序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇期貨的投資方法范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

如今，股市一片大好，基金也一路飄紅，不少投資者在獲取豐厚收益的同時，逐漸發(fā)掘新的投資渠道，股指期貨也正慢慢被人們所關(guān)注。作為市場工具，期貨在發(fā)達國家一直倍受青睞，隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)避險需求逐漸加大。經(jīng)過多年的規(guī)范整頓，以及期貨市場參與者的理性運作，更使得期貨市場在發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險等方面發(fā)揮出重要的積極作用，同時在我國國民經(jīng)濟中的地位也日益增強。

最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠期交易發(fā)展而來，而現(xiàn)貨遠期交易是雙方口頭承諾在某一時間交收一定數(shù)量的商品，后來隨著交易范圍的擴大，口頭承諾逐漸被買賣契約代替。期貨這種既可以先買后賣，也可以先賣后買的雙向交易機制有利于順勢交易。不管市場是熊市還是牛市，投資者都可以根據(jù)自己對市場的看法進行交易，這種交易方式也逐漸成為新一類的投資工具。中國工商銀行網(wǎng)站作為國內(nèi)第一家為客戶提供全方位期貨資訊的金融門戶，其人性化的設(shè)計，使第一次登錄工行網(wǎng)站或剛剛投入期貨市場的客戶都可以輕松找到自己關(guān)注的各類資訊。

期貨頻道中的“期貨學(xué)苑”板塊是特別為期貨市場的初涉者提供投資技巧及投資經(jīng)驗參考的平臺，其內(nèi)容包括“期貨基本常識”“操作技巧”和“期市法規(guī)”，通過該欄目你不僅可以全方位的學(xué)習(xí)期貨市場的相關(guān)知識，而且也可以了解期貨豐富的交易方法及技巧，從而實現(xiàn)規(guī)避價格風(fēng)險，獲取相對穩(wěn)健的收益。一般來說，相對成熟的期貨市場投資者更加關(guān)心的是如何及時掌握準(zhǔn)確的期貨投資信息和新鮮的投資數(shù)據(jù)，同時更加期待瀏覽詳細(xì)的市場品種行情分析及投資指導(dǎo)。為滿足此類客戶的切實需求，“國內(nèi)及國際期貨行情”每日第一時間提供準(zhǔn)確、詳盡的市場信息以及重大消息，掌握大盤動態(tài)變得輕松簡單、易如反掌。

近年來，期貨市場的繁榮為我們帶來了新的投資理念，如果你也想嘗試這種新的投資方式，足不出戶全方位把握投資方向，不妨到中國工商銀行網(wǎng)站的期貨頻道去一探究竟，了解詳盡的市場信息，制定行之有效的交易計劃，在期貨市場上大展身手！

篇(2)

1.1賣空

賣空指的是將借來的證券銷售出去，然后在將來以更低的價格重新買回來，獲取中間利潤。賣空需要基金經(jīng)理具備識別價值高估證券的能力和運用存量資金進行高效投資的能力。由于政府管制，賣空這種投資技巧很難成功。

1.2套利

套利指的是利用在各種證券、各個市場之間暫時出現(xiàn)的價格差異進行無風(fēng)險套利。套利往往是對沖基金投資背后隱藏巨大風(fēng)險的根源，如果我們認(rèn)為金融市場的效率在不斷上升，那么許多類似的投資方法所產(chǎn)生的投資效益就會減小。因此運用杠桿效應(yīng)來調(diào)用大量的頭寸是一個基金提高套利收益的唯一方法。

1.3套期保值

套期保值指的是減少某個頭寸中內(nèi)生的現(xiàn)金風(fēng)險、政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)險等部分風(fēng)險的方法。套期保值需要運用賣空、衍生工具，或者是二者的結(jié)合，但它不是完全直接的。

1.4合成頭寸或衍生工具

這種方法是使用衍生工具合約來構(gòu)造頭寸。讓某金融中介處理建立頭寸的機制，然后合約的持有者就獲得這些頭寸的獲益潛力。而這種潛力與銀行所持有的原生頭寸的升降是緊密相連的。

2探討對沖基金投資策略

2.1股票多頭或空頭策略

股票（多頭）組合持有相應(yīng)的空頭組合來對沖。多方應(yīng)當(dāng)選擇那些看上去價值高的股票，空方則應(yīng)選擇吸引力小、看上去沒有價值的股票。當(dāng)市場發(fā)展旺盛時，多頭就能獲利；當(dāng)市場表現(xiàn)一般時，多頭價值損失要小于空頭，也不會有損失。

2.2全球宏觀策略

全球宏觀策略的核心是以對宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的判斷為基準(zhǔn)，建立股票、債券、外匯等資產(chǎn)組合。由于全球宏觀基金一般不選擇對沖操作，風(fēng)險敞口較大，因此更加適用于靈活性強、流動性較好的投資工具。

2.3管理期貨策略

這種策略以金融期貨、商品期貨產(chǎn)品為投資對象，借助歷史數(shù)據(jù)所建立的模型對買賣時機做出判斷和分析。管理期貨基金主要投資方向為與市場相關(guān)性比較低的衍生品，可以在全部的組合配置計劃和對沖基金組合中提供分散性。

2.4賣空策略

該類投資基金經(jīng)理傾向于保持投資組合的凈空頭，往往是在詳細(xì)的公司研究基礎(chǔ)上做出某只證券的凈空頭決策。為抑制風(fēng)險，基金經(jīng)理們大都采用空頭轉(zhuǎn)多頭和止損的辦法來降低損失。

2.5兼并套利及特殊境況

投資策略這種策略是利用公司地破產(chǎn)、重組、兼并或者收購等重大事件引發(fā)的短期證券價格浮動，利用買入事件公司證券、賣出同質(zhì)公司證券，獲得事件收益。實行并購套利策略的對沖基金會同時購買被收購公司的股票，并賣空收購公司的股票，形成保持市場中性的多空組合，收購成功后，基金可以獲得多空雙重收益，并可以用買入的股票填補空倉。

2.6困境證券策略

困境證券策略策略主要是對存在財務(wù)困難的公司債券或股權(quán)進行投資。比如當(dāng)公司的財務(wù)情況急劇惡化，財務(wù)吃緊，債務(wù)評級下降，資不抵債的時候；或者因難以清償債務(wù)而尋求破產(chǎn)保護的時候；或者是在企業(yè)申請破產(chǎn)的時候，都是企業(yè)財務(wù)困難的主要癥狀與表現(xiàn)?；鹉軌蛞约捌涞土膬r格買到這些公司的證券，當(dāng)公司財務(wù)有所回升時，證券價格和對沖基金可以獲得的回報也隨之“水漲船高”。

2.7轉(zhuǎn)換套利策略

這種策略一般是買入并持有可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或其他混合證券，同時賣出同一公司的基礎(chǔ)證券或期權(quán)。轉(zhuǎn)換套利基金需要對沖利率風(fēng)險、信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，為應(yīng)對市場變化，基金經(jīng)理會不斷調(diào)節(jié)對沖比例，確保能夠減緩市場走勢對投資組合收益帶來的不良影響。

