制度、技術等在內的一攬子系統性的普惠金融解決方案：一是構建數字普惠金融的政策支持體系，堅持普惠金融服務主體的公平準入；二是完善數字普惠金融的風險治理體系；三是建立數字普惠金融的技術創新體系；四是建設數字普惠金融的基A設施體系；五是完善數字普惠金融的消費者保護體系。

李東榮表示，中國互聯網金融協會作為國家行業自律組織，高度重視數字普惠金融的應用實踐和風險治理，愿與各界同仁一道共同研究、通力合作，努力實現我國數字普惠金融的美好愿景。

數字普惠金融應有的邊界

上海黃金交易所理事長焦瑾璞提出了數字普惠金融要有邊界。他認為數字普惠金融應回歸金融的本質，但是不忘普惠初心。這里面有兩點非常重要：第一，普惠金融有別于政府扶貧，它不是慈善金融，也不是扶貧金融，它是實實在在的商業金融，就必須履行金融的內涵；第二，它的經營必須要建立在商業可持續的基礎上，而不是一錘子買賣。

就如何建立商業可持續的普惠金融體系方面，焦瑾璞提出了五點建議：第一，加強金融基礎設施建設；第二，完善普惠金融組織體系；第三，探索普惠金融的可持續發展模式；第四，規范數字普惠金融發展，防范金融風險；第五，加強消費者金融教育，保護金融消費者權益。

關于數字普惠金融應有的邊界，焦瑾璞指出，監管體制錯配和法律體系滯后，是數字普惠金融發展所面臨的兩大問題。他建議應當：一是明晰互聯網金融業務的邊界；二是對金融機構采取行為監管；三是加強金融監管協調，構建適應金融市場發展的新型法律與監管體系；四是發展監管科技，利用數字技術提升金融監管能力。

金融科技對資本市場的影響

中國證券監督管理委員會上市公司監管部巡視員、副主任，中證監測總經理趙立新就金融科技對資本市場影響，以及如何利用好金融科技做好證券期貨監管發表了看法。

趙立新首先提到了金融科技運用的上三個場景：智能投顧，基于大數據的指數產品、交易策略和信息增值服務以及基于監管科技的風控合規系統。金融科技為這些場景帶來了更低的成本、更強的紀律性、更廣闊的服務面，相關技術充分利用所有信息發現價值，降低市場交易成本，提高市場配置資源的效率，不僅能夠克服人類在交易操作上的缺陷，還能為投資者提供更多、更好的產品和服務。

隨后，趙立新也指出，金融科技也是一把雙刃劍，它可能導致的順周期特征及交易行為趨同可能加大市場波動，技術風險和操作風險相互加強，對投資者適當性管理帶來了新的挑戰。

最后，趙立新介紹了金融科技在資本市場監管中的應用前景，包括探索智能監管和完善市場監管的基礎設施。他建議：一是用現代信息和網絡技術，建立各監管業務條件之間、各市場之間的信息關聯；二是進一步整合全市場數據的基礎上，利用大數據技術深挖數據金礦，對監管業務和流程進行集中的再造；三是構建資本市場運行及系統性風險，監控監測指標體系，開展政策效果的檢驗和評估，努力成為市場決策者的智囊。

信息安全是惠普金融的基石

中國金融認證中心總經理季小杰表示，想普惠金融走得更遠、更穩，信息安全仍然是基石。她就四個方面提出了自己的看法。

第一，關于用戶身份精準識別和認證的問題。她表示，核實用戶的真實身份是所有金融活動的前提和基礎。在現有條件下，建立立體、多維度的認證體系是實現線上業務身份識別和驗證的有效手段。

第二，關于保證交易的完整性和合法性。具體表現為如何保證參與方相關權力與缺失有效的線上證據保全機制兩個方面。她認為可以從電子簽名與公正的第三方認證機構所頒發的數字證書、基于數字簽名技術的無紙化解決方案和合同簽署的時后保全服務體系三個方面來解決問題。

第三，加強信息系統的安全管理問題。安全的管理應該是多維度的，除了數據傳輸的安全外，系統本身的安全缺陷也可能導致信息被偷或者是本身被劫持。定期的信息安全系統檢測是必須的，能夠幫助我們盡早地發現安全問題，做到防患于未然。

