序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融資產(chǎn)證券化范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

本文以阿里小貸為案例，闡述其交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險收益及風(fēng)險管理措施，發(fā)現(xiàn)在我國互聯(lián)網(wǎng)金融背景下資產(chǎn)證券化存在的問題，并針對這些問題提出創(chuàng)新性的啟示，以期為我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供理論依據(jù)和現(xiàn)實參考。

關(guān)鍵詞：

互聯(lián)網(wǎng)金融；阿里小貸；資產(chǎn)證券化

一、引言

我國互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，2013年3月在時任國家總理的大力推行下才有了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展。阿里小貸聯(lián)合上海東方證券推出了國內(nèi)首單互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目，并通過自身的努力和政府的扶持走出了一條較為成功的道路。然而該創(chuàng)新性的資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，理論與實踐經(jīng)驗的缺乏、各項制度的不完善、整個經(jīng)濟環(huán)境和投資者落后的經(jīng)營觀念，都給互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化帶來了非常大的阻礙。但也不能以此為借口，放緩了該創(chuàng)新項目的發(fā)展。因此，本文通過分析阿里小貸案例，為我國其他行業(yè)或企業(yè)進行資產(chǎn)證券化提供非常寶貴的經(jīng)驗和指導(dǎo)，為我國未來的“互聯(lián)網(wǎng)金融+大數(shù)據(jù)+信用評價+資產(chǎn)證券化”的發(fā)展指明方向。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化開展的必要性及發(fā)展現(xiàn)狀

（一）必要性分析

我國資產(chǎn)證券化在2014年得到了跳躍式的發(fā)展，并在互聯(lián)網(wǎng)金融的強勢推進下，資產(chǎn)證券化市場在未來很長一段時間內(nèi)會持續(xù)升溫，存在著巨大的創(chuàng)新性發(fā)展空間。因此，對于開展互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目的必要性分析非常有必要。

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目能有效盤活我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場中的優(yōu)質(zhì)小微資產(chǎn)。近年來，我國的電商平臺在所有交易平臺中所占比重越來越大，其中的龍頭企業(yè)有京東、阿里巴巴、蘇寧易購和騰訊等。僅阿里巴巴旗下的天貓國際在2015年11月11日當(dāng)天的總成交額就達(dá)到500億元人民幣。這些電商平臺上主要是小微企業(yè)和個人消費者，其小額貸款的需求非常大。而互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目則以互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)為依托平臺，為眾多的中小微企業(yè)提供了融資平臺，充分盤活互聯(lián)網(wǎng)金融市場中的優(yōu)質(zhì)小額資產(chǎn)。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目能有效降低小微企業(yè)的融資杠桿。中國現(xiàn)階段的企業(yè)中有95%以上都是中小企業(yè)，但由于自身資質(zhì)的影響獲得融資的難度很大，難以從傳統(tǒng)的銀行貸款渠道獲得融資，限制了這些企業(yè)的快速發(fā)展。而互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目恰恰能為中小企業(yè)解決這方面的問題。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目有利于直接融資的快速發(fā)展。電商平臺中的中小企業(yè)由于各種監(jiān)管政策的融資規(guī)模的限制難以發(fā)展壯大，只能通過銀行貸款進行間接融資，但這樣的融資方式對于這些企業(yè)而言融資成本相對較高，且入門標(biāo)準(zhǔn)較高。而互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目能為這些企業(yè)提供一種直接融資的渠道，有效解決融資困難的問題。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項目的發(fā)展現(xiàn)狀

2013年3月，時任國務(wù)院總理的在兩會上首次提出大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)金融”，成功揭開了互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的大幕。2014年，國家正式大力推進經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型，金融財富重點由原先的房地產(chǎn)開發(fā)逐漸轉(zhuǎn)向金融市場領(lǐng)域，“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來了更多的發(fā)展機遇，同時利率的市場化也傳來了利好消息。這些都使得我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場的整體規(guī)模不斷增長，且涉及更多非傳統(tǒng)的領(lǐng)域。同時互聯(lián)網(wǎng)金融市場的迅猛發(fā)展也極大地促進了金融市場的體制改革，進一步使資源得到更優(yōu)的配置，且互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項目能將風(fēng)險進行有效的分散，充分保證小額投資者的利益。

（1）資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀。中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行于2005年被確定為資產(chǎn)證券化的發(fā)展試點，并分別開展了住房抵押貸款和信貸兩方面的資產(chǎn)證券化。該階段我國主要應(yīng)用資產(chǎn)證券化的主體為銀行、證監(jiān)會合作并主導(dǎo)的部分企業(yè)，但由于監(jiān)管制度和風(fēng)險管理機制的不完善曾停止過一段時間。直至2012年《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的頒布，資產(chǎn)證券化項目才由試點轉(zhuǎn)變?yōu)槌Ｒ?guī)業(yè)務(wù)。2015年起，國家層面對資產(chǎn)證券化項目大力扶持，各種利好政策不斷推出，刺激了國內(nèi)該項業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，規(guī)模不斷擴大，截止2015年底，我國共發(fā)行資產(chǎn)證券化項目1386個，涉及金額近6000億元。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項目發(fā)展現(xiàn)狀。政策方面：2005年確定建行和開發(fā)銀行為第一批互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目發(fā)展試點；2014年頒布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，為互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化項目提供充足有力的法律依據(jù)。市場發(fā)行方面：2013年7月，阿里小貸與上海東方證券聯(lián)合推出國內(nèi)首單基于互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新產(chǎn)品“東證資管———阿里巴巴專項資產(chǎn)管理計劃”首次將互聯(lián)網(wǎng)金融與資產(chǎn)證券化進行有效的融合；2015年9月，京東京東白條，成為國內(nèi)首例以個人消費小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項目；2015年12月，新興電商發(fā)行“嘉實資本分期樂1號資產(chǎn)支持專項計劃”資產(chǎn)支持證券，為國內(nèi)首單登陸上海證券交易所的互聯(lián)網(wǎng)金融下資產(chǎn)證券化項目，主要面向年輕群體。

三、案例分析

（一）項目簡介

“東證資管———阿里巴巴專項資產(chǎn)管理計劃”由阿里小貸和上海東方證券于2013年7月份聯(lián)合推出的國內(nèi)首單基于互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新產(chǎn)品，是響應(yīng)同志“互聯(lián)網(wǎng)金融”的領(lǐng)先企業(yè)。該項目共注資16億元人民幣，但因國家證監(jiān)部門的融資杠桿不得高于金資產(chǎn)一半的規(guī)定，特利用證券化項目進行了五十億元的融資，解決了資金的缺口問題。截止2014年7月，該項目累計循環(huán)貸款額達(dá)400億元，參與接待人員數(shù)量超過160萬人。

（二）阿里小貸資產(chǎn)證化的收益分析

（1）優(yōu)先劣后的分層收益分析。根據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險和利益的不同，專項管理者采取優(yōu)先劣后的利益分配模式，并將投資者分為優(yōu)先級、次優(yōu)先級和次級投資者，其認(rèn)購分配比例為0.75:0.15:0.1。在這種利益和風(fēng)險均分層級的分配機制下，當(dāng)回收資產(chǎn)只達(dá)到總發(fā)行量的六成時，次優(yōu)先級投資者的本金將得不到保證；回收資產(chǎn)達(dá)到總發(fā)行量的110%時，優(yōu)先級和次優(yōu)先級投資者的本金與利益均能得到保證，并能保證阿里小貸的本金支出。因此，在實際的操作過程中，阿里小貸選擇的證券化項目一般要將不良率控制在2%以下。從中也可以看出，阿里小貸和投資者雙方保證共同利益的關(guān)鍵是獲得穩(wěn)定且高質(zhì)量的基礎(chǔ)資產(chǎn)。在20%-50%的借貸利率環(huán)境下，所有收益中要有6.5%和11.5%的利益優(yōu)先分配給優(yōu)先級和次優(yōu)先級投資者，再加上3%左右的管理等其他費用支出，會使得資金的使用成本相對較高。因此，阿里小貸的資產(chǎn)證券化很好地解決了這一問題，提高了阿里小貸的資金周轉(zhuǎn)率和循環(huán)利用率，從而大大降低了資金的使用成本。

（2）不良率的壓力測試。根據(jù)前文所述，不良率的控制是非常重要的。本文通過基礎(chǔ)資產(chǎn)分別在理想和悲觀兩種極端狀態(tài)下對不良率進行壓力測試。其中，理想狀態(tài)是指資金的使用率為98%，利率為18%；悲觀狀態(tài)是指60%的資金使用率和10%的利率。理想狀態(tài)下，當(dāng)不良率達(dá)到9.2%時，次級投資者的收益將得不到保證；達(dá)到40%以上，次優(yōu)先級投資者的利益才會受到損害。在悲觀狀態(tài)下，即使不良率為0，次級投資者的本金也不會得到保證，不良率達(dá)到8%時，其本金將全部損失；當(dāng)不良率超過36%時，次優(yōu)先級投資者的收益會見損；不良率達(dá)到54%時，次優(yōu)先及投資者的本金將全部損失，同時優(yōu)先級的收益也得不到保證。但在實際的項目發(fā)行中，這兩種極端狀態(tài)出現(xiàn)的幾率很小。阿里小貸通過對基礎(chǔ)資產(chǎn)不良率的動態(tài)監(jiān)控，會隨時對基礎(chǔ)資產(chǎn)進行調(diào)整。當(dāng)不良率超過5.5%時，會及時調(diào)整項目的入池最低標(biāo)準(zhǔn)；當(dāng)不良率超過8.5%時，將進行不良基礎(chǔ)資產(chǎn)的催收工作；當(dāng)不良率超過10.5%時，將停止項目的發(fā)行，并提前回收款項并進行利益的分配。

