序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇經(jīng)濟增長階段論范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

[關(guān)鍵詞] 要素投入 經(jīng)濟增長 實證研究

一、有關(guān)要素投入與經(jīng)濟增長關(guān)系的理論綜述

經(jīng)濟增長關(guān)系到一個社會的根本。經(jīng)濟增長問題的淵源至少可上溯至古代財富增長的思想，以亞當?斯密為代表提出了古典經(jīng)濟增長理論，把國民財富的增長歸結(jié)為分工的發(fā)展與資本的積累，認為勞動是國民財富的源泉并要更有效的發(fā)揮資本的作用，以更多的增加社會財富；以哈羅德，多馬，索洛為代表的新古典增長理論認為在假定技術(shù)水平不變的前提下，資本積累在經(jīng)濟增長中具有決定作用；而以盧卡斯，羅默為代表的新增長理論將經(jīng)濟增長源泉完全內(nèi)生化認為技術(shù)進步是長期經(jīng)濟增長機制的關(guān)鍵，而技術(shù)進步又是知識積累的結(jié)果，所以知識積累和技術(shù)進步是經(jīng)濟增長的決定因素。

綜上所述，從經(jīng)濟增長思想和理論的研究分析，可歸納得出勞動資本積累、知識積累、技術(shù)進步等因素是經(jīng)濟增長的重要因素與源泉。

二、指標選取與模型的建立

通過以上理論綜述，我們首先選取國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、固定資產(chǎn)投資（K）、勞動力（L）人力資本（H）幾個指標來分析勞動、資本積累、知識積累、技術(shù)進步等因素對經(jīng)濟增長的作用。其中數(shù)據(jù)可從統(tǒng)計年鑒中找到，而人力資本存量（H）我們采用受教育年限累計法。

其次，我們采用以下兩個經(jīng)濟增長模型對湖南省經(jīng)濟增長進行分析：1.新古典經(jīng)濟增長模型，其一般形式為。本文將采用雙對數(shù)經(jīng)濟計量模型估計各種要素的產(chǎn)出彈性，其回歸方程為;2.有效勞動模型。為估計要素產(chǎn)出彈性，采用的雙對數(shù)回歸方程為。

三、湖南省要素投入與經(jīng)濟增長關(guān)系的階段性實證分析

湖南省的經(jīng)濟增長在改革開放后進入了一個嶄新的發(fā)展階段，根據(jù)GDP增長率態(tài)勢我們可將湖南省的經(jīng)濟發(fā)展狀況分為兩個階段來研究，第一個階段為改革開放初期階段（1978～1990）；第二階段為改革開放的深入階段（1991～2005），數(shù)據(jù)收集截至到2005年。

根據(jù)收集整理的數(shù)據(jù)，在湖南省兩個階段的發(fā)展進程中，分別運用新古典經(jīng)濟增長模型和有效勞動模型，通過OLS回歸得到各因素的產(chǎn)出彈性系數(shù)。具體情況如下表：

下面根據(jù)估計的模型結(jié)果進行如下分析：

1.新古典經(jīng)濟增長模型的要素分析。對于物質(zhì)資本要素、勞動力要素與經(jīng)濟增長的關(guān)系，可得出：在改革開放的第一階段勞動投入的貢獻率（產(chǎn)出彈性）（1.33）遠遠大于物質(zhì)資本的貢獻率（0.24）；在改革開放的第

二個階段勞動力變量產(chǎn)出系數(shù)t檢驗未能通過，勞動力的貢獻被擠出，即對經(jīng)濟增長的貢獻變?yōu)榱悖诟母镩_放的總過程中勞動力要素的貢獻率（0.66）要大于物質(zhì)資本要素的貢獻率（0.56）。這說明，在改革開放初期湖南省在加大物質(zhì)資本投入的同時，不斷提供新的就業(yè)崗位，從而加大從業(yè)人員的數(shù)量，湖南省的經(jīng)濟有個突飛猛進的發(fā)展勢頭，但隨著改革的深化，勞動力要素的貢獻為零。為什么會出現(xiàn)這種情況呢？實際上這種情況在國內(nèi)外同內(nèi)研究中均有出現(xiàn)，這當然有其他原因，例如勞動相對資本相對富余或本階段經(jīng)濟增長依靠物質(zhì)資本積累所推動，但僅僅用勞動力數(shù)量作為測度勞動投入的指標只能反應(yīng)勞動投入的數(shù)量而不能反應(yīng)其質(zhì)量，因此去改進選擇既能反應(yīng)勞動者人數(shù)有能反應(yīng)其素質(zhì)的人力資本存量作為勞動投入的指標。

2.有效勞動模型的要素分析。對于物質(zhì)資本要素、人力資本要素與經(jīng)濟增長的關(guān)系：在改革開放的第一及第二階段物質(zhì)資本的貢獻率（0.23，0.35）均小于人力資本的貢獻率（0.87，1.32），總過程中人力資本的貢獻率也優(yōu)于物質(zhì)資本的貢獻率。

這種模型的分析結(jié)果更能反應(yīng)湖南經(jīng)濟增長的支撐點，即越來越依賴于人力資本的投入說明隨著改革開放的深化，知識積累、技術(shù)進步對湖南經(jīng)濟增長的作用愈加明顯與重要，人力資本即人才資源將日益發(fā)揮收益遞增作用。由于這個模型既考慮了勞動者數(shù)量又考慮了他們的素質(zhì)――人均受教育程度，因此能夠真正反映出有效勞動對經(jīng)濟增長的重要性。

四、湖南省經(jīng)濟增長政策建議

實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，從勞動密集型和資本密集型到技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變是其經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵所在，為此，提供以下建議：

1.加大人力資本投入，發(fā)展教育科技，加強人力資源管理。“百年大計，教育為本”新經(jīng)濟增長理論證明了經(jīng)濟增長的決定因素是知識與人力資本積累這樣一些內(nèi)生因素。上述實證結(jié)論也顯示人力資本對經(jīng)濟增長的作用也日益明顯。無論是基礎(chǔ)教育還是高等教育湖南省的人力資源在全國都占據(jù)前列，湖南省要充分利用這種比較優(yōu)勢提高教育質(zhì)量鼓勵創(chuàng)新，發(fā)展高科技，加強人才資源管理，實現(xiàn)人才強省的騰飛。

2.擴大資本積累優(yōu)化融資機制。資本積累對推動湖南經(jīng)濟增長功不可沒，資本積累的擴大與知識技術(shù)相結(jié)合必定產(chǎn)生巨大推動力。湖南省儲蓄率較高但儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，造成巨額的資金閑散與浪費，不利于經(jīng)濟的增長。因此，政府必須改革融資體制簡化或取消先行審批過程，推進投資主體多元化，優(yōu)化融資機制，推進經(jīng)濟增長。

3.推進制度創(chuàng)新，加強政府管理。任何的經(jīng)濟增長過程都是在一定的制度環(huán)境與制度安排中發(fā)生，制度因素貫穿于經(jīng)濟增長的全過程，不同的制度安排可以影響和改變要素對經(jīng)濟增長的作用及作用程度，從目前來看，束縛經(jīng)濟發(fā)展和生產(chǎn)率提高的制度因素還有不少計劃經(jīng)濟體制，政府管理中的短視行為、趨利行為、尋租腐敗行為等問題尚未較好解決，要通過行政體制改革來改善政府的治理模式，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

總之，正確選擇經(jīng)濟發(fā)展政策對經(jīng)濟長期增長至關(guān)重要，要素投入不僅要求數(shù)量上的優(yōu)勢，更應(yīng)強調(diào)其質(zhì)量上及組合上的效益，只有這樣才能促進經(jīng)濟長期持續(xù)增長。

參考文獻:

[1]張一力:人力資本與區(qū)域經(jīng)濟增長――溫州與蘇州比較實證研究.浙江大學出版社

[2]賀東偉:經(jīng)濟增長、要素投入與發(fā)展戰(zhàn)略選擇.西安財經(jīng)學報，2007（1）

[3]龔六堂:經(jīng)濟增長理論.武漢大學出版社

[4]湖南統(tǒng)計年鑒（2005）

篇(2)

關(guān)鍵詞：需求結(jié)構(gòu)；演進邏輯；經(jīng)濟持續(xù)均衡增長

中圖分類號：F061.2 文獻標識碼：A 文章編號：0257-5833（2013）02-0044-10

一、引 言

經(jīng)濟持續(xù)均衡增長是諸多國家經(jīng)濟發(fā)展追求的重要目標之一。開放條件下，從需求的角度而言，消費需求（包括居民消費需求和政府支出需求）、投資需求和凈出口需求是驅(qū)動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。需求結(jié)構(gòu)指的是消費需求、投資需求和凈出口需求在總需求中的比例及變化關(guān)系，用消費率、投資率和凈出口率來表示。需求結(jié)構(gòu)演進相應(yīng)指的是消費率、投資率和凈出口率在經(jīng)濟發(fā)展不同階段的變化趨勢。

1978―2010年，中國經(jīng)濟增長的需求驅(qū)動獲得了較好的增長績效，名義GDP年均增長率達到15.2%①。但與經(jīng)濟快速增長相伴隨的是，消費需求增長滯后致使我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生了較強的投資和出口依賴，相應(yīng)形成了“消費率波動中不斷下降，投資率波動中不斷上升，凈出口率波動中不斷上升”的需求結(jié)構(gòu)演進特征，這在一定程度上引起了政府決策層面和學界的高度關(guān)注與擔憂。2008年西方金融危機爆發(fā)使我國出口面臨的外部環(huán)境惡化，“投資―出口驅(qū)動型”增長模式的“外生性”和“非常態(tài)性”特征充分顯現(xiàn)：2003―2007年，我國GDP增長率穩(wěn)步提升，但西方金融危機爆發(fā)使出口需求銳減，造成2008年以來我國經(jīng)濟增長的劇烈波動和一定程度的增長速度下滑（見表1）。因而，如何通過需求結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整促進經(jīng)濟持續(xù)均衡增長成為我國政府宏觀調(diào)控追求目標的必然選擇。

毋容置疑的是，需求結(jié)構(gòu)演進邏輯反映經(jīng)濟增長需求動力演進邏輯，明確需求結(jié)構(gòu)演進邏輯是進行需求結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的前提和基礎(chǔ)。基于此，本文關(guān)心的問題主要有：（1）經(jīng)濟發(fā)展過程中的需求結(jié)構(gòu)演進具有何種邏輯性？（2）需求結(jié)構(gòu)演進與經(jīng)濟持續(xù)均衡增長的關(guān)系？（3）中國應(yīng)該如何對需求結(jié)構(gòu)進行戰(zhàn)略性調(diào)整以促進中國經(jīng)濟持續(xù)均衡增長？