2.8股票市場中性策略

這種策略使用組對交易或統(tǒng)計套利等的方法來平衡投資組合中多頭與空頭的數(shù)量，保護投資組合不受市場波動的影響。組對交易是對那些價值被低估或者業(yè)績加速增長公司的股票進行買入并持有多頭，而同時尋找價值被低估或者正在發(fā)生不良事件公司的股票進行賣空并持有空頭。

2.9固定收益套利策略

這種策略就是尋找、挖掘所有固定收益套利證券之間微弱的價差，以獲取投資收益。為了增加獲利能力，基金經(jīng)理常常會選擇高杠桿操作以及在全球范圍內(nèi)的固定收益證券市場尋找投資機會。由于固定收入策略的風(fēng)險較低，因此其收益也相對低一些。

2.10對沖基金中的組合投資策略

組合投資是對沖基金中的基金。通過投資于所有類別策略的對沖基金以及相互之間不相關(guān)的對沖基金，組合投資給投資者提供了一個規(guī)避風(fēng)險的機會。組合投資的波動會小于投資于單個或單一策略的對沖基金。

3結(jié)束語

篇(3)

一、家庭投資理財?shù)倪x擇品種

以前在大多數(shù)中國老百姓眼里,“投資理財=銀行=儲蓄所”,個人家庭投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。而現(xiàn)在新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹匾M成部分,諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮,對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。目前家庭投資理財品種主要有:

1.銀行存款。對普通百姓來講,存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較,存款的好處在于:存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。

2.股票和債券投資。在所有的投資工具中,從長期投資的角度看,股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一。債券介于儲蓄和股票之間,較儲蓄利息高,比股票風(fēng)險小,對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。

3.投資基金。通過發(fā)行基金證券,將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢、分散風(fēng)險、收益可觀。

4.房地產(chǎn)投資。在各種投資方式中,投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值,通貨膨脹比較高的時候,也是房地產(chǎn)價格上漲的時期,并且可以房地產(chǎn)作抵押,從銀行取得貸款。

5.保險投資。保險不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補救手段,也是一種投資行為。但保險投資具有一定的風(fēng)險,只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生,造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償,若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況,則保險投資全部損失。

6.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金,通過交易所進行,在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,對期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。

二、家庭投資理財組合的調(diào)整

不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn),還是實業(yè)資產(chǎn),都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn),從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn),才能既有效益又避開風(fēng)險,這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標(biāo)志。許多家庭已經(jīng)認(rèn)識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化,而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。但通過大量實證分析發(fā)現(xiàn),有不少家庭只是單純地將增加幾種投資品種,缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起,并沒考慮到資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合,因此必須對家庭投資理財組合進行調(diào)整。

資產(chǎn)的組合要長期處于效益最大化的狀態(tài)。資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面,而是一個動態(tài)的非線性過程,是對各種市場因素進行合理預(yù)期后,不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù),不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素。

資產(chǎn)組合調(diào)整要反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求。家庭在投資調(diào)整過程中,各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)?？紤]到資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)決定于市場供求關(guān)系,要以收益支付能力為依據(jù),對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期,使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大、風(fēng)險最小的原則,而且也要使資產(chǎn)的效率在長期內(nèi)實現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式。根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇調(diào)整理論,資產(chǎn)組合先選擇無風(fēng)險資產(chǎn),再選擇風(fēng)險和收益都一般的資產(chǎn),最后追加風(fēng)險和收益都較高的資產(chǎn)投人。

資產(chǎn)組合調(diào)整要確認(rèn)家庭是投資市場的主體地位。認(rèn)識其投資行為正不斷趨于成熟,賦予他們更多的投資品種的選擇,尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題。以金融資產(chǎn)的多元化提供為例,在金融工具的提供上,在普通股之外,能否考慮增加優(yōu)先股等種類,能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種,擴大金融債券。此外,金融衍生工具,包括股票期貨,指數(shù)期貨,債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度,衍生工具有投機性強、風(fēng)險大的一面,但管理得法,規(guī)范得當(dāng),還有降低風(fēng)險的一面,發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。

三、家庭投資理財收益的獲取

不少家庭投資理財收效不理想,有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。所以家庭投資理財需要遵循一定的原則,積累一定的條件,具備一定的基礎(chǔ)才能獲取大的收益。

(一)制訂投資理財計劃堅持“三性原則”:安全性、收益性和流動性。所謂安全性,將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑,這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益,將家庭儲蓄投資之后要有增值,當(dāng)然盈利越多越好,這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性,即變現(xiàn)性,家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力,也就是說家里急需用這筆錢時能收回來,這是家庭投資理財?shù)臈l件,如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性,而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。

(二)了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中,將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資,因而,首先要了解投資工具的功能和特性,根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具,制定有效的投資方案,最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向,掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景,宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時,了解國家的法律法規(guī),使得投資合法化,不參加非法融資活動,在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

(三)家庭投資理財要有理性,精心規(guī)劃,時刻保持冷靜頭腦。第一要建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入,流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。第二要建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢,必須進行長期的資產(chǎn)積累,并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕,因此可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金。第三要建立退休基金。在退休準(zhǔn)備的早期階段,投資策略應(yīng)該偏重于收益性,而越接近退休,退休基金的安全性就越發(fā)重要。

(四)計算“生活風(fēng)險忍受度”,量力而投。所謂“生活風(fēng)險忍受度”是指如果家庭主要收入者發(fā)生嚴(yán)重事故,家庭生活所能維持的時間長度。對家庭主要收入者要在可能的情況下加大人身保險投保力度,尤其是家里有經(jīng)濟不能自立的家庭成員,要為其做好一段時間的計劃,以免在主要收入者發(fā)生意外時他們無法正常生活。此外,在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支,然后再選擇投資,同時不能以降低生活質(zhì)量來過度投資。

四、家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避

凡是投資都有風(fēng)險,只是風(fēng)險的大小不同而己,家庭投資亦如此。家庭投資風(fēng)險主要有:政策風(fēng)險,因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險;法律風(fēng)險,因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風(fēng)險;市場風(fēng)險,因市場變化而造成的風(fēng)險;機構(gòu)風(fēng)險,因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險;詐騙風(fēng)險,因家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險;操作風(fēng)險,因家庭進行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險。

(一)建好家庭投資檔案。

在家庭金融活動頻繁的今天,眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚,由此導(dǎo)致了一系列問題,只要建立家庭投資檔案,才能避免這些問題。首先,明確入檔內(nèi)容。如各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名、賬號、所存金額和存款日期及取款密碼;股票買賣情況記錄;各類保險憑據(jù);個人間相互借款憑據(jù);各種金融信息資料等。其次,掌握入檔方法。家庭投資額不多的,可專門用一個小本子記載即可;如投資較多,則應(yīng)建立正規(guī)賬冊,區(qū)別類型,分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入;家庭有電腦的,則可將個人家庭金融檔案存入電腦,以便隨時檢索。再次,把握重點問題。入檔要及時,內(nèi)容要全面,存檔要保密,資料要更新。

(二)打造個人信用所謂個人信用。

個人信用即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時,所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前,居民建立個人金融信用,可采取兩種辦法:其一,利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來,商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡,持卡者守信還貸,就能建立起個人信用。其二,借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理,建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心,為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時,應(yīng)借助這樣的中介服務(wù),建立個人信用,取得向多家銀行借貸的“通行證”。

(三)及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因,并及時采取補救措施。

篇(4)