（3）相應(yīng)的風(fēng)險管理舉措。資產(chǎn)證券化運行中損害投資者利益的因素主要有信用風(fēng)險、現(xiàn)金流預(yù)測風(fēng)險和利率波動風(fēng)險等。針對這些風(fēng)險，阿里小貸主要采取以下措施進行自身的風(fēng)險管理：一是嚴(yán)格審核基礎(chǔ)資產(chǎn)，對平臺上的阿里巴巴、天貓和淘寶等的經(jīng)營活動進行實時的檢測，充分了解借款人的資金動向，詳細(xì)評估借款人的還款能力和信用程度，從源頭上遏制風(fēng)險。二是信用的雙重增級，該項目在內(nèi)部采取優(yōu)先劣后的層級制度，次級投資者只能進行最大10%比例的投資，且只能是阿里小貸定向發(fā)行，從源頭開始注重基礎(chǔ)資產(chǎn)的高質(zhì)量性和穩(wěn)定性；在外部由專業(yè)擔(dān)保公司作為擔(dān)保和資金的補充支付方，優(yōu)先保證優(yōu)先級和次優(yōu)先級投資者的利益。三是基礎(chǔ)資產(chǎn)的實時監(jiān)控，阿里小貸建立了較為完善的風(fēng)險預(yù)警機制，并對超出設(shè)置的預(yù)警的部分進行資產(chǎn)的重新整理，同時還有充足的風(fēng)險撥備資金作為預(yù)備保障。四是投資者準(zhǔn)入門檻的逐步提高，優(yōu)先級、次優(yōu)先級和次級投資者分別對應(yīng)不同的證券投資認(rèn)購的起點，優(yōu)先級的認(rèn)購起點為500萬元人民幣，次優(yōu)先級投資者的認(rèn)購起點是2000萬元人民幣，次級投資者的投資只能由阿里小貸進行定向發(fā)行，不同層級的投資者匹配不同的風(fēng)險承擔(dān)和利益分配。

（4）阿里小貸成功實施的意義。阿里小貸實施的意義總結(jié)起來有四點：有利于推進資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展、解決了互聯(lián)網(wǎng)金融市場中小微企業(yè)和個體創(chuàng)業(yè)者融資困難的問題、利用互聯(lián)網(wǎng)平臺大數(shù)據(jù)充分發(fā)揮了金融創(chuàng)新的重要作用以及盤活了互聯(lián)網(wǎng)金融市場中優(yōu)質(zhì)的個體和小微企業(yè)的沉淀資金。

四、案例揭示的問題及創(chuàng)新啟示

（一）揭示的問題

（1）監(jiān)管制度尚未完善。阿里小貸基于互聯(lián)網(wǎng)金融下的資產(chǎn)證券化的法律依據(jù)是《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中將資產(chǎn)的證券化正式轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)，而不再只是試點業(yè)務(wù)。但是該項管理規(guī)定對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺下的資產(chǎn)證券化并沒有較為完善的詳盡規(guī)定，同時阿里小貸作為國內(nèi)第一單資產(chǎn)證券化的成功試點，是以小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的。由于小額貸款存在極大的特殊性，監(jiān)管制度更應(yīng)完善。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷推進，資產(chǎn)的證券化項目會越來越多，更需要不斷完善監(jiān)管機制和相關(guān)法律法規(guī)，引導(dǎo)資產(chǎn)證券化健康、良性的可持續(xù)發(fā)展。

（2）信用評價體系有待進一步完善。我國現(xiàn)階段的資產(chǎn)證券化項目針對的目標(biāo)群體主要集中在中小微企業(yè)和個體企業(yè)，他們的信用評價對基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量有關(guān)鍵影響。但是我國征信體系的發(fā)展起步晚，并且不完善，這使主要的目標(biāo)群體在傳統(tǒng)的融資領(lǐng)域中很難獲得發(fā)展。而信用評價體系的構(gòu)建則是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要目標(biāo)，因此需要不斷完善信用的評價機制。

（3）基礎(chǔ)資產(chǎn)的“數(shù)據(jù)+客戶”化程度較弱。數(shù)據(jù)及其分析運用是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心內(nèi)容，對互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)進行分析處理，了解基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用等級，完成高質(zhì)量的融資網(wǎng)絡(luò)模式。對于我國的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺而言，其自身發(fā)展相對較晚，并且受眾范圍較小，缺乏足夠的基礎(chǔ)資產(chǎn)，合適的資產(chǎn)證券化項目工作很難開展。但在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅猛的大環(huán)境下，我國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺實現(xiàn)“數(shù)據(jù)+客戶”的模式指日可待。

（4）產(chǎn)品流動性不足。互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)證券化項目創(chuàng)新性高，隨之而來的就是高的未知風(fēng)險。阿里小貸優(yōu)先級投資者僅為國內(nèi)信用良好的投資者，且只能在深交所進行業(yè)務(wù)交易，產(chǎn)品的流動性大大降低。這就需要投資者不斷更新互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險意識，理性投資。

（二）阿里小貸成功的創(chuàng)新啟示

（1）小額貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。我國傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)大多由信貸資產(chǎn)組成，如信用卡業(yè)務(wù)、住房抵押貸款及高速路回收款項等，其周期較長，資金周轉(zhuǎn)率和使用率都較低。而阿里小貸則開創(chuàng)了以小額貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化項目的先河，其資金周轉(zhuǎn)率和使用率相對較高，能有效盤活互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中的優(yōu)質(zhì)的小額貸款。

（2）交易結(jié)構(gòu)為循環(huán)購買模式。阿里小額貸款為債權(quán)性資產(chǎn)，其周期相對較短，為方便客戶隨借隨還，和傳統(tǒng)的長期性資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品很難匹配。因此阿里小貸的交易結(jié)構(gòu)為循環(huán)購買模式，即有回款時再經(jīng)審核通過后繼續(xù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行循環(huán)使用，以此來保證基礎(chǔ)資產(chǎn)總額的相對平衡，方便投資者的頻繁交易。以小微個體為主要目標(biāo)群體的互聯(lián)網(wǎng)金融最顯著的特點就是范圍廣、單位量小和流動性較強，因此互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)的證券化中會產(chǎn)生限期錯配的現(xiàn)象，阿里小貸的循環(huán)購買模式較好地解決了證券周期長而還款周期短的錯配現(xiàn)象。從另一方面講，同質(zhì)性的基礎(chǔ)資產(chǎn)有利于標(biāo)準(zhǔn)化，從而進一步提升資金的使用率和周轉(zhuǎn)率。

（3）業(yè)務(wù)模式是基于“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”。阿里小貸通過自動資產(chǎn)篩選系統(tǒng)進行常規(guī)管理，對不良資產(chǎn)及時反饋并進行處理，充分保證了基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全性，并通過支付寶平臺進行歸集和支持服務(wù)。此外，“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”也應(yīng)用到基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用評價上。利用“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”方便快捷地列示出借款人的訂單情況，諸如歷史交易記錄、資金使用記錄和信用評價等信息，對借款人的借款信用和還款能力有著較為直觀的感受。阿里小貸的成功也對風(fēng)險管理有所啟示，例如應(yīng)將參與項目的基礎(chǔ)資產(chǎn)的不良率控制在2%以下；應(yīng)對投資人和借款人的信用情況進行具體詳細(xì)的評價；必須重視整個環(huán)境中經(jīng)濟發(fā)展、社會進步和政治平衡的重要影響力。

作者：李佳珂 單位：湖南科技學(xué)院

參考文獻：

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資產(chǎn)證券化產(chǎn)生于上世紀(jì)七十年代的美國，是近數(shù)十年來國際金融領(lǐng)域一項重要金融創(chuàng)新，具有增強資產(chǎn)流動性、分散投資風(fēng)險和融資成本低等作用。通常來說，資產(chǎn)證券化是指發(fā)起機構(gòu)將其缺乏即期流動性，但具有可預(yù)期的穩(wěn)定未來現(xiàn)金流量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機構(gòu)設(shè)立的特定目的主體（Special Purpose Entity，SPE），由SPE以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities，ABS），以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。資產(chǎn)證券化的基本業(yè)務(wù)流程見圖一。

資產(chǎn)證券化是一項參與主體多、市場化程度高、風(fēng)險集中、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融創(chuàng)新，其會計處理與信息披露一直是國內(nèi)外會計理論與實務(wù)界研究的難題。國際會計準(zhǔn)則并未對資產(chǎn)證券化制定準(zhǔn)則規(guī)范，主要在《國際會計準(zhǔn)則第32號—金融工具披露和列報》（IAS32）、《國際會計準(zhǔn)則第39號—金融工具確認(rèn)和計量》（IAS39）中作了相應(yīng)規(guī)范。我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于以信貸資產(chǎn)證券化為試點的起步階段，資產(chǎn)證券化所涉及的會計處理尚無明確、具體的規(guī)定，主要可以參照《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（CAS23）等準(zhǔn)則。

目前，隨著溫州金融綜合改革試驗和深圳出臺系列金融創(chuàng)新措施，資產(chǎn)證券化在我國也受到進一步的關(guān)注，研究其會計處理辦法對反映其經(jīng)濟實質(zhì)和提示風(fēng)險有著重要意義。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)流程中，資產(chǎn)證券化發(fā)起人處于核心地位，其會計處理也是資產(chǎn)證券化會計處理的主要內(nèi)容，因此本文主要以發(fā)起人的會計處理為研究對象。筆者主要結(jié)合現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定探討資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的會計處理，并提出相應(yīng)的改進建議。

二、資產(chǎn)證券化的會計處理

（一）資產(chǎn)證券化的會計確認(rèn)

資產(chǎn)證券化中會計確認(rèn)的核心問題就是發(fā)起人是否可以在將準(zhǔn)備證券化的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，從原始權(quán)益人的賬戶和資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)將金融資產(chǎn)予以轉(zhuǎn)銷，即終止確認(rèn)問題。CAS23借鑒國際會計準(zhǔn)則，引入了風(fēng)險與報酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法三種終止確認(rèn)的方式，作為金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

對證券化資產(chǎn)如何判斷是否進行終止確認(rèn)，CAS23首先運用風(fēng)險與報酬分析法，第七條規(guī)定“企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬的，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)。” 根據(jù)CAS23第九條的規(guī)定，如果發(fā)起人既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留該金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬，則運用金融合成分析法判斷，發(fā)起人放棄了對該金融資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；如果發(fā)起人保留對該金融資產(chǎn)的控制，則采用后續(xù)涉入法，即應(yīng)當(dāng)按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)金融資產(chǎn)。