二、需求結(jié)構(gòu)演進及與經(jīng)濟增長關(guān)系的經(jīng)驗事實

為了考察經(jīng)濟發(fā)展過程中的需求結(jié)構(gòu)演進邏輯，我們利用多國經(jīng)濟發(fā)展實踐的經(jīng)驗事實，從兩個維度進行統(tǒng)計性描述：一是基于對經(jīng)濟發(fā)展工業(yè)化不同階段7個國家的考察；二是基于37個國家2006年橫截面數(shù)據(jù)的考察。

（一）基于7個國家經(jīng)濟發(fā)展不同工業(yè)化階段的考察

依據(jù)錢納里（Chenery）對經(jīng)濟發(fā)展過程中工業(yè)化階段界定的相關(guān)研究結(jié)論H?錢納里、S?魯賓遜、M?塞爾奎因：《工業(yè)化和經(jīng)濟增長的比較研究》，吳奇、王松寶等譯，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社1995年版，第56-114頁。，本文把經(jīng)濟發(fā)展過程中的工業(yè)化進程分為三個階段一般說來，反映工業(yè)化階段的指標主要有三個方面：一是人均收入水平；二是三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)；三是工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。本文主要以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動為依據(jù)，同時參考人均收入水平和消費結(jié)構(gòu)的變化情況來反映工業(yè)化階段。這種判定方法可能存在一定程度的偏差，但并不影響本文的主要研究結(jié)論。：第Ⅰ階段，工業(yè)化初期階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第一產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)；第Ⅱ階段，工業(yè)化中期階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第二產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)；第Ⅲ階段，后工業(yè)化階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第三產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，即以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的發(fā)達工業(yè)化階段。

本文分別對印度、巴西、新加坡、韓國、美國、德國和英國共7個國家在1970―2008年間的經(jīng)濟運行狀況進行實證分析，以考察工業(yè)化不同階段需求結(jié)構(gòu)演進的一般規(guī)律。依據(jù)1970―2008年間7個國家第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重及人均GDP的變化情況等經(jīng)濟運行特征因篇幅原因，本文未列出7個國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和人均產(chǎn)出的相關(guān)數(shù)據(jù)。感興趣的讀者可來信索取或查詢《國際統(tǒng)計年鑒（1995-2010年）》的相關(guān)數(shù)據(jù)。。本文的基本判斷是：1970―2008年，印度和巴西正處于經(jīng)濟發(fā)展的工業(yè)化初中期階段，新加坡和韓國則由經(jīng)濟發(fā)展的工業(yè)化中期階段過渡到后工業(yè)化階段，而美國、德國和英國則處于經(jīng)濟發(fā)展的后工業(yè)化階段。

由表2和圖1、圖2、圖3可見，1970―2008年，7國消費率、投資率和凈出口率變化趨勢及與經(jīng)濟增長關(guān)系的經(jīng)驗事實說明：（1）不同國家的投資率、消費率和凈出口率的均值水平差異較大，這一事實說明，不同國家需求結(jié)構(gòu)水平由各自經(jīng)濟運行條件和外部環(huán)境等因素所決定，如生產(chǎn)技術(shù)水平、收入水平、資本存量、勞動力、收入分配、經(jīng)濟制度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費習慣及經(jīng)濟增長速度及目標等，顯而易見的是，這些影響因素在不同的國家及同一個國家的不同工業(yè)化階段存在較大差異。因此，可能并不存在所謂需求結(jié)構(gòu)的“標準模式”，即如果僅僅依靠消費率和投資率的水平高低去判斷一個國家的需求結(jié)構(gòu)是否合理可能有失偏頗；（2）隨著工業(yè)化進程推進，不同國家的消費率、投資率和凈出口率的變化趨勢存在共同的變化規(guī)律：在工業(yè)化初中期階段，消費率波動中不斷下降，投資率和凈出口率波動中不斷上升；在后工業(yè)化階段，消費率波動中不斷上升，投資率和凈出口率波動中不斷下降，但在后工業(yè)化階段，消費率、投資率和凈出口率的變化幅度相對較小；（3）當經(jīng)濟發(fā)展由工業(yè)化初期階段過渡至工業(yè)化中期階段，經(jīng)濟增長速度有一定幅度上升，當經(jīng)濟發(fā)展由工業(yè)化中期階段過渡至后工業(yè)化階段，經(jīng)濟增長速度有一定幅度下降，這說明經(jīng)濟增長率上升與消費率下降、投資率和凈出口率上升相伴隨。

（二）基于37個不同國家2006年橫截面數(shù)據(jù)的考察

為減少其它非正常因素的影響，進而探索不同收入水平國家的需求結(jié)構(gòu)演進一般規(guī)律及與經(jīng)濟增長的關(guān)系，本文綜合考慮了5個不同大洲的37個國家用以統(tǒng)計分析。

表3和圖4、圖5、圖6、圖7分別描述了2006年37個國家消費率、投資率和凈出口率與收入水平及經(jīng)濟增長率的關(guān)系。

如果以收入水平程度來衡量經(jīng)濟發(fā)展的不同工業(yè)化階段：低收入水平國家多處于工業(yè)化初期階段，中等收入水平國家多處于工業(yè)化中期階段，高收入水平國家多處于后工業(yè)化階段。隨著經(jīng)濟發(fā)展工業(yè)化階段不同，37個不同國家投資率、消費率和凈出口率的變化趨勢及與經(jīng)濟增長的關(guān)系呈現(xiàn)出如下特點：

1、消費率的變化趨勢及與經(jīng)濟增長關(guān)系

37個國家2006年的消費率水平差異較大，消費率的最大值出現(xiàn)在柬埔寨，達到86.9%，最小值出現(xiàn)在新加坡，只有49.7%。從收入水平與消費率之間的靜態(tài)關(guān)系來看：高收入水平的國家和低收入水平國家的消費率水平相對較高，多保持在80%左右，如美國、英國、柬埔寨和巴基斯坦等國家，而中低等收入水平國家的消費率水平相對較低，多保持在70%以下水平。從收入水平與消費率之間的動態(tài)關(guān)系來看：在收入水平較低時，消費率水平相應(yīng)較高，隨著收入水平提高，消費率會不斷下降，在人均GDP約20000美元左右時達到低點，隨后消費率會隨著收入水平提高而不斷上升，即消費率會隨著收入水平提高而相應(yīng)呈現(xiàn)出先下降后上升的“U型”曲線變化趨勢（詳見圖4中擬合的消費率趨勢線）。

從不同收入水平國家的消費率與經(jīng)濟增長關(guān)系可見：中等收入國家和中低收入國家的消費率水平中等，經(jīng)濟增長率水平較高，低收入國家的消費率水平較高，經(jīng)濟增長率水平相對較低，高收入國家消費率水平較高，經(jīng)濟增長率水平也相對較低；雖然有些高消費率國家的經(jīng)濟增長率并不一定低，但從總體變化趨勢來看，消費率與經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)反向關(guān)系，即經(jīng)濟增長速度會隨著消費率提高而下降（詳見圖5中擬合的消費率趨勢線）。

2、投資率的變化趨勢及與經(jīng)濟增長關(guān)系

37個不同國家2006年的投資率水平差異較大，并無較強的收斂趨勢。從收入水平與投資率之間的靜態(tài)關(guān)系來看：高收入水平的美國、日本、英國、德國、法國、意大利、荷蘭等國家的投資率水平相對較低，多保持在20%左右；中等收入水平的捷克、墨西哥、印度尼西亞、委內(nèi)瑞拉、泰國和哈薩克斯坦等國家的投資率水平相對較高，多保持在30%左右水平；低等收入國家的投資率水平雖差異較大，但相比較而言，大多數(shù)國家如巴基斯坦、埃及、南非和菲律賓等國家投資率水平較低，多在20%以下。從收入水平與投資率之間的動態(tài)關(guān)系來看：在收入水平較低時，投資率水平相應(yīng)較低，隨著收入水平提高，投資率會不斷上升，在人均GDP約20000美元左右時達到高點，隨后投資率會隨著收入水平提高而下降，即投資率會隨著收入水平提高而相應(yīng)呈現(xiàn)出先上升后下降的“倒U型”曲線變化趨勢（詳見圖4中擬合的投資率趨勢線）。

從不同收入水平國家的投資率水平與經(jīng)濟增長關(guān)系可見：中等收入國家和中低收入國家的投資率水平和經(jīng)濟增長率水平較高，低收入國家的投資率水平和經(jīng)濟增長率水平次之，而高收入國家投資率水平和經(jīng)濟增長率水平則最低；雖然有些高投資率國家的經(jīng)濟增長率并不一定高，但從總體變化趨勢來看，投資率與經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)正向關(guān)系，即經(jīng)濟增長速度會隨著投資率提高而上升（詳見圖6中擬合的投資率趨勢線）。

3、凈出口率的變化趨勢及與經(jīng)濟增長關(guān)系

37個國家2006年的凈出口率水平差異較大，其中最大值達到30.2%，最小值只有-11.1%，平均值為1.8%，標準差為8.4%，最大值與最小值之間差值為41.3%。從凈出口率與收入水平關(guān)系來看，高收入水平和低收入水平國家的凈出口率一般接近于零，而中等收入水平國家的凈出口率水平相對較高；凈出口率會隨著收入水平提高而相應(yīng)呈現(xiàn)出先上升后下降的“倒U型”曲線變化趨勢（詳見圖4中擬合的凈出口率趨勢線）。

從凈出口率與經(jīng)濟增長關(guān)系來看，凈出口率與經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)“U型”曲線關(guān)系，即凈出口率接近于零的國家經(jīng)濟增長率水平相對較低，而凈出口率相對較高的國家和凈出口率為負且相對較低的國家經(jīng)濟增長率水平均相對較高（詳見圖7中擬合的凈出口率趨勢線）。