第四，建立共享機制，聯防聯控安全風險。她建議盡可能大范圍地打破行業壁壘，打通數據孤島，建立高效的聯網系統，實現信息共享，做到異常交易及時報警。

季小杰總結，在科技驅動的普惠金融時代，金融服務不斷創新的同時，安全風險也不斷增加，CFCA愿意為普惠金融保駕護航，讓金融真正地觸達普惠。

普惠金融的商業邏輯

京東金融首席執行官陳生強指出，要做普惠金融，必須找到低成本、可持續的模式。經濟學中，企業成本有一個劃分維度是分為固定成本和變動成本。成本結構的不同，使得經濟實體所能服務的對象的廣度和深度也完全不同。如果金融機構固定成本低、變動成本高，那么只能去服務高收入人群和高價值的大公司。反之，則相對沒有邊際的限制，可以快速復制，覆蓋更多群體。目前制約普惠金融發展的癥結在于變動成本高，而科技正好可以助力金融機構改變成本結構，并通過貸前、貸后管理降低信用風險，優化服務能力。

用科技降低三大變動成本：一是科技公司可以通過互聯網的方式觸達到傳統金融難以觸達的人群。通過將這種場景開放給傳統金融，就可以降低金融機構的獲客成本；二是科技公司可以在生活消費和產業交易場景中獲得大量的數據，這些數據真實反應了客戶需求和實體經濟的產銷情況，通過這些數據+風控技術可以去做風險管理與風險定價；三是在流程運營層面，科技公司可以基于更好用戶洞察能力、產品洞察能力，實現從客戶申請、授信、放款、貸后的全流程貫通，不僅可以降低成本，還能極大地改善客戶體驗。

陳生強還介紹了京東金融實踐普惠金融的經驗，以及其如何為金融機構提供助力。一是在批量@客方面，京東金融基于京東數億用戶的基礎以及電商交易場景，2014年推出了業內首款互聯網消費金融產品“白條”，切入了傳統金融不便觸的弱信用人群或較低收入群體；二是在風控方面，依據大數據和人工智能等新技術做風控。智能風控體系建立起來之后，幾乎就不再產生變動成本；三是流程運營方面，以農村金融的養殖貸為例，幫助養殖戶建立了一套現代化農業養殖管理體系，提高了整個貸前、貸中、貸后的流程效率，也降低了信用風險。

陳生強認為，未來的金融服務要形成一個“O+O”的模式，即線上線下相融合的模式。放眼全球，傳統金融擁抱新興科技，利用科技的能力降低成本、提高效率、增加收入正在成為一股不可逆轉的潮流。

強監管周期下的金融科技

凡普金科創始合伙人、首席執行官董w就強金融監管周期之下的金融科技以及凡普金科積累的一些實踐和創新兩個方面發表了演講。

董w表示，中國的金融科技目前是在一個非常好的起點上，這個和在過去幾年整個監管當局對于金融科技等新生事物的包容性是分不開的。但是從2016年底開始，更嚴格的監管正在發生，在新形勢下有利于幫助這個行業更加健康的發展。

他基于兩個主要判斷：一是金融科技創新，使得可以把錢推到個人和小微企業去；二是金融行業只有通過技術創新才能生存。所以金融科技機構就需要通過技術讓變動成本的幅度和整個服務的門檻降低來尋求生存空間。

在凡普金科的實踐方面，董w介紹，該平臺提供各類金融產品和類似理財的撮合服務，滿足用戶不同生命階段的金融服務需求。凡普金科的云圖系統整合了大數據和人工智能的技術，使得其在風險的管理和精準獲客上面獲得一些優勢。能通過大規模應用技術使其盈利性可持續化。

最后，董w指出了金融科技領域需要兩方面的創新，一方面，專注在金融科技上的公司需要持續創新，才能提供可持續性的低門檻、補充性的金融服務。另一方面，需要監管層面上的更多創新，促使行業里面各主體（無論是第三方的機構，還是龍頭企業）相互之間的合作，從而使得技術、信息和數據能夠得到更多的共享，降低整個行業的運營成本。

數字普惠金融正在發生的未來

螞蟻金服首席戰略官陳龍以螞蟻金服的實踐舉例，并從五個方面來講金融科技最重要的趨勢，探討金融科技能在多大程度上解決金融體系的兩大問題：難普難惠和脫實向虛。

篇(6)

