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篇(1)

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行 經(jīng)營能力 相關(guān)性分析 因子分析 聚類分析

一、問題的提出及研究意義

我國商業(yè)銀行的發(fā)展對于建設(shè)我國金融體系及推動經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。根據(jù)中國加入WTO的承諾，五年之內(nèi)進(jìn)一步開放金融服務(wù)業(yè)市場，特別是在經(jīng)營品種、開放區(qū)域、服務(wù)結(jié)構(gòu)等方面做出較大調(diào)整，這勢必將給國內(nèi)商業(yè)銀行帶來巨大挑戰(zhàn)。在改革開放20多年中，伴隨著我國金融體制改革的深化，我國商業(yè)銀行體系形成了由四家國有商業(yè)銀行、十家股份制商業(yè)銀行以及眾多地方性銀行在內(nèi)的有序競爭格局。2007年全面開放以后，我國商業(yè)銀行與國外銀行的競爭，主要集中體現(xiàn)在經(jīng)營能力即績效的競爭上，績效是商業(yè)銀行綜合實力的體現(xiàn)。由于我國商業(yè)銀行長期處于保護(hù)狀態(tài)下的競爭，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是經(jīng)營體制都與同類的國外銀行直接存在著較大差距，如競爭力低下、不良貸款多、規(guī)避風(fēng)險能力不高、經(jīng)營管理水平有待提高等問題。因此，正確認(rèn)識我國銀行經(jīng)營能力現(xiàn)狀，運用合理、科學(xué)的方法評估商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，全面分析我國商業(yè)銀行的優(yōu)勢和劣勢，明確影響我國商業(yè)銀行競爭力的關(guān)鍵因素，從而引導(dǎo)商業(yè)銀行的經(jīng)營行為，提升其盈利能力和競爭力，積極應(yīng)對入市后的競爭格局有著重要意義。

二、我國商業(yè)銀行經(jīng)營能力的實證分析

(一)經(jīng)營能力評估的方法

相關(guān)性分析是針對提取的指標(biāo)之間存在的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析，已初步了解所采用的指標(biāo)的有用性。主成分分析法方法是把一些具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個綜合因子的一種多變量統(tǒng)計分析方法，并且這幾個綜合變量可以反映原來多個變量的大部分信息。本文開始選取的眾多反映商業(yè)銀行經(jīng)營能力的指標(biāo)中會具有一定相關(guān)性，通過主成分分析法可以找出影響商業(yè)銀行經(jīng)營評估的幾個綜合指標(biāo)。根據(jù)商業(yè)銀行自身經(jīng)營屬性，利用指標(biāo)評估體系，用聚類方法對商業(yè)銀行進(jìn)行進(jìn)一步比較分析，將具有較大相似性的銀行聚為一類，以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營的相似性和差異性。

(二)商業(yè)銀行樣本及指標(biāo)體系的選擇

本文選取的銀行樣本分別為中國銀行集團(tuán)、中國工商銀行集團(tuán)、中國農(nóng)業(yè)銀行、浦東發(fā)展銀行、招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行、中國交通銀行、華夏銀行。

由于一些數(shù)據(jù)的不可獲得性，故光大銀行以及恒豐銀行等一些股份制銀行并未包括在內(nèi)。根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況，參照國內(nèi)外商業(yè)銀行經(jīng)營評估的方法，重點考察商業(yè)銀行的盈利性、流動性、安全性、發(fā)展性。本文選取的評估指標(biāo)主要有：利潤總額X1(億元)、ROA資產(chǎn)利潤率X2(%)、資本充足率X3(%)、成本收入比X4(%)、人均費用X5 (%)、不良貸款率X6(%)、存貸比率X7 (%)、流動性比率X8 (%)、人均凈利潤X9 (%)、利潤增長率X10 (%)、存款增長率X11 (%)共十一個指標(biāo)。指標(biāo)數(shù)據(jù)主要根據(jù)各銀行網(wǎng)站和上市公司公布的2006年年報計算所得。初始變量表如下：

(由于農(nóng)行的2006年年報中未提供資本充足率的信息和計算流動性指標(biāo)的相關(guān)數(shù)值，所以存在數(shù)值缺失。)

(三)商業(yè)銀行經(jīng)營能力的實證分析

1.指標(biāo)體系的相關(guān)性分析

由于所選指標(biāo)數(shù)量較多，因此作為數(shù)據(jù)處理的第一步，首先對所選取的指標(biāo)之間的相關(guān)性進(jìn)行判別，有助于了解指標(biāo)的質(zhì)量并為后面的主成分分析法做準(zhǔn)備。由于指標(biāo)屬于非定序變量，因此采用Spearman(SPSS11.0)等級相關(guān)系數(shù)進(jìn)行判別。

得出的結(jié)論是，十家銀行的指標(biāo)體系中資產(chǎn)利潤率X2與流動性比率X8指標(biāo)差異最小，在利潤總額X1上差異最大，這也是由銀行規(guī)模所決定的。同時，相對指標(biāo)相比絕對指標(biāo)，可以剔除銀行規(guī)模的差別影響，從而更客觀和真實地反映銀行的經(jīng)營能力。

結(jié)合指標(biāo)相關(guān)性分析結(jié)果(相關(guān)性強(qiáng)弱)和實際意義，有如下結(jié)論：

(1) 增長性指標(biāo)利潤增長率、存款增長率；

(2) 盈利能力指標(biāo)利潤總額、資產(chǎn)利潤率，人均凈利潤；

(3) 安全性指標(biāo)資本充足率、不良貸款率；

(4) 安全性指標(biāo)流動性比率、存貸比率；

(5) 管理能力指標(biāo)人均費用、成本收入比。

相關(guān)性分析只是初步對指標(biāo)間關(guān)系進(jìn)行分類，并不能完全反映實際意義，以上結(jié)論是在以分析結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合理論分析得出的。由于大多數(shù)指標(biāo)之間都存在較強(qiáng)的相關(guān)性，下面本文將用主成分分析法進(jìn)行進(jìn)一步驗證。

2.盈利能力的因子分析

(1)相關(guān)系數(shù)矩陣R的特征值及貢獻(xiàn)率

為避免由于量綱差異和方差較大的變量影響因子的載荷的確定，先對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，建立標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)矩陣R。其中對農(nóng)行的2個缺失數(shù)據(jù)的處理選用的是用平均值代替。數(shù)據(jù)用過了KMO度量與Bartlett檢驗，因而使用采用因子模型。變量的相關(guān)系數(shù)矩陣R的特征值及貢獻(xiàn)率：

由表2可以看出，變量的相關(guān)系數(shù)矩陣有4大特征根，即4.946、2.808、1.672和0.750，它們一起解釋了商業(yè)銀行經(jīng)營能力指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差的92.509%，即前4個主成分已集中了原始數(shù)據(jù)的絕大部分信息。考慮到第一步相關(guān)性分析中得出了5類指標(biāo)，若提取5個因子，由于第5個因子對經(jīng)營指標(biāo)的貢獻(xiàn)程度只有3.717%，不能有效降維。因此，本文提取4個公共因子是合適的。

(2)公共因子命名：為進(jìn)一步明確因子的經(jīng)濟(jì)含義，使因子間的信息更加獨立，對因子負(fù)荷陣進(jìn)行最大方差正交旋轉(zhuǎn)。結(jié)合實際給各因子命名如表5所示。表中第一個因子在指標(biāo)X1， X7， X10， X11上有較大的載荷，這4項指標(biāo)是從利潤增長率、存款增長率等方面衡量商業(yè)銀行潛在發(fā)展能力的指標(biāo)，因此可以稱為持續(xù)盈利因子。第二個因子在指標(biāo)X2， X5， X6，X9上有較大的載荷，這四項指標(biāo)是ROA資產(chǎn)利潤率、人均費用、不良貸款率、人均凈利潤，反映的是商業(yè)銀行盈利能力，因此可以稱為營利性因子。第三個因子僅在X3上有較大載荷，而資本充足率是國際銀行業(yè)監(jiān)管的重要指標(biāo)，反映銀行防范和抵御風(fēng)險的能力，因此可以稱為安全性因子。第四個因子在X4， X8上有較大載荷，流動性比率反映的是銀行資產(chǎn)流動性的好壞，因此可以成為流動性因子。

(3)因子評分：根據(jù)因子評分模型，以各因子的信息貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)計算十家商業(yè)銀行在4個公共因子上的得分及綜合得分。根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營能力評價函數(shù)：

F = 44.966% F1 + 25.524% F2 + 15.202% F3 +6.818% F4

得到排序如表4。

持續(xù)盈利因子上，處于前三位的是招商銀行、興業(yè)銀行和浦東發(fā)展銀行，這三家銀行均為股份制商業(yè)銀行；排名最后四位的分別是工商銀行、中國銀行、深圳發(fā)展銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行，其中國有獨資銀行就占了三家。類似的，在F2盈利性因子上，招商銀行、民生銀行和興業(yè)銀行處于前三位，依舊均為股份制銀行；工商銀行、深圳發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行位于后四位，其中三家是國有獨資銀行。可以看出，股份制銀行的盈利能力明顯好于國有獨資銀行。這說明，股份制改革有利于公司的發(fā)展和治理，可以提高公司的競爭力。在F3安全性因子的得分上，盈利能力最強(qiáng)的招商銀行卻排名最后，國有四大獨資銀行也都是排名靠后；盈利能力較后的深圳發(fā)展銀行卻在安全性上略勝一籌。最后，在流動性方面，華夏銀行、交通銀行和民生銀行分別位于前三位，浦發(fā)、興業(yè)和中國銀行排名最后，國有獨資銀行和股份制銀行差別不是很明顯。最后，根據(jù)計算所得的綜合排名，前三名均為股份制銀行，后三名均為國有獨資銀行，據(jù)此我們可以得出如下結(jié)論：

國有獨資銀行的經(jīng)營能力明顯不如股份制商業(yè)銀行。這說明，要想提高商業(yè)銀行的競爭力，進(jìn)行股份制改革是行之有效的措施。

3.商業(yè)銀行的聚類分析

為了檢驗因子分析得出的上述結(jié)論，我們用Q型聚類對商業(yè)銀行的十個樣本進(jìn)行層次聚類分析。由于農(nóng)行數(shù)據(jù)有缺失，故在聚類分析中只包含農(nóng)行外的九家商業(yè)銀行。輸出的樹形圖中7家股份制銀行聚在一類，中行和農(nóng)行聚為一類，農(nóng)行由于存在缺失值未參與聚類。9家銀行雖然最后聚成一大類，但是它們之間的差距還是比較大的。根據(jù)聚類結(jié)果，驗證了因子分析的結(jié)論正確性。

三、結(jié)語

隨著我國金融業(yè)開放力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，國際金融機(jī)構(gòu)將大舉進(jìn)入我國，我國金融業(yè)將面臨更加嚴(yán)峻的形勢，銀行業(yè)將受到很大的沖擊。銀行業(yè)要想在激烈的競爭中求生存獲發(fā)展，必須進(jìn)行體制改革，增強(qiáng)自身經(jīng)營能力。

本文對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的的研究主要集中于分析商業(yè)銀行的總體經(jīng)營狀況，利用商業(yè)銀行的一系列指標(biāo)，運用主成分分析和聚類分析的定量化方法對商業(yè)銀行的經(jīng)營績效進(jìn)行評估分析，發(fā)現(xiàn)股份制商業(yè)銀行要好于國有商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，二者存在著明顯的差異。而縮小這一差異的有效途徑之一就是進(jìn)行國有商業(yè)銀行的股份制改革。結(jié)合我國商業(yè)銀行發(fā)展的狀況，國有商業(yè)銀行要拓寬發(fā)展道路，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，充分引人混業(yè)經(jīng)營，積極推進(jìn)國有商業(yè)銀行股份制改革。中外銀行的實踐證明，股份制是一種較好的商業(yè)銀行組織形式。在進(jìn)行股份制改造后符合上市公司條件的可以上市，有效地增加銀行資本金，提高商業(yè)銀行的資金實力。只有對國有商業(yè)銀行實行“以國家控股為主體，股權(quán)多元化”的股份制改革，才能從根本上理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明、政企分開的現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，使商業(yè)銀行成為真正的產(chǎn)權(quán)實體和市場主體，使商業(yè)銀行充分發(fā)揮其效能。

參考文獻(xiàn)：

[1] 薛薇.SPSS統(tǒng)計分析方法及應(yīng)用[M].北京：電子工業(yè)出版社，2006.

篇(2)

近年來，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國的基金行業(yè)獲得了極大發(fā)展，越來越多的投資者選擇投資基金。截至2010年10月底，全國有62家基金管理公司，管理資產(chǎn)超過3萬億元人民幣。基金持股市值18957億元，占滬深兩市流通A股總市值的10．61%，占各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計持股的53%左右①。但是，我國現(xiàn)有的基金市場存在著嚴(yán)重的信息不對稱問題，基金公司作為信息的優(yōu)勢方往往為了達(dá)到自身利益最大化而虛假信息，從而損害了基金投資者的利益，造成基金市場的效率低下。因此，逐步健全和完善我國基金監(jiān)管體系，加強(qiáng)對投資基金行為的引導(dǎo)和管理，已成為我國基金市場健康運行的迫切需要。西方國家有較長的基金投資歷史，他們對基金投資的研究最初沒有涉及基金監(jiān)管方面，大多集中在技術(shù)性研究層面，即將基金作為一種投資工具，研究投資者如何進(jìn)行投資組合分散風(fēng)險、基金公司如何評價基金管理績效。后來漸漸出現(xiàn)了一些基金監(jiān)管方面的非技術(shù)性研究，但主要針對基金監(jiān)管的具體方面，如基金風(fēng)險的監(jiān)管或者信息披露的監(jiān)管等。目前我國學(xué)者對于基金監(jiān)管方面的研究，主要從以下三個方面展開:第一，對比國外監(jiān)管體系進(jìn)行分析，在借鑒其優(yōu)勢的基礎(chǔ)上提出適合中國的監(jiān)管體系。第二，從法律的角度出發(fā)，探討建立基金投資的法律監(jiān)管制度。第三，以靜態(tài)博弈理論為分析框架，對基金各參與主體的成本、收益以及行為進(jìn)行分析，對如何加強(qiáng)基金監(jiān)管提出建議。前兩種研究成果屬于定性分析，并且都只是針對基金監(jiān)管者提出政策建議，忽略了基金投資者的自我保護(hù)能力，第三種研究運用靜態(tài)博弈模型，其限制條件脫離現(xiàn)實，不能給出適合的建議。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，從基金公司和基金投資者角度出發(fā)，運用信號博弈模型對基金投資行為進(jìn)行研究，深入分析可能出現(xiàn)的均衡狀態(tài)，找到市場有效均衡產(chǎn)生的主要因素，以期為基金監(jiān)管部門和基金投資者采取合適的措施提供有益的參考。