三、需求結(jié)構(gòu)演進邏輯及與經(jīng)濟增長關(guān)系

（一）需求結(jié)構(gòu)演進邏輯及與經(jīng)濟增長關(guān)系

基于7個國家經(jīng)濟發(fā)展不同工業(yè)化階段和基于37個不同收入水平國家2006年橫截面資料的實證分析表明，隨著工業(yè)化進程中收入水平提高，不同國家消費率、投資率和凈出口率的水平差異較大，并無明顯的收斂現(xiàn)象，但所有國家需求結(jié)構(gòu)演進及與經(jīng)濟增長關(guān)系均呈現(xiàn)出相同的演進邏輯（詳見圖8）：（1）隨著工業(yè)化進程中收入水平提高，消費率呈現(xiàn)先下降后上升的“U型”曲線變化趨勢，投資率和凈出口率呈現(xiàn)先上升后下降的“倒U型”曲線變化趨勢，即在工業(yè)化初中期階段，消費率在波動中不斷下降，而投資率和凈出口率在波動中不斷上升，而在后工業(yè)化階段，消費率在波動中不斷上升，而投資率和凈出口率在波動中不斷下降，但在后工業(yè)化階段，消費率、投資率和凈出口率的變化幅度相對較小；（2）經(jīng)濟增長率上升與消費率下降、投資率和凈出口率上升相伴隨，即在工業(yè)化中期階段，經(jīng)濟增長率水平相對較高，而在后工業(yè)化階段和工業(yè)化初期階段，經(jīng)濟增長率水平會相對較低；（3）需求結(jié)構(gòu)短期劇烈變動時期，經(jīng)濟波動相對較大，即需求結(jié)構(gòu)短期劇烈變動會影響經(jīng)濟長期持續(xù)均衡增長。

（二）需求結(jié)構(gòu)演進邏輯與經(jīng)濟增長需求動力演進邏輯的關(guān)系

消費需求、投資需求和凈出口需求雖然都是經(jīng)濟增長的需求驅(qū)動力，但由于其性質(zhì)不同，在經(jīng)濟發(fā)展不同的階段，何種需求作為驅(qū)動經(jīng)濟增長的主導(dǎo)機制有所不同。需求結(jié)構(gòu)演進邏輯反映經(jīng)濟增長主導(dǎo)需求動力的演進邏輯：在工業(yè)化初期階段，由于生產(chǎn)和收入水平相對較低，收入僅僅能夠用于消費，產(chǎn)品較少剩余，用于積累及出口的產(chǎn)品相對較少，消費需求相應(yīng)成為驅(qū)動經(jīng)濟增長的主導(dǎo)機制，投資需求次之，凈出口需求水平較低且一般為負，因而，工業(yè)化初期階段的消費率水平相對較高，投資率和凈出口率水平相對較低，但在這一階段，由于積累較少，資本相對匱乏，經(jīng)濟增長速度相對較低；在工業(yè)化中期階段，第二產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展促進了投資需求迅速擴張，投資需求相應(yīng)取代消費需求作為驅(qū)動經(jīng)濟增長的主導(dǎo)機制，投資需求迅速擴張形成的強大生產(chǎn)能力促進了經(jīng)濟快速增長，但也在一定程度上會使某些產(chǎn)業(yè)，特別是制造業(yè)部門存在產(chǎn)能過剩，因而必須依靠產(chǎn)品出口（這一階段主要是制造業(yè)產(chǎn)品出口）進行化解，即在工業(yè)化中期階段，消費率水平會不斷下降，投資率和凈出口率水平會不斷上升，經(jīng)濟增長速度也相應(yīng)較高；在后工業(yè)化階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的典型特征是第二產(chǎn)業(yè)增長變緩、第三產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，由于第三產(chǎn)業(yè)多是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，對資本需求相對較低，投資需求對經(jīng)濟增長驅(qū)動作用相應(yīng)變?nèi)酰M需求會重新取資需求成為驅(qū)動經(jīng)濟增長的主導(dǎo)機制，產(chǎn)品出口也相應(yīng)變緩，相應(yīng)地消費率有所上升，投資率和凈出口率有所下降紀明：《經(jīng)濟增長的需求啟動、需求約束及再啟動》，《社會科學》2011年第5期。。

需求結(jié)構(gòu)演進邏輯及與經(jīng)濟增長關(guān)系說明，從經(jīng)濟增長的需求動力來說：消費需求、投資需求和凈出口需求都是驅(qū)動經(jīng)濟增長的重要動力，但相比較而言，不同需求促進經(jīng)濟增長的作用有所不同，本文相應(yīng)概括為：“消費需求是經(jīng)濟持續(xù)均衡增長的穩(wěn)定器，投資需求是經(jīng)濟持續(xù)均衡增長的啟動器和加速器，凈出口需求是消費需求和投資需求的有效補充，是經(jīng)濟增長的輔助器。”

（三）需求結(jié)構(gòu)演進邏輯的政策含義

明確需求結(jié)構(gòu)演進邏輯的政策含義在于：一個國家或地區(qū)的實際需求結(jié)構(gòu)變動符合需求結(jié)構(gòu)演進邏輯是其經(jīng)濟持續(xù)均衡增長的重要因素，應(yīng)依據(jù)需求結(jié)構(gòu)演進邏輯適時適度切換經(jīng)濟增長主導(dǎo)需求動力，同時避免需求結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)劇烈變動。即為了促進經(jīng)濟持續(xù)均衡增長，需求結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的重點不應(yīng)是關(guān)注消費率、投資率和凈出口率水平的高低，而應(yīng)是根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展階段的不同，依據(jù)需求結(jié)構(gòu)演進邏輯，適時適度調(diào)整經(jīng)濟增長主導(dǎo)需求動力以達到相應(yīng)的政策目標：在工業(yè)化初中期階段，經(jīng)濟發(fā)展的主要目標是實現(xiàn)快速增長以跨越“低水平收入陷阱”，經(jīng)濟增長的需求動力相應(yīng)地應(yīng)依靠投資需求擴張來完成，消費需求次之；在后工業(yè)化階段，經(jīng)濟發(fā)展的主要目標是使工業(yè)化中期階段的高經(jīng)濟增長率持續(xù)，相應(yīng)地經(jīng)濟增長的需求動力應(yīng)依靠消費需求擴張保持增長的持續(xù)性，同時依靠投資需求和凈出口需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整保持一定的增長速度。但必須注意的是，需求結(jié)構(gòu)短期內(nèi)劇烈變動是經(jīng)濟波動的主要來源，因而，需求結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的又一重點是避免需求結(jié)構(gòu)短期內(nèi)變動幅度過大。

四、中國經(jīng)濟發(fā)展過程中需求結(jié)構(gòu)演進特征及與經(jīng)濟增長關(guān)系

1978年以來，與中國經(jīng)濟高速增長相伴隨的是消費率、投資率和凈出口率所發(fā)生的重大變化。圖9和表4分別描述了1978―2010年間中國經(jīng)濟增長過程中消費率、投資率和凈出口率的變化趨勢、各需求對經(jīng)濟增長的貢獻程度及與經(jīng)濟增長率關(guān)系。

從需求結(jié)構(gòu)總體變化趨勢來看：1978年以來，與中國經(jīng)濟高速增長相伴隨的是消費率波動中階梯式下降、投資率和凈出口率波動中階梯式上升。分階段來看，1978―1992年，消費率波動中小幅下降，投資率波動中小幅上升，凈出口率接近于零且變化趨勢不大；1993―2000年，消費率波動中小幅上升，投資率波動中小幅下降，凈出口率小幅上升但變化趨勢不大；2001-2010年，消費率快速下降，投資率和凈出口率快速上升。

基于Chenery等人對工業(yè)化進程中一般特征的描述，國內(nèi)一些學者如：郭克莎、陳佳貴、黃群慧、鐘宏武、金碚、簡新華等對中國工業(yè)化進程進行深入研究后認為：1978―2010年中國處于工業(yè)化初中期階段；1993年左右中國總體工業(yè)化進程進入工業(yè)化中期階段；2000年左右進入工業(yè)化中期加速階段。因而，從總體變化趨勢來看，1978―2010年，中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的消費率、投資率和凈出口率變動趨勢符合工業(yè)化初中期階段的需求結(jié)構(gòu)演進邏輯：消費率波動中不斷下降、投資率和凈出口率波動中不斷上升。

中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的需求結(jié)構(gòu)演進趨勢也相應(yīng)反映了經(jīng)濟增長需求動力的演進趨勢：伴隨著消費率波動中不斷下降，投資率和凈出口率波動中不斷下降，消費需求對經(jīng)濟增長的貢獻程度不斷下降，投資需求和凈出口需求對經(jīng)濟增長的貢獻程度不斷上升（詳見表4）。

從需求結(jié)構(gòu)演進與經(jīng)濟增長關(guān)系來看（詳見圖9）：1978―1992年，受各種因素影響，經(jīng)濟增長率波動幅度相對較大，經(jīng)濟增長率與需求結(jié)構(gòu)演進并無較強的相關(guān)性；1993年以后，經(jīng)濟增長率與需求結(jié)構(gòu)演進呈現(xiàn)較強的鏡像關(guān)系，1993―2000年，消費率波動中小幅上升，投資率波動中小幅下降，經(jīng)濟增長速度相應(yīng)有所下降，2001年以來，消費率波動中大幅下降，投資率和凈出口率波動中大幅上升，經(jīng)濟增長速度相應(yīng)不斷提高。

從需求結(jié)構(gòu)演進與GDP年均增長率關(guān)系來看（詳見表4）：1978―1992年階段和2001―2010年階段，即消費率波動中下降，投資率和凈出口率波動中上升階段，GDP年均增長率相對較高，分別達到14.8%和14.9%；而在1993―2000年階段，即消費率波動中上升，投資率和凈出口率波動中下降階段，GDP年均增長率相對較低，只有12.9%。

上述情況說明，改革開放以來，中國經(jīng)濟增長過程中的需求結(jié)構(gòu)演進及與經(jīng)濟增長關(guān)系符合工業(yè)化初中期階段需求結(jié)構(gòu)演進邏輯，經(jīng)濟增長績效較好此處經(jīng)濟增長績效較好指的是：與前文中1970―2008年7個國家經(jīng)濟增長率和37個國家2006年經(jīng)濟增長率相比，中國經(jīng)濟增長率水平明顯高于其他國家。。但值得重點關(guān)注的是，2001年中國進入工業(yè)化中期加速階段以來，需求結(jié)構(gòu)變動過于劇烈，消費率下降、投資率和凈出口率上升的變化幅度明顯加快，一定程度上加劇了經(jīng)濟波動，同時使經(jīng)濟易受外部沖擊，進而影響了中國經(jīng)濟增長的“內(nèi)生性”和“常態(tài)性”，對中國經(jīng)濟持續(xù)均衡增長構(gòu)成一定威脅。

五、中國經(jīng)濟持續(xù)均衡增長的現(xiàn)實戰(zhàn)略選擇

1、努力擴大消費需求，增強經(jīng)濟增長的“內(nèi)生性”