【關鍵詞】金融風險管理；發展趨勢

金融業是一個國家經濟發展的核心，在現代經濟發展中占據著重要位置。當前，我國金融業快速發展，成就較為突出，同時，產生了很多金融風險，由于我國對金融風險管理的研究落后于西方國家，所以面臨的金融風險問題比較嚴重。金融風險是非常復雜的，具有不確定性和不可預見性。所以，要掌握金融風險的發展趨勢，研究出合理有效的金融風險管理策略，完善風險管理制度，對金融風險進行有效的防范與管理。在金融風險管理過程中，要提高金融系統的抗風險能力，分散金融風險，協調好風險與收益之間的關系，保證金融風險管理的有效性。

1金融風險管理意義

金融風險影響著整個社會甚至每一個人[1]。所以，對金融風險意義的了解是非常有必要的。由于個體對金融風險的抵抗能力較弱，所以，風險管理是非常重要的。金融風險的有效管理有利于經濟的穩定發展，能有效減少金融風險所帶來的不良影響及后果，可以及時發現風險，有效管理風險。有效的金融風險管理可以大大提高資金的使用率，在其他因素的影響下，依然可以保持企業運用在穩定水平，促進企業可持續發展，樹立良好的企業形象，在激烈的市場競爭中得以生存。

2金融風險管理發展趨勢

2.1加強風險管理意識

風險意識的加強，有利于防范于未然。加強風險意識才有利于對防線進行預測與分析，才能進一步對風險進行防范與管理，將金融風險帶來的經濟損失降到最低。無論在哪方面，風險意識對于風險管理來說都是非常重要的。樹立風險意識，有利于在風險發生之前就做好相應的應對策略，對金融風險進行有效管理，降低或避免金融風險產生的經濟損失[2]。所以，相關部門要對存在的問題進行及時的分析與解決，有效避免風險的發生或降低風險發生幾率。

2.2提高金融風險管理技術水平

要想提高金融風險管理能力，就必須提高金融風險管理技術水平。首先，要規范管理管理流程，金融風險的識別可以通過根據自身經驗或對金融資料與記錄的分析進行進行歸納與整理，必要時候還要詢問相關專家，識別潛在風險，提高風險管理的科學性[3]。同時，金融風險可變性較強，對金融風險的變化也要加強關注，風險識別的過程是持續的，有利于新風險的發現。積極進行以風險計量為核心的技術創新，首先是風險監控，對時常風險進行實時關注與全面監控，有利于防范更大風險的產生。其次是資本挖掘，風險資本的計量有利于優化資源分配，獲得經濟資本獲得最大化的回報。

2.3完善金融風險管理體制

金融風險管理體制的完善能有效防止金融風險的產生，金融管理方式可以向專業化、集中化方向發展，建立考核制度，優化內部風險控制，將前、中、后臺的關系理順，建立合理的風險管理機制，有效預測金融風險，并及時作出科學的應對策略。在對方案的制定及事實的各個環節中，要將專業化，集中化貫穿于整個過程中，各個部門之間積極配合，明確實施細節，讓每個部門明確操作流程及實施步驟。將前、后、中臺的責任及任務明確，建立合理清晰的制度，達到科學管理的要求。建立專業的風險管理體制，做好內部控制工作，優化內部環境。建立考核制度，發揮考核制度激勵與約束的作用，健全風險管理體制[4]。

2.4加強金融風險管理策略的實施與評估

在金融風險管理過程中，金融風險管理策略的實施與評估是非常重要的一個階段。合理有效的策略才能對金融風險發揮最大的作用。評估是對策略進行的一個評價，會體現出策略在執行過程中的有效性及滿意程度，是對策是否合理有效的真實反映。所以，評估是非常重要的一個環節，它決定了一個策略能否應用到金融風險管理當中，同時也是對策略的及時優化與調整，使策略更有效的應用到金融風險管理當中，產生最好的風險管理結果。

3結束語

導致金融風險的因素是非常多的，金融風險產生的影響是不可忽略的。隨著世界經濟水平及金融市場國際化水平的不斷發展與提高，更加體現出了金融風險管理的重要性。在了解了金融風險管理發展趨勢后，增強金融風險管理意識，提高金融風險管理技術水平，完善風險管理體制，將金融風險管理策略的實施落到實處，并進行不斷的研究與調整，做好風險管理工作。作為一名高中生，也要具有風險意識，重視風險，提高風險管理意識，防范于未然，提高綜合能力，促進自身全面發展。

參考文獻

[1]孟令然.淺析金融風險管理及其發展趨勢[J].商場現代化,2017,(01):81-82.