應(yīng)該說，買賀歲金條有投資作用。隨著金價上漲，各種金條價格也會走高，而賀歲金條由于有著特定收藏意義，還有升值的可能。但是由于它定價比原料金價格要高很多，而回購時的價差比較大，而且變現(xiàn)不方便，并不是一個做投資的好品種。

除了賀歲金條之外，現(xiàn)在市場上還有多種金條，如高塞爾金條、中金金條、招金金條、西漢志金條、世紀(jì)金條等多種牌子。而其中不少是用來進行投資的，因為其買賣差價比較低，而且往往可以進行保證金交易，因此很受投資者的歡迎。不過最近一些媒體上報道了有關(guān)的負(fù)面消息，使投資者產(chǎn)生了疑問。買賣金條的這些公司大都采取做市商模式，即隨時報出買價和賣價，投資者自行判斷該買入還是賣出，當(dāng)然任何投資都有風(fēng)險，所以一些人在投資中遭受損失也是很正常的。但一些投資者抱怨說因為公司不正常操作，致使他們遭受損失，現(xiàn)在還無法證實。不過為保險起見，投資者在投資這種方式時應(yīng)當(dāng)注意防范風(fēng)險，例如事前對公司多加了解，在交易時要留足夠的保證金，以免被迫平倉等。下面我們介紹幾種穩(wěn)定可靠的投資方式。

投資首選：各家銀行的紙黃金

因為它門檻低、交易方便、風(fēng)險小。和金條相比，紙黃金回購時不需要交任何手續(xù)費，只要金價上漲幅度夠大，就可以隨時賣掉獲利。

以中國銀行的“黃金寶”為例，投資者只要在中國銀行開立活期一本通賬戶或與之相關(guān)的借記卡，在賬戶內(nèi)存入足夠的完成交易所需的人民幣或美元，即可在營業(yè)時間到中國銀行網(wǎng)點柜臺、或者一天24小時都可通過電話銀行、網(wǎng)上銀行交易來辦理“黃金寶”業(yè)務(wù)。

中國銀行提供黃金買賣雙向報價，目前人民幣金每克買賣差價為1.0元，美元金每盎司買賣差價為3美元（交易量大時點差相應(yīng)減小），可以當(dāng)日平倉。投資者通過存折賬戶投資黃金無需交付手續(xù)費。客戶可以通過該賬戶進行黃金買賣，但是不能提取實金。

紙黃金買賣方便，盈利模式簡單，風(fēng)險小，適于普通投資者。在目前價位上買入即使被套住，耐心拿住就是了，不用擔(dān)心。當(dāng)然如果能夠選擇低位買進就更好。

風(fēng)險和收益均大的投資方式：上海黃金交易所現(xiàn)貨延期交收Au（T+D）交易

上海黃金交易所現(xiàn)貨延期交收Au（T+D）交易是一種以分期付款方式進行交易，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期至下一個交易日進行交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。由于它可以采用保證金方式進行交易，受到投資者的歡迎（保證金10%），目前已經(jīng)成為上海黃金交易所里交投最活躍的一個交易品種。普通投資者可以通過提供該項業(yè)務(wù)的上海黃金交易所會員來參與該品種交易。

Au（T+D）交易的是1千克和3千克的金錠。交易單位為手，一手等于1千克。手續(xù)費上海金交所收萬分之六，通常會員收萬分之四，合計萬分之十。進行交易時，和買賣期貨一樣，投資者可以選擇買入及賣出和買入平倉及賣出平倉。

這種交易方式的特點是風(fēng)險與收益均大，但交易方法較復(fù)雜，需要較多的專業(yè)知識。

對沖風(fēng)險的投資方式：黃金期權(quán)

期權(quán)是購買期權(quán)的一方在付給賣出期權(quán)的一方一定數(shù)量的期權(quán)費之后，在未來約定的時間內(nèi)，具有按照約定的價位購買或出售一定數(shù)量黃金或者黃金期貨的權(quán)利而非義務(wù)。如果價格走勢對期權(quán)購買者有利，他會行權(quán)獲利。如果價格走勢對其不利，則放棄權(quán)利，損失只有當(dāng)初購買期權(quán)的費用。

黃金期權(quán)常被投資者用來對沖風(fēng)險，例如在現(xiàn)貨市場上做多的同時，在期權(quán)市場上賣出看漲期權(quán)。這樣如果金價上漲可以在現(xiàn)貨市場上獲利，而在期權(quán)市場上僅僅損失期權(quán)費。而如果金價下跌，則可以從期權(quán)市場上獲利，以彌補現(xiàn)貨市場上的損失。

穩(wěn)妥的投資方式：黃金理財

目前有部分銀行開辦了黃金理財賬戶，辦法各不相同，大體上都提供本金保障的承諾，這樣即使產(chǎn)品到期拿不到利息，本金仍然能夠保住。這種投資方式適于那些想?yún)⑴c黃金投資，但自身又沒有能力控制風(fēng)險的投資者，當(dāng)然收益也要低得多。

目前市場上各類黃金理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣，風(fēng)險程度各異。我們常見的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有三種，第一種是對稱區(qū)間型，就是銀行預(yù)先設(shè)定一個黃金價格的波動區(qū)間，例如(觀察日價格+/―60美元)；另一種是非對稱區(qū)間型，可以讓投資者選擇是看漲黃金還是看跌黃金。如果看漲黃金，投資者就購買區(qū)間為(觀察日價格+X美元)的結(jié)構(gòu)；如果看跌黃金，投資者就購買區(qū)間為(觀察日價格―X美元)的結(jié)構(gòu)；還有一種是觸發(fā)型，只要在理財期內(nèi)黃金價格觸碰或者超過預(yù)先設(shè)定的一個價位或者漲幅，就可以獲得最高預(yù)期收益率。

以花旗銀行推出的黃金掛鉤理財產(chǎn)品――美元6個月結(jié)構(gòu)性投資賬戶為例，該產(chǎn)品投資幣種為美元，起點金額為25000美元，投資期限為6個月，投資收益與國際金價掛鉤，保證本金。

該產(chǎn)品投資年收益率為5.5%×n/360。其中n為黃金價格觀測值落入預(yù)設(shè)區(qū)間的實際天數(shù)。即：觀察期內(nèi)，若當(dāng)天的黃金價格觀測值落入預(yù)設(shè)區(qū)間，則投資者當(dāng)天可獲得5.5%的年收益率；若當(dāng)天的黃金價格觀測值落在預(yù)設(shè)區(qū)間外，那么投資者當(dāng)天的收益為0。該產(chǎn)品銀行和投資者都無權(quán)提前終止，產(chǎn)品到期日一次性還本付息。

該產(chǎn)品的投資收益取決于黃金價格觀測值的未來走勢，該產(chǎn)品預(yù)設(shè)的黃金價格波動幅度為出示價格的上下各15%，共計30%的波幅。例如簽約日黃金價格為600美元/盎司，則金價預(yù)設(shè)區(qū)間為510-690美元。

如果未來金價波動大，金價超出預(yù)設(shè)區(qū)間的時間多則收益低，而如果未來金價波動小，金價超出預(yù)設(shè)區(qū)間的時間少則收益高，而最高為年利5.5%。

篇(5)