關(guān)于消費需求與經(jīng)濟增長的關(guān)系，Kaldor、Kuznets和Hansen等經(jīng)濟學家認為，消費需求是生產(chǎn)的最終目的，也是經(jīng)濟增長需求動力中最穩(wěn)定的部分任碧云、王留之：《中國消費與投資關(guān)系的調(diào)整及其機制研究》，南開大學出版社2010年版，第1-49頁。。Rostow和Chenery&Syrquin指出，在經(jīng)濟發(fā)展的起飛和成熟階段，投資需求對經(jīng)濟增長的拉動作用較強，而在經(jīng)濟發(fā)展的高額群眾消費階段，消費需求的不斷提高能保證經(jīng)濟的持續(xù)增長Moshe Syrquin and Hollis Chenery，“Three Decades of Industrialization，”The World Bank Economic Review，1989， 3（2）， pp. 145-181.。從這些經(jīng)濟學家關(guān)于需求與經(jīng)濟增長關(guān)系的經(jīng)典論述來看：一般說來，當經(jīng)濟發(fā)展進入到后工業(yè)化階段，依賴提高消費需求促進經(jīng)濟增長，即提高消費率不僅可以達到經(jīng)濟增長的最終目的，而且可以提高經(jīng)濟增長的“內(nèi)生性”，進而促進經(jīng)濟增長的持續(xù)性及穩(wěn)定性。

改革開放以來，中國需求結(jié)構(gòu)演進較好地遵循了需求結(jié)構(gòu)演進邏輯，經(jīng)濟增長速度也相對較高。但國內(nèi)諸多學者通過國際比較的實證研究結(jié)果也表明：中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的消費率水平明顯偏低，這對中國經(jīng)濟持續(xù)均衡增長形成不利影響。從經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢來看，中國經(jīng)濟發(fā)展即將進入后工業(yè)化階段。因而，提高消費率、擴大消費需求對中國經(jīng)濟增長的貢獻程度刻不容緩。依據(jù)消費函數(shù)的基本理論和中國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，居民收入水平滯后于經(jīng)濟增長速度、收入分配不平等、社會保障制度不完善都在很大程度上制約了消費需求擴張。有鑒于此，努力提高消費需求，擴大消費需求對經(jīng)濟增長貢獻程度的政策設(shè)計機制應(yīng)主要包括：加強政策引導(dǎo)，形成居民健康、持續(xù)的消費理念；努力提高低收入者的收入水平，擴大中等收入者比重；完善收入分配制度，縮小城鄉(xiāng)間、區(qū)域間和行業(yè)間的收入差距；完善社會保障制度，降低居民消費過程中的不確定性，提高居民的現(xiàn)期消費和消費支出預(yù)期。

2、以消費結(jié)構(gòu)升級帶動投資擴張以維持適度的投資水平，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率

需求結(jié)構(gòu)演進邏輯說明：經(jīng)濟的高速增長總是與投資需求的快速擴張聯(lián)系在一起的，投資需求是經(jīng)濟增長的加速器和啟動器，保持一定程度的投資水平對推動經(jīng)濟持續(xù)快速增長非常必要。改革開放以來，特別是1993年以來，投資需求迅速擴張促進了中國經(jīng)濟快速增長，但相應(yīng)地，長期高投資率、依賴投資需求擴張驅(qū)動經(jīng)濟增長致使當前某些制造業(yè)產(chǎn)能過剩及成本上升導(dǎo)致的通貨膨脹預(yù)期并存，一定程度上給中國經(jīng)濟的長期均衡增長形成負面影響。

簡單地說，在中國即將進入后工業(yè)化階段之際，保持適度的投資水平對推動經(jīng)濟持續(xù)快速增長非常必要，但投資的進一步擴大一定要以消費結(jié)構(gòu)升級為導(dǎo)向。當前，在中國城鎮(zhèn)化正處于提速階段和居民消費結(jié)構(gòu)正向服務(wù)業(yè)消費品主導(dǎo)型升級之際，適應(yīng)消費結(jié)構(gòu)升級的投資結(jié)構(gòu)升級是化解當前部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩進而減輕資源價格上漲進一步加劇的關(guān)鍵。政府投資政策導(dǎo)向的重點應(yīng)從促進投資規(guī)模擴張轉(zhuǎn)化為優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和提高投資效率，應(yīng)特別加大先進制造業(yè)和以金融業(yè)、旅游業(yè)等為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資力度，依靠技術(shù)進步提高制造業(yè)的投資效率，促進工業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)相對快速發(fā)展，進而帶動經(jīng)濟快速增長。

3、適度控制出口規(guī)模，提高出口工業(yè)制成品技術(shù)密集程度，擴大服務(wù)貿(mào)易

凈出口需求作為消費需求和投資需求的輔助機制，一定程度上擴大了產(chǎn)品的市場需求，對經(jīng)濟增長起到較好的促進作用。事實上，改革開放以來，凈出口需求極大地促進了中國經(jīng)濟發(fā)展，緩解了投資需求擴張所引起的消費需求不足問題。出口和進口不僅直接拉動了中國經(jīng)濟快速增長，而且進出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級使凈出口拉動經(jīng)濟增長的間接作用（如實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、提高專業(yè)化水平和加快技術(shù)進步等）也顯著增強。

篇(3)

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟周期；經(jīng)濟增長；通貨膨脹

一、引言

宏觀經(jīng)濟學主要討論經(jīng)濟社會中總體經(jīng)濟的運行，一國經(jīng)濟運行主要包括三大類問題：經(jīng)濟增長問題、經(jīng)濟波動問題和經(jīng)濟政策問題。經(jīng)濟的增長主要是指社會中勞動力的收入增加，創(chuàng)造就業(yè)機會。經(jīng)濟的波動問題主要是指存在的工人失業(yè)問題和物價上漲的通貨膨脹問題。經(jīng)濟政策問題主要是指政府能否對經(jīng)濟出現(xiàn)的波動進行干預(yù)，通過制定相關(guān)的財政政策和貨幣政策，熨平經(jīng)濟的波動，從而改善經(jīng)濟的運行。微觀經(jīng)濟學和宏觀經(jīng)濟學相互聯(lián)系和補充，微觀經(jīng)濟學主要研究的內(nèi)容是以微觀的個體活動為研究對象，在社會資源總量既定的情況下，個體在進行經(jīng)濟活動目的是實現(xiàn)自身利益的最大化，研究個體的所采取的行為，根據(jù)經(jīng)濟活動的后果說明市場機制如何實現(xiàn)社會中各種資源的最優(yōu)配置。宏觀經(jīng)濟學是從宏觀層面在社會中資源配置方式既定的情況下研究經(jīng)濟中各相關(guān)總量的決定及其變化。微觀經(jīng)濟學研究的對象是個體經(jīng)濟活動的參與者所采取的經(jīng)濟行及其造成的后果，主要對市場機制下各種資源的有效配置問題。微觀經(jīng)濟學是基于價格理論，通關(guān)觀察商品價格的波動，利用個量分析的方法對個體經(jīng)濟行為進行研究。

宏觀經(jīng)濟學主要研究社會總體的經(jīng)濟行為及其后果，側(cè)重討論社會資源的充分利用問題。宏觀經(jīng)濟學主要依靠的理論是國民收入決定理論，研究的方法是總量分析。宏觀經(jīng)濟學主要包括三類經(jīng)濟模型，其中分析經(jīng)濟增長的模型，以及反映經(jīng)濟波動的長期總供給和總需求模型和短期總供給——總需求模型。經(jīng)濟增長模型研究的核心內(nèi)容主要包括經(jīng)濟社會中資本的歷史性積累和技術(shù)進步，經(jīng)濟增長的源泉和各國增長率差異造成的原因，以及分析要素投入的積累和技術(shù)進步對提高生活水平產(chǎn)生的影響。總供給—總需求模型主要研究經(jīng)濟社會中物價的波動對產(chǎn)出造成的影響，總供給水平是指經(jīng)濟社會在資源和技術(shù)條件不變的條件下，經(jīng)濟能偶生產(chǎn)的商品產(chǎn)出量。總需求水平是經(jīng)濟社會對商品消費、政府進行投資、政府采購以及商品出口的需求水平。長期總供給曲線是垂直的，與社會中價格水平無關(guān)，取決于生產(chǎn)能力提高，其中價格水平取決于總供給曲線和總需求曲線的相互作用。短期中總供給曲線是水平的，是指在技術(shù)水平一定的情況下，就業(yè)機會充裕，不存在失業(yè)，經(jīng)濟社會提供商品的數(shù)量保持不變。

二、宏觀經(jīng)濟周期與理論經(jīng)濟

周期是指國民收入波動獲經(jīng)濟總量波動，總體經(jīng)濟活動存在交替型的擴張和收縮的過程。在現(xiàn)代社會中經(jīng)濟周期的波從主要衡量指標是經(jīng)濟增長率的上升和下降，而不是經(jīng)濟總量的上下起伏。一個完整的經(jīng)濟周期主要包括四個階段，繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇。在繁榮階段經(jīng)濟得到不斷提升，通過發(fā)展到達頂峰。衰退階段主要是指當經(jīng)濟社會達到繁榮階段的頂峰時，經(jīng)濟社會趨于平衡的狀態(tài)，當經(jīng)濟處于收縮階段時，才是正是處于經(jīng)濟的衰退階段。在周期中蕭條階段，經(jīng)濟出現(xiàn)急劇的收縮和下降，經(jīng)濟活動很快從最高點下滑到最低點。

在復(fù)蘇階段，經(jīng)濟活動開始由低估逐漸上升，經(jīng)濟中的活動量不斷提高，隨著經(jīng)濟活動的不斷進步經(jīng)濟周期慢慢趨向繁榮。經(jīng)濟增長理論一國國民收入增長的理論，代表國家總產(chǎn)量的增加，戰(zhàn)后經(jīng)濟增長理論主要分為三個主要時期：第一個時期是20世紀50年代，這一時期主要研究內(nèi)容是建立各種經(jīng)濟增長模型，主要包括哈羅德-多馬模型、新古典增長模型和內(nèi)生增長模型。第二個時期是20時期60年代，這一時期主要定量分析研究各種要素對經(jīng)濟增長的影響程度，需求經(jīng)濟增長的途徑。第三個階段是20世紀70年代之后，主要研究經(jīng)濟增長的極限。

三、宏觀經(jīng)濟中的通貨緊縮和膨脹

通貨緊縮是指經(jīng)濟社會中流動的貨幣供給量小于社會需求量而導(dǎo)致一般物價水平的持續(xù)下跌。從本質(zhì)上而言，通貨緊縮屬于貨幣現(xiàn)象，通貨緊縮在實體經(jīng)濟中主要反映在總需求相對于總供給的偏離，即實際經(jīng)濟增長率相對于潛在經(jīng)濟增長率的偏離。當實際增長率持續(xù)小于潛在的經(jīng)濟增長率時，總需求持續(xù)小于總供給，經(jīng)濟就會出現(xiàn)通貨膨脹的現(xiàn)象。通貨緊縮往往與經(jīng)濟衰退相伴隨，主要表現(xiàn)在投資的機會減少和投資所帶來的邊際收益降低，屬于實體經(jīng)濟的現(xiàn)象。