CAS23采用了風(fēng)險與報酬分析法、金融合成分析法與后續(xù)涉入法相結(jié)合的綜合標(biāo)準(zhǔn)，但該標(biāo)準(zhǔn)在實務(wù)中未必適用，因為風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移以及控制權(quán)的轉(zhuǎn)移難以量化。《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》中將“95%”作為幾乎所有風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移的判斷標(biāo)準(zhǔn)，CAS23又進一步說明以企業(yè)面臨的風(fēng)險是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實質(zhì)性改變來判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，但這些標(biāo)準(zhǔn)操作起來十分困難，這都依賴于會計人員的職業(yè)判斷，不僅會給發(fā)起人提供一定的操縱空間，使發(fā)起機構(gòu)達(dá)到調(diào)整業(yè)績或增加資本充足率的目的，而且可能會告知不同企業(yè)相同經(jīng)濟性質(zhì)的交易卻采用不同的會計處理，會計信息可比性差。為了提高會計信息的一致性及實務(wù)中的可操作性，我國應(yīng)該在會計準(zhǔn)則中進一步明確各種方法的使用標(biāo)準(zhǔn)以減少方法選擇上的隨意性，并完善各種方法的具體要求。

考慮到我國目前會計人員的職業(yè)能力，筆者認(rèn)為對證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)直接采用后續(xù)涉入法更為合適。后續(xù)涉入法“以沒有后續(xù)涉入”作為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，放棄了基于“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，這就回避了量化問題。只要轉(zhuǎn)讓方對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的全部或部分存在任何的后續(xù)涉入，不考慮其后續(xù)涉入的程度，與后續(xù)涉入有關(guān)的這部分資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)的條件，視為擔(dān)保融資；不涉及后續(xù)涉入的那部分資產(chǎn)則應(yīng)終止確認(rèn)，視為銷售。

（二）資產(chǎn)證券化的會計計量

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，發(fā)起人已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移時，將該金融資產(chǎn)以賬面價值從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)出，收到的對價（包括獲得的新金融資產(chǎn)和承擔(dān)的新金融負(fù)債）按照轉(zhuǎn)讓日的公允價值計量。將收到的對價和金融資產(chǎn)的賬面價值的差額確認(rèn)為當(dāng)期損益。發(fā)起人保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬時，則不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)收到的對價，按其公允價值確認(rèn)為一項金融負(fù)債。當(dāng)不屬于上述兩種情況且發(fā)起人仍保留對該金融資產(chǎn)控制的，即金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移滿足終止確認(rèn)條件的，將該金融資產(chǎn)整體的賬面價值在終止確認(rèn)部分和未終止確認(rèn)部分之間，按轉(zhuǎn)讓日各自的相對公允價值進行分?jǐn)偂⒔K止確認(rèn)部分收到的對價（包括因轉(zhuǎn)讓取得的新金融資產(chǎn)和承擔(dān)的新金融負(fù)債）與終止確認(rèn)部分的賬面價值之間的差額計入當(dāng)期損益，未終止確認(rèn)部分的資產(chǎn)按照賬面價值計量并保留在發(fā)起人資產(chǎn)負(fù)債表中。

對于未終止確認(rèn)部分的公允價值，CAS23第十四條規(guī)定“（一）企業(yè)出售過與未終止確認(rèn)部分類似的金融資產(chǎn)，或發(fā)生過與未終止確認(rèn)部分有關(guān)的其他市場交易的，應(yīng)當(dāng)按照最近實際交易價格確定。（二）未終止確認(rèn)部分在活躍市場上沒有報價，且最近市場上也沒有與其有關(guān)的實際交易價格的，應(yīng)當(dāng)按照所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體的公允價值扣除終止確認(rèn)部分的對價后的余額確定。該金融資產(chǎn)整體的公允價值確實難以合理確定的，按照金融資產(chǎn)整體的賬面價值扣除終止確認(rèn)部分的對價后的余額確定。”

目前存在問題主要集中在公允價值的取得上，我國資本市場不成熟，金融工具缺少活躍的市場作為公允價值的依據(jù)，操作有難度。資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)多為流動性較差、有穩(wěn)定的預(yù)期現(xiàn)金流的資產(chǎn)，因此，筆者認(rèn)為其價值用預(yù)期現(xiàn)金流貼現(xiàn)法來確定具有客觀性和科學(xué)性。同時參照國際會計準(zhǔn)則，對新增金融資產(chǎn)與金融負(fù)債公允價值無法確定作出規(guī)范。新增金融資產(chǎn)無法確定時，這些資產(chǎn)價值記為零，當(dāng)新增金融負(fù)債公允價值無法確定時，轉(zhuǎn)讓方不應(yīng)確認(rèn)利得。

（三）資產(chǎn)證券化的會計信息披露

資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)復(fù)雜、參與主體多，為了更好保護投資者在內(nèi)的財務(wù)報告使用者的利益，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)對相關(guān)信息予以充分披露。《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》與《企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號—金融工具列報》的相關(guān)規(guī)定較為概括，筆者認(rèn)為資產(chǎn)證券化信息披露應(yīng)進一步細(xì)化，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中詳細(xì)說明以下內(nèi)容：（一）對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的披露：1.發(fā)起人進行資產(chǎn)證券化的目的，及其與企業(yè)整體業(yè)務(wù)活動的關(guān)系。2.資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。3.資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)安排的信息，披露結(jié)構(gòu)設(shè)計情況以及結(jié)構(gòu)設(shè)計中與資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險，并且對關(guān)鍵的風(fēng)險因素進行詳細(xì)說明，同時還應(yīng)披露、參與主體及各自的權(quán)利和義務(wù)、SPE設(shè)立的方式及其與發(fā)起人的關(guān)系。此外，由于我國信用評級機構(gòu)發(fā)展較晚，所以應(yīng)當(dāng)充分披露資產(chǎn)證券化過程中所用的信用增級手段，以使相關(guān)人員了解相關(guān)的信用風(fēng)險。4. 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行情況，包括發(fā)行數(shù)量、面值、期限等，若在非活躍性市場中，需要采用估值模型對產(chǎn)品進行估值定價，對估值模型采用的假設(shè)條件、主要參數(shù)、估值方法進行詳細(xì)披露。（二）對資產(chǎn)證券化會計處理的披露：1.與資產(chǎn)證券化交易相關(guān)的會計政策，即對資產(chǎn)證券化采用的有關(guān)會計確認(rèn)、計量和報告采用的會計政策和方法。2.證券化資產(chǎn)是整體實現(xiàn)銷售還是部分實現(xiàn)銷售，證券化收到的現(xiàn)金金額，實現(xiàn)銷售部分和未實現(xiàn)銷售部分各自的公允價值及分配到的賬面價值，新形成的金融資產(chǎn)或負(fù)債的公允價值，各公允價值取得的方法和相關(guān)信息。3.與后續(xù)涉入資產(chǎn)有關(guān)的信息。包括后續(xù)涉入資產(chǎn)的成因、種類、金額及與此有關(guān)的證券化條款。（三）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對發(fā)起人當(dāng)期損益及未來現(xiàn)金流的影響，應(yīng)披露損益確認(rèn)的方法與金額；應(yīng)結(jié)合對發(fā)起人信用風(fēng)險、市場風(fēng)險的分析來揭示對未來現(xiàn)金流的影響。

資產(chǎn)證券化交易中，需要通過設(shè)立SPE來實現(xiàn)法律和會計上的“真實銷售”，SPE還行使管理證券、定期向投資人還本付息的職能。那么，SPE是否屬于發(fā)起人的合并報表范圍？ SPE有兩種設(shè)立方式，一種信托型特殊目的實體，由具有經(jīng)營信托業(yè)務(wù)資格的信托公司等金融機構(gòu)擔(dān)任，另一種是公司型特殊目的實體，是由發(fā)起人專門為資產(chǎn)證券化交易組建的子公司。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則中規(guī)定的合并報表范圍是以控制為基礎(chǔ)，公司型特殊目的實體顯然應(yīng)屬于合并報表的范圍。一般來說，SPE被認(rèn)為是一種特殊的會計主體，信托型特殊目的實體與發(fā)起人存在緊密的聯(lián)系，當(dāng)發(fā)起人將資產(chǎn)真實銷售給 SPE 時，SPE 的資產(chǎn)僅限于從發(fā)起人處受讓的金融資產(chǎn)以及由該金融資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，業(yè)務(wù)活動僅限于購買資產(chǎn)證券化以及發(fā)行由此支持的證券。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號—合并財務(wù)報表》第六條規(guī)定“控制，是指一個企業(yè)能夠決定另一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從另一個企業(yè)的經(jīng)營活動中獲取利益的權(quán)力。” 發(fā)起人實質(zhì)獲取了SPE在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的大部分利益的決策權(quán)與權(quán)力，因此，信托型特殊目的實體也應(yīng)納入發(fā)起人合并報表的范圍。

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篇(3)

關(guān)鍵詞：銀行 資產(chǎn)證券化 會計處理

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動，效率就是金錢，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)運而生，清晰銀行業(yè)對該業(yè)務(wù)的會計處理是加強金融市場監(jiān)管的關(guān)鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機制。《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、spe的設(shè)立，對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國目前采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風(fēng)險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風(fēng)險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認(rèn)風(fēng)險報酬的實質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來越困難，我國開始采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)，應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險報酬分析法進行確認(rèn)；對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進行確認(rèn)。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標(biāo)準(zhǔn)是公允價值計量。發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債，同時也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標(biāo)準(zhǔn)。因此，資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價值進行初始計量。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因為未放棄控制權(quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機構(gòu)對特定目的信托具有控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將其納入合并會計報表。我國合并財務(wù)報表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機構(gòu)在《信托公告》中應(yīng)披露包括但不限于以下有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的內(nèi)容：設(shè)為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當(dāng)期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權(quán)平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標(biāo)方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過

程中的“貸款服務(wù)機構(gòu)”履行信托財產(chǎn)的管理權(quán)，即有權(quán)收取貸款本息。

3、有義務(wù)將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務(wù)機構(gòu)”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質(zhì)上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分為整體轉(zhuǎn)移和部分轉(zhuǎn)移兩大類。“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉(zhuǎn)移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當(dāng)期損益的金額為0。此次轉(zhuǎn)移為整體轉(zhuǎn)移。

最后，相關(guān)會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認(rèn)條件，因此在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移日國家開發(fā)銀行應(yīng)做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移后，國家開發(fā)銀行行應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對已確認(rèn)資產(chǎn)可能發(fā)生的減值損失予以確認(rèn)，應(yīng)作如下賬務(wù)處理：