[2]鄭棣.論金融風險管理的演變歷史及發展趨勢[J].時代金融,2014,(08):84-86.

[3]吳丹,張曉悅.論金融風險管理的演變和發展趨勢[J].東方企業文化,2014,(03):291-292.

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[關鍵詞]金融風險；金融風險管理體系；建立步驟

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）47-0097-02

1金融風險管理的內涵

金融風險是伴隨著金融活動而產生的，主要是指資本市場當中的參與者在金融活動中對其資產和收入不確定性的顯現，如資產或債務、未來收益等價值的不確定性或波動性。[1]

相應的，金融風險管理就是營利性組織和非營利性組織衡量和控制風險及回報之間的得失。金融風險管理任務之一就是對發生這種波動的可能性及其程度的大小作出有效判斷。

2金融風險管理體系的內涵

通常情況下，我們所謂的風險管理體系，就是要針對不同的風險類型建立一系列有效的機制和手段，通過手段的調節，對市場進行引導，以達到調控市場的目的。面對復雜而難以掌控的金融市場，投資者的行為和目的迥異，難以進行追索，很難監控和把握投資者的投資行為。而一個好的金融風險管理體系就是要在保證自身運行穩定的前提下，引導市場，在充分發揮市場作用的基礎上，達到控制風險和引導市場的效果。

3金融風險管理體系的必要性

隨著經濟全球化和金融一體化的不斷深入，我國金融市場所面臨的金融風險日趨復雜化和多樣化，金融風險管理日趨重要。金融風險給金融市場、國家經濟甚至國家安全帶來的極大消極影響，在國際上，許多金融機構和組織、大型企業、各國政府及金融監管部門都在積極探求金融風險管理的方法和技術――金融風險管理體系，來對金融風險實施有效識別、精確度量和嚴格控制。

4金融風險體系的管理建立步驟

4.1確立金融風險管理的目標

4.1.1金融風險管理的目標

金融風險管理的目標是指以最小的風險管理成本獲得最大的安全保障，從而實現經濟單位價值最大化。

近代風險學者克萊蒙認為，風險管理的目標是保存組織生存的能力，并對客戶提品和服務，以保護公司的人力與物力，保障企業的綜合盈利能力。海靈頓（Harrington）認為，風險管理的目標是通過風險成本最小化實現企業價值最大化。[2]

4.1.2金融風險管理目標包括的方面

（1）企業與組織及成員的生存和發展。這可謂是金融風險管理的基本目標。風險管理方案應使企業和組織能夠在面臨損失的情況時得到持續發展，在面對意外事件和風險的情況下能夠維持生存。為了實現這一目標，意味著通過金融風險管理的運行，能夠使個人、家庭、經濟單位乃至社會免遭風險損失的重創。

（2）保證企業經營恢復正常運轉。風險事故的發生會給人們帶來程度不同的打擊和損失，進一步影響或打破企業的常規狀態和人們的正常生活秩序，甚至可能會使組織陷于絕境。實施風險管理能夠有助于企業快速回歸正常運營。同時，使其盡快回到損失前的水平，并使企業盡快實現收益穩定增長。

（3）緩解消極情緒，提供安全保障。風險事故的發生一方面會導致物質損失，另一方面也會給人們帶來嚴重的消極情緒。因此，通過心理引導，消減人們因意外災害事故導致的心理壓力，也是金融風險管理的一個重要目標。

4.2金融風險評價

金融風險評價是指包括對金融風險識別、金融風險衡量、選擇各種處置風險的工具以及金融風險管理對策等各個方面進行評估。

4.2.1金融風險識別

金融風險識別是指在進行了實地考察研究的基礎上，運用各種方法對隱性及顯性風險進行系統的區分和進行綜合的分析研究。

4.2.2金融風險衡量

這是指對金融風險發生的概率或程度、風險范圍進行預判和估計，并對不同程度的風險發生的概率及其影響進行定量分析。

4.2.3金融風險管理對策的選擇

這是指在前面兩個階段的基礎上，根據金融風險管理的目標，優化配置各種金融風險管理的工具，并針對性地提出建議。這是金融風險評價的必經之路。

4.2.險評估方法

（1）本量利分析法。本量利分析法，全稱為產量成本利潤分析，也叫盈虧平衡分析或保本分析，指分析有關產品的產銷數量、銷售價格、變動成本和固定成本等因素與利潤之間的相互關系，引導企業選擇以最小的成本生產最多產品并使企業獲得實現利潤最大化的經營決策。[3]