二、模型的構(gòu)建與分析

在基金投資博弈過程中，博弈的參與人有基金公司和基金投資者。基金公司為信號的發(fā)出方，基金投資者為信號的接收方［1］。

1．基金投資信號博弈過程分析

第一，自然選擇基金公司的類型:真實經(jīng)營能力好的基金公司和真實經(jīng)營能力差的基金公司［2］。真實經(jīng)營能力好的基金公司發(fā)行的基金給投資者帶來的未來收益高，而真實經(jīng)營能力差的基金公司發(fā)行的基金給投資者帶來的未來收益低基金公司對自己的經(jīng)營能力類型很清楚，而基金投資者并不知道，但是基金投資者可以通過觀察基金價格的高低來判斷基金的優(yōu)劣，本文假設(shè)基金的價格由基金的綜合評分來決定，高綜合評分的基金就定高價，低綜合評分的基金就定低價［3］。并且假設(shè)基金的綜合評分主要是對基金凈值和基金業(yè)績排名①的評估(基金凈值不能造假，但是基金業(yè)績排名可以造假)，因此，基金公司就有可能通過對基金業(yè)績排名的造假來提高基金的綜合評分，從而制定高價。第二，基金公司知道自己真實經(jīng)營能力的類型，基金投資者選擇行動的標(biāo)準(zhǔn)是基金價格的高低，某些基金公司為了推銷自己的基金產(chǎn)品，往往對基金的綜合評分進(jìn)行包裝，從而提高基金的價格，因此，基金公司可以選擇定高價和定低價。第三，基金投資者觀察到基金的價格(但觀察不到基金公司的真實經(jīng)營能力)后，會選擇購買或者不購買該公司的基金。但是，由于基金公司在真實經(jīng)營能力好或差的情況下都有提高或降低基金價格的可能性，因此，基金投資者不能單純根據(jù)基金綜合評分和基金價格的高低來判斷基金公司的真實經(jīng)營能力，可以運用貝葉斯法則來判定該基金公司的真實經(jīng)營能力。

2．建立博弈模型的基本假設(shè)

第一，基金投資能否成功只取決于參與博弈的雙方，不考慮其他因素(基金交易市場狀況、政府及市場監(jiān)管者的參與等)，且參與博弈的雙方都是理性的，嚴(yán)格追求個人利益最大化。第二，真實經(jīng)營能力好和差的基金公司所發(fā)行的基金給投資者帶來的未來收益的現(xiàn)值分別為Vg和Vb，且Vg＞Vb。第三，MEg表示基金公司真實經(jīng)營能力好時所花費的管理費用;MEb為基金公司真實經(jīng)營能力差時花費的管理費用;C表示基金公司的經(jīng)營能力低但通過造假提高基金綜合評分需支出的包裝成本。包裝成本包括股票運作產(chǎn)生的費用和造假被公眾發(fā)現(xiàn)后受懲罰的可能損失(如聲譽(yù)損失)［4－5］。第四，基金投資者對基金有一個綜合評分I，I的取值越大，表示該基金的未來收益越高，其中Ih表示高綜合評分，Il表示低綜合評分，高綜合評分的基金價格為P(Ih)，低綜合評分的基金價格為P(Il)，且P(Ih)＞P(Il)。第五，假定基金公司真實經(jīng)營能力好的概率為p(g)，真實經(jīng)營能力差的概率為p(b)=1－p(g)。則基金公司有四種定價選擇策略:真實經(jīng)營能力好時定高價、真實經(jīng)營能力好時定低價、真實經(jīng)營能力差時定高價、真實經(jīng)營能力差時定低價，其概率分別為p(h/g)、p(l/g)、p(h/b)以及p(l/b)。因而基金投資者購買基金時也有四種結(jié)果:高價買到真實經(jīng)營能力好的基金公司的基金、高價買到真實經(jīng)營能力差的基金公司的基金、低價買到真實經(jīng)營能力好的基金公司的基金、低價買到真實經(jīng)營能力差的基金公司的基金，其概率分別為p(g/h)、p(b/h)、p(g/l)以及p(b/l)。第六，基金投資者的全部可選策略只有購買和不購買。

3．博弈結(jié)果分析

根據(jù)上文信號博弈過程分析及模型的構(gòu)建可以得出，基金投資的最終結(jié)果只有兩種:基金投資成功或失敗，本文采用凈收益法表示博弈的支付，博弈雙方具體支付矩陣見表1和表2。為了簡化分析，本文假設(shè)Vg－P(Ih)＞Vb－P(Il)＞0＞Vb－P(Ih)，即高價且基金公司真實經(jīng)營能力好的基金比低價且基金公司真實經(jīng)營能力差的基金的收益大。高價且基金公司真實經(jīng)營能力好的基金的收益為正;低價且基金公司真實經(jīng)營能力差的基金的收益為正;高價但基金公司真實經(jīng)營能力差的基金收益為負(fù)。根據(jù)以上假設(shè)，基金投資者的期望收益為:基金投資成功Ui=p(g/h)［Vg－P(Ih)］+p(b/h)［Vb－P(Ih)］+p(g/l)［Vg－P(Il)］+p(b/l)［Vb－P(Il)］(1)基金投資失敗Ui=0(2)易知，當(dāng)(1)＞(2)時，即Ui＞0成立時，基金投資者會購買基金;反之，不會購買。

4．博弈均衡分析

一般情況下，真實經(jīng)營能力好的基金公司的基金綜合評分會高，理性的基金公司一定會選擇定高價;而真實經(jīng)營能力差的基金公司的基金綜合評分有可能造假，則基金公司可能以概率θ定高價，以概率1－θ定低價，即p(h/g)=1、p(h/b)=θ、p(l/g)=0、p(l/b)=1－θ。其中θ∈［0，1］，表示基金公司“說謊”的概率。根據(jù)貝葉斯法則，可以得出p(g/h)、p(b/h)、p(g/l)、p(b/l)分別為:p(g/h)=p(g)p(h/g)p(h)=p(g)p(h/g)p(g)p(h/g)+p(b)p(h/b)=p(g)p(g)+p(b)θ(3)p(b/h)=p(b)p(h/b)p(h)=p(b)p(h/b)p(g)p(h/g)+p(b)p(h/b)=p(b)θp(g)+p(b)θ(4)p(g/l)=p(g)p(l/g)p(l)=0(5)p(b/l)=p(b)p(l/b)p(l)=p(b)p(l/b)p(g)p(l/g)+p(b)p(l/b)=1(6)由式(3)～式(6)可知，當(dāng)基金投資成功時，基金投資者的期望收益為Ui=p(g/h)［Vg－P(Ih)］+p(b/h)［Vb－P(Ih)］+［Vb－P(Il)］，即基金投資者的均衡策略會隨著θ的變化而變化，當(dāng)θ=0時，為分離均衡狀態(tài);當(dāng)θ=1時，為混同均衡狀態(tài);當(dāng)0＜θ＜1時，為準(zhǔn)分離均衡狀態(tài)［6］。

①分離均衡。如果真實經(jīng)營能力好的基金公司定高價，帶來的期望收益大于其定低價帶來的期望收益，而真實經(jīng)營能力差的基金公司定低價，帶來的期望收益大于其定高價帶來的期望收益，即當(dāng)P(Ih)－MEg＞P(Il)－MEg且P(Ih)－MEb－C＜P(Il)－MEb時，基金投資信號博弈實現(xiàn)分離均衡。此時，對于基金公司來說，當(dāng)基金公司真實經(jīng)營能力好時，由于P(Ih)－MEg＞P(Il)－MEg，基金公司會選擇定高價;當(dāng)基金公司真實經(jīng)營能力差時，由于P(Ih)－MEb－C＜P(Il)－MEb，基金公司會選擇定低價。在分離均衡下，不同類型的基金公司以概率1發(fā)送不同的信號，信號準(zhǔn)確地揭示出基金公司的類型。這種情況下基金公司“說謊”的概率θ=0，即基金高價和低價能如實地反應(yīng)基金公司的類型。基金投資者可以根據(jù)貝葉斯法則和基金公司的策略做出如下判斷:由于θ=0，得出p(g/h)=1、p(b/h)=0、p(g/l)=0、p(b/l)=1，基金投資者選擇購買的期望收益為:Ui=p(g/h)［Vg－P(Ih)］+p(b/h)［Vb－P(Ih)］+p(g/l)［Vg－P(Il)］+p(b/l)［Vb－P(Il)］=Vg－P(Ih)+Vb－P(Il)＞0(7)由假設(shè)Vg＞Vb和P(Ih)＞P(Il)易知基金公司選擇購買的期望收益大于0，此時基金投資者選擇購買基金。基金公司和基金投資者的策略構(gòu)成完美貝葉斯均衡，是一種最有效率的市場均衡。

②混同均衡。如果真實經(jīng)營能力好的基金公司定高價，帶來的期望收益大于其定低價帶來的期望收益，而真實經(jīng)營能力差的基金公司定高價，帶來的期望收益也大于其定低價帶來的期望收益，即當(dāng)P(Ih)－MEg＞P(Il)－MEg且P(Ih)－MEb－C＞P(Il)－MEb時，無論基金公司的真實經(jīng)營能力如何，基金公司都發(fā)出相同的信號，都選擇定高價，在這種情況下θ=1，博弈出現(xiàn)了混同均衡。基金投資者根據(jù)貝葉斯法則和基金公司的策略做出如下判斷:此時θ=1，則p(g/h)=p(g)、p(b/h)=p(b)、p(g/l)=0、p(b/l)=1，基金投資者選擇購買的期望收益為:Ui=p(g/h)［Vg－P(Ih)］+p(b/h)［Vb－P(Ih)］+p(g/l)［Vg－P(Il)］+p(b/l)［Vb－P(Il)］=p(g)［Vg－P(Ih)］+p(b)［Vb－P(Ih)］+［Vb－P(Il)］(8)出現(xiàn)以下兩種情況:當(dāng)P(Ih)－MEb－C＞P(Il)－MEb，且p(g)足夠大時，根據(jù)上文假設(shè)Vg－P(Ih)＞Vb－P(Il)＞0＞Vb－P(Ih)，基金投資者選擇購買基金的期望收益Ui＞0，此時基金投資者選擇購買基金。這種情況說明基金市場中存在大量的真實經(jīng)營能力好的基金公司，基金投資者購買到未來有高收益的基金可能性很大。購買基金總是有收益的，基金投資者用高價購買真實經(jīng)營能力好的基金公司基金的收益，足以彌補(bǔ)用高價購買真實經(jīng)營能力差的基金公司基金的損失。當(dāng)P(Ih)－MEb－C＞P(Il)－MEb，且p(b)足夠大時，說明市場上存在大量真實經(jīng)營能力差的基金公司，基金投資者高價購買到真實經(jīng)營能力差的基金公司的基金帶來的未來損失非常大，大于高價購買到真實經(jīng)營能力好的基金公司基金帶來的未來收益，這使得基金投資者選擇購買基金的期望收益Ui＜0，基金投資者會選擇不購買，此時基金市場處于癱瘓狀態(tài)。因此，在這種情況下，基金投資者的均衡策略是不購買。③準(zhǔn)分離均衡。如果真實經(jīng)營能力好的基金公司一定會選擇定高價;真實經(jīng)營能力差的基金公司，可能選擇定高價，也可能選擇定低價。此時0＜θ＜1，出現(xiàn)了準(zhǔn)分離均衡。對于基金投資者來說，高價時購買到真實經(jīng)營能力好的基金公司基金的概率p(g/h)＞0，購買到真實經(jīng)營能力差的基金公司基金的概率p(b/h)＞0;低價時購買到真實經(jīng)營能力好的基金公司基金的概率p(g/l)=0，購買到真實經(jīng)營能力差的基金公司基金的概率p(b/l)=1－p(b/h)。基金投資者選擇購買的期望收益為:Ui=p(g/h)［Vg－P(Ih)］+p(b/h)［Vb－P(Ih)］+p(g/l)［Vg－P(Il)］+p(b/l)［Vb－P(Il)］=p(g/h)［Vg－P(Ih)］+p(b/h)［Vb－P(Ih)］+［Vb－P(Il)］(9)在這種情況下，當(dāng)Vb－P(Ih)＞Vb－P(Il)，且p(b/h)足夠大時，Ui＜0。基金投資者選擇購買的期望收益小于零，投資者選擇不購買，此時基金市場陷入癱瘓。以上分析表明，在基金投資市場中，首先由基金公司根據(jù)自身利益最大化原則給出信號，然后基金投資者在推測基金公司經(jīng)營能力類型后，同樣根據(jù)利益最大化原則決定是否購買該基金，最終達(dá)到一種均衡狀態(tài)［7－8］。由于基金交易雙方信息不對稱，會產(chǎn)生三種市場均衡:分離均衡、混同均衡和準(zhǔn)分離均衡。在分離均衡中，信號準(zhǔn)確地反映基金公司的真實盈利能力，屬于最有效市場;在混同均衡中，部分真實經(jīng)營能力差的基金公司的信息被掩蓋，基金投資者會因此受到一定的損失，市場的高效率沒有完全發(fā)揮出來;在準(zhǔn)分離均衡中，很多基金價格不能反映基金公司的真實經(jīng)營能力，還有較大可能導(dǎo)致市場癱瘓，不能發(fā)揮市場效率。

三、結(jié)論與建議

通過上述博弈分析可知，基金投資市場的均衡狀態(tài)取決于基金公司經(jīng)營能力的價值、交易價格和成本的關(guān)系。要使基金的價格完全反映基金公司的真實經(jīng)營能力，關(guān)鍵取決于包裝成本C，當(dāng)C足夠大且達(dá)到C＞P(Ih)－P(Il)時，即P(Ih)－MEb－C＜P(Il)－MEb，也就是說真實經(jīng)營能力低的基金公司定高價帶來的收益小于定低價帶來的收益;由假設(shè)P(Ih)＞P(Il)易知，P(Ih)－MEg＞P(Il)－MEg一定成立。此時，實現(xiàn)分離均衡狀態(tài)，市場達(dá)到高效率。因此，為了更有效地保護(hù)基金投資者利益，保證基金市場的健康發(fā)展，可以通過增大C使市場達(dá)到分離均衡狀態(tài)。具體來講，可以采取以下措施:

篇(3)

關(guān)鍵詞：持續(xù)經(jīng)營；審計報告；審計意見

中圖分類號：F239 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2016年4月11日

一、引言

中國注冊會計師協(xié)會12月18日通知，要求證券資格會計師事務(wù)所及注冊會計師做好上市公司2014年年報審計工作。中注協(xié)表示，在2014年度財務(wù)報表審計過程中，注冊會計師要特別關(guān)注ST公司、所處行業(yè)與當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢具有較強(qiáng)相關(guān)性的公司的持續(xù)經(jīng)營能力。充分關(guān)注可能導(dǎo)致被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項并實施進(jìn)一步程序；應(yīng)當(dāng)了解管理層對其持續(xù)經(jīng)營能力的評估及是否計劃采取或者正在采取改善持續(xù)經(jīng)營能力的相關(guān)措施，并考慮改善措施能否消除對其持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮，要對公司持續(xù)經(jīng)營改善措施的可行性做出獨立的職業(yè)判斷，并考慮對審計報告意見類型的影響。