借：資產(chǎn)減值損失 xxx

篇(4)

自2014年起，我國資產(chǎn)證券化市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，根據(jù)中央國債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)，2014年和2015年兩年，我國共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品逾9000億元，是前9年發(fā)行總量的6倍多。截止2015年，我國資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模為5930.39億元，同比增長79%，其中信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行額為4056.33億元，同比增長44%。在規(guī)模快速擴容的同時，參與金融機構(gòu)的主體、發(fā)行品種、證券化的支持資產(chǎn)也更趨多元化。隨著我國信貸資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，對其相關(guān)會計處理的要求也越來越高，研究信貸資產(chǎn)證券化的會計處理問題對營造健康的會計環(huán)境并促進其業(yè)務(wù)良性發(fā)展具有重要的實用價值。

從國外資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程看，會計處理不僅僅是資產(chǎn)證券化該類經(jīng)濟行為的計量和記錄，而且規(guī)范的會計處理對資產(chǎn)證券化的發(fā)展具有積極的推動作用。信貸資產(chǎn)證券化的會計處理上，最核心的兩個問題是特殊目的實體（SPV）合并問題和資產(chǎn)的終止確認(rèn)問題。各國的會計準(zhǔn)則也重點放在這兩個問題的界定上。

一、國際上關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會計準(zhǔn)則

“證券化之父”Frank J Fabozzi，認(rèn)為資產(chǎn)證券化為一個金融過程，通過該手段，可將流動性較低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動性且具有一定投資價值的收益證券。他認(rèn)為，資產(chǎn)證券化中的會計確認(rèn)應(yīng)客觀計量轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的整體風(fēng)險與報酬，該思路奠定了資產(chǎn)證券化會計處理的風(fēng)險和報酬分析模式的基礎(chǔ)。

（一）國際會計準(zhǔn)則中有關(guān)資產(chǎn)證券化的會計規(guī)定

國際會計準(zhǔn)則理事會（簡稱IASB）負(fù)責(zé)國家會計準(zhǔn)則的制定。2008年金融危機之前，國際會計準(zhǔn)則關(guān)于SPV的合并問題主要由《國際會計準(zhǔn)則第27號―合并財務(wù)報表和單獨財務(wù)報表》（簡稱IAS27）和《解釋公告第12號―合并：特殊目的實體》（簡稱SIC12）來規(guī)范；而資產(chǎn)的終止確認(rèn)問題則是由《國際會計準(zhǔn)則第39號―金融工具：確認(rèn)和計量》（簡稱IAS39）來規(guī)范。金融危機后，國際會計準(zhǔn)則理事會對相關(guān)會計準(zhǔn)則進行了修改。

1、對特殊目的實體控制權(quán)的判斷是其合并的主要標(biāo)準(zhǔn)。2011年5月12日，IASB了新的《國際會計準(zhǔn)則第10號―合并財務(wù)報表》（簡稱IFRS10），取代了IAS27和SIC12中關(guān)于SPV的合并的規(guī)定，IFRS10在對SPV合并問題上，以是否掌握SPV的控制權(quán)為原則，對擁有控制權(quán)的SPV應(yīng)合并報表，而不論對SPV的控制是通過股權(quán)或其他合約安排形成，不過IFRS10規(guī)定，即使SPV需要合并，但證券化中轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)仍可以終止確認(rèn)。同時國際會計準(zhǔn)則理事會還了《國家財務(wù)報表準(zhǔn)則第12號―涉入其他主體的披露》（簡稱IFRS12），規(guī)定了有關(guān)SPV合并主體和未合并主體的信息披露要求，不僅要披露報告主體和合并的SPV的信息，也要披露未合并的SPV的信息，便于投資者了解對SPV控制的基礎(chǔ)、對合并資產(chǎn)和負(fù)債的限制以及未合并SPV的風(fēng)險敞口。

2、風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移是資產(chǎn)終止確認(rèn)的主要標(biāo)準(zhǔn)。IASB根據(jù)美國次貸危機的經(jīng)驗教訓(xùn)，對金融工具準(zhǔn)則進行了大量研究，推出了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號》（簡稱IFRS9）用以取代IAS39，不過IFRS9中關(guān)于資產(chǎn)終止確認(rèn)的規(guī)定與IAS39基本相同，資產(chǎn)終止確認(rèn)測試的流程如圖：

（二）美國關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會計準(zhǔn)則

1、美國會計準(zhǔn)則中也以控制權(quán)作為特殊目的實體合并的主要判斷標(biāo)準(zhǔn)。美國會計準(zhǔn)則《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第167號―可變利益實體的合并》（簡稱FAS167）是特殊目的實體合并問題的主要依據(jù)。雖然不是所有的SPV都符合FAS167中可變利益實體（簡稱VIE）的定義，但在資產(chǎn)證券化中使用的SPV幾乎都是VIE。FAS167主要圍繞“主導(dǎo)對VIE經(jīng)濟表現(xiàn)產(chǎn)生最重大影響的活動的權(quán)力”，來確定SPV是否需要合并，相關(guān)確認(rèn)流程如下：

2、美國會計準(zhǔn)則對整體和部分資產(chǎn)的終止確認(rèn)都做了相關(guān)規(guī)定。美國會計準(zhǔn)則中關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認(rèn)問題，主要依據(jù)的是《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第166號―金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和服務(wù)》（簡稱FAS166）。FAS166對資產(chǎn)證券化中一個、一部分或一組資產(chǎn)的終止確認(rèn)有兩個前提，一個轉(zhuǎn)讓方放棄了對資產(chǎn)的控制權(quán)，二是轉(zhuǎn)讓方收到了現(xiàn)金或其他對價。控制權(quán)是FAS166中的一個核心概念，F(xiàn)AS166規(guī)定只有同時滿足，資產(chǎn)在法律上被隔離、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)入方有權(quán)出售資產(chǎn)或?qū)⑵渥鳛榈盅何铩①Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方不再對資產(chǎn)保持有效控制三個條件時，控制權(quán)才算被放棄。

FAS166不僅對一個或一組金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進行了規(guī)定，對部分金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓也規(guī)定了評定和終止標(biāo)準(zhǔn)。比較常見的部分金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，如銀行或其他金融機構(gòu)共同參與對一個企業(yè)或項目的貸款或投資，則每個參與者都持有該資產(chǎn)的一部分收益，對該部分資產(chǎn)的終止確認(rèn)，F(xiàn)AS166規(guī)定必須以下四個條件同時滿足才能實現(xiàn)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移終止，一是該資產(chǎn)的每個持有方按照相同的優(yōu)先權(quán)按比例享有該資產(chǎn)的所有權(quán)；二是該金融資產(chǎn)的所有現(xiàn)金流收益，每個持有方也應(yīng)按比例分配，且不存在先后順序；三是每個持有方無論持有份額多少，無優(yōu)先等級之分和從屬之分；四是除非所有持有權(quán)同意，沒有任何一方有權(quán)對金融資產(chǎn)進行交易或擔(dān)保。

二、我國關(guān)于資產(chǎn)證券化的相關(guān)會計準(zhǔn)則

（一）我國資產(chǎn)證券化會計處理的主要法規(guī)依據(jù)

由于我國關(guān)于資產(chǎn)證券化的會計還處于試點、研究和調(diào)整階段，現(xiàn)行的會計法規(guī)還比較粗放，主要依據(jù)的法規(guī)是財政部2006年印發(fā)的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號―金融工具確認(rèn)與計量》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號―金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡稱“第23號準(zhǔn)則”），第23號準(zhǔn)則中要求“企業(yè)對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權(quán)的，除在該企業(yè)財務(wù)報表基礎(chǔ)上運用本準(zhǔn)則外，還應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號―合并財務(wù)報表》的規(guī)定，將轉(zhuǎn)入方納入合并財務(wù)報表的范圍”。但我國并沒有專門制定針對SPV合并的相關(guān)準(zhǔn)則或處理辦法，特別是對SPV的定義、操作和會計處理都沒有很明確、詳盡和一致的指導(dǎo)和規(guī)定。

（二）我國資產(chǎn)證券化會計中關(guān)于資產(chǎn)終止和資產(chǎn)計量規(guī)定

第23號準(zhǔn)則是我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計處理的主要依據(jù)。第23號準(zhǔn)則主要是參照《國際會計準(zhǔn)則第39號―金融工具：確認(rèn)和計量》制定的，其基本原理和具體的會計測試和計量規(guī)定都套用了國際會計準(zhǔn)則。按照IAS39的精髓，第23號準(zhǔn)則采用了“風(fēng)險和報酬+控制”的框架對資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的終止確認(rèn)進行衡量。

1、主要采取“后續(xù)涉入法”對資產(chǎn)終止確認(rèn)。所謂后續(xù)涉入法，是根據(jù)發(fā)起人對該資產(chǎn)是否存在后續(xù)涉入，來判斷資產(chǎn)終止確認(rèn)或是繼續(xù)合并報表，發(fā)起人對證券化的全部或一部分資產(chǎn)存在后續(xù)涉入，不論其涉入程度如何，均應(yīng)將該部分資產(chǎn)合并報表。后續(xù)涉入法允許資產(chǎn)的部分終止轉(zhuǎn)移，即證券化的一組資產(chǎn)中，一部分不滿足后續(xù)涉入的條件，可將其終止確認(rèn)，而剩余仍存在后續(xù)涉入情況的資產(chǎn)，仍合并計入發(fā)起人的報表中。按照第23號準(zhǔn)則，我國資產(chǎn)終止確認(rèn)的具體流程如下：

第一步關(guān)于是否合并SPV。參照第23號準(zhǔn)則主要依據(jù)以下原則：對經(jīng)營活動，考察是否是為了特定經(jīng)營業(yè)務(wù)需要直接或間接設(shè)立SPV；在控制方面，考察是否具有控制或獲得控制SPV或其資產(chǎn)的決策權(quán)；在經(jīng)濟利益方面，考察是否通過章程、合同、協(xié)議等具有獲取SPV大部分利益的權(quán)利；在風(fēng)險承擔(dān)方面，考察是否通過章程、合同、協(xié)議等承擔(dān)SPV的大部分風(fēng)險。