喜歡期貨，是因為期貨風(fēng)險可控，追求絕對收益。喜歡看NBA，除了對體育的熱愛，也因為其中充滿了統(tǒng)計學(xué)的思維。由于持贏施行“小止損下的趨勢跟蹤策略”，多年一直保持低倉位，錢駿的心態(tài)非常好。

摸著石頭過河，信心是一點一點積累起來的

錢駿早年在證券公司，聽聞公司一位領(lǐng)導(dǎo)做期貨很牛，便也學(xué)著做起來，最初的結(jié)果并不理想。于是努力自學(xué)，逐漸形成了適合自己的一套方法。

參加了期貨擂臺賽，取得不錯的名次，信心滿滿，與同事一拍即合，在2004年成立自己的工作室，兩人一人出了5萬，當(dāng)時也是摸著石頭過河，信心一點一點積累起來。

2009年以前，錢駿操作的都是家人朋友的錢，2萬，5萬都做。有朋友相信他的實力，一次要給他20萬，錢駿反而勸朋友給10萬就夠了。

2009年以后，錢駿管理的資金量開始有了質(zhì)的飛躍，逐漸形成了現(xiàn)在的風(fēng)控體系，2010年資金量已到了5000萬元以上。隨著資金量的變大，持贏對風(fēng)險控制更趨嚴(yán)格，收益和波動都進一步收斂。

期貨是人生的濃縮，短短幾分鐘就會被人性的弱點打敗

錢駿認(rèn)為，期貨是人生的濃縮，人性的弱點，可能需要一輩子去證明；而在期貨市場中，可能只需短短的幾分鐘，人便會被自己的弱點打敗。因此，克服人性、管理人性，是期貨投資制勝的關(guān)鍵。

在他看來期貨交易是避免犯錯的過程。錢駿認(rèn)為自己的性格也許適合做期貨：自控力強，心態(tài)好，這與持贏低倉位的特征不無關(guān)系?！鞍淹顿Y看作長期的事業(yè)來做，相信概率統(tǒng)計，便不會在每筆交易中患得患失”，錢駿如是說到。

期貨是一個弱肉強食的世界，必須保持不斷的學(xué)習(xí)優(yōu)化。錢駿喜歡揣摩人的心理，會到論壇上觀察散戶的心理，堅決遠離羊群，他笑言：散戶往往是受害者。

交易時間，交易員不斷地打斷談話，提醒當(dāng)日白銀的點位。

按照每一個客戶可以承受的風(fēng)險倍數(shù)進行操作

錢駿拿出名片很自豪的說，公司的LOGO出自自己之手。因為自己姓錢，因此設(shè)計成了銅錢的形狀，且酷似吃豆豆的模樣。也寓意著做投資要一點一點的積累。這也是持贏想持續(xù)達到的客戶盈利模式。

目前持贏擁有多個理財賬戶。盡管為客戶盈利不少，但每次與客戶交流，還是會先溝通風(fēng)險。持贏所管理的賬戶，也是按照客戶可以承受的風(fēng)險的倍數(shù)，放大倉位，所以賬戶間的收益不同。

持贏的投資方法：系統(tǒng)性的小止損下的趨勢跟蹤策略

持贏的投資方法可概括為“系統(tǒng)性的小止損下的趨勢跟蹤策略”。

目前，錢駿主要還是以K線形態(tài)來判斷趨勢，輔以基本面。理論基礎(chǔ)是，趨勢不會輕易改變且會持續(xù)相當(dāng)一段時間。錢駿最喜歡的介入形態(tài)是一段趨勢行情后的整理形態(tài)，比如橫盤與三角形收斂，比如近期的塑料，從月線上看是一個長達6年的三角形收斂。

錢駿表示，盈利是市場給的，風(fēng)險是自己扛來的?？吹斤L(fēng)險，千萬不要硬扛。期貨投資一方面需要有嚴(yán)格的止損，另一方面，對于盈利則需看一看，等一等，拿住小盈利，才能有大盈利。

錢駿也直言持贏的模式有不足的地方，很多行情踏不好節(jié)奏，就算大趨勢看準(zhǔn)，也會被一個下跌給洗出去。持贏在投資中可以錯失機會，但不可以讓損失增長，控制風(fēng)險的唯一方法是及時止損且倉位較輕。

錢駿堅信市場永遠有機會，不擔(dān)心因為輕倉而沒有一次賺取足夠多的盈利，或者因為小止損而錯失過某輪行情。輕倉少量控制風(fēng)險，中長線拿住盈利，趨勢投資，控制交易頻率，用長期復(fù)利的方法跑贏市場。

技術(shù)，方法，修為。期貨的三個境界。

風(fēng)險控制：風(fēng)險都是抗來的，大風(fēng)險都是倉位過重

錢駿說，喜歡期貨，是因為期貨風(fēng)險可控，“所有出現(xiàn)風(fēng)險的人都是扛來的，所有大的風(fēng)險出現(xiàn)都是重倉死抗”。

持贏整體倉位一直維持在較低的水平，用2-5%的初始開倉量，如果遇上自己那段時間不太順，只用1-2%的開倉量。賬戶賺了錢，也以最初的本金作為倉位，這樣一來，賬戶已實現(xiàn)的盈利不會隨之受損。所以，只要有新的盈利，越做風(fēng)險越小。

總體來說，錢駿偏向在平臺整理時期入場，這種時候小的止損線也相對不容易頻繁被觸發(fā)。基本面與技術(shù)面相符時會建更高的倉位，基本面與技術(shù)面不符時以技術(shù)面為主。若看到喜歡的技術(shù)形態(tài)，會提高倉位。過去4年最高倉位是18%，且是經(jīng)過多次加倉的結(jié)果。

錢駿對自己“橫盤”的能力很自豪。錢駿表示，回撤是必然的，但要能通過人工控制回撤幅度。為了避免頻繁的止損而帶來的虧損，錢駿每天止損不超過兩次。連著狀態(tài)不好就休息，再不好就擴大休息時間，甚至出去旅游。曾經(jīng)最長有一個禮拜沒有操作。

統(tǒng)計為王：優(yōu)秀的主教練都具備統(tǒng)計思維

一談到統(tǒng)計，錢駿頓時就興奮起來，給大家講起了故事：

NBA任何一個優(yōu)秀的主教練都會具備統(tǒng)計思維。雷阿倫，在總決賽的時候表現(xiàn)不佳，但在總決賽的時候還是要用他，而且在關(guān)鍵的第六場就是他投出了挽救熱火隊的一球。

2003年，波士頓紅襪隊殺入總決賽，領(lǐng)先一分。最后一局處于防守，面臨派誰上的選擇。主力投手在前105投被得分的概率是17%不到，但超過105投之后，被對方得分的概率會大幅提升到36%。而替補投手被得分的概率20%出頭。此前主力投手已投球123次，從人性的角度會選擇主力投手，但是如果是統(tǒng)計思維的人，就會選擇替補投手。

在錢駿看來，任何決策都應(yīng)該以統(tǒng)計為基礎(chǔ)，期貨操作當(dāng)然也不例外?？茖W(xué)準(zhǔn)確的統(tǒng)計思維，保證了持贏的業(yè)績。