由此可見持續(xù)經(jīng)營在審計工作中的重要性，解決持續(xù)經(jīng)營審計程序面臨的困境也顯得尤為重要。因此，如何客觀分析持續(xù)經(jīng)營審計目前所處的困境及形成原因，并相應(yīng)采取規(guī)范持續(xù)經(jīng)營審計行為的對策，最終提高審計報告的使用價值，成為我們亟待解決的問題。

二、持續(xù)經(jīng)營審計面臨的問題

（一）持續(xù)經(jīng)營審計披露的信息過于簡化。由于持續(xù)經(jīng)營審計信息披露會對企業(yè)造成無法預(yù)測的重大影響，所以被審計單位為了獲取有利于自身的審計意見和信息披露，往往會對會計師事務(wù)所施加巨大的解聘壓力。因此，注冊會計師在審計報告中一般都選擇性地披露影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的部分重大疑慮事項，而且對重大疑慮事項的金額和后果盡可能不進(jìn)行量化。由于持續(xù)經(jīng)營審計披露的信息過于簡化，導(dǎo)致財務(wù)報表使用者的信息需求無法得到有效滿足。

（二）不同審計意見類型的信息差異不明顯。根據(jù)《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第1324號――持續(xù)經(jīng)營》，如果注冊會計師認(rèn)為被審計單位持續(xù)經(jīng)營假設(shè)適當(dāng)，但存在影響持續(xù)經(jīng)營能力的重大不確定性事項，并且被審計單位已經(jīng)按會計準(zhǔn)則進(jìn)行充分披露時，應(yīng)出具增加強(qiáng)調(diào)事項段的無保留審計意見；但如果企業(yè)同時存在多項重大不確定性事項，即使被審計單位按會計準(zhǔn)則進(jìn)行了充分披露，注冊會計師也應(yīng)該出具無法表示審計意見，而不是在審計意見段之后增加強(qiáng)調(diào)事項段。盡管準(zhǔn)則明確要求，對已充分披露持續(xù)經(jīng)營能力信息的企業(yè)一定要考慮重大不確定性事項的廣泛性來確定審計意見的類型，但根據(jù)最近幾年中國注冊會計師協(xié)會的上市公司非標(biāo)準(zhǔn)意見審計報告的分析結(jié)論，持續(xù)經(jīng)營能力遭質(zhì)疑但已充分披露相關(guān)信息的公司所獲得的審計意見類型，八成以上是無保留意見加強(qiáng)調(diào)事項段，無法表示審計意見寥寥無幾。從審計結(jié)果看，加強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見和無法表示意見可以說是天壤之別。無保留意見意味著企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力及財務(wù)報表披露最終獲得了注冊會計師的認(rèn)可，而無法表示意見則正好相反。對獲得加強(qiáng)調(diào)事項段無保留意見和無法表示意見兩類公司的有關(guān)信息進(jìn)行比較后發(fā)現(xiàn)，這兩類公司在影響持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮事項以及持續(xù)經(jīng)營能力信息披露方面，卻并不存在顯著差異。顯而易見，不同類型審計意見披露出的企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力信息并不存在明顯差異，這無疑會給會計信息使用者根據(jù)審計意見類型進(jìn)行決策帶來極大的困難。

（三）持續(xù)經(jīng)營審計的強(qiáng)調(diào)事項段“老調(diào)重彈”。一方面對于這些企業(yè)來說，如果注冊會計師對其持續(xù)經(jīng)營能力發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，很可能導(dǎo)致財務(wù)報表使用者的過度反應(yīng)，采取收縮信用、不予貸款或改變交易條件等措施，從而加速被審計單位財務(wù)狀況惡化，使本來還有希望渡過難關(guān)的企業(yè)很快就面臨破產(chǎn)清算的境地；另一方面如果注冊會計師對持續(xù)經(jīng)營存在重大不確定性的企業(yè)出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見，或強(qiáng)調(diào)事項段中沒有充分披露企業(yè)持續(xù)經(jīng)營存在的重大不確定性而后企業(yè)倒閉，財務(wù)報表使用者也會會計師事務(wù)所。所以，為了避免企業(yè)加速進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，同時為了規(guī)避被財務(wù)報表使用者帶來的訴訟風(fēng)險，注冊會計師一般會連續(xù)多年使用加強(qiáng)調(diào)事項段的無保留審計意見，既提供了令企業(yè)滿意的審計意見，又含蓄地提示了會計信息使用者所應(yīng)關(guān)注的企業(yè)持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。

三、原因分析

（一）現(xiàn)行審計準(zhǔn)則不夠完善。按照我國現(xiàn)行審計準(zhǔn)則規(guī)定，注冊會計師應(yīng)當(dāng)在審計全過程中重點關(guān)注企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，全面考慮包括財務(wù)、經(jīng)營以及其他方面等是否存在影響持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮事項或情況，并且對于在財務(wù)報表中已經(jīng)充分披露持續(xù)經(jīng)營能力信息的企業(yè)，也明確要求根據(jù)重大疑慮事項的廣泛程度選擇不同類型的審計意見。雖然持續(xù)經(jīng)營審計準(zhǔn)則經(jīng)過修訂日趨完善，但是還存在一些問題：一是現(xiàn)行準(zhǔn)則在列舉重大疑慮事項時使用了諸如“巨大”、“過度”、“巨額”等需要注冊會計師大量主觀判斷的表述，缺乏具體的量化標(biāo)準(zhǔn)和可操作性。由于判斷標(biāo)準(zhǔn)過于模糊，導(dǎo)致注冊會計師主觀判斷的隨意性過大，不同類型審計意見的可比性不強(qiáng)，造成投資者無法通過區(qū)分不同類型的持續(xù)經(jīng)營審計意見進(jìn)行決策，最終降低了審計報告的可信度；二是現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定，注冊會計師如果在審計報告中提及被審計單位的持續(xù)經(jīng)營能力，則應(yīng)披露影響持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮事項及可能產(chǎn)生的后果，但是對于披露的詳細(xì)程度以及是否量化并未加以規(guī)范，這就促使注冊會計師在披露這些相關(guān)內(nèi)容時避重就輕，只作最簡單的披露。

（二）經(jīng)營的評估難度較大。原因如下：一是由于注冊會計師在對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行評價及其披露時，必須考慮包括所有重大疑慮事項和諸多應(yīng)對計劃在內(nèi)的很多因素，而且評估持續(xù)經(jīng)營所依據(jù)的各項假設(shè)和應(yīng)對計劃等因素都涉及對未來財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的預(yù)測，所以評價持續(xù)經(jīng)營能力的難度可想而知；二是由于評估持續(xù)經(jīng)營能力要進(jìn)行大量且復(fù)雜的估計和判斷，因而評估過程應(yīng)當(dāng)聘請經(jīng)驗豐富的專家協(xié)助工作，但會計師事務(wù)所往往以節(jié)約審計時間和審計成本為理由，很少將聘用專家列入現(xiàn)實選擇。

（三）注冊會計師的訴訟風(fēng)險較低。按照我國法律規(guī)定，注冊會計師可能承擔(dān)的法律責(zé)任包括行政責(zé)任、民事責(zé)任和刑事責(zé)任三種，其中威懾性最強(qiáng)的是民事責(zé)任和刑事責(zé)任。首先，根據(jù)我國注冊會計師法的規(guī)定，民事賠償責(zé)任由會計師事務(wù)所統(tǒng)一承擔(dān)，而不需要注冊會計師個人承擔(dān)。雖然部分注冊會計師因為同時是事務(wù)所的出資者，最終也承擔(dān)了相應(yīng)的賠償責(zé)任，但是注冊會計師能夠有幸成為事務(wù)所出資者的畢竟是少數(shù)，所以絕大部分注冊會計師根本不需要承擔(dān)個人民事賠償責(zé)任；其次，由于我國會計師事務(wù)所選擇的組織形式基本都是有限責(zé)任制公司，即使注冊會計師是會計師事務(wù)所的出資者，其承擔(dān)賠償責(zé)任的金額上限就是其投入事務(wù)所的注冊資本，與其業(yè)務(wù)收入以及違規(guī)造成的損失沒有任何關(guān)系；再次，根據(jù)我國《刑法》規(guī)定：注冊會計師如果故意提供虛假證明文件，情節(jié)嚴(yán)重者處5年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金；如同時索取他人財物或者非法收受他人財物的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處罰金；但如果出具證明文件有重大失實，造成嚴(yán)重后果的，處3年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金。由此可以看出，即使違規(guī)行為被，注冊會計師可能承擔(dān)的最嚴(yán)重的刑事責(zé)任就是5年以上10年以下的有期徒刑。較低的訴訟風(fēng)險無形中成為注冊會計師違規(guī)行為的助推器。

四、對策建議

（一）增強(qiáng)審計準(zhǔn)則的可操作性。具體應(yīng)從以下兩個方面入手：一是采用量化的判斷標(biāo)準(zhǔn)。審計準(zhǔn)則在列舉影響持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮事項時，應(yīng)盡可能地結(jié)合使用絕對數(shù)、相對數(shù)或絕對數(shù)與相對數(shù)相結(jié)合的判斷標(biāo)準(zhǔn)，如準(zhǔn)則規(guī)定財務(wù)疑慮事項中的“大股東長期占用巨額資金”可以考慮在采用量化標(biāo)準(zhǔn)后變更為“大股東占用資金三年以上，并且占用資金數(shù)額超過公司注冊資本的10%以上”，其他事項的量化標(biāo)準(zhǔn)也可依此類推；二是規(guī)范持續(xù)經(jīng)營能力的信息披露。為了保證持續(xù)經(jīng)營信息披露的清晰性和完整性，注冊會計師首先應(yīng)從財務(wù)、經(jīng)營以及其他方面對重大疑慮事項和相應(yīng)的應(yīng)對計劃進(jìn)行分類詳細(xì)披露；其次，對重大疑慮事項和應(yīng)對計劃應(yīng)進(jìn)行定性化披露，對涉及金額和預(yù)計影響也應(yīng)進(jìn)行定量化披露；最后，注冊會計師還應(yīng)增加對應(yīng)對計劃的可行性和有效性的審計評價，以增加審計報告的使用價值。

（二）引入破產(chǎn)預(yù)測模型和專家評估制度進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營能力評估。一是引入破產(chǎn)預(yù)測模型。破產(chǎn)預(yù)測模型要求使用包括負(fù)債比率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等多項財務(wù)指標(biāo)以及現(xiàn)金流量等作為預(yù)測模型的變量，可以對企業(yè)是否處于破產(chǎn)困境進(jìn)行較為全面科學(xué)的預(yù)測，從而避免注冊會計師評估企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力時的主觀片面性；二是引入專家評估制度。該制度應(yīng)明確規(guī)定會計師事務(wù)所在評估企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力時必須使用專家的工作成果，而且應(yīng)具體規(guī)定專家的評估程序和所應(yīng)承擔(dān)的評估責(zé)任。

（三）加大對注冊會計師的違規(guī)處罰力度。加大違規(guī)處罰力度的措施應(yīng)包括以下兩個方面：一是補(bǔ)充注冊會計師個人承擔(dān)民事賠償責(zé)任的法律條款。法律條款中應(yīng)明確規(guī)定，審計失敗一旦被認(rèn)定，負(fù)責(zé)審計實施、督導(dǎo)和復(fù)核責(zé)任的所有注冊會計師均應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的個人賠償責(zé)任，并且應(yīng)以造成的損失金額為計算依據(jù)，從嚴(yán)規(guī)定賠償金額的計算標(biāo)準(zhǔn)；二是增加違規(guī)注冊會計師承擔(dān)的刑事責(zé)任。對故意提供虛假持續(xù)經(jīng)營能力證明文件的注冊會計師，由于其違規(guī)行為具有故意性，所以無論其情節(jié)嚴(yán)重與否，都應(yīng)規(guī)定其承擔(dān)10年以上有期徒刑并處罰金；對出具持續(xù)經(jīng)營能力證明文件有重大失實的注冊會計師，由于其違規(guī)行為只具有過失性，因而可以適當(dāng)從輕處罰，規(guī)定其承擔(dān)5年以上10年以下有期徒刑。

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篇(4)

關(guān)注持續(xù)經(jīng)營不僅是公司人員的重要職責(zé)，也是審計人員進(jìn)行財務(wù)報告審計時必須考慮的重要。《獨立審計準(zhǔn)則第17號——持續(xù)經(jīng)營》第三條規(guī)定：“按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表并對持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行評價是被審計單位管理當(dāng)局的責(zé)任。注冊會計師的責(zé)任是評價被審計單位按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表的合理性，并考慮是否需要提請管理當(dāng)局在會計報表中披露持續(xù)經(jīng)營能力的重大不確定性。”也就是說，評價并且在必要的條件下披露公司持續(xù)經(jīng)營能力是管理層的責(zé)任。

持續(xù)經(jīng)營能力是報表使用者合理決策的一個極為重要的因素。持續(xù)經(jīng)營的不確定性的會計信息是企業(yè)相關(guān)利益各方最為關(guān)心的。如果企業(yè)在面臨無法挽回的破產(chǎn)清算局面之前，在財務(wù)報告中對影響持續(xù)經(jīng)營的重大因素進(jìn)行充分的披露，各相關(guān)利害集團(tuán)就可以早日采取措施，避免或者減少重大損失。因此，如果持續(xù)經(jīng)營存在重大疑問時，會計人員有必要在報表及其附注中及時充分有效地披露。但從我國公司治理的具體情況來看，管理層仍然缺乏披露的動機(jī)。甚至還出現(xiàn)過惡意掩蓋公司無法持續(xù)經(jīng)營的案例，其中比較典型的是紅光虛假上市的例子。而注冊會計師評價被審計單位按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表合理性的直接依據(jù)是被審計單位是否還能夠持續(xù)經(jīng)營，也就是說只有當(dāng)注冊會計師對被審計單位的持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行評價之后才能判斷其依據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表是否合理。我國新審計準(zhǔn)則對持續(xù)經(jīng)營的判斷規(guī)定仍然比較粗略，僅列舉了財務(wù)、經(jīng)營和其他三方面的信息，很難涵蓋影響公司持續(xù)經(jīng)營能力的全部內(nèi)容。面對企業(yè)不斷擴(kuò)大的經(jīng)營風(fēng)險因素范圍和披露的有限信息，審計人員急需的和工具來更有效地獲取信息，評價持續(xù)經(jīng)營問題。