第二步關(guān)于確認(rèn)是轉(zhuǎn)移全部或是部分資產(chǎn)。第23號準(zhǔn)則中規(guī)定將金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的以下三種轉(zhuǎn)移情況，應(yīng)視為部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：特定、可辨認(rèn)部分轉(zhuǎn)移；一定比例轉(zhuǎn)移；特定、可辨認(rèn)部分的一定比例轉(zhuǎn)移。

第三步關(guān)于資產(chǎn)是否已確認(rèn)轉(zhuǎn)移。第23號準(zhǔn)則規(guī)定滿足以下兩種情況才能確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：一種情況為將該金融資產(chǎn)和獲得金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利全部轉(zhuǎn)移；另一種情況為雖已將該金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，但未將獲得金融資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的權(quán)利轉(zhuǎn)移，并承擔(dān)將收取的現(xiàn)金流支付給最終收款方的義務(wù)，同時此情況下需滿足三個條件，一是履行將現(xiàn)金流支付給最終收款方的義務(wù)，是在從該金融資產(chǎn)獲得對等的現(xiàn)金流情況下，二是不能出售該金融資產(chǎn)或?qū)⑵渥鳛榈盅簱?dān)保物，三是應(yīng)及時將獲得的金融資產(chǎn)現(xiàn)金流支付給最終收款方。

第四步確認(rèn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移的程度，采取不同的會計處理方式，如表1。

2、主要按照公允價值對資產(chǎn)進行計量。在金融資產(chǎn)的計量上，第22號準(zhǔn)則和第23號準(zhǔn)則都采取了按公允價值進行計量的原則。初步建立了借鑒國際會計準(zhǔn)則的成熟經(jīng)驗，與國際金融市場接軌并結(jié)合我國實際的資產(chǎn)計量方法。

第23號準(zhǔn)則規(guī)定，金融資產(chǎn)整體滿足終止確認(rèn)條件下，應(yīng)當(dāng)將終止確認(rèn)資產(chǎn)的賬面價值減去，因轉(zhuǎn)移而收到的對價與原直接計入所有權(quán)權(quán)益的公允價值變動累計額之和，所得的兩者差額計入當(dāng)期損益。同時第23號準(zhǔn)則還規(guī)定，因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而取得新的資產(chǎn)或負(fù)債時（包括但不限于遠(yuǎn)期合約、互換、看漲看跌期權(quán)等），應(yīng)依照公允價值確認(rèn)轉(zhuǎn)移日的金融資產(chǎn)或負(fù)債，并計算新資產(chǎn)和負(fù)債的差額，作為上述對價的組成部分。另外，如果金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方和銀行簽訂了與證券化相關(guān)的服務(wù)合同，例如銀行提供將證券化產(chǎn)品產(chǎn)生的現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)給指定的資金管理機構(gòu)等服務(wù)，也應(yīng)按照公允價值計量方式，將涉及服務(wù)金額確認(rèn)為服務(wù)資產(chǎn)或服務(wù)負(fù)債，作為上述對價的組成部分。

對于金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況，應(yīng)根據(jù)轉(zhuǎn)移部分和未轉(zhuǎn)移部分的比例，結(jié)合全部金融資產(chǎn)的賬面價值，并按照各自的相對公允價值分?jǐn)偅瑢⑥D(zhuǎn)移部分的賬面價值減去，該部分的對價與原直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額中對應(yīng)轉(zhuǎn)移部分資產(chǎn)的金額之和，所得的兩者差額計入當(dāng)期損益。

三、對我國信貸資產(chǎn)證券化中會計處理的思考

（一）出臺針對SPV的專門會計制度，完善資產(chǎn)證券化的會計體系

我國目前有關(guān)資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)主要依據(jù)第22號準(zhǔn)則和第23號準(zhǔn)則，而這兩個準(zhǔn)則主要針對金融資產(chǎn)的確認(rèn)計量和轉(zhuǎn)移進行了總體的規(guī)定，是一個指導(dǎo)性的原則，而不是針對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的專門性準(zhǔn)則，特別是我國目前尚沒有對SPV的相關(guān)法規(guī)。所以建議我國參照國際會計準(zhǔn)則，盡快出臺適合我國實情的針對SPV的會計處理準(zhǔn)則，特別是合并問題給以專門性的明確和規(guī)定，從而適應(yīng)我國信貸資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展的現(xiàn)狀。

（二）繼續(xù)采用后續(xù)涉入法對資產(chǎn)終止進行確認(rèn)，并在會計報表中反映涉入資產(chǎn)性質(zhì)

對資產(chǎn)終止確認(rèn)依據(jù)后續(xù)涉入法是當(dāng)前國際較常用的方法，也符合我國目前的實際。今后一段時期，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)仍可采用后續(xù)涉入法進行確認(rèn)。不過，后續(xù)涉入法也有一些局限，比如不能更詳細(xì)現(xiàn)實不同后續(xù)涉入方式下不同資產(chǎn)和負(fù)債的性質(zhì)，我國可以通過在“繼續(xù)涉入資產(chǎn)”或“繼續(xù)涉入負(fù)債”一級科目下，增設(shè)二級科目，報表反映更多的信息。同時，為促進使用者更客觀分析報表，可將后續(xù)涉入資產(chǎn)或負(fù)債的性質(zhì)、分項金額和對銀行財務(wù)指標(biāo)的影響等信息給以進一步說明。

（三）結(jié)合我國現(xiàn)狀，采用靈活多變手段提高公允價值計量金融資產(chǎn)的可操作性

由于目前我國金融市場還不夠成熟，在我國會計準(zhǔn)則中對金融資產(chǎn)的采取公允價值計量法的情況下，根據(jù)金融市場來確定公允價值還存在一定的困難。比如采取公允價值計量金融資產(chǎn)時需要獲得現(xiàn)值和重置成本，并且試點的不同，金融資產(chǎn)的公允價值也不同，而我國尚沒有就公允價值的試點計量出臺相關(guān)的操作細(xì)則，另外對于部分資產(chǎn)終止確認(rèn)的情況，目前是根據(jù)終止確認(rèn)部分和未終止確認(rèn)部分的賬面比例來確定金額，也沒有更科學(xué)恰當(dāng)?shù)姆峙浞椒ā?/p>

所以，在遵照基本理論情況下，應(yīng)總結(jié)出適合我國信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀和未來業(yè)務(wù)發(fā)展要求的計量模式，完善公允價值計量的估價技術(shù)。比如，發(fā)起人可以與SPV協(xié)商，在本著公允價值原則和客觀公正的基礎(chǔ)上，參考證券化產(chǎn)品的預(yù)期現(xiàn)金流、評級和對未來市場利率的預(yù)期等因素，吸收資產(chǎn)定價模型的原理，來更靈活確定證券化產(chǎn)品的價格，或是采取按照公允價值初始定價和機構(gòu)詢價相結(jié)合的方式確定最終價格。另外，可以根據(jù)發(fā)起人持有金融資產(chǎn)的目的和期限采取不同的計量方式，如打算產(chǎn)期持有，可將最初確認(rèn)價值作為主要參考指標(biāo)，適當(dāng)考慮以后公允價值的變動因素，如打算短期持有，則應(yīng)主要根據(jù)公允價值計量。

（四）豐富信息披露內(nèi)容，增加信貸資產(chǎn)證券化透明度

篇(5)

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；終止確認(rèn)；后續(xù)涉入法；公允價值

資產(chǎn)證券化于20世紀(jì)70年代起源于美國，90年代迅速向全球擴展，現(xiàn)在已成為各個國家和地區(qū)的企業(yè)進行融資的新手段。資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)對傳統(tǒng)財務(wù)會計產(chǎn)生了巨大的沖擊，迫使人們對財務(wù)會計的基本概念進行重新考慮，對會計確認(rèn)、會計計量以及會計信息的披露方式等方面進行探索。美國先后由FASB了FASNO.77、FASNO.125《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)權(quán)以及金融負(fù)債解除的會計處理》、FASNO.140《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)權(quán)以及金融負(fù)債的解除》等數(shù)條規(guī)范性文件來確認(rèn)資產(chǎn)證券化過程中的一系列會計問題。IASC則是通過制定有關(guān)金融工具確認(rèn)、計量和披露的綜合性會計準(zhǔn)則來規(guī)范、指導(dǎo)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，即IASNO.32《金融工具：披露和列報》和IASNO.39《金融工具：確認(rèn)和計量》。

我國財政部首次了對資產(chǎn)證券化所涉及的會計問題進行詳細(xì)闡述的《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》。同時，在2006年頒布的新準(zhǔn)則中也包含一系列的金融會計準(zhǔn)則，即《金融工具確認(rèn)和計量》、《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、《套期保值》及《金融工具列報和披露》四項金融工具會計準(zhǔn)則，這些會計準(zhǔn)則雖非專門的證券化會計規(guī)定，甚至沒有直接提及證券化，但對資產(chǎn)證券化所涉及的會計問題提出了明確的規(guī)定和會計處理方法。

本文比較《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》(以下簡稱規(guī)定)和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》(以下簡稱準(zhǔn)則)，對資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的主要會計處理作初步的探討。

一、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)

1資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)

在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，發(fā)起人與特殊目的實體間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計確認(rèn)涉及到采用表外處理還是表內(nèi)處理，而兩種處理方法對發(fā)起人的財務(wù)報表的影響重大，這使得證券化會計中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)問題，成為資產(chǎn)證券化會計業(yè)務(wù)處理的核心。

資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可以確認(rèn)為擔(dān)保融資或資產(chǎn)出售，其主要的確認(rèn)依據(jù)是終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。如果證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移滿足終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人應(yīng)將其視為出售，將該資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)銷，轉(zhuǎn)讓利得確認(rèn)為收入或損失，即為表外處理方法；如果不滿足終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人應(yīng)將其視為擔(dān)保融資，該資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，而獲得資金應(yīng)列入負(fù)債，同時，不確認(rèn)轉(zhuǎn)入利得，即為表內(nèi)處理方法。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移如果采用表外處理方法，發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項目會發(fā)生變動，一般表現(xiàn)為風(fēng)險資產(chǎn)減少和現(xiàn)金資產(chǎn)增加，而負(fù)債項目不變，同時，因資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所得確認(rèn)為收入或損失，故發(fā)起人的損益表中項目會發(fā)生變化；如果采用表內(nèi)處理方法，則發(fā)起人的資產(chǎn)項目除現(xiàn)金外其他資產(chǎn)金額不變，而負(fù)債總額增加，同時，不得確認(rèn)轉(zhuǎn)移利得因而損益表中的項目沒有變化。在兩種處理方法中．發(fā)起人的現(xiàn)金流量表中除了現(xiàn)金來源不同外，其他項目都相同。顯然，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的兩種會計處理方法對發(fā)起人財務(wù)報表有著完全不同的影響。