由此推算企業應該達到什么樣的產量水平才可以彌補企業的總成本，即，盈虧相抵。這就是盈虧臨界點分析。用公式可表示為：BE=FC/（SP-VC）。其中，BE表示盈虧臨界點的業務量；FC表示固定成本；SP表示單位產品售價；VC表示單位產品變動成本。企業業務量如低于此點，就發生虧損；反之，則獲得盈利。

盈虧臨界點作業率，該指標說明企業要實現盈利所要求的最低作業水平。其公式：盈虧臨界點作業率=盈虧臨界點的業務量/正常開工的業務量

安全邊際：指實際或預計的銷售業務量與保本業務量的差量。經濟含義是指表明銷售量下降多少企業仍不致虧損。公式如下：

安全生產業務量=預計業務量-盈虧臨界點業務量

安全邊際率=（安全邊際/實際業務量）×100%

銷售邊際率=銷售利潤/銷售收入=安全邊際率*貢獻毛益率

表明只有安全邊際部分（即超出盈虧臨界點的業務量）的貢獻毛益率才構成為企業的利潤。

（2）敏感性分析法。敏感性分析法是指從許多不確定性因素中找出對投資項目效益指標有重大影響的敏感性因素，并分析估算其對項目效益指標的影響程度和敏感性程度，進而判斷項目承擔風險能力的一種不確定性研究方法。

①確定敏感性分析指標。敏感性分析的對象是具體的技術方案及其反映的經濟效益。故方案的一些經濟效益評估指標，如：凈現值、投資收益率、投資回收期等都可作為敏感性分析指標。②計算該技術方案的目標值。一般將在常規狀態下的經濟效益評價指標數值作為目標值。③選取不確定因素。在進行敏感性分析時，應根據實際情況，選取方案中變動可能性較大、并對效益目標值產生較大影響的因素。例如：產量規模變動、產品售價變動、投資額變化等。[4]④計算不確定因素變動時對分析指標的影響程度。完成單因素敏感性分析時，則要保證其他因素不變的情況下，變動其中一個不確定因素。以此類推，以此求出每個不確定因素本身對方案效益指標目標值的影響程度。⑤找出敏感因素，積極分析和應對，以提高技術方案的抗風險的能力。

4.3風險控制

金融風險的控制和處置是解決金融風險的方法和途徑。現如今，國際間的交流與合作進一步深入，我們應當積極借鑒金融風險管理的國際先進經驗以及新巴塞爾協議的范式與標準為指導，在我國金融界推行金融風險管理八項措施：

（1）風險預估及控制：金融機構要預判短期借進、長期貸出的風險，面對突發事件要有及時有效的解決方案。

（2）套現能力：在資金不虧損的前提下，金融機構必須保持或增加其將資產轉為現金的能力。

（3）分散化：金融機構應重視資金來源、貸款和投資種類多樣化，防止過分依賴單一資金來源或投資種類。

（4）經營控制：金融機構要對所進行的風險交易操作需要嚴格的控制，及時注銷信譽極低合作對象的交易，將損失降到最低。

（5）透明度：金融機構要通過交流和公示規避自擔風險，建立投資者的信任和信心。

（6）資產質量：充足和高質量的資本準備將會提升其收益水平，同時應保證資本的充實度，以應對未知的風險。

（7）金融信息化：這是金融發展大勢所趨，金融機構通過金融信息化程度的不斷深入來降低交易成本，加快金融創新。

（8）金融技術的知識產權：政府和金融機構應注意保護金融技術知識產權，增加資金投入和科技研發力度，以保證金融安全。

5結論

金無足赤，人無完人。同樣地，隨著市場的不斷發展和進步，金融風險管理體系也需要不斷進行修正和改進。我們也應該以一種理性的心態看待其建立。不同于其他體系的建設，金融風險管理體系需要不斷進行經驗的積累，才能達到立竿見影的效果。總而言之，一切衡量風險的指標都只是輔助風險控制的方法，而真正建立科學有效的風險管理體系，還要依賴于對于風險以及整個市場的研究和了解，才能在最短的時間內有效控制市場波動，維持整個體系的穩定。

參考文獻：

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