一般來說，不管什么情況導(dǎo)致的非持續(xù)經(jīng)營，很少無前期跡象或征兆出現(xiàn)，有人稱之為紅旗（Red Flag）或警訊（Warning Signal）。美國Coopers ＆ Lybrand會計師事務(wù)所列舉了29個警訊，其中比較重要的摘抄如下：（1）現(xiàn)金短缺、負(fù)的現(xiàn)金流量、營運資金及/或信用短缺，影響營運周轉(zhuǎn)；（2）融資能力（包括借款及增資）減低，營業(yè)擴(kuò)充的資金來源只能依賴盈余；（3）為維持現(xiàn)有債務(wù)的需要必需獲得額外的擔(dān)保品；（4）訂單顯著減少，預(yù)示未來銷售收入的下降；（5）成本增長超過收入或遭受低價進(jìn)口品的競爭；（6）對單一或少數(shù)產(chǎn)品、顧客或交易的依賴；（7）現(xiàn)有借款合約對流動比率、額外借款及償還時間的規(guī)定缺乏彈性；（8）存貨大量增加，超過銷售所需，尤其是高產(chǎn)業(yè)；（9）盈余品質(zhì)逐漸惡化，例如折舊由年數(shù)總和法改為直線法而欠正當(dāng)理由。

財務(wù)的也為審計人員評價持續(xù)經(jīng)營能力提供了新的工具。如“破產(chǎn)預(yù)測模型”、“平衡計分卡模型”可以幫助審計人員注意到那些傳統(tǒng)審計程序難以探測到的公司發(fā)生持續(xù)經(jīng)營問題時表現(xiàn)出的財務(wù)狀況問題。

二、持續(xù)經(jīng)營能力對審計意見的影響

當(dāng)會計主體出現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營的不確定性時，出具何種類型的審計意見帶有一定的主觀性，但這種主觀性依然是以客觀因素為依據(jù)的。中注協(xié)標(biāo)準(zhǔn)部在2001年上市公司審計報告的中披露，在持續(xù)經(jīng)營問題的審計報告行為上，一些上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力問題及其披露并不存在顯著差異，而注冊會計師的審計意見類型卻差異很大。有些注冊會計師把持續(xù)經(jīng)營能力問題簡單地放在意見段之后，或等同于審計范圍受到限制，出具保留意見或拒絕意見的審計報告，致使審計報告的有用性受到影響，甚至產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。這說明某些注冊會計師針對持續(xù)經(jīng)營能力發(fā)表的審計意見存在定性不準(zhǔn)的問題。

（一）審計證據(jù)的充分性是界定審計意見類型的重要依據(jù)

對任何事情的判斷都必須建立在充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)的基礎(chǔ)之上，但持續(xù)經(jīng)營能力往往涉及重大不確定性事項，如上市公司訴訟事項法院尚未判決、對外擔(dān)保數(shù)額巨大、因稅務(wù)糾紛造成進(jìn)口設(shè)備被海關(guān)扣押等。一般來講重大不確定性事項在資產(chǎn)負(fù)債表日已經(jīng)發(fā)生，但其結(jié)果在審計報告日還沒有出現(xiàn)。對于已經(jīng)發(fā)生的部分，如果被審計單位配合，注冊會計師可以獲得審計證據(jù)。而對未發(fā)生部分的事項，不管被審計單位配合與否，注冊會計師都不能獲得證據(jù)，因為有些審計證據(jù)目前根本就不存在。也就是說對于持續(xù)經(jīng)營事項注冊會計師一般不能形成全局性的、肯定性的結(jié)論。因此，當(dāng)被審計單位出現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營不利的跡象時，不管被審計單位的會計處理與披露如何公允、全面，注冊會計師也絕對不可以出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，至少要加強(qiáng)調(diào)事項段，提醒報表使用人注意不可驗證和不可控制的事項。但是，如果不確定事項的未發(fā)生部分對審計意見的影響不是實質(zhì)性的，那么注冊會計師可以出具帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見報告、保留意見報告和否定意見報告；如果重大不確定性事項的未發(fā)生部分對審計意見影響巨大或注冊會計師對重大不確定性事項的已發(fā)生部分未能獲得充分的審計證據(jù)來推斷整個事項對報表使用人的決策和判斷的影響程度，注冊會計師應(yīng)該出具無法表示意見報告。

（二）持續(xù)經(jīng)營與強(qiáng)調(diào)事項段

如果注冊會計師發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致對被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項或情況，但是通過比較以前年度的預(yù)測與實際結(jié)果或比較本期的預(yù)測與截至目前的實際結(jié)果，沒有發(fā)現(xiàn)對預(yù)測性信息具有重大影響的假設(shè)、特別敏感的或容易發(fā)生變動的假設(shè)以及與趨勢不一致的假設(shè)，同時被審計單位已經(jīng)按照注冊會計師的要求對影響持續(xù)經(jīng)營能力的事項進(jìn)行了充分的披露，對于其他項目的審計也沒有不符事項或已接受會計師的全部調(diào)整建議，其調(diào)整后報表已較為真實穩(wěn)健，注冊會計師可以出具帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見。

被審計單位對于持續(xù)經(jīng)營不利的跡象以及補(bǔ)救措施都作了充分披露，說明被審計單位已經(jīng)很好地履行了會計責(zé)任；注冊會計師能夠以充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)消除其對被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮，說明其在審計過程中審計范圍沒有受到限制，可以自由履行審計職責(zé)。因此符合無保留意見出具的標(biāo)準(zhǔn)。強(qiáng)調(diào)事項段的風(fēng)險提示只是描述導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的主要事項或情況以及持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性的事實，并不影響注冊會計師已經(jīng)發(fā)表的無保留意見，即肯定被審計單位的會計處理與披露，只是通過增加審計報告的信息量表明自己的疑慮和預(yù)測。

（三）持續(xù)經(jīng)營與保留意見

如果注冊會計師肯定被審計單位所依據(jù)的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)合理性，但存在可能導(dǎo)致對其持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項或情況，被審計單位卻全部或部分拒絕進(jìn)行適當(dāng)披露，則注冊會計師應(yīng)當(dāng)根據(jù)該事項的嚴(yán)重程度出具保留意見或否定意見，并在意見段之前的說明段中描述導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的主要事項或情況以及持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性的事實，同時指明被審計單位未在會計報表中進(jìn)行適當(dāng)披露。這是因為隱瞞公司的生存、發(fā)展的隱患有可能會影響報表使用人的決策和判斷，并給其帶來巨大的損失。注冊會計師從職業(yè)風(fēng)險和成本角度考慮，要保留安全邊際。如*ST縱橫、信聯(lián)股份等7家公司2002年度發(fā)生巨額虧損，持續(xù)經(jīng)營能力受到威脅，但其會計報表并沒有充分披露。故而，注冊會計師出具了保留意見報告。

保留意見的措辭要慎重，因為保留意見審計報告會使投資者或債權(quán)人據(jù)此從撤出資金、拒絕貸款或改變他們的行為，要避免由于審計報告本身而非企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。

（四）持續(xù)經(jīng)營與否定意見

如果認(rèn)為被審計單位編制報表所依據(jù)的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不再合理，而被審計單位仍按持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表，注冊會計師應(yīng)當(dāng)出具否定意見的審計報告。這是因為持續(xù)經(jīng)營核算與非持續(xù)經(jīng)營核算存在本質(zhì)的差別，各自產(chǎn)生的會計信息也有天壤之別。進(jìn)入清算期，資產(chǎn)計價由成本為主轉(zhuǎn)為以市場價格或清算價格為主，某些資產(chǎn)的賬面歷史成本價值失去合理依據(jù)；資產(chǎn)的確認(rèn)和價值攤銷失去意義，一般改為一次轉(zhuǎn)銷的，導(dǎo)致資產(chǎn)處置，長期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)的區(qū)分失去意義；負(fù)債無論是長期還是短期均會被要求結(jié)算，長期負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谪?fù)債或者進(jìn)行債務(wù)重組，再籌資出現(xiàn)困難；所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，出現(xiàn)資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、債務(wù)重組及其產(chǎn)生的相關(guān)損益；收入和費用的跨期攤配失去意義，收付實現(xiàn)制將代替權(quán)責(zé)發(fā)生制，待攤費用、預(yù)提費用、壞賬準(zhǔn)備、遞延資產(chǎn)、待處理損溢等虛資產(chǎn)和虛負(fù)債將失去意義而被轉(zhuǎn)銷掉。因此，如果不具備持續(xù)經(jīng)營能力已經(jīng)為不爭事實的公司仍然不放棄持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，注冊會計師應(yīng)該出具最嚴(yán)厲的審計意見。如1998年的紅光實業(yè)、1999年的ST網(wǎng)點、2000的PT網(wǎng)點被出具否定意見都是因為主要財務(wù)指標(biāo)顯示其財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，存在巨額逾期債務(wù)無法償還，持續(xù)經(jīng)營能力受到極大，但企業(yè)仍然使用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表。

否定意見要慎用，以免被審計單位起死回生而使注冊會計師遭到起訴。

（五）清算或停止經(jīng)營審計

一般情況下，如果已決定進(jìn)行清算或停止?fàn)I業(yè)，或已確定在下一個會計期間將被迫進(jìn)行清算或停止?fàn)I業(yè)，企業(yè)會主動放棄持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表，而按照財政部1997年7月30日的《關(guān)于印發(fā)的通知》（財會字[1997]28號）精神進(jìn)行會計處理。而以非持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)編制的會計報表屬于一種特殊編制基礎(chǔ)的會計報表，因此注冊會計師按照《獨立審計實務(wù)公告第6號一特殊目的業(yè)務(wù)審計報告》的規(guī)定辦理就可以了。如果企業(yè)已決定進(jìn)行清算或停止?fàn)I業(yè)仍然使用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表，注冊會計師應(yīng)該出具否定審計意見報告。

（六）持續(xù)經(jīng)營與無法表示意見

如果注冊會計師發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致對被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項或情況，而在追加審計程序中未能獲得關(guān)于重大不確定性事項的任何證據(jù)或只獲得了零星證據(jù)而不足以形成對該事項的實質(zhì)性判斷，注冊會計師應(yīng)當(dāng)出具無法表示意見。原因主要包括：（1）該事項未發(fā)生部分對形成審計意見具有決定性影響，單從事項已經(jīng)發(fā)生的部分難以推斷結(jié)果；（2）被審計單位故意掩蓋影響持續(xù)經(jīng)營能力的事項，不提供必要工作配合；（3）被審計單位對持續(xù)經(jīng)營能力的評價期間少于自資產(chǎn)負(fù)債表日起的十二個月，且不愿將評價期間延伸至十二個月。無論何種原因造成審計范圍受限，注冊會計師都將無法判斷被審計單位持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的合理性以及管理當(dāng)局?jǐn)M采取的改善措施是否有效。故注冊會計師不能對公司的財務(wù)報告發(fā)表實質(zhì)性的意見，只能發(fā)表無法表示意見。如2002年*ST興業(yè)銀行借款和對外擔(dān)保中有4.39億元已涉及訴訟；ST輕騎為母公司及關(guān)聯(lián)公司等借款8.86億元提供擔(dān)保，其中7.2億元已逾期。此類公司的持續(xù)經(jīng)營能力必須等到不確定性事項的發(fā)生或不發(fā)生時才能判斷，而注冊會計師由于沒有充分的證據(jù)支持審計意見，只能發(fā)表無法表示意見。

[]

[1]注冊會計師協(xié)會。中國注冊會計師獨立審計準(zhǔn)則[S].北京：出版社，2003.

[2]中注協(xié)標(biāo)準(zhǔn)部。關(guān)于修改《獨立審計準(zhǔn)則第17號——持續(xù)經(jīng)營》的說明[J].中國注冊會計師，2003，（3）。

[3]封，段興民。持續(xù)經(jīng)營審計問題及其實證[J].陜西審計，2001，（3）。

[4]陳梅花。對我國《獨立審計具體準(zhǔn)則第17號——持續(xù)經(jīng)營》修訂稿的兩點思考[J].審計與實踐，2003，（12）。

[5]鄭寧。試論審計報告中的持續(xù)經(jīng)營[J].江西審計與財務(wù)，2002，（11）。

[6]劉月平。會計主體持續(xù)經(jīng)營的不確定性與審計意見類型[J].上海會計，2000，（6）。

[7]周勤業(yè)，劉宇。滬市上市公司2002年年報非標(biāo)準(zhǔn)審計意見分析[J].中國注冊會計師，2003，（9）。

Judgment on Ability to Continue as a Going Concern and Type of Audit Opinions

篇(5)

[關(guān)鍵詞]上市公司；持續(xù)經(jīng)營；不確定性；審計意見；分析

一、引言

企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的不確定性增加了注冊會計師的審計難度，導(dǎo)致了審計風(fēng)險。因此，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營審計問題也就引起了人們的普遍關(guān)注[1].我國自1997年出現(xiàn)首份對上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性發(fā)表審計意見的審計報告以來①，這類審計報告大量出現(xiàn)。從1998年12月《獨立審計準(zhǔn)則第17號——持續(xù)經(jīng)營》（以下簡稱《準(zhǔn)則》）征求意見稿到2003年7月正式頒布實施《準(zhǔn)則》修訂稿[2]，幾年來對持續(xù)經(jīng)營不確定性發(fā)表的審計意見已發(fā)生了較大的變化。本文的研究根據(jù)《準(zhǔn)則》修訂前（1997～2001年）和修訂后（2002—2004年）兩個時間段，對我國上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見展開研究。

二、上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見的總體情況

（一）對持續(xù)經(jīng)營不確定性發(fā)表意見的審計報告數(shù)量

根據(jù)筆者統(tǒng)計，我國從1997年第一份上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定意見審計報告出現(xiàn)以后，注冊會計師對上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性發(fā)表審計意見的審計報告的數(shù)量呈上升趨勢，從1997年的3份，到2004年的68份，占各年非標(biāo)準(zhǔn)審計報告的比重由3.19％上升到50％左右②[3].其中兩次較大幅度的增長出現(xiàn)在1998年和2003年。由1997年的3份增加到1998年的20份，明顯地折射出1998年《準(zhǔn)則》的對注冊會計師出具持續(xù)經(jīng)營不確定審計意見的影響。盡管《準(zhǔn)則》對1998年的審計報告沒有法定約束，但已產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。2003年關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計報告較2002有較大增長，而2002年相對于2001年則變化不大，這也部分地折射出2003年《準(zhǔn)則》修訂稿的頒布實施對注冊會計師出具審計意見的影響。2003年獨立審計準(zhǔn)則修訂稿頒布實施后，持續(xù)經(jīng)營不確定性意見審計報告占當(dāng)年非標(biāo)準(zhǔn)審計報告的比重高達(dá)52.34％。

（二）持續(xù)經(jīng)營不確定性意見的類型

1997～2004年期間我國上市公司的審計報告中有298份出現(xiàn)關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性意見，其中帶解釋說明段的無保留意見共107份，保留意見18份，帶解釋說明段的保留意見74份，否定意見4份，無法表示意見的95份。