2規(guī)定和準(zhǔn)則的比較

對證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定和準(zhǔn)則采用的方法是相同的。首先，用風(fēng)險與報酬法進行判斷：如果發(fā)起機構(gòu)已將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有(通常指95％或者以上的情形)的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移時，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)；如果發(fā)起機構(gòu)保留了信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬時，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。其次，發(fā)起人既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留該金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬時．則使用金融合成法判斷控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移，如果發(fā)起人放棄對該信貸資產(chǎn)控制權(quán)的．終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)；如果發(fā)起人保留對該信貸資產(chǎn)控制權(quán)的，不終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。最后，發(fā)起機構(gòu)仍保留對該信貸資產(chǎn)的控制權(quán)時，則采用后續(xù)涉人法判斷發(fā)起人的繼續(xù)涉入程度，按在轉(zhuǎn)讓日的繼續(xù)涉入程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)和相應(yīng)的有關(guān)負(fù)債。

但在一些具體問題上，準(zhǔn)則以規(guī)定為基礎(chǔ)進行了一些補充。準(zhǔn)則對如何判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移作了進一步說明。在出現(xiàn)后續(xù)涉人情況下的金融資產(chǎn)出售問題準(zhǔn)則，具體說明了附回購協(xié)議情況下、保留次級權(quán)益情況下和提供信用擔(dān)保情況下如何進行終止確認(rèn)。而規(guī)定則具體說明在提供擔(dān)保方式進行后續(xù)涉人情況下的會計處理。

規(guī)定和準(zhǔn)則充分借鑒了IASC和FASB的判斷方法，運用風(fēng)險報酬法、金融合成法和后續(xù)涉入法來進行判斷證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)。準(zhǔn)則第23號總則第3條提及的“企業(yè)對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權(quán)的，除在該企業(yè)財務(wù)報表基礎(chǔ)上運用本準(zhǔn)則外，還應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則—合并財務(wù)報表》的規(guī)定，將轉(zhuǎn)入方納入合并財務(wù)報表范圍”，采用的是金融合成分析法；準(zhǔn)則第23號第7條中的“企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)”．叉體現(xiàn)了現(xiàn)行終止轉(zhuǎn)移確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)是風(fēng)險報酬分析法。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的評價

雖然看來將這三種方法綜合運用會更加嚴(yán)謹(jǐn)，但是，有關(guān)的各個標(biāo)準(zhǔn)都存在難以量化的問題。風(fēng)險報酬分析法適用于較簡單的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易方式的會計處理．確認(rèn)原則主要依賴于發(fā)起人是否保留著證券化資產(chǎn)的全部收益與風(fēng)險。隨著新型金融工具的不斷涌現(xiàn)，使得證券化資產(chǎn)的風(fēng)險與收益被分散在各方持有人的手中，這使得風(fēng)險報酬分析法在實務(wù)中帶有形式重于實質(zhì)的傾向，這使判斷標(biāo)準(zhǔn)的重要性日益突出。雖然規(guī)定中給出判斷風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移的標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)則又進一步說明以企業(yè)面臨的風(fēng)險是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實質(zhì)性改變來判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移．但這些標(biāo)準(zhǔn)還是比較籠統(tǒng)和模糊，比如，對企業(yè)面臨的風(fēng)險的判斷、如何界定風(fēng)險和報酬的95％、判斷風(fēng)險和報酬實質(zhì)上發(fā)生的轉(zhuǎn)移。這些規(guī)定不僅不利于實際操作，而且還會給發(fā)起機構(gòu)提供一定的操縱空間。

對資產(chǎn)證券化的終止確認(rèn)，后續(xù)涉人法更符合我國的國情。首先，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于起步階段，業(yè)務(wù)人員專業(yè)判斷能力較弱，而后續(xù)涉入法巧妙地回避了具體量化的難題，在實際運用中簡便易行。后續(xù)涉入法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是控制與有效經(jīng)濟控制，準(zhǔn)則從控制權(quán)的角度來定義控制的內(nèi)涵，即對控制的概念仍采用表決權(quán)識別的方法，業(yè)務(wù)人員從股權(quán)的變化中可以輕易的判斷出控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。其次，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)從一開始就具有發(fā)起人后續(xù)涉入的特征，如開元和建元都采用分檔次發(fā)行證券并持有次級證券的方式來對證券化資產(chǎn)繼續(xù)涉入。后續(xù)涉入法則著重考慮了后續(xù)涉入的問題。而且在以后資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展過程中，為了增強證券的投資價值，發(fā)起人會普遍運用持有次級證券等后續(xù)涉人方式來對證券進行內(nèi)部增級。因此．后續(xù)涉入法會更適應(yīng)我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

二、資產(chǎn)證券化的會計計量

1規(guī)定和準(zhǔn)則的比較

規(guī)定和準(zhǔn)則對資產(chǎn)證券化的會計計量標(biāo)準(zhǔn)主要運用公允價值。準(zhǔn)則在規(guī)定基礎(chǔ)上做了一些補充。在金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移滿足終止確認(rèn)條件下，準(zhǔn)則規(guī)定將發(fā)起人所保留的服務(wù)資產(chǎn)視為未終止確認(rèn)金融資產(chǎn)的一部分。這種做法與FASB和IASC的做法相同。在確定因轉(zhuǎn)移收到的對價時，準(zhǔn)則結(jié)合《企業(yè)會計準(zhǔn)則——金融工具確認(rèn)和計量》，考慮了涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)為可供出售金融資產(chǎn)的情形，將原來直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額也作為對價的組成部分。實現(xiàn)與《企業(yè)會計準(zhǔn)則—金融工具確認(rèn)和計量》的協(xié)調(diào)一致。這種規(guī)定也與IAS39的相關(guān)規(guī)定相同。在部分實現(xiàn)銷售情況下，準(zhǔn)則補充規(guī)定了未終止確認(rèn)部分的公允價值如何確定。準(zhǔn)則對轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)采取財務(wù)擔(dān)保方式繼續(xù)涉人的會計處理單獨進行規(guī)定。這主要是因為提供財務(wù)擔(dān)保是我國金融資產(chǎn)交易中較多采用的提高信用度的方式，在證券化過程中應(yīng)用較多。在這種情況下，準(zhǔn)則不對資產(chǎn)整體進行終止確認(rèn)，而是在轉(zhuǎn)讓日按金融資產(chǎn)的賬面價值和財務(wù)擔(dān)保金額兩者中較低者確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的資產(chǎn)，同時，按照財務(wù)擔(dān)保金額和財務(wù)擔(dān)保合同的公允價值(提供擔(dān)保的取費)之和確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的負(fù)債。在隨后的會計期間，財務(wù)擔(dān)保合同的初始確認(rèn)金額應(yīng)在該財務(wù)擔(dān)保合同期間內(nèi)按照時間比例攤銷，確認(rèn)為各期收入。準(zhǔn)則對因持有或賣出期權(quán)，使所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)條件的情況，分轉(zhuǎn)讓前按照攤余成本計量該金融資產(chǎn)和按公允價值計量該金融資產(chǎn)兩種情況對會計處理方法進行規(guī)定。

2計量標(biāo)準(zhǔn)的評價

篇(6)

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會計確認(rèn)；后續(xù)涉入法

中圖分類號：F230 文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1673－291X（2011）05－0125－02

資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）是將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)（基礎(chǔ)資產(chǎn)）集中起來形成一個資產(chǎn)池，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中的風(fēng)險與收益進行分離組合，進而轉(zhuǎn)換成可以在金融市場中出售和流通的證券的過程，是一種結(jié)構(gòu)性融資方式。資產(chǎn)證券化作為一種新興的金融工具，發(fā)起人在進行融資方面可以從中獲得很大的益處。首先，資產(chǎn)證券化能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，從而更有效地進行融資。通過資產(chǎn)證券化，發(fā)起人可以將流動性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通的證券，提高了企業(yè)資產(chǎn)的流動性和企業(yè)資產(chǎn)使用率，也擴大了融資渠道。其次，資產(chǎn)證券化有利于改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)。當(dāng)資產(chǎn)證券化作為一種表外融資時，資產(chǎn)需要從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，有利于企業(yè)再融資，起到了積極的財務(wù)作用。資產(chǎn)證券化還有利于降低融資風(fēng)險，更好地進行風(fēng)險管理。資產(chǎn)證券化在我國還沒有相應(yīng)的會計準(zhǔn)則和相關(guān)制度與其配套，因此在會計處理中存在一定的問題，其中會計確認(rèn)是其核心問題，而對會計確認(rèn)進行規(guī)范是對外提供資產(chǎn)證券化信息的必然選擇。

一、我國資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)現(xiàn)狀及存在的問題

（一）資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)現(xiàn)狀

2005年5月16日財政部頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），其重點規(guī)范了發(fā)起機構(gòu)信貸資產(chǎn)終止確認(rèn)的條件及其會計核算。2006年財政部新出臺的企業(yè)會計準(zhǔn)則――第22號和第23號準(zhǔn)則，對資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)起到了指導(dǎo)作用。

我國對證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，《規(guī)定》與《準(zhǔn)則》采取的方法是相同的，只是對某些細(xì)節(jié)部分做了相互補充。用風(fēng)險與報酬分析法進行判斷：《規(guī)定》中第四條指出如果發(fā)起機構(gòu)已將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有（通常指95%或者以上的情形）的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移時，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。如果發(fā)起人既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留該信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬，則再運用金融合成法判斷。《規(guī)定》第六條指出，發(fā)起機構(gòu)放棄了對該信貸資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓日終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。此外，《規(guī)定》也考慮了后續(xù)涉入的情況：發(fā)起機構(gòu)仍保留對該信貸資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓日按其繼續(xù)涉入該信貸資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)，并相應(yīng)確認(rèn)有關(guān)負(fù)債。

（二）我國資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)存在的問題

從《規(guī)定》中我們可以看出，我國證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的方法充分借鑒了國際中的風(fēng)險與報酬分析法、金融合成法和后續(xù)涉入法。雖然如此，但其會計確認(rèn)還存在如下問題。