公司愿景：做中國的WINTON

持贏目前管理3億的規(guī)模。被問到預(yù)計可以管理的資金量時，錢駿表示，自己曾經(jīng)在1000萬的時候有一個瓶頸，當(dāng)時是在2008年，波動較大，2008年上半年經(jīng)歷嚴(yán)重虧損帶來的壓力和經(jīng)驗，讓自己實現(xiàn)了一次飛躍。至于自己的下一個瓶頸是多大，錢駿坦言現(xiàn)在還看不到。

持贏已經(jīng)開始為了應(yīng)對規(guī)模擴大而做準(zhǔn)備。比如嘗試多品種的交易，以趨勢最強的品種為核心，趨勢次之的品種為衛(wèi)星。

錢駿現(xiàn)在也鼓勵交易員對幾個板塊進行基本面研究，而不僅僅依賴于自己的技術(shù)分析。

對于公司的未來，錢駿表示，有信心把持贏打造成中國最好的管理期貨公司，做中國的WINTON。相信未來三五年國內(nèi)會有管理規(guī)模超過500億的團隊。

篇(6)

退休，是很多人不愿意面對，卻又無法回避的問題。

在西方國家，退休后的時光被稱為“金色歲月”或“獎賞歲月”，因為這是人生中最休閑的一段時光，也是最能反映年輕時準(zhǔn)備情況的一段時光。你希望考試得高分，就要在考試前做好功課的復(fù)習(xí)。同樣，想享受“金色歲月”，就要在年輕時做好充足的準(zhǔn)備。

筆者身邊有位女性，今年51歲，去年退休。辛苦的在工作崗位上努力了幾十年，她目前拿到的退休金是每月1100左右。這筆退休金只能說滿足溫飽，要想小康只能靠自己另外想辦法賺取。所以，她在退休后又為其他工廠打工，賺取另外的生活費。

如果您不想在自己的將來也像這位女士一樣退休后打工為自己賺取生活費的話，請您現(xiàn)在就行動起來吧！

行動

筆者認(rèn)為除了必有的固定儲蓄之外，利用自己已有的財富去投資，以求在未來得到收益，是個可以為自己將來退休生活儲備財富的好方法。

哪種理財產(chǎn)品適合用來投資為退休金做準(zhǔn)備呢？可選的投資理財產(chǎn)品多種多樣，不同的理財產(chǎn)品具有不同的特點，適合不同的投資目的和投資人群。

股票：具有良好的流通性和較低的投資門檻。但是，在股票高收益的背后也伴隨著高風(fēng)險，并且對投資者的專業(yè)能力有所要求。

期貨：風(fēng)險和收益都都高，而且對專業(yè)能力有較高的要求。

房地產(chǎn)：投資門檻較高，流動性較差，容易受政策調(diào)控。

黃金：保值的好工具，但是就長期而言，增值效果并不十分明顯。

基金：投資門檻低，投資方式靈活，風(fēng)險小于股票，對投資者的專業(yè)要求低，由基金公司組織專業(yè)團隊通過構(gòu)建投資組合的方式管理投資者的資產(chǎn)。

選擇品種輕松投資

筆者在對各種理財產(chǎn)品比較之后，認(rèn)為基金是較好的投資品種之一?；甬a(chǎn)品類型主要分為4種：股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，投資風(fēng)險及收益依次降低。為了讓投資資產(chǎn)能夠保持高速增長，建議投資以股票型和混合型基金為主。由于股票型和混合型基金的波動相對較大，如果一次性買入，選擇買入時機就顯得非常重要，這對投資者的專業(yè)能力提出較高要求，也會消耗投資者較多的精力。所以建議選擇另一種被稱為“懶人”投資的基金投資方式，即定期定額投資。在每個月的固定時間投入固定的金額購入基金，對投資者的時間和專業(yè)要求都較低，是適合大多數(shù)人的投資方法。

如下例：基金的價格從2塊跌至0.4元，再從0.4元漲回至2元，最終上漲至2.6元。在基金震蕩上升的過程中，我們采取定期定額的投資方式，經(jīng)過20次的投資，總共投資20000元，投資的平均成本是1.11元/每份基金，最終的投資價值達到42548.88元，收益率為212.74％。

長期來看，大部分的基金走勢都會如上述例子中的基金一樣，震蕩向上。通過定期定額的投資方法進行的投資，可以平滑價格波動，而且成本將處于市場中相對有利的位置，收益也會相對可觀。對投資者而言，不用過于勞心，就可以輕松獲益。

如何選擇投資標(biāo)的

面對如此多的基金，該如何選擇呢？

基金是一種長期投資的產(chǎn)品，定期定額又是長期投資的方式，所以投資的基金應(yīng)該具備長期投資的價值?？梢愿鶕?jù)國際認(rèn)可的評級作為選擇的標(biāo)準(zhǔn)。晨星評級就是國際基金著名評級之一。晨星根據(jù)基金業(yè)績持續(xù)性，投研團隊穩(wěn)定性，基金規(guī)模等方面對基金進行評級，被它評為5星級或者4星級的基金，都是非常優(yōu)秀，值得信賴的。

如何操作

假設(shè)一位30歲的白領(lǐng)，現(xiàn)在每月生活支出4000一個月。打算50歲退休，因為通脹的存在（過去10年中國平均通脹率為4.8％，假設(shè)未來的幾十年仍將維持在5％的水平。根據(jù)國際慣例，退休后的生活支出費用為退休前的80％），在他退休時需要一個月支出8500元的生活費，生活品質(zhì)才能與現(xiàn)在相當(dāng)。

假設(shè)退休后生活30年，則退休金共需儲備306萬元。一筆拿出這么多，一般人都無法承受，但是通過上文提到的基金定投方式，就會顯得輕松很多。通過銀行每月定額扣除投資金額，不會帶去額外的經(jīng)濟負(fù)擔(dān)，利用長期的復(fù)利作用，積少成多，最終滿足自己的退休需求。

篇(7)

關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理 自然災(zāi)害 國際投資

日本3月11日發(fā)生的強震及其次生災(zāi)害表明，自然災(zāi)害發(fā)生的不確定性會給國際投資帶來相對較大的風(fēng)險。這種風(fēng)險雖然出現(xiàn)頻率較低，但后果往往非常嚴(yán)重，而且難以預(yù)測和分散。加上國際投資的地點分布廣，投資量大，更使加強對國際投資可能遇到的自然災(zāi)害風(fēng)險的管理日趨重要。本文就國際投資中可能存在的自然災(zāi)害風(fēng)險的種類和危害進行了分析，并提出了相應(yīng)的金融管理方法，同時也提出了國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險防范的對策建議。