因為投資收益降低造成銀行信用的緊縮，信貸增長缺乏動力，貨幣供給量增長持續(xù)下降，消費者的需求和投資積極性降低，企業(yè)生產(chǎn)能力降低，非自愿失業(yè)增加，社會中消費者的收入繼續(xù)放慢，經(jīng)濟市場發(fā)展較緩慢，因此通貨緊縮也是一種普遍的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹主要是指社會中一般物價水平的普遍提高，因為中央銀行發(fā)行的貨幣超過為支付商品流動所需要實際貨幣量，進一步引起貨幣的貶值現(xiàn)象。紙幣發(fā)行量不能超過所代表的金銀貨幣量，一旦超過所代表的金銀貨幣量就會出現(xiàn)貨幣的貶值進而引起貨幣價值降低，物價上漲從而出現(xiàn)通貨膨脹。通貨膨脹在金銀流動的經(jīng)濟社會中不會發(fā)生，只有在紙幣流動的社會中才會可能出現(xiàn)。因為金銀貨幣本身具有儲藏價值的功能，由于本身具有使用的價值，因此可以自發(fā)地調(diào)節(jié)流動中的貨幣量，從而使得金銀貨幣供給量與商品流動所需要的貨幣量相適應(yīng)。因為紙幣不具備儲藏價值，自身也不具備價值，當紙幣發(fā)行量過多，從而超過市場中金銀貨幣量，從而出現(xiàn)貨幣貶值，物價水平持續(xù)上漲出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象。

參考文獻

[1]鐘春平，田敏.預(yù)期、有偏性預(yù)期及其形成機制：宏觀經(jīng)濟學的進展和爭議[J].經(jīng)濟研究.2015(05).

[2]陳雨露.重建宏觀經(jīng)濟學的“金融支柱”[J].國際金融研究.2015(06).

篇(4)

作為相關(guān)領(lǐng)域的佼佼者，1987年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主羅伯特·索洛等人的研究，對當前中國增長模式的轉(zhuǎn)型，或許有著重要的啟示。

對技術(shù)理解比較曖昧

經(jīng)濟增長理論主要研究一個經(jīng)濟體的中長期增長的動態(tài)特征。中國社科院經(jīng)濟增長研究室主任劉霞輝向《英才》記者介紹，經(jīng)濟增長理論在經(jīng)濟學誕生時就已經(jīng)存在了，斯密的《國富論》說的其實就是經(jīng)濟增長問題。

18世紀后期到19世紀后期是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的第一個階段，即第一次產(chǎn)業(yè)革命。這個時期主要是用機器代替手工，為了生產(chǎn)機器和母機，就要發(fā)展資本密集的重工業(yè)，所以這個時期的經(jīng)濟增長主要靠投資驅(qū)動、資本積累。

對這種增長模式的理論概括就是“哈羅德―多瑪增長模型”——產(chǎn)出增長取決于投資（儲蓄）增加，并且資本與產(chǎn)出比率不變，投資越多，增長就越快。

“哈羅德與多瑪提出了刀鋒效應(yīng)，認為投資的波動會產(chǎn)生一系列的反應(yīng)，更多地導(dǎo)致不均衡，也就是無法實現(xiàn)長期穩(wěn)定的增長，所以經(jīng)常出現(xiàn)很大的經(jīng)濟周期。”劉霞輝說。

19世紀后期到20世紀中期是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的第二個階段，即第二次產(chǎn)業(yè)革命。主要發(fā)生在歐美和日本等國，發(fā)展出汽車、電力、化工等產(chǎn)業(yè)。這個階段主要是靠技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟增長，其理論概括就是羅伯特·索洛的新古典經(jīng)濟增長模型。

羅伯特·索洛在1950年代最先質(zhì)疑哈羅德與多瑪夸大了投資對增長的作用。他認為，資本要素同樣會出現(xiàn)報酬遞減現(xiàn)象。通過對1909-1949年間美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，索洛發(fā)現(xiàn)，資本和勞動對美國經(jīng)濟增長的貢獻只有30%多，另外60%多無法解釋。

“這個無法理解的黑箱就叫索洛殘差，是資本與勞動之外，其它能促進增長的因素，索洛無法確切解釋，但他認為應(yīng)該就是技術(shù)進步，或者叫全要素生產(chǎn)率。”劉霞輝強調(diào)，索洛指出了經(jīng)濟長期穩(wěn)定快速增長的一種可能性，就是不斷地技術(shù)創(chuàng)新。

當然，索洛的理論也有缺陷。后人慢慢發(fā)現(xiàn)，索洛對技術(shù)的理解還是比較曖昧的。“索洛認為技術(shù)是完全外生的，偶然的，不穩(wěn)定的，不是靠人類的努力可以左右的。一個天才突然發(fā)明了蒸汽機，于是經(jīng)濟就迅猛增長。”劉霞輝說。

這種外生性還體現(xiàn)在，先進國家產(chǎn)生了新技術(shù)，后進國家可以直接把這個技術(shù)拿過來，依靠移植的技術(shù)進步和效率提高，很快就能夠趕上先進國家。按此推斷，慢慢地世界各國的發(fā)展水平就會趨同。但歷史事實是沒有發(fā)生趨同，而且在過去200多年，有些發(fā)展中國家與發(fā)達國家的差距越拉越大。

人力資本驅(qū)動增長

20世紀下半葉是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的第三個階段，即新產(chǎn)業(yè)革命，歐美日等國開始進入了后工業(yè)化時期的經(jīng)濟增長階段，主要靠信息化和服務(wù)業(yè)驅(qū)動。

這些國家的產(chǎn)業(yè)開始從純粹加工制造向“微笑曲線”的兩端轉(zhuǎn)移：一端是研發(fā)、采購、設(shè)計，一端是品牌、營銷、渠道、物流、金融等。與此相對應(yīng)的經(jīng)濟學理論的進展是“新增長理論”或者“內(nèi)生增長模型”。

1980年代中期后，保羅·羅默與羅伯特·盧卡斯等突破了索洛的框架，把舒爾茨創(chuàng)立的人力資本理論納入了其中。

中國社科院經(jīng)濟研究所副所長張平告訴《英才》記者：“他們對索洛模糊的技術(shù)進步概念進行了解釋，認為技術(shù)進步來自人力資本、制度等等。他們把勞動力分成無技能勞動力和受過訓練的高素質(zhì)勞動力（人力資本），這是推動技術(shù)進步和提高產(chǎn)出的核心。”

羅默等人認為技術(shù)進步是內(nèi)生的，是有規(guī)律的。劉霞輝解釋，內(nèi)生就是經(jīng)濟系統(tǒng)本身能夠產(chǎn)生的，人類通過一些手段能夠促進的，比如企業(yè)對研發(fā)更多的投入、更多的教育、制度的改進等等。

也就是說，技術(shù)進步和這個國家的制度、政策、環(huán)境有直接的關(guān)系。如果沒有好的制度和環(huán)境，一個國家和先進國家的差距會越拉越大。所以，政府必須采取一系列措施，來支持經(jīng)濟系統(tǒng)產(chǎn)生更多的技術(shù)進步。

2009年，保羅·羅默等人又開始探討新要素供給理論。早前經(jīng)濟學界探討的要素不是資本就是勞動，而且二者有替代關(guān)系。如今他們發(fā)現(xiàn)一些新的要素，彼此不矛盾、不替代，而且越多越好、越用越好，沒有邊際效益遞減。

“比如市場規(guī)模、城市規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)范圍、制度、創(chuàng)意思維、教育等等。這些都是在討論人類更新的增長模式。”張平說。

中國增長三部曲

談及西方國家增長模式轉(zhuǎn)變的歷史對中國的啟示，張平認為，中國增長模式實現(xiàn)從粗放到集約、從投資驅(qū)動到科技創(chuàng)意驅(qū)動，需要經(jīng)過“三部曲”。

第一步是從農(nóng)業(yè)社會向工業(yè)社會過渡，也被稱為工業(yè)化的趕超期。在這一發(fā)展階段，只要把農(nóng)業(yè)閑置資源變成工業(yè)資源，不管怎么粗放地利用，效率都極大提升，因為工業(yè)比農(nóng)業(yè)效率高太多，“粗放的發(fā)展方式是這個階段的必然選擇，這也是中國過去能實現(xiàn)高速增長的重要前提。”

第二步是進入重工化階段。企業(yè)主和農(nóng)民工在前一階段積累起財富后，大量儲蓄變成了資本，就會導(dǎo)致高投資、高發(fā)展、建立城市等等。“這一階段接近索洛說的外生性增長，因為我們是從國外引進了設(shè)備，自然就引進了技術(shù)。”

自新世紀以來，中國的技術(shù)水平與西方發(fā)達國家逐漸靠近，開始逐步進入第三階段。“這時就必須向自主創(chuàng)新發(fā)展了。原來中國60%-70%的增長靠資本投入，現(xiàn)在這個數(shù)字逐步變化，再靠大的投資，增長也上不來了。”

西方先進國家發(fā)展到這一階段，勞動力的供給是停滯的，資本的供給也是穩(wěn)定的，但是還能繼續(xù)保持經(jīng)濟增長，主要是靠人力資本的提高和新供給要素導(dǎo)致的技術(shù)進步。張平認為，這是中國發(fā)展的方向，這樣的增長才平穩(wěn)而有效率。

篇(5)

關(guān)鍵詞：投資時鐘；經(jīng)濟周期；中國資本市場

中圖分類號：F830.9：F832.48 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.40 文章編號：1672-3309（2012）05-96-03

一、投資時鐘介紹

投資時鐘是由美林證券根據(jù)美國完整的超過30年的資產(chǎn)和行業(yè)回報率數(shù)據(jù)提出的投資概念，即將經(jīng)濟周期分為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯漲四個階段，每一個階段都由經(jīng)濟增長和通脹的變動方向來唯一確定；同時每一階段都對應(yīng)債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金中的某一特定資產(chǎn)類別。

（一）長期增長和經(jīng)濟周期

從長期看，經(jīng)濟增長取決于生產(chǎn)要素的可獲得性、勞動力、資本和生產(chǎn)能力的提高。從短期看，經(jīng)濟經(jīng)常偏離可持續(xù)的增長路徑。政策制定者的工作就是要使其回復(fù)到可持續(xù)增長路徑上來。在潛能之下的經(jīng)濟增長會使經(jīng)濟面臨通貨緊縮的壓力，而經(jīng)濟增長持續(xù)保持在潛能之上則會導(dǎo)致破壞性通脹。美林投資時鐘理論采用產(chǎn)出缺口來描述經(jīng)濟增長走勢，用CPI來描述通脹。拐點判斷方面，金融市場上一貫將增長率的短期偏離認為是其長期趨勢的改變。正確地識別拐點可以通過改變資產(chǎn)配置而盈利，但生硬套用該理論也可能會出現(xiàn)錯誤。針對上述情況，美林的投資時鐘理論中引入了增長評分卡的概念，增長評分卡是一個基于央行政策、OECD領(lǐng)先指標、商業(yè)信心指數(shù)和實際GDP市場共識預(yù)測的擴散指數(shù)。它是關(guān)于GDP增長方向的很好的6個月的領(lǐng)先指標，可有效用于拐點判斷。