通過對持續(xù)經(jīng)營不確定性意見類型的進(jìn)一步分析，有兩個問題值得引起注意和思考。

一是出現(xiàn)了否定意見。重慶會計師事務(wù)所對渝鈦白1997年度的財務(wù)報告出具了否定意見的審計報告，這成為我國第一份注冊會計師對上市公司發(fā)表否定意見的審計報告，而這份頗具“勇氣”的否定意見恰恰是關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定事項的。隨后1998年、1999年、2000年各出現(xiàn)一份。其中代碼600833的上市公司商業(yè)網(wǎng)點連續(xù)兩年（1999、2000）被出具了否定意見，且均與持續(xù)經(jīng)營不確定性事項有關(guān)。

筆者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性的否定意見的審計報告在1997～2004年的8年問僅僅出具了4份，且均發(fā)生在2003年《準(zhǔn)則》修訂之前。值得思考的是，修訂后的準(zhǔn)則是否使越來越多的上市公司“逃離”了否定意見的條件范圍，還是修訂后的《準(zhǔn)則》進(jìn)一步明確了判定審計意見類型的條件，使注冊會計師發(fā)表該種意見類型的比率大大降低了。

二是無法表示意見（拒絕表示意見）出現(xiàn)率居高不下。在帶解釋說明段的無保留意見、保留意見、帶解釋說明段的保留意見、否定意見與無法表示意見五種審計意見類型中，帶解釋性說明段的無保留意見占總數(shù)最多，其次就是無法表示意見類型。《準(zhǔn)則》修訂前上市公司因持續(xù)經(jīng)營不確定性而被出具無法表示意見的審計報告所占當(dāng)年持續(xù)經(jīng)營不確定審計報告的比例較高，在1/3以上。

無法表示意見對注冊會計師而言是比較樂意選擇的，但這種意見在西方國家受到一定程度的批評和限制。

無法表示意見，無疑是承認(rèn)注冊會計師在經(jīng)過一番勞動后并無收獲，這是報告使用者所不愿看到的，但可以把關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性的無法表示意見看成審計委托雙方的一種計謀：對注冊會計師而言，規(guī)避了一定的審計風(fēng)險；對委托人而言，完成了委托、對報告使用者有了交代。

值得關(guān)注的是，審計中關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性的無法表示意見，2002年較2000年和2001年有較大幅度的降低，且2002—2004年的出具情況穩(wěn)定在23.21-27.94％之間，由此也可以推論，《準(zhǔn)則》修訂稿關(guān)于對出具無法表示意見的審計報告的修改對注冊會計師的行為有了一定的指導(dǎo)作用。

（三）持續(xù)經(jīng)營不確定性意見表述出現(xiàn)的位置

從注冊會計師在審計意見中明確提及上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性的情況來看，一方面注冊會計師能夠運用專業(yè)判斷對上市公司的財務(wù)困境和經(jīng)營困境等發(fā)表意見，但另一方面也看出注冊會計師所發(fā)表的此類意見在意見類型上存在差異，在表述形式上也各有不同。有相當(dāng)比重的持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見屬于帶解釋說明段的無保留意見或帶解釋說明段的保留意見。

《準(zhǔn)則》修訂前，有55份審計報告在意見段之后提及了持續(xù)經(jīng)營不確定性，占這一期間130份此類意見的42.31％。《準(zhǔn)則》修訂后，關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性的表述在意見段之后的要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于在意見段之前的，有107份審計意見在意見段之后提及了持續(xù)經(jīng)營不確定性，占這一期間168份意見的63.69％。

在注冊會計師明確提及上市公司的持續(xù)經(jīng)營不確定性問題上，由于通常把注冊會計師以拒絕表示意見或保留意見類型出具的報告視為上市公司的持續(xù)經(jīng)營存在重大不確定性，而如果僅僅出具了帶解釋說明段的無保留意見，或持續(xù)經(jīng)營不確定性的說明段列于帶解釋說明段保留意見的意見段之后，那么很可能給信息使用者造成一些誤解甚至誤導(dǎo)。這種持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見表述差異可能由于被審計的上市公司在財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況上確實存在著差異，但也有可能是由于注冊會計師以嚴(yán)重程度較低的意見表述方式向被審計上市公司妥協(xié)造成的。

以往文獻(xiàn)對上述問題已經(jīng)作出了一定的關(guān)注和研究。陳朝暉認(rèn)為，在持續(xù)經(jīng)營不確定性較大、財務(wù)報告又沒有進(jìn)行充分披露的情況下，發(fā)表保留意見或帶說明段的無保留審計意見是不正確的[4].孫錚、王躍堂通過描述性分析提出，近年來我國注冊會計師對上市公司出具的審計報告中確實存在著運用說明段改變審計意見性質(zhì)的傾向，他們認(rèn)為原因一方面來自于上市公司的要求和壓力，另一方面是注冊會計師主觀上認(rèn)為說明段為其改變審計意見的性質(zhì)、推卸法律責(zé)任提供了途徑[5].中國證券監(jiān)督管理委員會首席會計師辦公室也認(rèn)為對于持續(xù)經(jīng)營審計所存在的最大問題是“量刑不準(zhǔn)”[6].如果對持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見表述形式不當(dāng)，很可能對投資者準(zhǔn)確理解會計信息造成誤導(dǎo)，產(chǎn)生不利的經(jīng)濟(jì)后果。

由此，筆者認(rèn)為《準(zhǔn)則》在此方面的規(guī)范作用并不如所期望的那樣。有必要在考察上市公司財務(wù)因素的基礎(chǔ)上考察其他因素對注冊會計師審計意見表述行為的影響，為審計報告使用者正確理解持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見類型的審計報告、進(jìn)一步規(guī)范注冊會計師對上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性發(fā)表審計意見類型的審計報告行為提供必要的依據(jù)。

三、持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見的來源

審計報告是審計的最終產(chǎn)品，注冊會計師的審計意見在一定程度上反映了當(dāng)前上市公司、會計準(zhǔn)則或制度、審計準(zhǔn)則及注冊會計師執(zhí)業(yè)過程中存在的一些問題。修訂后的《準(zhǔn)則》進(jìn)一步明確了注冊會計師考慮被審計單位持續(xù)經(jīng)營假設(shè)合理性的落腳點，即充分關(guān)注可能導(dǎo)致對被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項或情況。

這一變化貫穿于修訂后的全部準(zhǔn)則，具有更強(qiáng)的可操作性。為此，這里仍根據(jù)《準(zhǔn)則》修訂前和修訂后兩個時間段，分析檢驗修訂后的《準(zhǔn)則》在評價被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力方面的可操作性是否真正達(dá)到預(yù)期的效果。

（一）來自《準(zhǔn)則》修訂前的證據(jù)

通過對《準(zhǔn)則》修訂前的關(guān)于持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見類型的分析，筆者發(fā)現(xiàn)，這一期間因公司的財務(wù)狀況惡化和公司停產(chǎn)而被注冊會計師對公司的持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生懷疑的情況占絕大多數(shù)，超過了60％，其余依次為：審計范圍受到限制而無法對公司的持續(xù)經(jīng)營能力發(fā)表意見，大股東及其關(guān)聯(lián)公司占用資金或提供幫助的承諾、存在數(shù)額巨大的或有損失影響了公司的持續(xù)經(jīng)營能力、子公司的持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性、公司經(jīng)營環(huán)境的變化影響了公司的持續(xù)經(jīng)營能力，沒有遵守銀行貸款協(xié)議、公司的股權(quán)置換頻繁、募集的資金未按規(guī)定使用以及嚴(yán)重違反有關(guān)法律法規(guī)或政策影響了公司的持續(xù)經(jīng)營能力等③。

（二）來自《準(zhǔn)則》修訂后的證據(jù)

在進(jìn)行《準(zhǔn)則》修訂后持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見來源分析時，我們將來源按照修訂后的《準(zhǔn)則》中所列示的被審計單位存在的可能導(dǎo)致對其持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生疑慮的事項或情況加以分類，更加具體地檢驗修訂后的《準(zhǔn)則》對注冊會計師出具持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見的幫助和指導(dǎo)作用。《準(zhǔn)則》修訂后上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計報告是各種因素的綜合結(jié)果，修訂后《準(zhǔn)則》仍以被審計公司的財務(wù)狀況作為注冊會計師需充分關(guān)注的中心，表明公司財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化是注冊會計師在出具持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見時考慮的主要因素。

筆者也注意到，因存在“對外巨額擔(dān)保等或有事項引發(fā)的或有負(fù)債”事項而被出具持續(xù)經(jīng)營不確定性意見的數(shù)量較之《準(zhǔn)則》修訂前大為增加④。修訂前的《準(zhǔn)則》將“存在數(shù)額巨大的或有損失”一項列為注冊會計師應(yīng)予以關(guān)注的“其他方面”，而修訂后的《準(zhǔn)則》將其作為“存在因?qū)ν饩揞~擔(dān)保等或有事項引發(fā)的或有負(fù)債”列入“財務(wù)方面”需關(guān)注的事項，更加具體化了。

通過對持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見的來源分析，有幾點值得注意：

1.注冊會計師比較注意分析資產(chǎn)質(zhì)量，例如關(guān)注資產(chǎn)的獲利能力。另外，因存在大量巨額擔(dān)保或債務(wù)訴訟，被審計公司的資產(chǎn)凍結(jié)、抵押、質(zhì)押現(xiàn)象較多，注冊會計師對此表示關(guān)注也是重視資產(chǎn)質(zhì)量的表現(xiàn)。這也可以進(jìn)一步說明注冊會計師的責(zé)任是盡可能“揭開現(xiàn)象看本質(zhì)”。

2.上市公司不僅存在《準(zhǔn)則》所提及的大股東長期占用巨額資金的現(xiàn)象，關(guān)聯(lián)方占用資金的現(xiàn)象也較為嚴(yán)重，且存在一部分因應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項的收回的重大不確定性被注冊會計師提出持續(xù)經(jīng)營疑慮的審計報告。由此，筆者認(rèn)為在今后的《準(zhǔn)則》完善過程中應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注關(guān)聯(lián)方。

3.被審計單位各項資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備在持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見段中被多次提到，說明存在著通過減值準(zhǔn)備進(jìn)行利潤操縱的現(xiàn)象。

四、審計報告存在的問題

通過以上的分析，對我國1997-2004年期間注冊會計師明確提及上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計報告狀況有了一個比較客觀的認(rèn)識。分析的目的是為了揭示問題，這里主要揭示《準(zhǔn)則》修訂征求意見稿公布以來的審計報告所存在的問題。

[NextPage]

（一）審計意見沒有明確提及持續(xù)經(jīng)營不確定性

筆者在收集2001-2004年期間我國上市公司審計報告資料過程中發(fā)現(xiàn)，上市公司的審計報告存在的問題是：通過審計意見表述，可以發(fā)現(xiàn)存在對被審計公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項或情況，注冊會計師對事項作了說明，說明的理由完全符合《準(zhǔn)則》規(guī)定的范圍之內(nèi)，但卻沒有明確提及持續(xù)經(jīng)營存在不確定性，也未指明被審計公司是否對此進(jìn)行披露。2001-2004年期間共有21份這樣的審計報告，幾乎包含了所有的意見類型，如帶強(qiáng)調(diào)說明段的無保留意見、保留意見、帶強(qiáng)調(diào)說明段的保留意見，同時還發(fā)現(xiàn)一例帶強(qiáng)調(diào)事項段的無法表示意見。

意見的理由也非常充分，可以歸納為：（1）子公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)停頓；（2）因巨額擔(dān)保涉及訴訟引發(fā)的或有負(fù)債；（3）巨額逾期借款，且未辦理展期手續(xù)；（4）連續(xù)三年虧損，遭受退市警告，股權(quán)置換；（5）資不抵債；（6）累計經(jīng)營性虧損數(shù)額巨大、嚴(yán)重資不抵債，現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足、無力償還到期債務(wù)，存在因?qū)ν饩揞~擔(dān)保等或有事項引發(fā)的或有負(fù)債；（7）主營業(yè)務(wù)萎縮，現(xiàn)金流量不足；（8）營運資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)；（9）母公司長期占用巨額資金；（10）應(yīng)收關(guān)聯(lián)方欠款；（11）經(jīng)營活動停頓。

如果注冊會計師未對被審計單位按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制會計報表的合理性做出評價，甚至連“持續(xù)經(jīng)營”的字眼都沒出現(xiàn)。筆者認(rèn)為這是沒有盡到注冊會計師審計責(zé)任的表現(xiàn)。

（二）強(qiáng)調(diào)事項段的運用不符合要求

大多數(shù)注冊會計師在無保留意見段之后增加強(qiáng)調(diào)事項段提及持續(xù)經(jīng)營問題，但是筆者發(fā)現(xiàn)無論用修訂前或修訂后的《準(zhǔn)則》衡量，有相當(dāng)一部分帶強(qiáng)調(diào)事項段的運用是不符合要求的。根據(jù)《準(zhǔn)則》規(guī)定，強(qiáng)調(diào)事項段的表述應(yīng)包括：（1）導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的主要事項或情況以及持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性的事實，以表述注冊會計師的職業(yè)判斷；（2）被審計單位在會計報表中進(jìn)行了適當(dāng)披露，這才能構(gòu)成出具帶強(qiáng)調(diào)事項段無保留意見的理由；（3）不應(yīng)使用附加條件的措辭。這三要點缺一不可，但經(jīng)過分析，筆者發(fā)現(xiàn)部分審計報告在這幾方面做得卻差強(qiáng)人意。

一是理由不充分，判斷不明確。一些審計報告對上市公司存在的問題避重就輕或沒有充分披露影響持續(xù)經(jīng)營能力的重要事項；有的披露了部分重要事項或情況，而對其他重要事項或情況只字不提，給會計報表使用人提供的信息不完整。一些審計報告在強(qiáng)調(diào)事項段中沒有對上市公司持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的合理性作出實質(zhì)性判斷，只是提及上市公司認(rèn)為可以保證持續(xù)經(jīng)營。

二是存在帶有附加條件措辭的強(qiáng)調(diào)事項段。一些審計報告在強(qiáng)調(diào)事項段中使用了附加條件的措辭，例如，某帶強(qiáng)調(diào)事項段的審計報告為：“……若未來上述擔(dān)保事項無法妥善解決，往來占款不能及時收回，貴公司的持續(xù)經(jīng)營能力將存在重大的不確定性。”還可以經(jīng)常看到這樣的措辭“除非能夠獲取財務(wù)支持，否則公司的持續(xù)能力存在重大不確定性”。這種假設(shè)對審計報告使用者沒有任何意義。任何一家公司如果不采取有效的措施，持續(xù)經(jīng)營都不能進(jìn)行下去。而這樣做的結(jié)果，只能使注冊會計師對持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的合理性的判斷變得模糊，使審計報告使用者更加疑慮，違背了對持續(xù)經(jīng)營假設(shè)合理性評價的初衷。