一、國際投資中自然災(zāi)害風(fēng)險的種類及其危害

從風(fēng)險的本質(zhì)來看，我們可以把自然災(zāi)害風(fēng)險理解為：在一定時間內(nèi)某種自然災(zāi)害事件發(fā)生后引起重大損失的不確定性。根據(jù)不同的考慮因素可以有許多不同的分類方法。在國際投資中，根據(jù)其特點和災(zāi)害管理及減災(zāi)系統(tǒng)的不同，可以將自然災(zāi)害風(fēng)險分為以下七大類：(1)氣象災(zāi)害風(fēng)險。包括熱帶風(fēng)暴、龍卷風(fēng)、雷暴大風(fēng)、干熱風(fēng)、暴雨、寒潮、冷害、霜凍、雹災(zāi)及干旱等；(2)海洋災(zāi)害風(fēng)險。包括風(fēng)暴潮、海嘯、潮災(zāi)、赤潮、海水入浸、海平面上升和海水回灌等；(3)洪水災(zāi)害風(fēng)險。包括洪澇、江河泛濫等； (4)地質(zhì)災(zāi)害風(fēng)險。包括崩塌、滑坡、泥石流、地裂縫、火山、地面沉降、土地沙漠化、土地鹽堿化、水土流失等； (5)地震災(zāi)害風(fēng)險。包括與地震引起的各種災(zāi)害以及由地震誘發(fā)的各種次生災(zāi)害，如沙土液化、噴沙冒水、城市大火、河流與水庫決堤等；(6)農(nóng)作物災(zāi)害風(fēng)險。包括農(nóng)作物病蟲害、鼠害、農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害、農(nóng)業(yè)環(huán)境災(zāi)害等； (7)森林災(zāi)害風(fēng)險。包括森林病蟲害、鼠害、森林火災(zāi)等。

在國際投資中，由于投資方向的不確定，投資方式的多樣性，不同的自然災(zāi)害都有可能對國際投資造成重大的經(jīng)濟損失，而其中尤以地震災(zāi)害與農(nóng)作物災(zāi)害對國際投資影響最大，也最常見。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度，中國境內(nèi)投資者實現(xiàn)非金融類對外直接投資85.1億美元，同比增長13.2%，截至3月底，中國累計非金融類對外直接投資2673億美元，由此可見，對國際投資的自然風(fēng)險管理成為了我國國際投資者的重要工作。

2011年日本地震后，據(jù)摩根士丹利近日的研究報告顯示，將會使今年全球經(jīng)濟增速減少0.25%至0.5%。世界銀行3月21日《東亞經(jīng)濟半年報》表示，日本東北部海域11日發(fā)生的9級大地震及海嘯，將給日本帶來1220億至2350億美元的經(jīng)濟損失，約占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.5%至4%，而日本災(zāi)后重建可能需要5年時間。由此可見，此次地震對各行各業(yè)影響巨大，不僅包括日本本國的財產(chǎn)遭到巨大的打擊，各國在日本的經(jīng)濟投資也蒙受了巨大的損失。

包括今年的日本地震，國際投資的自然災(zāi)害風(fēng)險造成了越來越多的損失。下圖為2000至2010年全球因為自然災(zāi)害引起的經(jīng)濟損失，可見在沒有大災(zāi)發(fā)生的情況下多數(shù)年份的全球經(jīng)濟損失規(guī)模穩(wěn)定在300-600億美元之間，而一旦發(fā)生重大自然災(zāi)害，當(dāng)年的經(jīng)濟損失可能超過1700億美元，達到正常年份規(guī)模的4倍之多。

以2010為例，據(jù)聯(lián)合國國際減災(zāi)戰(zhàn)略部門(UNISDR)1月24日公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2010年全球共計發(fā)生了373起自然災(zāi)害，洪水的發(fā)生頻率最高，全球共有大小洪災(zāi)182起；另外，全球還發(fā)生83起風(fēng)暴災(zāi)害、29起極端天氣災(zāi)害以及23起地震。

此外，2010年自然災(zāi)害所造成的人員損失也是近20年來最嚴(yán)重的。其中，年初發(fā)生在海地的強地震和發(fā)生在俄羅斯的森林大火造成的人員傷亡最為慘烈。

同時，世界知名再保險公司德國慕尼黑再保險公司表示，2010年全球一共發(fā)生各類自然災(zāi)害950起，經(jīng)濟損失達到1300億美元。公司在災(zāi)害報告中說，2010年是1980年以來自然災(zāi)害高發(fā)的年份之一，九成自然災(zāi)害是由颶風(fēng)、洪水等天氣原因引發(fā)的。預(yù)計2011年因為氣候變化、極端天氣和洪水等導(dǎo)致的自然災(zāi)害會進一步增加。

例如，2010年4月14日，冰島第五大冰川——埃亞菲亞德拉冰蓋冰川下一座火山噴發(fā)。火山煙塵覆蓋了挪威北部、波蘭北部海岸、德國、法國、比利時、英國南部海岸以及俄羅斯西北部地區(qū)，導(dǎo)致歐洲空中交通癱瘓，而由此給在歐洲地區(qū)的國際投資帶來了巨大的損失，同時歐洲旅游業(yè)蒙受的損失初步估計在10億歐元左右，也使對旅游業(yè)的投資蒙受巨大的損失。

對于我國來說，就自然災(zāi)害的不同類別而言，洪水是導(dǎo)致我國經(jīng)濟損失最為嚴(yán)重的一種自然災(zāi)害。近二十年來，洪澇災(zāi)害導(dǎo)致的年均經(jīng)濟損失超過1000 億元。地震是導(dǎo)致我國傷亡人數(shù)最多的自然災(zāi)害。據(jù)統(tǒng)計20世紀(jì)以來中國發(fā)生6 級以上地震650 次，其中震級達7 級以上的地震98次約占世界的十分之一，震級達8級以上的地震9次，全球發(fā)生的4 次震級達8.5級以上的特大地震，有2次發(fā)生在中國，地震死亡人數(shù)高達59 萬人，約占全世界的二分之一。此外干旱、熱帶風(fēng)暴和雹災(zāi)等氣象災(zāi)害，崩塌、滑坡和泥石流等地質(zhì)災(zāi)害以及森林火災(zāi)等各種自然災(zāi)害在我國也時有發(fā)生。

二、防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議

據(jù)統(tǒng)計與預(yù)測，世界開始進入自然災(zāi)害多發(fā)的時期，國際投資也面臨越來越多的自然災(zāi)害風(fēng)險。直面自然災(zāi)害，抗擊國際投資風(fēng)險也就成為亟需研究和解決的問題。本部分提出了防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議。

（一）加強對投資國的自然地理認(rèn)識

在國際投資中，對自然災(zāi)害風(fēng)險的預(yù)防是防范損失最根本的辦法。而預(yù)防最行之有效、最直接、也是最重要的辦法即是加強對投資國的自然地理認(rèn)識，只有在投資前對投資國是否是自然災(zāi)害多發(fā)地區(qū)、自然災(zāi)害嚴(yán)重程度、災(zāi)害防范措施等有了全面、深入的了解，才能有效地降低投資金額面臨的災(zāi)害損失，預(yù)防資金因為盲目投資造成后悔莫及的悲劇。

以地震多發(fā)區(qū)環(huán)太平洋地震帶為例，這是地球上最主要的地震帶，它像一個巨大的環(huán)，沿北美洲太平洋東岸的美國阿拉斯加向南，經(jīng)加拿大本部、美國加利福尼亞和墨西哥西部地區(qū)，到達南美洲的哥倫比亞、秘魯和智利，然后從智利轉(zhuǎn)向西，穿過太平洋抵達大洋洲東邊界附近，在新西蘭東部海域折向北，再經(jīng)斐濟、印度尼西亞、菲律賓、我國臺灣省、琉球群島、日本列島、阿留申群島，回到美國的阿拉斯加，環(huán)繞太平洋一周，也把大陸和海洋分隔開來，地球上約有80%的地震都發(fā)生在這里。 因此，對于在該地區(qū)的房地產(chǎn)、實體資產(chǎn)以及受地震災(zāi)害影響較大的投資對象的投資應(yīng)相對謹(jǐn)慎。