（二）經(jīng)濟周期的4個階段

美林將經(jīng)濟周期分為4個階段――衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹。

1.衰退階段。經(jīng)濟增長停滯，產(chǎn)能過剩和大宗商品價格下跌驅(qū)使通脹降低。企業(yè)盈利微弱，實際收益率下降。央行下調(diào)短期利率刺激經(jīng)濟，進而導(dǎo)致收益率曲線急劇下行，此時債券是最佳選擇。

2.復(fù)蘇階段。舒緩的政策起了作用，GDP增長率加速并處于潛能之上。同時因空置生產(chǎn)能力還未耗盡使得通脹繼續(xù)下降，企業(yè)盈利大幅上升，這個階段是股權(quán)投資者的“黃金時期”，股票是最佳選擇。

3.過熱階段。企業(yè)開始面臨產(chǎn)能約束，增長減慢，通脹抬頭。央行加息給經(jīng)濟降溫，此時GDP增長率仍處于潛能之上，收益率曲線上行趨緩，股票的投資回報率取決于利潤增長與估值下降的權(quán)衡比較。大宗商品是最佳選擇。

4.滯脹階段。GDP的增長率降到潛能之下，但通脹卻繼續(xù)上升，產(chǎn)量下滑，企業(yè)為了保持盈利而提高產(chǎn)品價格，導(dǎo)致工資一價格螺旋上漲。只有等通脹過了頂峰中央銀行才能有所作為，這就限制了債券市場的回暖步伐。企業(yè)的盈利惡化，股票表現(xiàn)非常糟糕。此時現(xiàn)金是最佳選擇。

（三）投資時鐘在美國的測試結(jié)果

美林利用美國超過30年的資產(chǎn)和行業(yè)回報率數(shù)據(jù)（1973年4月至2004年7月）驗證了投資時鐘的合理性。以下是一部分研究成果。

1.美國不同資產(chǎn)類收益率：（1）所有資產(chǎn)中股票表現(xiàn)最好，年均實際回報率達到6.1%，相比債券收益率，存在約2.5%的股權(quán)風險溢價；（2）債券的收益率高出現(xiàn)金2%，反映其久期風險和違約風險。

2.不同經(jīng)濟周期階段中資產(chǎn)的收益率比較。根據(jù)不同階段各資產(chǎn)的收益率情況，美林展示了投資時鐘的理論對角線和實務(wù)對角線。其中理論對角線表示每一時鐘階段的理論最佳資產(chǎn)選擇，在衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹期分別對應(yīng)債券、股票、大宗商品和現(xiàn)金；實務(wù)對角線則反映每一階段實際收益最好的資產(chǎn)，除滯脹期大宗商品代替現(xiàn)金外，其余階段資產(chǎn)表現(xiàn)與理論對角線相同。

二、投資時鐘在中國資本市場的應(yīng)用

（一）主要指標和參數(shù)選擇

將投資時鐘理論應(yīng)用于中國資本市場，首先是要選擇合適的指標和參數(shù)，用于確定周期的不同階段以及各資產(chǎn)的收益情況對比。對于經(jīng)濟周期的判斷，美林投資時鐘采用產(chǎn)出缺口來描述經(jīng)濟增長走勢，用CPI來描述通脹。在我國，影響宏觀經(jīng)濟增長的因素很多，單純以產(chǎn)出缺口度量增長復(fù)蘇與衰退的方式很難實際運用于中國經(jīng)濟周期的解釋與定義中。當前的研究中，用于表征中國經(jīng)濟增長的指標主要有就業(yè)率、工業(yè)增加值、GDP增長率等，也有機構(gòu)采用多個宏觀指標，通過建立多因素模型進行綜合描述和判斷。本文我們主要采用月度工業(yè)增加值增速與季度累積GDP增長率相結(jié)合的方式描述經(jīng)濟增長，通脹部分仍采用投資時鐘理論使用的CPI增長率來描述。

在各資產(chǎn)的收益情況對比中，本文對股票和債券資產(chǎn)分別采用滬深300指數(shù)和上證國債指數(shù)作為表征指標，大宗商品方面使用中國大宗商品指數(shù)（CCPI），現(xiàn)金部分采用復(fù)利計算的3個月定期存款利率作為表征指標。

（二）經(jīng)濟周期選取

對于經(jīng)濟周期時長的選取，投資時鐘理論由美林首次提出時，是對自1973年4月至2004年7月美國超過30年的時間周期進行研究分析。該理論在我國的具體應(yīng)用，當前不同機構(gòu)的研究各有不同，其中一個主要區(qū)別在于起始時點的選擇，如以1991年底滬深證券交易所成立作為資本市場的形成標志，開始統(tǒng)計股票資產(chǎn)收益情況；或按中國股市與經(jīng)濟增長相關(guān)程度截取起始點，比如2000年后總市值首次突破GDP總量的40%。盡管從統(tǒng)計學的角度，樣本空間越大統(tǒng)計分析所能體現(xiàn)的意義就越突出，但另一方面，由于投資時鐘理論的主要應(yīng)用是對各經(jīng)濟周期中不同資產(chǎn)的風險收益情況進行研究分析，合理選擇資產(chǎn)配置方案，這就要求資本市場具有較高的成熟度以及對于宏觀經(jīng)濟走勢變化的較高敏感度。對中國資本市場而言，由于起步時間晚，發(fā)展過程短，市場本身一直處在一個逐步走向成熟的階段，很多時候（尤其是發(fā)展初期）其對于經(jīng)濟的反映程度會受到各種不確定因素的影響，導(dǎo)致統(tǒng)計結(jié)果不顯著。近年來，經(jīng)歷了2007年的股市暴漲暴跌之后，隨著資本市場的日趨成熟，市場的走向與宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢密切相關(guān)，加之一些可以準確反映資產(chǎn)收益走勢的綜合指數(shù)，如滬深300、中國大宗商品CCPI等的陸續(xù)，投資時鐘理論的適用條件日益完善，理論中有關(guān)把握經(jīng)濟周期、判斷經(jīng)濟形勢以及資產(chǎn)配置決策等內(nèi)容也將具有越來越多的借鑒意義和應(yīng)用價值。目前已有研究表明，自2008年下半年開始，中國經(jīng)濟依次走過了衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹四個階段。本研究將選取2008年下半年為起始點，通過2008年7月至2011年12月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)確定完整的投資時鐘，并對這一時期股票、債券、大宗商品和現(xiàn)金等資產(chǎn)的風險收益情況按照周期中的不同階段進行統(tǒng)計分析。

（三）經(jīng)濟周期不同階段的確定

在美林投資時鐘理論對于不同階段的定義中，衰退期為經(jīng)濟與通脹雙降，復(fù)蘇期為經(jīng)濟增長通脹下降，過熱期為經(jīng)濟通脹雙增，滯脹期為經(jīng)濟下降通脹增長。通過環(huán)比數(shù)據(jù)確定增長走勢，從而將每一個月份都分別歸納在某一個階段內(nèi)。本研究中我們采用類似的確定方法，將每月的同比增長數(shù)據(jù)與上月比較，確定該月所處階段。比如某年4月份經(jīng)濟增長為10%，通脹率為5%，5月份上述兩個指標分別為8%和6%，則判定5月為滯脹階段。

指標選擇方面，經(jīng)濟增長指標使用月度工業(yè)增加值增速與季度累積GDP增長率加權(quán)平均處理，具體計算方法為：某月經(jīng)濟增長值=1/3*當季累積GDP增長率+2/3*當月工業(yè)增加值增速。由于國家公布的月度工業(yè)增加值增速指標每年1、2月合并計算，本研究使用此數(shù)據(jù)時，將分別與上月和下月數(shù)據(jù)平均計算，得到1月和2月的估計值。

根據(jù)上述分析方法，我們對自2008年7月至2011年12月的相關(guān)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計和處理，分別判斷出每一個月份所處的經(jīng)濟周期階段。結(jié)果表明，在所有42個月份中，衰退期占12個月、復(fù)蘇期9個月、過熱期10個月、滯脹期11個月，總體來說各周期階段分布較為平均。從時間上看，大致可以將上述3年半的時間分為三個部分，第一部分是自2008年7月至2010年10月，在此期間，中國經(jīng)濟完整走過了一個時鐘周期，依次經(jīng)歷了衰退（2008年7月-11月）、復(fù)蘇（2008年12月-09年7月）、過熱（2009年8月-11月）、滯脹（2009年11月-10年10月）四個階段。第二部分是自2010年11月至2011年7月，這段時間內(nèi)盡管通脹壓力持續(xù)走高，但經(jīng)濟并未直接掉頭下降，呈高位震蕩態(tài)勢，在時鐘階段上反映為滯脹期和過熱期的反復(fù)，之后最終確認滯脹期。第三部分是自2011年8月至2011年12月，滯脹期確認之后，經(jīng)濟步入衰退，開啟了下一個時鐘周期。

（四）不同資產(chǎn)在周期各階段的收益率對比

根據(jù)已確定的經(jīng)濟周期各階段，分別按月計算不同資產(chǎn)的平均收益率，其中各資產(chǎn)的表征指標分別為：股票：滬深300指數(shù)；債券：上證國債指數(shù)；大宗商品：中國大宗商品指數(shù)；現(xiàn)金：3個月定期存款利率。

按上述方法計算出的不同階段各資產(chǎn)平均收益率，得到投資時鐘在中國的實務(wù)對角線。結(jié)果表明，與投資時鐘在美國的測試相同，時鐘前三階段的最佳資產(chǎn)分別為債券、股票和大宗商品，收益率分別為7.1%，40.8%和26.8%。滯脹期于美國投資時鐘不同，股票超過大宗商品成為最佳資產(chǎn)，收益率為20.4%，同時也超過理論對角線上現(xiàn)金的2.2%。

三、總結(jié)

（一）投資時鐘的資產(chǎn)配置決策分析

根據(jù)不同階段各資產(chǎn)的收益率情況，美林展示了投資時鐘的理論對角線和實務(wù)對角線，其中理論對角線表明在各階段理論上最佳的資產(chǎn)選擇，即衰退期選擇債券，復(fù)蘇期投資股票，過熱期追捧大宗商品，滯脹期現(xiàn)金為王；實務(wù)對角線反映每一個時鐘階段中，實際收益最好的資產(chǎn)。