（三）對管理當(dāng)局相關(guān)披露的表述

根據(jù)《準(zhǔn)則》的規(guī)定，被審計管理當(dāng)局是否在會計報表中適當(dāng)披露對自身持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的事項或情況成為注冊會計師出具保留意見還是帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見的分界點。其中有兩點是要求注冊會計師重點關(guān)注并作出明確表述的，一是被審計單位管理當(dāng)局是否作了披露；二是所作的披露是否符合準(zhǔn)則要求。

對于前一點的關(guān)注尤為重要，因為這將涉及審計意見類型的選擇。如果被審計單位在會計報表中進(jìn)行了適當(dāng)披露，注冊會計師應(yīng)出具帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見的審計報告；如果未作適當(dāng)披露，則應(yīng)出具保留意見或否定意見的審計報告，并在意見段之前的說明段中描述導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的主要事項或情況以及持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性的事實，同時指明被審計單位未在會計報表中進(jìn)行適當(dāng)披露。

由此，應(yīng)關(guān)注意見段之后的強(qiáng)調(diào)事項段，是否存在管理當(dāng)局在會計報表中未作披露卻出具無保留意見的審計報告，以及未作披露應(yīng)在保留意見段前說明卻在強(qiáng)調(diào)事項段中評價的審計報告。另外，出具的保留意見中，是否存在沒有在意見段前指明被審計單位未在會計報表中進(jìn)行適當(dāng)披露的現(xiàn)象。筆者在分析《準(zhǔn)則》修訂后帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見與保留意見后發(fā)現(xiàn)，對于未在強(qiáng)調(diào)事項段中指明管理當(dāng)局是否披露的情況，2002年共有10份，2003年7份，2004年僅有1份，而這一期間帶有強(qiáng)調(diào)事項段的無保留與保留意見、且在意見段后表述持續(xù)經(jīng)營情況的分別為28份、38份、46份，無論從數(shù)量還是比重來看，這種現(xiàn)象均呈好轉(zhuǎn)之勢。

筆者對《準(zhǔn)則》修訂后三年滬滬市強(qiáng)調(diào)說明段中對管理當(dāng)局的表述情況進(jìn)行了較為詳細(xì)的統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)《準(zhǔn)則》修訂后滬市分別有4家、3家和2家上市公司的年報，雖發(fā)表了無保留意見，但經(jīng)查閱會計報表，管理當(dāng)局并未對持續(xù)經(jīng)營事項作出披露。值得注意的是，2002年的4家中有1家注冊會計師在強(qiáng)調(diào)事項段中指明管理當(dāng)局已作披露，而2004年的2家也為同類情況。由此可以看出確實存在利用強(qiáng)調(diào)事項段改變意見類型的情況。這9家上市公司本應(yīng)被出具保留或否定意見，如此的結(jié)果只能大大降低審計意見的質(zhì)量。對帶強(qiáng)調(diào)事項段的保留意見的情況分析中發(fā)現(xiàn)，2004年有了改觀，4家上市公司應(yīng)在保留意見段前的說明，卻出現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)事項段，這也呼應(yīng)了上述問題中強(qiáng)調(diào)事項段的運用。

同時筆者也發(fā)現(xiàn)部分上市公司的會計報表雖然對持續(xù)經(jīng)營情況作了披露，但是并不符合《準(zhǔn)則》要求的“適當(dāng)披露”。《準(zhǔn)則》要求注冊會計師應(yīng)當(dāng)提請管理當(dāng)局在會計報表中適當(dāng)披露：（1）導(dǎo)致對被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的主要事項或情況以及管理當(dāng)局?jǐn)M采取的改善措施；（2）被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，可能無法在正常的經(jīng)營過程中變現(xiàn)資產(chǎn)、清償債務(wù)。

可見需做出披露的有三要點：（1）影響持續(xù)經(jīng)營能力的事項或情況；（2）改善措施；（3）明確指出自身存在的持續(xù)經(jīng)營不確定性。此三點均具備，才能稱之為“適當(dāng)”。

部分披露不適當(dāng)?shù)脑蚴浅鲇诠芾懋?dāng)局改善措施表述不當(dāng)，有的沒有任何改善措施，有的雖有改善措施卻不能令人信服，形同虛設(shè)。例如，一被審計單位在會計報表中是這樣披露的：“目前，雖然公司正在積極采取措施，如申請銀行貸款核銷，尋找目標(biāo)公司擬進(jìn)行資產(chǎn)重組，以便公司擺脫財務(wù)困境，為公司今后發(fā)展尋求出路。但是，基于上述事項的存在，本公司的持續(xù)經(jīng)營將受到重大影響，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，可能無法在正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中變現(xiàn)資產(chǎn)，清償債務(wù)。”大部分表述不當(dāng)?shù)那闆r是不能滿足上述要點（3），對于這一點，可以理解，被審計單位當(dāng)然不想主動承認(rèn)自身在持續(xù)經(jīng)營能力方面存在重大不確定性，但是這是被審計單位的會計責(zé)任，如果此方面揭示不當(dāng)，無形之中擴(kuò)大注冊會計師的審計責(zé)任，審計風(fēng)險加大。2004年注冊會計師對管理當(dāng)局的披露情況的說明情況較往年有了進(jìn)步，但對其披露的質(zhì)量的把關(guān)仍不能令人感到樂觀。

同時筆者也對發(fā)表了帶強(qiáng)調(diào)事項段的保留意見、但在意見段前發(fā)表持續(xù)經(jīng)營意見的情況作了分析，《準(zhǔn)則》修訂后，此類意見并不多，其中2002年4份，2004年1份，2003年沒有。5份中，2002年的3份未指明管理當(dāng)局是否在會計報表中對持續(xù)經(jīng)營情況作出披露，其余兩例，均指明管理當(dāng)局已在會計報表中作了披露。面對后面的情形，到底在意見段后表述還是在意見段前表示值得注意，審計意見的質(zhì)量值得思考。

（四）評價持續(xù)經(jīng)營假設(shè)合理性的表述

在關(guān)于持續(xù)經(jīng)營審計意見的表述中，有兩點是不能或缺的：一是出具持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見的理由；二是對持續(xù)經(jīng)營假設(shè)合理性的明確判斷。在上述分析中，可以發(fā)現(xiàn)部分上市公司的審計報告在這兩方面或多或少存在問題。

1.表述過于“委婉”。部分上市公司的審計意見在持續(xù)經(jīng)營問題上表述得過于委婉，簡單提及上市公司的會計報表編制基礎(chǔ)，但又不直接觸及持續(xù)經(jīng)營問題，以至于審計報告使用者無法讀懂注冊會計師到底要告訴人們什么信息。人們要通過查閱會計報表才能知道這些審計意見是對上市公司的持續(xù)經(jīng)營的重大不確定性進(jìn)行說明。

2.無法表示意見的理由未作充分說明。在上面關(guān)于審計意見來源的分析中，將注冊會計師出具審計意見的理由，根據(jù)對被審計單位持續(xù)經(jīng)營能力在財務(wù)、經(jīng)營、其他等方面的重大疑慮事項或情況作了詳細(xì)的統(tǒng)計分析。

通過分析可以發(fā)現(xiàn)，雖有個別無法表示意見類型的審計報告充分說明了無法表示意見的理由，大多數(shù)審計報告在這方面也作了一定的說明，但因?qū)徲嫹秶艿较拗茖?dǎo)致許多審計報告出具無法表示意見的理由不充分，不能令人信服。

審計報告行為的規(guī)范離不開《準(zhǔn)則》的規(guī)范和約束，從本文的分析和研究可以發(fā)現(xiàn)，我國關(guān)于上市公司持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見還很不規(guī)范，應(yīng)加強(qiáng)跟蹤研究，并完善相關(guān)法律法規(guī)。

①本文的分析限于A股上市公司，所指的持續(xù)經(jīng)營不確定性意見為注冊會計師在審計報告中明確提及持續(xù)經(jīng)營不確定性的審計意見。

②1997～2000年數(shù)據(jù)來源于李爽，吳溪。中國證券市場中的審計報告行為：監(jiān)管角度與經(jīng)驗證據(jù)。北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2003：147—150；2001～2004年持續(xù)經(jīng)營不確定性審計意見數(shù)據(jù)是筆者根據(jù)上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司資料查閱得到。

③1997—2000年數(shù)據(jù)來源于中國證券監(jiān)督委員會首席會計師辦公室、上海證券交易所編著。注冊會計師說“不”——中國上市公司審計意見分析（1992-2000）。北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社出版。2002年；2001年數(shù)據(jù)由筆者根據(jù)當(dāng)年上市公司審計報告分析得出。

④筆者根據(jù)2002—2004年上市公司審計報告分析得出。

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[2]中國注冊會計師協(xié)會。中國注冊會計師審計準(zhǔn)則2004[S].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2004.

[3]李爽，吳溪。中國證券市場中的審計報告行為：監(jiān)管角度與經(jīng)驗證據(jù)[M].北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2003.

[4]陳朝暉。論持續(xù)經(jīng)營不確定性[J].會計研究，1999（7）：15—22.

篇(6)

Abstract： The cultural and creative industries has gradually become a pillar industry of national economy， the shortage of the viability of the cultural and creative enterprises is seriously restricting the development of cultural and creative industries. For operating capacity problems， it is necessary to mating industrial environment， build marketing platform， enhance the core capabilities， train talents as well as innovate investment and financing service system to promote the entrepreneurial capacity upgrade.

關(guān)鍵詞： 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)；經(jīng)營能力；對策

Key words： cultural and creative industries；operation capacity；measures

中圖分類號：F272.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）13-0146-03

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作者簡介：張興梅（1973-），女，山東濱州人，講師，畢業(yè)于浙江大學(xué)，工商管理碩士，研究方向為區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)管理。

0 引言

十報告中明確提出要發(fā)展新型文化業(yè)態(tài)，提高文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、集約化、專業(yè)化水平。確保到2020年文化產(chǎn)業(yè)要成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，也是浙江省重點扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一。

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是以創(chuàng)意為核心，以文化為靈魂，以科技為支撐，以知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和運用為主體的知識密集型、智慧主導(dǎo)型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。[1]文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展對于浙江省集聚創(chuàng)新要素、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級、提升都市能級都具有十分重要的現(xiàn)實意義。

然而在眾多的文化創(chuàng)意企業(yè)中能實現(xiàn)持續(xù)盈利的企業(yè)寥寥無幾。大部分創(chuàng)意企業(yè)的創(chuàng)意和設(shè)計還停留在工作室作品，沒能轉(zhuǎn)化為市場有固定需求，客戶愿意積極購買的商品。多數(shù)企業(yè)規(guī)模偏小，增長緩慢，長不大；企業(yè)知名度低，企業(yè)維持經(jīng)營主要依靠政府給予的免租返稅等優(yōu)惠政策，一旦政策優(yōu)惠期結(jié)束，企業(yè)就面臨資金、客戶、市場等方面的經(jīng)營困難。即使是已經(jīng)較有知名度的企業(yè)也在為如何打開市場，持續(xù)穩(wěn)定的盈利而殫精竭慮。這些現(xiàn)象都說明文化創(chuàng)意企業(yè)的經(jīng)營能力正成為制約浙江省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，需要政府及相關(guān)部門共同支持和幫助，加以提升和改善。

1 創(chuàng)意企業(yè)的經(jīng)營能力狀況分析

經(jīng)營能力就是讓企業(yè)健康發(fā)展并保持盈利的能力。良好的企業(yè)經(jīng)營能力要求企業(yè)有明確的戰(zhàn)略方向和清晰商業(yè)模式，有自己的核心技術(shù)和競爭力，能迅速開發(fā)和占有目標(biāo)市場，資金充裕、人才隊伍穩(wěn)定，最終能持續(xù)獲得良好的盈利。

目前浙江省文化創(chuàng)意企業(yè)經(jīng)營能力不足，主要原因在于企業(yè)盈利模式不夠清晰，市場開發(fā)能力薄弱，高級經(jīng)營管理和專業(yè)人才缺乏，產(chǎn)業(yè)環(huán)境不夠成熟，企業(yè)資本運營能力效率不足等五個方面的原因。

1.1 盈利模式不夠清晰 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是新興的智慧產(chǎn)業(yè)，比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更注重盈利模式的創(chuàng)新。目前文化創(chuàng)意企業(yè)的成功主要依賴創(chuàng)業(yè)時期個別創(chuàng)意產(chǎn)品的“靈光一現(xiàn)”或者創(chuàng)業(yè)者的直覺。在創(chuàng)意推廣初期能吸引社會眼球，但對創(chuàng)意產(chǎn)品和服務(wù)價值定位不明確，具體贏利環(huán)節(jié)和實現(xiàn)形式不清晰，因此無法鎖定消費者特定的需求和市場，來獲得客戶的持續(xù)購買和盈利。通俗的說就是企業(yè)還說不清楚自己到底靠什么賺錢。此外大部分文化創(chuàng)意企業(yè)盈利模式簡單雷同，極易模仿，進(jìn)入門檻低，很難形成獨特的技術(shù)壁壘和核心競爭力，導(dǎo)致各地創(chuàng)意企業(yè)低水平競爭加劇，很多前期進(jìn)入的企業(yè)用自己的經(jīng)驗為后來者做了嫁衣裳。

1.2 市場開發(fā)能力薄弱 再好的創(chuàng)意也要在市場中完成交換才能實現(xiàn)價值。目前浙江省創(chuàng)意產(chǎn)品和服務(wù)市場化水平很低。一方面，創(chuàng)意產(chǎn)品是一種高附加值的產(chǎn)品，甚至是滿足消費者某種體驗需求的無形產(chǎn)品，因此要贏得市場的接受和認(rèn)可比傳統(tǒng)產(chǎn)品更難。創(chuàng)意產(chǎn)品和服務(wù)的市場還處于初期發(fā)展階段，客戶的創(chuàng)意消費習(xí)慣需要文化創(chuàng)意企業(yè)來不斷培育，對企業(yè)的市場開發(fā)能力要求更高。另一方面，對企業(yè)自身來說，創(chuàng)業(yè)者往往是創(chuàng)意的研發(fā)和設(shè)計人員，不懂市場，不會開發(fā)和管理客戶，卻又不得不挑擔(dān)子管經(jīng)營跑市場。企業(yè)缺乏專業(yè)營銷團(tuán)隊，市場宣傳和推廣活動太少，市場開發(fā)獲取客戶的能力非常薄弱。甚至對當(dāng)?shù)氐目蛻糸_發(fā)比例也比較低，有潛在需求的企業(yè)對創(chuàng)意企業(yè)了解甚少。進(jìn)一步拓展交流渠道，獲取更多的市場信息，擴(kuò)大產(chǎn)品服務(wù)的推廣和宣傳，是當(dāng)前90%以上的文化創(chuàng)意企業(yè)亟待解決的問題。