（二）加強對投資對象的風(fēng)險評估

目前，已有的成熟的國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險評估方法可以歸納為以下4種：

（1）基于指標(biāo)體系的災(zāi)害風(fēng)險評估。基于指標(biāo)的災(zāi)害風(fēng)險評估體系構(gòu)建側(cè)重于指標(biāo)的選取以及權(quán)重方法的優(yōu)化，涉及的空間尺度范圍較廣，既包括全球、也包括國家和市級等空間尺度。目前，適用于全球災(zāi)害風(fēng)險評估的指標(biāo)計劃有Hotspots、美洲計劃，此外，不少方法也利用指標(biāo)體系從國家、市級尺度對自然災(zāi)害風(fēng)險進行了評估。基于指標(biāo)體系的風(fēng)險評估是借鑒空間信息格網(wǎng)技術(shù)，將具有致災(zāi)因子各種屬性(如強度、頻度)和脆弱性指標(biāo)(人口密度、土地利用、建筑物等)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變成格網(wǎng)形式，通過一定數(shù)學(xué)法則疊加得到具有空間拓?fù)潢P(guān)系的災(zāi)害風(fēng)險值，最終達到災(zāi)害風(fēng)險評估的目的。轉(zhuǎn)貼于 　基于指標(biāo)體系的災(zāi)害風(fēng)險評估研究在國內(nèi)外發(fā)展都較為成熟，適合以較大區(qū)域作為研究對象，但此種方法主觀性強，無法模擬復(fù)雜系統(tǒng)的不確定性與動態(tài)性。

（2）基于風(fēng)險概率的災(zāi)害風(fēng)險評估。利用數(shù)理統(tǒng)計方法(如gambel分布)，對歷史災(zāi)害數(shù)據(jù)進行分析，找出災(zāi)害發(fā)展演變的規(guī)律。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合承災(zāi)體損失數(shù)據(jù)，建立災(zāi)害發(fā)生概率與其的函數(shù)關(guān)系式，以此達到預(yù)測未來發(fā)生的災(zāi)害風(fēng)險。

（3）基于情景的災(zāi)害風(fēng)險評估。利用各種數(shù)值模擬軟件對不同情景下自然災(zāi)害強度(對于洪澇災(zāi)害來說，如淹沒深度、淹沒時間、流速等)的模擬，并疊置承災(zāi)體屬性信息(如土地利類型數(shù)據(jù)、人口密度等)，以直觀地顯示災(zāi)情的時空演變特征與區(qū)域影響，從而達到自然災(zāi)害動態(tài)風(fēng)險評估。

（4）VaR模型。在對國際投資的自然風(fēng)險評估上，我們可以采取VaR方法對其風(fēng)險進行評估。

VaR的中文含義為“風(fēng)險價值”，是指在正常的市場條件和既定的置信度內(nèi)，用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)最小損失。投資主體采用VaR風(fēng)險計量模型來計量各種業(yè)務(wù)和投資組合的市場風(fēng)險，并將其水平與所承擔(dān)的市場風(fēng)險相掛鉤。以提高其資本充足度，增加其資本實力和抵抗風(fēng)險的能力。

正常情況下的國際投資的自然風(fēng)險是由許多微小的、獨立的隨機因素組成。而每一種隨機因素不能壓倒一切因素作為主導(dǎo)作用。具有這種特點的分布即是正態(tài)分布，適合采用方差——協(xié)方差進行國際投資風(fēng)險的計算。投資主體便可以根據(jù)模型估算的市場風(fēng)險價值進行風(fēng)險管理，將該測量出的風(fēng)險值和要求的損失上限進行比較，當(dāng)風(fēng)險值小于該損失上限對說明投資金額的風(fēng)險還在控制之中；而當(dāng)風(fēng)險值大于該損失上限時，說明投資主體必須采取必需的手段進行調(diào)整，控制好投資金額的風(fēng)險。

（三）對投資對象要有充分調(diào)研

在同樣的地域環(huán)境中，不同的投資對象收自然災(zāi)害的影響自然不同，以本次日本地震災(zāi)害為例，受到影響最大的自然是房地產(chǎn)、工廠機器設(shè)備等固定資產(chǎn)，而面對暴雨、龍卷風(fēng)等自然災(zāi)害，農(nóng)產(chǎn)品遭受損失最大。因此，對投資對象的確定應(yīng)該建立在對投資對興國自然環(huán)境有充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，選擇相應(yīng)可能損失最小的投資產(chǎn)品。

三、國際投資中的自然災(zāi)害風(fēng)險管理

自然災(zāi)害引起的國際投資風(fēng)險引起了各國的重視，以下是相對可行的風(fēng)險管理方法，值得我們借鑒和運用。

（一）運用政府財政對自然災(zāi)害損失進行補償

財政補償?shù)幕鹬饕獊碓从谡呢斦杖?，也?gòu)成了國際投資自然災(zāi)害損失傳統(tǒng)的資金補償來源。但是，以我國為例，政府的財政收入總量有限。這些有限的財政收入中，由財政預(yù)算安排的災(zāi)害救濟支出只是財政支出計劃中的一小部分。據(jù)統(tǒng)計，20世紀(jì)80年代國家財政提供的自然災(zāi)害救濟款平均每年只有9.35億元，只相當(dāng)于災(zāi)害損失的1.35%。20世紀(jì)90年代國家財政提供的自然災(zāi)害救濟款平均每年只有18億元左右，只相當(dāng)于災(zāi)害損失的1.8％左右?？梢?，當(dāng)巨災(zāi)發(fā)生時，依靠國家財政救濟支出對災(zāi)害損失的補償程度是比較低的。

但是，政府財政補償是在自然災(zāi)害發(fā)生后對受災(zāi)方第一時間的補償，具有最快、最直接的特點，對穩(wěn)定市場社會安定有十分重要的作用。

（二）運用商業(yè)保險及其金融衍生品管理自然災(zāi)害風(fēng)險

（1）保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險

對于國際投資，保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險可以分為單一的和綜合的兩種方式。所謂單一風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移就是指國際投資方購買保險將某一種自然災(zāi)害風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人的轉(zhuǎn)移方式，例如美國國家洪水保險計劃僅承保單一的洪水風(fēng)險。所謂綜合風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移是指投資方通過購買保險將兩種或以上的自然災(zāi)害風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人的轉(zhuǎn)移方式，國內(nèi)保險公司的財產(chǎn)保險險種條款大都為投保人提供了這類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。例如企業(yè)財產(chǎn)綜合險的保險責(zé)任往往包括雷擊、暴風(fēng)、暴雨、臺風(fēng)、洪水、泥石流、雪災(zāi)雹災(zāi)、冰凌、龍卷風(fēng)、崖崩突發(fā)性滑坡和地方突然塌陷等人力無法抗拒的自然災(zāi)害。

（2）再保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險

根據(jù)《中華人民共和國保險法》第28條的規(guī)定，再保險的定義為：“保險人將其承擔(dān)的保險業(yè)務(wù)，以承保形式，部分轉(zhuǎn)移給其他保險人的，為再保險?！?實質(zhì)是在全體被保險人之間對風(fēng)險的又一次轉(zhuǎn)移和分散。因此，從另一個方面說，再保險轉(zhuǎn)移方式是原保險人以繳付分保費為代價將風(fēng)險責(zé)任轉(zhuǎn)移給再保險人。