1.在判斷風(fēng)險與報酬和控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移上存在難以確認(rèn)的問題。雖然在規(guī)定中給出在風(fēng)險與報酬分析中95%的定量標(biāo)準(zhǔn)，但如何界定所有權(quán)上的95%的風(fēng)險和報酬，在規(guī)定中并沒有明確說明，也沒有統(tǒng)一的風(fēng)險測量方法給予界定。《23號準(zhǔn)則》說明，以企業(yè)面臨的風(fēng)險是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實質(zhì)性改變，來判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移。然而，風(fēng)險和報酬實質(zhì)性轉(zhuǎn)移如何判斷，在實際操作中存在很大的不確定性和主觀判斷性，不利于實際操作。在對控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移進行判斷時，需要對證券業(yè)務(wù)的整體經(jīng)濟環(huán)境和合約條款進行更為細(xì)致的分析和辨別，這使得對控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移的判斷更為困難，而且對于控制概念，不同方都有其自己的見解，這些都為控制權(quán)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)帶來了不確定的因素。在這兩方面的難以確認(rèn)都會容易造成對相同性質(zhì)的業(yè)務(wù)做不同會計處理的問題。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)移在做銷售業(yè)務(wù)確認(rèn)時存在很大的不準(zhǔn)確性。資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵問題是將資產(chǎn)證券化發(fā)起人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移作為銷售業(yè)務(wù)處理還是將其作為擔(dān)保融資業(yè)務(wù)處理。前者將轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)作為表外處理，即將證券化資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，所得的現(xiàn)金作為收入計入損益表；后者將轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)作為表內(nèi)處理，即將證券化資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，發(fā)起人作為借款人，將募集的資金計入負(fù)債，交易成本作為融資成本資本化。大多數(shù)企業(yè)為了提高業(yè)績水平，傾向于將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移做銷售處理，由于做銷售還是融資確認(rèn)不同方法有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致其劃分標(biāo)準(zhǔn)并不明確，存在很大程度的主觀判斷性。

3.三種確認(rèn)方法供企業(yè)選擇使信息缺乏可比性。就每一種確認(rèn)方法而言，每種方法都有自身的確認(rèn)依據(jù)，如果采用不同的確認(rèn)方法可能會產(chǎn)生相同業(yè)務(wù)不同處理的情況，使得存在相同業(yè)務(wù)選擇不同確認(rèn)方法的企業(yè)，在會計信息上無法可比。

二、資產(chǎn)證券化國際會計確認(rèn)的方法

國際上主要有三種確認(rèn)方法，即風(fēng)險與報酬分析法、金融合成法和后續(xù)涉入法。

風(fēng)險與報酬分析法是1991年國際會計準(zhǔn)則委員會公布第40號征求意見稿《金融工具會計》首次明確提出的，以風(fēng)險與報酬來作為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法認(rèn)為資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬是一個不可分割的整體。資產(chǎn)證券化發(fā)起人在把關(guān)于資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益全部轉(zhuǎn)移給受讓方后，可以作為銷售業(yè)務(wù)處理，將資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中消除，所獲得的資金作為收入計入損益表中并同時確認(rèn)相關(guān)損益。如果還保留部分風(fēng)險和收益仍然要作為融資業(yè)務(wù)處理，證券化資產(chǎn)組合仍然保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，所募集的資金作為負(fù)債處理。

金融合成分析法是1996年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會頒布的第125號財務(wù)會計準(zhǔn)則提出的。金融合成分析法的核心在于控制權(quán)決定資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)做銷售處理還是融資處理，而并不像風(fēng)險與報酬分析法那樣強調(diào)資產(chǎn)所有權(quán)與風(fēng)險。這種方法在金融資產(chǎn)出售過程中，應(yīng)將已經(jīng)確認(rèn)的金融資產(chǎn)的再確認(rèn)和終止確認(rèn)問題與金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約的金融工具的確認(rèn)問題區(qū)分開來，通過對轉(zhuǎn)讓后所產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債的各個組成部分來分析金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的本質(zhì)。發(fā)起人所保留的部分風(fēng)險和報酬可看做是轉(zhuǎn)讓合約的產(chǎn)物，應(yīng)按新的工具予以確認(rèn)。

后續(xù)涉入法是2002年國際會計準(zhǔn)則理事會IAS39修改意見的征求意見稿提出的，對證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作出重大的修改，提出以沒有后續(xù)涉入代替控制權(quán)轉(zhuǎn)移為核心的后續(xù)涉入法，為資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)提供了新的方法。該方法指出不考慮所涉入的程度，只要轉(zhuǎn)讓者對所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)全部或部分存在任何的后續(xù)涉入的，其所對應(yīng)的全部或部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)做融資處理，不予終止確認(rèn)；不涉及后續(xù)涉入的全部或部分資產(chǎn)則作為銷售處理，進行終止確認(rèn)。

三、我國資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的現(xiàn)實選擇

從資產(chǎn)證券化的三種會計確認(rèn)方法可以看出，每一種確認(rèn)方法的創(chuàng)新都克服了前一種方法缺陷，都比前一種更為準(zhǔn)確地反應(yīng)交易的實質(zhì)，可以說，資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)方法是一個與時俱進、不斷完善的過程。我國應(yīng)該充分借鑒國際上采用的確認(rèn)方法，集合風(fēng)險與報酬分析法、金融合成分析法和后續(xù)涉入法三種方法的優(yōu)點，并針對其存在的問題加以改進。

根據(jù)國外的經(jīng)驗，風(fēng)險與報酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法都是針對資產(chǎn)證券化會計發(fā)展的不同階段所提出來的，每一種方法都是適應(yīng)其發(fā)展階段而存在的，而且針對我國采用的綜合方法存在的問題，應(yīng)盡可能減少資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的方法。就我國現(xiàn)階段而言，由于我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于初級階段，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并不復(fù)雜，資產(chǎn)上的控制權(quán)和與其對應(yīng)的風(fēng)險與報酬分離的情況或者基礎(chǔ)資產(chǎn)上的風(fēng)險與報酬被分解為若干性質(zhì)的風(fēng)險與報酬的情況尚未出現(xiàn)，因此，對現(xiàn)階段涉及簡單業(yè)務(wù)的處理應(yīng)采用風(fēng)險與報酬分析法。隨著我國資產(chǎn)證券化會計的發(fā)展，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的逐步復(fù)雜化，使得風(fēng)險和報酬能夠有效地分離，并以各種相互獨立的衍生金融工具為載體分散到各個持有者，風(fēng)險與報酬分析法固有的缺陷使其不適用于這個階段。在這個階段應(yīng)該選擇后續(xù)涉入法進行確認(rèn)，比風(fēng)險與報酬分析法更加科學(xué)。后續(xù)涉入法將轉(zhuǎn)讓者對所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)是否有涉入作為終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，只需解決有還是沒有，不需要解決有多少程度的問題，避免了對涉入程度的判斷，應(yīng)用起來較為簡單清晰，具有很強的可操作性。該種方法比較折中且不會那么絕對，容易被實務(wù)界所接受，并且有詳細(xì)的規(guī)范，還加快了資產(chǎn)證券化會計研究的步伐。

我國的會計準(zhǔn)則沒有關(guān)于資產(chǎn)證券化會計的準(zhǔn)則，應(yīng)建立專門的資產(chǎn)證券化會計準(zhǔn)則。在建立相關(guān)會計準(zhǔn)則時，應(yīng)對會計要素進行改進。在我國會計準(zhǔn)則中沒有對金融資產(chǎn)和金融負(fù)債作出明確詳細(xì)的定義，在現(xiàn)今的會計準(zhǔn)則中對資產(chǎn)和負(fù)債也僅僅劃分為傳統(tǒng)的幾項，同時，證券化資產(chǎn)也不是一般的資產(chǎn)，而是能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，建議從資產(chǎn)證券化角度引入金融資產(chǎn)和金融負(fù)債明確的概念，規(guī)范資產(chǎn)證券化會計終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。借鑒國際上的經(jīng)驗，后續(xù)涉入法是終止確認(rèn)的必然趨勢，建議制定以后續(xù)涉入法為資產(chǎn)證券化會計的終止確認(rèn)方法，這樣，才能更好地規(guī)范資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)問題。

參考文獻：

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[2] 吳梅蘭.資產(chǎn)證券化會計相關(guān)問題研究[D].蘭州：蘭州商學(xué)院，2009.

篇(7)

    【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)證券化; 真實銷售; 擔(dān)保融資

    資產(chǎn)證券化是近三十年來國際金融領(lǐng)域中最重要的金融創(chuàng)新之一,上世紀(jì)70年代末產(chǎn)生于美國,90年代開始迅速向全球擴展。具體地說,資產(chǎn)證券化就是金融機構(gòu)把具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池,轉(zhuǎn)移到特殊目標(biāo)機構(gòu)(SPV)后以信托關(guān)系實現(xiàn)破產(chǎn)隔離,通過結(jié)構(gòu)性重組發(fā)行證券,從而實現(xiàn)在資本市場上募集資金并提高流動性的過程,如圖1所示。傳統(tǒng)的融資方式是企業(yè)以自身產(chǎn)權(quán)為清償基礎(chǔ),企業(yè)對債券本息及股息權(quán)益的償付以公司全部法定財產(chǎn)為限;資產(chǎn)證券化雖然也采用證券形式,但證券的發(fā)行依據(jù)不是公司的全部法定財產(chǎn),而是公司資產(chǎn)負(fù)債表中的某項特定財產(chǎn)。證券權(quán)益的償還也不是以公司產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ),而是以被證券化的資產(chǎn)為限。由于資產(chǎn)證券化具有創(chuàng)造流動性、分散風(fēng)險以及降低融資成本等特性,自上世紀(jì)70年代推出以來,得到了迅速發(fā)展,在美國的金融市場上已經(jīng)是三分天下有其一,被譽為20世紀(jì)以來金融市場上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一。