1.3 經(jīng)營專業(yè)人才匱乏 文化創(chuàng)意企業(yè)的人才隊伍不夠穩(wěn)定，總體數(shù)量不足，素質(zhì)良莠不齊，人才流動性大，嚴(yán)重制約企業(yè)的快速發(fā)展和經(jīng)營。創(chuàng)意企業(yè)普遍嚴(yán)重缺乏三類人才：一是具有商業(yè)洞察力和國際大視野的復(fù)合型高級經(jīng)營管理人才，二是市場開拓及經(jīng)紀(jì)、營銷人才，三是缺乏大批能為企業(yè)的創(chuàng)意設(shè)計研發(fā)提供穩(wěn)定發(fā)展的專業(yè)和技術(shù)支持的創(chuàng)意專業(yè)人才。

浙江在創(chuàng)意人才總量上儲備較少，在人才結(jié)構(gòu)和總體質(zhì)量素質(zhì)上也不能滿足創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展需要。針對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的培訓(xùn)及信息交流平臺發(fā)展相對滯后，導(dǎo)致現(xiàn)有的創(chuàng)意人才的供給和需求不能良好對接。

1.4 配套的產(chǎn)業(yè)環(huán)境不成熟 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是為生產(chǎn)生活提供服務(wù)的行業(yè)，創(chuàng)意企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展對整個產(chǎn)業(yè)鏈的完善程度以及配套的產(chǎn)業(yè)環(huán)境依賴度很大。而目前浙江省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)尚未形成以創(chuàng)意為龍頭、以內(nèi)容為核心、驅(qū)動原創(chuàng)產(chǎn)品設(shè)計、制造、流通，并通過后續(xù)關(guān)聯(lián)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品的開發(fā)，形成上下聯(lián)動、左右銜接、一次投入、多次產(chǎn)出的文化產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)關(guān)聯(lián)度低，表現(xiàn)為“麻袋里面裝土豆”現(xiàn)象，從而無法通過創(chuàng)意的“價值擴(kuò)散”來實現(xiàn)效益最大化。[2]產(chǎn)業(yè)配套的各類社會中介服務(wù)和資源平臺建設(shè)有待完善，產(chǎn)業(yè)環(huán)境尚不成熟，對企業(yè)經(jīng)營能力提升不能提供足夠的支持。

1.5 資本運營能力效率不足 資本運營包括企業(yè)融資和現(xiàn)有資金使用效率兩方面。從融資方面看，文化創(chuàng)意企業(yè)由于對研發(fā)的投入比重較大，融資需求旺盛。但企業(yè)融資渠道單一，融資成本高，對VC、PE等風(fēng)險投資和私募、上市等融資方式缺乏了解。當(dāng)前我國又缺乏知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的價值評估權(quán)威機(jī)構(gòu)和體系，多層次的融資渠道和資本市場不完善。文化創(chuàng)意企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，缺少實物抵押品和有效的貸款擔(dān)保，通過銀行融資相對困難，而且政府的專項扶持資金有限。從現(xiàn)有資金的使用效率來看，創(chuàng)意企業(yè)財務(wù)管理意識不強(qiáng)，缺乏對資金使用分配不合理，資金周轉(zhuǎn)率偏低，流動資金短缺，應(yīng)收賬款回籠慢，極易造成企業(yè)資金鏈斷裂，牽制了企業(yè)的經(jīng)營效益。

2 浙江文化創(chuàng)意企業(yè)經(jīng)營能力升級的對策

2.1完善要素保障機(jī)制，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境 浙江省已經(jīng)制定了《浙江省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，明確了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的目標(biāo)方向、空間布局、重點發(fā)展的行業(yè)門類，為文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展提供了明確的路徑，成為保障機(jī)制的基礎(chǔ)。[3]完善財政、稅收、投融資等方面的扶持引導(dǎo)政策，創(chuàng)造積極的政策環(huán)境。改善公共服務(wù)，盡快建成產(chǎn)業(yè)孵化平臺、投融資服務(wù)平臺、技術(shù)創(chuàng)新平臺、產(chǎn)品制作平臺、產(chǎn)品和產(chǎn)權(quán)交易等平臺。以搭建完整的產(chǎn)業(yè)鏈為核心，調(diào)整和建設(shè)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，合理謀劃集聚區(qū)內(nèi)的企業(yè)結(jié)構(gòu)，引進(jìn)和培育一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)、實力雄厚、競爭力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮凝堫^企業(yè)。成立引進(jìn)各類文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)運營管理、營銷推廣的經(jīng)紀(jì)公司和產(chǎn)權(quán)評估交易、金融服務(wù)、咨詢培訓(xùn)類的中介機(jī)構(gòu)，利用中介機(jī)構(gòu)的社會化、功能化優(yōu)勢，為廣大文化創(chuàng)意企業(yè)提供信息咨詢、業(yè)務(wù)交流、人才引進(jìn)、教育培訓(xùn)、資金投入、產(chǎn)權(quán)等方面的服務(wù)。帶動相關(guān)衍生品開發(fā)，形成上下聯(lián)動、左右銜接、一次投入、多次產(chǎn)出的相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。建立全省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)獨立的統(tǒng)計評估體系，及時監(jiān)測和正確評價浙江文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展情況。為企業(yè)經(jīng)營能力提升提供充足的要素和優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。

2.2 搭建營銷服務(wù)平臺，推動企業(yè)市場能力 發(fā)揮政府引導(dǎo)功能，推動文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)結(jié)盟，促成文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)與其他工業(yè)園區(qū)合作，讓創(chuàng)意企業(yè)走入傳統(tǒng)行業(yè)主動尋找需求，贏得客戶。這樣既有利于傳統(tǒng)制造業(yè)的改造和轉(zhuǎn)型升級，又為文化創(chuàng)意企業(yè)提供更多的市場機(jī)會。在現(xiàn)有的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與旅游行業(yè)嫁接，擴(kuò)大浙江創(chuàng)意企業(yè)的知名度和影響力。對文化創(chuàng)意企業(yè)給予適當(dāng)?shù)陌b，進(jìn)行定期的整體宣傳推廣和對外交流，搭建營銷服務(wù)平臺，將創(chuàng)意成果推向市場，幫助文化創(chuàng)意企業(yè)順利走向市場。培育龍頭企業(yè)，打造知名品牌，為企業(yè)配備人員擔(dān)任企業(yè)助理，為企業(yè)提供政策解讀溝通、項目申報、政府各部門事項協(xié)調(diào)等工作，努力做好公共服務(wù)。

2.3 鼓勵模式和技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)核心能力 完善以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的文化創(chuàng)意技術(shù)創(chuàng)新體系。鼓勵文化創(chuàng)意企業(yè)通過走出去，和國內(nèi)國外知名文化創(chuàng)意企業(yè)交流學(xué)習(xí)，同時借助外腦的經(jīng)驗和智慧，創(chuàng)新盈利模式，找準(zhǔn)贏利環(huán)節(jié)，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)盈利。利用省內(nèi)外各類科技創(chuàng)新服務(wù)平臺和外部大院名校的資源優(yōu)勢，積極發(fā)展新興業(yè)態(tài)，培育文化創(chuàng)意企業(yè)的創(chuàng)新能力。對取得自主知識產(chǎn)權(quán)的文化創(chuàng)意企業(yè)給予重點支持，設(shè)立專門的專利申請通道，為創(chuàng)意設(shè)計成果提供知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)與開發(fā)，加快創(chuàng)意成果的產(chǎn)業(yè)化速度，助力企業(yè)打造獨特的核心能力，提高產(chǎn)業(yè)話語權(quán)。加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)的教育培訓(xùn)和宣傳，引導(dǎo)文化創(chuàng)意企業(yè)建立知識產(chǎn)權(quán)管理體系。成立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)聯(lián)盟，加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，堅決打擊侵犯知識產(chǎn)權(quán)的違法行為，營造公平競爭的健康法制環(huán)境。

2.4 加強(qiáng)人才開發(fā)力度，構(gòu)筑創(chuàng)意人才高地 人是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的根本要素。要解決人才瓶頸，就需要通過營造寬松的人才流動環(huán)境。當(dāng)前應(yīng)該“引進(jìn)急需”和“培養(yǎng)現(xiàn)有”并重。首先引進(jìn)一批文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)界的緊缺人才和復(fù)合型高級人才；建立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)人才數(shù)據(jù)庫，實時跟蹤記錄人才發(fā)展的最新資料；出臺激勵政策，肯定人才的創(chuàng)意成果和市場、經(jīng)營能力，讓各種貢獻(xiàn)得到應(yīng)有的尊重，發(fā)揮文化創(chuàng)意人才的創(chuàng)造熱情。

完善文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)人才培養(yǎng)體系，開展合作辦學(xué)，引導(dǎo)教學(xué)與科研相結(jié)合，設(shè)立文化創(chuàng)意專業(yè)人才和管理、營銷人才培訓(xùn)基地；加強(qiáng)國內(nèi)外學(xué)術(shù)交流與合作，啟動文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵人才梯隊工程，支持文化創(chuàng)意人才的創(chuàng)業(yè)計劃；改進(jìn)人才管理和使用制度，構(gòu)建規(guī)范靈活的人才有償轉(zhuǎn)讓和自由流動機(jī)制，努力促使人才有序交流和合理流動。構(gòu)筑人才高地，為提升浙江文化創(chuàng)意企業(yè)經(jīng)營能力提供充足的人才資源。

2.5 創(chuàng)新投融資服務(wù)體系，提升企業(yè)資本運營能力 加大政府投入，探索建立完善的投融資服務(wù)體系。對符合規(guī)劃的重點文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目，通過貸款貼息、項目補(bǔ)貼等方式予以扶持。成立文化產(chǎn)業(yè)投資基金，以股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券及法律法規(guī)允許的其他方式對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資。設(shè)立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)為文化創(chuàng)意企業(yè)提供投融資服務(wù)。嘗試設(shè)立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，引入風(fēng)險投資機(jī)制，探索金融機(jī)構(gòu)、文化創(chuàng)意企業(yè)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資基金四方合作的新型融資模式，為企業(yè)經(jīng)營提供靈活和暢通的融資服務(wù)。

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關(guān)鍵詞：證券市場監(jiān)管制度；審計國際化

同時發(fā)行A股、B股的公司，除了要按照我國會計準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)編制財務(wù)報告并經(jīng)境內(nèi)審計師審計外，同時要提供按國際會計準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)編制并經(jīng)國際審計師（以下稱境外審計師）審計的財務(wù)報告。當(dāng)一個公司的財務(wù)報告由不同的審計師進(jìn)行審計并審計報告，的審計意見相同還是不同？又是什么因素影響審計師發(fā)表相同或不同的審計意見？對這個問題的分析和討論有利于加深對審計國際化影響因素的理解。

一、審計意見差異：一個分析框架

審計意見是審計師運用審計準(zhǔn)則對被審計單位財務(wù)報告的客觀、公允程度進(jìn)行判斷所做出的結(jié)論，審計意見是審計質(zhì)量的外在表現(xiàn)，審計質(zhì)量是審計意見的內(nèi)在實質(zhì)，影響審計質(zhì)量的因素即影響審計意見。根據(jù)DeAnglo（1981）對審計質(zhì)量的定義：審計質(zhì)量是審計師發(fā)現(xiàn)并報告公司舞弊的聯(lián)合概率。發(fā)現(xiàn)客戶違背會計準(zhǔn)則的概率取決于審計師的專業(yè)技術(shù)能力、運用的審計程序和樣本的選擇等，報告客戶的違規(guī)取決于審計師相對客戶的獨立性。我們可以把影響審計意見（審計質(zhì)量）形成的因素分為兩大類：（1）技術(shù)性因素。主要指審計準(zhǔn)則、會計準(zhǔn)則等技術(shù)性規(guī)范和審計師的專業(yè)技術(shù)水平，它可以通過培訓(xùn)、制定審計準(zhǔn)則等措施予以解決，也可以在全球范圍進(jìn)行協(xié)調(diào)和統(tǒng)一；（2）非技術(shù)性因素。主要指證券市場監(jiān)管制度安排，監(jiān)管制度的安排會影響審計師獨立性從而影響審計意見的出具。

審計師根據(jù)公司對會計準(zhǔn)則的遵循程度和審計準(zhǔn)則的要求出具相應(yīng)的審計意見。我們可以合理預(yù)期在遵循相同審計準(zhǔn)則的情況下，如果基于不同的會計準(zhǔn)則，審計意見可能不同，反之亦是。在審計準(zhǔn)則、會計準(zhǔn)則一致時，如果由不同的審計師進(jìn)行審計，在審計過程中，需要運用審計技術(shù)和審計程序?qū)π畔①|(zhì)量進(jìn)行鑒別，在審計師專業(yè)技術(shù)能力存在質(zhì)的差異時，審計師在主觀上會對同一公司財務(wù)報告信息質(zhì)量做出不同的判斷，出具不同的審計意見。但是如果審計師的專業(yè)技術(shù)能力不存在質(zhì)的差異的情況下，那么影響審計意見的因素就體現(xiàn)為審計師的獨立性，即是證券市場監(jiān)管制度的安排。

Kida（1980）指出，審計師明顯有能力辨別出接近財務(wù)困境的公司，但受到客戶關(guān)系的影響而不會按照預(yù)測結(jié)果對客戶公司的持續(xù)經(jīng)營問題發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見。審計意見是會計信息使用者判斷公司提供的會計信息質(zhì)量是否客觀公允的標(biāo)準(zhǔn)之一，如果審計師對公司出具了非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，投資者等信息用戶將會對公司的劣質(zhì)信息做出反應(yīng)，對公司不利，所以公司重視審計師所出具的審計意見類型。但是公司同時也是審計師的衣食父母，如果審計師出具了公司不樂意接受的客觀的審計意見就有可能失去客戶，但順從公司意愿出具不客觀的審計意見，就可能因訴訟而發(fā)生賠償。根據(jù)理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，審計師的行為有逐利性，是否出具應(yīng)該出具的審計意見，在于公司對審計師的賄賂收益與預(yù)期因訴訟賠償和丟失客戶的損失之間的大小，賄賂收益主要由公司決定，因訴訟賠償產(chǎn)生的損失由證券市場監(jiān)管制度安排決定。丟失客戶的損失由審計師的聲譽(yù)機(jī)制決定。

二、案例介紹

1．公司財務(wù)狀況和持續(xù)經(jīng)營能力。

A公司創(chuàng)建于1985年，是一家同時發(fā)行A股和B股的上市公司。近兩年公司的主要財務(wù)指標(biāo)顯示，公司的財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化。按我國會計準(zhǔn)則計算，2001年的凈利潤為－22.5億元（-20.1億元），每股凈資產(chǎn)為－4.14元（-4.16元），凈資產(chǎn)收益率為-399.10%（-366.09%）；2002年，盡管盈利657.5萬元（819.1億元），但扣除非經(jīng)常性損益后是虧損3477.1萬元，每股凈資產(chǎn)為－4.16元（-4.14元），凈資產(chǎn)收益率也僅只有1.28%（1.64%）。采用Altman（1968）“Z”計分判定模型對該公司持續(xù)經(jīng)營能力（破產(chǎn)危機(jī)）進(jìn)行預(yù)測，2001年Z值為－23.78（－23.18），2002年Z值為－8.76（－7.41），根據(jù)判定標(biāo)準(zhǔn)Z值小于1.81，則企業(yè)存在很大破產(chǎn)風(fēng)險，說明A公司陷入財務(wù)困境，持續(xù)經(jīng)營能力值得懷疑。