如今，再保險已經(jīng)成為整個保險業(yè)極其重要的組成部分。筆者認(rèn)為，再保險應(yīng)該成為國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險管理的重中之重。一方面，倫敦、紐約、蘇黎世、慕尼黑、中國香港等都是著名的國際再保險市場，通過這種超越國界的再保險安排，使風(fēng)險分散在世界范圍內(nèi)進行，對于國際投資風(fēng)險的化解，起到了重要的推動作用，也使從而能分散消化得更為徹底；另一方面，一批在國際上享有盛譽的專業(yè)再保險公司發(fā)展、壯大起來，這樣，大大方便投資對象分布廣泛的國際投資方的投保，也使其利益得到了充分的保障。

（3）其他保險類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式

在國際上，所謂的其他保險式風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式是Alternative Risk Transfer，簡稱ART，是除開上述兩種保險產(chǎn)品的保險轉(zhuǎn)移方式。其主要有兩個方面構(gòu)成，一是風(fēng)險載體，二是可選保險產(chǎn)品。風(fēng)險載體主要包括自保、自保公司、風(fēng)險自留集團、共保集團和資本市場?？蛇x保險產(chǎn)品主要包括有限風(fēng)險再保險、多年期/多險種產(chǎn)品等。

筆者認(rèn)為，由于載體不再局限于保險公司和再保險公司，可選產(chǎn)品也不再局限于單調(diào)的保險產(chǎn)品，傳統(tǒng)保險方式可能產(chǎn)生的當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為可以由此而發(fā)生改變，更為重要的是，對于國際投資，投資方向、投資金額靈活多變，規(guī)模巨大，新型靈活的保險方式可以更好地適應(yīng)國際投資的安全性穩(wěn)定性的要求，也可以為不同地投資量身訂做保險產(chǎn)品。

（4）巨災(zāi)債券及其衍生金融產(chǎn)品

目前國際市場上的巨災(zāi)債券多是針對地震、颶風(fēng)和暴風(fēng)雪等自然災(zāi)害設(shè)計的。如美國東海岸的颶風(fēng)、加州的地震、歐洲冬季的暴風(fēng)雪、日本的地震和龍卷風(fēng)等。巨災(zāi)債券是通過發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相連結(jié)的債券。在資本市場上，需要通過專門中間機構(gòu)(SPRVS)來確保巨災(zāi)發(fā)生時保險公司可以得到及時的補償，以及保障債券投資者獲得與巨災(zāi)損失相連結(jié)的投資收益。巨災(zāi)債券將保險公司部分巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債券投資者。

巨災(zāi)債券的一個核心概念是觸發(fā)條件，即賠償?shù)臈l件，賠償性觸發(fā)條件是以其實際損失賠償數(shù)額來表示的，指數(shù)性觸發(fā)條件則用某種特殊的指數(shù)來表示，如行業(yè)損失指數(shù)和參數(shù)指數(shù)等，是一種損失的相對水平。由此可見投資者的收益和損失是由發(fā)生怎樣的自然災(zāi)害風(fēng)險或風(fēng)險程度如何決定的。根據(jù)債券發(fā)行時約定的條款，投資者可能會損失全部或者部分在剩余時間內(nèi)應(yīng)得的利息，還可能會損失部分本金。

筆者認(rèn)為，相對于其他保險產(chǎn)品，巨災(zāi)債券流動型、規(guī)模大、損益高，與自然災(zāi)害的發(fā)生情況緊密相關(guān)，這就為國際投資者提供了一個風(fēng)險對沖的投資工具。與常見的金融工具期貨相似，巨災(zāi)債券也可以開發(fā)其期貨，期貨分為可以分為預(yù)測發(fā)生災(zāi)害和預(yù)測不發(fā)生兩種。當(dāng)國際投資者投資相關(guān)的投資對象時，可以做多與投資對象相關(guān)的預(yù)測災(zāi)害發(fā)生的巨災(zāi)債券期貨，或做空預(yù)測災(zāi)害不發(fā)生的巨災(zāi)債券期貨，這樣，即使災(zāi)害發(fā)生，由巨災(zāi)債券期貨帶來的收益可以補償部分國際投資的損失。如果對沖量適當(dāng)，完全可以鎖定國際投資的最大損失。

相應(yīng)的，還可以開發(fā)巨災(zāi)債券的期權(quán)、互換等，充實巨災(zāi)債券的風(fēng)險對沖金融衍生品。

值得一提的是，有專家表示，此次日本地震有望超過2005年的“卡特里娜”颶風(fēng)，成為首個觸發(fā)多個巨災(zāi)債券的自然巨災(zāi)。據(jù)統(tǒng)計，日本地震將使面值共17億美元的10只債券面臨觸發(fā)點挑戰(zhàn)。 　（5）利用天氣指數(shù)等自然災(zāi)害期貨

天氣指數(shù)期貨指的是每個月的開始，期貨市場主管機構(gòu)都會根據(jù)過去10年當(dāng)月的氣溫情況，為降溫度日數(shù)或升溫度日數(shù)確定一個初始值，比如40度（華氏）。為使市場運轉(zhuǎn)起來，指定的做市商將接著喊出“出價”和“要價”，前者比初始值稍低，后者稍高，這是投資者可以買進或賣出的度數(shù)。

對于國際投資者，天氣的變化對部分投資產(chǎn)品的收入影響巨大，而對于投資者，對天氣的預(yù)測和農(nóng)產(chǎn)品的收益行程對沖，使投資者在一定程度上鎖定收益，或?qū)⒁蛱鞖庠蛞鸬膿p失降至最低，也就使金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險相應(yīng)減小。。

另一方面，對于中國現(xiàn)有期貨市場，今后如果讓天氣指數(shù)期貨這樣的衍生品能夠發(fā)展起來，保險公司可以在這些市場上轉(zhuǎn)移承保風(fēng)險，加之一定程度的保費補貼和稅收優(yōu)惠，其在技術(shù)上的困難將會大大降低，不可能總是出現(xiàn)“投資險越做越虧”的情況。

同理，可以以降雨量等自然災(zāi)害指標(biāo)為標(biāo)的，進行期貨的創(chuàng)立與交易。

綜上所述，在進行國際投資前，應(yīng)對投資地區(qū)的自然地理狀況有深入的了解，對投資對象有全面的風(fēng)險評估，對于不同的自然災(zāi)害風(fēng)險，可以采取不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。保險轉(zhuǎn)移方式、再保險轉(zhuǎn)移方式、ART方式和各種金融衍生品相結(jié)合，金融市場與政府相結(jié)合，金融衍生品的開發(fā)使得自然災(zāi)害風(fēng)險的轉(zhuǎn)移既以保險市場為基礎(chǔ)，又有資本市場作后盾，更有政府作保障。

2010年的汶川地震、2011年的日本地震都給世界經(jīng)濟帶來了重大的損失，國際投資者應(yīng)該時時以風(fēng)險管理為標(biāo)尺，盡最大可能地減少風(fēng)險，避免突如其來的巨大損失。

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