    2005年3月,我國開始試點資產(chǎn)證券化,中金公司專項理財計劃、國家開發(fā)銀行ABS以及中國建設(shè)銀行MSB真正開啟了中國資產(chǎn)證券化的進程。按照主導(dǎo)部門的不同,當(dāng)前我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以分為證監(jiān)會主導(dǎo)下的企業(yè)資產(chǎn)證券化和央行、銀監(jiān)會主導(dǎo)下的信貸資產(chǎn)證券化。相對信貸資產(chǎn)證券化而言,企業(yè)資產(chǎn)證券化有其特殊性,交易過程中復(fù)雜的合約安排、獨特的現(xiàn)金流設(shè)計和創(chuàng)新的交易結(jié)構(gòu),給原始權(quán)益人帶來了全新的會計難題。

    一、基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)——初始確認(rèn)問題

    會計作為一個以提供財務(wù)信息為主的經(jīng)濟信息系統(tǒng),在經(jīng)濟業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為會計信息的過程中,需要經(jīng)過確認(rèn)、計量、記錄、報告四個步驟,其中確認(rèn)又可分為初始確認(rèn)和終止確認(rèn)。在企業(yè)資產(chǎn)證券化運作中,遇到的首要問題是:原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的過程中,會計上應(yīng)將這一轉(zhuǎn)讓認(rèn)定為真實銷售還是擔(dān)保融資,即是否應(yīng)該終止對基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)。因此,在討論基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計問題時,首先應(yīng)從會計確認(rèn)的角度對基礎(chǔ)資產(chǎn)的會計屬性進行探討。在企業(yè)資產(chǎn)證券化中,基礎(chǔ)資產(chǎn)往往是某項資產(chǎn)的收益權(quán),如此在會計上就產(chǎn)生了新的難題,即對于這些收益權(quán),會計上應(yīng)該如何確認(rèn),也就是初始確認(rèn)問題。

    (一)資產(chǎn)的定義

    按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》對資產(chǎn)的定義,資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。在這一定義中,主要有三個要點:1.這一資源必須是企業(yè)過去的交易或事項形成的;2.必須是企業(yè)擁有或控制的;3.未來可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。但是,隨著衍生金融工具的不斷出現(xiàn),上述的資產(chǎn)定義已無法適應(yīng)新形勢的需要,因此在對金融工具的定義中,放寬了上述要點中的第一點。這樣,《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》中拓寬了對資產(chǎn)的定義,將金融資產(chǎn)界定為:1.現(xiàn)金;2.持有的其他單位的權(quán)益工具;3.從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利;4.在潛在有利條件下,與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同權(quán)利;5.將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利,企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具;6.將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利,但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同權(quán)利除外。其中,企業(yè)自身權(quán)益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業(yè)自身權(quán)益工具的合同。

    根據(jù)上述定義,金融資產(chǎn)又可分為兩類:一是基本金融資產(chǎn),比如現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款等;二是衍生金融資產(chǎn),比如利率互換、掉期等。

    (二)基礎(chǔ)資產(chǎn)的分類

    在企業(yè)資產(chǎn)證券化運作中,基礎(chǔ)資產(chǎn)大體可以分為兩類:第一類是現(xiàn)實的債權(quán),如企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等;第二類是收益權(quán),如高速公路的收費權(quán)、CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費、污水處理收費權(quán)等。

    第一類基礎(chǔ)資產(chǎn)符合資產(chǎn)定義的三項要點,在會計上可以明確確認(rèn)為一項資產(chǎn),而且屬于金融資產(chǎn)的范疇,因此在判定該類基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時適用金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)會計準(zhǔn)則。但是,第二類基礎(chǔ)資產(chǎn)是否符合資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的定義呢?從理論上看,收益權(quán)屬于未來債權(quán),而未來債權(quán)主要包括三種:一是附生效條件或附始期的法律行為所構(gòu)成的未來債權(quán),即附生效條件或始期的合同債權(quán),此種合同債權(quán)已經(jīng)成立但尚未生效,必須待特定事實產(chǎn)生(如條件成熟或始期到來),才能成為現(xiàn)實的債權(quán);二是已有基礎(chǔ)法律關(guān)系存在,但必須在將來有特定事實的添加才能發(fā)生的債權(quán),如受委托將來為委托人處理事務(wù)支出費用的請求償還的債權(quán)、將來的租金債權(quán)等;三是尚無基礎(chǔ)法律關(guān)系存在的未來債權(quán),被稱為純粹的未來債權(quán)。

    從未來債權(quán)的分類可以發(fā)現(xiàn),未來債權(quán)要么尚無基礎(chǔ)法律關(guān)系,要么即使存在基礎(chǔ)法律關(guān)系,也需待特定事件產(chǎn)生后才能成為現(xiàn)實債權(quán),而在資產(chǎn)定義中首先強調(diào)了資產(chǎn)是“企業(yè)過去的交易或事項形成”的這一原則。同時,在金融資產(chǎn)的定義中,雖然放寬了對過去交易或事項的限制,但是在定義的4-6點強調(diào)其至少應(yīng)為一項有權(quán)從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的“合同權(quán)利”,如期權(quán)即為這樣一種“合同權(quán)利”。而未來債權(quán)中交易的任何一方要享有“從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)”的合同權(quán)利,必須待特定事實產(chǎn)生或添加后方可以實現(xiàn)。如,高速公路收費權(quán),車輛在進入高速公路后,甲乙雙方的合同方才成立,高速公路公司才取得對特定車輛收取通行費的權(quán)利。因此,從這一角度看,收益權(quán)在會計上無法滿足資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),那么也就無法在會計上確認(rèn)為一項資產(chǎn)。此時,在資產(chǎn)證券化運作中,以收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓時,討論是銷售還是擔(dān)保至少從會計角度而言缺乏基礎(chǔ),即從會計角度看,無法確認(rèn)到底轉(zhuǎn)讓了什么?

    從經(jīng)濟學(xué)角度看,當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)證券化定資產(chǎn)的收益權(quán)屬于所有權(quán)的一部分,從概念上看似乎與無形資產(chǎn)較為接近。正是因為擁有這些收益權(quán),企業(yè)才預(yù)期該資產(chǎn)能帶來未來的經(jīng)濟利益,因此才能將其確認(rèn)為企業(yè)的一項資產(chǎn)。但是,如果要對所有權(quán)中的收益權(quán)單獨確認(rèn)并進行轉(zhuǎn)讓,至少需要解決以下幾個會計問題。

    首先,收益權(quán)在會計上能否確認(rèn)為一項資產(chǎn)并脫離特定資產(chǎn)單獨轉(zhuǎn)讓,會計上尚無明確規(guī)定,從理論上看面臨諸多難題。若將收益權(quán)單獨確認(rèn)為一項無形資產(chǎn),那么根據(jù)資產(chǎn)的定義,收益權(quán)所依附的特定資產(chǎn)的價值需要減記為零,否則將造成企業(yè)資產(chǎn)虛增。如此,將產(chǎn)生一個悖論,即當(dāng)前企業(yè)所有有形資產(chǎn)的價值都可減記為零,全部有形資產(chǎn)都可確認(rèn)為一個無形資產(chǎn)下“××收益權(quán)”的明細(xì)科目,這顯然不盡合理。

    其次,按照上述邏輯,在轉(zhuǎn)讓收益權(quán)時,出售方在出售特定資產(chǎn)一定年限的收益權(quán)時,相當(dāng)于企業(yè)收到了該資產(chǎn)一定年限未來收益的現(xiàn)值,則按照資產(chǎn)的定義,該特定資產(chǎn)應(yīng)該計提減值準(zhǔn)備。

    最后,對于購買方而言,當(dāng)買入該收益權(quán)后,是否應(yīng)該借記這一科目?

    實踐中能否按上述方法處理,從而在會計角度實現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實銷售?接下來,筆者從終止確認(rèn)的角度進一步分析這一問題。

    二、基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓——終止確認(rèn)問題

    在討論基礎(chǔ)資產(chǎn)的終止確認(rèn)問題時,筆者依然將基礎(chǔ)資產(chǎn)分為兩類進行分析。

    (一)既有債權(quán)的轉(zhuǎn)讓

    在資產(chǎn)證券化過程中,當(dāng)原始權(quán)益人以現(xiàn)實債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn),向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓時①,其是否應(yīng)該認(rèn)定為真實銷售呢?下面,筆者以轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款為例加以說明。

    1.轉(zhuǎn)讓不涉及追索權(quán)時:

    在轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的過程中,如果購買方未保留對出售方的追索權(quán),按照風(fēng)險與報酬分析法,出售方可以認(rèn)為已轉(zhuǎn)移了應(yīng)收賬款上的絕大部分(超過95%)風(fēng)險,因此可以將其認(rèn)定為一項銷售行為,確認(rèn)銷售收入,并將應(yīng)收賬款從賬上注銷,即對應(yīng)收賬款終止確認(rèn)。

    2.轉(zhuǎn)讓涉及追索權(quán)時:

    在轉(zhuǎn)讓過程中,如果購買方保留對出售方的追索權(quán),按照風(fēng)險與報酬分析法,由于出售方保留了應(yīng)收賬款上絕大部分的風(fēng)險,因此不應(yīng)將其確認(rèn)為銷售。但是,如上所述,應(yīng)收賬款等這些既有債權(quán)在會計上屬于金融資產(chǎn)的范疇,而按《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》(以下簡稱23號準(zhǔn)則)的規(guī)定,此種方式下的應(yīng)收賬款出售應(yīng)該按照繼續(xù)涉入資產(chǎn)處理,并同時確認(rèn)一下繼續(xù)涉入負(fù)債。

    總之,在23號準(zhǔn)則的規(guī)范下,在出售如應(yīng)收賬款之類的既有債權(quán)時,在不存在追索權(quán)或后續(xù)擔(dān)保的情況下,出售方可以將其確認(rèn)為一項銷售,對出售資產(chǎn)進行終止確認(rèn);在存在追索權(quán)或者提供擔(dān)保的情況下,則按繼續(xù)涉入處理。對于企業(yè)資產(chǎn)證券化而言,這意味著企業(yè)以該類資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化融資時,應(yīng)視交易安排對所轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)資產(chǎn)進行終止確認(rèn)或按繼續(xù)涉入處理。

    (二)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓

    在以某項資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化融資的過程中,原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的行為,在會計上應(yīng)該如何認(rèn)定呢?

    根據(jù)上述分析,收益權(quán)并不符合金融資產(chǎn)的定義,因此對其轉(zhuǎn)讓的判定不適用23號準(zhǔn)則。那么,對于企業(yè)資產(chǎn)證券化實踐中收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為,應(yīng)該如何處理呢?