2．審計師審計意見和公司對持續(xù)經(jīng)營問題的說明。

2001年境內(nèi)審計師、境外審計師都在審計報告中披露了A公司的持續(xù)經(jīng)營能力問題，二者一致認(rèn)為A公司持續(xù)經(jīng)營能力值得懷疑，但具體出具何種審計意見上存在分歧（境內(nèi)審計師出具的是帶說明段的無保留意見，境外為拒絕表示意見）；2002年，境外審計師，仍然就公司的持續(xù)經(jīng)營能力出具了保留意見，而境內(nèi)審計師出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，二者在是否需要披露持續(xù)經(jīng)營問題上存在分歧。

2001年公司董事會報告稱，公司董事會同意M會計師事務(wù)所和香港N會計師事務(wù)所出具的審計報告。公司董事會認(rèn)為，2001年度公司巨額虧損主要是由于當(dāng)年根據(jù)新的會計準(zhǔn)則計提了大量的壞帳及減值準(zhǔn)備金所致。因第一大股東和T公司對本公司資產(chǎn)重組工作的推進(jìn)做出了承諾，特別是T公司于2002年3月正式購買本公司部分股權(quán)已成為本公司第一大股東。鑒于這些原因，公司董事會認(rèn)為本公司實際重組工作已于期后全面展開，相信通過各方的積極努力本公司的持續(xù)經(jīng)營能力將有望在2002年度得以恢復(fù)。

2002年，針對境外審計師出具的保留意見，公司董事會報告也認(rèn)為，由于2002年公司的債務(wù)重組工作尚未完成，還存在著巨額的債務(wù)風(fēng)險，注冊會計師在審計報告中對公司的持續(xù)經(jīng)營能力提出了質(zhì)疑，并出具了保留意見的審計報告，同意香港N會計師事務(wù)所出具的B股審計報告。對此，公司董事會認(rèn)為，自公司的最大債權(quán)人T公司2002年3月正式加入本公司后，債務(wù)重組工作取得了較大的進(jìn)展。根據(jù)相關(guān)協(xié)議T公司將短期借款及其相關(guān)利息轉(zhuǎn)為長期借款，隨著債務(wù)重組的不斷進(jìn)行，公司持續(xù)經(jīng)營能力將得到提高。

從董事會的說明可以看出，A公司持續(xù)經(jīng)營問題的解決依賴于與T公司的債務(wù)重組，但直到2002年底，債務(wù)重組尚未取得實質(zhì)性進(jìn)展，持續(xù)經(jīng)營能力存在疑慮。

三、審計意見差異的剖析

1．技術(shù)層面因素與審計意見差異。

境外審計師是按照國際審計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則出具審計意見，境內(nèi)審計師是根據(jù)我國審計準(zhǔn)則和會計準(zhǔn)則所出具審計意見。要考慮技術(shù)層面是否是引起審計意見差異的主要原因，必須分析3個方面：（1）審計準(zhǔn)則對持續(xù)經(jīng)營審計的規(guī)定；（2）會計準(zhǔn)則；（3）審計師的專業(yè)勝任能力。

我國審計準(zhǔn)則制定的指導(dǎo)原則是國際化。目前正按照服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的要求，盡快建立健全有關(guān)法律體系，其中包括與國際慣例相協(xié)調(diào)的獨立審計準(zhǔn)則（李爽，2002）。國際會計師聯(lián)合會的《國際審計準(zhǔn)則公告第23號——持續(xù)經(jīng)營》和我國《獨立審計具體準(zhǔn)則第17號——持續(xù)經(jīng)營》的差異主要是：國際審計準(zhǔn)則要求，一旦公司審計師對公司持續(xù)經(jīng)營能力存在疑慮，就在審計意見中必須予以揭示，因此針對持續(xù)經(jīng)營問題，國際審計準(zhǔn)則規(guī)定的審計意見當(dāng)中沒有標(biāo)準(zhǔn)無保留的審計意見類型；而根據(jù)我國獨立審計準(zhǔn)則的規(guī)定，如果管理當(dāng)局采取的改善計劃能夠消除注冊會計師的疑慮且進(jìn)行了充分披露，可以出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見。在如何判定公司是否存在持續(xù)經(jīng)營危機(jī)上，我國審計準(zhǔn)則與國際審計準(zhǔn)則盡管在表述上存在差異，但仔細(xì)分析我們發(fā)現(xiàn)，兩者都是從財務(wù)、經(jīng)營及其他3個方面來界定持續(xù)經(jīng)營是否出現(xiàn)問題的。在A公司的問題上，我們依靠財務(wù)方面的特征，無論按照國際審計準(zhǔn)則還是我國審計準(zhǔn)則，A公司均屬于審計師要對持續(xù)經(jīng)營予以關(guān)注的對象。

那么會計準(zhǔn)則的要求不同是否會導(dǎo)致審計判定差異呢？根據(jù)A公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，我們可以看出IAS下的財務(wù)指標(biāo)與我國企業(yè)會計準(zhǔn)則下的財務(wù)指標(biāo)相差不大，凈利潤盡管在絕對數(shù)上有一定差異，但相對數(shù)較小，而且沒有改變凈利潤的符號，這說明會計準(zhǔn)則的差異不會導(dǎo)致審計師出具不同的審計意見。

技術(shù)層面的另一重要方面是審計師的專業(yè)勝任能力，即境內(nèi)外審計師是否能夠判定公司存在持續(xù)經(jīng)營危機(jī)。就2001年而言，境內(nèi)外審計師都關(guān)注到公司的持續(xù)經(jīng)營危機(jī)，并均在審計報告當(dāng)中進(jìn)行了披露，這說明境內(nèi)外審計師在判定公司是否存在持續(xù)經(jīng)營危機(jī)上不存在顯著差異，兩者的專業(yè)勝任能力至少在這方面是接近的。在2002年，由于董事會的說明中披露，同意境外審計師的就持續(xù)經(jīng)營發(fā)表的保留意見，說明董事會自己承認(rèn)了持續(xù)經(jīng)營危機(jī)的存在，即使存在專業(yè)勝任能力差異，境內(nèi)審計師也可以通過這個信息來調(diào)整自己的專業(yè)判斷，所以，專業(yè)勝任能力不是產(chǎn)生意見差異的主要原因。

根據(jù)境內(nèi)外審計師出具的審計意見并參照相應(yīng)的審計準(zhǔn)則，我們可以推斷：（1）在2001年，境內(nèi)審計師認(rèn)為被審計單位存在對其持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響的情況，且管理當(dāng)局沒有相應(yīng)的改善措施，或雖有改善措施，但這些措施不能夠消除注冊會計師對其持續(xù)經(jīng)營能力的疑慮，不過被審計單位已在會計報表中進(jìn)行充分披露；而境外審計師認(rèn)為審計范圍受到重要限制，審計人員無法獲得必要的審計證據(jù)；（2）2002年，境內(nèi)審計師認(rèn)為被審計單位存在對其持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響的情況，但管理當(dāng)局計劃采取相應(yīng)的改善措施，并且這些措施能夠消除注冊會計師的疑慮。被審計單位已經(jīng)作了充分披露；境外審計師認(rèn)為，會計報表附注披露不充分，被審計單位應(yīng)該進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營能力的評估，但管理當(dāng)局予以拒絕，僅憑現(xiàn)有的證據(jù)與措施不能判斷持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的合理性，按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制的會計報表可能會誤導(dǎo)投資者。

如果假定審計師是客觀出具了審計意見，那么境內(nèi)外審計師真正的分歧應(yīng)該集中在按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)編制財務(wù)報表的合理性，是否可能會誤導(dǎo)投資者，公司是否對持續(xù)經(jīng)營進(jìn)行了充分披露和審計范圍是否受到限制。這些在客觀上對境內(nèi)外審計師不會有差別，正如前面提到的在專業(yè)勝任能力相差不大時，境內(nèi)外審計師對這種客觀上一致的披露在主觀上的認(rèn)識也不會出現(xiàn)質(zhì)的差異。因此，不是由于境內(nèi)外審計師在公司持續(xù)經(jīng)營狀況的披露和審計范圍受到限制上的看法不同而導(dǎo)致了審計意見差異。

2．非技術(shù)層面因素與審計意見差異。

對審計意見差異的另外一個解釋是非技術(shù)層面因素，證券市場監(jiān)管制度安排將影響到境內(nèi)外審計師出具不同的審計意見。在分析框架中，我們提到，證券市場監(jiān)管制度安排通過影響審計師的利益函數(shù)來影響審計意見的出具。理論上一個完善的證券市場監(jiān)管制度安排應(yīng)當(dāng)能夠促使審計市場質(zhì)量的提高，具體表現(xiàn)為審計服務(wù)提供方——會計師事務(wù)所——愿意提供高質(zhì)量的審計服務(wù)，審計服務(wù)的需求方——直接表現(xiàn)為上市公司——需要高質(zhì)量的審計服務(wù)（劉峰等，2002）。一個高質(zhì)量的審計市場，在于通過監(jiān)管制度安排為審計師、上市公司建立一個利益函數(shù)，以引導(dǎo)審計師提供高質(zhì)量的審計服務(wù)和上市公司需求高質(zhì)量的審計服務(wù)。

審計師與公司意見不一致時，存在兩種選擇：一是堅持自己的觀點，出具客觀公正的審計意見；二是迎合公司的要求，出具審計意見。審計師如果應(yīng)公司的要求出具審計意見，那么，公司為了獲得審計師的“合作”，將可能支付額外的賄賂，事務(wù)所獲得賄賂收益；但審計師未客觀出具審計意見，可能被查處，查處后，審計師將被罰款、暫停執(zhí)業(yè)或吊銷執(zhí)照，甚至追究刑事責(zé)任，造成事務(wù)所的直接損失，此外，如果審計師被查處，基于信譽(yù)受到影響，市場份額下降，還將導(dǎo)致間接損失。如果審計師堅持自己的觀點，出具客觀的審計意見，審計師將失去客戶，審計師的正常收費（包括現(xiàn)在的和預(yù)期未來的審計收費的貼現(xiàn)值）就沒有了，但聲譽(yù)得到提高，增加事務(wù)所未來收益。

在我國證券市場上，注冊會計師和事務(wù)所的法律風(fēng)險，特別是民事賠償責(zé)任近乎為零，聲譽(yù)機(jī)制幾乎不起作用（劉峰、許菲，2002；劉峰等，2002），DeFond,Wong和Li（2000）的實證分析也表明，審計師會失去一定的市場份額，因此我國獨立審計準(zhǔn)則的實行伴隨了證券市場集中度的下降和上市公司對高質(zhì)量審計的規(guī)避。這說明境內(nèi)審計師在堅持己見出具審計意見，將面臨市場份額下降。民事賠償責(zé)任為零，聲譽(yù)機(jī)制不起作用，使得事務(wù)所按照公司意見出具審計意見時，不但能夠接受賄賂收益，而且面臨損失的機(jī)會少。

我國針對上市公司的監(jiān)管指標(biāo)，就A股而言，如：配股條件、ST和PT以及退市機(jī)制，均以境內(nèi)審計師的A股財務(wù)報告為準(zhǔn)，即同時發(fā)行A、B股的上市公司，利益集中在A股財務(wù)報告上。基于這些利益所在，公司將愿意花費更大的代價賄賂境內(nèi)審計師。所以境內(nèi)審計師比境外審計師更傾向于接受賄賂，按公司意愿出具更輕微的審計意見。

在A公司問題上，技術(shù)性的差異不是導(dǎo)致審計意見差異的主要原因，那么這種非技術(shù)性的差異將可能是主要原因。在審計收費上我們得到一個旁證，一般來說，境外審計師的審計成本要高于境內(nèi)審計師，境外審計師的審計收費按照國際標(biāo)準(zhǔn)收取，將高于境內(nèi)審計師。但我們發(fā)現(xiàn)，在2001年，A公司分別向境內(nèi)、外審計師支付33萬元、27萬元審計費用，2002年分別支付了33萬元和23萬元審計費用，連續(xù)2年境內(nèi)審計師的收費均高于境外審計師，2002年居然高出10萬元之巨，而恰好在2002年境內(nèi)審計師為A公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，未對持續(xù)經(jīng)營危機(jī)進(jìn)行揭示。

四、若干啟示和研究局限性

同時發(fā)行A股、B股的公司由境內(nèi)外審計師進(jìn)行審計，為分析不同審計師的行為特征提供了一個機(jī)會，尤其在A公司案例中，境內(nèi)外審計師針對同一持續(xù)經(jīng)營的不確定性事項出具不同的審計意見，消除了一些由于技術(shù)性規(guī)范差異所帶來的影響。我們的分析發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)生意見差異的主要原因是由于證券市場監(jiān)管制度的安排，使同時發(fā)行A股、B股股票的公司的利益集中在A股財務(wù)報告上，使得公司更愿意賄賂A股審計師，現(xiàn)有的法律風(fēng)險環(huán)境使得A股審計師有激勵與公司合謀，出具公司期望的審計意見。

我國以國際審計準(zhǔn)則為藍(lán)本，不斷制定和完善獨立審計準(zhǔn)則體系，這為提高審計質(zhì)量起到了重要作用，但我們看到，改進(jìn)上市公司審計質(zhì)量除了不斷完善技術(shù)性規(guī)范外，更為重要的是改革證券市場監(jiān)管制度的安排，盡快建立審計師的聲譽(yù)機(jī)制。

我們的研究是針對B股市場的境外審計師分析的，但境外審計師在A股市場上將可能改變其行為特征，其與境內(nèi)審計師所面臨的情況是一樣的，境外審計師的決策期望效用值與境內(nèi)審計師相同，正如劉峰、許菲（2002）指出，五大一定會根據(jù)中國的法律法規(guī)來調(diào)整其行為，從而達(dá)到相關(guān)當(dāng)事人利益最大化的目的。

2001年12月，證監(jiān)會了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第16號——A股公司實行補(bǔ)充審計的暫行規(guī)定》，要求上市公司需要融資的，必須聘請國際知名會計師事務(wù)所按國際會計準(zhǔn)則進(jìn)行補(bǔ)充審計。這里隱含了兩個假設(shè)，一是國內(nèi)技術(shù)規(guī)范和國內(nèi)審計師的專業(yè)勝任能力可能導(dǎo)致審計低質(zhì)量，二是國際審計師更具獨立性。而我們的分析認(rèn)為更多的應(yīng)該考慮證券市場監(jiān)管制度安排。

參考文獻(xiàn)：

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