我們分別統(tǒng)計了中國資本市場中各資產(chǎn)在不同時鐘階段中的表現(xiàn)情況，結(jié)果表明，前三個階段中各理論最佳資產(chǎn)的收益明顯好于其它。同時，分別考察股票、債券和大宗商品，其在不同階段的時鐘表現(xiàn)也非常顯著，說明各資產(chǎn)對于經(jīng)濟周期變化確實具有較高的敏感度。從總體水平上看，債券的平均收益最高，其高出現(xiàn)金的部分基本上可以看作長久期風險和信用風險溢價，這一點與投資時鐘在美國的測試結(jié)果相同；與美國歷史結(jié)果完全相反的是，中國資本市場上股票的表現(xiàn)最差。總的來說，投資時鐘理論對于我國資本市場的走勢預(yù)期、資產(chǎn)配置決策以及風險管理等方面具有較強的實踐意義。

（二）投資時鐘理論的深入探索與展望

首先，在周期確定方面，本文使用工業(yè)增加值與GDP增長兩項宏觀數(shù)據(jù)相結(jié)合的表征方法，當前已經(jīng)有很多研究對宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)與經(jīng)濟周期變化的關(guān)系進行深入探索，具體方法包括歷史數(shù)據(jù)回歸、多因素分析等。實際上，對于經(jīng)濟周期的準確判斷和預(yù)測，是投資時鐘理論有效應(yīng)用的前提，而對拐點的預(yù)判更是及時調(diào)整資產(chǎn)配置，避免風險的有效手段。后續(xù)的探索工作將嘗試引入增長評分卡的概念，在未來經(jīng)濟走勢預(yù)測方面開展探索實踐。

篇(6)

引言

自1991年以來，河南省經(jīng)濟快速增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，河南省國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）從1991年的1 045.73億元增長到2014年的34 938.24億元，增長了32.41倍；1991年的投資總額（K）為256.46億元，2014年達到30 782.17億元，增長了119.03倍；1991年科技經(jīng)費投入（IE）是0.65億元，2014年為400億元，增長了613.08倍。在河南省經(jīng)濟發(fā)展過程中，投資、科技經(jīng)費投入與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系如何？本文對該問題進行實證分析。

一、河南省經(jīng)濟發(fā)展的特征

（一）經(jīng)濟增長的周期性特征

從圖1可以看出，自1993年以來，河南省經(jīng)濟增長經(jīng)歷了一個半的周期性變化。1993―2007年期間的河南省經(jīng)濟是一個完整的周期，經(jīng)濟增長率從1993年的15.8%下行到1999年的8.1%。受1997年亞洲金融危機的影響，河南經(jīng)濟增長率從1996年的13.9%開始快速下降，直到1999年才達到最低點；之后，在我國加入WTO的影響下，河南省經(jīng)濟增長率從底部走出，開始進入一個上升階段，直到2007年到達最高點的14.6%。2008年，受到美國金融危機的影響，河南省經(jīng)濟增長率快速下降，一直持續(xù)到2014年的8.9%。目前，河南省經(jīng)濟仍然處于尋底的過程中。

（二）投資增長的周期性特征

圖1顯示，自1993年以來，河南省投資增長也經(jīng)歷了一個半的周期性變化。1993―2005年期間，河南省投資增長率經(jīng)歷了一個完整的周期性變化。1993年是27.94%，受到亞洲金融危機影響，最低點是1999年的2.70%，這一下行階段與經(jīng)濟增長率的特征一樣；之后，在我國宏觀經(jīng)濟政策和加入WTO的影響下，投資增長率開始快速上升，于2005年達到38.37%，這是上升階段的最高點。之后，河南省投資增長率開始進入新的下降周期，一直持續(xù)到2014年，投資增長率下降到15.78%。其中，在美國金融危機影響下，2010年的投資增長率快速下降到-0.42%，這是1993年以來的最低值。目前，投資增長率仍然處于下降階段。

（三）科技經(jīng)費投入的階段性特征

圖1表明，自1993年以來，河南省科技經(jīng)費投入增長率呈現(xiàn)階段性變化特征。第一個階段是1993―2002年，科技經(jīng)費投入增長率上下波動很大，最大值是1993年為121.92%，最小值是1994年的-5.49%，第二大數(shù)值是2000年的77.08%，第二小數(shù)值是2002年的3.46%。總之，在第一階段，科技經(jīng)費投入增長率上下波動幅度大，并且變化頻繁。2003―2010年是第二階段，和第一階段相比，科技經(jīng)費投入增長率上下波動幅度明顯減小，最大值是2006年的41.71%，第二大數(shù)值是2009年的41.68%，最小值是2008年的14.67%，2003年的14.78%為第二小數(shù)值。第三階段從2011年開始，科技經(jīng)費投入增長率處于逐年下降階段，從2011年的18.49%一直下降到2014年的15.78%。相比?^而言，除個別年份以外，科技經(jīng)費投入增長率都高于經(jīng)濟增長率。

二、實證分析

（一）變量與數(shù)據(jù)選取

本文依據(jù)歷年《河南統(tǒng)計年鑒》中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來選取樣本數(shù)據(jù)，分別用國民生產(chǎn)總值（GDP）、投資總額（K）、研究與試驗發(fā)展指標中的經(jīng)費內(nèi)部支出（IE）作為衡量河南省經(jīng)濟增長、投資、科技經(jīng)費投入的指標。考慮到物價變化因素對時間序列數(shù)據(jù)的影響，為了消除這種影響，使用居民消費價格指數(shù)（1978=100）對三個變量進行調(diào)整處理。為了消除時間序列數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，以自然對數(shù)的形式對調(diào)整過的數(shù)據(jù)進行計算，對應(yīng)的指標變量分別記為LNGDP、LNK、LNIE。

（二）平穩(wěn)性檢驗

因為非平穩(wěn)的時間序列數(shù)據(jù)可能會產(chǎn)生偽回歸的問題，本文首先對三個變量的時間序列數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。表1是選用ADF（Augmented Dickey-Fuller）檢驗方法對三個變量進行單位根檢驗的結(jié)果。

從表1可以看出，序列LNGDP、LNK、LNIE的ADF統(tǒng)計值都大于10%臨界值，即在10%顯著性水平上拒絕了不存在單位根的原假設(shè)，是非平穩(wěn)的時間序列。三個變量差分序列的ADF值都小于5%臨界值，概率P值小于0.05，表明差分序列都不存在單位根，是平穩(wěn)序列，可以進行協(xié)整分析。

（三）協(xié)整檢驗

根據(jù)單位根檢驗結(jié)果可以看出，時間序列LNGDP、LNK、LNIE是一階單整，三個變量之間可能存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。本文用Engle和Granger（1987）提出的兩步檢驗法（EG檢驗）對其進行協(xié)整檢驗。

首先是建立回歸方程，用OLS方法進行估計。方程如下：

LNGDP=3.795+1.414LNK+0.121LNIE （1）

t值 （21.27768）（10.15914） （3.442015）

R2=0.995086 D.W.=1.544360

其次，建立殘差回歸方程：

E=LNGDP-3.795-1.414LNK-0.121LNIE （2）

表2是?Σ脅钚蛄薪?行ADF檢驗得到的結(jié)果：

從表2可以看出，ADF統(tǒng)計值小于5%顯著水平下的臨界值，表明應(yīng)該拒絕殘差非平穩(wěn)的原假設(shè)，接受殘差序列是平穩(wěn)的。從檢驗結(jié)果得出結(jié)論，在5%的顯著水平下，投資、科技經(jīng)費投入與經(jīng)濟增長之間存在協(xié)整關(guān)系。投資每增加一個百分點，導(dǎo)致河南省經(jīng)濟增長將增加0.414個單位；科技經(jīng)費投入每增加一個百分點，經(jīng)濟增長將增加0.121個單位。

三、結(jié)論與建議措施

分析表明，河南省投資、科技經(jīng)費投入與經(jīng)濟增長之間存在協(xié)整關(guān)系。投資與科技經(jīng)費投入分別增加一個百分點，導(dǎo)致經(jīng)濟增長會增加0.414、0.121個單位。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，經(jīng)計算可以得出投資、科技經(jīng)費投入占GDP的百分比（見圖2）。1991―2014年，投資占GDP百分比從24.52%增加到88.10%，科技經(jīng)費投入占GDP百分比從0.06%增加到1.14%。由此可以看出，一方面，長期以來的投資規(guī)模擴大對河南經(jīng)濟增長起到了至關(guān)重要的作用，或者說，過去的經(jīng)濟增長依賴于投資規(guī)模的持續(xù)擴大；另一方面，投資增加一個百分點所需要增加的資金數(shù)量遠遠大于科技經(jīng)費投入增加一個百分點所需要增加的資金數(shù)量。

目前，河南省GDP、投資、科技經(jīng)費投入增長率都處于下降階段，為此，提出如下建議措施：

1.調(diào)整投資與科技經(jīng)費投入的結(jié)構(gòu)。當前河南省的科技經(jīng)費投入占GDP百分比還處于很低的水平，將資金向科技經(jīng)費投入傾斜，會促進河南省經(jīng)濟快速增長。

篇(7)

0引言

改革開放30多年來，我國經(jīng)濟實現(xiàn)了舉世矚目的高速增長，為全面建成小康社會和實現(xiàn)現(xiàn)代化奠定了堅實的基礎(chǔ)。研究表明，在引致經(jīng)濟增長的各種生產(chǎn)要素中，一方面，資本投入的增加是拉動我國經(jīng)濟增長的最主要因素。從總體上看，對于一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長而言，資本形成是引擎，資本的效率則是關(guān)鍵。改革開放初期，和絕大多數(shù)發(fā)展中國家一樣，資本稀缺是中國經(jīng)濟增長與發(fā)展的最主要障礙，改革開放政策不僅動員了國內(nèi)儲蓄，激活了儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的資本形成機制，提高了微觀層面的資本效率；而且通過廉價的土地供給和優(yōu)惠的稅收政策，吸引外國資本與國內(nèi)廉價的勞動力資源相結(jié)合，促進了外向型經(jīng)濟發(fā)展，提高了經(jīng)濟增長的速度。可以說，國內(nèi)資本的加速形成和國外資本的大規(guī)模流入，加上資本效率一定程度的提高，是30多年來我國經(jīng)濟增長的最大動力。隨著改革開放的進一步深入，我國經(jīng)濟增長與資本形成表現(xiàn)出非均衡性；另一方面，在短期內(nèi)，就業(yè)增長與中國經(jīng)濟之間表現(xiàn)出非一致性，而這似乎背離了傳統(tǒng)經(jīng)濟理論帶給人們的一貫認識：“就業(yè)增長意味著經(jīng)濟增長。”那么究竟就業(yè)與經(jīng)濟增長是何種關(guān)系？本文通過計量實證分析發(fā)現(xiàn)就業(yè)增長與經(jīng)濟增長在短期內(nèi)并不存在必然的一致性，主要表現(xiàn)在勞動要素對經(jīng)濟增長的貢獻率低，相反在長期均衡時間內(nèi)卻保持了一致性，經(jīng)常保持在1：2的要素貢獻率，繼而提出政府不能把勞動力要素的投入當作是使經(jīng)濟增長的充分條件，最后提出目前我國政府在宏觀經(jīng)濟政策上應(yīng)該實現(xiàn)從就業(yè)帶動增長到就業(yè)與經(jīng)濟增長協(xié)調(diào)發(fā)展的轉(zhuǎn)變，來促進經(jīng)濟增長的對策建議。因此，分析資本形成、就業(yè)人員人數(shù)與我國經(jīng)濟增長的關(guān)系，解釋經(jīng)濟增長的資本因素和勞動力因素，無論在理論上還是在實踐上都具有重要意義。

1文獻回顧

自20世紀90年代以來，已經(jīng)有一些研究對于生產(chǎn)兩要素與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了考察。林毅夫（2001）以1981―2010年GDP增長率、資本效率等統(tǒng)計數(shù)據(jù)，通過國民收入恒等式考察了資本形成和就業(yè)人口對經(jīng)濟增長的貢獻程度。他通過深入探討資本形成和就業(yè)人數(shù)兩個變量的性質(zhì)，使用多種聯(lián)立方程估計方法，包括普通最小二乘法（OLS）、兩階段最小二乘法（2SLS）、三階段最小二乘法（3SLS）、似不相關(guān)估計（SUR）、有限信息普通最小二乘法（LIML）和完全信息普通最小二乘法（FIML），以根據(jù)不同估計方法估計結(jié)果所提供的信息來判斷最佳的估計方法。根據(jù)林毅夫的估計結(jié)果，在上世紀90年代國內(nèi)生產(chǎn)總值對兩要素的彈性數(shù)值大致在0.5左右。該彈性數(shù)值在上世紀80年代則相對較低，可能主要是因為兩要素占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例隨著時間的變化有增長的趨勢。兩要素占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例的增加必然增加兩要素變動對經(jīng)濟增長影響的程度。陳東平（2001）通過使用中國1980―1998年的國民收入、資本存量、勞動力總數(shù)、進出口總額等數(shù)據(jù)，用實證分析的方法探討了進口、出口以及勞動和資本對我國經(jīng)濟增長的作用，得出了進口、出口以及勞動和資本的邊際產(chǎn)出，通過實證分析得出資本形成對經(jīng)濟增長的作用遠遠大于就業(yè)人數(shù)。

本文根據(jù)1981―2013年中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，通過使用協(xié)整模型對兩生產(chǎn)要素與經(jīng)濟增長關(guān)系進行Granger因果關(guān)系檢驗，分析中國進出口與經(jīng)濟增長之間是否存在協(xié)整關(guān)系，在存在協(xié)整關(guān)系的情況下，使用誤差修正模型來分析資本投入與勞動投入對產(chǎn)出的長、短期彈性，從而判別哪種生產(chǎn)要素對經(jīng)濟增長的解釋能力更強。

2實證分析

本文分析所使用的樣本取自1981―2013年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《國家統(tǒng)計局》。用從業(yè)人員（L/萬人）、資本形成（K總額/億元）來反映生產(chǎn)要素的投入；使用宏觀經(jīng)濟總量指標國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP/億元）反映經(jīng)濟增長。我國GDP、從業(yè)人員、出口總額（EX）與資本形成如表1所示。

對因變量和自變量取對數(shù)，考察lnGDP，lnK，lnL即經(jīng)濟增長率、資本形成總額的增長率，從業(yè)人員增長率之間的協(xié)整關(guān)系，首先利用EViews軟件輸入樣本數(shù)據(jù)GDP、L和K，生成新序列l(wèi)nGDP、lnK和lnL，然后依次對時間序列數(shù)據(jù)進行單位根檢驗：

表11981―2013年我國GDP、資本形成總額K

t-StatisticProb.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-1.423358 0.5576Test critical values：1% level-3.6701705% level-2.96397210% level-2.621007GDPt-1系數(shù)的τ值為-1.4234，這個值在絕對值上甚至遠低于顯著性水平為10%的臨界值τ-26210，從而表明，即便考慮了誤差項中可能出現(xiàn)的自相關(guān)，lnGDP序列仍是非平穩(wěn)的。

其次，對lnGDP的二階段差分做單位根檢驗，檢驗結(jié)果見表3。

表3單位根檢驗結(jié)果

t-Statistic Prob.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-5.269919 0.0002Test critical values：1% level-3.6793225% level-2.96776710% level-2.622989檢驗結(jié)果如表3所示，可見d（lnGDP）是平穩(wěn)的，因此lnGDP是二階段單整的。

（2）對lnK進行單位根檢驗，首先我們用lnK的兩個滯后差分對lnK序列估計，使用上述數(shù)據(jù)估計結(jié)果如下：

ΔlnKt=0.1376-0.0043lnKt-1+0.4633ΔlnKt-1

Eviews運行結(jié)果如表4所示。

表4Eviews運行結(jié)果

t-Statistic Prob.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-0.442211 0.8895Test critical values：1% level-3.6616615% level-2.96041110% level-2.619160lnKt-1系數(shù)的τ值為-0.4422，這個值在絕對值上甚至遠低于顯著性水平為10%的臨界值τ-26192，從而表明，即便考慮了誤差項中可能出現(xiàn)的自相關(guān)，lnK序列仍是非平穩(wěn)的。

其次，對lnK的二階段差分做單位根檢驗，檢驗結(jié)果見表5。

表5單位根檢驗結(jié)果

t-Statistic Prob.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-5.979837 0.0000Test critical values：1% level-3.6701705% level-2.96397210% level-2.621007檢驗結(jié)果如表5所示，可見d（lnK）是平穩(wěn)的，因此lnK是二階段單整的。

（3）對lnL進行單位根檢驗，首先我們用lnL的兩個滯后差分對lnL序列估計，使用上述數(shù)據(jù)估計結(jié)果如下：

ΔlnLt=0.8054-0.0710lnLt-1

Eviews運行結(jié)果見表6。

表6Eviews運行結(jié)果

t-Statistic Prob.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-3.053459 0.0406Test critical values：1% level-3.6537305% level-2.95711010% level-2.617434lnLt-1系數(shù)的值為-3.0535，這個值在絕對值上甚至遠低于顯著性水平為1%的臨界值τ-3.6537，從而表明，即便考慮了誤差項中可能出現(xiàn)的自相關(guān)，lnL序列仍是非平穩(wěn)的。

其次，對lnL的二階段差分做單位根檢驗，檢驗結(jié)果見表7。

表7單位根檢驗結(jié)果

t-Statistic Prob.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-6.409917 0.0000Test critical values：1% level-3.6793225% level-2.96776710% level-2.622989檢驗結(jié)果如表7所示，可見d（lnL）是平穩(wěn)的，因此lnL是二階段單整的。

（4）綜上可見，lnGDP與lnK、lnL都是二階單整的，可能存在協(xié)整關(guān)系，做lnGDP關(guān)于lnK、lnL的OLS回歸，消除自相關(guān)性后得回歸結(jié)果如表8所示。

表8消除自相關(guān)性后得回歸結(jié)果

CoefficientStd.Errort-StatisticProb. LNK0.5977950.0758227.8841530.0000LNL0.5430350.1334764.0683970.0004AR（1）1.1272080.1938525.8147800.0000AR（2）-0.1566530.192565-0.8135060.4230根據(jù)輸出結(jié)果，可得lnGDP與lnK、lnL的長期平均均衡表達式：

lnGDPt=0.5978lnKt+0.5430lnLt

（7.8842）（4.0684）

從表8回歸結(jié)果看，回歸系數(shù)全部通過t檢驗，不存在自相關(guān)。

（5）根據(jù)表8的回歸結(jié)果計算殘差序列e，對其進行ADF檢驗，得表9殘差序列檢驗結(jié)果。

表9殘差序列檢驗結(jié)果

t-Statistic Prob.*Augmented Dickey-Fuller test statistic-5.451514 0.0001Test critical values：1% level-3.6701705% level-2.96397210% level-2.621007從回歸結(jié)果可知殘差項是平穩(wěn)的。因此，可得出lnGDP與lnK、lnL存在協(xié)整關(guān)系。基于上述協(xié)整分析我們可以認為中國的經(jīng)濟增長與對兩生產(chǎn)要素之間存在著長期的因果關(guān)系，根據(jù)格蘭杰表述定理：若兩種變量（Xt和Yt）是協(xié)整的并且每個都是非平穩(wěn)的時間序列，那么，要么Xt一定是Yt格蘭杰原因，要么Yt一定是Xt的格蘭杰原因。在本文中，至少能說明兩種生產(chǎn)要素的投入是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力所在。表2-表8回歸結(jié)果也表明，本期從業(yè)人員每增長1%時，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值將平均增長0.543%；資本形成總額每增長1%時，國內(nèi)生產(chǎn)總值將平均增長0.598%。

（6）接下來分析短期兩要素對經(jīng)濟增長的影響，利用EViews軟件建立lnGDP關(guān)于lnK、lnL的誤差修正模型ECM。以滯后一期殘差項作為誤差修正項，可建立如表10所示的誤差修正模型。

表10誤差修正模型

R2=0.6920d=1.7727F=17.2895

模擬擬合優(yōu)度較高，方程通過F檢驗、DW檢驗，各回歸系數(shù)符合經(jīng)濟意義，其中，d（lnK）、d（lnGDP（-1））在1%水平上顯著，d（lnL）、RESID（-1）不顯著，其中變量的符號與長期均衡關(guān)系的符號一致。結(jié)果表明，本期lnK、lnL和上一期lnGDP在短期內(nèi)每增長1%，GDP將依次增長0.0493%、0.3716%和04986%。誤差修正項系數(shù)為負，符合反向修正機制，它表明lnGDP與長期均衡值得偏差中的27.21%被修正。此ECM模型反映了lnGDP受lnK、lnL影響的短期波動規(guī)律。根據(jù)估計結(jié)果可知，資本投入與勞動投入對產(chǎn)出的長期彈性分別為0.598和0.543，短期彈性分別為0.372和0.050。

3結(jié)論